احصل على تقرير الرجاء تسجيل الدخول في المستقبل فكرية www.vzkoo.com.

1. الوباء النمو المطرد في إطار قوة مما أدى إلى ارتفاع الاستثمار، وتحديد الطلب على الاسمنت من المتوقع

والأثر الاقتصادي لهذا الوباء 1.1 كبير انخفاض اندلاع الخارج في الطلب الخارجي تستمر في التأثير على المحلية

وباء تاج الاقتصاد المحلي ضخم جديد في الربع الأول. سجلت 2020 البيانات الاقتصادية يناير وفبراير، لتعزيز النمو الاقتصادي من الاستهلاك والاستثمار والصادرات انخفاضا كبيرا، ومبيعات التجزئة واستثمارات الاصول الثابتة وانخفضت قيمة الصادرات بنسبة 20.5 في العام على اساس سنوى، 24.5 و 17.2. جلبت أيضا النشاط الاقتصادي الراكد مزيد من الضغط على العمالة، والمسح في المناطق الحضرية في فبراير عام 2020، بلغ معدل البطالة إلى مستوى قياسي بلغ 6.2.

نهاية الخارج في النصف الأول من تأثير الوباء صعبا وثقيلا على الاقتصاد، لا يزال الطلب الخارجي في الانخفاض في OK الصيني لاحقة. بعد نحو شهرين من الحجر التوقف المنزل توقف "صدمة من نوع" العلاج، وباء المحلي قد عرضت في الأساس تحت السيطرة، البلاد الإسراع في العودة إلى العمل تدريجيا في مجمع في عملية الإنتاج. وفي الوقت نفسه بدأ الوباء في اليابان وكوريا الجنوبية ودول أخرى في الخارج اندلعت، وعدد الإصابات وزيادة نطاق. وفقا لتدابير الوقاية من الاوبئة الصين والوقت للحكم، وباء الأجانب من الصعب في النصف الأول المنتهي، مع الأخذ بعين الاعتبار تأثير هذا الوباء على الاقتصاد المحلي، وانتشار وباء يكون في الخارج يتم تحديد تأثير أكبر على الاقتصاد.

البنوك المركزية الوطنية وأسعار الفائدة قطع وإدخال التيسير الكمي إلى عنوان أثر الوباء. أسعار الفائدة خفض الفائدة إلى 0.25 وتنفيذ التيسير الكمي غير محدود، وجهود سياسية رئيسية هي تماما استجابة لاقتراب الأزمة الاقتصادية والمالية. الطلب الأجنبي سوف تسقط بسبب تأثير الوباء يجعل استمرت الصادرات الصينية أن تتأثر إلى حد كبير، في الآونة الأخيرة تم إخطار الشركات المصنعة الساحلية والشركات الأوروبية إلى إلغاء النظام، والصادرات تحتاج الأجنبية المستقبل لمواصلة الانخفاض OK.

سوف 1.2 والنمو المطرد في العقارات المحلية جلب صلابة الطلب على الاسمنت من المتوقع

ارتفع أثر الوباء بحلول عام 2020 في المناطق الحضرية معدل البطالة المسح إلى مستوى قياسي، ومن ثم فرضه على رغيد الشامل في عام 2020، والانتصار في معركة الفقر، والحاجة إلى النمو الاقتصادي المطرد وظاهرا بصورة خاصة. باء قفة الاقتصادي الناجم عن الشركات المحلية، وخاصة المؤسسات الصغيرة والمتوسطة تأثير كبير ومتابعة سيجلب أيضا بانخفاض القدرة الشرائية للمستهلك الانتعاش الكامل سيستغرق وقتا. في الوقت نفسه من انتشار وباء بسبب ضغط الطلب الخارجي له في الخارج التراجع. مواجهة الانكماش الاقتصادي والبنية التحتية والعقارات وغيرها من الاستثمارات فى الاصول الثابتة للمرونة تأثير الاقتصادية، ولها دور مباشر في تعزيز السريع، والنمو المطرد هو الطريقة الأكثر فعالية

إشارة 2008 استجابة الصين للأزمة المالية الدولية، منذ يناير 2019 تصدير 12 شهرا متتالية من النمو السلبي رقمين، مقدمة في الوقت المناسب زيادة مستوى السياسات الاستثمارية ل"4000000000000" البرنامج، بحيث نمو استثمارات الأصول الثابتة في عام 2009 أعلى مستوى على مدار السنة للحفاظ على معدل نمو أكثر من 30 من الطلب الخارجي لتعزيز الانتعاش الاقتصادي في تراجع كبير. بينما في عام 2020 فقط لتحفيز الجهود المبذولة لتحقيق الاستقرار في الاقتصاد، التي يقوم عليها الاقتصاد، ولكن نظرا لكمية كبيرة من البنية التحتية التقليدية الجسم، وسوف تجلب الطلب الكبير الزيادات المطلقة

البنية التحتية تحسين غموض كبير. وفقا لتنظيم دورة العقارات، ولم التنظيم العقاري لا يرى ما زال هامشيا فضفاضة، ودعما كبيرا للبنية التحتية السياسة إلى زيادة، وذلك أساسا في الميل سندات خاصة لمصادر التمويل البنية التحتية: صدر 2020 Tiqian بي السندات الخاصة حاليا وصلت 1290000000000 يوان، اعتبارا من 24 مارس 2020 صدرت 1029132000000 يوان، وصلت قضية تقدم 80 في المئة، وقد تم إصدار سندات خاصة، وحجم الأموال للاستثمار في البنية التحتية تمثل 74.56، بينما في 2019 هذه النسبة فقط 17.14. مع اندلاع الأثر الاقتصادي سوف تستمر في زيادة الوزن يبدو أن النمو المطرد في البنية التحتية.

العقارات يجلب صلابة الطلب على الاسمنت مما كان متوقعا. وكانت سوق العقارات فى الصين وصلابة قوية جدا، والسياسة العقارات هونان في منطقة بدأت مؤخرا لتخفيف. مع تخفيف السياسة الائتمانية العقارات وشراء نقل السلطة للتمويل العقاري، وسوف تستمر العقارات للحفاظ على صلابة، وسوف تجلب على الطلب على الاسمنت مما كان متوقعا.

على العموم نحن نعتقد أن تحفيز نمو الاستثمار الاستثمار العقاري سوف تستمر في الحفاظ على صلابة معينة بعد تفشي المرض، حتى في النمو المطرد في الطلب المحلي وضمان تخفيف هامشي معين، ومن الأموال الخاصة للاستثمار في نمو الديون البنية التحتية في حجم الحالي الوضع، ارتفع نمو البنية التحتية يصل اليقين مرتفعة جدا، أو أكثر من 10، والطلب من المتوقع لOK الأسمنت.

2. نمط العرض الجيد، وسعر مرونة، وسوف تظل أسعار الأسمنت عالية في جميع أنحاء طفرة عام 2020.

النمو المطرد الضروري وتعزيز سياسة الاستثمار بحيث صناعة مواد البناء ستواجه بعد اندلاع النمو العقاري والبنية التحتية اختار بيئة الطلب صلابة، في ظل هذه البيئة الطلب، ونحن نعتقد مواد الاسمنت بناء هي أفضل المنتجات الاستثمارية، التي ويرجع ذلك أساسا لصناعة الأسمنت منذ عام 2016، واصلنا لتحسين حالة الإمدادات، وتركيز السوق والتحسن السريع.

2.1 صناعة الأسمنت على نسبة عالية في مرحلة احتكار القلة

الصين صناعة الاسمنت كدورة، مستوى التركيز تدريجيا، وخاصة في عام 2011 و 2015 أثرت على بقاء السوق للأصلح والسياسة الصناعية، تحسنت المستوى العام للتركيز الصناعة بشكل ملحوظ.

الاقتصاد الأمريكي باين وMITI وفقا لتركيز صناعة في قضية احتكار القلة والمنافسة إلى فئتين: شكلت أول ثماني شركات كبيرة لأكثر من 40 تنتمي إلى احتكار القلة، وأقل من 40 تنتمي قادرة على المنافسة. احتكار القلة التي شكلت الجزء العلوي ثماني شركات لأكثر من 70 في المئة يسمى عالية احتكار القلة، احتكار القلة ويطلق على تركيز منخفض يتراوح بين 40 و 70، و 20 في أول ثماني شركات كبيرة قادرة على المنافسة تمثل في بين 40 تشير إلى تركيز منخفض تنافسية، ويسمى أقل من 20 تشتت قادرة على المنافسة.

مرتفعة نسبيا، دخلت تركيز صناعة الاسمنت فى الصين انها مرحلة النوع الرابع احتكار القلة. من وجهة نظر الولايات المتحدة، وكان تركيز السابق بعد 4 سنوات من 100 شركة كبيرة في تطوير صناعة الأسمنت 41.3، وتركيز أكبر ثماني شركات كان 63.5. الاسمنت الولايات المتحدة والزجاج الصناعات تنتمي إلى تركيز منخفض احتكار القلة. وكان الاسمنت الصيني مستوى تركيز الحالية قريبة أو حتى يتجاوز مستوى الولايات المتحدة، كان تركيز أربع شركات قبل صناعة الاسمنت الصينية 43، وتركيز أعلى ثماني شركات بلغ 54. هيكل الصين سوق صناعة الاسمنت ليست أسوأ من الولايات المتحدة.

2.22020 قدرات جديدة صافية صغيرة، وقدرة جديدة في الإنتاج مما يؤدي إلى تفشي أو تأخير

2020 خطط الصناعة لإضافة بطاقة إنتاجية تصل إلى 45738000 طن من الكلنكر، باستثناء خارج الموقع استبدال القدرات ونقل المشروع، وكان صافي الطاقة الجديدة 15484000 طن، والطاقة الإنتاجية بنسبة تقل عن 1، مع الأخذ بعين الاعتبار تأثير الوباء جزء من وضع خط الانتاج حيز التنفيذ تأخير الوقت، وبالتالي زيادة الطاقة الإنتاجية للتأثير على جانب العرض محدودة جدا. من التوزيع الإقليمي صافي نقطة قدرات جديدة للعرض، وجيانغشى وقوانغدونغ وقوانغشي والتبت وقويتشو قدرات جديدة، ومن المتوقع أن صافي العالمية الجديدة شرق 2401400 طن والشمال الغربي والشمال، على التوالي، بعد خصم جديد 1485000 طن و79200000 طن، تقليل شمال شرق تبلغ الطاقة الإنتاجية 165،000 طن.

أداء 2.3 الذروة تحويل الانتاج لا يزال أكثر صرامة، وإمدادات الأسمنت ضبط الموسم

حمل الذروة تحويل الإنتاج من تعديل نقطة إمدادات الأسمنت للعرض، 2020 هو عام حاسم على مدى السنوات الثلاث الماضية لكسب معركة خطة السماء الزرقاء من العمل، لا يزال من المتوقع لأداء أكثر صرامة، لا سيما في أكثر ملوثة البلاد الذروة تحويل الإنتاج المحدود والمرتبة الأخيرة في بكين وتيانجين وFenwei السهول. منذ دخوله في أكتوبر 2019، وقد صدر شينغتاى مدينة، مقاطعة خبى، ومدينة تانغشان بمقاطعة خنان، شيآن بمقاطعة شنشى ومقاطعة هيلونغجيانغ، مقاطعة لياونينغ، مدينة تشانغتشى بمقاطعة شانشى ومقاطعة شاندونغ الذروة وقفها تحويل برنامج لتلوث الهواء، وزارة البيئة البيئة أيضا في 12 نوفمبر في نفس الوقت أصدر المكتب العام لل"2019-2020 الخريف والشتاء تلوث الهواء في خطة عمل شاملة لإدارة معالجة Fenwei عادي" و "2019-2020 الخريف والشتاء تلوث الهواء في خطة عمل شاملة لإدارة التعامل مع منطقة دلتا نهر اليانغتسى،" الدولة والمحلية الاستمرار في اعتماد مستوى البرامج والسياسات يؤكد وذروة التحول لن يضعف الجهود المبذولة لإنتاج الحد في عام 2020.

ومن المتوقع أن يتضاعف الأداء وتقييم لتر 2.4 الأسمنت تتطلب أسعار حساسية عالية في الوضع امدادات جديدة في عام 2020

منذ عام 2020، صناعة الاسمنت لتحسين هيكل العرض، وسعر أعلى الطلب على الاسمنت وحساسية أعلى. مع الطلب الإفراج من المتوقع، وزيادة سعر سيجلب أداء النمو صناعة الاسمنت في عام 2020، فإن صناعة الحفاظ على الزخم الاقتصادي المرتفع. مع التغيرات في صناعة الاسمنت وتحسين هيكل واتجاهات المستقبل سوف تجلب معها أيضا لتعزيز التقييم.

استراتيجية الاستثمار 3.: سمنت الشمالية متفائل بشأن التقييم والأداء واستدامة التنمية من زعيم وطني جلب لتر مزدوج

20192018 في حالة ارتفاع الازدهار، والازدهار تستمر إلى أعلى، مدفوعا بشكل رئيسي استمر الطلب على تحسين ومراقبة وتغيير نمط الطاقة الإنتاجية صناعة احتكار القلة. سيتواصل الأمثل 2020 الصيني هيكل الاسمنت صناعة احتكار القلة، والعقارات، وزيادة الوزن البنية التحتية يجلب صلابة مما كان متوقعا الطلب على الاسمنت مرونة، ونحن متفائلون بشأن حساسية سعر الطلب الناجمة عن ارتفاع الأسعار، والناجمة عن نمو الأعمال التجارية، متفائل، ومواصلة تحسين الهيكل الصناعى تعزيز تطوير صناعة ومن المتوقع أن تجلب تقييم جيد.

وعلى العموم فإننا نعتقد أن الفرصة لتحسين البنية التحتية من الشركة الخاصة إلى الاستفادة من ألفا وبيتا متابعة النمو، واعدا أسمنت محارة، جيدونغ أسمنت جبال كيليان وغيرها من الشركات.

3.1 أسمنت محارة: مزايا شاملة بارز، مع نمو الرائدة

3.1.1 ونماذج الأعمال صناعة الأسمنت، مع التركيز على تخطيط في شرق وجنوب أفريقيا

والشركة هي ثاني أكبر شركات الاسمنت وصلت قدرة إنتاج الأسمنت الكلنكر 253 مليون طن، وهو ما يمثل حوالي 12 من الطاقة الإجمالية. وتمتلك الشركة 47.28، على التوالي، و25،98 من الطاقة الإنتاجية تقع في شرق الصين وجنوب الصين، فإن نسبة من مساحة الإنتاج في الصين وجنوب افريقيا الشرقية هي 19.71 و 12.22 على التوالي. قبل تطلعي التصميم والابتكار استراتيجية، الشركة نتشبث التنمية الاقتصادية الاقليمية المحلية في الصف الأول في منطقة شرق ووسط الجنوبية، مما يجعلها مساهمة أساسية في الأداء الإقليمي للشركة.

3.1.2 التكلفة والرائدة في صناعة، ومستوى عال من الربحية السيطرة حساب

الشركات في أول "استراتيجية T من نوع" في هذه الصناعة، من خلال منحدر جبلي بالقرب من موقع المنجم أو محطة للحد من تكاليف المواد الخام، للحد من تكاليف النقل بين طحن محطة الكلنكر من خلال نقل مجري نهر اليانغتسى، على مقربة من السوق من خلال بناء طحن محطة للحد من تكلفة المبيعات الاسمنت وبالإضافة إلى ذلك، الأولى منخفضة للغاية النفايات درجة الحرارة تكنولوجيا توليد الطاقة الحرارية للشركة، والاستفادة الكاملة من الحرارة المتولدة أثناء إنتاج الكلنكر الأسمنت، وخفض تكاليف الإنتاج. إدارة، مجموعة الشركة في منصة الملكية الكاملة لتعبئة حماسة الموظفين للعمل، والحد من تكاليف الإدارة. وعلى العموم، فإن تكاليف طن شركة وطن حساب أقل بكثير من الصناعة، والربحية الرائدة في صناعة.

3.1.3 سيولة العملة، أساس الرائدة المضادة للخطر ومع التوسع الداخلي والخارجي

الشركة في عام 2019 لمواصلة تسليم بقرة حلوب يسمى القياس التقرير الفترة المشمولة بالتقرير، صافي النقد الناتج من أنشطة التشغيل تجاوز 400 مليار يوان، بزيادة 12.98 في المئة، ليغلق الآن من الاستمرار في البقاء فوق 120، في نهاية الأموال النقدية خلال 50 مليار يد وصلت يوان 54977000000 يوان، بزيادة قدرها 46.14، في حين واصلت نسبة الدين إلى الانخفاض 1.76 نقطة مئوية لتصل إلى 20.39 في المئة.

الجولة الحالية من دورة الأعمال التجارية من 2016 يعزز إلى حد كبير على ربحية الشركة، وصلت 2016-2019 مجموع أرباح الشركة 118 مليار يوان، وهو ما يتجاوز بداية المجموعة إلى 20 مايو 2015 مبلغ الأرباح السنوية.

فتحت 3.1.4 عمليات الاندماج والاستحواذ، والتوسع في الخارج وإضافة منتج النمو الجديد للشركة

إضافة إلى اثنين من محارة مشروع مصنع الاسمنت في 2019، ثلاثة مشاريع ملموسة التجارية و10 مشاريع الكلي، في قدرة إنتاج الأسمنت المحلية الجديدة يقتصر في حالة الشركات العمل بنشاط على تعزيز بناء الأسواق الخارجية وتطوير سلسلة صناعة الاسمنت. محارة أسمنت بحر الصين هو المعيار، وذلك اعتبارا من نهاية 2019 قدرة إنتاج الكلنكر الأسمنت في الخارج قد بلغ 10943000 طن، في الخارج حجم الانتاج متقدما بفارق كبير في شركات الاسمنت المحلية. وكان 2019 في الخارج إيرادات الأسواق 2356000000 يوان، وهو ما يمثل زيادة كبيرة من 74.55، وقد أثيرت هامش الربح الإجمالي 11.64 في المئة. الشركة أيضا بنشاط على تطوير أعمال جديدة على طول سلسلة صناعة الاسمنت ويستمر البناء معدل الإنتاج الكلي للتعجيل، والشركة في 2019 والحصى الإيرادات الإجمالية كان 1022000000 يوان، بزيادة قدرها المئة العام 26.10 على أساس سنوي، والربح الإجمالي يصل 70.6 زيادة سنوية 1.48 نقطة مئوية.

3.1.5 توقعات الربح وتقييم الاستثمار

ونحن نتوقع تحقيق أرباح الشركة لعام 2020 و 2022 للسهم الواحد 7.10 يوان، 7.69 يوان و 8.22 يوان، والمقابلة PE ديناميكية 7.45 مرة، 6.88 مرة، و6.43 مرات، مع الأخذ بعين الاعتبار مزايا واضحة لحجم الشركة، والتنافسية، والسيولة، القدرة على توسيع عمليات الاندماج والاستحواذ المحلية والتوسع في الخارج، وكذلك مربحة للغاية قدرات جديدة لتطوير الأعمال، والحفاظ على شركة "يوصي بشدة" التصنيف.

3.2 جيدونغ أسمنت: ضبط وزعيم إقليمي قوي، ونمط من تحسين وتطوير جديدة لزيادة الأعمال الجديدة

3.2.1 جيدونغ أسمنت هو الزعيم المطلق في سوق الأسمنت شمال الصين، والسيطرة الإقليمية القوية

بعد الزاوية الذهب جيدونغ اسمنت وإعادة هيكلة نشاط الأسمنت، جيدونغ أسمنت رقابة حقيقية الإنسان SASAC، احتلت الصين ثالث أكبر في العالم وخامس أكبر منتج للأسمنت. وزعت بشكل رئيسي على قدرة إنتاج الشركة في محافظات شمال الصين، وشكلت قدرة إنتاج الكلنكر ل32.09 من السعة الإجمالية في شمال الصين وشمال الصين الاسمنت الشركات الرائدة المطلقة، السيطرة على السوق وقوية.

تواصل 3.2.2 آثار إعادة الهيكلة في الظهور، وراء تعزيز الربحية في المنطقة هو نمط جيدة لمواصلة

بعد نشاط الأسمنت الشركة والمجموعة جينيو لاستكمال إعادة هيكلة الطاقة الإنتاجية في بكين وتيانجين وصلت نسبة حوالي 53، بعد إعادة هيكلة الشركة إلى بكين وتيانجين والسيطرة تعزز إلى حد كبير. 2019 تأسيس متطلبات النشاط داتشينغ لحماية البيئة والسلامة من بكين وتيانجين ويجعل التوقف عن العمل والإنتاج توقف من الاسمنت، وإنتاج الأسمنت في بكين وتيانجين وثلاثة في درجة أكبر من النمو السلبي، إلى جانب مكافحة التلوث الثقيلة الطقس الناجمة عن توقف مؤقت البيئي تراجع الشركة في الأسمنت وإنتاج الكلنكر 2019Q4 أيضا بنحو 17.

ومع ذلك، فإن الطلب على المناطق النشاط تثبيط الاسمنت داتشينغ لن يؤثر على أسعار الاسمنت، وتحويل مؤقتا توقف، بقي الزعيم الإقليمي للأسمنت جيدونغ تحت سيطرة قوية من السوق، إلى جانب إنتاج محدود والحمل البيئي بكين وتيانجين وأسعار الأسمنت مستقرة، يعكس بشكل واضح في السوق ليست قصيرة المفعول في غير موسمها.

زيادة 2019 الشركة العائد على حقوق المساهمين بشكل ملحوظ بنسبة 7 نقاط مئوية، وذلك بفضل الانتهاء من إعادة هيكلة للنموذج إقليمي أفضل من الطفرة التي أحدثتها عالية وسلاسة أسعار الأسمنت، مع الحفاظ على نفس المستوى العالي من الازدهار أيضا تحسين التدفقات النقدية للشركة، وجعل الأصول مواصلة إصلاح الميزانية العمومية، انخفضت نسبة الأصول والخصوم الشركة بنسبة 7 نقاط مئوية في 2019، انخفضت نسبة النفقات المالية بنسبة 0.7 نقطة مئوية.

3.2.3 البنية التحتية قيد الإنشاء أو لتسريع دمج الوقاية من المخاطر، ويوفر الأمن بناء الذكور المرونة في الأداء خلال السنوات الثلاث المقبلة، بكين وتيانجين وجيدونغ مساحة ضخمة

2020 بالوباء، ومن المتوقع الجهود للاستثمار لمواجهة التقلبات الدورية في البنية التحتية لزيادة الوزن، أو بكين وتيانجين وتعزيز التكامل بين التسارع من الخطة الاستثمارية 2020 أعلن على المدى القريب وبكين وخبى خطط لمشاريع كبرى كاملة و240200000000 الاستثمار يوان في 2523 ، على التوالي، بزيادة قدرها 7.18 و 13.88، سيشكل دعما قويا لالطلب على الاسمنت في المنطقة.

وتوالت خلال النصف الأول من 2019 التخطيط الأمني الذكور وتطوير وتنفيذ عدد من القواعد خارج، وذكر أيضا ببناء الأمن مايو دخلت رسميا مرحلة التنفيذ. الشركة حصتها في سوق أمن 70-80 من الذكور، وكان النصف الأول من الذكور 2019 لتأمين إمدادات 1000000 طن. ونحن نقدر أنه إذا تسارع الذكور في مرحلة البناء رسمية على مدى السنوات الثلاث المقبلة يمكن سحب آلاف طن في الطلب على الأسمنت في المنطقة العام للبيانات في 2019 باعت الشركة 96360000 طن من حسابات الكلنكر الأسمنت، ومن المتوقع أن يسهم بنحو 10 سنويا الطلب على الاسمنت تدريجيا، والبناء التدريجي من الاحتياجات الأمنية الذكور يوفر الأساس للمرونة الأداء مستقبل الشركة. إذا ببناء امني ذكر في مرحلة التسارع، فإن الشركة ستكون المستفيدين الأكثر مباشرة.

3.2.4 أشجار المانغروف القابضة من التخطيط البيئي لمضاعفة قدرة معالجة النفايات الصلبة الخطرة والاسمنت الرائدة الشمال باتجاه نمو جديدة

ديسمبر 2019 أكملت الشركة حصة من حصة مسيطرة من الركن الذهبي المجموعة، حصلت 49 من بيئة المانجروف، واقتناء ستصل المانجروف الخضراء 100 القابضة، المنغروف الرئيسي تجهيز شارك قمائن الأسمنت الأعمال النفايات الخطرة الأخضر، وحدة التخلص المهنية من أكبر النفايات الصناعية الخطرة في بكين. وبحلول نهاية عام 2019، وصلت قدرة معالجة النفايات الخطرة في الشركة 501700 طن، وهو ما يمثل فرن الاسمنت التجهيز المشترك للنفايات الخطرة حوالي 12 من الحجم الإجمالي للصفقة، في المرتبة الثالثة في البلاد.

وتعتزم الشركة بناء شانشى يانغتشوان، صخرة الاسمنت، داتونغ الإسمنت والإسمنت وغيرها من فنغ شيانغ أربعة أفران الأسمنت لصناديق رفع من خلال إصدار سندات قابلة للتحويل في التخلص منسقة مشروع النفايات الخطرة، مع ما مجموعه قدرة المخطط لمعالجة 400،000 طن، بعد التكليف من إجمالي القدرة على تجهيز الشركة سوف زيادة على طاقتها الإنتاجية الحالية من حوالي 80، تضاعف تقريبا. تجهيز شارك قمائن الأسمنت من النفايات الخطرة في عام 2016، وقد بلغ حجم السوق أكثر من 100 مليار يوان وتحسين التركيز البيئي في خطر معدل التخلص من النفايات في تحسن مستمر، وآفاق صناعة والنفايات الخطرة والتخلص من النفايات الصلبة هامش الربح الإجمالي تصل إلى 47 ارتفاع الاسمنت والكلنكر، والقدرة الربح، وضعت الشركة في قمائن الأسمنت شارك تجهيز لمشروع النفايات الخطرة سوف تحصل نمو جديدة.

3.2.5 توقعات الربح وتقييم الاستثمار

نتوقع كانت أرباح الشركة للسهم الواحد في 2020-20222.41 يوان، 3.00 يوان و 3.25 يوان، وPE المقابلة من 8 مرات، 6 مرات و 6 مرات، مع الأخذ بعين الاعتبار الظروف متطلبات المشروع الحالية، وحماية البيئة والذروة تحويل الإنتاج إلى ضبط حالة العرض والطلب، العرض الإقليمي وحالة الطلب هو أفضل، والعقارات الإقليمية مرونة الطلب على الاسمنت في عام 2020 عاصمة لمكافحة المشروع المركزي وزيادة إشراك جهود التنمية المالية المحلية، وبذلك التكامل بين بكين وتيانجين وتسريع بناء الذكور آمن، وبالتالي تحقيق الطلب المتزايد جديد للفضاء ، للحفاظ على الشركة وتصنيف "يوصي بشدة".

3.3 جبال كيليان: التكامل الإقليمي يحتاج إلى تحسين وتحقيق نمو جديدة

3.3.1 كيليان خلاط اسمنت المنطقة قانسو وتشينغهاى

وفقا لقدرة تصميم علبة عيار الاسمنت الكلنكر، كزعيم جبال كيليان، مقاطعة قانسو، في المرتبة مقاطعة تشينغهاى الثالثة في الطاقة التصميمية الكلنكر الأسمنت المحلية للشركة بلغت 43.18 في المئة و 15.31 في المئة من مقاطعة تشينغهاى فى المقاطعة قانسو، على التوالي، بلغ إجمالي الطاقة الإنتاجية للشركة من تصميم الكلنكر 9.6 من المنطقة الشمالية الغربية بأكملها، والثانية فقط لمجموعة مواد بناء الصين مع سهم تيانشان (الشركة في منطقة شينجيانغ ذاتية الحكم لأن السوق الرئيسي).

إدارة الجودة الممتازة 3.3.2 شركة أسمنت الشمالية، والربحية المتميزة

كيليان طن المصروفات الإدارية أبقى على الأقل في صناعة الاسمنت الشمالية. والسبب وراء ذلك هو أن من جهة، وشركات تكنولوجيا المعلومات تحول البشرية والمالية والإنتاج والتسويق من خلال إنشاء نظام المعلومات "الرقمية كيليان 2.0"، نهج شامل لتحسين مستوى إدارة مجموعة الشركة، من جهة أخرى، حمل الذروة السنوي يتحول مقاطعة قانسو أقل وقت الإنتاج، الشركة أوقفت أقل الخسائر. بين 2015-2018، ظلت طن شركة المصاريف الإدارية على مستوى 35 يوان / طن، وحافظت على موقف منخفضة في الشمال من شركات الأسمنت.

في مبيعات الاسمنت والكلنكر المنتجات، سواء داخل أو خارج الشركة مع وزير الخارجية بنشاط مع Jingdong، الغربي وغيرها من جودة عالية منصة التجارة الإلكترونية لرسو السفن، وتعزيز الذاتي الداخلي مول كيليان الاسمنت، وأكثر من 90 من منتجات الأسمنت من خلال المبيعات عبر الإنترنت. الداخلية والتكامل الخارجي وتبني قوة استراتيجيات التسويق عبر الانترنت من تكلفة الشركة من مبيعات كفاءة عالية، وتكلفة المبيعات بالطن بين 2015-2018 بقيت في 15 يوان / طن، واحدة من أدنى المعدلات في الشمال صناعة الاسمنت.

طن التكاليف، وشركة هو يجلس على عدد كبير من جودة عالية واحتياطيات وفيرة من الموارد المعدنية الحجر الجيري الرخيصة، والأكثر قدرة إنتاج الكلنكر الأسمنت والتخطيط حول المواد الخام من الحجر الجيري، في حين واصلت الشركة لزيادة الجهود التكنولوجية لتعزيز خط الانتاج الكفاءة التشغيلية، تحت نهج متكامل لشركة مزايا كبيرة في التكاليف، 2015-2018 طن من الشركات للحفاظ على تكاليف كحد أدنى في صناعة الاسمنت الشمالية.

الربحية كيليان المعلقة، وعودة مرجحة على حقوق المساهمين (ROE)، والعائد على رأس المال المستثمر (ROIC) بين 2014-2018 بقيت في الاسمنت أقرانهم شمال أعلى، ونحن تحليل دوبونت من العائد على حقوق المساهمين عن شركة أسمنت الشمالية، وجدت جبال كيليان في في الوقت نفسه العائد على حقوق المساهمين لا تزال مرتفعة، والحفاظ على مضاعف حقوق المساهمين في موضع منخفض في حين الحفاظ على إجمالي معدل دوران الأصول والمبيعات الهامش في أعلى هذه الصناعة، مشيرا إلى أن تعزيز ربحية الشركة ويرجع ذلك أساسا إلى سيطرة ممتازة التكلفة، وإدارة عمليات الشركة و القدرة المبيعات.

3.3.3 قانسو سوق الأسمنت تبدأ في وقت متأخر، تأثير محدود على هذا الوباء شركة

أعيد مقاطعة قانسو فى شمال غرب الصين، وذلك لأسباب من الظروف الجوية من ابريل الى مايو من كل عام لبدء موقع المشروع، بدأ سوق الأسمنت أيضا في ابريل نيسان بعد. عام 2019، على سبيل المثال، يشكل إنتاج الأسمنت لانتاج الاسمنت فقط ربع إلى 11.36 السنوي لمقاطعة قانسو. 2020 يناير وفبراير، وانخفض متأثرا الوباء الناتج الاسمنت الوطني 29.5، في حين كان الانخفاض إنتاج الأسمنت خلال نفس الفترة من عام مقاطعة قانسو 16.9، أقل بكثير من الانخفاض الوطني. مستوى الشركة، بلغت نسبة الربع الأول 2019 تطبيع صافي الربح للإناث فقط 1 من السنة، مع هذا الوباء في بلدنا أساسا تحت السيطرة واستعادة بدأ المشروع العادي، ونحن نحكم على تأثير هذا الوباء على نتائج الشركة للعام بأكمله محدودة جدا.

3.3.4 قانسو هو المجال الرئيسي لجعل البنية التحتية يصل لوحة قصيرة، وزيادة الاستثمار في المشاريع الكبرى لجلب الاسمنت ارتفاع سعر مرونة

2020 وانهاء سنوات من بناء مجتمع مزدهر باعتدال، الأثر الاقتصادي الكبير عهد جديد من وباء، والنمو المطرد في حاجة إلى ترقية. منذ النصف الثاني من 2019 في حين طرحت الدولة سياسات من مستوى تمويل لبناء البنية التحتية الدعم.

قانسو في السكك الحديدية الفرد وكثافة الطرق في المرتبة الأدنى في البلاد في رقم 5، وهناك بنية تحتية للنقل متن قصيرة كبيرة، هي المجالات الرئيسية في معالجة الفقر وجعل البنية التحتية يصل لوحة قصيرة. من الإفراج عن رأي الخطة الاستثمارية، بلغت خطط مقاطعة قانسو للاستثمار في المشاريع الكبرى في 2020-177900000000 يوان لإكمال، بزيادة قدرها 32.76 في المئة، وبناء المشاريع الكبرى ونمو عال من مرونة الطلب جعل أسعار الأسمنت بعد تفشي المرض.

3.3.5 دمج الأصول إلى ارتفاع مرحلة معززة احتكار القلة لتعزيز السيطرة على السوق

وحول الوضع في مقاطعة قانسو، وجبال كيليان الحالية وسينوما (نينغشيا مواد البناء القابضة) 43.18 على التوالي، تحتل مقاطعة قانسو و7.71 من القدرات، وإذا محافظة سينوما قانسو سلمت إلى خط الانتاج كيليان استضافة، ثم جبال كيليان بلغت الطاقة الإنتاجية للفي مقاطعة قانسو سوف تصل إلى 50.89 في المئة، لا تزال أكبر شركات الأسمنت في المحافظة، وقبل محارة 37.4 نقطة مئوية من المركز الثاني، في حين أن المنطقة CR4 قانسو سوف تصل إلى 72.09 في المئة، وفقا للتعريف السابق التركز الصناعي، مقاطعة قانسو، وصناعة الاسمنت يدخل مرحلة احتكار القلة عالية، الشركات الرائدة في المنطقة، ولا سيما الهيمنة الإقليمية المطلقة الرائدة سيتم زيادة تعزيز كيليان.

الأسمنت الأجنبية منغوليا الداخلية ونينغشيا هو تأثير سوق الأسمنت قانسو، وهي أكبر العوامل الخارجية وقانسو بايين، دينغشى، تيانشوي ومناطق أخرى، وعند تقاطع نينغشيا، وذلك بسبب ظروف مختلفة من المعروض في السوق الإقليمية والطلب وقانسو الاسمنت السعر على المدى الطويل هو أعلى من نينغشيا، وأسعار الأسمنت نينغشيا منغوليا الداخلية هي أعلى من المدى الطويل، التدرج سعر جنبا إلى جنب، وتشكيل شمال منغوليا الداخلية وهاي، من خلال نينغشيا وقانسو وجنوب قناة تدفق الأسمنت الأجنبية لانتشو، بالإضافة إلى ذلك، باوجى، وشنشى وسيتشوان قوانغيوان أيضا على كمية صغيرة من التدفقات، وتدفقات مجموع الاسمنت السنوي منطقة قانسو بين 200-300000000 طن، وهو ما يمثل حوالي 6 من الإنتاج السنوي من الأسمنت فى مقاطعة قانسو.

إذا جبال كيليان في مقاطعة قانسو ونينغشيا مواد البناء من الاسمنت الأصول (أي سينوما) لإعادة هيكلة ودمج مع الأصول الاسمنت نينغشيا مواد البناء في محافظة نينغشيا، ومواد البناء مجموعة الصين في إنتاج سيكون قانسو ونينغشيا قادرة على حصة وصلت 45.55، والتي سوف يعزز إلى حد كبير التوافقية ونينغشيا مواد البناء كيليان نشاط الأسمنت ونينغشيا ومنغوليا الداخلية ونينغشيا تدفق الأسمنت قانسو الاسمنت محافظة يجب أن تمر عبر القناة، وإدماج الاسمنت كيليان ومواد البناء أصول مقاطعة قانسو، ونينغشيا السيطرة على نحو فعال الأجانب تعزيز التدفقات، والحد من تأثير العوامل الخارجية على العرض والطلب في المنطقة، علاقة المنطقة مستقرة المتنافسة.

3.3.6 توقعات الربح وتقييم الاستثمار

وكانت أرباح الشركة تتوقع للسهم الواحد 2020-20221.86 يوان، 2.14 يوان و 2.28 يوان، وPE ديناميكية المقابلة كان 6.61 مرة، 5.75 مرة، و5.39 مرات، مع الأخذ بعين الاعتبار السيطرة على السوق الإقليمية للشركة ونموا قويا في الطلب الإقليمي لا يزال الفضاء عموما، أقل تأثرا بالوباء، مع النمو المطرد في الطلب على الأسمنت وتعزيز الافراج عن سياسة الاندماج من مواد البناء للتوصل إلى تحديد نمو الشركة، والحفاظ على شركة "اوصى بشدة" التصنيف.

......

(تقرير المصدر: دونغشينغ للأوراق المالية)

احصل على تقرير الرجاء تسجيل الدخول في المستقبل فكرية www.vzkoo.com.

تسجيل الدخول الآن يرجى الضغط على: "لينك"