مجلس الاحتياطي الاتحادي قد يخيب الأسواق المالية في وقت ما من هذا العام، ولكن قد لا تظهر قرار سعر الفائدة هذا الأسبوع.

سيتم اطلاق سراح بكين يوم الخميس (30 يناير) في عام 2020 لأول مرة قرار فائدة بنك الاحتياطي الفيدرالي، وتوقع السوق بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف تستمر في فعل أي شيء، وتغيير طفيف في الصياغة من ديسمبر كانون الاول.

لكنه أشار محللون إلى أنه، كما هو الحال في عام 2020 بالنسبة للقرارات أول مرة من الماضي والنتيجة. وسوف تركز السوق على خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي بشراء السندات سوف يرشح نفسه لماذا، إذا كان سيتم تخفيض شراء لمح مجلس الاحتياطي الاتحادي تدريجيا، والعمل يمكن أن يؤدي إلى فقدان الطاقة في سوق الأسهم. وفي الوقت نفسه من المتوقع على نطاق واسع مجلس الاحتياطي الاتحادي أن هناك زيادة طفيفة في أسعار الفائدة IOER 5 نقاط أساس لمراقبة رد فعل السوق.

في حين توقع باول موقف أيضا حذرا، إذا كنت الحمام جزئية عن طريق الخطأ، يمكن أن تعزز توقعات السوق بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي في الانتظار فترة أطول، والتي قد تعطي الدولار بعض الضغوط التي مورست السوق.

يتوقع مجلس الاحتياطي الاتحادي أن تفعل أي شيء قرار

ومن المتوقع على نطاق واسع الاحتياطي الفيدرالي أن يكون دون تغيير في اجتماع السياسة يناير على أسعار الفائدة دون تغيير عند مستوى 1،5 حتي 1،75. ويتوقع ايضا ان بيان سياسة مقارنة مع ديسمبر يحتوي على تغييرات طفيفة فقط. سيتم الافراج عن البيانات الاقتصادية الرئيسية في غضون أيام قليلة بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية. لكن الاحتياطي الفيدرالي قد أكرر مخاطر الهبوط في النمو الاقتصادي، لن يتم تحديث هذا القرار التوقعات الاقتصادية والصور النقطية.

منذ اجتماع ديسمبر، ظلت لهجة التنمية الاقتصادية دون تغيير، والتي تتميز التضخم الجيد والنمو الاقتصادي. بقي ديسمبر مؤشر أسعار المستهلكين مستقرة عند 2.3 على أساس سنوي، على الرغم من التغير الشهري خفض 0،1-0،2 في المئة. السنة مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي على أساس سنوي الشهر الماضي، دون تغيير عند 2.3، وانخفضت بيانات شهرية 0،1-0،1 في المئة.

وPCE الأساسية مقياس التضخم المفضل سيصدر بيانات مجلس الاحتياطي الاتحادي في وقت لاحق هذا الاسبوع. توقعات السوق من 1.5 ارتفاع عن الشهر السابق إلى 1.7. قد تبقى المؤشر الاساسي على مستوى 1.6، أقل من الرقم المستهدف 2.

كما أنها تتوقع قد يكون الاقتصاد الأمريكي في الربع الرابع من عام 2019 إلى معدل نمو سنوي قدره 2.1 دون تغيير عن الربع السابق. قد يكون متحيزا النمو في النصف الأول من عام 2020 لصالح التصاعدي المعتدل. ومع ذلك، بسبب توقف إنتاج طراز بوينغ 737 MAX سوف تستمر حتى الصيف، فإنه من المتوقع أن تؤثر على نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول من عام 2020. في سوق العمل، وزيادة فرص العمل ديسمبر غير الزراعية بنسبة 145،000، لم تصل 164،000 من توقعات السوق، ولكن ظل معدل البطالة عند مستوى قياسي منخفض يبلغ 3.5 في المئة.

على الرغم من التباطؤ في نمو الناتج المحلي الإجمالي والتضخم المعتدل، ولكن النبرة العامة لا تتغير كثيرا. وبالإضافة إلى ذلك، التوصل إلى اتفاق التجارة بين الولايات المتحدة والصين في المرحلة الأولى من صناع القرار وينبغي إيلاء بعض المساحة. هذا سوف يسمح للبنك الاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على أسعار الفائدة الحالية على مدى فترة أطول من الزمن.

الاحتياطي الفيدرالي في وقت مبكر من أبريل بدأت للحد من شراء السندات، فإن هذا القرار يعطي تلميحا؟

من بداية 2019 بدأت، كان بنك الاحتياطي الفيدرالي نحو الاتجاه صديقة للسوق، منذ قطع يوليو سعر الفائدة ثلاث مرات، وفي أكتوبر بدأت لشراء سندات الخزينة المعدل الشهري للتوسع 60 مليار $ من الميزانية العمومية. كما يوفر مليارات الدولارات في صورة قروض لسوق المال على المدى القصير.

أسعار الأسهم، شددت هوامش الائتمان أبعد من ذلك، تراجع الدولار، تراجع عن الشروط المالية.

"ولكن نظرا لأعلى التقييمات، معنويات السوق ايجابية وأسس ما زالت ضعيفة، فإن سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن عبئا ثقيلا،" مورغان ستانلي (مورغان ستانلي) كبير الاستراتيجيين عبر الأصول أندرو سبيتز (أندرو صفائح) التمثيل.

ويعتقد المحللون في مورغان ستانلي (مورغان ستانلي) التي من المتوقع أن تنتهي في نهاية أبريل من كل شهر لشراء 60 مليار $ من سندات الخزانة وجعل ظلت الميزانية العمومية مستقرة مجلس الاحتياطي الاتحادي. وقال سبيتز انهم يتوقعون ان منحنى الخزانة الأمريكية بأكمله، سيتم تخفيض مبلغ الشراء الشهري بنسبة 15 مليار $.

تعتقد إدارة البحوث العالمية لبنك أوف أميركا الأقسام كابانا (مارك كابانا) أن مشتريات سندات الخزانة سوف تستمر حتى يونيو، ولكن ربما يتم تخفيض تدريجي. وهو يعتقد أن القروض للسوق الريبو سينتهي في مايو المقبل.

سوف السوق وبنك الاحتياطي الفيدرالي شراء سندات الخزينة هي الاختلافات "التيسير الكمي"

وقال جرانت ثورنتون (جرانت ثورنتون) كبير الاقتصاديين ديان سوانك (ديان Swonk) أن التغيير في السياسة مثل هذا قد يعطل سوق الأسهم.

"ويعتقد العديد من المشاركين في السوق المالي أن السيولة التي يقدمها بنك الاحتياطي الفيدرالي يساعد على دفع أسعار الأسهم أعلى لخفض أسعار الفائدة أقل من وصل إلى مستوى"، وقال سوانك: "أي تدابير لمنع نمو أسعار الأسهم ومن المرجح أن تبدو وكأنها فقدان الطاقة. "

أكد رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي باول (جيروم باول) أن توسيع الميزانية العمومية ليس شكلا من التيسير الكمي، ولكن لتحفيز الاقتصاد من خلال تخفيض أسعار الفائدة طويلة الأجل. ولكن العديد من المعلقين لا أعتقد ذلك، بعد أن اعتبر الرئيس دالاس الاحتياطي الفيدرالي كابلان (روبرت كابلان) شراء السندات الذاتية أيضا "تأثير التيسير الكمي".

وسيلتقي مسؤولي مجلس الاحتياطي الاتحادي يوم الثلاثاء والاربعاء لمناقشة الميزانية العمومية والقروض وسوق المال المناسبة أسعار الفائدة على المدى القصير.

وقال "هناك حاجة للتواصل أكثر وضوحا لتهدئة مخاوف المستثمرين بشأن شراء سندات الخزانة، وهي إنشاء الاحتياطي سوف تتوقف الأصول المحفوفة بالمخاطر للخروج من السوق. هدف الاحتياطي الفيدرالي هو أن تكون احتياطيات كافية عند دخول فصل الربيع، لذلك نحن لا نعتبر شراء سندات الخزانة الأمريكية هو عامل رئيسي في رفع الأصول الخطرة ". مورغان ستانلي (مورغان ستانلي) تشان، كبير الاقتصاديين آلان تيرنر (إلين Zentner) التمثيل.

ومن المتوقع أن أسعار الفائدة رفع خمس نقاط أساس IOER، مجلس الاحتياطي الاتحادي والاقتصاديين ستركز على رد فعل السوق

ويتوقع اقتصاديون ان اجتماع السياسة النقدية هذا الأسبوع لن تغير من سياسة الميزانية العمومية. ولكن قد يستغرق قليلا اختبار لقياس العلاقة بين بنك الاحتياطي الفيدرالي والسوق.

ومن المتوقع على نطاق واسع مجلس الاحتياطي الاتحادي لرفع سعر الفائدة على الاحتياطيات الفائضة، والتي سوف ارتفعت أسعار الفائدة IOER بمقدار 5 نقاط أساس ليصل إلى 1.6. وكان مجلس الاحتياطي الاتحادي سلسلة من المبادرات للحد من معدلات الإقراض. لذلك IOER عن طريق زيادة متواضعة في أسعار الفائدة، فإن الاقتصاديين معرفة ما إذا كان هناك أي رد فعل السوق.

IOER لزيادة طفيفة في أسعار الفائدة، والسوق من وجهات نظر مختلفة.

JP مورغان تشيس (JP مورغان تشيس) أعلى المراقبين الاحتياطي الفيدرالي مايك رسوم روري (مايك فيرولي) يعتقدون أن هذه الخطوة سيكون لها استجابة ضئيلة. وقال روري رسوم في تقرير للعملاء: "السوق والجمهور ويبدو أن تفهم أن هذه التعديلات التقنية لا تمثل تغيرات في موقف السياسة النقدية، ونحن نأمل أن الوضع سوف يستمر في القيام بذلك."

من ناحية أخرى، رئيس سكوتيابنك الاقتصادي (سكوتيابنك) أسواق رأس المال ديريك هولت (ديريك هولت) أن بنك الاحتياطي الفيدرالي بعدم الارتياح. وقال هولت: "قد ترغب لجنة السوق المفتوحة الاتحادية لتجنب الزيادة في تبادل لماذا أسعار الفائدة في السوق معينة دون إشعار مسبق لشرح، حتى لو كان هذا التفسير هو جهد."

Amhert بيربونت ستانلي كبير الاقتصاديين ستيفن (ستيفن ستانلي) يعتقد أن أي ارتفاع في أسعار الفائدة IOER "سابقة لأوانها وغير مدروسة." ويأمل مجلس الاحتياطي الاتحادي لرفع أسعار الإقراض في السوق المال.

من المتوقع أن تستمر في الحفاظ على موقف حذر باول

وبالإضافة إلى الميزانية العمومية والاقتصاديين يتوقعون أن اجتماع مجلس الاحتياطي الاتحادي أن تكون هادئة نسبيا.

في كلمته التي ألقاها في وقت سابق، لمح مجلس الاحتياطي الاتحادي أن سعر الفائدة القياسي غير المرجح أن تظل بين 1.5 -1.75 في المستقبل القريب. وقالوا ان سياسات أسعار الاقتصادي والفائدة في "مكان جيد".

ناقش مسؤولو أيضا على الحاجة إلى احتمال اجراء تعديل كبير لجعل في اتجاهين نحو مجلس الاحتياطي الاتحادي لضبط أسعار الفائدة. منذ اجتماع مجلس الاحتياطي الاتحادي الماضي في منتصف ديسمبر من العام الماضي، هناك بيانات اقتصادية ليس كثيرا، وليس هناك توقيع يتوقع أن يكون أدنى شك رئيسيا لتباطؤ معتدل هذا العام بنك الاحتياطي الفيدرالي. وقال مسؤولون انه على الرغم من بعض المخاطر السلبية قد خفت، ولكن لا يزال التضخم المنخفض اتخاذ موقف وسياسة ليبرالية.

وفي الوقت نفسه، قال محللون أيضا لا يمكن توقعه قد نقل بعض إشارات واضحة في مؤتمر صحفي. وقال JP مورغان فيلو: "رئيس باول اتخذ نهجا أكثر حذرا في الأشهر الأخيرة في المؤتمر الصحفي، فإننا نتوقع أن هذا الحدث لن يكون لها الكثير من الأخبار".