وقال ليو تشين ان لى يونيو السنوات الثماني الماضية لم يكن المنزل لأكثر من 00:00. لى يونيو مكافأة لمقارنة إشارة حصلت علي، Jingdong شركات أخرى، ولا هي أعلى درجة في هذا الاستثمار، وتساءل أيضا لى يونيو غير عادلة قليلا.
الدخن اليوم مدرجة رسميا في هونغ كونغ، وذلك لحساب سعر الإصدار 17 دولار هونج كونج، الدخن تبلغ قيمتها 54300000000 $، كان بين قطاع التكنولوجيا العالمية أعلى ثلاثة الاكتتاب من أي وقت مضى. في هذه المؤسسات الدخن المستثمرين، عاصمة مورنينغسد هو الرابح الأكبر.
وقال الرئيس التنفيذي لشركة الدخن لى جون أمس سراح رسالة مفتوحة، نجاحا كبيرا ينتمي أيضا إلى الدخن الثقة والدعم الدخن من المستثمرين. على سبيل المثال، أقرب VC، أول استثمار 5000000 $، والعودة اليوم يصل إلى 866 مرة.
الحصول على مثل ارتفاع العائد على مؤسسات استثمار رأس المال غير مورنينغسد، مورنينغسد كابيتال بارتنرز ليو تشين هو الرجل وراء الجراح. لذا، عاصمة مورنينغسد هو كيفية خلق هذه المعجزة من ذلك؟
ليو تشين المدرجة على موقع قبول مقابلة حصرية مع شبكة الرهيب في الدخن الاكتتاب العام، والسبب الأكبر وتسمى عاصمة مورنينغسد للمشاركة في الدخن في وقت سابق، وهذا هو أول الدخن مستثمرين من المؤسسات.
ومن هوبى، تأسست ليو، ولى يونيو قبل الدخن لم يعرف بعضهم البعض لمدة سبع سنوات، وهناك العديد من مجالات التعاون في مجالات الاستثمار، وممتعة للغاية. واضاف "اعرف لى يونيو كان يبحث عن فرصة كبيرة بما فيه الكفاية. في ذلك اليوم، مررت مع الهاتف لمدة 12 ساعة."
عندما لى يونيو، والحديث ليو تشين مع فكرة مؤسس الدخن، لى يونيو، ليو تشين أدرك كان ينتظر فرصة لجعل قلبهم والروح في وصلت أخيرا، ليو تشين أيضا أن نفكر يستحق القيام، في حالة كثيرا نتفق مع بعضها البعض، والاستثمار يصبح بطبيعة الحال.
وقد عقدت العاصمة مورنينغسد من الدخن الإنصاف، والدخن المذكورة قبل ذلك، الدخن الرئيس التنفيذي لى يونيو 31،1296 المحك، هو أكبر مساهم، مورنينغسد كابيتال يحمل 17.193 من أسهم، هي ثاني أكبر مساهم، وعقد أكثر من لين بن، رئيس الدخن 13.3286 من أسهم الشركة.
وبطبيعة الحال، الدخن في هونج كونج المدرجة للبيع في العاصمة مورنينغسد بيع 627257000 سهم، وهو ما يمثل 29. كأكبر المساهمين الدخن المؤسسي، مورنينغسد حيازات العاصمة من الأكثر إثارة للجدل والنقد من أكثر من 10 مليارات HK $، التي أثارت الجدل.
وفي هذا الصدد، أوضح ليو تشين أن هذا الجانب من العاصمة مورنينغسد كمؤسسة استثمارية، تم إنشاء صندوق في عام 2008، فقد حان الوقت لإنهاء، وقدم ترتيبات خروج العادية، من ناحية أخرى هو لترتيب الدخن مشاكل سيولة جيدة.
"قبل حرب تجارية بين الصين والولايات المتحدة والدخن IPO الطلب لا يزال قويا جدا، والتي تعكس أكثر من مرة هو كيفية ترتيب مشكلة السيولة. ولكن الآن لديه تقلبات السوق كبيرة جدا، وكثير من الناس يعتقدون أننا في حاجة ماسة الأسهم تبيع ".
وأشار ليو تشين إلى أن رأس المال الحقيقي مورنينغسد تباع سوى اثنين أو ثلاث نقاط مئوية، وهو جزء صغير. على مدى السنوات الثماني الماضية، ورأس المال مورنينغسد لا تباع المخزونات القديمة من الدخن والدخن حتى عامين من التقلبات التجارية.
حاليا، الدخن مورنينغسد مؤسسات رأس المال أو الاستثمار لقبول القفل لمدة 12 شهرا، والسبب هو أيضا متفائل للغاية بشأن الدخن على المدى الطويل.
المدرجة عشية الدخن، لى يونيو الدخن المجلس جائزة قيمتها 9.8 مليار من أسهم في جدل على الانترنت.
وفي هذا الصدد، ليو تشين تفسير، قال ينقسم لى يونيو الدخن الأسهم الآن إلى قسمين إليه: هو جزء من والمستثمرين تحمل نفس المخاطر والسعر، والمال الحقيقي المال للاستثمار للحصول على سهم جزء من أسهم اكتسبت كمؤسس . لى جون، مؤسس سهم تم الحصول عليها الحقيقي، وبالتالي لا يرى العالم الخارجي عالية جدا.
"لى يونيو والدخن بالكثير من التخفيف في عملية التنمية من أجل جذب المواهب مصلحة شخصية في السنوات الثماني الماضية، لى يونيو الدخن من الوقت والجهد بشكل كبير جدا، وخاصة الدخن وهبوطا في هذه العملية، لعبت دورا في Dinghaishenzhen تسهم جدا كبير ".
وقال ليو تشين ان لى يونيو السنوات الثماني الماضية لم يكن المنزل لأكثر من 00:00. لى يونيو مكافأة لمقارنة إشارة حصلت علي، Jingdong شركات أخرى، ولا هي أعلى درجة في هذا الاستثمار، وتساءل أيضا لى يونيو غير عادلة قليلا.
وفيما يلي مقابلة مع مورنينغسد كابيتال بارتنرز ليو تشين سجل:
بورصة هونج كونج IPO استلام قبول الطلب من الدخن (شبكة سيئ جدا مع الخريطة)
ليو جيان بينغ: قال لى يونيو في خطاب مفتوح، أقرب العاصمة VC أولا 5000000 $ الاستثمار، والعودة اليوم لمدة تصل إلى 866 مرة، وكثير من الناس قد خمنت مورنينغسد، مورنينغسد ماذا لا يوجد مثل ارتفاع العائد على رأس المال؟
ليو تشين: مورنينغسد التفسير الوحيد هو أن الاستثمارات الرأسمالية تشارك الدخن في وقت سابق، ونحن يمكن أن تكون أول مؤسسة للمشاركة في البذور المستديرة الدخن الاستثمار، هو أول الدخن المستثمرين.
وهي تعمل حاليا معنا قد ترغب في أن تكون شركة جيدة أقرب وأكثر على المدى الطويل للمستثمرين، فإن فكرة وجود علاقة.
ليو جيان بينغ: العاصمة مورنينج قد بسرعة اكتشاف كيف مشروع الدخن العزم يلقي قريبا في؟
ليو تشين: هذا قد يكون الدخن أساسا الاستثمار لى يونيو بالنسبة لي وأنه هو، بطبيعة الحال، عندما الدخن يلقي في عام 2010، قبل أن عملنا معا مرات عديدة، ويعرف أكثر من سبع سنوات.
لى يونيو الملاك المستثمرين من البداية، لدينا الكثير من التعاون والاستثمار المشترك والكثير من الحالات جيدة، لدينا الكثير من الثقة بين بعضها البعض، ولكن أيضا أن مفهوم الاستثمار، على أن تفعل مع فلسفة شركته لديها العديد من الإنتاج المشترك.
لى يونيو المستثمرين الملاك كوقت لإعادة تعيين أو إعادة التفكير وإعادة بدء عملية إعداد عملية طويلة الأجل، والتفكير في شيء. لى يونيو المشاريع التي هي مرة أخرى ما يجب القيام به، وماذا تفعل مع الطريقة التي يجب أن تلعب الدور الذي.
كنت أعرف دائما أنه كان يبحث عن فرصة، وإذا كانت إعادة بدء، يجب التأكد من العثور على فرصة كبيرة بما فيه الكفاية. عندما قرر إنشاء الدخن عند ذلك اليوم، كان يتحدث عبر الهاتف لمدة 12 ساعة معي.
ليو جيان بينغ: وصفك هو بين عشية وضحاها 2010 الهاتف، لذلك يكون عاصمة مورنينغسد الفرصة للمشاركة في خلق أسطورة في الاستثمار أيضا خلق حالة كلاسيكية.
ليو تشين: لعبت بالفعل 12 ساعة، في الأساس تبحث عن البطاريات. الهاتف لمدة 12 ساعة بالنسبة لي، أدركت أن لى يونيو كان يبحث وينتظر الفرصة ل.
على العكس من ذلك، فإن الهاتف التي ناقشنا العديد من الاتجاهات، في عملية التغيير، ولقد وجدت هذه الفرصة جيدة جدا، وتستحق تفعل شيئا، لذلك هو بطبيعة الحال.
يساء فهمها إلى حد كبير مورنينغسد بيع الأسهم القديمة
ليو جيان بينغ: الدخن عملية الإدراج، والعالم الخارجي أن العاصمة مورنينغسد جدلا أن مورنينغسد الدخن بيع المخزون القديم من العاصمة، وتحديدا كيف يتم ذلك؟
ليو تشين: مورنينغسد كابيتال المستثمر المؤسسي، تم إنشاء صندوق في عام 2008، أكثر من عقد من الزمان. من وقت المعنية الصندوق، للاحتفال بالذكرى السنوية العاشرة للصندوق يجب القيام ترتيبات خروج العادية.
على مدى السنوات الثماني الماضية، ونحن لا تجعل أي ترتيبات لالدخن الخروج. خصوصا في العامين الماضيين، والدخن هو أيضا مرحلة من الصعود والهبوط، ونحن لا تزال تصر على الانتظار. حتى قبل القيام بذلك ترتيب خروج.
الدخن أيضا مناقشة معي في عملية الإدراج، وكيفية تحقيق التوازن على بيع تقييم الشركة وتمويل من الأموال الجديدة وأسهم القديمة للشركة، مطالبة الدخن التي الاكتتاب لا يزال قويا جدا، ثم أكثر من ذلك هو أن تعكس كيف الترتيبات مشاكل سيولة جيدة.
ولكن لم نتوقع، والآن أصبح محط اهتمام، هناك سوء فهم في السوق التي نحن يائسة لبيع الأسهم، وأعتقد أساسا لأن السوق أصبح تقلبات جدا.
لدينا الخروج لا يعني اننا لسنا متفائلين حول التفكير الشركة وراء الأسهم للبيع، في الواقع، ونحن متفائلون للغاية بشأن الدخن على المدى الطويل.
لأن جيدة، ونحن نقبل القفل 12 شهرا. نحن الدخن فقط جميع المستثمرين لقبول القفل لمدة 12 شهرا، حيث قدمنا بعض التغييرات.
متفائل الدخن الأساسيات طويلة الأجل
ليو جيان بينغ: تقييم الدخن الآن بانخفاض أكثر من بعض الناس يشعرون بالقلق من ان الدخن الدخن المدرجة عشية نهاية الشوط الاول، حيث هل تعتقد أن على المدى الطويل قيمة الدخن؟
ليو تشين: لقد فعلت لسنوات عديدة في هذه الصناعة VC، بصراحة، لقد عانينا الكثير من الشركات المدرجة في البورصة تصل الى السوق حالة الاقتصاد الكلي متقلبة جدا مع أساسيات الشركة لا تعكس بالضرورة.
عام YY مدرجة فقط 600 مليون دولار امريكى، والسوق في غضون سنة، وارتفعت القيمة السوقية للشركة إلى المليارات من الدولارات، وتقف الآن في 4-5000000000، ستة مليارات دولار. أعتقد اليوم تقلبات سعر الاكتتاب وليس استجابة تماما أساسيات الشركة.
قيمة طويلة الأجل للشركة أو لتعكس أداء الشركة مع الأساسيات طويلة الأمد، قد الأسعار على المدى القصير بعض التذبذب، ولا يمكن أن تمثل تماما قيمة الشركة اليوم.
خصوصا اليوم الدخن في السوق، في الوقت المناسب لمخاطر حرب تجارية بين الصين والولايات المتحدة، وجلب بعض التذبذب في أسواق رأس المال، ونحن نركز على سعر الدخن، وربما بسبب الدخن شركة مؤثرة جدا، ونحن نبحث في. أسعار اليوم أكثر من تعكس أساسيات الشركة، أكثر أو تعكس تقلبات الاقتصاد الكلي للسوق.
طالما لديك على المدى الطويل المفاهيم الاستثمارية ذات القيمة، في حالة من الدخن في نظرة نهاية مثل غدا، لا يهمني كثيرا عنه. أساسيات الدخن، وأنا متفائل جدا حول المدى الطويل.
منذ فترة طويلة والتقليل لى يونيو من قبل السوق
ليو جيان بينغ: أنت وراي العلم دائما بعضهما البعض لمدة 15 عاما، وكيفية تقييم المنجم الكلي؟
ليو تشين: لى يونيو هو هذه الصناعة في وقت مبكر جدا في الرجل تشونغ قوان تسون الذي في وقت مبكر جدا في هذه الصناعة. منذ اول ظهور له في وقت مبكر عندما بدأ جين شان عند سوق رأس المال للتأثير على صناعة التكنولوجيا قد لا تتدخل حقا.
عندما بدأت فعلا التفكير في الأعمال هذه المسألة، ونحن جميعا التقليل من قدرة وقوة LEI. انه لم تشمل الدخن، وأعتقد أننا جميعا كثيرا ما نقلل من قدرته على أنها فئة من رجال الأعمال، لأننا نميل إلى تذكر الأشياء قام به جين شان.
قلت لى يونيو تعرف في عام 2003، عندما أصبح المستثمرين الملاك في عام 2006، في عام 2007، في تلك العملية، كنت محظوظا أن تتاح لي الفرصة مع تبادل لى يونيو، ويمكن استكمال فهم تفكيره وعملية التفكير، وتطوره في جين شان بعض عملية التفكير.
ويمكن أن نفكر في كيفية تعلم استخدام أسواق رأس المال لإنشاء عملية نمو الأعمال التجارية أكثر سرعة، وأعتقد أن لديه الكثير من التفكير. وهذا هو السبب نتج الدخن في تنظيم المشاريع هام سريع بشكل غير معتاد.
هذا التأمل مع وقته طويل، طويل ولا يحصلون على مساعدة سريعة في جين شان، ولكن في تنفيذ الاستراتيجية والمنهجية روح المبادرة، تعلمت استخدام أسواق رأس المال لمساعدة، وقدم تضخيم عند القيام الدخن. مجموعة متنوعة من العوامل، لى يونيو هو طويل مقومة بأقل من قيمتها في السوق.
لى يونيو فاز خارج القراءة كثيرا في التعويض على أساس الأسهم
ليو جيان بينغ: أدرجت عشية الدخن والدخن المجلس راي مكافأة دائما قيمتها 9.8 مليار يوان من أسهم في الجدل على الانترنت مع، لماذا مجلس الدخن كبير لاتخاذ مثل هذا القرار؟
ليو تشين: أود أن أوضح، والجميع على نسبة من أسهم لى جون، نرى. كثير من الناس لا يعرفون، وأسهم لى يونيو، وأقل أسهم من المؤسس الحقيقي لل20، 18 فقط و 19.
قبل الاكتتاب العام، وهناك الكثير من حصة لى جون، كما هو الحال مع استثمارنا في الناس، والاستثمار في لتصويت أنفسهم، معنا كما اعترف المستثمرين التقييم، مع المال الحقيقي، ونسبة الأسهم التي تم الحصول عليها عن طريق الاستثمار.
في الواقع، أعتقد كصاحب عمل لى يونيو، في اليوم الأول، عندما قام عدد كبير من المخفف أسهمها، قد جذبت العديد من المستثمرين. المال الحقيقي ودفع أموالهم الخاصة، إلا أن الحصول على نسبتهم من أسهم الشركة اليوم.
وبذلك، لى يونيو في عملية تطوير الشركة، من أجل استقطاب المواهب، سهم المخفف الشخصية كثيرا.
على مدى السنوات الثماني الماضية، من وقت لى يونيو الاستثمار، الاستثمار في الطاقة، وهناك صعودا وهبوطا على مدى العامين الماضيين عملية للشركة، ولعب دور Dinghaishenzhen، مساهمته في شركة هائلة.
وفقا لذلك، والرئيس التنفيذي المجلس في مناقشات لجعل عملية حافز معقولة، اتفقنا على مناقشة LEI ينبغي أن يشكل حافزا معقول والدافع في هذه العملية، الإشارة أيضا إلى Jingdong، علي، والكثير من الشركات حوافز للرئيس التنفيذي.
من نسبة معينة من الأسهم التي ليس أعلى، وأنا فعلا مندهش أكثر هو أن هناك الكثير من الناس في السوق لإدارة، حافز لى يونيو لهذا الشيء، ورفع بعض الأسئلة.
لى يونيو نفسه أمضى الكثير من المال للاستثمار في شركة خاصة بهم، وإدارة، والشركة لتحقيق مثل هذا النجاح الكبير، لكنه قضى الكثير من الجهد. لم تكن لى يونيو في السنوات الثماني الماضية المنزل لأكثر من 00:00.
في هذه الدرجة من الاستثمار، وتساءل أيضا لى يونيو غير عادلة قليلا. في الواقع، وهذا شيء أتحدث باسم لى يونيو للمجلس، ولدي المشاركة الكاملة في العملية برمتها. قليلا الإفراط في تفسير العالم الخارجي.
رجال الأعمال مع منظور الاستثمار والعقلية للقيام
ليو جيان بينغ: أنت يلقي فقط الدخن، وأسنان عين على السوق في الآونة الأخيرة، وكنت أيضا قطع في وقت مبكر جدا، وذلك قبل ماهر، بما في ذلك كيفية القيام بذلك في وقت مبكر مورنينغسد استثمار رأس المال من ذلك بكثير شركة جيدة؟
ليو تشين: بصفة عامة، ونحن نفعل مع روح المبادرة للاستثمار، كيف المستثمرين لديهم لجعل ريادة الأعمال، مع رجال الأعمال القيام به منظور الاستثمار وعقلية، وليس لدينا فلسفة الاستثمار الأكثر ندرة وأكثر واحد مفهوم هام.
أعتقد أن جوهر الاستثمارات السابقة لدينا هي رجال الأعمال، ونحن نستخدم مفاهيم وأفكار للقيام الاستثمار في الأعمال التجارية. إذا كنت رجل أعمال، هل يمكن أن نفهم ما هو أصحاب المشاريع الحقيقية والتعرف عليها.
ثانيا، الأعمال يشكلن أقلية، عندما قدم وجهة نظر، وغالبا ما لا تفهم السوق، لأن لدينا روح المبادرة، لدينا عقلية من رجال الأعمال، ونحن ندرك رجال الأعمال، ونحن نبحث عن ما شابه تبحث مع نحن أحب الناس.
ثانيا، علينا أن نفهم أنه ليس من السهل العثور على شخص مثل هذا، بعد أن وجدت أن جميع الناس من المحتمل أن تواجه أوقات صعبة للشركة. سواء الدخن، ماهر، والحنان، والخنزير على المدى القصير، وجميع هذه الشركات سوف تجد أننا المستثمرين في وقت مبكر جدا. وفي الوقت نفسه، فإن هذه الشركات لديها الصعود والهبوط من ذوي الخبرة، ولحظة نفق مظلم.
في هذه العملية، يفترض المستثمرين أنك عقلية رجل الأعمال، ستجد القيمة الأساسية، دون أن تتأثر التقلبات قصيرة الأجل في الأداء. سوف تصبح خاص على الالتزام، لأنك تعتقد في عدد قليل من الأشياء:
أولا، ورجال الأعمال جيدة حقا نادرة جدا.
ثانيا، رجال الأعمال الجيدة تخلق القيمة الأساسية، أن قيمة العملية الإبداعية، وليس على نحو سلس، أو تعاني من بعض نفق تقلبات الظلام.
فقط عن طريق إنشاء الاعتقاد في خلق قيمة مضافة، والإيمان أنشئت من أصحاب المشاريع لتكون قادرة على تجربة المزيد من الوقت الصعب معها.
لأنه مع وجهة نظر رجال الأعمال، والاستثمار مع روح المبادرة، حتى نتمكن من تحديد وقت مبكر جدا عندما تكون هذه المشاريع المعلقة.
أيضا لهذا السبب، وقد تمكنا في مرحلة مبكرة جدا عندما يمكن أن نقدر فكرة وجود مستقل، وبالتالي نحن قادرون على تحمل تقلبات كبيرة في الشركة المراحل المبكرة جدا من التجربة والخطأ.
وبسبب هذا السبب، فإننا يمكن أن تساعد في الماضي حتى سنوات عديدة داخل الشركة الشركة والرفقة، ونحن جعل بعض قادرة على القيام به، لمساعدة الشركة من خلال نفق مظلم، لتحقيق عودتهم، وقادرة على تغيير هذا النمط.
هذا المقال من صحيفة وول ستريت المعرفة توقيع الرهيب من OCS، العنوان الأصلي "مقابلة مع ليو تشين: مورنينغسد الدخن فاز لى يونيو أول جوائز الأسهم المستثمر أن يساء فهمها".
