2018 سنة كاملة، وأداء لأسعار المعادن الأساسية ضعيفة، ظهرت أكثر أنواع من أكبر انخفاض سنوي منذ 2015. 2018 اضطراب السوق العالمي، والأسواق الناشئة، أولا وقبل كل أضعف، بقيادة الصين، تليها انتشر في الأسواق المتقدمة، ومنطقة اليورو والولايات المتحدة الخ بدأت في التباطؤ في الربع الرابع. بشكل عام، هو أكثر مزامنة الاقتصاد العالمي، لدينا بقايا توقعات 2019 نسبيا تشير أسعار تشاؤما، المعادن الأساسية إلى 2015 الاتجاهات، 2018 هي السنة التحويل CBBC، و 2019 قد تكون سنة الانكماش السوق الهابطة .
ومن المتوقع 2019 المنبع إلى المصب نمط أقوى لتغيير، ولكن لا يزال من الصعب التقاط أسعار المعادن والاتجاهات قياسا 2015
في السنوات ال 10 الماضية، الطلب العالمي على المواد الجديدة الأكبر الخام، والصينية تحتل مكانة السيطرة المطلقة. النمو الاقتصادي في البلدان الصناعية في وقت مبكر والاستهلاك فصل التدريجي للموارد المعدنية، ومستقرة اتجاه الطلب أو حتى انخفاض. اقتصادات الأسواق الناشئة بسبب كتلة الجسم أصغر، حتى على الرغم من الطلب سريع النمو، ولكن ليس كثيرا. وساهم هذا العدد الكبير من الطلبات الجديدة للموارد المعدنية في السوق العالمية، حوالي 70 -80 من قبل الصينيين. يمكننا ان نقول ان الصين سحب سوق المعادن غير الحديدية العالمية، فإنه يغير في اتجاه السوق في الصين يؤثر على أسعار المعادن غير الحديدية بأكملها. ولكن الآن هو إضعاف تأثير سحب، السوق العالمية تسعى نقاط جديدة للنمو الاستهلاك.
الصين لا تزال عوامل السوق الأساسية، وضعف الاقتصاد وارتفاع التحفيز قيود الديون. المكتب الوطني للإحصاء تشير أحدث الأرقام 1--11 أشهر، تباطأ إجمالي أرباح المؤسسات الصناعية فوق الحجم المعين زيادة بنسبة 11.8 في المئة في العام 1-- 1.8 في المئة في اكتوبر تشرين الاول. حيث حققت صناعة التعدين ربح إجمالي 527040000000 يوان، بزيادة قدرها 45.1، أو أعلى من 1-- ضاقت 2 في أكتوبر. على وجه التحديد، معادن غير حديدية التعدين صناعة حققت أرباحا من 37630000000 يوان، بزيادة قدرها 5.5، سقطت كلها سلسلة صناعة، صهر المعادن غير الحديدية ومعالجة المتداول الصناعة 16.9.
توقعنا 2019 توزيع الأرباح عن طريق إمالة غير الحديدية المنبع صناعة المعادن والصناعات التحويلية، وانخفض العرض والطلب والأسعار، وأسهم في جميع المجالات، بحيث السطر التالي في ديسمبر تصنيع PMI هبط الى مستويات جديدة. وجهة نظر من بيانات عالية التردد، منذ ديسمبر كانون الاول، نهاية الطلب لا يزال ضعيفا، والاستقرار على المدى القصير من الإنتاج الصناعي والأسهم مرتفعة بشكل عام، لافتا إلى استمرار المبادرة إلى المخزون. أبحث عام 2019، سوف يضعف الطلب على المعادن الأساسية الاستمرار في السحب على انخفاض الإنتاج، ودفع لأسفل الأسعار، وخطر الانكماش هو تسخين، كما سيتم توزيع الأرباح يميل صناعة المنبع إلى الصناعات التحويلية.
الملك الملونة: النحاس، وأقوى من قوة طويلة أو قصيرة
النحاس والملك السلع، وسعر أمام القاضي، والنظر في عامل التأثير من النحاس. أول نظرة على الأساسيات، وسعر السهم في كثير من الأحيان لا تتطابق، مقارنة مع سعر النحاس وجرد التغييرات، وجدت أن العلاقة بينهما هي 20 فقط، في الأساس وجه التوجيه السعر من جانب واحد ليست واضحة، في الواقع، هو أكثر ملاءمة لانتشار التوجيه المخزون وأقساط والخصومات.
الثاني هو أن نرى عوامل الاقتصاد الكلي. الصين، مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي إلى الأسفل انتهت تقريبا الأمل الأخير للأسعار النحاس، مشى هوامش سندات الشركات الأمريكية آخر ببطء لتوسيع في بداية هذا العام، وشركات الولايات المتحدة وينتشر النحاس عكسيا، وهو نفس اتجاه سعر النحاس من الديون 10Y الولايات المتحدة، ديون الولايات المتحدة في 3.261 بعد أن بدأ أعلى المبنى السابق بانخفاض، كان 2Y-10Y رأسا على عقب لمدة شهر تقريبا، ومن المتوقع أن يتم فتح السوق المصب كبير نسبيا لبعض الوقت النحاس. وأخيرا، هناك علاقة طردية قوية بين النحاس وPMI العالمي، فإن العلاقة بين تصل إلى 89.
2019 بناء على النمو الاقتصادي العالمي وصولا الحكم، فإننا نعتقد أن أسعار النحاس ارتفعت من الصعب جدا للخروج من سوق الأسهم، لا يزال هناك مجال الاستدعاء. ومن المتوقع LME النحاس في 2019 سيعتمد على $ 58 / طن سطر التشغيل، وتتراوح العقود الآجلة النحاس المحلية التجارة في 45000-50000 يوان / طن. التحكيم، بعد قد تكون معنية مهرجان الربيع عن كونها فرصة مجموعة، من جهة المصب تعود تدريجا الى العمل بعد عيد الربيع، مارس عطلة المستهلك شراء الموسم، زادت وصيانة المصهر، وانتشار ستظهر ضاقت. المخاطر، والحاجة إلى التركيز على الخلافات التجارية بين الصين والولايات المتحدة، والصين من المتوقع انكماش اقتصادي، يمكن أن تتجاوز الاستثمارات السلطة التوقعات، خردة حظرا على واردات تفاقم النقص.
جهة نظر مؤسسية
ايفربرايت الآجلة : لقد أصبح الممتلكات المالية عاملا رئيسيا في اتجاه التقلبات السائدة في أسعار النحاس، أسعار النحاس للسمات المالية 2019 تؤثر على الهابط بشكل عام. سمات المنتج تؤثر على تقلبات أسعار النحاس والتقلبات في إيقاع هو أكثر وضوحا، في 2019 العرض والطلب العالمي سيتواصل ضاقت أو عجز ما يقرب من 400،000 طن العرض السنوي والطلب، ومعدل نقص يتجاوز بكثير مستوى منذ بضع سنوات المتوقع. على جانب العرض، والعرض النحاس في فترة نمو منخفضة، أو النحاس معدل نمو المعروض يتراجع، وجانب الطلب، وسياسة الاقتصاد الكلي الصينية وقاعدة منخفضة الطاقة 2018 تسمح لنا للاستثمار في نمو الطلب على العقارات عن 2019 أكثر تفاؤلا. النحاس أو الصدمات ضعيفة داخل نطاق محدود. التوقعات الجوية 2019 النحاس مستويات التداول الرئيسي من 5400-6600 $، ومتوسط السعر السنوي 6000 $.
سيتيك الآجلة : سوف تستمر المتوقعة 2019 أسعار النحاس إلى صدمة أسفل وسط لإيجاد سعر معقول. التباطؤ الاقتصادي العالمي السلبي، منذ 20163 سنة من النمو الاقتصادي السريع، انتهت مرحلة، وتعديل النمو الاقتصادي سيؤدي إلى تباطؤ الطلب النحاس، ونمو صناعة جديد في المدى القصير يمكن الانتظار فقط ل(سيارات الطاقة الجديدة المناطق، وما إلى ذلك)، ولكن التدخل من جانب العرض (بما في ذلك زيادة معدل تدخل بجانب العرض منجم للنحاس وتوريد الخردة في السياسة البيئية، وكذلك الهند وتشيلي تحت الضغوط البيئية المكرر انتاج مصهر النحاس، الخ)، ويحدد حجم الهبوط في أسعار النحاس و الإيقاع، قد تظهر في السنة سعر مرتفع إلى منخفض الاتجاه، في 2019 سعر النحاس في نطاق تشغيل من $ 5400-6600 / طن 45000-53000 يوان / طن.
العقود الآجلة للالماني : وقد شمل السوق الحالية مجموعة متنوعة من التشاؤم، ولكن في نفس الوقت الصناعات بهدوء السلالات فرصة. وبلغ انتاج النحاس تباطؤ النمو، وتحول الطلب المصب، ولكن الطلب مستقرة مع الانكماش الاقتصادي لا يبدو أن المماطلة. المؤشرات النهائية إمدادات المخزون والطلب من وجهة النظر هذه، كانت مخزونات النحاس العالمية الحالية المهيمنة على مر السنين لأدنى مستوياته نادرة، بينما الميل إلى التراجع النحاس في السنوات الأخيرة مرتفعة، مشيرا إلى أن استهلاك المصب ليست ضعيفة حقا. في فترة نقاهة الخردة المحلية لم يأت حقا الحالات، وفرض حظر شامل على سبعة أنواع من سياسة الاستيراد خردة النحاس يعني أيضا أزمة امدادات. ونحن نعتقد أن الضعف الحالي في أسعار النحاس ويرجع ذلك إلى الذعر على المستوى الكلي لتغطية المنتج معدن النحاس سمات بعض النقاط البارزة، وانخفاض موقف المخزون النحاس نفسه تحسنا هامشيا في العرض والطلب مساحة أكبر، ويوفر النحاس أساس جيد للصعود في أسعار النحاس. بعد عام من المواجهة والحوار والتكيف، من المرجح الصين والولايات المتحدة لتجد في نهاية المطاف علاقات التكيف جديدة، من المرجح أن تهدئة العلاقات بين الصين والولايات المتحدة في 2019، بعد رفع الخارجي الأزمة، والنحاس، أو الدخول في إصلاح والقيمة العاطفية لإعادة تشكيل. ومن المتوقع المجال الأساسي النحاس العام المقبل لتتقلب في 6500-8000 دولار، والنحاس 48000-60000 يوان.
الألومنيوم: 2019 أسفل الطريق الطويل
منذ عام 2018، إنتاج موسم التدفئة محدودة أقل مما كان متوقعا ضعف الطلب وعطلات السنة القمرية الجديدة، بدأت أسعار الألمنيوم في الانخفاض من ذروته، شنغهاي الألومنيوم في 23 مارس ولكن ضرب نقطة منخفضة خلال العام 13690 يوان / طن. 6 أبريل 2018، وارتفعت العقوبات الامريكية ضد الزناد الألومنيوم الروسي العالمية مخاوف بشأن المعروض الألومنيوم، والارتفاع السريع في الألومنيوم لون لون الألومنيوم إلى 2718 $ / طن، ولكن منذ الربع الثاني، بدأ الطلب المحلي لالتقاط، لون الألومنيوم شنغهاي الألومنيوم، وبالتالي متابعة، و في 19 أبريل يصل إلى أعلى لسنة 15590 يوان / طن، ولكن بعد تأخير العقوبات الامريكية ضد الألومنيوم روسيا، أسعار الألمنيوم قلصت المكاسب في بداية نهاية يونيو. في الربع الثالث، والإشراف البيئي المحلي وإغلاق المائية ترفع ارتفع الألومنيوم بشكل حاد، وخلال هذا الحدث، ارتفع أكثر موجات "الكوا إضراب" شنغهاي الألومنيوم يصل الى 15125 يوان / طن، ولكن منذ شهر سبتمبر، وفقا ل موسم التدفئة إنتاج محدود أقل مما كان متوقعا و"جولدن سبتمبر وأكتوبر فضة،" موسم غير مشغول، عاد إلى انخفاض أسعار الألومنيوم.
تبحث لعام 2019 في جانب العرض، لأن الجانب من الإصلاح والعرض في عام 2017، وقد تمت السيطرة قدرة إنتاج الألمنيوم كهربائيا الصين والمخرجات بشكل فعال في البيئة السياسية الحالية، وتوسيع قدرة غير المنضبط قد يمنع منعا باتا، بزيادة قدرة الصناعة فقط استبدال القدرات و مؤشرات القدرة الامتثال، ومستقبل سقف الانتاج صناعة الألمنيوم لديها الآن. على الرغم من أنه لا يزال هناك مجال للإنتاج، ولكن من الانكماش المقبل في أسعار الألمنيوم، وتراجعت أرباح الألومنيوم بشكل حاد، وفقدان السيناريو مجال الصناعة، إلى تأجيل الإنتاج، وأجبروا على قطع أكثر من حدوث الظاهرة، وتوفير الجانب العام ضعيفا في العام المقبل.
الطلب هذا العام بناء جديد التجاري والبناء واختلاف البيانات على الانتهاء، ولكن الوضع الحالي، الصناديق العقارية تواجه أفضل قليلا، أو تشير إلى أن البناء والانتهاء من بناء المساكن واختيار تدريجيا، وتحسين استهلاك ملامح البناء. ومع ذلك، في صناعة العقارات لا تزال في كونها رقابة صارمة، لذلك من الصعب على المدى القصير للاسترخاء كبير في السياسة. إنتاج السيارات في الصين والمبيعات خلال النمو السريع قد مرت، إلا أن سيارات الطاقة الجديدة تدفع النمو الهائل في الطلب على رقائق الخلايا وتطوير تقنيات "خفيفة". في سياق البنية التحتية قوة وطنية، والدولة وزيادة الاستثمار في مجال الكهرباء، ولكن أيضا التركيز على UHV الألومنيوم قطاع البناء والتشييد كابل جانب الطلب، الذي هو أو وتوفير قدر أكبر من الزيادة من استهلاك الألمنيوم في 2019. الصين والولايات المتحدة مفاوضات التجارة الاتجاه لحالة أفضل، صادرات الألومنيوم في العام المقبل ونحن نعتقد أنه لا يزال هناك مجالا للنمو. وبالإضافة إلى ذلك، لدينا رقائق الألومنيوم في مجال التعبئة والتغليف، بما في ذلك نجاته من فجوة معينة مع الدول المتقدمة، فإن نسبة من رقائق الألومنيوم، على المدى الطويل لها مجالا كبيرا للنمو.
وعموما، من المتوقع أن تظل 4.5 في 2019 جانب الطلب على الألمنيوم، ونمو الاستهلاك ضعيفا. التكلفة، وعلى الرغم من أن أسعار الألومينا 2019 بانخفاض نسبيا OK، ولكننا ما زلنا نتوقع أن تحقيق برنامج الكهربائية الخاصة بها، وأدى تنفيذها حجم الارتفاع قد يكون ارتفاع تكاليف، وكلها، فإننا نتوقع لا يظهر التكلفة الإجمالية للمركز الألمنيوم كهربائيا بانخفاض حاد. باختصار، في حالة العرض والطلب مزدوجة أسعار الألمنيوم ضعيفة في 2019 يخضع لاتجاه القاع طويلة نسبيا، بعد مهرجان ربيع العام المقبل أو انتعاش، ولكن بعد ذلك إبطاء لاستكشاف احتمال أسفل كبير، ومن المتوقع لتشغيل مقاطع الألومنيوم لون 1800 -2200 دولار امريكى / طن، شنغهاي الألومنيوم مجموعة التشغيلي 12500-15000 يوان / طن.
جهة نظر مؤسسية
العقود الآجلة للالماني : المستهلك في موسم عيد الربيع التقليدى، والألمنيوم المخزون سبيكة المكتبات متعبة لا مفر منها، وانخفضت أسعار الألومنيوم أقل من تكلفة الدعم في مرحلة القاع. تسخين إنتاج الموسم محدودة أقل مما كان متوقعا، تحت ضغط الانكماش الاقتصادي، وقد خففت تنفيذ السياسات، على الرغم من بعض شركات الألمنيوم أجبرت على خفض الانتاج بسبب الخسارة، ولكن يقتصر حجم الانتاج، والعرض الكلي والطلب على التوازن ولم تكن تقلبات كبيرة كافية لعكس سوق الألومنيوم سعر. أرباح الصناعة ليست متوسط، صناعة الألمنيوم كهربائيا بشكل عام يواجه خسارة حتى خسائر التدفقات النقدية، والألومينا الصناعة بسبب العوامل أسواق التصدير مفتوحة للحفاظ على أرباح جيدة، ولكن تحت ضغط من جانب الصناعة التحويلية ككل، والأسعار لا تزال تنخفض الألومينا الفضاء، وتكاليف الألمنيوم الكهربي مزيد من خط الاتجاه الهبوطي، والألمنيوم أو عملية تراجع لم ينته بعد.
2018 سوق الألومنيوم معدل نمو الاستهلاك الحقيقي هو أقل بكثير مما كان متوقعا، على المستوى الكلي ولكن عندما بدوره إشارة غير جيدة، ونمو الاستهلاك 2019 ويتوقع السوق في الاتجاه المتشائم العام، إلا أن التراجع في أسعار الألومنيوم أرباح ضغط أيضا جديدة تمنع يمكن أن تزيد من سرعة الإنتاج، 2019 سوق الألومنيوم لا يزال في توازن ضيق التطبيع العرض وارتفاع المخزونات تابع عملية اجتثاث تخزين بطيئة. أو تحسين نمو الاستهلاك يمكن الانتظار فقط لدعم السياسات الوطنية، انخفضت الضريبة على القيمة المضافة، وسحب البنية التحتية والعقارات وغيرها من الصناعات ذات الصلة سياسة لتحفيز التقدم التجارة بين الصين والولايات المتحدة ستكون العوامل الرئيسية التي تؤثر في الطلب على الألمنيوم.
مجرة الآجلة : تأثير التقديرية للربع الأول من عام 2019 عوامل موسمية مهرجان الربيع، والمخزون إعادة يدخل مرحلة متعبة المكتبة، وأسعار الألمنيوم سيكون تحت الضغط في الانخفاض. ويرجع ذلك إلى التكلفة الإجمالية للمواد الخام لا تزال في المراحل النهائية للرفع، وبالتالي فإن استقرت استقرت أسعار المواد الخام، وجعل لا تزال تكاليف الألمنيوم عالية. قبل خسائر الألومنيوم لا يعفي تماما من الضغط، معدل التشغيل من الصعب الحفاظ على مستوى عال، فإنه من الصعب أن تضع بسرعة في قدرات جديدة. ثم فرضه مع انتعاش في الطلب في الربع الثاني، والمخزون تذهب مرة أخرى إلى مرحلة المكتبة، فاتحة الألومنيوم في الرالي.
وبشكل عام، فإننا نعتقد أن آفاق المستقبل بالنسبة الطلب على الألمنيوم لا تزال جيدة، ولكن الاقتصاد المنزلي هو الآن في القديم ومرحلة تحويل الطاقة الحركية الجديدة، وعدم التيقن من البيئة الخارجية، إلى جانب المرحلة الحالية من الألم من الصعب تجنب. حالة سياسة المساعدات جانبا، وصناعة الألمنيوم عن طريق تنظيم سوق العرض وهيكل الطلب محدود الكفاءة، وذلك على المدى القصير الإجمالي المعروض من التناقضات لا تزال موجودة. بعد تجريد تؤدي إلى تقلبات حادة في أسعار بسبب عوامل المضاربة، ومن المتوقع الألمنيوم العام المقبل لتشغيل من السعة ضاقت هذا العام، قبل أن الأداء العام للمنخفض عالية مجموعة من 13،300 يوان -14700 يوان / طن.
الزنك: ضغط الطلب، من المتوقع أن يستمر في الانخفاض في 2019
في وقت مبكر اصطدمت 2018 أسعار الزنك المحلية والدولية نقطة عالية منذ أغسطس 2008، على التوالي، وارتفع إلى 27235 يوان / طن والولايات المتحدة $ 3595.5 / طن. ولكن في النصف الثاني من الرسوم الزنك تجهيز الداخلية والخارجية بشكل كبير، ومن المتوقع أن تستأنف تعزيز السوق لتوفير منجم للزنك العالمي. في حين بقي الطلب المصب ضعيفة، إلى جانب النزاع التجاري بين الصين والولايات المتحدة لا تزال لتسخين، وارتفع مؤشر الدولار نمط قوي، والتشاؤم السلع قمع كبير من أسعار الزنك، وانسحبت أسعار الزنك الاتجاه داع لمدة سنتين متتاليتين، والانتقال إلى الأسفل.
على جانب العرض: أبحث عام 2019، مع زيادات أخرى في محطة إمدادات الألغام العالمية، سوف تزيد من انتاج المصافي الإفراج عنهم، ولكن لا تزال تشعر بالقلق إزاء الاعتبارات، وحماية البيئة وغيرها من القضايا لا تزال عاملا هاما يحد من جهود الافراج عن الإنتاج. ومن المتوقع إنتاج سبيكة في 2019 سيكون زادت السلسلة، ولكن زيادة الجهود ستخضع لقضايا حماية البيئة بعض القيود و.
جانب الطلب: إحصاءات رابطة الصلب، في 2018 من يناير إلى أكتوبر مجموعه رقة المغلفة من 44690000 طن، بانخفاض 2.8 على أساس سنوي. فرعية الأجل والاستثمار التراكمي في البنية التحتية في عام 2017 بنسبة 19، ولكن اعتبارا من أكتوبر 2018، والاستثمار التراكمي في البنية التحتية قد تقلصت إلى 3.7، متأثرة استهلاك الزنك هو أكثر وضوحا، ولكن 1-- مبلغ 22787000 إنتاج السيارات في أكتوبر، بزيادة فقط بزيادة قدرها 0.78، والطلب على الورقة السيارات إلى مزيد من الانخفاض مما كان عليه في 2017، ولكن خلال الفترة من يناير إلى أكتوبر، بناء المساكن في منطقة 16880000000000 متر مربع، بزيادة قدرها 16.3، والأداء هو أكثر وردية، ولكن عموما، المجلفن أداء رقة أضعف.
وبالإضافة إلى ذلك، وفقا لتظهر الأبحاث أن SMM عام 2018 من يناير إلى نوفمبر سبائك الزنك متوسط معدل التشغيل من 46.5 في عام 2017 من يناير إلى نوفمبر يموت الصب سبائك الزنك متوسط معدل التشغيل من 53.4، بانخفاض 6.9 نقطة مئوية يموت الصب. التقليدي سبائك الزنك يموت الصب التي تواجه العديد من الصعوبات، يموت الصب سبائك الزنك 2019 باعتباره الوجوه كلها تعديل وزاري آخر. 2018 من يناير إلى نوفمبر أكسيد الزنك متوسط معدل التشغيل 52.5، بانخفاض 4.5 نقطة مئوية عن العام السابق. الزنك معدل التشغيل أكسيد من الموسم الماضي، وانخفاض أكثر وضوحا.
يستخدم الزنك بشكل رئيسي في بناء المستهلك المحطة، والنقل، والصناعة الأجهزة الكهربائية المنزلية، وصناعة السيارات، وشكلت لاستهلاك المحطة المحلية الحالية الزنك في قطاع البناء لمدة نصف، تلاه قطاع النقل والبنية التحتية والسلع الاستهلاكية والآلات الصناعية، وهو ما يمثل 21 ، 16، 7 و 6. من المرجح أن تشهد المزيد من الانخفاض المظهر الفرعية. أبحث عام 2019، ومن المتوقع العقود الآجلة الزنك المحلية لتتقلب في حدود 15000-21000، الاتجاه الهبوطي. يمكنك الرجوع إلى اتجاهات الطلب على السلع السوداء.
جهة نظر مؤسسية
العقود الآجلة للالماني : استراتيجية ما زلنا ننصح المستثمرين إلى إصلاح، بعدما وصل سعر مسيرات انتعاش القماش إفراغ الفكرة الرئيسية للعملية من المتوقع في 2019 LME مناطق التشغيل الأساسية الزنك في 2200-2600 دولار امريكى / طن، شنغهاي الزنك عقد منطقة التشغيل الأساسية الرئيسية في 18000-23000 يوان / طن.
المراجحة تزال تشعر بالقلق بشأن شراء العملية كونها مجموعة القيت ما يقرب بعيدا. موازنة السوق الصليب، أسس عام 2019. السعر LME الزنك ينخفض أكبر من شنغهاي الزنك هو حدث احتمال كبير، يقترح التركيز على السوق عبر شراء، لون شنغهاي رمي مجموعات مناهضة للعمليات. مع الاستمرار في التركيز على التغيرات المخزون والإنتاج وتحركات سعر صرف اليوان، وبمجرد أن استقرت يوان أو استقرار، ومن المتوقع أن يتسارع سعر السوق الزنك المحلي إلى الاتجاه. على العكس، إذا الاستهلاك المستدام للرنمينبي، وأسعار السلع المحلية سوف لا تزال تتلقى دعما قويا جدا. من ناحية أخرى نحن بحاجة إلى التركيز على رسوم المعالجة الفعلية بعد المصهر ثمانية وعشرين آلية تبادل، إذا استمر في البقاء في 5500 يوان / مستوى للطن، مصاهر مربحة، والتكرير الاختناقات في هذه المرحلة يمكن كسر بسرعة، حذار الزنك الأسعار في نفس الوقت نصيحة كبيرة خطر الهبوط تفعل مصهر الحفاظ أرباح التشغيل.
Jinrui المستقبل: في 2019، وسعر الزنك هو زيادة المعروض هناك حالة من عدم اليقين، الأمر الذي يفاقم من تقلب أسعار الزنك. من وقت العقدة، وفقا لجدول زمني لحل المشكلات البيئية من العقد العرض المتوقع الافراج عن الجدول الزمني، وجدنا أن ربع كمخزون المقرر متعب، ولكن عمق الربع الثاني إلى المخزون والعرض والطلب وتكثيف في الربع الثاني. نتوقع قبل ارتفاع الأسعار خلال هذا العام، بعد انخفاض، جنبا إلى جنب مع تكثيف التناقض الأساسي من وجهة العالية المتوقعة هذا العام في المنطقة المجاورة للربع الثاني، LME الزنك الأساسية 2200-2900 دولار امريكى / طن، العقد الرئيسي شنغهاي الزنك لتشغيل المنطقة الأساسية 19000-24000 يوان / طن. وينبغي التأكيد على أنه نظرا لالمخزونات الحالية منخفضة جدا، مما أدى إلى تغييرات هامشية وتكبير رد فعل السوق، وخصوصا في التناقضات الأساسية سهلة فترة من الزمن المكثفة.
قيادة: 2018 الاتجاه وفقا للتوقعات، 2019 انظر أيضا اعادة الهيكلة الصناعية
2018 الأصناف الملونة تقتصر مركز الثقل إلى أسفل، ولكن الأسعار الرصاص مقارنة مع المعادن غير الحديدية الأخرى، ويدير بانخفاض مركز الثقل لم الماضية، أو المتعلقة بهذا الكامل أصناف أسس التسعير، 2018 أسعار الرائدة التي تعمل في 17280-20810 يوان / طن، وشكل على مدار السنة للاتجاه العام الماضي، ولكن هذا العام خطوة الرئيسي التصاعدي في الأسعار في ابريل الى يونيو، ومدة شهرين فقط، أقل بكثير من 17 أشهر إلى 5 سنوات من سوق "جنون البقر". يمكننا ان نقول ان عام 2018 اتجاه السعر يؤدي ذلك تمشيا مع التوقعات في هذه الصناعة، سواء كان ذلك في 2019 استمر الاتجاه القوي ذلك؟
الرصاص وغيرها من الأنواع، وملامح واضحة: الرصاص والزنك الأول على درجة عالية من الربط، والثاني هو نسبة عالية من المنتجات المعاد تدويرها الموردة، مرونة هامشية الأعلاف؛ الميزة الثالثة هي أفضل بكثير من علبة القرص السعر الفوري الآجلة؛ الرابعة الرصاص هو محور الرعاية تحت أنواع الضغط البيئية. وكانت العقود الآجلة الرائدة بالتالي أكثر ملاءمة لربط مستوى سياسة الاستثمار العاطفي. 2018 أسعار صدارة الترتيب العام ارتفاع في معدل التذبذب في نطاق ضيق، واحد هو جوهر الأكاذيب اللعبة في بديل جديد قطاع الطاقة لبطاريات الرصاص الحمضية، والثاني هو القضايا توريد المواد ومركزات الرصاص الخام خردة الرصاص والثالث هو في الصدارة من المخزون يمكن أن يكون الاستدامة.
عرض الموجهة منطقيا، تؤدي سلسلة صناعة تواجه تحديات أكبر، والضغط في بيئة الاقتصاد الكلي سوف تدريجيا إلى التوصيل المحلي المصب حتى نهاية منفذ، والضغط سياسة حماية البيئة وأيضا جعل الرصاص الأولي وتكاليف السوق الرصاص الثانوية باستمرار على هذه الخطوة، الصناعة بأكملها تتم مزامنة ضاقت أرباح السلسلة. انخفض إنتاج الرصاص الأولي، صناعة الرصاص الثانوية في الدولة لرفع مستوى الهيكل الصناعي، وتشغيل 2018 أسهم شنغهاي وقوانغدونغ وانخفاض سعر الرصاص مرتفعة ومتقلبة، أو يتوقع أن تتوسع في 2019 الصين امدادات الرصاص ومن المتوقع أن تشغيل LME مجموعة الرصاص في 1850-2450 $ فائض / طن والرصاص شانغهاى الى 16500-20500 يوان / طن.
ل2019 تحركات الأسعار الرصاص، والمسح SMM آراء مئات من الشركات، بما في ذلك 22 شركات الرائدة والتعدين، و33 شركات صهر، 21 التجار و24 المصب البطارية الأعمال الرصاص الحمضية. 12 من الشركات تدعو، 64 من الشركة الهابطة، 24 أخرى من الشركات تبدو مسطحة، وهذا جزء من الأعمال أساسا أن العرض الرئيسي المكرر ستبقى الدولة الفائضة، ولكن محطة الرصاص الثانوي المنخفضة للهامش وانخفاض مخزونات تقديم الدعم الاجتماعي سعر القيادة القوية .
جهة نظر مؤسسية
A الآجلة الألمانية: في 2019 زيادة طفيفة في المعروض من التركيز الرئيسي في الداخل والخارج، ولكن أجبرت على هوامش الربح أصغر مما قلص امدادات ظلت مستقرة مقارنة مع عام 2018، 2018--2019 قدرة إزالة بطارية إضافية سنوية قدرها 2.6 مليون طن من ذلك بكثير، على الرغم من تجديد العرض من الرصاص المكرر من قبل حماية البيئة، وتوفير البطارية النفايات، وتكلفة إعادة تدوير وتجديد تؤثر الواضح الأرباح، ولكن لتعزيز إعادة تدوير نفايات البطاريات سيكون اتجاه المستقبل، والمكرر تجديد شكلت إنتاج الرصاص لوستحافظ على النمو. وجانب الطلب، واستهلاك التيار التقليدي صناعة الدراجات الكهربائية محدودة بسبب اللوائح الجديدة والاختناقات التقنية، وسيتم ضغط كمية من الرصاص المكرر والسيارات التقليدية وسيارات الطاقة الجديدة لديها استهلاك السحب على المكشوف، والحفاظ على فرصة أكبر من النمو السلبي في 2019؛ والصين والولايات المتحدة الخلافات التجارية قد تم تصدير بطاريات الرصاص الحمضية، على الرغم من أن صناعة الاتصالات أن تزدهر ولكن مساهمة صغيرة لاستهلاك الرصاص، وقيادة السوق في 2019 سوف تظهر زيادة العرض، ومركز تقلب أسعار الجاذبية تحتاج إلى مزيد من أسفل.
SDIC شون: قرص خارجي أسعار الرصاص مستقل، وليس الرصاص إشارة LME شنغهاي الرصاص أهمية. ومن المتوقع 2019 شنغهاي لأسعار الرصاص النزولي أداء صدمة، مع احتساب إنتاج الرصاص المحلي لأكثر من 45 من الثانوي صناعة الرصاص توحيد مزيد من الإفراج عن الطاقة الإنتاجية، والأثر البيئي السلبي لتوريد هامشي للرصاص الثانوي ضعف الثانوي الرصاص تعزيز الاستقرار الانتاج. وفي الوقت نفسه، في جانب الطلب، وهو ما يمثل الاستهلاك لأكثر من 80 من وزنها في البطارية الكهربائية دراجة، تأثير الليثيوم سيارات الطاقة الجديدة، والمتنقلة محطة قاعدة التواصل باستخدام طاقة البطارية القيادة تشكيل الخلفية، بطاريات الرصاص الحمضية ضغوط المستهلكين، ومنفذ عدم اليقين أيضا قوية. ومن المتوقع أسعار الرصاص المحلية لإضعاف عموما الهبوط إلى 17000 يوان / طن. الفرص التجارية في جميع أنحاء نقص هيكلي رئيسي من سبائك الرصاص انجازه. الفترة الحالية على تقديم العلامة التجارية أساسا للالرصاص الأولي والرصاص ضمان الجودة الأولية وقوية، وأقل التجارة التدفقات النقدية، وبالتالي، لا يستبعد 2019 لا تزال لديها عقود فردية تبدو مزدحمة السوق مستودع، فمن المتوقع أن تحدث بسهولة بعد الفرقة قوية وسلس إلى أسفل.
Nanhua الآجلة: قيادة السوق ل2019، فإننا نعتقد أن سعر الرصاص أو أضعف قليلا. على جانب العرض، والعرض العالمي من التركيز الرئيسي للحفاظ على النمو مقارنة مع عام 2018، لكن من المتوقع أن زيادة المعروض من الرصاص المكرر في البلاد من حيث التكلفة من صهر وعوامل الإنتاج الرصاص الثانوية، ليست كبيرة. الرصاص الثانوي في الرصاص المكرر استأثرت استمر النمو أمر لا مفر منه، وبالتالي فإن جانب العرض في مركز الثقل من إمدادات خام الرصاص من تجديد تحويلها إلى إمدادات من الرصاص المكرر، ولكن إعادة تدوير زجاجة البطارية النفايات وتفكيك سيكون التوسع العائق الرئيسي للرصاص الثانوي . جانب الطلب، وضعف التقليدية في صناعة التيار المستهلك، ويساهم قطاع الاتصالات أقل، واصلت حصتها في السوق إلى الرصاص الحمضية قد ابتلع بطارية، ومن المتوقع أن يؤدي في 2019 الانخفاض العام في السوق الاستهلاكية، أو ضعف أسعار الرصاص.
النيكل والاتجاه الفولاذ المقاوم للصدأ
الذباب الوقت، 2018 على وشك الانتهاء، واستعراض النيكل في عام 2018، مثل ركوب السفينة الدوارة، وشكا الأسعار وهبوطا، الحدث المتكرر. في أوائل 2018 بالقرب من نهاية العام، وقد برز ارتفعت أسعار النيكل وانخفضت بشكل كبير، ومن المتوقع في السوق لكسر في كثير من الأحيان، مما تسبب في الصناعة لالناس على حين غرة.
العام المقبل الفجوة بين العرض النيكل ضاقت في الواقع، من حيث العرض من: 2019 اندونيسيا سوف يكون له إنتاج كبير من تماسيح الحديد والنيكل، وسيتم تحويل النيكل الحديد الخام لتلبية احتياجات بعض النيكل النقي. من حيث الطلب ومصانع الصلب يقلل تدريجيا نسبة النيكل النقي، ومن المتوقع أن تستمر في خفض نسبة الصلب في العام المقبل النيكل النقي، مصانع الصلب يفضلون اختيار تماسيح الحديد والنيكل، ويضاف النيكل الحديد الخام في الحديد الخام قيمة يرجع ذلك أساسا إلى. وليس من المتوقع أن يكون لها زيادة كبيرة في العام المقبل من الطلب على الطاقة الجديدة، والمخاطر السلبية للاقتصاد الكلي، المتوقع في العام المقبل، وأسعار النيكل أو مركز أقل عرضة للخطورة.
التوقعات السنوية، ونحن نعتقد أنه نظرا إلى 2019 NPI إضافة المزيد من الإنتاج، وهو محافظ يتوقع أن الإفراج 130،000 طن من المعدن الناتج NPI، بدلا من جزء من النيكل الفولاذ المقاوم للصدأ النقي والمواد الخام، الفجوة النيكل النقي ضاقت قليلا في متوسط السعر المتوقع في منتصف 2019 تقع، ونطاق عملية على مدار العام من 0،9-1،4 $ نطاق وان / طن ملزمة. ومن المتوقع أن يتراوح بين 80،000 -9 يوان / طن الصين شنغهاي النيكل الآجلة.
جهة نظر مؤسسية
Nanhua الآجلة: جانب العرض، ومن المتوقع إنتاج ferronickel الإندونيسي المحلي، وخطط اندونيسيا المقاوم للصدأ الداخلية والمصب لزيادة الإنتاج والعرض غير كاف لاستيعاب تدريجي، وأسعار النيكل ستكون تحت ضغط أكبر. وفي الوقت نفسه فإن معدل النمو من 19 مركبة جديدة للطاقة لإنهاء الطلب على بقايا النيكل 70، لكن من المتوقع أن يؤدي إلا إلى زيادة إلى حوالي 8 حصتها من الاستهلاك. مع النيكل أسعار خفض باستمرار من 12،000 دولار، والفاصوليا المخزون النيكل غير مرئية عند أسعار النيكل عالية LME السابقة يمكن أن تعود تسليم المكتبة، متى وضعت أسهم أيضا أسعار ضغط النيكل. من النظر في مسار محدد، وزيادة الافراج عن توريد 19 عاما تتركز في الربع الثاني إلى الربع الرابع، وأسعار النيكل تحمل ضغط الوقت تبدأ في أن يرى في العام المقبل في الربع الثاني. وقد ساد الشعور الكلي للأفضل بعد مرحلة تراكب في البنية التحتية والتغيير العقارات للأفضل، أو أسعار النيكل في الربع الأول سيتم العام المقبل سوق مراجعة قليلا، يليه سعر مركز الثقل بدأت في التراجع، من المتوقع أن السوق بشكل عام لتتقلب في جميع أنحاء أسعار النيكل السنة استنادا، مجموعة تذبذب في نطاق من 80،000 إلى 105،000.
ايفربرايت الآجلة: الوقوف نهاية العام 2018، للتنبؤ في 2019، مع الأساسيات الحالية للاقتصاد الكلي وأسعار النيكل المتوقع قد - دورة بين "التكلفة المنخفضة للربح منخفضة الإصلاح السعر"، هو مجرد "الأرباح فارغة،" ثمن عرض أسفل مقاومة، ومركز الثقل. من المتوقع أن يتحرك في نطاق سعر 8500 $ / طن عام -13000 دولار امريكى / طن، وسط سعر الجاذبية حوالي $ 10،000 / طن.
مجرة الآجلة: عدم وجود المتوقع 2019 النيكل الاتجاه اتجاه السعر من مستوى كبير، قد تقلبت أساسا على استراتيجية التداول، وعملية الفرقة المقترحة، في الربع الأول من عام 2019 يمكن اعتبار لبذل المزيد من مصانع الصلب تعمل الأرباح (أكثر من الفولاذ المقاوم للصدأ فارغة النيكل) وبعد ذلك جنبا إلى جنب مع صادرات الفولاذ المقاوم للصدأ وللتكيف مع استراتيجية الربح مصانع الصلب قصيرة (فارغة الفولاذ المقاوم للصدأ متعددة، النيكل)، 2019 النيكل الاستيراد النافذة فترة قريبة من الزمن أو سوف تنمو، وبمجرد أن استيراد نافذة مفتوحة يمكن اعتبار مجموعة الإيجابي للعمليات الداخلية والخارجية.
