في 17 يوليو ، أصدر المكتب الوطني للإحصاء البيانات الاقتصادية في النصف الأول من العام.
المحاسبة الأولية ، في النصف الأول من العام ، حقق الناتج المحلي الإجمالي لبلدي حوالي 5.93 تريليون يوان ، بزيادة قدرها 5.5 سنة. من بينها ، زاد الربع الأول بنسبة 4.5 ، وزاد الربع الثاني بنسبة 6.3 . بسبب معدل النمو الاقتصادي البالغ 0.4 فقط في الربع الثاني من العام الماضي ، فإن معدل النمو الاقتصادي للنمو الاقتصادي -على مدار السنة في الربع الثاني من القاعدة المنخفضة. ومع ذلك ، في الربع الثاني ، كان معدل النمو 0.8 فقط ، وكان الاقتصاد لا يزال يتعافى في الربع الثاني ، لكن قدرة الانتعاش وضعت.
كيف ننظر إلى العملية الاقتصادية في الربع الثاني؟ ما هو استرداد الاستهلاك في النصف الأول من العام؟ أين هي مساحة التحسين الهامشي لسياسة العقارات؟ ما هي السياسات الاقتصادية المستقرة التي يمكن تقديمها في النصف الثاني من العام؟ مع هذه القضايا ، أجرى مراسل هيرالد الاقتصادي في القرن الحادي والعشرين مقابلة مع لو تينغ ، كبير الاقتصاديين في نومورا الصين.
وقال لو تينغ إن النمو الاقتصادي للصين في الربع الثاني كان 6.3 ، وهو ما كان أقل من توقعات السوق. في الربع الثاني ، أضعف الزخم الاقتصادي وتأثر بشكل أساسي بالعقارات والصادرات. في الوقت الحاضر ، من الضروري فهم أنف العقارات. يوصى بترك سياسات تقييدية مثل قيود الشراء والقيود المعروضة على البيع والقيود ، وتمشيا مع الحضور على تعزيز تسوية العمال المهاجرين والأسر في المدن ، وإيلاء الاهتمام باحتياجات الإسكان التي تحركها الكليات والجامعات ، واحتياجات الإسكان في المناطق الحضرية. ستزيد سياسة الماكرو في النصف الثاني من العام من جهودها. من المتوقع أن يكون هناك تخفيضتان في أسعار الفائدة بقيمة 10 بت في الساعة. ستزيد الحكومة المركزية من دفع التحويلات المحلية. ومع ذلك ، قد لا يتم إطلاق السياسات الكبيرة التي يتوقعها بعض الناس.
لو تينغ. خريطة البيانات
العقارات والتصدير التي تسحب الاقتصاد في الربع الثاني"القرن الحادي والعشرين": كان معدل الناتج الناتج المحلي الإجمالي في السنة في الربع الثاني 6.3 ، لكن معدل النمو كان 0.8 شهر. في الربع الثاني ، استمر إصلاح الاستهلاك ، لكن معدل نمو الاستثمار والصادرات استمر في الانخفاض. انطلاقًا من بيانات يونيو في يونيو ، يبدو أن بيانات الإنتاج الصناعي والاستثمار أفضل من توقعات السوق. كيف ننظر إلى العملية الاقتصادية في الربع الثاني؟
لو تينغ: في الربع الثاني ، تم فصل البيانات الاقتصادية وتوقعات السوق إلى حد كبير. كان معدل نمو السنة أقل من توقعات السوق. كان معدل نمو الشهر أعلى من توقعات السوق. انطلاقًا من بيانات يونيو في يونيو ، فإن القيمة المضافة للصناعات الصناعية فوق الحجم المعين في يونيو قد انتعشت بنسبة 4.4 على أساس سنوي ، ولكن يجب فصل بيانات التردد العالية مثل استهلاك الكهرباء. زادت الصناعات المذكورة أعلاه بنسبة 4.4 ، وزاد مؤشر إنتاج صناعة الخدمات بنسبة 6.8 على أساس سنوي في يونيو. زاد الاستثمار في الأصول الثابتة في يونيو بنسبة 3.3 على أساس سنوي.
في الربع الثاني ، تأثرت القدرة الاقتصادية الضعيفة بشكل أساسي بالعقارات والصادرات. بدأ سوق العقارات في شهر مارس. استمر "Xiaoyangchun" حتى منتصف شهر أبريل. ومنذ ذلك الحين ، بدأ سوق العقارات. على سبيل المثال ، انخفاض منطقة مبيعات المبيعات التجارية ، وتوسيع منطقة مبيعات السكن التجاري ، وتوسيع الاستثمار العقاري. العقارات هي عمود مهم للاقتصاد الصيني. لقد ساهم في حوالي ربع الناتج المحلي الإجمالي قبل هذه الجولة من الدورة السفلية.
يرتبط إضعاف الزخم الاقتصادي في الربع الثاني أيضًا بالصادرات. كان تصدير الدولار الأمريكي ينمو سلبًا لمدة شهرين متتاليين. وهذا مرتبط بالجانب السلبي وتدهور الطلب الأجنبي في جميع أنحاء العالم. ويرتبط أيضًا بالقاعدة العالية لصادرات الصين خلال الفترة الوبائية في السنوات الثلاث الماضية. بالإضافة إلى ذلك ، ترتبط سلبية التصدير أيضًا بتفاقم المخاطر الجيوسياسية الخارجية ، مما يجعل الانتعاش الاقتصادي الصيني أكثر مقاومة.
تتوافق مع الطلب على الإسكان في التحضر"القرن الحادي والعشرين": في النصف الأول من العام ، بلغ إجمالي مبيعات التجزئة للسلع الاستهلاكية 2.276 تريليون يوان ، بزيادة قدرها 8.2 سنة. في النصف الأول من العام الماضي ، انخفضت نسبة الجهاز الصفر بنسبة 0.7 ، وبالتالي كان متوسط معدل نمو المجتمع في النصف الأول من العام حوالي 3.8 . وقال متحدث باسم المكتب الوطني للإحصاء إنه في السنوات الثلاث الماضية ، تأثر دخل السكان والمؤسسات إلى حد ما ، وسوف يستغرق ترميم الطلب في السوق المقابل وقتًا معينًا. كيف ننظر إلى حالة استرداد الاستهلاك الحالية؟ كيفية تعزيز الاستهلاك أفضل الانتعاش؟
لو تينغ: بعد أن توقع السوق في الأصل أن الوباء الوباء ، سوف ينتعش الاستهلاك بشكل حاد. والحقيقة هي أنهم شهدوا انتعاش بعض الاستهلاك ، لكن بعض الصناعات ، مثل الاستهلاك المرتبط بالعقارات ، لم تتحسن مقارنة بالعام الماضي.
حسب فريقنا أنه في السنوات الثلاث من 2020 و 2021 و 2012 ، زاد معدل الادخار للسكان الصينيين بمقدار 2-3 نقاط مئوية مقارنة بالسنوات العادية ، وقد عاد الآن إلى المستوى الطبيعي للتاريخ. تم إصدار هذه المدخرات الزائدة هذا العام ، ويجب أن يكون الاستهلاك جيدًا هذا العام وفقًا لتجربة البلدان الأخرى. يحتوي استهلاك الصين أيضًا على قسم أسرع. على سبيل المثال ، فإن أداء بيانات السياحة والتموين أمر جيد حقًا. في يونيو ، زادت إيرادات تقديم الطعام بنسبة 16.1 على أساس سنوي (انخفض 4 في يونيو من العام الماضي) ، لكن بعض الصناعات لم تتمتع بالشفاء الواضح.
الاستهلاك ليس جيدًا مثل توقعات السوق هذا العام. إنها في الأساس مسألة ثقة ، وهناك ثلاثة عوامل. أولاً ، تكثفت المخاطر الجيوسياسية ، وثقة المستثمرين المحليين والأجانب غير كافية بشكل عام. إن عدم اليقين الذي تواجهه يزداد ، والذي يكون له تأثير سلبي معين على الاستثمار الصناعي والعقاري. ثانياً ، يعاني بعض رواد الأعمال من القطاع الخاص والأفراد ذوي القيمة العالية من قلة الثقة. والثالث هو مسألة الثقة في سوق العقارات. يشعر السكان بالقلق من انخفاض أسعار المنازل واستعدادهم لشراء المنازل ضعيف نسبيًا.
ينصح السوق بإصدار قسائم المستهلكين لتعزيز الاستهلاك. بالطبع ، يمكن أن تلعب هذه السياسات دورًا معينًا. ومع ذلك ، يجب أن يعزز الاستهلاك حقًا ، بالإضافة إلى محفزات السياسة ، يجب عليه أيضًا تعزيز الإصلاحات في المجالات الرئيسية. في الوقت الحاضر ، من المهم استخدام العقارات والتحضر كاقتصاد مستقر. والمفتاح هو الاستيلاء على أنف العقارات. يجب توسيع نطاق إمدادات الأراضي والسكن الجديد في المدن الساخنة لزيادة استرخاء قيود تسجيل المنازل الحضرية واسترخاء تدابير التحكم مثل حد السعر وقيود الشراء وقيود المبيعات.
لا يزال هناك الكثير من المجال للتنمية في صناعة العقارات الصينية. ويقدر بشكل متحفظ أن هناك حوالي 100 مليون وحدة من العمال المهاجرين وعائلاتهم مع الطلب على الطلب السكني الحضري ، والسماح للعمال المهاجرين وعائلاتهم بالاستقرار في مكان التوظيف ، والتي يمكن أن تدفع الاقتصاد وتعزيز العدالة الاجتماعية. تتخرج الصين حاليًا حوالي 10 ملايين طالب جامعي كل عام. سوف يهاجر هؤلاء الشباب مع النقل الإقليمي للصناعات الصينية ، وسيتم تشكيل الطلب الجديد على الإسكان. من بين السكان الحاليين لتسجيل الأسرة في المناطق الحضرية ، هناك أيضًا طلب أكبر على تحسين السكن. للترويج للمنظم إلى المدينة بطريقة منظمة ، من الضروري تعزيز إصلاح نظام الأراضي الريفية على أساس التطوع ، وخاصة إصلاح المنزل.
بمعنى آخر ، لتعزيز الاستهلاك ، بالإضافة إلى تحرير قيود الشراء ، وما إلى ذلك ، من الضروري إضافة بعض عناصر الإصلاح إلى سوق العقارات. من الضروري أن تتوافق مع اتجاه التحضر وتعزيز إصلاح المجالات الرئيسية ، وذلك لزيادة الثقة في السوق.
ودائع السياسة ومساحة التحسين مثل "بناء التأمين" وقرض الأسهم والسياسات الأخرى"القرن الحادي والعشرين": في النصف الأول من العام ، انخفض الاستثمار العقاري بنسبة 7.9 على أساس سنوي ، 2.1 نقطة مئوية انخفضت عن الربع الأول. في النصف الأول من العام ، زادت مبيعات السكن التجاري في النصف الأول من العام بنسبة 1.1 على أساس سنوي ، 3 نقاط مئوية من انخفاض في الربع الأول. في الربع الثاني ، لا يزال سوق العقارات في القناة الهابطة. أين الأعراض الحالية لسوق العقارات الصينية؟ هل الأموال غير الكافية للمطور والثقة غير الكافية الناجمة عن العقارات الفاسدة ، أم أنها غير مستعدة لشراء منزل لشراء منزل؟ ذكر البنك المركزي مؤخرًا أنه كان هناك مساحة تحسين هامشي تم تقديمها في مرحلة ارتفاع درجة الحرارة المدى الطويلة للسوق ، ويدعم وتشجع البنوك التجارية على التفاوض على تغيير العقود (الرهن العقاري القائم) بشكل مستقل (الرهن العقاري). بالإضافة إلى تحرير السياسات مثل قيود الشراء والقيود ، ما هي المساحة المثلى للسياسات العقارية؟
لو تينغ: لحل المشكلات التي يواجهها سوق العقارات الحالي في الصين ، أولاً وقبل كل شيء ، فإن حل بعض نقاط الألم في "تسليم التأمين". أطلق البنك المركزي صندوقًا إعادة صياغة بقيمة 200 مليار يوان ، واستمر صراحة في تنفيذ خطة دعم القروض لدبلوم التأمين منذ بعض الوقت ، ولكن هناك صعوبات مختلفة في الوضع الفعلي. بالإضافة إلى ذلك ، يحتاج مستوى السياسة أيضًا إلى تعزيز ثقة السكان في شراء السكن ، بما في ذلك الإفراج عن القيود المفروضة على قيود الشراء والقيود ، استجابةً لإطلاق احتياجات الإسكان ذات الصلة استجابةً لاحتياجات التحضر.
أما بالنسبة لخفض معدل فائدة الرهون العقارية ، فقد لم يتم حظره من تقليل معدل فائدة الرهون العقارية من قبل. في الوقت الحاضر ، ظهر اتجاه سداد القروض في السوق ، وبعض الوكالات الوسيطة تسدد القرض مقدمًا. من الضروري تقليل العبء بشكل فعال على الرهون العقارية السكنية وإصدار إمكانات الاستهلاك ذات الصلة. لا يزال لدى البنك المركزي مساحة لتخفيضات أسعار الفائدة في النصف الثاني من العام ، والتي يمكن أن تستمر في تعزيز تخفيض سعر الفائدة LPR المنخفض الأجل ، لأن قروض LPR والأسهم العقارية ترتبط معًا. بالإضافة إلى ذلك ، يتم الآن تنفيذ سعر فائدة قرض الأسهم في 1 يناير في الأول من يناير ، ويمكن السماح بتقليل الفرص مرتين أو أكثر في غضون عام واحد في المستقبل.
لا يزال هناك مجال لتخفيضات أسعار الفائدة في النصف الثاني من العام"القرن الحادي والعشرين": في النصف الأول من العام ، كانت قيمة التصدير للدولار الأمريكي سلبيًا (-3.2 ) ، وتم تخفيض معدل نمو الصادرات في RMB إلى 3.7 إلى 3.7 . على الرغم من انخفاض معدل نمو الصادرات في الصين في النصف الأول من العام ، إلا أن الإجمالي أفضل من بلدان الصادرات الأخرى. كيف ترى وضع الصين في الصين في النصف الأول من العام؟ ما هو التصدير المتوقع في النصف الثاني من العام؟
لو تينغ: في النصف الأول من العام ، كان هناك جانب صعب من صادرات الصين. على سبيل المثال ، زادت الصادرات "الثلاثة الجديدة" التي يمثلها الأشخاص الذين يقومون بتحميل الناقل الكهربائي ، وبطاريات الليثيوم ، والخلايا الشمسية ، على مدار العام ، وهو أيضًا أبرز ما في العملية الاقتصادية في الصين. في النصف الأول من العام ، تقلبت بعض بيانات التصدير الشهرية وترتبط باستهلاك RMB ، ويجب تشويه بعض البيانات. نتوقع انخفاض الصادرات بنسبة 4 بالدولار الأمريكي على مدار العام ، وهو ما لا يختلف كثيرًا عن الانخفاض في النصف الأول من العام.
"القرن الحادي والعشرين": السوق مليء بالتوقعات لجهود سياسات الماكرو الإضافية. هناك اقتراحات لإصدار تريليونات من سندات الخزانة الخاصة ، بالإضافة إلى زيادة الدخل السكني المتعدد القنوات. بناءً على العملية الاقتصادية الحالية ، كيف ستتبع سياسات النمو المستقرة؟ ما هو معدل النمو الاقتصادي في النصف الثاني من العام وما هو معدل النمو الاقتصادي لهذا العام؟
لو تينغ: نتوقع أن تزيد السياسات الكلية من جهودها في النصف الثاني من العام ، ولكن قد لا تكون هناك شدة سياسة كبيرة تتوقعها بعض الناس. نتوقع أنه في النصف الثاني من العام ، قد يكون لدى البنك المركزي تخفيضات في أسعار الفائدة 10BP. وفي الوقت نفسه ، ستزيد الحكومة المركزية من دفع التحويل المحلي لدعم التشغيل المستقر للحكومات المحلية.
التركيز الحالي للتوسع الاقتصادي المستقر هو الاستيلاء على زعيم العقارات ، وتم وصف توصيات السياسة بالتفصيل. يمكن لإصدار قسائم المستهلكين بالتأكيد تعزيز الاستهلاك إلى حد ما ، ولكن مفتاح تعزيز الاستهلاك هو زيادة دخل السكان وتعزيز العمالة. من الضروري القيام بمزيد من المقالات في الدخل والتوظيف. من وجهة نظر السيطرة على المخاطر ، من الضروري بالفعل تقليل العبء على ديون الحكومة المحلية ، والتي يمكن أن تعزز المساعدة أو تحمل أو استبدال عدد من الديون المحلية. ومع ذلك ، من الضروري في الوقت نفسه أن تحد من نطاق التمويل من منصات التمويل المؤهلة بشكل سيئ.
وفقًا لأداء البيانات الاقتصادية في الربع الثاني ، قمنا برفع توقعات النمو الاقتصادي في النصف الثاني من العام. من المتوقع أن يزداد الاقتصاد بنسبة 4.9 و 4.9 على أساس سنوي في الربعين الثالث والرابع. في الوقت نفسه ، سيحافظ على تنبؤات النمو الاقتصادي في العام السابق ، ومن المتوقع أن ينمو النمو الاقتصادي الصيني 5.1 في عام 2023.
لمزيد من المحتوى ، يرجى تنزيل 21 تطبيق تمويل
