احصل على تقرير الرجاء تسجيل الدخول في المستقبل فكرية www.vzkoo.com.

الأفكار الاستثمارية

تقرير يسلط الضوء على

تقرير تمشيط أرباح صناعة السيارات في الخارج للشركات المدرجة، سوف يكون الأداء، وصناعة التكرير الرئيسية الآن ميزة الجدول 2019، ويلخص كيفية صناعة سيتناول تأثير الوباء بحلول عام 2020. والتغيرات في صناعة السيارات في الخارج تؤثر أيضا على الطلب المحلي، والمشهد التنافسي، وسرعة الاندماج في السلسلة الصناعية العالمية.

منطق الاستثمار

2019 مبيعات السيارات العالمية بنسبة 5 و 9 يتوقعون الوباء العالمي في عام 2020 تحت تأثير الكحول. من 2019 الأداء المالي، فإن معظم الشركات نعلق أهمية كبيرة على الحفاظ على تدفق نقدي ثابت لعام 2020 ومن المتوقع أو تم إعداد الدفاع، ولكن شركات السيارات تقارير الأداء القوي في أجزاء، فمن المتوقع أن تتسارع وتيرة 2020 نمط صناعة قطع غيار اندلاع تغيير.

وبالإضافة إلى ذلك، تعكس صناعة السنوية 2019-2020 على ثلاث نقاط مهمة مشتركة: التركيز على خفض التكاليف، والتركيز النفقات الرأسمالية التي تمر بمرحلة انتقالية، وقطع الغيار، والتكامل المستمر. خصائص، لا تزال هناك أداء قوي نسبيا من الأعمال التجارية، ويرجع ذلك أساسا إلى دورة المنتج، خفض التكاليف، مثل فولكس فاجن، تويوتا، هيونداي وPSA.

بالوباء في عام 2020، وكان من المتوقع حدوث انتعاش متواضع في احتمال كبير في الخارج لا يمكن أن يتحقق، في هذا السياق، يتوقع منافسة استراتيجية الأعمال الشركات العالمية لتسريع التغيير. الخلفي منظور المنزل، وباء في الخارج والتقلبات الصناعات الرئيسية يؤثر على بعض الشركات الموجهة نحو التصدير، فضلا عن الاقتصاد المحلي وبالتالي تصدير استهلاك السيارات. ولكن مكافحة الأوبئة المحلية والاستقرار والمخاطر الخارجية والشكوك شركات السيارات الصينية ولكن جلبت المنافسة والتكامل المزايا، 2020-2021 في كيفية صناعة السيارات مناقضة مزيد من اندماج الصين في النظام العالمي، يستحق الاهتمام.

1.2019 نمو سلبية في الخارج، وتأثير هذا الوباء بحلول عام 2020

1.1. إن معدل النمو 2019 من الموجب إلى السالب، إلا أن الانتعاش الأوروبي

2019 المزيد من الانخفاض في نمو سوق السيارات العالمية. بلغت 2019 مبيعات السيارات العالمية 8824 مليون، -4.6 على أساس سنوي، انخفض معدل النمو إلى التوسع. من بينها، وصلت مبيعات السيارات الخفيفة 8004 مليون، بزيادة -4.2. في عام 2020 Q1، وباء جديد تاج الالتهاب الرئوي في جميع أنحاء العالم، فإن معظم البلدان تعتمد ووت الشركات التجارية وجميع التدابير الناس الى منازلهم الحجر الصحي للسيطرة على عدوى الوباء، والناجمة عن مجموعة واسعة من صناعة السيارات، بما في ذلك الإنتاج والتسويق من الركود.

منظور إقليمي فرعي، أوروبا، أمريكا الشمالية تفوقت هذه الصناعة، والنمو السلبي في الصين ومناطق أخرى لتوسيع:

1) أوروبا: مبيعات السيارات 2054 مليون، بزيادة + 0.5 دون تغيير بسبب النمو المرتفع في الشوط الثاني، خاصة Q4. وبما أن الاتحاد الأوروبي منذ 1 يناير 2020 وسيتم تنفيذ معايير الانبعاثات أكثر صرامة، 2H19 الشركات الأوروبية الكبرى بنشاط على تعزيز منتجات عالية الانبعاثات.

2) أمريكا الشمالية: مبيعات السيارات 2087 مليون، بزيادة 2.0، والأداء والاستقرار. بك اب و SUV هو المستهلك الرئيسي للطاقة الجديدة هو نقطة نمو جديدة.

3) آسيا (باستثناء الصين): مبيعات السيارات 1460 مليون، بزيادة -5.3. الهند تتأثر بالأنظمة الجديدة، وهو أكبر انخفاض في المبيعات حالة / -12.

4) الصين: مبيعات السيارات 2575 مليون، بزيادة -8.1، 4Q19 -2.3 على أساس سنوي، تراجع ضاقت. في الجزء السفلي من منطقة الدورة، وتباطؤ الطلب على السلع الاستهلاكية.

5) المناطق الأخرى: المبيعات 6.49 مليون سيارة، بزيادة -11.2.

الفصل منظور المجموعة، وأعلى ثلاثة اشكنازي وفولفو وتسلا نموا إيجابيا في المبيعات، أسعار السيارات المتبقية نمو المبيعات سلبية. كانت الألمانية دايملر وبي إم دبليو وفولكس واجن 2019 المبيعات 2920000، 2300000 و1،042 عشرة آلاف، + 5.0 على أساس سنوي، + 3.5 و + 0.2، اشكنازي أداء ثلاثة مبيعات قوية في الشوط الثاني لمدة 19 عاما جميلة. وبالإضافة إلى ذلك، تسلا 2019 مبيعات 300،000، بزيادة + 34 زيادة في أسعار السيارات المعلقة في الولايات المتحدة. فولفو باعت 690،000 في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، بزيادة + 4.1، ونمو في الأداء المتميز في شركات السيارات الأوروبية. حقلين اليابانية ورينو ونيسان، PSA وهيونداي وكيا درجات مختلفة من النمو السلبي. شركات السيارات الأمريكية فورد وتمر مع كانت 2019 المبيعات 5130000 و 7740000، سنويا على معدل النمو العام من -8.0 و 10.9، وانخفض معدل النمو بشكل كبير في الجزء السفلي من أسعار السيارات المذكورة أعلاه.

1.2. 2020 ومن المتوقع أن الخارج -10

معظم أسعار السيارات قبل اندلاع المتوقع محايدة إلى إيجابية بشكل طفيف في عام 2020، بعد ومن المتوقع أسعار السيارات سيصبح الموقف الحذر، توقعات خفض انتشار المرض. أسعار السيارات في الخارج حكم سابق من سوق السيارات في عام 2020 معظمها محايد والتفاؤل، أسعار السيارات هي السنوي المؤتمر النتائج الصحافة في منتصف مارس 2020، وهي المرة قبل منتصف نقطة في اندلاع الخارج، وتأثير هذا الوباء ليس تقييم شامل . قد يكون من المتوقع لجعل خفض حالة عدم اليقين الحالية في زيادة وباء في الخارج، على الرغم من أن تستخدم على نطاق واسع من قبل شركات السيارات وغيرها من التدابير لمواجهة الوباء التوقف، ولكن اغلاق إنتاج وتسويق أكبر تأثير على أسعار السيارات في السوق في عام 2020.

وبدأت في أوائل شهر مارس، الأوروبية والأمريكية واليابانية مغلقة صناعة السيارات أسفل واحدا تلو الآخر. في أوائل شهر مارس، والعودة إلى العمل بعد إعادة يدخل مرحلة الإنتاج المحلي رسمية من هذا الوباء، وباء التدهور السريع في الخارج، من البداية المبكرة من اندلاع إيران، بدأت إيطاليا، وتمتد إلى منتصف اسبانيا، ألمانيا، فرنسا، ثم إلى الولايات المتحدة، أعلنت بريطانيا انتهاء دورة الالعاب الاولمبية وبسط اليابان تم إغلاق الخارج ينتهي العرض صناعة السيارات والطلب من الدول المنتجة والدول المستهلكة الرئيسية أسفل، ولكن الآن أعلن أيضا أن أسعار السيارات سوف يعود الى العمل في المستقبل القريب.

ما وراء البحار المتوقع في الربع الثاني انخفضت مبيعات السيارات الخفيفة عموما 3-4 في المئة، ومن المتوقع أن مبيعات سنوية إلى -10. وإذ تشير إلى مكافحة الأوبئة وإيقاع الشركات الصينية العودة إلى العمل والإنتاج توقف تغلق بشكل كامل نحو شهر، استعادة تدريجيا إلى 8-9 شهر تقريبا. سيتم امتدت جهود الخارج للسيطرة على الأضعف، الوقت المقدر، ولكن التوجيه السياسي في أوروبا وأمريكا، ويقدر انها ستستأنف تدريجيا النشاط الصناعي بعد ذروة الوباء، وهناك شركات السيارات أعلنت عن خطط للعودة إلى العمل في المستقبل القريب، ونحن نتوقع أسعار السيارات في الخارج، وموردي قطع الغيار لن يعودوا الى العمل حتى بعد وباء يمكن السيطرة عليها تماما، ولكن من المرجح أن يبقى مستوى منخفض نسبيا من المدى الاستفادة من القدرات. أوروبا الغربية، على سبيل المثال، فإننا نقدر أن نهاية الإنتاج في منتصف مارس -4 منتصف حالة إيقاف تشغيل تماما، منتصف أبريل إلى منتصف مرحلة الإنتاج على دفعات صغيرة، منتصف مايو إلى نهاية يونيو للعودة إلى قدرة 8-9 في المئة، جانب الطلب نقدر تأخر من إنتاج حوالي نصف الشهر، و 3 أشهر في نهاية -4 في توقف شبه كامل، وبدأ في التعافي في مايو. شمال إيقاع أمريكا تتخلف قليلا عن أوروبا واليابان وجنوب شرق آسيا وأمريكا الشمالية متخلفة. في نهاية المطاف، فإننا نتوقع كانوا في الخارج 1-4Q20 ضوء نمو مبيعات السيارات 18 - 32 + 2 + 8، حوالي 10 على مدار السنة.

2. مراجعة المالية: أسعار السيارات أقوى من الأجزاء، الالتفات إلى التدفق النقدي ثابت

اخترنا 13 في الخارج و 17 في الخارج قطع غيار السيارات الشركات كعينة، وتحليل البيانات المالية بعد 2019 تعديل.

1) الإيرادات: أسعار السيارات نمو الإيرادات متوسط + 1.7، -2.8 أجزاء متوسط نمو الإيرادات وأسعار السيارات عموما أفضل من الأجزاء.

2) إجمالي هامش: cheqi 17.7 / - 0.7PP، أجزاء 15.6 / - 1.2PP، أسعار السيارات التوصيل التصاعدي.

3) هامش EBITDA: أسعار السيارات بنسبة 12.4 / + 0.1PP، قطع الغيار والمكونات 10.2 / - 1.5PP، اختلافات كبيرة في الارتفاع.

4) بلغ صافي الربح: أسعار السيارات تتأثر كثيرا غير العوامل (تكاليف الامتثال)، ومعظم أجزاء من انخفاض رقمين.

5) نسبة المديونية: cheqi 71 / + 0.9PP وقطع 62 / + 1.6PP، اختلافات كبيرة في الارتفاع.

6) العائد على حقوق المساهمين: أسعار السيارات 7.8 / - 3.4PP وقطع 6.5 / - 8.1PP، انخفض صافي الربح بشكل حاد بسبب.

7) التدفق الحر النقدية: تحسن معظم العام على اساس سنوى، قوي الوعي حماية التدفق النقدي الحر.

2.1 الإيرادات: أسعار السيارات أقوى من أجزاء

أسعار السيارات أقوى من ايرادات المبيعات وأوروبا والأداء القوي من المنتجات الراقية. حيث الإيرادات لتحقيق نمو إيجابي هي 8: تسلا أعلى نسبة نمو بزيادة + 14.5، ويرجع ذلك أساسا إلى بيع نموذج 3؛ فولفو + 8.5 على أساس سنوي، ويرجع ذلك أساسا إلى سلسلة XC الساخنة، لمدة الحديث العام + 9.2 على أساس سنوي BMW + 7.6، ويرجع ذلك أساسا إلى أداء المحافظ وجميلة. نمو الإيرادات السلبي 5: أكبر انخفاض هو عالمي، بزيادة 6.7، وذلك بسبب الإضراب الولايات المتحدة، توقف بعض المنتجات والأسواق آسيا والمحيط الهادئ والشرق الأوسط أقل تأثرا.

أجزاء من نمو الدخل السلبي بشكل ملحوظ، تراجعت مبيعات تأثير كبير العملاء المصب. 17 شركة، 11 من نمو الإيرادات السلبي، والإيرادات 6 نموا إيجابيا. حيث نسبة الخلد سي، دينسو وأيسين سيكي على التوالي، و+ 8.2 + 5.0 + 3.4. شركات النمو سلبية، وانخفاض الأكثر أهمية في الإيرادات هو ZF، وديل Weining ايه فو، على التوالي، على أساس سنوي -16.3 - 14.6 - 10.2. من ناحية المبيعات المصب الانخفاض يؤثر أجزاء الإيرادات التجارية، ونماذج جديدة ومشاريع جديدة بدأ التباطؤ سوف تزيد من إضعاف أسعار أجزاء الشركات والربحية من ناحية السوق ممل الآخرين.

انخفضت أسعار السيارات أكثر من قطع الغيار: 2.2 الهامش الإجمالي

أسعار السيارات، فإن متوسط هامش الربح الإجمالي من 17.7 / - 0.7PP، جنرال موتورز وهيونداي وPSA الإجمالي تحسن الهامش. أسعار السيارات (باستثناء تسلا) كان متوسط هامش الربح الإجمالي 201917.7، بزيادة -0.7PP. جزء من أسعار السيارات التحكم في التكلفة الإنجازات البارزة، مثل جنرال موتورز وهيونداي وPSA، بلغ إجمالي الربح + 1.0PP أعلاه. الأكثر وضوحا هو انخفاض هامش الربح الإجمالي دايملر، تسلا وفورد، على التوالي، على أساس سنوي -2.9PP، -2.3PP و-1.6PP. مبيعات الصناعة 2015-2017 الازدهار، أسعار السيارات أداء هامش الربح الإجمالي عموما هو أفضل. وابتداء من عام 2018، مبيعات السيارات العالمية انخفاض في معدل النمو، وارتفاع أسعار المواد الخام وزيادة المنافسة يجعل بعض أسعار السيارات الإجمالي ضغط الهامش.

مكونات الإجمالي المتوسط هامش 15.6 / - 1.2PP، انخفضت مبيعات أقل من التوقعات، وهوامش الربح تقلص من كلا الطرفين. حتى -1.2PP، ورفض أجزاء الأجنبية شركات هامش الربح الإجمالي في المتوسط 15.6، هامش الربح الإجمالي لمدة سنتين متتاليتين. الأكثر وضوحا هو انخفاض هامش الربح الإجمالي دلفي، فيستيون وWeining إيه، على أساس سنوي -3.9PP، -2.9PP و-2.8PP. كان الإجمالي تراجع هامش يرجع أساسا إلى غير المواتية الأداء مزيج المنتجات، ومبيعات المنتجات دلفي الديزل من التراجع ذات هوامش ربحية عالية بشكل ملحوظ، فيستيون صدر حديثا المنتجات مع انخفاض هامش الربح والمبيعات أقل من السحب المتوقعة على هامش الربح. الشركات فقط 17 Faurecia شركة موبيس ونمو الربح الإجمالي على أساس سنوي + 1.0PP و+ 0.8PP، ولكن قيمته المطلقة أقل من هامش الربح الإجمالي في المتوسط. انخفاض أسعار السيارات هذا التوصيل الضغط على المؤسسات أجزاء المنبع، في حين انخفضت مبيعات أقل من التوقعات يؤدي إلى أجزاء صعبة التحوط من خلال وفورات الحجم.

2.3 EBITDA هامش: أسعار السيارات مستقرة، تقع أجزاء

أسعار السيارات EBITDA متوسط هامش 12.4 / + 0.1PP، تسلا 11.4 / + 3.0PP . وكان متوسط أسعار السيارات EBITDA الخارج هامش 12.4، بزيادة + 0.1PP. أسعار السيارات الأمريكية هامش EBITDA أعلى، للاستفادة من انخفاض التكاليف. شركات السيارات اليابانية هامش EBITDA أسفل، من خلال تأثير بفارق كبير. انخفضت تسلا التكاليف، هامش EBITDA تصل + 3.0، وأقوى أداء.

أجزاء EBITDA هامش بمعدل 10.2 / - 1.5PP، اختلافات كبيرة بين الأفراد. وكان متوسط هامش EBITDA بنسبة 10.2، بزيادة -1.5PP. وكان هامش EBITDA 4Q199.5، بزيادة -1.8PP، أي أقل من المعدل السنوي للأداء. EBITDA هامش الاختلاف بين الشركات فرق كبير: 1) Weining عير العام بأكمله هامش EBITDA العام -12.4PP، والفائض إلى العجز؛ 2) من البر الرئيسى هامش EBITDA + 5.2PP، زادت بشكل كبير. ويرجع ذلك أساسا إلى تأجيل أوامر تراجع من نحو 600 مليون $ والسوق Weining عير ربح 2019 EBITDA إلى الخسارة.

2.4 GAAP صافي الدخل: انخفاض كبير في العوامل غير المتكررة التي تؤثر على كبير

معظم شركات السيارات انخفض صافي الربح، وتتأثر بعوامل المتكررة غير أبرزت . نمو صافي إيجابي من فولكس واجن، تسلا، تويوتا، هيونداي وPSA. النمو الحديثة في صافي الربح الضعف تقريبا، وذلك بفضل تكاليف تدابير مبتكرة وبيئة أسعار الصرف المواتية، والآخر أربعة صافي الربح + 10 إلى + 30. نمو سلبي في أسعار السيارات، ودايملر -67.2 على أساس سنوي، ويرجع ذلك أساسا إلى "الباب الديزل،" تاكاتا وسادة هوائية استدعاء، وزيادة الاستثمار في التكنولوجيات الجديدة مثل عوامل متعددة. صافي أرباح رينو إلى الخسارة، ويرجع ذلك أساسا إلى انخفاض الإيرادات للمجموعة، الزميلة منخفضة والمؤجلة حساب ضريبة الدخل من فرنسا. وانخفض صافي الربح فورد 98.7، متأثرة المعاشات العالمية، ونفقات التقاعد وتأثير إعادة الهيكلة التنظيمية.

الغالبية العظمى من نمو سلبي من رقمين، فقط أوتوليف وموبيس النمو الإيجابي . AUTOLIV أرباح العام بأكمله صافي 460 مليون $، بزيادة + 142، ومعظمهم من قاعدة أدنى مستوى له منذ 18 عاما، خفض التكاليف من العمر 19 ونتائج باهرة، أرباحا صافية 2.29 تريليون وون موبيس سنة كاملة، يصل + 21.3، والمنفعة هيونداي موتور في 2019، أداء قويا. بالإضافة إلى صافي الربح إن Bofu -7.2، والباقي أجزاء الشركات لديها نمو سلبي رقمين أو الخسارة اتسع. كونتيننتال 3Q19 بسبب جعلت ضعف أكثر من 100 عمليات الاستحواذ في السنوات ال 30 الماضية لتوفير تلك السنة من الفائض إلى العجز.

الأصول والخصوم نسبة 2.5: صعود، وبعض الشركات عالية النفوذ

أسعار السيارات متوسط الأصول والخصوم نسبة 71 / + 0.9PP، السيطرة اليابانية على نحو أفضل، وزارة الخارجية الامريكية للضغط. نسبة اليابانية أقل تستعد، ما بين 55 إلى 70، والاختلاف السعة الصغيرة. تركزت الشركات الأوروبية نسبة المديونية، ما بين 70 إلى 80. الشركات المصنعة للأعلى نسبة الديون أكثر من 80 في الولايات المتحدة. أسعار السيارات أعلى من متوسط النسبة في الأصول والخصوم، على الرغم من أن أجزاء المؤسسات، ولكن تغير إلى حد أقل، والتركيز النسبي.

أجزاء الشركات متوسط الأصول والخصوم نسبة 62 / + 1.6PP، دلفي تصل إلى 88. وي Ninger، دينسو موبيس النفوذ وأقل من 40، في حين دلفي وقناة أمان تمديد أعلى من 80. 2019 نسبة الأصول والخصوم هي القارة الأسرع نموا، أندورا بيليتون وWeining إيه، على التوالي على أساس سنوي + 8.0PP، + 7.0PP و+ 7.0PP. BorgWarner الأصول والخصوم نسبة تصل -7PP، في حين أن نسبة الأصول والخصوم دلفي تصل إلى 88، وهو أعلى النفوذ. أجزاء الشركات نسبة الدين العام أقل من أسعار السيارات بشكل رئيسي عن انخفاض الشركة النفوذ وتعادل المتوسط، في الواقع، دلفي، أندورا بيليتون معدل ضغط الشركات قد تجاوزت 80.

2.6 العائد على حقوق المساهمين: انخفاض كبير في أسعار السيارات أفضل من الأجزاء

أسعار السيارات العائد على حقوق المساهمين بمعدل 7.8 / - 3.4PP، تسلا -10.2 / + 4.0PP. العائد على حقوق المساهمين في فولفو الثلاثة الأولى، PSA، GM، 15.1، 14.7 و 14.6 على التوالي. منها النمو الإيجابي خمسة فقط، بما في ذلك فولكس واجن، تسلا، تويوتا، هيونداي، PSA. العائد على حقوق المساهمين من النمو السلبي، وانخفاض واضح أن فورد ورينو ونيسان ودايملر.

أجزاء المؤسسات العائد على حقوق المساهمين بمعدل 6.5 / - 8.1PP، مما يزيد من الضغط. منذ 2019، وضعف الأداء التشغيلي، وانخفاض صناعة العائد على حقوق المساهمين بشكل ملحوظ، حتى -8.1PP. أداء أوتوليف فقط هو أكثر بروزا، وذلك أساسا بسبب قاعدة منخفضة في 2018 و 2019، وإدارة نتائج باهرة.

الوعي دفاعية قوية، والغالبية العظمى من التحسن: 2.7 التدفق النقدي الحر

صافي التدفق النقدي الحر، بزيادة قدرها أسعار السيارات، BMW، تويوتا، نيسان - رينو، وانخفاض عاما الحديثة. 2019 دايملر، فولكس واجن، تسلا من سلبي إلى إيجابي التدفق النقدي الحر، تحسنت بشكل ملحوظ. الحديث إيجابية التدفق النقدي الحر التي بدورها السلبي ويرجع ذلك أساسا إلى النفقات الرأسمالية كبير جدا. صافي التدفق النقدي الحر لزيادة شركات السيارات في الولايات المتحدة، ويرجع ذلك أساسا إلى انخفاض كبير في النفقات الرأسمالية. أسعار السيارات الوعي الدفاعي في مجال صناعة قاع القوي للمجموعة، وانخفاض النفقات الرأسمالية إلى التدفق النقدي حمايتها.

تحسنت معظم الشركات أجزاء حالة التدفق النقدي، ولكن لا يزال ضيق. 17 أجزاء الشركات، ونمو التدفق النقدي الحر 11 سنة 2019. التي البعد Ninger، دلفي، أيسين سيكي التدفق النقدي الحر هو سلبي، دلفي التدفق النقدي الحر -151.3 على أساس سنوي، أيسين سيكي -188.2 على أساس سنوي.

3. خصائص الأعمال في الخارج والقواسم المشتركة

3.1 المشتركة 1: خفض التكاليف والكفاءة

ويواصل ما يقرب من جميع اسعار السيارات للتأكيد على كفاءة التكلفة. التكلفة، من خلال إدارة المواد الخام والمشتريات، وسلسلة التوريد الاستعانة بمصادر خارجية والإنتاج لإعادة تخطيط وتحسين محفظة وطرق أخرى لخفض الانتاج. تكلفة نظام تسوية الأجور وخفض النفقات عن طريق إعادة الهيكلة التنظيمية. تحسنت 2019 جزء من كفاءة التكلفة وأسعار كبيرة سيارة الأداء، وصافي التدفق النقدي وهوامش EBITDA بشكل ملحوظ. بحلول عام 2020، أسعار السيارات لا تزال تلتزم اتجاه خفض التكاليف والكفاءة، وزيادة المبلغ المستهدف.

أجزاء الشركات لمتابعة أسعار السيارات، استمرار الاستثمار في خفض التكاليف. في عام 2019 مبيعات صناعة السيارات الركود وارتفاع أسعار المواد الخام في الخلفية، من قبل الشركات المنبع والمصب أجزاء قذف واضح، معظم انخفاض مقلق في مؤشرات الأداء والأعمال. فإن الغالبية العظمى من الشركات أجزاء في عام 2020 تركز على الأعمال التجارية من حيث التحكم في التكلفة، وأسعار إدارة المواد الخام، والحد من النفقات والجوانب التشغيلية للبنية التحتية والموظفين تعديلات على المضي قدما، هناك واضحة الأهداف الكمية لخفض التكاليف.

3.2 المشتركة 2: الإنفاق الرأسمالي إعادة التكنولوجيا

معظم شركات السيارات لزيادة الاستثمار في البحث والتطوير في مجال التكنولوجيات الجديدة، وتنفق عاصمة الشركات اليابانية خطط أكثر تحفظا . 2020 تسلا وأسعار السيارات الوحيدة بيجو المجموعة لزيادة الاستثمار في الأصول الثابتة، تسلا جديدة لانتاج كميات كبيرة، بيجو المجموعة هو النظام الأساسي للطابق جديد. ركزت أسعار السيارات الأخرى في برنامج النفقات الرأسمالية على البحث والتطوير، بما في ذلك الرحلات الميدانية، كهربة، والتكنولوجيا الجديدة والالكترونية وهلم جرا.

أجزاء الشركات في عام 2020 خطط لخفض الإنفاق الرأسمالي، وزيادة الاستثمار في البحث والتطوير في مجال التكنولوجيات الجديدة، وأسرع. من جهة وقطع مؤسسات فرض رقابة صارمة على خطط الإنفاق الرأسمالي المستقبل، فإن معظم الشركات تختار للحد من الإنفاق الرأسمالي، وخاصة في استثمارات الاصول الثابتة والفقيرة العائد على أسفل الأعمال. من ناحية أخرى، أجزاء ومكونات المشاريع لزيادة R & D الاستثمار، والاستثمار في الكهرباء والأتمتة وزيادة السرعة وتحسين مطالب ربحية المنتج عاجلة للاحتفاظ بدرجة معينة من تطلعي ترتيب الأعمال.

3.3 المشتركة 3: تحويل أسعار السيارات الكهربائية

2019، وارتفاع تكلفة أسعار السيارات المدفوعة جزئيا على القضايا التنظيمية، ولها تأثير كبير على صافي الربح. دايملر، فولكس واجن، BMW، هوندا وغيرها من القضايا التنظيمية المتضررة، والتي ترد في التكاليف المرتبطة بإجراءات التقاضي (باب الديزل، مزاعم احتكارية) والضرائب (الاستهلاك رفع الضرائب). على وجه الخصوص، شددت الاتحاد الأوروبي انبعاثات اللوائح، ودرجة منخفضة من شركات السيارات الكهربائية لغرامات الأجور والتكاليف ذات الصلة أكثر. أسعار السيارات الأوروبية أدى إلى زيادة في التحول الكهربائية، في حين أيضا الياباني تولي اهتماما الولايات المتحدة وإلى الاستثمار في التكنولوجيا الكهربائية ذات الصلة.

وابتداء من عام 2020، عن أسعار السيارات والمنتجات الكهربائية، وسيتم طرح منتجات المتابعة المكثفة لمدة 5 سنوات. وشركات السيارات الأوروبية مثل دايملر ومرسيدس بنز، BMW، فولكس واجن، PSA وفولفو وغيرها من المنتجات الكهربائية كثيفة المستقبل سيتم إطلاق، في حين تستهدف مبيعات المنتجات الكهربائية يعطى المتوقع مضاعفة. منذ أداء تيسلا المتميز في سوق الولايات المتحدة ودرجة عالية من القلق، بدأت فورد وجنرال موتورز لمتابعة في التحول الكهربائي.

3.4 المشتركة 4: قطع غيار التكامل المستمر

أجزاء الشركات عمليات الدمج والاستحواذ والأنشطة الاستثمارية في كثير من الأحيان. 17 أجزاء الشركات في أكثر من 12 شركة تشارك في 2019 شراء، بيع، والمشاريع المشتركة والاستثمارات أنشطة الصناعة. والسبب هو كثرة المشاريع أجزاء اليد للحصول على التكنولوجيات الجديدة والطلبات الجديدة للتحول الشركة والمساواة واحدة من شركات التكنولوجيا وشركات السيارات وقطع الغيار والمكونات التجارية ما زالت تتعمق. من ناحية أخرى، اختارت العديد من الشركات إلى خفض أو إزالة عبء العمل المنخفضة للعودة حتى تماما، ولادة المزيد والمزيد من الفرص للاستثمار والاستحواذ في صناعة والتسعير رخيصة. في عام 2020، والضغط المالي على احتمال أكبر وأصغر الشركات ضغط تبحث عن زيادة فرص الدمج، مثل BorgWarner شراء دلفي.

3.5 الميزات: الشركات التي الأداء المتميز؟

أسعار السيارات:

فولكس واجن: أداء محفظة والإنتاج والمخزون الأداء القوي توازن تعزيز التدفق النقدي. فولكس واجن 2019 مبيعات العام بأكمله من 1096 مليون، بزيادة + 1، أفضل بكثير من متوسط الصناعة. ويرجع ذلك أساسا إلى الناتج مزيج الأداء المتميز، وتسعة العلامات التجارية الفرعية، إلا فولكس فاجن / -1 انخفاض أودي / فولكس واجن المركبات التجارية و 18 / 3 على أساس سنوي، والباقي نمو العلامة التجارية، وخصوصا سكودا / + 11 SEAT / + 10، ممتازة بنتلي / + 20 وبورش / + زيادة بنسبة 9 في الأداء. 2019 مجموعة فولكس واجن من سلبي إلى إيجابي التدفق النقدي الحر، بزيادة + 158 تحسن على كمية من 10 مليار يورو. تحسين التدفق النقدي ويرجع ذلك أساسا إلى إنتاج التوازن والمخزون، ولكن أيضا لقياس مؤشرات الأداء الهامة. وبالإضافة إلى ذلك، هناك حاجة الجمهور للوصول إلى ما يقدر ب 60 من الاستفادة من القدرات لتكون قادرة على الحفاظ على التعادل الأعمال.

تويوتا: أداء النمو القوي، وكفاءة التكلفة والأداء المتميز . في سياق المبيعات بنسبة 2.5، في العام تويوتا 2019 الدخل التشغيلي + 1.7 على أساس سنوي، والأرباح الصافية + 30، ويرجع ذلك أساسا إلى خفض التكاليف، وتبسيط وتكلفة المبيعات زيادة إيرادات الخدمات المالية، يقابله نفقات R & D وغيرها من التكاليف الزيادة والتأثير السلبي لأسعار الصرف. وفي الوقت نفسه، الأصول والخصوم نسبة السيطرة تويوتا حوالي 60، العائد على حقوق المساهمين يصل + 2.1PP في أسعار السيارات في الأداء الجميل.

بيجو المجموعة: أهداف الخطة PACE الإعمال الكامل من حصة السوق الأوروبية تعزز ل0.2PP. PSA 2019 صافي الربح + 13، ومبيعات SUV السوق الأوروبية أداء قوي، صافي النقدية التشغيلية تدفق تصل + 3. PSA2019 من الأداء القوي، وذلك بفضل الاستحواذ والاندماج من ماركة أوبل العالقة، في حين أن الشركة تهدف إلى قوة السوق الأوروبية، والتركيز على تحسين رضا العملاء. 2017 PSA بعد الاستحواذ على أوبل، أعلنت أوبل برنامج PACE: 1) بنسبة 700 $ في تكلفة السيارة، خفضت تكاليف التسويق بنسبة 10؛ 2) تسريع عملية الانتقال إلى منصة الإنتاج PSA في عام 2024 لاستكمال المرحلة الانتقالية؛ 3) 2024 منتجات أوبل خط لتحقيق كهربة كاملة؛ 4) للعالم. أعلن PACE PSA خطط في 2019 لتحقيق جميع أهداف، ساهم 1100000000 يورو وهامش الأرباح التشغيلية لا تقل عن 6.5 في 2019 تدعو الأرباح. في أوروبا، والمبيعات PSA رضا العملاء على رأس الثلاثة، أكبر خمسة مبيعات رضا العملاء.

فورد: سحب الأداء بنسبة العوامل لمرة واحدة، وخطط الإدارة من أجل مواصلة تعزيز الإصلاحات. 2019 مبيعات فورد يصل -8.0، أداء المحفظة لا يزال ضعيفا. عام 2019 المتضررة المعاشات والتقاعد فوائد النفقات وإعادة الهيكلة التنظيمية، من أجل تحقيق التعادل فقط، صافي الأرباح بنسبة 99. عزم إدارة القوي للإصلاح، والتمسك استراتيجية الذكية إعادة تصميم في الهيكل التنظيمي، وتعزيز كفاءة التشغيل. وفي الوقت نفسه، بذل جهود كبيرة لتحديث المنتج مزيج المنتج، بين نهاية العام -20192017 مجتمعة 40 من المنتجات الجديدة والخطط لعام 2022، أن نسبة تصل إلى 90. 2020 سيارة جديدة تشمل F150 (الأمريكتين والشرق الأوسط)، وسيارات الدفع الرباعي الصغيرة (الأمريكتين)، برونكو (أمريكا الشمالية والشرق الأوسط)، المجتمع الرصاص (أمريكا الجنوبية)، مافريك (أمريكا الجنوبية وأوروبا)، بوما (آسيا والمحيط الهادئ)، سوبر ديوتي (الشرق الأوسط)، والمغامرة بواسطة (الصين)، مغامر (الصين)، وموستانج ماخ-E (أمريكا الشمالية وأوروبا والصين).

أجزاء:

BorgWarner اجمالى مؤشر الصحة والاستحواذ على المدى الطويل تخطيط الأعمال دلفي. وكانت أجزاء المنشآت في نسبة المديونية BorgWarner 50، وهو أقل من متوسط الصناعة وانخفضت 7.0PP في 2019، في حين بقي التدفق النقدي الحر في 2019 مستقرا عند مستوى الروافد الوسطى من هذه الصناعة. نسبة دلفي 2019 الأصول والخصوم تصل إلى 88، من الموجب إلى التدفق النقدي الحر السلبي، التي تعمل في وضع غير مستقر في هذه الصناعة. 2020 خطط BorgWarner للحصول على دلفي، في حين دعم آفاق النمو على المدى الطويل من قيادة حازمة من نظامها الطاقة الكهربائية. عندما الحوض الصناعة والنفوذ صحي والتدفقات النقدية تعطي مساحة تحول الشركة، والشركات الرائدة في صناعة أكثر وراء اكتساب الحماس الشركة والمبادرة.

AUTOLIV: حصتها في السوق أكثر من 40، وكفاءة التكلفة والإصرار على بداية لتؤتي ثمارها. الشركة في 2019 إيرادات التشغيل من 8.5 مليار $، بزيادة 1.5، أرباحا صافية بلغت 500 مليون $، بزيادة + 23. ويرجع ذلك أساسا إلى تأثير والحد من تحسين نوعية إدارة الأعمال. الشركة في 2019 في الأسواق الأمريكية والصينية أداء أفضل، أسوأ في أوروبا واليابان، ومن المتوقع حتى عام 2020 في حين أن حصتها في السوق من 40 -50. وأنفقت الشركة فقط خطة إدارة متوسطة الأجل لضبط السنة الأولى، وقد أظهرت علامات حيز التنفيذ. 2020 سيكون التنفيذ الكامل لهيكلية خطط الكفاءة الفعالية من حيث التكلفة، في حين خفض الاستثمارات في الأصول الثابتة، وبالتالي دعم تشكيل التدفق النقدي. 2019 انخفضت نسبة الموجودات والمطلوبات للشركة 3.0PP، وزيادة التدفق النقدي الحر، من خلال أكثر من 400.

وبالإضافة إلى ذلك، وأجزاء من دينسو وهيونداي موبيس، والعملاء على المصب مأزق تويوتا وممتازة الأداء الحديث، لذلك 2019 أداء يمكن أن يكون أقوى من الصناعة.

كونتيننتال AG: استمرت النتائج بنسبة اعادة الهيكلة، وتعزيز برامج وأنظمة وقوة أبنية السيارة. كونتيننتال 2019 صافي الربح -140، ويرجع ذلك أساسا الشركة بضبط الأعمال والهيكل التنظيمي، ورسوم إعادة هيكلة قشر مصروفات التشغيل توليد القوة ما يقرب من 700 مليون $. أعلنت الشركة عن خطة 2019-2029 إعادة الهيكلة، وسوف تركز على مستقبل السيارات الكهربائية والحلول الرقمية، وإنشاء إدارة جديدة لتعزيز قوة البرامج وأنظمة وبنية السيارة. في السنوات الأخيرة، واصلت هوامش الأرباح التجارية التقليدية الشركة على التراجع، لا يمكن إلا أن يقابله خفض التكاليف محاولة. للتحول من أعلى هامش منتجات كهربة الإلكترونية، استثمرت الشركة تكاليف البحث والتطوير كبيرة، الأمر الذي يجعل المزيد من الانخفاض في الهوامش، ولكن النتائج R & D بعد هوامش تحويل يرتفع.

4. المشورة في مجال الاستثمار

2019 مبيعات السيارات العالمية بنسبة 5.  ومن المتوقع في عام 2020 المبيعات بنسبة 9 2019 أوروبا الرئيسية + 1 و 2 في أمريكا الشمالية والصين 8، تحت تأثير هذا الوباء. ومن المتوقع أن يكون حق الدفاع أسعار السيارات وقطع الغيار في عام 2020. من 2019 الأداء المالي، أقوى من أسعار قطع غيار السيارات، وقدرة أقوى على مقاومة المخاطر. ومن المتوقع أن تغيير نمط الوباء وتسريع صناعة قطع غيار 2020.

المشترك: التركيز على خفض التكاليف، وركزت النفقات الرأسمالية التحول، وقطع الغيار، والتكامل المستمر . شركات السيارات تقريبا كلها تؤكد خفض التكاليف والكفاءة، توصيل أجزاء المؤسسات تخضع أيضا لضغوط التكاليف التالية كفاءة إدارة التكاليف والتركيز على وضع لخفض التكاليف، وتكاليف تبسيط والتغييرات التنظيمية. سيارة شركات ومصنعي قطع الغيار مقيدة عموما الإنفاق الرأسمالي، أكثر تركيزا على الاستثمار في المنتجات الجديدة والتكنولوجيا الجديدة، وبعض الشركات تستثمر المزيد من الارتفاع. أسعار السيارات تسريع لتحديث أو تحسين مزيج المنتجات، اتجاه واضح الآلية واللوائح انبعاثات أكثر صرامة، وارتفاع تكاليف الامتثال لعبت معا دورا في إجبار شركات السيارات لتسريع التحول. أيضا تسارع أجزاء شركات الكهرباء وإعادة هيكلة صناعة ذكية، والتركيز على تعزيز القدرات وتطوير البرمجيات. وبالإضافة إلى ذلك، أنشطة الاستثمار في هذه الصناعة وأكثر، وتقريبا جميع أجزاء هي المشاريع الاستثمارية الأجنبية أو عمليات الاندماج والاستحواذ.

الميزات: لا تزال هناك أداء قوي نسبيا من الأعمال التجارية، ويرجع ذلك أساسا إلى دورة المنتج، خفض التكاليف. أسعار السيارات العالقة مثل فولكس فاجن، تويوتا، هيونداي وPSA، مجموعة من المنتجات قوية، والكفاءة الإدارية العالية. تأثر أداء فورد من قبل غير عامل، وخطط الإدارة من أجل مواصلة تعزيز الإصلاحات. أجزاء من الوضع المالي للمؤسسات ذوي الاحتياجات خطيرة وعاجلة للانتقال إلى منتجات أكثر ربحية.

المشورة في مجال الاستثمار: دخلت 2019 صناعة السيارات العالمية فترة من التكيف، تأثرا بالوباء في عام 2020، واحتمال كبير سابق في انتعاش متواضع المتوقع لا يمكن أن يتحقق، في هذا السياق، من المتوقع أن استراتيجية الشركات التجارية المنافسة لتسريع التغيير. الخلفي منظور المنزل، وباء في الخارج وتقلبات كبيرة تؤثر على بعض أجزاء شركة الموجهة نحو التصدير الصناعية، فضلا عن الاقتصاد المحلي وبالتالي استهلاك تصدير السيارات. ولكن السيطرة المحلية الوباء والاستقرار، ولكن المخاطر الخارجية والشكوك والمزايا التنافسية من التكامل، 2020-2021 في كيفية صناعة السيارات مناقضة مزيد من اندماج الصين في النظام العالمي، يستحق الاهتمام. أوصى نقلل من قيمة الطلب المحلي لسيارات الركاب: تشانجان للسيارات، SAIC، هونغ كونغ جيلي للسيارات، سور الصين العظيم للسيارات. ومن المتوقع أجزاء توصية لتعزيز القدرة التنافسية العالمية: السيارة النطاقات الصينية، هاو يمكن مشاركة، عايق دي، وتزوير التكنولوجيا، ويقترح التركيز على أسهم الولايات المتحدة داي، إطارات رائعة، Minth، Keboda، وتسلا / الكهربائية سلسلة صناعة السيارات: أعلى المجموعة، ثلاثة الزهور خائبي (غطت الأجهزة المتحدة)، ويقترح التركيز الفضة الأسهم الجولة.

......

(ينتمي مشاهدة التقرير إلى المؤلف الأصلي، على التقرير إشارة المصدر: أوراق لجنة المساواة العرقية)

احصل على تقرير الرجاء تسجيل الدخول في المستقبل فكرية www.vzkoo.com.

تسجيل الدخول الآن يرجى الضغط على: "لينك"