للحصول على التقرير ، يرجى تسجيل الدخول إلى www.vzkoo.com.

العرض الأساسي

مع التنفيذ التدريجي لاستراتيجية الإصلاح ، سيتم تعزيز المركز الرائد لأعمال الشركة للتأمين على الممتلكات والحوادث ، وسيؤدي تحسين فعالية مراقبة التكلفة إلى زيادة الأرباح ؛ وفي الوقت نفسه ، من المتوقع أن تتحقق نتائج تحويل التأمين على الحياة ، وسيستمر التعدين في الأعمال التجارية وتشغيل العملاء والربحية في التحسن. تشير التقديرات إلى أن ربحية السهم في 2020-22 ستكون 0.56 / 0.66 / 0.78 يوان على التوالي.

تقدم ثابت زعيم ، والأعمال التجارية التأمين على الممتلكات والحوادث بشكل مطرد. صناعة التأمين على الممتلكات والحوادث هي صناعة احتكارية نموذجية ، وتتمتع شركات التأمين على الممتلكات والأرواح بمزايا طبيعية في التحكم في التكاليف وتخطيط القنوات ، وتحتل الشركة موقع الصدارة في هذه الصناعة. من حيث التصنيف ، لا تزال أقساط التأمين على السيارات تمثل نسبة كبيرة ، وتبني نظامًا بيئيًا لخدمة السيارات مع سلامة القيادة للمساعدة في استمرار تكنولوجيا التأمين في التمكين ؛ ويتزايد نمو التأمين على السيارات ، ويتزايد التأمين الصحي الإيطالي ، والتأمين ضد المسؤولية ، والتأمين ضد الائتمان. قوي ، تم تحسين هيكل الدخل المتميز بشكل أكبر ، ونتوقع تحقيق الهيكل المثالي 4: 6 للعقار والإصابات بحلول عام 2023. تتمتع الشركة بكفاءة تشغيلية ممتازة ، ونسبة نفقاتها أفضل من نظيراتها ، وقد حقق التحكم في التكلفة نتائج رائعة.

تصميما على الإصلاح ، يمكن توقع أعمال التأمين على الحياة في المستقبل. الحجم الإجمالي لأعمال الشركة للتأمين على الحياة محدود ، بشكل رئيسي من خلال الشركات التابعة PICC Life Life و PICC Health Insurance. تأخذ PICC Health ثلاثة قطاعات عمل رئيسية من الأعمال الحكومية بتكليف ، والتأمين الصحي التجاري ، والإدارة الصحية باعتبارها الجوهر ، حيث تعزز بعضها البعض وتتطور بطريقة منسقة. وفي عام 2019 ، ستحقق أرباحًا صافية تبلغ 33 مليون يوان ، على أساس سنوي + 57. قامت شركة التأمين على الحياة بتسريع تحولها ، وتوسعت قوة المبيعات بشكل ملحوظ إلى 390.000 شخص ، مع تحسن مطرد في الجودة. بالمقارنة مع أقرانهم المدرجين ، لا تزال الشركة تمتلك مساحة أكبر للتحسين والتطوير.

تعمل بحكمة ، ويوفر الاستثمار عوائد ثابتة. تتمتع الشركة بمزايا واضحة في القدرة على الاستثمار ، فكل من معدل العائد الاستثماري الإجمالي ومعدل العائد الإجمالي للاستثمار في طليعة الصناعة ، في حين أن الالتزام بمفهوم تخصيص الأصول الحكيم ، فإن تقلب معدل الاستثمار للعائد على مدى السنوات الخمس الماضية أقل بكثير من نظيراتها ، وعوائدها طويلة الأجل أكثر استقرارًا. على عكس التأمين الشخصي ، الذي لديه عدم تطابق كبير في الاستحقاق نسبيًا للأصول والخصوم وضغوط إعادة الاستثمار ، فإن العمر الافتراضي لأعمال التأمين على الممتلكات والحوادث هو عام واحد عمومًا ، ومدة الخصوم قصيرة ، لذا فإن التخصيص على جانب الأصول أكثر مرونة. بالإضافة إلى ذلك ، بالنسبة للأصول غير القياسية عالية الجودة على المدى الطويل ، يمكن أن تتطابق الأولوية مع التزامات التأمين على الحياة والتأمين الصحي ، مما يعزز استقرار نهاية الاستثمار.

تسترشد بـ "3411 Project" ، مع تخطيط شامل وابتكار

الترويج الكامل "لمشروع 3411" ، التأمين على الممتلكات هو حجر الصابورة للأداء

في مواجهة بيئة سوقية متزايدة التنافسية ، اقترح التأمين الشعبي الصيني البرنامج الأساسي لتحويل "3411 مشروع" في 2018 ، والذي يغطي التحول الاستراتيجي لثلاث شركات فرعية للتأمين ، وتطوير أربع استراتيجيات تحول رئيسية ، ومحاربة معركة وسط المدينة والدفاع عن سوق المقاطعة حارب ودافع عن النتيجة النهائية حيث لا تحدث مخاطر نظامية.

تعزيز تحول 3 شركات تأمين. في إطار استراتيجية التحول "3411 مشروع" ، وضعت شركة صناعة الكيماويات البترولية استراتيجيات تطوير مختلفة لشركات التأمين الثلاث. بالنسبة لشركة PICC P & C ، سنبذل قصارى جهدنا لتعزيز تكامل أعمال السياسات والأعمال التجارية ، والتحول التكنولوجي والتحول التجاري ، وتحسين جودة المطالبات وكفاءة المطالبات ، والإسراع في بناء نموذج أعمال "التأمين + التكنولوجيا + الخدمات" . بالنسبة لـ PICC Life Insurance ، اسعَ إلى جعلها "ركيزة جديدة" ، وتغير بثبات "الطريقة ، وتحسين الهيكل ، وتغيير الطاقة الحركية" ، والتركيز على تعزيز إصلاح نموذج الأعمال ، وإيلاء اهتمام وثيق لبناء البنية التحتية ، والتركيز على خلق القيمة. من أجل صحة الإنسان ، يجب أن نتبع التوجه "المهني والكفء واللين والمسطح" ، وتنفيذ نموذج عمل مسطح ، وتسليط الضوء على الاحتراف ، وتجربة الابتكار ، وتعزيز التأمين الصحي التجاري وتحسينه.

تنفيذ 4 استراتيجيات تطوير التحول الرئيسية. فيما يتعلق بالاستراتيجيات المبنية على الابتكار ، طبقت PICC P & C Insurance تقنيات مبتكرة لتقليل تكاليف الخدمة بمقدار 1.56 مليار يوان في عام 2019 مع تحسين جودة الخدمة ؛ أطلقت PICC Life Insurance منتجًا للمعاش التقاعدي مدى الحياة للاستهلاك في سيناريوهات الإنترنت ، مع دخل ممتاز تراكمي 7.1 مليار يوان ، تراكم 11 مليون فعال العملاء ؛ تعمل PICC Health أيضًا بنشاط على استكشاف التحول عبر الإنترنت لشركات التأمين الصحي المهنية. فيما يتعلق بالاستراتيجية الرقمية ، فقد روجت بالكامل لـ 22 مشروعًا مثل تحسين منصة البيانات الضخمة وتجربة العملاء المتكاملة ، وأطلقت PICC Cloud ، لتصبح أول مؤسسة في الصناعة تنفذ التحول الموزع الشامل للنظام الأساسي وتذهب إلى السحابة. فيما يتعلق باستراتيجية التكامل ، فإنها تعزز بنشاط العلاقة بين قطاع التأمين وقطاع الاستثمار ، وتستخدم موارد التأمين لدفع مبيعات الشركات والمعاشات المهنية ، وتعزز أعمال التأمين من خلال المشاريع الاستثمارية. فيما يتعلق باستراتيجية التدويل ، تجاوز حجم المسؤولية عن المخاطر للأعمال التجارية الدولية في عام 201912 تريليون يوان ، وزاد دخل الأقساط بنسبة 25 على أساس سنوي ، ليغطي ما يقرب من 200 دولة ومنطقة ، ويضمن عددًا من المشاريع الرئيسية لتزويد العملاء الأجانب بحماية شاملة ضد المخاطر .

خوض معركة صعبة في وسط المدينة والدفاع عن سوق المقاطعة ، والدفاع عن النتيجة النهائية حيث لا تحدث مخاطر نظامية. في وسط المدينة ، حققت شركات التأمين الثلاث التابعة لـ PICC نتائج جيدة في عام 2019. كما طورت PICC P & C بقوة سوق المقاطعة ، حيث بلغت حصة سوق المقاطعة الممتازة حوالي 40 . من حيث إدارة المخاطر ، عززت PICC نظام إدارة المخاطر الخاص بها وعززت الوقاية من مخاطر السيولة من خلال تنفيذ الإشراف ، وفي عام 2019 ، بلغ صافي التدفق النقدي للمجموعة من الأنشطة التشغيلية 36.8 مليار يوان. من خلال تعزيز إدارة مطابقة الأصول والخصوم ، تحمي الشركة من الآثار السلبية المحتملة لمعدلات الفائدة المنخفضة.

بتوجيه من استراتيجية "3411 المشروع" ، تم تحسين هيكل الربح بشكل أكبر وكانت الملاءة المالية كافية. ومع مواصلة تنفيذ "مشروع 3411" ، عززت شركة صناعة الكيماويات البترولية هيكل صافي الربح الموحد الخاص بها في عام 2019 ، وانخفضت نسبة صافي أرباح P & C بمقدار 5 على أساس سنوي إلى 78.7. من حيث الملاءة المالية ، فإن الملاءة المالية للمجموعة لا تزال كافية ، ونسبة كفاية الملاءة الأساسية ونسبة كفاية الملاءة الشاملة في 2019 هي 252 و 300 على التوالي ، والتي يمكن أن تتحكم بفعالية في المخاطر المحتملة.

تأمين الممتلكات والحوادث: تحقيق الاستقرار في أعمال التأمين على السيارات لتعيين إبرة البحر ، وأعمال التأمين على السيارات هي الطاقة الحركية الجديدة

نما دخل الأقساط بشكل مطرد وتم تحسين هيكل الأعمال بشكل أكبر

ارتفع إجمالي دخل الأقساط بشكل مطرد ، ومعدل نمو الأقساط هو في الأساس نفس معدل النمو الإجمالي للصناعة. في عام 2019 ، بلغ الدخل الممتاز لأعمال تأمين P & C 433.2 مليار يوان ، بزيادة قدرها 11.4 على أساس سنوي ، ولا يزال معدل نمو دخل الأقساط أعلى قليلاً من معدل النمو الإجمالي لصناعة P & C بنحو 3.2 مع الحفاظ على قاعدة أعمال كبيرة. من منظور تاريخي ، كان معدل النمو المركب للأقساط في 2011-2019 هو 12.13 ، وهو في الأساس نفس معدل النمو المركب للصناعة ، وقد تجاوز معدل نموه الممتاز مستوى الصناعة الإجمالي في 2016 و 2019.

تحت نمط احتكار القلة ، فهي تحتل مكانة رائدة في صناعة العقارات والإصابات. صناعة التأمين P & C هي صناعة احتكار القلة النموذجية مع حاجز مرتفع للدخول. تتمتع شركات تأمين P & C الكبيرة بمزايا طبيعية في التحكم في التكلفة وتخطيط القناة. وفي الوقت نفسه ، يكون جانب المنتج أكثر ثراء من شركات التأمين P & C الصغيرة والمتوسطة الحجم ، وبالتالي ، فإن الشركات الثلاث الرائدة ، بما في ذلك PICC ، تستحوذ على أكثر من نصف حصة السوق. يمكن أن نلاحظ من المقارنة الأفقية أن معدل نمو أقساط التأمين في شركة صناعة الكيماويات البترولية ظل ثابتًا ، مع الحفاظ على معدل نمو يزيد عن 10 من 2012 إلى 2019 ، والحفاظ بشكل فعال على حصة في السوق تزيد عن 30.

تسارع معدل نمو التأمين على السيارات ، وتم تحسين هيكل الدخل الممتاز. قبل عام 2017 ، كانت أنماط أعمال التأمين على السيارات والتأمين غير المتعلق بالسيارات في شركة PICC P & C ثابتة نسبيًا ، حيث شكلت أقساط التأمين لغير السيارات حوالي 27. منذ عام 2017 ، مع توجيهات السياسة وتخطيط المنتج التطلعي للشركة ، بدأ معدل نمو أقساط التأمين على السيارات في النمو بسرعة. في عام 2019 ، زادت أقساط التأمين غير المتعلقة بالسيارات بنسبة 31 على أساس سنوي ، مما دفع نسبتها إلى زيادة أخرى إلى 39.3 ، بزيادة قدرها 5.9 على أساس سنوي. من ناحية أخرى ، تأثرت أعمال التأمين على السيارات بانخفاض متوسط أقساط أسعار السيارات التجارية وتباطؤ مبيعات السيارات الجديدة ، وكان وضع العمل بطيئًا بشكل تدريجي. وفي عام 2019 ، ارتفعت أقساط التأمين على السيارات بنسبة 1.6 فقط على أساس سنوي. مع النمو السريع لأعمال التأمين على السيارات ، تم تحسين هيكل الدخل الممتاز لأعمال التأمين على الممتلكات.

من المتوقع أن يتم تحقيق هيكل أعمال التأمين المثالي بنسبة 4: 6 في عام 2023 . وقالت الشركة في يوم الافتتاح المنعقد في نوفمبر 2019 ، إن الشركة ستقوم بمقارنة المتوسط العالمي في المستقبل وستصل تدريجياً إلى توزيع هيكلي 4: 6 للتأمين على السيارات والتأمين غير المتعلق بالسيارات. نفترض أن معدل النمو السنوي المركب المستقبلي لأعمال التأمين على السيارات هو 5 ، وأن معدل النمو المركب السنوي لأعمال التأمين على السيارات هو 30. ويقدر أن نسبة التأمين على السيارات والأعمال غير التأمين على السيارات ستصل إلى 4: 6 في عام 2023 ، مع تحقيق هيكل أعمال التأمين على الممتلكات المثالي.

نسبة المصاريف أفضل من أقرانها ، ومراقبة التكاليف رائعة

خفض التكاليف وزيادة الكفاءة ، مما يجعل الصناعة في نسبة التكلفة الإجمالية. يعد معدل التكلفة الشامل أحد المؤشرات الأساسية لقياس الكفاءة التشغيلية لشركة P & C للتأمين ، ويتكون من معدل المصروفات الشامل ومعدل التعويض الشامل. كان متوسط نسبة التكلفة الشاملة للتأمين PICC P & C من 2015 إلى 201998.04 ، أفضل من متوسط الصناعة. منذ عام 2017 ، مع المنافسة الشديدة في سوق التأمين على الممتلكات ، وخاصة أعمال التأمين على السيارات ، زادت نسبة التكلفة الشاملة لشركة PICC P & C ، ولكن مستوى نسبة المصروفات الشاملة المنخفضة ساعد PICC P & C على مواصلة تحقيق أرباح الاكتتاب ، بزيادة طفيفة بلغت 0.4 في عام 2019 إلى 98.9. فيما يتعلق بتجزئة الأعمال ، تأتي الزيادة في معدل التكلفة الشاملة بشكل رئيسي من الزيادة في معدل تكلفة التأمين غير المتعلق بالسيارات (+ 4.8 إلى 103.2). وبالمقارنة ، فقد تحسنت جودة أعمال التأمين على السيارات بشكل ملحوظ (-1.7 إلى 96.7). بالنظر إلى المقارنة الأفقية ، ظلت نسبة المصروفات الشاملة لـ PICC P & C أقل من 35 على مدار العام ، وفي عام 2019 ، وصلت نسبة المصروفات الشاملة إلى 33 ، بانخفاض قدره 3.5 عن نفس الفترة من العام الماضي ، وهو أقل بكثير من نظرائه المدرجين الآخرين.

التأمين على السيارات: لا يزال التمكين التكنولوجي هو الدافع الأساسي للدخل ، ويؤدي إلى التحسين التدريجي لهيكل الأعمال

لا يزال دخل قسط تأمين السيارات يحتفظ بنسبة كبيرة. على الرغم من التأثير المزدوج للانخفاض في متوسط أقساط أسعار السيارات التجارية والتباطؤ في معدل نمو مبيعات السيارات الجديدة ، إلا أن دخل أقساط تأمين السيارات لشركة PICC P & C في عام 2019 لا يزال يصل إلى 262.9 مليار يوان ، بزيادة قدرها 1.6 على أساس سنوي. ولا تزال النسبة مرتفعة حتى 61 ، ولا يزال تأمين السيارات يمثل الجزء الأساسي من دخل أقساط التأمين على الممتلكات في شركة PICC. من منظور جودة العمالة ، فإن تحسين نسبة المصروفات يعزز التحسين الكبير لنسبة التكلفة الشاملة. في عام 2019 ، انخفضت نسبة نفقات تأمين السيارات بنسبة 4.4 إلى 36.9 ، وزادت نسبة خسارة التحوط الفعالة بنسبة 2.6 ، ولا تزال نسبة التكلفة الشاملة تتحسن بنسبة 1.7 إلى 96.7.

تم تحسين هيكل أعمال التأمين على السيارات تدريجيًا ، ونمت المؤشرات المختلفة بشكل مطرد. على الرغم من تباطؤ معدل النمو الإجمالي لأعمال التأمين على السيارات ، إلا أن مؤشراتها المختلفة لا تزال محسنة تدريجيًا. في عام 2019 ، بلغ عدد المركبات المملوكة للمنزل 59.07 مليون مركبة ، بزيادة 7.3 على أساس سنوي ، وبلغ عدد المركبات المملوكة للمنازل المغطاة 79.4 ، بزيادة طفيفة قدرها 0.8 على أساس سنوي. من منظور قنوات المبيعات ، شكلت السيطرة المباشرة على التأمين على السيارات 69.3 ، بزيادة قدرها 5.1 على أساس سنوي ، وبلغت نسبة العملاء غير المؤمن عليهم في أعمال تجديد التأمين على أعمال السيارات 81.9 ، وزيادة 1.3 على أساس سنوي ، وزادت نسبة العملاء غير المؤمن عليهم ؛ كما بلغ معدل تغطية تأمين السيارات 81 ، بزيادة 0.4 على أساس سنوي. وفي الوقت نفسه ، من حيث الاستراتيجيات القائمة على الابتكار ، تم تنفيذ النموذج المبتكر "لربط السياسات" في أكثر من 330 مدينة ، حيث قدم خدمات لـ 3.3 مليون مسافر ، وبلغ معدل مطالبات التأمين على السيارات عبر الإنترنت 66.7 ، بزيادة قدرها 58.3 على أساس سنوي.

بناء نظام بيئي لخدمة السيارات مع سلامة القيادة ، ومساعدة تقنية التأمين على الاستمرار في التمكين. سلامة القيادة هي عبارة عن منصة لأجزاء السيارات التي سيتم تنفيذها من قبل PICC. وبما أن PICC P & C لديها عدد كبير من عملاء السيارات ، عند وقوع حادث مروري ، فمن الضروري استبدال الأجزاء ، مما يخلق طلبًا كبيرًا على قطع الغيار. من خلال منصة توزيع سلامة القيادة ، تدمج شركة PICC P & C Insurance مصنعي قطع غيار السيارات في جميع أنحاء البلاد وحتى في العالم.عندما يحتاج أصحاب السيارات إلى قطع غيار ، يمكن استبدالهم من خلال متجر إصلاح متجر 4S التعاوني. اعتبارًا من عام 2019 ، تم تغطية نموذج التوريد المباشر لقطع غيار السيارات التي شكلتها Jiaan Auto Parts على نطاق واسع في 36 ولاية فرعية على مستوى المقاطعة و 362 محافظة ، وربط أكثر من 3000 مورد و 28000 مصنع إصلاح. وبلغت قيمة التعويض عن تخفيض الخسائر 790 مليون يوان ، وبلغ حجم المعاملات 35.6 مليار يوان ، بمعدل نمو سنوي 69.8. شركة PICC P & C مدفوعة "بالتأمين + التكنولوجيا + الخدمة" ، وقد حققت محركات التكنولوجيا ، والمداخل المرورية ، والتأمين على المشهد تقدمًا جديدًا ، حيث وصل العدد المتراكم للمستخدمين إلى 10.59 مليون مستخدم ، بزيادة قدرها 36.7 على أساس سنوي. نعتقد أن PICC P & C تتمتع بميزة تنافسية قوية في سوق أسهم تأمين السيارات ، ومن المتوقع أن يستمر التمكين التكنولوجي في تعزيز حواجز المنافسة.

تؤثر السياسات والأوبئة على تطوير الأعمال الجديدة ، لكن نسبة العائد تظهر اتجاهاً محسنًا. منذ الإصلاح التجريبي للأسعار التجارية في الصناعة ، انخفضت أقساط قطع غيار التأمين على السيارات ، وضغطت مساحة الربح بشكل أكبر. وتحت تأثير وباء التاج الجديد ، ازداد ضعف رغبة المستهلكين في شراء سيارات جديدة ، وانخفض السوق المتزايد بشكل ملحوظ ، وزاد الضغط على تطوير أعمال التأمين على السيارات. ومع ذلك ، في الوقت نفسه ، من الضروري ملاحظة الانخفاض الحاد في الأنشطة الاجتماعية والانخفاض في وتيرة السفر ، والذي من المتوقع أن يعزز التحسن التدريجي لمعدل تعويض تأمين السيارات. نحن نعتقد أن الوضع الوبائي سيكون نقطة تحول في التنمية وسيفرض تغييرات في نموذج الأعمال. وفي المستقبل ، قد يصبح التمكين التكنولوجي والابتكار في مجال الأعمال مروجًا مهمًا لتطوير الجودة العالية لأعمال التأمين على السيارات.

التأمين غير المتعلق بالسيارات: تصبح الأعمال المتنوعة قطبًا جديدًا للنمو ، وتدعم السياسة مساحة التوسع

من حيث الأنواع المختلفة من التأمين ، حقق التأمين الصحي الإيطالي ، والتأمين ضد المسؤولية والتأمين ضد الائتمان نموًا سريعًا مع زخم نمو قوي. في مجال التأمين غير المتعلق بالسيارات ، اعتمدت الشركة على الأعمال الموكلة للحكومة واهتمت بالتطور الثانوي للعملاء. كان تطوير التأمين الصحي الإيطالي سريعًا جدًا. ارتفع دخل الأقساط في عام 2019 بنسبة 43 على أساس سنوي ، وبلغ معدل النمو السنوي المركب 33 في 2015-2019. في السنوات الأخيرة ، مع إصدار عدد من وثائق السياسة بما في ذلك تأمين المسؤولية عن السلامة ، والتأمين ضد التلوث البيئي ، والتأمين ضد المسؤولية عن سلامة الأغذية ، تتمتع PICC P & C Insurance بأرباح بوليصة ، وزاد الدخل من أعمال التأمين ضد المسؤولية بنسبة 25 على أساس سنوي في 2019 ، 2015-2019 كما بلغ معدل النمو السنوي المركب 24. من حيث أعمال التأمين بضمان الائتمان ، على الرغم من أن تاريخ تطوير الأعمال أقصر من التأمين غير التأمين على السيارات ، فقد عززت PICC P & C تطوير أعمال التأمين الائتماني من خلال منصات القروض عبر الإنترنت التي تتوافق مع اللوائح ذات الصلة لتمويل الإنترنت ، مما دفع النمو السريع في دخل الأقساط. زادت الإيرادات بنسبة 97 على أساس سنوي.

ازداد الدعم الحكومي وللمستقبل الزراعي مستقبل مشرق. في مجال التأمين الزراعي ، أصرت الشركة على "رفع مستوى المعايير ، وتوسيع المجالات ، وزيادة المنتجات ، والابتكار" ، حيث ارتفعت أقساط التأمين للتأمين الزراعي من 18.9 مليار يوان في 2015 إلى 30.8 مليار يوان في 2019 ، بمعدل نمو سنوي مركب 13. مقارنة بالدول المتقدمة في أوروبا والولايات المتحدة ، لا يزال معدل اختراق التأمين الزراعي في الصين منخفضًا نسبيًا. وقد ذكرت السلطة الإشرافية في "الآراء الإرشادية بشأن تسريع التطوير عالي الجودة للتأمين الزراعي" الذي صدر في 2019 أن الأطعمة الأساسية الثلاثة للأرز والقمح والذرة ستكون بحلول عام 2022 بلغ معدل تغطية تأمين المحاصيل 70 (20 فقط في 2018) ؛ وأصبح تأمين الدخل نوعًا مهمًا من التأمين للتأمين الزراعي ، وبلغ عمق التأمين الزراعي 1 (0.88 في 2018) ؛ وبلغت كثافة التأمين الزراعي 500 يوان / فرد (في 2018286 يوانًا / للفرد) ، تشير التقديرات إلى أنه بحلول عام 2022 ، من المتوقع أن يصل دخل أقساط التأمين الزراعي إلى 84 مليار يوان ، مع آفاق تنمية واسعة. PICC P & C لديها نظام منتج قوي وتكنولوجيا مهنية في مجال التأمين الزراعي ، مثل تطبيق "Skyland" تكنولوجيا الاستشعار عن بعد للتأمين المتكاملة للتأمين ، وعدد كبير من محطات التحقيق المتنقلة للتأمين الزراعي ، لتحسين نظام خدمة مطالبات التأمين الخاصة بالتأمين ، هناك إنه مفيد للتحسين متعدد الأبعاد لدخل الأقساط والتكلفة الشاملة.

التأمين على الحياة: حقق تحويل قيمة التأمين على الحياة نتائج مهمة ، وتحسنت ربحية التأمين الصحي بشكل كبير

مقارنة مع أعمال التأمين على الممتلكات الضخمة ، فإن أعمال الشركة العامة للتأمين على الحياة محدودة الحجم ، بشكل رئيسي من خلال شركة PICC للتأمين على الحياة والتأمين الصحي PICC. تم تكليف PICC Health ، كأول شركة وطنية للتأمين الصحي المهني في الصين ، للحكومة للعمل والتأمين الصحي التجاري والإدارة الصحية هي قطاعات الأعمال الرئيسية الثلاثة ، التي تعزز بعضها البعض وتتطور بطريقة منسقة. بالمقارنة مع أقرانهم المدرجين ، فإن أعمال التأمين على الحياة في الشركة لديها تحول متأخر نسبيًا في القيمة ، ولا يزال هناك مجال كبير للتحسين والتطوير. بعد تحسين هيكل الأعمال ، تم تحسين جودة الأعمال والقنوات والمواعيد النهائية وهيكل المنتج بشكل كبير.

قطاع التأمين على الحياة: نمو مطرد في الدخل الممتاز ، وتسريع تحسين هيكل الأعمال

نما دخل الأقساط بشكل مطرد ، واستمرت القدرة على خلق القيمة في الزيادة. نما فريق مبيعات قسم التأمين على الحياة في الشركة بشكل سريع في عام 2016 ، مما عزز زيادة كبيرة في القدرة الإجمالية للمبيعات. حقق التأمين على الحياة دخل أعمال بقيمة 105.1 مليار يوان ، بزيادة قدرها 17.5 على أساس سنوي ؛ تسارع تحويل القيمة في عام 2017 ، وركز على تحسين القدرة على بيع العقود الآجلة ، وأدى الانخفاض في الأعمال المجمعة إلى انخفاض انخفض المعدل العام لنمو إيرادات الأعمال ، حيث حقق 10.62 مليار يوان للعام بأكمله ، بزيادة طفيفة فقط بلغت 1.1 على أساس سنوي ؛ في عام 2018 ، تسارعت شركة التأمين على الحياة PICC من تعديل هيكل تنسيق الأعمال وفقًا لاستراتيجية التطوير والتحويل عالية الجودة ، وخفضت بنشاط حجم الأعمال المتقطعة ، وانخفض الدخل الممتاز 11.8 إلى 93.7 مليار يوان ؛ بتوجيه من التطوير والتحول عالي الجودة في عام 2019 ، واصلت الشركة تحسين هيكل أعمالها ، واستمرت الأعمال المستقبلية في النمو ، وانخفض حجم الأعمال السائبة بشكل أكبر. وكان القسط الأصلي 98.1 مليار يوان ، بزيادة سنوية قدرها 4.7.

توسع فريق الوكيل بشكل كبير وتحسنت الجودة بشكل مطرد. تركز PICC Life على بناء فريق وكيل. منذ عام 2015 ، أصبحت متطلبات تدريب وكلاء الأسهم واختيار الوكلاء الإضافيين أكثر صرامة. تم تعزيز زيادة أعضاء الفريق وبناء القوى العاملة الفعالة. تم تحسين حجم وقدرة الوكلاء بشكل مستمر. بلغ عدد الوكلاء في قطاع التأمين على الحياة في عام 2019391000 ، بزيادة كبيرة بنسبة 58.98 على أساس سنوي ، ومعدل نمو مركب بنسبة 32.71 في السنوات الست الماضية. مع نمو حجم فريق التسويق ، تتحسن جودة الفريق تدريجيًا. في عام 2019 ، ارتفع متوسط القوى العاملة الفعالة الشهرية بشكل ملحوظ بنسبة 48 على أساس سنوي إلى 72000 ؛ كما ارتفع متوسط معدل النشاط الشهري بشكل مطرد بنسبة 4.5 إلى 37.1.

تم تحسين نسبة الدفع الدوري بشكل مستمر ، وأصبح تأثير سحب التجديد ذا أهمية متزايدة. تساهم أعمال الدفع المنتظمة في دخل التجديد المستقر المستقبلي. منذ عام 2016 ، قامت الشركة باستمرار بضغط وتحسين هيكل الدفع.انخفضت معاملات التأمين المصرفي والتأمين الشخصي من 51.9 مليار يوان و 13.7 مليار يوان في عام 2015 إلى 20.2 مليار يوان في عام 2019. 6.9 مليار يوان ، صعدت الشركة من خلاله تحويل قنوات التأمين الفردية في 2018 ، وانخفضت صفقة المساومة بنسبة 88 على أساس سنوي ، مما جعل نسبة تسليم الفصل الأول في الطلبات الجديدة للتأمين طويل الأجل زادت بشكل كبير بنسبة 33 إلى 88.2. في عام 2019 ، استمر تحسين هيكل الدفع ، حيث ارتفعت أقساط التأمين لمدة 10 سنوات وما فوق في السنة الأولى بنسبة 51.2 ، وارتفعت النسبة بنسبة 7.9 ، وزادت نسبة أقساط الدفع الأجل بنسبة 4.6 لتصل إلى 62.4 ، مما أدى إلى النمو المستمر لأقساط التجديد. زادت نسبة أقساط التجديد من 8.9 في عام 2015 إلى 44.8 في عام 2019 ، وأصبح تأثير "تعزيز التسليم وسحب التجديد" أكثر أهمية. وصلت معدلات استمرار السياسة لمدة 13 شهرًا و 25 شهرًا في عام 2019 إلى 91.8 و 91.4 على التوالي ، وكانت جودة الأعمال في مستوى أعلى نسبيًا بين أقرانهم المدرجين.

سارع التأمين على الحياة من تحوله ، وزادت نسبة التأمين الصحي بشكل مطرد. إن معدل قيمة أعمال الحماية طويلة الأجل أفضل بكثير من أنواع التأمين الأخرى ، والتوسع المستمر في نطاق قسطها سيعزز النمو المستمر لقيمة أعمال التأمين على الحياة. استجاب PICC للتأمين على الحياة بنشاط لمتطلبات حماية إرجاع التأمين ، وزاد مبيعات منتجات التأمين ضد الأمراض الخطيرة ، مع الاستفادة من الزيادة في الاحتياجات الطبية والصحية للسكان ، وحافظت أعمال التأمين الصحي الشخصي على نمو مطرد. وكان معدل نمو الأقساط في 2019 بنسبة 28 على أساس سنوي ، أعلى بكثير من PICC وشكل معدل النمو الإجمالي للتأمين على الحياة زيادة أخرى إلى 20.5. بالمقارنة مع أقرانهم المدرجين ، لا تزال أعمال التأمين على الحياة لشركة PICC Life Insurance في وضع منخفض نسبيًا ، وهو أيضًا السبب الرئيسي وراء انخفاض معدل القيمة الإجمالية. من المتوقع أن تتجاوز الوتيرة التوقعات ، مما سيؤدي بدوره إلى ارتفاع معدل القيمة بسرعة.

تضع افتراضات التعديل أساسًا قويًا لنمو القيمة ، مع مساهمة كبيرة في الانحرافات الإيجابية في عوائد الاستثمار . بلغ صافي صافي أرباح شركة PICC للتأمين على الحياة في عام 20196.2 مليار يوان ، بزيادة قدرها 7.9 على أساس سنوي ، وهذا هو الأداء بعد التعديل على افتراض الاعتلال ؛ إذا لم يتم تعديل الافتراض ، فإن معدل النمو على أساس سنوي في 2019 سيكون مرتفعًا بنسبة 17.2. أساس. حقق EV الخاص بقطاع التأمين على الحياة 89.1 مليار يوان على مدار العام ، بزيادة كبيرة بنسبة 26.1 على أساس سنوي ، ومن بينها ، كان تأثير سحب انحراف عوائد الاستثمار في بداية الفترة مرتفعًا بنسبة 14.2 ، وهو تحسن كبير من -4.8 في نفس الفترة من العام الماضي.

قطاع التأمين الصحي: يساعد التطور المتميز على تحويل الخسائر إلى ربح ، ولا يزال نمو الأرباح يسجل ارتفاعًا

منذ 16 عاما ، وتحويل الخسائر إلى ربح ، التأمين الطبي هو التأمين الرئيسي. عانى قطاع التأمين الصحي من خسارة قدرها 136 مليون يوان في عام 2015. وبدأ في تحويل الخسائر إلى أرباح في عام 2016 ووسعت تدريجياً مساهمتها في الأرباح. من منظور هيكل التأمين ، تم تحسين هيكل تأمين التمريض بشكل كبير ، وانخفضت نسبة دخل الأقساط بشكل حاد من 45.7 في عام 2017 إلى 8 في عام 2018 ، وانخفضت أيضًا إلى 5.1 في عام 2019. بالنسبة للأعمال التجارية طويلة الأجل ، مع التركيز على تطوير تأمين الرعاية الطويلة الأجل بسمات حماية متميزة ، على الرغم من أنه تحت ضغط ، إلا أنه أدى إلى تحسين مستوى القيمة بشكل كبير ؛ لا يزال التأمين الطبي هو النوع الرئيسي للتأمين. في عام 2018 ، على خلفية التحسين الهيكلي وخفض النطاق ، تم زيادة النسبة بشكل سلبي بحوالي 30 إلى 73.2 ، والتي سترتفع إلى 76 في 2019 ، ويرجع ذلك أساسًا إلى مساهمة التأمين الطبي التكميلي مثل "تأمين طبي جيد رعاية طبية طويلة الأجل".

بناء ثلاثة قطاعات رئيسية: الأعمال الحكومية بتكليف ، والتأمين الصحي التجاري ، والإدارة الصحية ، وتشكيل نمط جديد من الترويج المتبادل والتنمية المنسقة. (1) تعد الأعمال الموكلة من الحكومة واحدة من أهم أعمال التأمين الصحي لشركة PICC Health. في عام 2019 ، زادت الحكومة من دخل أقساط الأعمال بنسبة 10.7 على أساس سنوي ، محققة 9.4 مليار يوان. وقد تم إنشاء مسار تطوير للأعمال الموكلة من الحكومة لإصلاحات التأمين الطبي. . (2) تعد أعمال التأمين الصحي التجاري نقطة النمو الرئيسية للأعمال ، ففي عام 2019 ، ارتفعت الأقساط بشكل ملحوظ بنسبة 102 لتصل إلى 13.8 مليار يوان ، منها أقساط التأمين الصحي عبر الإنترنت 7.18 مليار يوان ، بإجمالي 28 مليون عميل. من "الرعاية الطبية الجيدة للتأمين الطبي طويل الأجل" يعزز مزايا القناة من خلال حركة مرور العملاء في Alipay. (3) تعمل شركة PICC Health على تحسين القيمة المضافة لمنتجات التأمين وتعزز التزام العملاء من خلال دمج "التأمين الصحي + الإدارة الصحية". اعتبارًا من نهاية عام 2019 ، كان هناك ما مجموعه 8000 مؤسسة طبية تعاونية وحوالي 600000 طبيب تعاوني وحوالي 182000 صيدلية تعاونية. من خلال التحسين الفعال لصحة العملاء وخفض نفقات المطالبات ، تم تشكيل نمط من التفاعل الجيد مع صناعة التأمين الرئيسية. تم إطلاق تطبيق PICC People Health APP ومنصة الإدارة الصحية الموحدة بالكامل ، مما أدى أيضًا إلى تحسين مستوى الخدمة في PICC Health ، وتحسين تجربة العميل للمنتج ، وخفض التكاليف والنفقات.

تحت نمط قنوات التأمين الجماعي ، تعزيز بنشاط تطوير قنوات التأمين الفردية. في قطاع التأمين الصحي ، استمرت نسبة أقساط قنوات التأمين الفردية في الزيادة منذ عام 2015. في عام 2019 ، ارتفعت نسبة أقساط قنوات التأمين الفردية بنحو 18 إلى 43 على أساس سنوي ، وانخفضت حصة قناة المجموعة المقابلة. 50 ، انخفاض على أساس سنوي بحوالي 20 ، لكنها لا تزال أهم قناة مبيعات. وتأتي قوة قنوات التأمين الفردية بشكل رئيسي من التوسع المستمر لفريق الوكيل ، حيث حقق قطاع التأمين الصحي نموًا سنويًا بنسبة 31 في عام 2019 ، ليصل إلى 32000. بعد ما يقرب من عامين من التعديل ، كان فريق الوكيل مستقرًا نسبيًا ، ومن المتوقع أن يتطور ترويج الأعمال بشكل مطرد.

حجم العوامل آخذ في الازدياد ، والقدرة الإنتاجية للفرد للوكلاء منخفضة قليلاً. من عام 2014 إلى عام 2019 ، استمر حجم وكلاء التأمين الصحي في النمو ، مع نمو سنوي بنسبة 31 في عام 2019 ، ليصل إلى 32000. وبالمقارنة مع الزيادة في الحجم ، انخفض مستوى السعة بشكل طفيف ، حيث أظهرت أقساط السنة الأولى للفرد 2014-2018 وعدد الوحدات الجديدة درجة معينة من الانخفاض ، لكنها انتعشت فقط في عام 2019. أعتقد أنه بعد عامين تقريبًا من التعديل ، كان فريق الوكيل مستقرًا نسبيًا ، ومن المتوقع أن يعزز التطور المطرد للأعمال.

معدل نمو صافي القيمة الحالية مثير للإعجاب ، ومن المتوقع أن يزيد معدل العائد بشكل ملحوظ. حقق NBV لعام 2019 لشركة PICC Health 600 مليون يوان ، بزيادة كبيرة بنسبة 18.9 على أساس سنوي ، وارتفعت القيمة المضمنة بنسبة 31.6 إلى 11.4 مليار يوان. وبتقسيم العوامل الدافعة ، ارتفع العائد المتوقع للقيمة المضمنة في بداية الفترة إلى 11.1 ، كما تحول الانحراف الإيجابي لعوائد الاستثمار من -3.3 في 2018 إلى 9.5.

القدرة على الاستثمار أفضل من أقرانهم ، ومطابقة المدة أكثر فائدة

تتمتع شركة صناعة الكيماويات البترولية بمزايا واضحة في القدرة الاستثمارية ومن المتوقع أن تقدم عوائد طويلة الأجل ومستقرة في المستقبل . من منظور صافي عائد الاستثمار ، تتمتع PICC بمزايا واضحة ، ففي عام 2019 ، سجل صافي عائد الاستثمار 5.3 ، بانخفاض طفيف بنسبة 0.2 عن عام 2018 ، لكنه لا يزال أعلى بكثير من نظرائه. من منظور إجمالي معدل عائد الاستثمار ، كان إجمالي معدل عائد الاستثمار في PICC في المقدمة في 2015-1919 ، ولم يتأخر سوى Ping An لعام 2019. بالإضافة إلى ذلك ، تدعم PICC مفهوم تخصيص الأصول الحصيف ، وتقلب عوائد الاستثمار أقل بكثير من نظيراتها ، وعوائدها طويلة الأجل أكثر استقرارًا.

انخفضت الودائع لأجل ، وزادت السندات والأسهم والأموال ، وتحسنت كفاءة تشغيل الأصول. اعتبارًا من عام 2019 ، بلغ إجمالي الأصول الاستثمارية لشركة PICC 978.2 مليار يوان ، وكان معظمها استثمارات في السندات ، وهو ما يمثل 32.5 ، بزيادة قدرها 0.1 على أساس سنوي. وقد استوعبت الشركة بنشاط وتيرة توزيع الأصول ذات الدخل الثابت وزادت قوة تخصيص الأصول طويلة الأجل ؛ الأسهم و وشكلت صناديق الأسهم 11.8 ، بزيادة قدرها 1.0 على أساس سنوي ، وتركز بشكل استراتيجي على استثمار القيمة طويلة الأجل ، وزيادة حيازات الأسهم عالية الأرباح ، والأصول التشغيلية الثابتة ؛ وارتفعت النقدية وغيرها من الودائع الثابتة بنسبة 1.0 على أساس سنوي ، وانخفضت بنسبة 2.1 على أساس سنوي. تستمر الكفاءة في الزيادة.

يمكن التحكم في مخاطر الائتمان بالكامل ، وتدعم الأصول غير القياسية عالية الجودة معدل العائد. اعتبارًا من عام 2019 ، كانت 97.9 من سندات الشركات والسندات المالية الخاصة بـ Renmin من الدرجة AAA ، ويتم توزيع السندات الائتمانية في مجالات التمويل والنقل والمرافق العامة. بالإضافة إلى ذلك ، تخصص الشركة بنشاط الأصول غير القياسية عالية الجودة ، وتمثل خطط الاستثمار بالديون طويلة الأجل 10.3 من إجمالي الأصول الاستثمارية ، وهو دعم قوي لعوائد الاستثمار المستقبلية. من بينها ، يهيمن الاستثمار في الصناعة على النقل والطاقة والعقارات التجارية ، 99 منها من فئة AAA ، و 48 مضمونة من قبل الشركات ، و 19 مضمونة من قبل البنوك ، و 34 معفاة من الضمان.

ضغط مطابقة المدة أقل ، مما يعطي مرونة أكبر في التكوين . وأشار جيا بياو ، نائب مدير إدارة التأمين على الحياة التابعة للجنة تنظيم التأمين الصينية ، في منتدى قمة التأمين في نوفمبر 2019 إلى أن أصول التأمين على الحياة تستغرق 5.77 سنوات ومدة التزام 12.44 سنة. في الوقت الحاضر ، تواجه صناعة التأمين على الحياة مشكلة عدم تطابق كبيرة في استحقاق الأصول ، وتواجه شركات التأمين ضغوطًا أكبر لإعادة الاستثمار في بيئة معدل فائدة متناقصة. على النقيض من ذلك ، تأخذ PICC التأمين على الممتلكات والحوادث في صميمها ، ومدة عملها عام واحد بشكل عام ، ومدة التزاماتها قصيرة ، وبالتالي فإن تخصيص أصولها أكثر مرونة. بالإضافة إلى ذلك ، بالنسبة للأصول غير القياسية عالية الجودة على المدى الطويل ، يمكن أن تعطي الأولوية لمطابقة التزامات التأمين على الحياة والتأمين الصحي ، مما يحسن استقرار نهاية الاستثمار.

توقعات وتقييم الأرباح

بصفتها شركة تأمين شاملة ، يركز PICC بشكل رئيسي على أعمال ثلاث شركات فرعية كبرى للتأمين. نقوم بعمل توقعات ربح منفصلة لقطاعات الأعمال المختلفة للشركة ، ونستخدم طريقة تقييم القطاعات لحساب القيمة الإجمالية للأعمال.

أعمال التأمين على الممتلكات: (1) أعمال التأمين على السيارات: قمنا بدمج فريق Huatai Automobile Research Team (لمزيد من التفاصيل ، انظر تقرير "Desaixiwei (002920: Smart Cockpit Core ، Smart Connected Nova)" الذي صدر في 2 أبريل 2020) للتنبؤ بمعدل نمو مبيعات السيارات الجديدة في السنوات الثلاث المقبلة (2020-22 العام هو -5 ، 3 ، 3) ، السوق الإضافية للتأمين على السيارات تحت ضغط ، لكن الشركة تتمتع بميزة قناة مستقرة نسبيًا ، يمكنها أن تمارس ميزتها التنافسية بالكامل في سوق الأسهم ، وتحكم بشكل شامل 2020-22 يبلغ معدل النمو السنوي للتأمين على السيارات 1.6 و 3 و 4 على التوالي ؛ (2) أعمال التأمين ضد السيارات: على الرغم من أن الوباء له تأثير على أعمال التأمين على السيارات ، فإننا نعتقد أن معظم التأمين الصحي العرضي والتأمين الزراعي وتأمين المسؤولية في أعمال التأمين ضد السيارات من أجل تأجيل توقيع الطلبات ، لم يكن للطلب الكلي تأثير كبير. بالإضافة إلى ذلك ، من المتوقع أن يؤدي التحفيز المستمر للسياسة للطبقة التنظيمية المتراكبة في التأمين الزراعي والتأمين الطبي إلى اضطراب قصير المدى في معدل نمو التأمين غير المتعلق بالسيارات في السنوات الثلاث المقبلة ، ولكن يمكن أن يحافظ بشكل أساسي على الاستقرار. ومن المتوقع أن يكون معدل النمو 28 و 30 في 2020-22 على التوالي 32. (3) معدل التكلفة: تحت تأثير الوباء ، انخفض معدل نشاط السيارات هذا العام ، وتحسن معدل الخسارة المطابق. في عام 2019 ، كان معدل فقدان التأمين خارج السيارة الناجم عن حمى الخنازير والطقس المتطرف على مستوى عالٍ أيضًا. ومن المتوقع أن يعود تدريجياً إلى الاستقرار في المستقبل ؛ مع التقدم في دمج إصلاحات الأجرة التجارية وتقارير الصحف ، من المتوقع أن ينخفض معدل التكلفة تدريجيًا أيضًا ؛ (4) معدل الضريبة الفعلي: سيتم تخفيض معدل الضريبة الفعلي إلى حد كبير بسبب إصلاح العبء الضريبي في عام 2019. ومن المتوقع أن يعود إلى المستويات الطبيعية في عام 2020. سيكون المستوى 18 في السنوات الثلاث المقبلة. تحت تأثير اللوائح الجديدة للإصلاح الضريبي في عام 2019 ، انخفض معدل الضريبة الفعلي بشكل كبير ، وزاد صافي الربح بشكل ملحوظ. وبعد استبعاد هذا الوضع الخاص ، بافتراض أن نسبة الأرباح غير الموزعة في السنوات المقبلة ستظل مستقرة نسبيًا مقارنة بالسنوات السابقة ، ستظل عند 70 في عام 2020. صافي اصول الوزارة 198.5 مليار يوان.

نظرًا لأن سوق A-share يفتقر إلى أهداف التأمين على الممتلكات والتأمين ضد الحوادث ، فإننا نختار شركات التأمين على الممتلكات والتأمين ضد الحوادث من سوق الأسهم الأمريكية لقياس الأداء. استنادًا إلى سعر الإغلاق في 10 أبريل 2020 ، فإن متوسط PB (2020E) لشركات العقارات والممتلكات الرائدة في العالم هو 1.52x. مع الأخذ في الاعتبار أن PICC P & C هي الشركة الرائدة في صناعة التأمين على الممتلكات المحلية ، مع مزايا تنافسية قوية وحواجز منافسة عالية في الصناعة ، من المتوقع أن تتوقع الشركة 1.8x-2.0xPB في عام 2020 ، والتي يتم حسابها وفقًا لنسبة مساهمة 68.98 ، المقابلة لقيمة سوق الأسهم النطاق بين 2465-2739 مليار يوان.

أعمال التأمين على الحياة: في العامين الماضيين ، وبتوجيه من "مشروع 3411" ، قامت أعمال التأمين على الحياة في الشركة بتعديل هيكل المنتج ، والتحول المتسارع للقناة ، ونمو القيمة بشكل مطرد. تحت تأثير وباء التاج الجديد ، من المتوقع أن يتباطأ هذا العام معدل نمو وثائق التأمين على الحياة الجديدة لشركة PICC Life و PICC Health. وسيكون معدل نمو أقساط السنة الأولى للتأمين على الحياة الشخصية في 2020-22 هو 5 و 10 و 10 و 10 و 10 على التوالي 10 ، وانخفض معدل نمو صافي القيمة المطابقة وفقًا لذلك ، ومن المتوقع أن يكون معدل النمو في 2020-22 هو 6.3 / 9.43 / 9.45 و 10.27 / 10.25 / 10.24 على التوالي ؛ لكن القيمة الإجمالية للقيمة لا تزال تحافظ على اتجاه نمو ثابت تشير التقديرات إلى أن معدل نمو القيمة المضافة في 2020-22 سيكون 18.07 / 16.20 / 16.05 و 22.04 / 20.76 / 19.74 على التوالي.

تأثرت الأعمال الناشئة لهذا العام بوباء التاج الجديد ، حيث كان إيقاع تطوير الوكيل غير المتصل أقل بكثير مما كان متوقعًا ، مما أدى إلى سحب مركز تقييم صناعة التأمين على الحياة لمواصلة التحقيق. استنادًا إلى سعر الإغلاق في 10 أبريل 2020 ، شركات التأمين على الحياة النقية China Life Insurance و Xinhua Insurance 2020xP / تقييمات EV هي 0.68x و 0.54x ، ومتوسط التقييم لشركات التأمين على الحياة هو 0.61x. بالنظر إلى تعزيز الأعمال التجارية على مدار العام ، حيث يتلاشى التأثير السلبي للوباء تدريجيًا في المستقبل ، من المتوقع أن يعود مركز التقييم لشركات التأمين المحلية إلى مستوى أعلى من 1x. في الوقت الحالي ، بالإشارة إلى مستوى تقييم الصناعة ، مع الأخذ في الاعتبار أن أعمال التأمين على الحياة في عملية التحول النشط ، تنمو NBV و EV بشكل أسرع من شركات التأمين على الحياة النقية المدرجة ، مما يعطي قسطًا معينًا للتقييم ، ويعطي P / EV متوقع لعام 2020 بقيمة 0.65 س -0.80 س. وفقًا لحساب نسبة المساهمة ، فإن مجالات القيمة السوقية المستهدفة للتأمين على الحياة PICC (نسبة المساهمة 80) و PICC Health (نسبة المساهمة 95.45) هي على التوالي 547.57-1673 مليار يوان و 8.7-10.7 مليار يوان.

بناءً على طريقة تقييم القطاع ، نتوقع أن يكون لدى الصين PICC نطاق قيمة سوقية مستهدفة من 3098-3518 مليار يوان ونطاق سعر مستهدف يبلغ 7.01-7.96 يوان. تشير التقديرات إلى أن BPS للشركة في 2020-22 ستكون 4.43 يوان و 4.79 يوان و 5.22 يوان على التوالي ، وهو ما يتوافق مع تقييم PB العام للمجموعة في 2020 هو 1.58x-1.80x ، وستحصل التغطية الأولى على تصنيف "زيادة الوزن".

...

(آراء التقرير تخص المؤلف الأصلي وهي للإشارة فقط. مصدر التقرير: Huatai Securities)

للحصول على التقرير ، يرجى تسجيل الدخول إلى www.vzkoo.com.

لتسجيل الدخول على الفور ، يرجى النقر على: "حلقة الوصل"