استمرت سياسة التيسير الأخيرة في الازدياد ، أولاً ، أجرى البنك المركزي إعادة شراء عكسية مدتها 7 أيام بقيمة 50 مليار دولار في 30 مارس ، وتم تخفيض سعر الفائدة الرابح من 2.4 إلى 2.2. وبعد ذلك ، تم تخفيض سعر فائدة الصندوق المتعدد الأطراف للبنك المركزي بمقدار 20 نقطة أساس كما هو مقرر. بالإضافة إلى ذلك ، تم إصدار مجموعة من حصص الديون الخاصة للحكومة المحلية مقدمًا لتوجيه صافي تمويل سندات ائتمان الشركات بمقدار 1 تريليون يوان مقارنة بالعام السابق ؛ ثالثًا ، أعلن البنك المركزي عن تخفيض مستهدف بمقدار نقطة مئوية واحدة على البنوك الصغيرة والمتوسطة في 3 أبريل ، مع إطلاق إجمالي إجمالي طويل الأجل يبلغ حجم الصندوق حوالي 400 مليار يوان ، وتم تخفيض سعر الفائدة على احتياطيات الودائع الزائدة للمؤسسات المالية في البنك المركزي إلى 0.35 من 7 أبريل. مع إضافة العديد من سياسات التيسير ، فإن إصدار سندات الائتمان وصافي التمويل في مارس بلغ كلاهما مستويات قياسية ، وسيساعد التطوير المتزامن للعملة واسعة النطاق وسياسات الائتمان الواسعة في تخفيف ضغط إعادة تمويل الشركات وسندات الائتمان. ومع ذلك ، تسبب تأثير الوباء الحالي في انخفاض كبير في الاقتصاد المحلي في الربع الأول ، وسرع الاقتصاد الخارجي من الركود الاقتصادي. ولا يزال الاستثمار في السندات الائتمانية يقظًا بشأن مخاطر الائتمان لضغوط الديون الخاصة بها ، وتعتمد عمليته بشكل كبير على الطلب الأجنبي.
مراجعة سوق السندات الائتمانية
السوق الرئيسي
في مارس 2020 ، بلغ إصدار سندات الشركات ، وسندات الشركات ، والسندات متوسطة الأجل ، والتمويل قصير الأجل والأدوات التوجيهية 1.55 تريليون يوان ، بزيادة قدرها 784.419 مليار يوان عن الشهر السابق ، وبلغ صافي التمويل 909.484 مليار يوان ، بزيادة 478.746 مليار يوان عن الشهر السابق. بلغ إصدار السندات الائتمانية وصافي مبلغ التمويل لشهر واحد ارتفاعات قياسية. من بينها ، أصدرت سندات الاستثمار الحضرية 571.86 مليار يوان ، وبلغ صافي مبلغ التمويل 368.243 مليار يوان ، بزيادة 257.612 مليار يوان عن الشهر السابق. انطلاقا من إصدار أنواع مختلفة من السندات الائتمانية في مارس ، فإن النمو الإجمالي لسندات الشركات ، وسندات الشركات ، والسندات المتوسطة الأجل ، وسندات التمويل قصيرة الأجل ، والأدوات التوجيهية ، ارتفع بنسبة 497 و 177 و 217 و 30 على التوالي عن الشهر السابق و 164. من منظور تكوين التصنيف ، بلغ صافي التمويل للمصدرين الذين حصلوا على تصنيف الهيئة الرئيسية AA وأقل في مارس 136.913 مليار يوان ، بزيادة 118.845 مليار يوان عن الشهر السابق.
انطلاقا من إصدار أنواع مختلفة من السندات الائتمانية في مارس ، فإن النمو الإجمالي لسندات الشركات ، وسندات الشركات ، والسندات المتوسطة الأجل ، وسندات التمويل قصيرة الأجل ، والأدوات التوجيهية ، ارتفع بنسبة 497 و 177 و 217 و 30 على التوالي عن الشهر السابق و 164. من منظور تكوين التصنيف ، بلغ صافي التمويل للمصدرين الذين حصلوا على تصنيف الهيئة الرئيسية AA وأقل في مارس 136.913 مليار يوان ، بزيادة 118.845 مليار يوان عن الشهر السابق.
من منظور توزيع السندات الائتمانية الصادرة في مارس ، بين الصناعات من الدرجة الأولى في شنوان (باستثناء الصناعة المصرفية) ، فإن إصدار الديكور المعماري والمرافق الشاملة والعامة في المرتبة الثلاثة الأولى ، مع احتساب الإصدار لإجمالي إصدار سندات الائتمان في ذلك الشهر. بلغت النسبة 51.66 (46.34 الشهر الماضي). وزاد إصدار الائتمان لـ 24 صناعة من أصل 27 صناعة مقارنة بالشهر الماضي ، كما انخفض إصدار سندات الائتمان لـ 3 صناعات مثل علم الأحياء الطبية والصناعة العسكرية الدفاعية والأجهزة المنزلية مقارنة بالشهر الماضي.
من منظور معدل إصدار السندات الائتمانية ، انخفض متوسط سعر الإصدار المرجح لسندات الشركات في مارس 2020 بمقدار 7.08 مليار برميل من فبراير ، وزاد متوسط سعر الإصدار المرجح للسندات متوسطة الأجل وسندات التمويل قصيرة الأجل في مارس بنسبة 0.31 مليار و 7.37 من نهاية فبراير على التوالي. BP.
سوق ثانوي
وبلغت قيمة التداول في السوق الثانوية للسندات الائتمانية في مارس 2020 ، 2.85 تريليون يوان ، بزيادة 1.37 تريليون يوان عن الشهر السابق. من بينها ، ارتفع معدل دوران سندات الشركات ، وسندات الشركات ، والسندات متوسطة الأجل ، والتمويل قصير الأجل ، والأدوات التوجيهية بمقدار 50.282 مليار يوان ، و 18.409 مليار يوان ، و 601.334 مليار يوان ، و 594.14 مليار يوان ، و 102.316 مليار يوان على التوالي.
انطلاقا من اتجاه الفروق الائتمانية للسندات الائتمانية في مارس ، اتسعت الفروق الائتمانية للسندات الائتمانية بشكل عام. في نهاية مارس ، كان متوسط فروق ائتمان السندات الصناعية أعلى بنسبة 23.56 مليار نقطة مقارنة بنهاية الشهر الماضي ، حيث ارتفع متوسط فروق ائتمان السندات الصناعية AAA و AA + و AA بنسبة 22.67 مليار و 0.35 مليار و 29.64 مليار على التوالي ؛ ارتفع الفارق الوسيط 26.79 نقطة أساس من نهاية الشهر الماضي ، من بينها ، كان متوسط فرق السندات الاستثمارية AAA و AA + و AA 24.52 مليار و 30.69 مليار و 31.29 مليار على التوالي.
استنادًا إلى التغييرات في فروق الائتمان للصناعات المختلفة في السندات الصناعية ، في صناعات الدرجة الأولى الـ 27 (باستثناء الصناعة المصرفية) في مارس 2020 ، انخفض فقط انتشار الائتمان المتوسط لصناعة المنسوجات والملابس بنسبة 45.13BP من نهاية الشهر السابق. ترتفع فوارق الفائدة الآن في 26 صناعة ، ينتشر منها متوسط الائتمان في الزراعة والغابات وتربية الحيوانات وصيد الأسماك والصناعات الخفيفة وصناعات مواد البناء أكبر نطاق صعودي ، بزيادة 52.54 مليار و 39.09 مليار و 29.74 مليار على التوالي من نهاية فبراير 2020.
انتباه سلبي
تعديل التصنيف
في مارس 2020 ، تم تخفيض تصنيف ما مجموعه 10 (15 من الشهر الماضي) ، وتم تخفيض 25 من السندات ذات الصلة (23 من الشهر الماضي).
في مارس 2020 ، كان إجمالي 8 جهات إصدار (5 في الشهر الماضي) تضمنت 11 سندات (28 في الشهر الماضي) تخلفت عن السداد. وكانت شركة جامعة بكين للتكنولوجيا ، وشينهاليان القابضة ، وشركة ليفان المحدودة ، أول من تخلف عن السداد. تم إصدار "18 Zhongrong Xinda MTN001" الصادرة عن Zhongrong Xinda ، و "19 Ruyi Technology MTN001" الصادرة عن Ruyi Technology ، و "19 مطار فينيكس CP001" الصادر عن مطار فينيكس.
Zhongcheng Construction: فشل "16 Zhongcheng Construction MTN001" في دفع الفائدة في الوقت المحدد وبالكامل
قامت شركة China Urban Construction Holdings Group Co.، Ltd. بتقييد قنوات التمويل بسبب الخلافات حول السيطرة على الأسهم ، مما أدى إلى سلسلة رأسمالية ضيقة للغاية. بالإضافة إلى ذلك ، تواجه الشركة حاليًا العديد من الدعاوى القضائية المتعلقة بالديون ، وتم حجز أو الاحتفاظ ببعض الحسابات المصرفية والأصول. اعتبارًا من نهاية تاريخ دفع الفوائد ، فشلت مجموعة China Urban Construction في جمع المبلغ الكامل لصناديق سداد الديون على النحو المتفق عليه ، ولم تتمكن "16 China Urban Construction MTN001" من دفع الفائدة بالكامل وفي الوقت المحدد ، مما شكل خرقًا كبيرًا للعقد.
Tianguang Zhongmao: فشل "16 Tianguang 01" في دفع المبلغ الأصلي والفائدة في الموعد المحدد
يجب استبدال "16 Tianguang 01" التي أصدرتها Tianguang Zhongmao Co.، Ltd. في 5 مارس للبيع والفائدة. ولأن الشركة لا تزال تواجه مشكلة نقص الأموال ، فشلت الشركة في إكمال الاسترداد في الموعد المحدد والأموال الكبيرة إفتراضي.
جامعة بكين التقنية: "أولوية 18 جامعة بكين التقنية ABN001" إعادة البيع افتراضي
6 مارس هو تاريخ ممارسة إعادة البيع وتاريخ دفع الفائدة لـ "18 أولوية جامعة بكين للتكنولوجيا ABN001" التي أصدرتها جامعة بكين بكين للعلوم والتكنولوجيا بارك والتطوير المحدودة ، فشلت جامعة بكين في دفع أموال إعادة البيع بالكامل وفي الوقت المحدد ، وتم تعويض الفرق عن الالتزام كما لم تفِ جامعة الشعب ببكين مؤسس مجموعة المحدودة وشركة مجموعة موارد جامعة بكين بالالتزام بتعويض هذا الفارق ، وفي هذه الفترة ، تخلف ABN رسميًا ، بما في ذلك إجمالي 1.681 مليار يوان في رأس المال والفائدة في مبلغ التخلف عن السداد.
وكالة شينخوا المتحدة القابضة: "15 Xinhua Joint Control MTN001" فشلت في دفع رأس المال والفائدة كما هو مقرر ، وأثار التخلف عن سداد "19 Xinhua Joint Control SCP002" و "19 Xinhua Joint Control SCP003"
تأثرت شركة Xinhualian Holdings Co.، Ltd. بشدة بعوامل القوة القاهرة لوباء الالتهاب الرئوي التاجي الجديد ، حيث تضررت السياحة الثقافية للشركة وتجارة التجزئة والمواقع السياحية والفنادق والمطاعم وتجارة النفط وغيرها من الأعمال بشدة. بالإضافة إلى ذلك ، استمر تأثر "تخفيض الرافعة المالية ، ومن الصعب تمويل المؤسسات الخاصة لإصدار السندات" ، وأدى سداد القروض والسندات إلى استمرار التدفق النقدي ، والسيولة شديدة للغاية. اعتبارًا من 6 مارس 2020 ، فشلت الشركة في دفع أصل وقيمة "15 Xinhua United Control MTN001" بالكامل وفي الموعد المحدد ، وحدث تقصير كبير. وبسبب التقصير الكبير في "15 Xinhua United Control MTN001" الصادر عن شركة شينخوا المتحدة القابضة المحدودة ، أثار خرق العقد فقرتي التخلف عن السداد "19 شينخوا المتحدة تحكم SCP002" و "19 شينخوا المتحدة تحكم SCP003" الصادرة عن الشركة.
مجموعة سيتيك غوان: "16 سيتيك غوان MTN001" لم تدفع فائدة في الوقت المحدد
بسبب السيولة الضيقة ، فشلت CITIC Guoan Group Co.، Ltd. في دفع فائدة "16 CITIC Guoan MTN001" كما هو مقرر في 9 مارس 2020 ، وحدث خرق كبير للعقد.
Yinji Media: فشل "17 Yinji Entertainment MTN001" في دفع المبلغ الأصلي والفائدة في الموعد المحدد
تتأثر Yinji Entertainment Media Co.، Ltd. بعوامل مثل تراجع الأعمال وافتراضات السندات ، وفقدت بشكل أساسي وظيفتها التمويلية العادية ، وسيولة السيولة قصيرة الأجل ضيقة نسبيًا. ونتيجة لذلك ، لم تتمكن "17 Yinji Entertainment MTN001" من دفع رأس المال والفائدة في الموعد المحدد ، مما أدى إلى تقصير كبير.
أسهم ليفان: "16 ليفان 02" لم تدفع المبلغ الأصلي والفائدة في الوقت المحدد
انتهت صلاحية "16 Lifan 02" الصادرة عن Lifan Industry (Group) Co.، Ltd. في 15 مارس 2020. نظرًا للسيولة الضيقة لأموال الشركة ، تعذر دفع أصل وقيمة سندات "16 Lifan 02" في الموعد المحدد ، وحدث تقصير كبير.
شركة Anhui Economic Economic: "18 Anhui Economic Construction MTN002" و "16 Anhui Economics 01" لم تدفع فائدة في الوقت المحدد
أصدرت Anhui Foreign Economic Construction (Group) Co.، Ltd. بسبب السيولة الضيقة الحالية ، هناك استحقاق كبير للديون ، وتقوم الشركة بجمع أموال سداد الديون بنشاط ، أصدرت الشركة "18 Anhui Jingjian MTN002" "16 Anhui 01" فشلت تم دفع الفائدة في الموعد المحدد ، وحدث خرق كبير للعقد.
Zhongrong Xinda: يحدث تجديد فائدة "18 Zhongrong Xinda MTN001"
بلغ إجمالي "18 Zhongrong Xinda MTN001" الصادر عن Zhongrong Xinda Group Co.، Ltd. 1.5 مليار يوان ، ووقعت الشركة اتفاقية تجديد مع الحامل بقيمة 1.108 مليار يوان في 2 مارس 2020 ، والتي وافقت على الفترة الحالية. تم تأجيل الفائدة المستحقة حتى 30 سبتمبر 2020.
Ruyi Technology: "19 Ruyi Technology MTN001" الفائدة المؤجلة الدفع
أعلنت شركة Shandong Ruyi Technology Group Co.، Ltd. أن جميع حامليها سيحصلون على فائدة سنوية خارج الموقع "19 Ruyi Technology MTN001" 2020 ؛ ولا يشكل فشل هذه السندات في إكمال دفع الفائدة لعام 2020 من خلال قناة Shanghai Clearing House خرقًا للعقد. توصلت الشركة إلى اتفاقية مع جميع أصحاب الفوائد المؤجلة ، تنص على تأجيل الفائدة الحالية لمدة 3 أشهر لإكمال الدفع في 15th ، 2020.
مطار فينيكس: "19 مطار فينيكس CP001" لديه فترة التمديد الرئيسية
دخلت شركة مطار سانيا فينيكس الدولي المحدودة "19 مطار فينيكس CP001" حيز التنفيذ في أول اجتماع لأصحابها في عام 2020 ، وراجع وأقر اقتراح سداد الفاتورة. تقدم المصدر بطلب لتمديد أصل سندات التمويل قصيرة الأجل "19 Phoenix Airport CP001" لمدة عام واحد. تاريخ استرداد السندات بعد التمديد هو 21 مارس 2021 ، ويتم احتساب سعر الفائدة بنسبة 7.3 خلال فترة التمديد.
مسائل هامة
تجاوزت البيانات المالية في مارس التوقعات بشكل كبير ، ووصل النمو الاجتماعي إلى ارتفاع جديد منذ 18 سبتمبر
في مارس ، كان معدل نمو أسهم التمويل الاجتماعي 11.5 ، بزيادة 0.8 نقطة مئوية عن فبراير ، وهو مستوى جديد منذ 18 سبتمبر. وفي مارس ، ارتفع التمويل الاجتماعي الجديد بمقدار 5.16 تريليون يوان ، بزيادة 2.2 تريليون يوان على أساس سنوي. من بينها ، زادت القروض للقطاع المادي بنسبة 1.1 تريليون دولار على أساس سنوي ، وزادت سندات الشركات بأكثر من 600 مليار دولار على أساس سنوي ، وزادت السندات الحكومية بنحو 300 مليار دولار على أساس سنوي ، والتي كانت المساهمة الرئيسية في زيادة التمويل الاجتماعي. في مارس ، زادت قروض الرنمينبي بمقدار 2.85 تريليون يوان ، بزيادة 1.16 تريليون يوان على أساس سنوي. من بينها ، زادت القروض للقطاع السكني بنحو 100 مليار يوان على أساس سنوي ، وزادت قروض الشركات بنحو 2 تريليون يوان ، بزيادة تقارب 1 تريليون يوان على أساس سنوي. في مارس ، ارتفع مؤشر M2 بنسبة 1.3 نقطة مئوية على أساس سنوي إلى 10.1 ، وهو ارتفاع جديد يقارب ثلاث سنوات ، وارتفع M1 بنسبة 0.2 نقطة مئوية على أساس سنوي إلى 2.5.
من حيث الأرباع ، كانت الزيادة التراكمية في حجم التمويل الاجتماعي في الربع الأول من عام 2020 تبلغ 11.08 تريليون يوان ، بزيادة 2.47 تريليون يوان عن نفس الفترة من العام الماضي. من بينها ، زادت قروض الرنمينبي الصادرة للاقتصاد الحقيقي بمقدار 7.25 تريليون يوان ، بزيادة سنوية قدرها 960.8 مليار يوان ؛ وبلغ صافي تمويل سندات الشركات 1.77 تريليون يوان ، بزيادة سنوية قدرها 840.7 مليار يوان ؛ وتمويل صافي السندات الحكومية 1.58 تريليون يوان ، بزيادة سنوية قدرها 632.2 مليار يوان. يوان ؛ بلغ تمويل الأسهم المحلية للشركات غير المالية 125.5 مليار يوان ، بزيادة قدرها 72.4 مليار يوان على أساس سنوي.
أصدرت اللجنة المركزية للحزب الشيوعي الصيني ومجلس الدولة "آراء حول بناء نظام تخصيص أكثر توجها نحو السوق للعوامل"
أصدرت الحكومة المركزية أول ملف تكوين أولي موجه نحو السوق. أصدرت اللجنة المركزية للحزب الشيوعي الصيني ومجلس الدولة "آراء حول إنشاء نظام أكثر مثالية لتخصيص العوامل الموجهة نحو السوق" ، والتي تتطلب تصنيف وتحسين نظام التخصيص القائم على السوق للعوامل على أساس سمات العوامل المختلفة ، والاختلافات في درجة التسويق ، واحتياجات التنمية الاقتصادية والاجتماعية. يتطلب الرأي أن يتم دمج سعر الفائدة القياسي للودائع والقروض بشكل ثابت مع سعر الفائدة في السوق ، وتحسين كفاءة التسعير في سوق السندات ، وتحسين منحنى عائد الخزانة الذي يعكس العلاقة بين العرض والطلب في السوق. تعزيز تعديل وتحسين سياسة تسوية النقاط للمدن الضخمة والمدن الضخمة ، وتخفيف القيود على تسوية المدينة باستثناء المدن الضخمة الفردية ، وتجربة نظام تسجيل hukou في الإقامة العادية. وفيما يتعلق بسوق السندات ، أشار الرأي إلى أنه من الضروري الإسراع في تطوير سوق السندات ، وتوسيع نطاق سوق السندات بشكل مطرد ، وإثراء تنوع سوق السندات ، وتعزيز الترابط بين سوق السندات ؛ وتوحيد معايير الإفصاح عن المعلومات لسندات ائتمان الشركات ، وتحسين آلية معالجة التخلف عن السداد ؛ تنفيذ نظام إدارة تسجيل الإصدار ، وتعزيز إدارة الوصول الموحد لوكالات تصنيف سوق السندات ، وتنظيم تطوير صناعة التصنيف الائتماني.
البنك المركزي: تم فرض تخفيض مستهدف لـ RRR على البنوك الصغيرة والمتوسطة في أبريل ، وتم تخفيض سعر الفائدة على احتياطيات الودائع الزائدة للمؤسسات المالية
أعلن بنك الشعب الصيني في 3 أبريل / نيسان أنه قرر خفض مستوى البنوك الصغيرة والمتوسطة بنسبة نقطة مئوية واحدة ، وخفض سعر الفائدة على الاحتياطيات الزائدة للمؤسسات المالية في البنك المركزي إلى 0.35. وذكر بنك الصين الشعبي أنه من أجل دعم تنمية الاقتصاد الحقيقي ، وتشجيع المزيد من الدعم للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم ، وخفض التكلفة الفعلية للتمويل الاجتماعي ، قرر توفير تعاونيات الائتمان الريفية والبنوك التجارية الريفية والمصارف التعاونية الريفية ومصارف القرى والبلدات وفقط في المناطق الإدارية الإقليمية. خفضت البنوك التجارية في المدينة العاملة داخل البلاد نسبة احتياطي الودائع بمقدار نقطة مئوية واحدة في 15 أبريل و 15 مايو في عمليتين منفصلتين ، في كل مرة بمقدار 0.5 نقطة مئوية ، مما أدى إلى تحرير ما مجموعه حوالي 400 مليار يوان في الصناديق طويلة الأجل.
يؤثر وباء التاج الجديد على المؤشرات الاقتصادية الرئيسية في الربع القادم
في 17 أبريل 2020 ، أصدر المكتب الوطني للإحصاءات بيانات اقتصادية للربع الأول من عام 2020: وفقًا للحسابات الأولية ، انخفض الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في الربع الأول بنسبة 6.8 على أساس سنوي وارتفعت القيمة السابقة بنسبة 6 ؛ وانخفض إجمالي مبيعات التجزئة للسلع الاستهلاكية في الصين في مارس بنسبة 15.8 على أساس سنوي ، 1-2 انخفاض شهري بنسبة 20.5 ؛ وانخفضت استثمارات الأصول الثابتة في الصين في الربع الأول (باستثناء المزارعين) بنسبة 16.1 على أساس سنوي ، من يناير إلى فبراير بنسبة 24.5 ؛ وانخفضت استثمارات التطوير العقاري في الصين في الربع الأول بنسبة 7.7 على أساس سنوي ، من يناير إلى فبراير بنسبة 16.3 ؛ بلغت مبيعات المساكن التجارية في الصين في الربع الأول 2.0365 تريليون يوان ، بانخفاض سنوي قدره 24.7 ، وتمتلك شركات التطوير العقاري أموالاً بدلاً من 3.3566 تريليون يوان ، بانخفاض سنوي بلغ 13.8 ، وانخفضت القيمة المضافة الصناعية في الصين فوق الحجم المحدد بنسبة 1.1 على أساس سنوي في مارس ، وانخفضت بنسبة 13.5 من يناير إلى فبراير. وبلغ نصيب الفرد من الدخل المتاح للصين في الصين في الربع الأول 8561 يوانًا ، بزيادة اسمية بنسبة 0.8 على أساس سنوي ، وانخفاض بنسبة 3.9 بعد خصم عوامل السعر.
سوق ABS
السوق الرئيسي
في مارس 2020 ، أصدر مصرف CLO ما مجموعه 12 فاتورة بإصدار إجمالي قدره 50.516 مليار يوان ، وكانت الأصول الأساسية بشكل رئيسي قروض السيارات ، وقروض الشركات وقروض الرهن العقاري للإسكان الشخصي ، والتي شكلت 55.99 و 20.07 و 18.83 من إجمالي الإصدار في الشهر.
في مارس ، أصدرت جمعية المتعاملين ما مجموعه 25 مليار دولار ، بإصدار إجمالي قدره 25.502 مليار يوان. وكانت الأصول الأساسية بشكل رئيسي من دخل الفاتورة ، ومطالبات الإيجار ، ومديني الديون ، والتي شكلت 61.09 و 19.84 و 16.89 من إجمالي إصدار الشهر.
في مارس ، أصدرت سوق الصرف ما مجموعه 102 ABS ، بإصدار إجمالي 106.595 مليار يوان. الأصول الأساسية هي بشكل رئيسي حسابات القبض ، والمستفيدين من الثقة ، وإيجارات الإيجار ، والتي شكلت 43.08 و 13.49 و 15.27 من إجمالي الإصدار في الشهر.
سوق ثانوي
في مارس 2020 ، كان حجم التداول في السوق الثانوي لـ ABS هو 79.368 مليار يوان ، بزيادة قدرها 24.34 مليار يوان عن الشهر السابق ، حيث كان حجم التداول في السوق بين البنوك 53.551 مليار يوان ، وبلغ حجم التداول في بورصة شنتشن للأوراق المالية 11.033 مليار يوان ، وبلغت مبيعات بورصة شنغهاي 14.785 مليار يوان.
مسائل هامة
بورصة شنغهاي: بناء منصة فوترة لسلسلة التوريد وتعزيز فوترة حسابات القبض
في 13 يونيو 2019 ، اقترح يي قانغ ، محافظ بنك الشعب الصيني ، في منتدى لوجياتسوي ، أن يدعم بنك الشعب الصيني تبادل الفواتير في منطقة دلتا نهر اليانغتسي لتعزيز فواتير الحسابات المستحقة. من أجل تنفيذ المتطلبات ذات الصلة ، استكشفت البورصة إنشاء منصة فوترة لسلسلة التوريد وتعاونت مع بعض المنصات المالية لسلسلة التوريد لفوترة المستحقات الإضافية في المصدر. عندما تشكل المؤسسة في المنصة المالية لسلسلة التوريد علاقة بين المستحق والدفع بسبب سلوك المعاملة ، يمكن أن تبدأ بشكل مباشر تعليمات إصدار التذكرة التجارية على منصة فوترة سلسلة التوريد لتحقيق الفواتير المستحقة عند المصدر. وهذا لا يمكن أن يحقق فقط توحيد وتوحيد الحسابات المستحقة القبض ، ولكن أيضًا تحويل ائتمان المشروع الأساسي إلى العملاء النهائيين ذيل طويل ، وتحقيق المشاركة الكاملة لسلسلة ائتمان المؤسسة الأساسية ، وخفض تكلفة التمويل للاقتصاد الحقيقي ، خاصةً المؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم ، وأكثر مواتاة لتحقيق هدف التمويل الشامل.
تمت الموافقة بنجاح على سلسلة توريد ABS من Xiaomi Financial
في 3 أبريل 2020 ، تمت الموافقة بنجاح على Xiaomi Finance كمقدم خدمة منصة لـ "CITIC Securities-Ping An Securities-Xinchuang Supply Chain Financial Asset Asset Plan" في بورصة شنغهاي ، مع نطاق رف تخزين يبلغ 10 مليار يوان. هذه هي المرة الأولى التي تتبنى فيها Xiaomi Finance نموذج N + N + N لمنتجات التوريق المدعومة بالأصول المالية لسلسلة التوريد مع أصحاب الأسهم الأصلية غير المحددة ، والمؤسسات الأساسية غير المحددة ، والتداول متعدد المستويات للحسابات المدينة. هذه الموافقة الناجحة لا تساعد فقط على تقليل الاعتماد الائتماني على شركة جوهرية واحدة ، ولكنها تعزز أيضًا مصداقية مراجعة الخلفية التجارية من خلال استخدام التكنولوجيا المالية لضمان صحة وموثوقية المعاملات الأساسية.
هيئة تنظيم البنوك والتأمين: يمكن استثمار إدارة أصول التأمين في منتجات التوريق بين البنوك أو سوق الأوراق المالية
في 25 مارس 2020 ، أصدرت اللجنة التنظيمية المصرفية والتأمينية الصينية "التدابير المؤقتة لإدارة منتجات إدارة أصول التأمين." يمكن استثمار منتجات إدارة أصول التأمين في السندات الحكومية والسندات الحكومية المحلية وفواتير البنك المركزي وسندات الوكالات الحكومية والسندات المالية والودائع المصرفية وشهادات الإيداع الكبيرة. ، وشهادات الإيداع بين البنوك ، وسندات ائتمان الشركات ، والمنتجات المورقة الصادرة في سوق السندات بين البنوك أو سوق البورصة وغيرها من أسواق التداول التي أُنشئت بموافقة مجلس الدولة ، وصناديق الاستثمار في الأوراق المالية الممولة من القطاع العام ، وأصول الدين الأخرى ، وأصول الأسهم ، وموافقة اللجنة التنظيمية المصرفية الصينية. من الأصول الأخرى.
استراتيجية الاستثمار
إن بيئة السياسة العامة جيدة للسندات الائتمانية ، ويجب أن تكون مخاطر الذيل للسندات الائتمانية تحت تأثير الوباء يقظة. استمرت سياسة التيسير الأخيرة في الازدياد ، أولاً ، قام البنك المركزي بإعادة شراء عكسية مدتها 7 أيام بقيمة 50 مليار دولار في 30 مارس ، وتم تخفيض سعر الفائدة الرابح من 2.4 إلى 2.2. بالإضافة إلى ذلك ، تم إصدار مجموعة من حصص الديون الخاصة للحكومة المحلية مقدمًا لتوجيه صافي تمويل سندات ائتمان الشركات بمقدار 1 تريليون يوان مقارنة بالعام السابق ؛ ثالثًا ، أعلن البنك المركزي عن تخفيض مستهدف بمقدار نقطة مئوية واحدة على البنوك الصغيرة والمتوسطة في 3 أبريل ، مع إطلاق إجمالي إجمالي طويل الأجل يبلغ حجم الصندوق حوالي 400 مليار يوان ، وتم تخفيض سعر الفائدة على احتياطيات الودائع الزائدة للمؤسسات المالية في البنك المركزي إلى 0.35 من 7 أبريل. مع إضافة العديد من سياسات التيسير ، فإن إصدار سندات الائتمان وصافي التمويل في مارس بلغ كلاهما مستويات قياسية ، وسيساعد التطوير المتزامن للعملة واسعة النطاق وسياسات الائتمان الواسعة في تخفيف ضغط إعادة تمويل الشركات وسندات الائتمان. ومع ذلك ، فقد تسبب تأثير الوباء الحالي في انخفاض كبير في الاقتصاد المحلي في الربع الأول ، وسارع الاقتصاد الخارجي من الركود الاقتصادي. ولا يزال الاستثمار في السندات الائتمانية يقظًا بشأن مخاطر الائتمان لضغوط ديونها الخاصة وتعتمد عمليتها بشكل كبير على الطلب الأجنبي.
تحذير من المخاطر
كان النمو الاقتصادي أقل من التوقعات ، وتجاوزت التغييرات في السياسات التنظيمية المالية التوقعات ، وتجاوزت التقلبات في الأسواق المالية الخارجية التوقعات.
نبذة عن الكاتب:
لي تشان كبير الاقتصاديين ، تشونغشان للأوراق المالية
وانغ جينغ ياو
(البداية: Tsinghua Financial Review)
هذه المقالة من موقع الصناعة المالية
