اسهم هونج كونج فك وهونغ كونغ Finet العمود الآس الأصلي، والماجستير التمويل تجمع. أذكر أني قرأت الاشتراكات، والتعليقات، ونقاط مثل أوه.
يونيو-سبتمبر كل عام، غير التقليدية الموسم Shengxia انغ بيع البيرة. مقابل استراتيجيات الإعلان والتسويق متطورة على نحو متزايد نظيراتها المحلية، بدويايزر حية الإعلان الأزياء ديه في الملف. ومع ذلك الإعلان والتسويق المزدهرة حزم لا يمكن إخفاء بدويايزر قرر في نهاية المطاف عدم دفع آسيا والمحيط الهادئ في اللوحة الرئيسية هونغ كونغ للأوراق المالية المدرجة للأسف.
14 يوليو 2019 مساء الأحد، أعلن بدويايزر منطقة آسيا والمحيط الهادئ على أساس النظر في عدد من العوامل بما في ذلك ظروف السوق السائدة، بما في ذلك، بالتشاور مع ممثلي قررت عدم المشاركة في الترويج الطرح العالمية والمدرجة في خطط هونغ كونغ للأوراق المالية ل سوف أموال تطبيق أبيض أو أصفر طاولة التقدم بطلب للحصول أسهم العرض هونغ كونغ أن يكون ردها بدون فوائد.
5 يوليو 2019، في العالم أعلى مبيعات الشركة البيرة انهيزر بوش InBev (BUD-US) في منطقة آسيا والمحيط الهادئ منصة الأعمال بدويايزر آسيا والمحيط الهادئ (01876-HK) أطلقت العرض العام، وعرض سعر HK 40-47 $ للسهم الواحد، لتكون العالمية الاكتتاب 1626500000 سهم منها على الاكتتاب 1545000000 سهم الدولية، وهو ما يمثل 95 من الطرح العالمي، والباقي متاحة للبيع. وبالتالي، جزءا من هونغ كونغ تقدم 5 فقط. JP مورغان تشيس ومورغان ستانلي كما شارك في رعايته.
تعتزم بدويايزر آسيا والمحيط الهادئ الاكتتاب جمع الأموال تصل إلى هونج كونج 74860000000 $، أو ما يعادل نحو 10 مليار $. يعكس بدويايزر آسيا والمحيط الهادئ سعر الاكتتاب القيمة السوقية بين هونج كونج 423981000000 $ HK إلى 498178000000 $. اذا سارت الامور بشكل جيد، سوف يكون بدويايزر تسعير آسيا والمحيط الهادئ في 12 تموز، يوليو 19 مدرجة رسميا.
ومع ذلك، فقد أعلن انهيزر بوش مهلة تنتهي في 15 يوليو والاتفاق المشترك بالنيابة عن عرض الأسعار لم يعد تعزيز هذه القضية العالمية. تلخيص Finet للأسباب التالية:
المبالغة
بدويايزر انهيزر بوش InBev في آسيا والمحيط الهادئ تشمل الصين واستراليا وكوريا وفيتنام والهند وغيرها من الأسواق التجارية الكبرى في هذه المناطق من إنتاج واستيراد وتسويق وتوزيع وبيع أكثر من 50 العلامات التجارية العالمية التي تملكها النفس أو استخدام مرخص من العلامات التجارية البيرة، بما في ذلك بدويايزر، كورونا والعمر، فضلا عن العلامات التجارية المتعددة الجنسيات والعلامات التجارية المحلية مثل فوجيا، قبلة، الشمالية العظمى، هاربين وفيكتوريا المر، منها الصين أعلى بيع البيرة السوق بدويايزر آسيا والمحيط الهادئ.
ومع ذلك، في الصين، والصين الموارد جماهير (00291-HK) هو عمل البيرة أعلى مبيعا، لا بدويايزر آسيا. ووفقا لبيانات صناعة بدويايزر آسيا والمحيط الهادئ، والصين الموارد سنو في حصة السوق الصينية من 23.2، 16.4 تسينجتاو، بدويايزر آسيا والمحيط الهادئ 16.2. عام 2018، مبيعات البيرة الصين الموارد مصانع الجعة لل1129000000 ليتر، وآسيا والمحيط الهادئ ل1043 بدويايزر مليون لتر.
يمكنك أن ترى من الجدول، وارتفاع سعر بدويايزر البيرة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، وتحليل Finet ويرجع ذلك أساسا إلى تركيز الشركة أكثر على البيرة الراقية. وفقا للبيانات التي قدمتها حصة آسيا والمحيط الهادئ بدويايزر، بدويايزر آسيا والمحيط الهادئ من الصينية الراقية والسوق من الدرجة الممتازة بزيادة 46.6، وهي نسبة أعلى بكثير من تشينغداو والصين الموارد سنو. ارتفاع سعر أو شرح أسباب هوامش الربح العالي بدويايزر آسيا والمحيط الهادئ، في الجدول أدناه.
3.63 مرات من المتوقع متوسط تقديرات HK بدويايزر آسيا والمحيط الهادئ 461079000000 $ وآسيا والمحيط الهادئ بدويايزر حساب 2018 مبيعات 2018 مدينة المسار نسبة مبيعات تصل إلى 6.96 أضعاف المرات 2.51 بيرة تسينجتاو والبيرة الصين الموارد . على الرغم من أن هوامش الربح ونمو الأرباح أفضل من نظيراتها المحلية، ولكن المبيعات نسبة أعلى مرتين إلى ثلاث مرات من أقرانهم، لا يزال يعكس تقييم بدويايزر آسيا والمحيط الهادئ مكلفة.
الديون الشركة الأم التي لا تحظى بشعبية
نشرة بدويايزر آسيا، يتم استخدام العائدات لسداد في كامل يجب ان Fubai المجموعة وي، وهي شركة تابعة للقرض.
أكتوبر 2016، اشترى انهيزر بوش InBev المليارات من الدولارات لثاني أكبر الشركات تخمير البيرة في العالم في جنوب أفريقيا ميلر (سابميلر)، فقد أصبحت صناعة البيرة الملك. النتائج المترتبة على هذا الاندماج هو بكثافة في الديون. واعتبارا من 31 ديسمبر 2018، وارتفعت نسبة الرافعة المالية انهيزر بوش InBev ل(نسبة الأصول إلى رأس المال) من 319.5 في عام 2015، إلى 359.9، مما أدى إلى صافي الديون ناقص النقد والنقد المعادل حسابها باستخدام سندات بفائدة، إلى 102840000000 $، مما يعكس حتى النقدي الحالي على يد لجميع الديون، لا تزال الولايات المتحدة هناك 102840000000 $ في الديون ليتم سدادها.
عام 2018، إيرادات انهيزر بوش InBev من 54619000000 $، صافي التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية فقط 14663000000 $، العرضية من الأصول إلى السوق وسرعان ما أصبحت الأكثر تحسنا طريقة الوضع المالي، حتى لو كان 10000000000 $ لخدمة الدين يمكن التسويد فقط. وهذا هو بلا شك جزء من المستثمرين والدهاء بعيدا، تردد.
أحب وضع دولي
والعديد من المؤسسات في هونغ كونغ IPO تعيين مستثمر حجر الزاوية لضمان بيز الدولية تم الاكتتاب بالكامل، وتسعين في المئة أن اختيار بيز الدولية، أصبح الطرح العام والطرح العام جزء فقط شبه بدويايزر آسيا، وهما يعني أن أكثر منحازة لصالح سهم عرض على الأفراد من أصحاب الثروات والمؤسسات. بالإضافة إلى ذلك، فإن الشركة أيضا لا يدخل مستثمر حجر الزاوية، وهو ما يعكس بدويايزر الدولية آسيا والمحيط الهادئ لوضع نجاحا جزئيا الاكتتاب بشكل كامل لا تزال لديها الثقة.
وفقا لآلية clawback من قواعد التسجيل والإدراج، والعرض العام ووضع جزء الدولية للآلية الاستدعاء المتبادل، إذا كافية اكتتاب العام جزء من الاشتراك، الاشتراك ليس جزءا من الاستدعاء للوضع الدولي، ولكن إذا اكتتب وضع الدولي، وعادة سيؤخر القائمة، لأنه اضطر للاتصال مرة أخرى إلى سوق الاكتتاب العام، وسوف يسبب الذعر في السوق، بحيث يكون سعر السهم تحت الضغط.
وتفيد التقارير أن الطرح العام جزء من آسيا والمحيط الهادئ بدويايزر في حجم الاكتتاب، ولكن أقل من 15 مرات خلال الزناد متعددة آلية clawback، في نفس الوقت، شائعات في السوق من حصتها وضع الدولي استرعي على الطيران، مما أدى نقص التنسيب الدولي. في هذه الحالة، للبيع قد يكون خيارا أفضل.
يؤدي ارتفاع الأسعار إلى زيادة تكاليف الفائدة بين البنوك
لماذا كان جزء من ذبابة الدخان وضع الدولي، الطرح العام الساخنة كما هو متوقع؟ أحد الأسباب التي قد تكون ذات صلة بالوضع السياسي والاقتصادي وعدم اليقين الناجمة عن مخاوف السوق بشأن أسعار الفائدة وزيادة.
وهونج كونج الاكتتاب عادة استخدام الهامش (وهذا هو، والتمويل، أو ما يصل إلى 9 مرات النفوذ متوفرة)، لأن التمويل لتضخيم الاكتتاب في الأسهم الجديدة، واحتمال النجاح هو أيضا زيادة كبيرة، إلى جانب انخفاض الفائدة على الدولار هونج كونج، وتجميد الأموال اللازمة لبضعة أيام الفائدة المدفوعة ليست عالية. إذا كان أداء أسهم بشكل جيد، ويمكن أن تكسب فورا الفائدة، ولكن أيضا الاستفادة من احتمال النجاح وزيادة عدد في الاقتراع، يمكن تضخيم الأرباح، والعكس بالعكس، إذا كان أداء الاكتتابات ليست مرضية، وسيتم توسيع نطاق الخسارة، وبسبب الأداء الضعيف لظروف السوق، والاستثمار إذا فشل الشخص في الهامش في الوقت المناسب مع المقاصة من البضائع التي يتم شراؤها، يمكن أن يؤدي إلى زيادة كبيرة في تكلفة الإشغال رأس المال لتوسيع مجال خسارة، فقط لبيع خفض الأسعار في أقرب وقت ممكن، في حين أن عددا كبيرا من أوامر البيع سيؤدي حتما إلى مزيد من الانخفاض في أسعار الأسهم.
لذلك، ستتاح للمستثمرين في استخدام هامش اكتتاب في أسهم جديدة كل اعتبار، بما في ذلك أسعار الفائدة، وأسهم في اليوم الأول من الأداء (من أجل بيع فورا في اليوم الأول يمكن شراؤها مع الأوراق المالية بأموال مقترضة)، وذلك للسماح أقصى قدر من المنافع، أو يتم التقليل من الخسائر.
العديد من السماسرة استخدام أسعار الفائدة بين البنوك هونج كونج (HIBOR) كمعيار لحساب الفائدة، يمكنك ان ترى من الرسم البياني، واصلت أسعار الفائدة بين البنوك في الصعود في أوائل شهر يوليو، مما يعكس الطلب القوي على الأموال في هذه الأيام، الأمر الذي سيؤدي حتما إلى ارتفاع أسعار الفائدة، وزيادة تكاليف الفائدة وذلك سواء التجزئة أو المؤسسات أو الأفراد من أصحاب الثروات، قبل اتخاذ قرار الاستثمار تردد لا مفر منه: هل يستحق عبودية الدين عال من بدويايزر آسيا على الرغم من كل فرص الاستثمار والعائد على صناديق الاستثمار لتغطية تكلفة كم.
سوء أوضاع السوق
بدويايزر سوء ظروف السوق لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ هي واحدة من الأسباب المذكورة جانبا.
وقد ارتفعت بداية مؤشر هانغ سنغ 13.30، ولكن هل يمكن أن نرى من الرسم البياني أدناه، انخفض منتصف أيضا التقلبات ذوي الخبرة والمنعطفات، مقارنة مع مستوى ارتفاع سعر في أبريل بنحو 5.6.
وبالإضافة إلى ذلك، في الشهر الأخير من أداء الاكتتابات أكثر تشويشا، وهو أفضل أداء في دخان هونج كونج (06055-HK)، قد ارتفع بأكثر من 2.5 مرة، مخزونات الأدوية أيضا أداء جيدا، ولكن الطرف الآخر ليس أسهم الأداء بارزة جدا، وهذا يمكن أن يجعل المستثمرين ردع بدويايزر آسيا نفسها، وبعد كل تقييم بدويايزر آسيا والمحيط الهادئ ليست منخفضة، إن لم يكن الحب، الذين هم على استعداد للمخاطرة فقدان الديون مكلفة لشركتها الأم.
كان بدويايزر آسيا والمحيط الهادئ للمغادرة، فإنه يشير إلى أن أسواق رأس المال يعود إلى السبب؟
بدويايزر الرف إلا مؤخرا إدراج خطط آسيا والمحيط الهادئ، وأيضا تأخر أكبر منصة لوجستية الملكية ESR كايمان منطقة آسيا والمحيط الهادئ عشرة مليارات الاكتتاب العام، وتشي-متوسطية أيضا إلغاء إدراج المؤتمر الصحفي، والشائعات من ثاني أكبر صحراء في الصين، والتعرف على الوجه للشركة قد يكون الآن الضغط من البيئة الاقتصادية الدولية على الرف سرد، والرعاية الصحية التكنولوجيا المجموعة الطبية، تينسنت الصغير الاستثمار بسبب القواعد الدولية الإفصاح وقد سحب في الخارج إدراج خطة ......
وبالإضافة إلى ذلك، فإن بعض أسهم جديدة يتم تحديد سعر الترقيات، مثل تمويل السيارات إيجابية الأول المساهم المالي (02718-HK). هناك شائعات بأن بابا من الممكن أيضا للعودة الأموال التي تم جمعها إلى النصف.
العديد من قطع الثوم المعمر العملاقة تبطئ وتيرة، فإنه قد يعني أن القيمة السوقية الحالية أقل من توقعاتها، وهذا سيكون إشارة إيجابية. ربما عندما تكون هذه العودة عملاقة في هذه المناسبة، وهذا هو عندما تحولت السوق، بعد كل شيء، في هذه اللعبة محصلتها صفر، في الشركة من المعلومات غير المتماثلة دائما على ميزة.
المؤلف: تينغ ماو
تحرير: Toshiharu
