سكرتير الحزب ايفربرايت للأوراق المالية، رئيس شيويه فنغ
A صناعة الشتاء: العوامل الداخلية والخارجية التي تؤثر على نسج معقدة
هذا العام، والأداء الكلي للتراجع سوق رأس المال فى الصين. اعتبارا من نهاية سبتمبر، وSSE 50، CSI 300، مؤشر شانغهاي المركب، ويشير GEM إلى المؤشرات الرئيسية الأخرى انخفض خلال العام ما يصل 9، 15، 15، 20، معدل دوران الأسهم انكمش إلى 260 مليار يوان / يوم انخفض حجم التداول من 460 مليار يوان خلال العام / اليوم السابق بنسبة 43. تحت داخل الرنين وخارجها، وضرب الخلفية السوق، وسيط قائمة الدخل التشغيلي تقرير 2018 في منتصف العام انخفضت بنسبة 6.5، المملوكة من قبل الشركة الأم انخفض صافي معدل نمو الأرباح بنسبة 24.7، عانت صناعة الوساطة المالية في "فصل الشتاء". أسواق رأس المال وتراجع الصناعة نظرا لتأثير الوضع الاقتصادي الدولي والمحلي تتشابك تعقيدا.
في الصين، وتعزيز التحول الاقتصادي للصين من مرحلة النمو السريع لعملية التنمية ذات جودة عالية، والمبادرة إلى تغيير نمط التنمية، وتحسين البنية الاقتصادية، وتحويل زخم النمو في المدى القصير داخل نطاق معين لمواجهة التحديات الاقتصادية لدينا، ومبادرة القطاع المالي إلى النفوذ القوي الإشراف والوقاية من المخاطر، ولكن أيضا لشركات المالية بأكملها، بما في ذلك شركات الوساطة، بما في ذلك جلب الضغوط الأعمال التجارية على المدى القصير. وبطبيعة الحال، أثارت الولايات المتحدة الخلافات التجارية بين الصين والولايات المتحدة لتطوير مستقبل الصين جلبت فترة من المزيد من عدم اليقين.
دوليا، على الرغم من أن الاقتصاد العالمي لا يزال في عملية الانتعاش، ولكن هشاشة العملية آخذ في الازدياد. السبب الرئيسي لهذا الضعف بسبب سياسات الولايات المتحدة والتمايز دورة الاقتصادي والمالي الوطني.
من ناحية، وعوامل مواتية لهم مثل الترويج لجولة جديدة من الدورات المالية والنمو الاقتصادي القوي، الذي يقترب من التشغيل الكامل للعمالة من المتوقع للتضخم في الولايات المتحدة في تخفيضات ضريبية ضخمة الداخلية، لزيادة، والتي قد انهيارها مجلس الاحتياطي الاتحادي رفع أسعار الفائدة وتقلص الجدول العملية. تاريخيا، فإن هذه العملية عادة الأسواق وحتى الاقتصاد العالمي والاستقرار المالي والأثر العملي، تركيا هذا العام الناشئة، ويعكس الاضطراب سوق الصرف الأجنبي جزئيا تأثير.
من ناحية أخرى، في ما يسمى التفكير من جانب واحد "أمريكا أولا"، والولايات المتحدة ضد تيار التاريخ، والمنفعة المتبادلة للدول التجاري المتعدد الأطراف كما هو مبين التداول غير المتكافئ ضد الولايات المتحدة وتستخدم مكانتها كقوة عظمى، بتهور لاستفزاز كبير الخلافات التجارية الشركاء التجاريين، له تأثير خطير على سلسلة التوزيع العالمية القائمة، وليس فقط للتجارة الدولية والاستثمار من أجل تلقي بظلالها، على مستوى عال المخاوف الناجمة أيضا عن الاقتصاد الأمريكي والأسواق المالية. في الآونة الأخيرة، وسوق رأس المال الأميركية، كانت هناك تقلبات حادة.
ثانيا، الربيع القريب: تبحث التفاؤل إلى مستقبل مشرق
كما قال رئيس المستثمرين ليو شييو في المنتدى في وقت سابق، و "الربيع ليس بعيدا." بالنسبة لمستقبل الاقتصاد الصيني وصناعة الأوراق المالية، لقد كنت دائما مقتنعا بأن التوقعات جيدة. هذا وسوف يتم هذا الموقف يأتي إلى "الربيع"، تقوم على اعتبارات موضوعية للواقع.
في الوقت الحاضر، العملية الاقتصادية للصين "التغيير المستمر". من أجل "التغيير المستمر"، فمن الضروري أن نفهم جيدا الجدلي "التغيير"، ولكن أيضا لفهم جيدة تسليط الضوء على "الاستقرار". لفهم "التغيير"، من جهة، ومبادرة "التغيير" الذي والتنظيم بغض النظر عن تعديل الهيكل الاقتصادي، والقديم وتحويل الطاقة الحركية الجديد، أو قوي، خفض الرافعة المالية تحول إلى تطوير ذات جودة عالية من أجل التغيير، ومن ناحية أخرى "التغيير" هو منظور طويل الأجل "التغيير"، لأنه هو "التغيير"، مصحوبة أحيانا آلام ولا مفر منه، ولكن الغرض من "التغيير" إلى أكثر على المدى الطويل، استمرت أكثر "مستقرة". صناعة الأوراق المالية يجب اغتنام "تغيير في الجهاز"، أخذ زمام المبادرة للتكيف مع التغير، والشجاعة لتقبل التغيير واغتنام الفرصة لتعميق إعادة الهيكلة والتطوير. من أجل "استقرار" للفهم، فإنه لا يزال لتكون "مستقرة" وضع كلمة. مؤشرات الاقتصاد الكلي البيانات من جهة، والنمو الاقتصادي، ووضع العمالة، ومستوى الأسعار، وميزان المدفوعات وذلك يجسد تماما "الاستقرار" لا يمكن أن يكون عدم الاستقرار مبالغ فيه، في حين أن العديد من "مستقر" إلى تجاهل حقيقة أن اقتصادنا، والآخر جوانب، الحكومة المركزية الستة "الاستقرار"، والتمسك التقدم مع الحفاظ على الاستقرار هو لهجة العامة للعمل متناسقة، لا ننسى للتغيير بسبب الاستقرار، وليس الاستقرار والتغيير. الأسس الاقتصادية مستقرة للصين، واستجابة من المتوقع في صلابة تأثير هي أساس لدينا على المدى الطويل الصعودي على سوق رأس المال.
الخلافات التجارية بين الصين والولايات المتحدة ويتوقع تشغيل مستقر قضية الصين الكبرى للاضطراب، ولكن تأثير حقيقي على الاقتصاد الصيني دون التشاؤم لا مبرر له. مقارنة بما كانت عليه قبل عشر سنوات، وقد وضعت الاقتصاد الصيني إلى سياسات الاقتصاد والداخلية التي يقودها الطلب المحلي، حتى لو أصرت الولايات المتحدة الوضع ترقية، اقتصاد الصين لديها ما يكفي من المتانة ومساحة لاستيعاب الآثار السلبية. سياسة نقدية حكيمة وسياسة مالية نشطة وتحوط فعالة على المدى القصير الاحتكاكات التجارية الضغوط على الطلب الكلي تسببت؛ والتخفيضات الضريبية والإصلاحات الهيكلية مزيد من الانفتاح يساعد على تحسين كفاءة وتحسين معدل النمو المحتمل. ما دمنا ضبط السياسة الداخلية في الوقت المناسب والتحوط بشكل صحيح، والاحتكاك التجاري تأثير جوهري على الاقتصاد الصيني هو السيطرة عليها، مما لا بد معنويات السوق غير عقلاني إلى التجاوز سيعيد السبب.
الرقابة المالية الصارمة يساعد على التنمية الصحية طويلة الأجل من أسواق رأس المال. ومع المالية المؤيدة للالدورية ذاتي التعزيز من الوفرة المالية التي لا تضر فقط الاقتصاد الحقيقي، ولكن أيضا جعل لا يمكن أن يستمر الازدهار الخاصة بهم، حتى في حالة ركود وانهيار. الرقابة المالية الصارمة، الوقاية من المخاطر هو في نهاية المطاف توازن جيد من قضايا التنمية التنمية وعلى المدى الطويل المدى القصير وتعزيز توزيع أفضل للموارد لتكون قادرة على تحسين فعالية وكفاءة إنتاج القطاع، مما يقلل من ضغط الفترة المالية على القطاع الحقيقي. فقط جذور الاقتصاد الحقيقي وتطوير القطاع المالي قد "عميقة الجذور"، "تاريخ طويل" من أجل تحقيق التنمية ذات جودة عالية. لتمويل نفسها، لصالح الحكم تنظيمي صارم من الفوضى المالية، وتنظيم عمليات صناعة، لتجنب النظام البيئي الصناعة، "قانون جريشام"، والحفاظ على النظام والتنمية الصحية لهذه الصناعة. وفي الوقت نفسه، رقابة صارمة تسهيل التكيف التمويل المباشر وهيكل التمويل غير المباشر من الصين، لتغيير الوضع الراهن من التمويل الاجتماعي الإفراط في الاعتماد على التمويل غير المباشر. الإفراط في الاعتماد على التمويل غير المباشر من النفوذ الواسع هو واحد من الأسباب الهامة لتشكيل المخاطر المالية المحتملة. يتميز دفع التمويل غير المباشر مع جامدة، وعلى ما يبدو للمستثمرين الحامية، ولكن في الواقع يزيد من الخطر الأخلاقي وتقلل من كفاءة تخصيص الموارد. فإن القواعد الجديدة لإدارة المعلومات، وإدارة الصافية، ودفع وغيرها من كسر بالغ الصلابة وتدابير الإصلاح التنظيمي، على الرغم من أن المدى القصير هو اضطراب لا مفر منه من السوق المالي، ولكن في نهاية المطاف رفع نسبة التمويل المباشر بسبب مساعدة غرفة أكثر انفتاحا من أجل التنمية لالوساطة.
ثالثا، أن الإيمان: إرساء أساس متين وفهم التغيير في الجهاز
ايفربرايت للأوراق المالية إلى المؤسسات المالية، والشركات الخلفية المركزية، في السنوات الأخيرة، تحت القيادة القوية للمجموعة ايفربرايت الصين، لديها بالفعل الظروف المواتية لتطوير الطقس والجغرافيا، و. وقد وضعت الصين ايفربرايت المجموعة استراتيجية التنمية طويلة الأجل في العقد المقبل، ينص صراحة على أن "بناء مجموعة قابضة مالية قادرة على المنافسة عالميا من الطراز العالمي"، والأهداف الاستراتيجية التي أنشئت لإنشاء "433" المشروع، وهي: سلالة "أربعة الرائدة في العالم" "قمة الصين ثلاثة"، "ثلاث خصائص المحلية" المؤسسة. من بينها، ايفربرايت مجموعة الأوراق المالية هو خلق "بنك الاستثمار الرائد في الصين،" الناقل الرئيسي. في رحلة جديدة، سيكون ايفربرايت للأوراق المالية ايفربرايت المجموعة هو دعم قوي، والتمسك فلسفة الخدمة "التي تركز على العملاء" و "لازدهار البلاد والرسوم البيانية، وجمع ثروة للعالم" القيم الأساسية والالتزام "الإدارة المتكاملة، استراتيجية دولية والرصاص الابتكار، "فلسفة الإدارة، والعزم على" الامتثال الحكيمة أهداف البنوك الاستثمارية الرائدة في الصين 'إلى الأمام.
(A) أخذ زمام المبادرة لفهم التغيير في الجهاز، لتعميق وتطوير نماذج جديدة من الاستكشاف والممارسة.
صناعة الأوراق المالية لديها ميزة الدورية لل"المعول" في تطوير تغيير عميق في هذه الصناعة، يجب أن شركات الوساطة استكشاف طريق التمايز تنافسية. في السنوات الأخيرة، ايفربرايت الأوراق المالية وتدريجيا استكشاف تشكيل "الذهاب إلى السوق، وإدارة دورة العكسية، وتطوير سلسلة القيمة بأكملها" نموذج للتنمية. نأمل أن تذهب إلى تخطيط السوق، تطلعي تخطيط المناطق التجارية الجديدة، للاستيلاء على ظهر أصل المصرفية الاستثمارية الأساسية، وتقلب ضعف سوق اضطراب على الأنشطة التجارية للشركة، وتعزيز الاستقرار للتنمية متوازنة ومستدامة من الطاقة الحركية. ونحن نأمل أنه من خلال إدارة لمواجهة التقلبات الدورية للحفاظ على أي شخص في الحوض الصغير السوق، مناقضة لاستكشاف فرص طويلة الأمد لتعزيز القيمة طويلة الأجل للشركة. ونحن نأمل أنه من خلال بأكملها تطوير سلسلة القيمة حول دورة حياة العملاء، ودمج الموارد الداخلية مرخص بالكامل شركة الأوراق المالية، مجموعة تعاونية موارد مالية مرخص بالكامل لتوفير سلسلة القيمة كاملة من برنامج الخدمات المالية المتكاملة. في السنوات الأخيرة، أدت إلى ظهور نموذج جديد للتنمية التغييرات الإيجابية للشركة، كل الأعمال يعرض جزء من اتجاه التنمية المتوازنة، واستمرت الشركة في هيكل الأمثل الأعمال. على وجه الخصوص، اقترح E-ادارة امن الدولة ايفربرايت المجموعة استراتيجية تعاونية، تعريف "وحدة تحديد المواقع البنوك الاستثمارية الكبيرة" ايفربرايت مجموعة الأوراق المالية في الوحدات الاستراتيجية الستة، وإنشاء "بنك الاستثمار من الدرجة الأولى بناء الصين"، والأهداف الاستراتيجية. وستقوم الشركة تعمل معا وفقا لاستراتيجية المجموعة E-ادارة امن الدولة، باستمرار تلخيص مجموعة الربط الخبرة، ولعب عمليات المجموعة الموحدة، والإنتاج لمزايا التكامل في حصة العملاء، واجمالي الناتج، وبناء على جوانب الآلية، مثل مبادرة ينقسم إلى مصالح لاستكشاف المزيد من خط النموذج الجديد للتفاعل مجموعة فعالة.
(B) الجهود المبذولة لتعزيز مستوى التنمية، والصلبة غرامة به، والخدمات المصرفية الاستثمارية أقوى.
وستقوم الشركة وفقا لمجموعة "بخير المالية" المتطلبات، في العمق تنفيذ "صين واحدة ايفربرايت" مفهوم، وتنفيذ استراتيجية عمل متكاملة. والشركة هي ممارسة إدارة شاملة "تطوير سلسلة القيمة الكاملة" واسطة لمسألة معنى، في جوهره، هو "منصة استراتيجية". من جهة، والاعتماد على التطوير المشترك للتآزر المجموعة، والتكامل العضوي من منتجات الشركة والخدمات والسلع التجارية والخدمات، لخلق "المالية" النظام الإيكولوجي، ومن ناحية أخرى، فإن شركة استثمارية النظام المصرفي للتعاون البحثي والاستثمار، والائتمان، وإدارة المعلومات، الخ خط، لإنشاء "بنك الاستثمار +" خدمات النظام الإيكولوجي للعملاء لخلق منتجات مالية شاملة ومنصة خدمات البيئية. تعزز بقوة نظام الأعمال المصرفية الاستثمارية للشركة على "التعدين نموذج" من قبل "واسطة الصيد." "واسطة هانت" قد تبدو واسعة، ولكن العوامل السلبية، فرصة قوية، وضعف الاستقرار، في حين أن "نموذج التعدين" تركيز متفوقة "الطفرة" الموارد والتخطيط وقوية، واستهدفت بشكل جيد، وتحديد المزيد من الدخل في التمايز والتخصص في نفس الصناعة لتشكيل المنافسة التفكك. على سبيل المثال، ووضع استراتيجية واضحة للتنمية الإقليمية. وفقا للاستراتيجيات التنمية الوطنية والإقليمية واستراتيجيات التنمية المحلية للمناطق مفتاح العنوان المحدد، والسياسة الإقليمية، ركز الاتجاه، وخصائص الأعمال والعملاء الأساسية وغيرها من القضايا، جذور في المجالات الرئيسية للإدارة، وخلق مجالات تأثير الأعمال التجارية، وتشكيل الخصائص التشغيلية للمنطقة العلامة التجارية، والقيام به "استضافة المنطقة وسيط ". وكمثال آخر، ركز تشكيل مجموعة من الشركات في مجالات العملاء الاستراتيجي وصناعة قاعدة العملاء، وقيام "كبار العملاء استضافة وسيط" و "خصائص الصناعة برعاية وسيط". وفي الوقت نفسه، وفقا لعمليات موجهة نحو السوق، ومواصلة تعزيز "لرئيس" الإصلاح ووضع إدارة فريق الابتكار، وتحسين آليات الحوافز وضبط النفس، فمن الضروري الالتفات إلى أن الحوافز، ولكن أيضا لتعزيز آلية ملزمة، ليكون الإصلاح المؤسسي الفعال.
(C) تعزيز قدرة الإدارة الفعالة لتحسين مستوى ميزات إدارة الأصول.
ويشمل قطاع ايفربرايت للأوراق المالية لإدارة الأصول حاليا إدارة الأصول، والأعمال التجارية إدارة الصناديق، الاستثمار في الأسهم الخاصة والاستثمارات البديلة. خصوصا مع لوائح جديدة لإدارة المعلومات وغيرها من السياسات الهبوط والبيئة وتطوير المنافسة في صناعة الأوراق المالية الى تغيير كبير في مجال إدارة الأصول، جولة جديدة من المنافسة في هذه الصناعة تعيد تشكيل المشهد، تسعى التحول والنموذج التجاري المستدام للاقتراح الأساسية في هذه الصناعة . نحن المقبل سيزيد من القدرة التنافسية للتدريب على إدارة نشطة لدعم الاقتصاد الحقيقي كما الأساسية لتحقيق التنمية المستدامة.
رفعت الأموال، فإننا سوف تلعب العملاء جيدة ومزايا العلامة التجارية، وزيادة قيمة أصول العملاء كأساس لتطوير الشركة وتحسين القدرة التنافسية الجوهرية، واستكشاف تماشيا مع اتجاهات السوق ومسار التنمية الفعلية للشركة، في صناديق الأسهم الخاصة، وصناعة صناديق تواجه نوع من تحويل الأعمال التجارية، والامتثال ومنظمة التنمية وتعزيز درجة من السوق والقدرة على الاستثمار، والعديد من التغييرات الأخرى، فإن الخطوة التالية هي لتعزيز الوعي بالمخاطر الامتثال هو نقطة الانطلاق الرئيسية، والعمل بنشاط على تعزيز تطوير الأعمال صندوق الجديدة، و الاستثمارات البديلة، سوف نركز على تخطيط مجال السياحة، الطب الحيوي، والبيانات الكبيرة، والاتصالات وتكنولوجيا الإنترنت، والسعي لإنشاء شركات الاستثمار البديل المميز.
(D) وتيرة شركة إدارة الثروات لتعزيز التحول.
وبفضل أربعة عقود من التنمية السريعة، وشكلت الصين أكبر المجموعات ذات الدخل المتوسط في العالم، وارتفاع صافي خصوصا سوق إدارة الثروات قيمتها الحشد لديها امكانات كبيرة. أصبح الانتقال إلى إدارة الثروات إجماع صناعة الأوراق المالية. سوف ايفربرايت للأوراق المالية أخذ زمام المبادرة لتعزيز التنسيق الداخلي من قطاعات الأعمال المختلفة، وتعزيز التآزر التفاعل على الانترنت وغير متصل الأعمال، بقوة تطوير عمليات إدارة الثروات. ممارسة بقوة "المرتكزة على العملاء" مفهوم، وليس فقط التركيز على بيع المنتجات للعملاء، ولكن أيضا الالتفات إلى أن الهدف من زيادة قيمة أصول العملاء، والتحول الحقيقي من إدارة الثروات التجزئة التقليدية. وستواصل الشركة لتعزيز "خطط إدارة الثروات الذهبي الشمس المشرقة"، "امتيازات الغنية نادي" المنتجات مثل هذه المزايا، ومواصلة تعزيز نظام الخدمات الاستشارية، وهبطت النظام المالي من المنتجات، وخدمة الفريق، ونظام الخدمة، ومنصة الخدمة، وتوحيد الخدمات والتنفيذ والإشراف، الخ من أجل تعزيز إدارة الثروات التحول الشامل فرع، لخلق المزيد من القيمة من خلال الخدمات؛ للعملاء من محفظة إلى الخدمات التي تقدمها توزيع الأصول والخدمات المتكاملة للعملاء الراقية التخصيص للعملاء لقاء متخصصة، وتنوعا إدارة الثروات يحتاج.
(E) تشجيع الابتكار المالي والتكنولوجي، وتسريع نحو السماسرة العلوم والتكنولوجيا.
والدخول في جولة جديدة من الثورة التكنولوجية والصناعية العالمية، والإسراع في تنمية الاقتصاد الرقمي، وصناعات جديدة، ونماذج جديدة، والأشكال الجديدة الناشئة، لا يزال زخم نمو جديدة لبناء والتكنولوجيا هو أن تصبح التنمية والاصلاح قوة محرك القطاع المالي الهامة. وصل صناعة الإنترنت، وتبادل الرقمي للعصر المعلومات المالية، أول من البيانات الرئيسية من تحتل ميزة المحرك الأول، الذي يتقن البيانات الكبيرة من تحتل ميزة كبيرة. لا تبني التكنولوجيا، وليس دمج التكنولوجيا، وسوف تصبح في نهاية المطاف عفا عليها الزمن. سوف ايفربرايت للأوراق المالية تعزيز التنمية والعمليات، لتعزيز العلوم والتكنولوجيا لتمكين المالي، وتعزيز خدمات البيانات التقنية المالية لتعزيز تأثير التسويق الدقة، ودعم الإعمال التدريجي من البيانات لكل قطاع الأعمال، من أجل تعزيز تطوير العلوم والتكنولوجيا والولاء وساطة العملاء، وجذب الزيادة في عدد العملاء استراتيجية يعني السلطة. تعزيز المالية تكرارية منتجات التكنولوجيا الأمثل "مكعب الاستثمار التشيلي"، استمرار تعظيم الاستفادة من الإنترنت وقدرات المنصة الأساسية لAPP، لخلق منتجات على الانترنت "العلامة التجارية" مع خدمة غنية ودقيقة. إنشاء الابتكار الفعال التنظيمي هيكل وعمليات الابتكار وآلية تقييم الابتكار من أجل تعزيز مشغلي المالية لتعزيز العلوم والتكنولوجيا، لاستكشاف إنشاء السلع والخدمات ذات القيمة المضافة في مجال التكنولوجيا المالية أدت إلى تنويع نمط النمو الإيرادات.
(F) ومقرها في هونغ كونغ، فكر عالميا، ومواصلة تعزيز الأعمال التجارية الدولية.
في السنوات الأخيرة، وتيرة الانفتاح سوق رأس المال الصينى هو تسارع بشكل ملحوظ تحرير القيود سياسة صناعة الأوراق المالية الأجنبية بالفعل في التقدم. في سوق رأس المال لتحقيق التخطيط الاستراتيجي على مستوى أعلى من الانفتاح، وسيط "المرخص أرباح" ستتأثر، وجانب العرض من ضغوط التكيف الصناعة. سوف ايفربرايت للأوراق المالية تتفق مع افتتاح المالى للصين تصل نمط جديد، التابعة بالكامل من الصين ايفربرايت سون هونغ كاي مزايا التكامل العلامة التجارية، وتفترض بشكل فعال الاستثمارات الخارجية واجبات منصة المصرفية ايفربرايت مجموعة معينة، وإنشاء وتحسين الدخل الثابت، والخدمات المصرفية الاستثمارية، وإدارة المعلومات، وإدارة الثروات وقطاعات الأعمال الأخرى، لإنشاء التغطية واسعة النطاق للبنوك الاستثمار في الخارج، لتحقيق التنمية المتكاملة داخل وخارج، لتصبح الخصائص تطوير الأعمال والنمو أرباح الشركة من قطب النمو.
الملايين من الناس يشاهدون
وساطة سوق الأوراق المالية في الصين هي وسائل الإعلام الموثوقة، "أوراق تايمز" الصورة وسائل الإعلام الجديدة والوساطة الصين تتمتع حقوق التأليف والنشر في هذا المنبر نشرت المحتوى الأصلي، حظر غير مصرح مستنسخة، وإلا سوف يؤدي إلى اتخاذ الإجراءات القانونية.
ID: quanshangcn
نصائح: أدخل الوساطة الصفحة الصين الرمز للأوراق المالية مايكرو الإشارة، تستطيع أن ترى في سوق الأوراق المالية، وأشار إلى الإعلان الأخير، دخول الأموال متاحة، ويشار إلى رؤية NAV الصندوق.
وهناك ما يسمى عادة رائعة من القراءة نقطة بعد الثناء
