لطالما كان تخفيض الحيازات من قبل المراقب الفعلي موضوعًا حساسًا في سوق رأس المال ، والذي غالبًا ما يثير قلقًا وقلقًا واسع النطاق بين المستثمرين. وذلك لأن المتحكم الفعلي هو الشخص الأساسي للشركة ، وغالبًا ما يُنظر إلى سلوكه في تخفيض حيازة الأسهم على أنه تلميح لآفاق الشركة. عندما يقلل المتحكم الفعلي من ممتلكاته ، فغالبًا ما يفسره السوق على أنه عدم يقين أو عدم ثقة في التطور المستقبلي للشركة ، مما يثير مخاوف المستثمرين وقلقهم.

في الآونة الأخيرة ، أثار تقليل حيازات Lafang ، وهي علامة تجارية قديمة من Jahwa ، انتباه السوق. على منصة تفاعل المستثمرين ، أعرب العديد من المستثمرين عن مخاوفهم ومخاوفهم بشأن تقليل الحيازات من قبل المراقب الفعلي. بل إن بعض المستثمرين اقترحوا إلغاء خطة تخفيض المساهمة مؤقتًا للحفاظ على استقرار السوق الثانوية وثقة المستثمرين.

وفقًا لإعلان تخفيض المساهمة ، فإن المراقب الفعلي لشركة Lafang Jiahua (603630) Australia Wanda International Co.، Ltd. (المشار إليها فيما يلي باسم "Australia Wanda") يخطط لتقليل ممتلكاته من خلال معاملات العطاءات المركزية ومعاملات الحظر أثناء تنفيذ خطة تخفيض المساهمة: لا يتجاوز تخفيض الحيازات 6.7642 مليون سهم ونسبة التخفيض لا تتجاوز 3 من إجمالي رأس مال الشركة.

اعتبارًا من 23 مايو ، قامت Australia Wanda بتخفيض حيازاتها من 2.3817 مليون سهم من خلال معاملات الكتلة ومعاملات العطاءات المركزية ، وهو ما يمثل 1.06 من إجمالي رأس مال الشركة. بعد تخفيض المساهمة ، احتفظت Wanda Australia بـ 45.5568 مليون سهم من الشركة ، وهو ما يمثل 20.23 من إجمالي رأس مال الشركة. إن خطة تخفيض المساهمة أكثر من نصف الوقت ، ولم يتم بعد تنفيذ خطة تخفيض المساهمة.

ومن الجدير بالذكر أنه قبل ذلك ، كانت واندا أستراليا قد خططت لتنفيذ خطة لتخفيض حصص الأسهم شبيهة بهذه الخطة ، لكن الخطة فشلت في التنفيذ بسلاسة. في اليوم التالي بعد انتهاء صلاحية خطة تخفيض المساهمة التي لم يتم تنفيذها كما هو مقرر ، أصدرت Lafang Jiahua بسرعة نفس خطة تخفيض المساهمة الجديدة. وقد تسبب هذا في قلق السوق والشك من بعض المستثمرين. يشعر بعض المستثمرين بالقلق من أن التقديم المستمر لخطط خفض المساهمة قد يجلب لهم عدم اليقين ويهز ثقتهم ويكون له تأثير معين على استقرار الشركة.

مثل هذه العملية تجعل الناس يتساءلون ، ما نوع المخاوف المخفية وراء تردد كبار المساهمين في تقليص ممتلكاتهم؟

1. مواجهة ضغوط المنافسة في السوق ومواجهة مشكلة تقادم العلامة التجارية!

Lafang Jiahua هي شركة تعمل بشكل رئيسي في البحث والتطوير والإنتاج والمبيعات لمنتجات التنظيف ومنتجات العناية بالبشرة ومنتجات المكياج. في تصور المستهلكين ، تظل صورة العلامة التجارية لـ Lafang في الغالب في مجال الشامبو. لا يزال الكثير من الناس يتذكرون الشعار الذي انتشر على نطاق واسع "أحب الحياة ، أحب لافانغ". ومع ذلك ، مع مرور السنين ، تتلاشى Lafang تدريجياً من رؤية المستهلك.

من أجل استعادة انتباه المستهلكين ، تقوم Lafang Jiahua أيضًا بتنفيذ ابتكار المنتجات باستمرار ، وإنشاء مصفوفة فئة العلامة التجارية ، وترقية وتحديث شبكة قنوات التسويق. تشمل منتجاتها الرئيسية الكريم والبلسم وغسول الجسم والشامبو والصابون وكريم الجل وكريم الجل. ومع ذلك ، حتى مع هذه الجهود المستمرة ، لم تنجح Lafang في إعادة تشكيل صورة العلامة التجارية. في السنوات الأخيرة ، بدأ أداء Lafang في الركود ، وصورة علامتها التجارية تواجه مشكلة الشيخوخة.

في الوقت الحاضر ، تعمل Lafang Jiahua بشكل رئيسي في البحث والتطوير والإنتاج والمبيعات لمنتجات التنظيف ومنتجات العناية بالبشرة ومنتجات المكياج. في الوقت الحاضر ، لديها علامات تجارية خاصة بها للتنظيف والرعاية ، خاصة "Lafang" و "Yujie" و "Medos" وما إلى ذلك ، وهي الوكيل الوحيد للعلامة التجارية عالية الجودة للعناية بالبشرة في الخارج "Ruiboxi" ، العلامة التجارية المحلية الجديدة T8 ، والعلامة التجارية لمستحضرات التجميل المتكاملة VNK.

انطلاقًا من التقرير السنوي لعام 2022 ، لا تزال "لافانغ" و "يوجي" علامتين تجاريتين أساسيتين للشركة ، حيث حققت العلامتان التجاريتان دخلًا تشغيليًا قدره 676 مليون يوان ، وهو ما يمثل 76.17 من الدخل التشغيلي.

قبل الإدراج ، لا يزال بإمكان العلامة التجارية الأساسية لـ Lafang Jiahua دعم نمو الإيرادات ، لكن معدل نمو الإيرادات تباطأ. تشير البيانات إلى أنه من عام 2013 إلى عام 2016 ، زاد الدخل التشغيلي لشركة Lafang Jiahua بنسبة 9.28 و 13.71 و 5.48 و 6.53 على أساس سنوي على التوالي. بعد الإدراج ، بدأت إيرادات Lafang Jiahua في الاستقرار ، وفي عام الإدراج في عام 2017 ، أظهر الدخل التشغيلي لشركة Lafang نموًا سلبيًا ، بانخفاض سنوي قدره 6.47.

بعد الإدراج ، زادت Lafang الاستثمار في قنوات التسويق ، لكنها فشلت في تحقيق النتائج المتوقعة. وفقًا للبيانات ، منذ عام 2017 ، أظهرت نسبة نفقات المبيعات في Lafang Jiahua اتجاهًا تصاعديًا واضحًا. في عام 2017 ، كانت نسبة نفقات المبيعات 37.92 ، وبحلول عام 2021 سترتفع هذه النسبة إلى 44.05.

تشير نسبة مصروفات المبيعات إلى نسبة مبيعات الشركة المستخدمة للتسويق والترويج. عندما تزداد تكلفة المبيعات ، فهذا يعني أن استثمار الشركة في التسويق قد زاد. ومع ذلك ، فإن زيادة الإنفاق التسويقي وحده لا يضمن نموًا كبيرًا في المبيعات أو تعزيز العلامة التجارية.

في الواقع ، مع الزيادة الحادة في نسبة نفقات المبيعات ، استمر معدل صافي أرباح مبيعات Lafang Jiahua في الانخفاض. وفقًا للبيانات ، من 2017 إلى 2022 ، بلغت هوامش الربح الصافي للمبيعات في Lafang Jiahua 14.07 و 13.30 و 5.23 و 11.47 و 5.16 و 6.25 على التوالي. يوضح هذا أنه على الرغم من زيادة Lafang لاستثماراتها التسويقية ، إلا أن أرباح مبيعاتها لم تظل مستقرة أو حتى انخفضت.

من منظور تكوين دخل القناة ، بعد سنوات من الاستثمار الضخم ، لم تتغير قنوات مبيعات Fangjiahua بشكل كبير في عصر انتشار التجارة الإلكترونية ، ولا تزال قنوات التوزيع هي القنوات الرئيسية. يُظهر التقرير السنوي لعام 2022 أن قنوات التوزيع حققت دخلًا تشغيليًا قدره 573 مليون يوان ، وهو ما يمثل 64.64 من الدخل التشغيلي ، بانخفاض سنوي قدره 3.47 ؛ حققت التجارة الإلكترونية وقنوات البيع بالتجزئة دخلًا تشغيليًا قدره 260 مليون يوان ، المحاسبة مقابل 29.30 من الدخل التشغيلي ، بانخفاض على أساس سنوي بنسبة 22.59 ؛ بلغ الدخل التشغيلي للقنوات التجارية وقنوات السوبر ماركت 52.7978 مليون يوان ، بانخفاض سنوي قدره 68.63.

مع تغير تفضيلات المستهلك ، تتقدم علامة لافانج التجارية تدريجيًا. في سوق التنظيف والرعاية الحالي ، يمكن للمستهلكين الاختيار من بين العديد من العلامات التجارية ، بما في ذلك Rejoice و Head & Shoulders تحت Procter & Gamble و Clear under Unilever والعلامات التجارية العالمية مثل L'Oreal و Schwarzkopf. أصبحت هذه العلامات التجارية منافسة مهمة في سوق Lafang ، وتحتل تدريجياً حصة أكبر في السوق.

وفقًا لمطلعين على الصناعة ، مع التطور السريع للاقتصاد الصيني ، تستمر مستويات معيشة الناس في التحسن ، وتوقعات الناس أعلى لجودة المنتج والوظائف والخبرة. ومع ذلك ، تخلفت Lafang Jiahua في تلبية الطلبات الجديدة للمستهلكين وفشلت في مواكبة تغيرات السوق في الوقت المناسب. أصبحت طلبات المستهلكين على منتجات العناية الشخصية والجمال أكثر تنوعًا وشخصية ، وهم حريصون على تجربة منتجات عالية الجودة ومبتكرة وشخصية.

2. تم إحباط الاستثمار في الجمال الطبي ، وتم إعاقة طريق التحول!

في مواجهة منافسة البحر الأحمر في صناعة العناية بالغسيل ، تحاول Lafang Jiahua أيضًا تغيير نفسها. وفقًا للإحصاءات التي تم الكشف عنها في التقرير المالي ، اعتبارًا من نهاية عام 2022 ، ستستثمر شركة Zhuhai Lafang Pinguan Huaxi Investment Fund Partnership (شراكة محدودة) وصندوق Zhuhai Lafang Yijian New Media Industry (شراكة محدودة) المستثمر من قبل Lafang في إجمالي تم استثمار 15 مشروعًا ، بما في ذلك مؤسسات MCN والشركات الإعلامية ومنصات الأم والطفل ومجالات أخرى ، باستثمارات تراكمية تبلغ حوالي 240 مليون يوان.

بالمقارنة مع صناديق الاستثمار هذه ، فإن Lafang Jiahua أكثر حماسًا للاستثمار في صناعة التجميل الطبية. في عام 2021 ، بدأت Lafang في الاستثمار في صناعة التجميل الطبي. في 16 مايو ، وقعت Lafang Jiahua "اتفاقية اشتراك" مع Medical Beauty International وشركتها الفرعية Shenzhen Pengai Hospital Investment Management Co.، Ltd. الاكتتاب في 5،329،410 سهم صادر عن Aesthetic International بسعر 8.5 دولار أمريكي لكل 3 أسهم بأموالها الخاصة ، ومبلغ الاكتتاب 15.1 مليون دولار أمريكي.بعد اكتمال الاكتتاب ، ستمتلك Lafang حوالي 7 من Aesthetic International.

في يوليو من العام الماضي ، استحوذت Wanda Australia ، إحدى جهات التحكم الفعلية في Lafang Jiahua ، على 21.322 مليون سهم مشترك مملوكة لـ Zhou Pengwu و Ding Wenting ، مؤسسي Medical Beauty International ، بسعر 100 مليون يوان. بعد عدة استثمارات ، أصبح المراقب الفعلي لـ Lafang Jiahua هو المساهم المسيطر في Medical Beauty International.

وفقًا للمعلومات العامة ، تمتلك Lafang Jiahua بشكل غير مباشر حوالي 22.77 من أسهم Aesthetic International (AIH) من خلال شركة Sun Company Haoyu (Hong Kong) Co.، Ltd. المملوكة بالكامل عن طريق الزيادة الثابتة.

يمتلك المتحكم الفعلي في Lafang Jiahua حوالي 44.3 من أسهم Yimei International من خلال وسائل مباشرة أو غير مباشرة. ومن بينها ، تمتلك Australia Wanda International Co.، Ltd. حوالي 16.8 من أسهم Yimei International؛ Shenzhen Lafang Investment Management Co. ، Ltd. (Hainan Dongfang Jiechuang Investment Partnership (Limited Partnership) ، التي أنشأها Wu Guiqian و Zheng Qingying وزوجته معًا يمتلكون 100 من الأسهم) وشركة Shenzhen Venture Capital M&A Fund Management (Shenzhen) Co.، Ltd. 27.5 من أسهم شركة ميديكال بيوتي انترناشيونال. باختصار ، تمتلك Lafang Jiahua والمراقب الفعلي لها بشكل مباشر أو غير مباشر أكثر من 67.06 من حقوق ملكية Medical Beauty International.

من الجدير بالذكر أنه في السنوات الأخيرة ، عانت شركة التجميل الطبية الدولية من خسائر مستمرة.منذ أن بدأت شركة Lafang Jiahua في الاستثمار في عام 2021 ، بلغت خسارة الأرباح الصافية التراكمية لشركة التجميل الطبية الدولية 746 مليون يوان. في الوقت نفسه ، مع استمرار الخسائر ، انخفض سعر سهم Yimei International من حوالي 8 دولارات أمريكية في مايو 2021 إلى حوالي 0.8 دولار أمريكي الآن ، بانخفاض أكثر من 80. ومع ذلك ، في الدفاتر ، اعتبارًا من نهاية عام 2022 ، أكدت ميديكال بيوتي إنترناشونال فقط مكاسب وخسائر استثمارية بقيمة 16.922 مليون يوان ، ولم يتم تكبد أي خسائر انخفاض في القيمة.

في هذا الصدد ، قال بعض الأشخاص في الصناعة إن صناعة التجميل الطبي تواجه دائمًا المزيد من الشكاوى ، ويستغرق الأمر وقتًا معينًا لتجميع الامتثال وتحقيق الربحية. ومع ذلك ، فإن الخسارة المستمرة للجمال الطبي الدولي تعني أن Lafang Jiahua واجه مرة أخرى صعوبات على طريق التحول والتنمية. في الوقت نفسه ، واجهت Lafang Jiahua خسائر من حيث التوسع الاستثماري. على الرغم من أن التدفق النقدي للكيان المدرج جيد نسبيًا ، إلا أن تخفيض المراقب الفعلي للممتلكات يرجع إلى احتياجات رأس المال الخاصة به ، مما يعني أن المراقب الفعلي يواجه تحدي التدفق النقدي الضيق ، لذلك قد يكون هذا التخفيض مرتبطًا بفشل الاستثمار .

لمزيد من التقارير حول هذا المقال ، قمنا بنشره على [Hexun Finance APP]. ابحث عن "Hexun Finance" في متجر التطبيقات ، وقم بتنزيل نشاط تخمين الفهرس والمشاركة فيه للفوز ببطاقة JD وجائزة نقدية قدرها 10000 يوان