التنقيط الذهب
في السنوات الأخيرة، والاصلاح في الصين سوق رأس المال والانفتاح بشكل مطرد، وإضفاء الطابع المؤسسي من حصة السوق، والاتجاه الدولي يزداد وضوحا، وأنواع مختلفة من المستثمرين تؤثر على سعر السوق المتغيرة باستمرار. في عهد الهيكل المستثمرين بشكل متزايد المتنوعة، وكيفية جعل استراتيجية الاستثمار الخاص أكثر استجابة للسوق؟ ونحن في هذا التقرير من أجل كسب عامل الزخم، على سبيل المثال، لمناقشة هذه القضية.
المستثمرون هيكل متنوعة على نحو متزايد من حصة السوق، أو سيكون لها استمرار خصائص الأداء عامل التأثير.
من جهة، فإن الاتجاه على المدى الطويل، وتعمل باستمرار على تحسين آلية حصة السوق، باستمرار دفع عملية تدويل والاستثمار والتمويل والأنظمة الأساسية الأخرى، التكوين أو نوع من الأموال سيجبر نوع اللعبة وأسعار السوق على المدى الطويل تأثير التمويل إلى الأمام : العوامل الهيكلية ستحدد عامل التسعير لصالح العوامل الأساسية تظهر الاتجاه؛ العوامل غير الأساسية، أو تعكس الخصائص الدورية أكثر وضوحا. من ناحية أخرى، فإن الفرق في القوة على المدى القصير من أنواع مختلفة من المستثمرين أن يكون لجلب المزيد من عامل الأداء على المدى القصير من اضطراب: واصلت تخصيص العالمي للأموال نوع قوة التسعير إلى تحسين، وسوق الأسهم والخارج لتعزيز الربط بين تفضيلات الأجنبية؛ أموال نوع اللعبة نظمت الرغبة في المخاطرة العالية نشطة على فعل السوق كأثر "التشحيم"، ولكن أيضا جلب بعض الاضطرابات إلى أساسيات عوامل الأداء. ولذلك، فإن المستثمرين متنوعة على نحو متزايد الهيكل العمري، وكيفية فهم الاتجاه على المدى الطويل في الوقت نفسه، إلى أقصى حد ممكن في "حصانة" التقلبات قصيرة الأجل مسألة هامة تواجه المستثمر القوي. لدينا عامل زخم الأرباح، على سبيل المثال، لمناقشة هذه المسألة ومحاولة لإعطاء الحل.
الرسوم البيانية: على مدى السنوات أداء عامل النمط الرئيسي (2009 حتي 2020،3)
المصدر: الرياح، CICC البحوث
الرسم البياني: التحول في نوع اللعبة ونوع التكوين الأموال تأثيرا أداء عامل العكس (2009 حتي 2020،3) بعد 17 عاما
المصدر: الرياح، CICC البحوث
الرسم البياني: من الشمال من العاصمة، عامل الارتداد الأساسي للانتعاش عامل الطبقة لعبة (2020.2.10-2020.3.31)
المصدر: الرياح، CICC البحوث
الرسم البياني: لعبة نوع التدفق السريع للأموال، فإن العامل الأساسي الارتداد من انتعاش عامل الطبقة لعبة (2019.1.31-2019.3.29)
المصدر: الرياح، CICC البحوث
عامل أرباح الزخم عموما الأداء التاريخي ممتاز، ولكن الحاجة إلى الحذر من "انهيار الزخم" من تأثير هذه الظاهرة.
وخلافا للأسواق الخارجية، وأداء قوي على المدى الطويل عامل السعر الزخم، A-سعر السهم في السوق ظاهرة الزخم ليست كبيرة، حتى العكس من ذلك، في تنعكس فترات مختلفة في تأثير سعر العكس. ونحن نعتقد أن: A-حصة تأثير زخم السوق ينعكس أكثر في أرباح الزخم، والتقييم، ونظرا لتقلبات السوق، وبالتالي فإن السوق ككل، والزخم أرباح من الصعب تعكس الزخم السعر النهائي. باستخدام عامل الزخم للاستثمار، يحتاج المستثمرون إلى الحذر من "انهيار الزخم" من تأثير هذه الظاهرة. "انهيار الزخم" يشير إلى دوما قوي انعكس الفائز من نمط في فترة معينة من الزمن، كان الأداء الضعيف في وقت مبكر أفضل بكثير من القوي. ونحن نعتقد: السوق في الخارج، "الزخم تعطل" غالبا ما ينظر في محيط فترة أطول من الاقتصاد الكلي نقطة انعطاف النمو، ومن المتوقع أن يعكس مراحل على مدى الاتجاه السابق نمو الأرباح، وصناديق لعبة من نوع النشطة في حصة السوق نظمت "انهيار الزخم" ظاهرة متكررة قليلا جدا.
الرسم البياني: IC الأداء التاريخي للعامل زخم الأرباح المعدلة حسب المخاطر (2007.1.1-2020.3.31)
المصدر: الرياح، CICC البحوث
عن طريق الفرق، "سهم" الخلافات بين الاسهم لكل سهم لتخصيص مبنى عامل.
أنواع مختلفة من الأسهم الأموال تفضيلات مختلفة، مما أدى إلى خلافات في "الأوراق المالية" الأسهم المختلفة. وجدنا أن: عامل العائد على حقوق المساهمين قد تكون بعض التمييز بين الأسهم شكلي ولعبة تفضيل، على المدى الطويل، والاستثمار الأجنبي، والتأمين، وغيرها عالية شكلي الشركات ROE عقد المزيد من رأس المال، قوة التسعير أقوى لهذه الشركات، بحيث التقلبات في التقييم النسبي من انخفاض المخزونات، وسعر يعكس التغييرات الأساسية؛ وفي المقابل، ويرجع ذلك إلى الانخفاض النسبي العائد على حقوق المساهمين من قبل أكبر شركة التدفق النقدي تأثير نوع اللعبة، وشرح دور تغييرات التقييم على تقلبات الأسعار على المدى القصير نسبيا أكثر قوية، وأكثر وضوحا تأثير سعر انعكاس لها. علينا أن نستفيد من الاختلافات في نوع التكوين ونوع اللعبة على صناديق الأسهم المختلفة المؤثرة، عامل تخصيص لكل سهم لبناء والتاريخية بأثر رجعي نتائج العرض: استراتيجية عامل خطر الإيرادات وميزات تحسين وتحسنت بشكل ملحوظ، ولأن العامل لم تتغير بشكل كبير من المنطق، عامل تغيير الأيدي في الانخفاض، لا ترتفع المترابطة بشكل كبير مع عوامل أخرى، فإن عاملا جديدا في بناء محفظة لن يجلب مشاكل إضافية.
رسم: ارتفاع تغييرات تقييم العائد على حقوق المساهمين تعني مجموعة صغيرة (2009-2019)
المصدر: الرياح، CICC البحوث
الرسم البياني: مجموعة التقييم عالية العائد على حقوق المساهمين أقل معيار الاختلاف التفاضلي (2009-2019)
المصدر: الرياح، CICC البحوث
رسم: أظهرت التركيبات عامل الحد الأدنى عامل تقلب أرباح نقية الزخم في المجموعة عالية أفضل العائد على حقوق المساهمين (2007.1.1-2020.3.31)
المصدر: الرياح، CICC البحوث
التخطيط: انخفاض العائد على حقوق المساهمين مجموعة تقلب الحد الأدنى انعكاس عامل يونيو التركيبات عامل أعلى نقية (2007.1.1-2020.3.31) 2017
المصدر: الرياح، CICC البحوث
رسم: إن تحسين الحد الأدنى عامل تقلب عامل تركيبات صافي الدخل، IR، نسبة أعلى الفوز (2007.1.1-2020.3.31)
المصدر: الرياح، CICC البحوث
وبالإضافة إلى ذلك، تم التأكيد على أن أنواع مختلفة من منتجات إدارة الأصول في القيود على الاستثمار ممارسة الوجه ليست هي نفسها، والذي يحدد ممثلها التمسك استراتيجيات الاستثمار تختلف لا مفر منها: أقل المنتج من قيود فرضت مديري الاستثمار وخيارات أوسع المدير السياسة، والعصا أكثر عرضة للفلسفة استثماراتهم، عندما المدى القصير على غرار السوق مع فلسفتهم الاستثمار العكس من ذلك، يمكن لمديري تبادل لتحقيق مكاسب على المدى الطويل من خلال "صمدت" التقلبات قصيرة الأجل، ولكن إذا كان المنتج الارتداد الصافي للتسامح أقل، ومديري إيلاء المزيد من الاهتمام للتوازن السياسة، والمزيد من الحاجة إلى فلسفة الاستثمار التوازن وتلتزم لمتابعة إيقاع السوق بين مناقشة محتويات هذه المادة هي محاولة للمشكلة.
مصدر
يؤخذ هذا المقال: 8 أبريل 2020 لقد تم الافراج عن "مؤشر وسلسلة استثمار عامل (3): كيفية جعل السياسة أكثر استجابة لسوق متنوع على نحو متزايد."
