بكين يوم الخميس (30 يناير) في الساعة 3:00 في الصباح، وسينهي مجلس الاحتياطي الاتحادي في عام 2020 اجتماع السياسة النقدية الأولى من شبه المؤكد أن إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير. ورئيس باول عقد مؤتمر صحفي مدة نصف ساعة الانتظار. ولكن من المرجح أن مناقشة كيفية إجراء تعديلات على إدارة مفتاح سعر الاقراض بين عشية وضحاها مسؤولي مجلس الاحتياطي الاتحادي، ومن المرجح أن رفع سعر الفائدة على الاحتياطيات الفائضة عن 5 نقاط أساس.
على مراجعة السياسة
صانعي السياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في 2019، وافق اجتماع السياسة الماضي أن أسعار الفائدة قد يكون "بعض الوقت" لا يزال هو نفسه، لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي النظر في وضع إطار السياسة النقدية الجديدة.
وصل الاحتياطي الفيدرالي في نهاية 2019 على درجة عالية من الإجماع بأن مجلس الاحتياطي الاتحادي خفض أسعار الفائدة عدة مرات خلال العام، بذلت جهودا كافية لمنع الاقتصاد نحو الركود. لا أعتقد أن واضعي السياسات لخفض أسعار الفائدة في عام 2020 هو الخطوة المناسبة.
وأظهر محضر اجتماع لجنة السياسة ديسمبر 2019 صدر في وقت سابق من هذا الشهر أيضا أن صانعي السياسة على استعداد لمناقشة التغييرات في إدارة السيولة لديها من الأسواق المالية، بما في ذلك إمكانية إنشاء آلية لإعادة شراء دائمة.
قضية سياسية الجانب
1، مدى بعيدا في تعديل سعر الفائدة في المرة القادمة؟
منذ اجتماع ديسمبر سياسة الأخيرة من مجلس الاحتياطي الاتحادي، نشرت الولايات المتحدة كانت بيانات تأثير يذكر على الاقتصاد ومن المتوقع ان الاجتماع قد يكون "واحدة من أكثر الاجتماعات الهامة في السنوات الأخيرة." حاليا بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يتوقع الاقتصاد الأمريكي نموا بنسبة حوالي 2 هذا العام، ومعدل البطالة استقر عند مستويات منخفضة.
ومع ذلك، قد ارتفعت بعض المخاطر. تحت تأثير الطوارئ الصحية العمومية آفاق النمو الاقتصادى للصين للقلق. لذا فقد كان التراجع في عائدات السندات الأمريكية لمدة (10).
الرئيس الأمريكي ترامب يوم الثلاثاء (28 يناير) ودعا مرة أخرى لمجلس الاحتياطي الاتحادي لخفض أسعار الفائدة. احتفظ السياسة النقدية دون تغيير الانتقادات لهذه الممارسة قبل مجلس الاحتياطي الاتحادي ورئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي باول. يعتقد ترامب السياسة النقدية الأمريكية ضيقة جدا.
المستثمرون تعزيز الرهانات على مجلس الاحتياطي الاتحادي لخفض أسعار الفائدة مرة أخرى في وقت ما هذا العام. لكن المحللين ما زالوا يعتقدون بالإجماع تقريبا أن قرارا من هذا القبيل غضون أشهر قليلة من مجلس الاحتياطي الاتحادي.
وقال كبير الاقتصاديين ستيفل نيكولاس ليندسي Piegza أن باول قد ترغب في التأكيد على سياسة تعتمد على البيانات. المستثمرين يريدون ضمان أنه إذا تراجع الأوضاع الاقتصادية، والمسؤولين السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي سوف تكون جاهزة ومستعدة للسوق الاستقرار ضمانة.
2، وكيفية تقليل حجم شراء الديون؟
على الرغم من أن هناك إجماع قوي على مستوى أسعار الفائدة، ولكن هذا لا يعني أن جدول أعمال مجلس الاحتياطي الفيدرالي هو فارغة. ومن المتوقع أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لتحديد وقت قصير من الديون الشهري الحالي لشراء 60 مليار $ من حجم كم من الوقت سوف تستمر، وكيفية الحد من حجم، وما يحل محله إدارة سوق التمويل المصرفي قصير الأجل، والحل على المدى الطويل.
سبتمبر 2019، البنك صناديق أسواق تمويل إمدادات الطوارئ غير متوقع، مما أدى إلى ارتفاع بين عشية وضحاها معدل الإقراض المصرفي، بنسبة تصل إلى 10، وكان أكثر من أربعة أضعاف معدلات إقراض بنك الاحتياطي الفيدرالي. بعد ذلك، أطلق بنك الاحتياطي الفيدرالي التشغيل اليومي السيولة لمنع فشل النظام المالي. بنك الاحتياطي الفيدرالي لتوفير نحو 50 مليار $ في ليلة وضحاها وعلى المدى القصير القروض للبنوك من خلال عمليات إعادة الشراء في اليوم الواحد.
في أكتوبر الماضي، بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في الشهر لشراء 60 مليار $ من خطة ديون الولايات المتحدة على المدى القصير، لفترة طويلة لتوسيع ميزانيته العمومية وزيادة مستوى احتياطيات البنوك. حقن شهرية من سيولة إضافية في النظام المصرفي، سيتم الحفاظ على أسعار الفائدة على المدى القصير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي داخل النطاق المستهدف، من أجل حل مشكلة عدم كفاية احتياطيات البنك أدى الخريف الماضي إلى المدى القصير ارتفاع أسعار الفائدة.
ولكن هذا لا ينبغي أن ينظر إليها على أنها الحل المثالي. وهذا يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب زيادة الأصول من كل شهر. جزء من صناع القرار تميل إلى تقليص جدول الاحتياطي الفيدرالي سوفت حيثما كان ذلك ممكنا. هذا وسوف يغادر الانطباع بأن مجلس الاحتياطي الاتحادي تعمل للحد من "التيسير الكمي" من الجدول.
ويواجه مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي مع كيفية الحد من حجم الديون شراء الشهري، مع تجنب القضايا التي تؤثر على أسواق الأصول. في أسواق رأس المال، ضخ البنك المركزي يعتبر سيولة اضافية أسعار العوامل المواتية عزز.
روبرتو Perli حجر الزاوية كتب المحلل ماكرو: "والسؤال هو متى وليس إذا، دعونا تزيد من المتوقع أن حجم الميزانية العمومية لوقف ونحن سوف ينقل هذه الرسالة باول، ولكن في الوقت الحاضر، أو ستبقى غامضة .."
3، ما هو البديل؟
مسؤولي مجلس الاحتياطي الاتحادي لمناقشة كيفية انهاء الجولة الحالية من عمليات شراء الأصول، في حين لا يزال الجدل حول ما يمكن استبداله. بعض صناع القرار لدعم دائم على المدى القصير "الريبو" الإقراض للبنوك لاقتراض عند الحاجة. وقالوا إن ذلك قد يسمح للبنوك لتحديد مستوى الاحتياطيات.
بنك الاحتياطي الفيدرالي ويمكن أيضا أن تكون ذات صلة إلى تعديل في سعر الفائدة على الاحتياطيات الفائضة (IOER) الزيادة عن 5 نقاط أساس، لاتخاذ سعر الفائدة على الأموال الاتحادية أقرب إلى منتصف سياسة سعر الفائدة المستهدف الحالية.
وقال جون هيل السبب في ذلك هو أن سعر الفائدة على الأموال الاتحادية فعال أدى إلى نطاقها المستهدف (1،5 حتي 1،75) بالقرب من مركز كابيتال ماركتس هو. IOER حاليا 1.55.
وقال هيل: "إذا كان الاتصال هو الصحيح، وأثر على المستثمرين والأسواق ينبغي التقليل لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف تكون أكثر التعديلات حاليا بالفعل تنحية الخلافات جانبا، بدلا من المواقف سيكون لها أي تطور كبير في السياسة .."
4، تذكرة جديدة دوران جنة
وابتداء من عام 2020، فإن الرئيس فيلادلفيا جاك شيراك، رئيس بنك الاحتياطي الفدرالي دالاس كابلان، مينيابوليس رئيس بنك الاحتياطي الفدرالي ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي كليفلاند ميستري تصبح اللجنة تذكرة جديدة.
على مدى فترة من الزمن، وقد أعربت هوك وميستري مخاوف بشأن سياسة سعر الفائدة المنخفض، ويعتبر النقد كاري واحدة من أكثر مسؤولي مجلس الاحتياطي الاتحادي الحمائم؛ كابلان نقطة أكثر حيادا نظر.
فقدان حقوق التصويت دوران تصويت اللجنة هي الصقور - كانساس سيتي رئيس بنك الاحتياطي الفدرالي جورج بوسطن رئيس بنك الاحتياطي الفدرالي ، الحمائم - رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو ايفانز والرئيس سانت لويس الاحتياطي الفيدرالي بولارد. وبالتالي، مقارنة مع 2019 صوتا في لجنة، ويمكن للجنة إلا أن أقول التصويت 2020 التحيز الصقور قليلا.
منظور مؤسسة
بنك دانسكي: قرار أو يناير الاحتياطي الفيدرالي زيادة فائض احتياطي معدل 5 نقاط أساس
نشرت البنك نظرة مبكرة على قرار الفائدة يناير بنك الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق، بالإضافة إلى معلومات عن الطوارئ الصحية العامة، والحدث الرئيسي اليوم هو أعلن مجلس الاحتياطي الاتحادي قراراته السياسة النقدية، من المتوقع أن بنك الاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على النطاق المستهدف في 1،50-1،75 و دون تغيير، لا تجعل أي تغييرات رئيسية في بيان.
Q & A الدورة في مؤتمر صحفي، باول قد تكون ردا على سؤال حول وجهات نظره بشأن التطورات الأخيرة، لكنه يتوقع قال مجلس الاحتياطي الاتحادي انه كان واحدا من المخاطر التي يجري رصدها. وبعبارة أخرى، في ضوء سوق العمل تواصل تشديد، لا يزال نمو الاستهلاك الخاص القوي، وبنك الاحتياطي الفيدرالي قد لا تصدر لهجة الحمائم. وبالإضافة إلى ذلك قد يكون مجلس الاحتياطي الاتحادي زيادة طفيفة في النقاط احتياطي معدل 5 أساس الزائدة، لأن سعر فائدة الاموال الاتحادية أي أعلى من سعر الفائدة على IOER الاحتياطي الفيدرالي المفضلة.
OANDA: فرضية تغيير أسعار الفائدة مرة أخرى - التوقعات الاقتصادية يتطلب "إعادة تقييم كبير"
وقال جيفري هالي OANDA آسيا والمحيط الهادئ كبار المحللين في السوق يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق للحفاظ على أسعار الفائدة دون تغيير، وأكد أن التوقعات الاقتصادية قد يتطلب "الكبير إعادة تقييم" سيغير أسعار الفائدة. إذا تأثر الاقتصاد الأمريكي، يجوز للبنك الاحتياطي الفيدرالي إدخال المزيد من الاجراءات لتحفيز الاقتصاد العالمي هي المشكلة، وهي سلبية على النشاط الاقتصادي في ردود الفعل ذاتي التعزيز، لذلك إذا كان يظهر النمو الاقتصادي الأسوأ، السحب في الأشهر المقبلة ستحمل، مجلس الاحتياطي الاتحادي قد تجعل حتى من طراز السياسة القائمة.
بنك أوف نيويورك ميلون: بنك الاحتياطي الفيدرالي الصقور قرار يناير أو مفاجآت تحقيق
وقال BNY ميلون أنه إذا قرار سعر الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أشار في يناير كانون الثاني، مما يوحي بأن ليس قلقا جدا بشأن المخاطر الواقعة على الطوارئ الصحية العمومية على المستثمرين بسبب النمو الاقتصادي للمراهنة الدولار ستمتد ارتفاعه الأخير.
رسالة بنك الاحتياطي الفيدرالي على الأثر الاقتصادي لطوارئ الصحة العامة، التاجر قد تقييم مسار السياسة في الأشهر المقبلة حاسمة بالنسبة للمستثمرين وصناع السياسات، والأثر الاقتصادي المحتمل للهضم في وقت مبكر جدا، ولكن إذا قرر مجلس الاحتياطي الاتحادي لإظهار المسؤولين أنها حاليا لا تقلق، فمن المحتمل أن يقلل توقعات خفض الفائدة في الأفق، وبالتالي تعزيز الدولار، فإن السوق "سندات بيع وشراء الدولار"، ويمكن تأمين بعض الربح من المنتجات الأسهم والائتمان، سيكون الصقور القياسية مفاجأة إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يبدو التحيز الصقور، ثم السوق ستشهد المزيد من الدولار مقابل اليورو وضد تقلب ضمني لشهر واحد لكل عملة.
ويلز فارغو: في يناير قرار مجلس الاحتياطي الاتحادي سعر الفائدة قد تكون محدودة
ومن المتوقع أن تنضم التصويت جنة الجديد لا يكون لها تأثير كبير على مستقبل السياسة النقدية في عام 2020، اذا سارت الامور وفقا للخطة اجتماع اللجنة الفيدرالية في يناير ينبغي أن يكون تأثيرها محدودا، وذلك تمشيا مع توقعات السوق ويلز فارجو، ومن المتوقع لجنة السوق المفتوحة للحفاظ على أسعار الفائدة دون تغيير، FOMC لا يعني فقط اقتنعت موقف السياسة الحالي، وانحسرت المخاطر الاقتصادية للتوقعات، وتوقعات يتفق الأخيرة البيانات الاقتصادية وبأن مجلس الاحتياطي الاتحادي إيلاء اهتمام وثيق لكيفية استجابة بنك الاحتياطي الفيدرالي للضغوط المالية الأخيرة.
ومن المتوقع أن الاجتماع الأول يعني ذلك العام، كجزء من رئيس الدوران المنتظم الإقليمي جنة السوق المفتوحة الاتحادية، وسوف يكون هناك أعضاء التصويت الجديد، بشكل عام، في عام 2020 على أن تتولى اللجنة التي شكلت حديثا لم تصوت في اتجاهات السياسة النقدية في 2020 يكون لها تأثير كبير، لا يزال يتوقع مجلس الاحتياطي الاتحادي أن تفعل أي شيء في الاجتماع الدوري يناير، ولكن قد يستغرق العمل في المستقبل.
سيتي بنك: بنك الاحتياطي الفيدرالي قراره بشأن سعر الفائدة المتوقع في يناير كانون الثاني في الانتظار
يتوقع سيتي بنك الأساسية، لجنة السوق المفتوحة الاتحادية (FOMC) صيانة استقرار سعر الفائدة، ولكن سعر الفائدة على الاحتياطيات الفائضة (IOER) بزيادة قدرها 5 نقاط أساس. لكن لا تزال هناك متغيرات السوق لمجلس الاحتياطي الاتحادي لخفض أسعار الفائدة في عام 2020 قد تعزز قليلا من فرص التقييم، من غير المرجح أن قمع هذه مسؤولي مجلس الاحتياطي الاتحادي. بالإضافة إلى 60 مليار $ في الشهر خطة شراء ديون بنك الاحتياطي الفيدرالي، أو سوف يتم تخفيضها إلى حوالي 20 مليار $ الفترة ما بين مارس ويونيو، ويمكن استحداث آلية دائمة لإعادة الشراء في نهاية المطاف.
BBVA: المتوقع الاحتياطي الفيدرالي استمرار الحفاظ على استقرار أسعار الفائدة في المستقبل القريب
وقال BBVA قرار مجلس الاحتياطي الاتحادي سعر الفائدة المتوقع في يناير كانون الثاني للحفاظ على أسعار الفائدة دون تغيير، ما لم تحدث تغييرات جوهرية التوقعات؛ والتقارير الاقتصادية الأمريكية الأخيرة، بما في ذلك مؤشرات سوق العمل ومؤشر أسعار المستهلكين وتتماشى مع زخم النمو الاقتصادي تباطأ، ولكن النمو المعتدل توقعات التضخم استقر، من المتوقع أن بنك الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل المنظور ستواصل أسعار الفائدة الاستقرار ضمانة، تحدث تغييرات جوهرية ما لم آفاقه.
كما يلتزم بنك الاحتياطي الفيدرالي على الاستمرار في اعادة شراء العمليات والشراء المباشر من سندات الخزانة الأمريكية لضمان سير العمل العادي للسوق المال، لضمان السيولة الكافية سوف تصبح ذات أهمية متزايدة بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي، لأنه يحاول تحويل "نظام الحد" توفير الائتمان، وبنك الاحتياطي الفيدرالي يعتقد أن زيادة الأرصدة الاحتياطية، سوف تكون قادرة على التخلص تدريجيا من التدخل إعادة الشراء.
آفاق رد فعل السوق
وبأسعار السوق بالفعل في توقعات مجلس الاحتياطي الاتحادي خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في عام 2020، ويبدو الدولار المقرر أن التمسك بالمكاسب الأخيرة. حتى إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي تبين التشاؤم الجديد، يشير الولايات المتحدة على المدى القصير أو العودة تحت علامة 98، ومن المتوقع مرة أخرى على علامة $ 1،600 الذهب.
على العكس، إذا أصدر مجلس الاحتياطي الاتحادي خلال السنة قد يشير إلى ارتفاع أسعار الفائدة، بما في ذلك زيادة معدل الاحتياطي الزائد، أو الكشف عن تقليص جدول برنامج شراء الديون، قبل أن التأثير المتوقع لمؤشر الدولار للارتفاع 98.55، ومن المتوقع أن تفتح تراجع من جانب واحد جديد السعر العالمي من الذهب، بانخفاض كسر ما قبل العنق - أدنى إمكانية 1536 $ من 14 يناير واسع.
وارتفع مؤشر الدولار إلى 96.64 أو
وتطرق مؤشر الدولار 98.17، وهو ما يصل من 97.41 بداية من المستوى المستهدف موجة الثالث 61.8، فوق الهدف بنسبة 100 يراقب إلى 98.63. ثالثا موجة هي المنبع من (ط) 96.35 موجة موجة الفرعية بدأت. (I) لنفس موجات نبدأ من الإرسال 96.35 ((III)) للموجة موجة الفرعية.
انخفض سعر الذهب إلى حوالي 1548 $ أو
وهبط سعر الذهب دون 1572 $ في اليوم السابق، والأمر متروك في وقت مبكر مجموعة فيبوناتشي من 1445-1611 $ من $ 23.6 فيبوناتشي. من المتوقع أن تشكل نمط التذبذب العالي من تعزيز الدعم لنظرة أقل من 1،548 $، وهو 38.2 من مجموعة فيبوناتشي أعلاه.
