لي لي/التوضيح
Huaxia Times (www.Chinatimes.net.cn) مراسل Liu Jia Beijing
تحت لهجة العملة الواسعة والنمو الثابت ، أدركت MLF تكملة "زيادة صغيرة في التكافؤ" في يوليو.
في 17 يوليو ، أعلن البنك المركزي أنه من أجل الحفاظ على سيولة النظام المصرفي معقولًا ووفيرًا ، أطلقت عملية MLF التي تبلغ 103 مليار يوان اليوم ، بمعدل فائدة بنسبة 2.65 . في الوقت نفسه ، تم تنفيذ عملية إعادة الشراء العكسية لمدة 7 أيام في نفس اليوم ، وكان سعر فائدة العطاء 1.90 ، وهو ما كان كما كان من قبل.
نظرًا لوجود 100 مليار يوان 1 -سنوات MLF و 2 مليار يوان 7 -Day -Daysprichase Expression اليوم ، فإن الإدراك العام لصافي الاستثمار هو 34 مليار يوان.
وفقًا لـ Zhou Maohua ، باحث في Macro في Everbright Bank Financial Market ، فإن تكملة MLF "المتزايدة قليلاً" تتماشى بشكل أساسي مع توقعات السوق.
"لقد نفذ البنك المركزي تخفيضات في أسعار الفائدة الشهر الماضي. وفي الوقت نفسه ، من البيانات المالية التي تم الإعلان عنها مؤخرًا ، فإن المثل الأعلى للتكامل الائتماني والاجتماعي يعكس التحسن المستمر للطلب على تمويل الشركات والمقيمين ، وأسعار الفائدة في نطاق معقول."
الإدراك العام لصافي الاستثمار هو 34 مليار يوان
بعد المرة الأولى ، قام البنك المركزي بتخفيض سعر الفائدة MLF البالغ 10 نقاط أساس في يونيو ، استمر سعر الفائدة في MLF بنسبة 2.65 في يوليو.
ومع ذلك ، فيما يتعلق بحجم التشغيل ، كان حجم التشغيل لـ MLF في يوليو 103 مليار يوان ، وكان المبلغ الواجب 100 مليار يوان ، مما يعني أن MLF نفذت عرضًا صافيًا بقيمة 3 مليارات يوان هذا الشهر ، مضيفًا الشهر السابع على التوالي. ومع ذلك ، يستمر حجم زيادة الحجم في مستوى حجم الأراضي في الأشهر الثلاثة السابقة.
وقال وانغ تشينغ ، كبير المحللين الكبير في Dongfang Jincheng ، لمراسل "Huaxia Times" أن "Wang Qing ، كبير المحللين في Dongfang Jincheng ، لمراسل" Huaxia Times "، أن" Wang Qing ، كبير المحللين في Dongfang Jincheng ، قال لمراسل "Huaxia Times" ، وهو ما يدل على أن معدلات الفائدة في مجال الفائدة على السياسة في شهر يونيو. هذا يدل على أن النظام المصرفي الحالي أكثر سائلًا ولا يحتاج إلى MLF "لتجديد الماء". من هذا الحكم ، هذا هو السبب المباشر في الطلب على تشغيل MLF في يوليو وزيادة الحجم المنخفض.
في الوقت نفسه ، تضمن حجم زيادة طفيفة أيضًا إعادة شراء عكسي لمدة 7 أيام تبلغ 33 مليار يوان. لأنه انتهت صلاحية ملياري يوان ، تم إطلاق الشبكة في يوم 31 مليار يوان.
وقال وين بن ، كبير الاقتصاديين في بنك مينشنغ ، "في يوليو ، من أجل الدفع الضريبي ، كان إصدار السندات الحكومية يتسارع أيضًا. إن الاستمرار المتزايد قليلاً في MLF وإعادة الشراء العكسي سيساعد على تخفيف الضغط على تأثير رأس المال."
"في المستقبل ، يركز اتجاه رأس المال على تنفيذ السياسة وتطور عملية الائتمان الواسع.
في الربع الثالث أو المرة الثانية في العام أو المرة الثانية ، انخفاض شامل في العام
تجدر الإشارة إلى أنه في المؤتمر الصحفي في النصف الأول من عام 2023 في 14 يوليو ، قال الشخص ذي الصلة المسؤول عن البنك المركزي إن البنوك الأفراد اللاحقة ستزيد من الجهود الكلية التي تتوافق مع احتياجات الودائع الاقتصادية والأسعار ، وضمان إجراءات التعقيد بشكل دقيق ، وضمان أن تكون هناك سياسة مالية مستقرة ، وتتمكن نمو الائتمان النقدي ، وتعزيز الانخفاض المطرد لتمويل الشركات وتكاليف الائتمان السكنية.
يمكن ملاحظة أنه في بيانات السياسة المذكورة أعلاه ، فإن الاستخدام الشامل اللاحق لأدوات السياسة النقدية يشمل أيضًا راحة الإقراض متوسطة الأوساط (MLF).
من منظور تحليل وانغ تشينغ ، هذا يعني أن هذا سيعدل بمرونة حجم تشغيل MLF الشهري وفقًا للاحتياجات ، ولا يمكن استبعاده أن إمكانية الاستمرار في تقليل أسعار الفائدة في تشغيل MLF. "على العموم ، من منظور زيادة الحاجة إلى تنظيم تنظيم سياسة السياسة الكلية والاحتفاظ بمساحة سياسة الاحتفاظ بها ، يكون احتمال انخفاض في النصف الثاني من العام أكبر من تخفيضات أسعار الفائدة."
تشو موهوا يحمل أيضا نفس الرأي. وقال للصحفيين إن الحد من الأدوات الهيكلية لا يزال في صندوق الأدوات ، وذلك أساسًا لأن الانتعاش الاقتصادي الحالي معقد نسبيًا في البيئة الداخلية والخارجية ، فإن السياسة المضادة للسياسة لم تنخفض ، وقد لا يزال البنك المركزي يقلل من المعايير مع التكوين المالي النشط.
"يتم إطلاق الصناديق الطويلة المدى والمنخفضة من خلال التصنيف والفرار الآخر من تكلفة تثبيت المطلوبات المصرفية وتعزيز قدرات توسيع الائتمان المصرفي لمواصلة زيادة الدعم للاقتصاد الحقيقي وتحفيز حيوية المصاب الدقيق."
"اتبع -up ، مع زيادة انتهاء صلاحية MLF في كل شهر والنمو التدريجي لتأثير النمو الثابت ، من المتوقع أن يزداد حجم التتمة التدريجية MLF ، وسيتم تنفيذ تخفيض الاحتمالات العالي أيضًا لتعزيز عملية الائتمان الواسعة."
فيما يتعلق بوقت التخفيض ، تنبأ وانغ تشينغ ، بالتفكير الشامل في الطلب على تمويل الائتمان الواسع في الربع الثالث ، والمقياس المستقبلي لعمليات MLF ، والحاجة إلى زيادة الثقة في السوق. بعد ذلك ، في حين أن MLF مستمر في زيادة الاستمرار ، قد يتم تنفيذ المرجع الشامل الثاني في الربع الثالث.
في يوليو ، استمرت أسعار الفائدة LPR في الحفاظ على استقرارها
سعر الفائدة التشغيلي MLF هو أساس اقتباس LPR ، وسيكون لتغييراتها تأثير مباشر وفعال على LPR.
يتوقع Zhou Maohua أن سعر فائدة LPR في يوليو سيظل مستقرًا. "من ناحية ، لا يزال مرساة سعر الفائدة LPR مستقرًا ؛ من ناحية أخرى ، لا يزال ضغط بعض البنوك أكبر."
يعتقد وين بن أيضًا أنه مع الحفاظ على أسعار الفائدة MLF هذا الشهر ، يتمتع LPR باحتمال كبير لـ LPR مستقر في يوليو. "في يونيو ، سيتم تخفيض اقتباس LPR في المسؤولية عن تحسين تكلفة المسؤولية الناجمة عن سعر الفائدة الأولي للإيداع وخفض أسعار الفائدة. مع تدحرج قرض الأسهم ، سيتم زيادة ضغط صافي هامش الفائدة في البنك مرة أخرى.
ومع ذلك ، أشار وانغ تشينغ إلى أنه في المستقبل ، لا يزال يتم ترقية تكلفة تمويل الاقتصاد الحقيقي بشكل مطرد وانخفاض ، خاصةً إذا تم رفض سعر الفائدة من قروض الرهن العقاري الجديدة. سيتم تخفيض إمكانية الاقتباس بشكل منفصل.
في وقت سابق ، انخفض البنك المركزي بمقدار 0.5 نقطة مئوية في ديسمبر 2021 ، مما دفع 0.05 نقطة مئوية من اقتباس LPR لمدة عام واحد من الشهر. في أبريل 2022 ، انخفض بمقدار 0.25 نقطة مئوية ، مما دفع اقتباس LPR في 5 مايو بمقدار 0.15 نقطة مئوية.
"إذا تم تخفيض اقتباس LPR بمفرده في النصف الثاني من العام ، فمن المحتمل أن يكون غير متماثل ، أي أن المنخفضة المنخفضة في اقتباس LPR 5 سنوات." قال وانغ تشينغ إن هذا سيؤدي إلى قيادة سعر الفائدة على الرهن العقاري للسكان في أسرع.
