اسهم هونج كونج فك وهونغ كونغ Finet العمود الآس الأصلي، والماجستير التمويل تجمع. أذكر أني قرأت الاشتراكات، والتعليقات، ونقاط مثل أوه.

Guangshen للسكك الحديدية (00525-HK، 601333-CN) أصدرت تحذيرا بشأن الارباح من المتوقع أن تتأثر التاجى رواية الالتهاب الرئوي الوباء، سيتم تخفيض الإيرادات بشكل كبير مما أدى إلى خسارة، اعتبارا من 2020 الربع الأول المنتهي في 31 مارس 2020 ستسجل كانت مملوكة من قبل خسارة صافية قدرها 450 مليون يوان -5500000000 يوان الوالدين، مقارنة مع صافي أرباح العام الماضي من 390 مليون يوان، بانخفاض في حدود 215-241.

في نهاية المطاف، والسبب GSR تراجع أداء حكومة منطقة هونج كونج بتعليق خدمات التخليص الجمركي، وقوانغتشو وكولون من خلال تدريب انقطاع في جميع المجالات والركاب بين هونغ كونغ وقوانغتشو وشنتشن أيضا بشكل كبير، إلى جانب القناة مغلقة من فترة هان، ووهان وسيلة لانقطاع القطار، ولكن خدمة الركاب كانت تعود إلى طبيعتها بحلول عام 202028 مارس اذار.

ومع ذلك، يبدو أن السوق لم يفاجأ، ارتفعت أسهم Guangshen للسكك الحديدية وأسفل 0.83، ليغلق عند 2.39 يوان، وارتفعت أسهم H 0.62 في المئة ليغلق عند 1.62 HK $.

وفي الوقت نفسه، فإن موجة الحر في سرد في وقت مبكر من شعبية بين بكين وشنغهاي السكك الحديدية عالية السرعة (601816-CN) لا يزال لا تتغير. وكانت الشركة قد صدر للتو أول نتائجها للعام بأكمله بعد الإدراج، والأداء المرضي للسوق، ارتفع بنسبة 0.48 ليغلق عند 6.28 يوان.

أثناء اندلاع وقت سابق من هذا العام، عانى بكين وشانغهاى فائق السرعة السكك الحديدية أيضا توقف مؤقت، والأداء المقارن في الفترة نفسها من العام الماضي، النتائج 2020 الربع الأول أيضا مع نفس المعضلة قوانغتشو وشنتشن السكك الحديدية التي قد تنشأ.

تعلمون، فإن بكين وشانغهاى فائق السرعة السكك الحديدية

كجزء من مشاريع النقل الكبرى الاستراتيجية الوطنية و"ثمانية الرأسي وثمانية الأفقية" القناة الرئيسية للسكك الحديدية عالية السرعة، وبكين وشنغهاي يدير السكك الحديدية عالية السرعة عبر بكين وتيانجين وشانغهاى وثلاث بلديات وخبى وشاندونغ وانهوي وجيانغسو وعلى مستوى عالمي بناء تكنولوجيا السكك الحديدية عالية السرعة، في جميع المجالات مع القطار EMU، والسرعة المصممة من 350 كيلومترا.

واحدة من أكثر السكك الحديدية جذع المهم في هذا البلد في 18 أبريل 2008 في جميع المجالات لبدء البناء، 30 يونيو، وافتتح عام 2011 لحركة المرور، هو طول الخط 1318 كم، هو أطول الأميال، وهي أعلى المعايير التقنية عالية السرعة في العالم السكك الحديدية.

ويمكن القول، بغض النظر عن بكين وشانغهاى بناء السكك الحديدية عالية السرعة، تشغيل أو إدارة، يعكس لدينا التكنولوجيا المتقدمة الحديثة، هو نموذج من الابتكارات الراهنة للتكنولوجيا السكك الحديدية عالية السرعة.

يلقي الصين الحديد (سابقا السكك الحديدية الصينية مباشرة تحت مملوكة بالكامل) بكين وشانغهاى السكك الحديدية عالية السرعة كمساهم رئيسي، وعقد 43.39 من الأسهم.

بكين-شنغهاي إيرادات السكك الحديدية عالية السرعة أساسا من جانبين: 1) خدمة نقل الركاب، فارس اتهم المال؛ 2) للعب دور شركات النقل بالسكك الحديدية أخرى تشغيل القطارات على بكين وشانغهاى فائق السرعة السكك الحديدية، خط لتوفير استخدام استخدام سلسال الخدمات الأخرى واتهم وفقا لذلك.

2019، فإن نسبة من هذين دخل 47.49 و 51.66 على التوالي.

أنت لا تعرف Guangshen السكك الحديدية

مع السكك الحديدية بأقصى سرعة، ولدت في عام 2011 في مختلف قطار فائق السرعة بين بكين وشانغهاى وقوانغتشو وشنتشن السكك الحديدية قليلا "القديمة"، ولكن أيضا قليلا "بطيئة".

ما هي درجة "القديمة" ل؟ تاريخ Guangshen السكك الحديدية ويمكن ارجاعه الى عهد اسرة تشينغ.

قوانغتشو وكولون كانتون سكة حديد كولون، تأسست هونغ كونغ في عام 1907، يبلغ طولها الإجمالي 180.8 كم، منها قسم قوانغتشو وشنتشن خط سكة حديد قوانغتشو وشنتشن ودعا، 147.3 كم مقطع طويل من السكك الحديدية ودعا وو جسر لو كولون MTR، هونغ كونغ هي جزء من كولون كانتون شركات السكك الحديدية، على بعد 33.5 كم طويلة. وقوانغتشو وكولون السكك الحديدية وخط السكك الحديدية بين بكين وكولون، والصين الى هونغ كونغ مع ممر السكك الحديدية الوحيد.

وبطبيعة الحال، الآن لدينا إمكانية الوصول المباشر إلى قطار فائق السرعة شنتشن وهونغ كونغ (كولون الغربية)، ولكن هذه الفترة من السكك الحديدية التاريخي لا يزال في العملية، لا يزال هناك الكثير من المسافرين بين المكانين المحدد. منذ كان المسار غير قادر على التكيف مع بناء السكك الحديدية عالية السرعة الحديث، لأنه يعني الحاجة إلى تحويل الطريق، هذا الطريق بعد سرعة متعددة لا تزال لا يمكن اللحاق المستوى الحالي لمعظم السكك الحديدية عالية السرعة في الصين.

1996 المجلس الرئيسي الإدراج في هونغ كونغ في عام 2006، ومدرجة في سوق بورصة شانغهاى وقوانغتشو وشنتشن السكك الحديدية، ويعمل حاليا الشركة الوحيدة في الصين في شنغهاي وهونغ كونغ وشركات النقل بالسكك الحديدية المدرجة في نيويورك.

في يناير 2007، أصدرت الشركة أسهم استخدام الأموال التي تم جمعها عن طريق استحواذ سكك حديد قوانغتشو Pingshi، حتى الوصول إلى شبكة السكك الحديدية الوطنية العمود الفقري.

بحلول عام 2019، وسكة حديد قوانغتشو وشنتشن في الركاب، وخدمات الشحن وشبكة الطرق، والعمل الرئيسي طرق نقل الركاب تشمل القطارات بين مدينة قوانغتشو وشنتشن (الوئام EMU، علما بأن هذا يختلف من سرعة تصل إلى 350 كم مجموعة عالية السرعة القطار)، واسعة التاسع وشنغهاي وكولون من خلال القطار (البر الرئيسي من هونغ كونغ وكولون) ومسافات طويلة السيارة (سيارة خضراء).

2019، نقل الركاب والبضائع والطرق وشبكة السكك الحديدية الاستخدام وغيرها من الإيرادات الخدمات ذات الصلة النقل تمثل على التوالي 37.82، 9.98، 46.76 و 5.44. الشكل التالي ينظر إليها من مصادر دخله، وأكثر من خط السكة الحديد بين بكين وشنغهاي.

مقارنة أداء Guangshen السكك الحديدية وبكين وشانغهاى فائق السرعة السكك الحديدية

بكين وشانغهاى السكك الحديدية عالية السرعة تعمل بشكل رئيسي في فارس الراكب نصيب الفرد من أعلى، وبالتالي فإن حجم الدخل من خدمات أكثر تنوعا Guangshen للسكك الحديدية. تعمل Guangshen السكك الحديدية بين المدن بالإضافة إلى إكسبريس، كما نقل الركاب لمسافات طويلة، وهذه الأخيرة ليست خدمة السكك الحديدية عالية السرعة، والشحن منخفضة نسبيا، والتي هي جزء من الأعمال تمثل أكثر من نصف عائدات ركاب.

بكين-شنغهاي ربحية عالية السرعة السكك الحديدية واسعة وشنتشن السكك الحديدية الفوز. 2019، كان Guangshen السكك الحديدية هامش الربح الإجمالي 7.20، في حين بلغ السكك الحديدية عالية السرعة هامش الربح الإجمالي بكين وشانغهاى 51.12، الإناث مشبك غير طبيعية صافي هامش الربح Guangshen السكك الحديدية ليست سوى 3.69، في حين أن بكين وشانغهاى فائق السرعة السكك الحديدية إبزيم صافي أرباح تطبيع غير الإناث معدل 36.16. لماذا هذا الفارق الكبير؟

أعتقد أن السبب الرئيسي هو على النحو التالي:

1. فارس السكك الحديدية عالية السرعة، والتكلفة ثابتة، وهوامش ربح أعلى.

2. هامش الربح عادة أقل من عمليات الشحن لنقل الركاب، يتراجع الأداء العام للGuangshen السكك الحديدية.

3. بكين وشانغهاي قطار فائق السرعة من خلال الوسيلة الرئيسية لإدارة الموكلة للشركة، لذلك تكاليف اليد العاملة أقل. 2019، وارتفاع السرعة بين بكين وشنغهاي السكك الحديدية العدد الإجمالي للموظفين هو 37 فقط، وسكة حديد قوانغتشو وشنتشن حد كبير، وحتى تعمل في مجال خدمات إدارة الائتمانية لحسابهم الخاص، وحجم موظفيها هو أكبر بكثير من سرعة عالية موظفي الخدمة السكك الحديدية بين بكين وشنغهاي في 2019 Guangshen السكك الحديدية بلغ عدد 4258000، وتكلفة الأجور والفوائد ونسبة من الدخل يصل 34.8.

من وجهة نظر الاستخدام الفعال لرأس المال، متفوقة بشكل ملحوظ سرعة السكك الحديدية، وارتفاع سنة بعد سنة. في المقابل، فإن معدل المتوسط المرجح للعائد على الأصول الصافية من قوانغتشو وشنتشن السكك الحديدية في الانخفاض، كما هو مبين أدناه.

وتجدر الإشارة إلى أن متوسط العائد أقل المرجحة على الأصول الصافية من قوانغتشو وشنتشن السكك الحديدية لا يعني أنه في وضع غير مؤات. وبحلول نهاية عام 2019، Guangshen السكك الحديدية تقريبا أي دين بفائدة، وبكين وشانغهاي قطار فائق السرعة إلى عقد الديون بفائدة 22178000000 يوان، أي ما يعادل 11.98 من إجمالي الأصول.

كل شيء في كل وجهة نظر، بكين وشانغهاى فائق السرعة خدمة نقل الركاب بالسكك الحديدية العاملة السكك الحديدية عالية السرعة، وذلك لصالح من أجور عالية، ولكن أيضا بفضل تعهد إدارة الفعالية من حيث التكلفة، تفوق الأرباح Guangshen للسكك الحديدية. ستواصل سكة حديد قوانغتشو وشنتشن لمواجهة قوانغتشو وشنتشن قطار فائق السرعة تحويل (على الرغم من أن تأثير قوبلت جزئيا الإيرادات الخاضعة للإدارة)، محزن.

ملخص

في الواقع، والنقل في وقت سابق من هذا العام بسبب اندلاع ضربة خطيرة للغاية. بكين وشانغهاى فائق السرعة السكك الحديدية نشرت مرضيا 2019 الأداء، ولكن هذا لا يعني أن 2020 نتائج الربع الأول للحفاظ على النمو، والذي هو السبب وراء اندفاع في السوق قريبا بعد استمرار ارتفاع 8.22 يوان التعديل.

من وجهة نظر تقييم الرأي، وبكين وشانغهاى فائق السرعة السكك الحديدية التقييم والسعر إلى الأرباح نسبة من أسهم A مماثل Guangshen السكك الحديدية، في حين أن القيمة الدفترية هي أعلى بكثير. علما بأن، Guangshen السكك الحديدية ناحية هناك مبالغ كبيرة من أرصدته ذات جودة عالية، وشكلت الأصول الثابتة لجزء من تكاليف السكن قد تكون أقل، ولكن تقريبا أي دين بفائدة، وبالتالي فإن الإفراج عن قيمة الأصول هو أيضا للقلق.

في الواقع، بالمقارنة مع غيرها من الصناعات، مثل الاقتصاد الجديد، والعلوم المبتدئة وهلم جرا، وأسهم النقل بالسكك الحديدية حقا يساوي شيئا، وخاصة في سكة حديد قوانغتشو وشنتشن، أكثر من الاختباء الوقت في زاوية مهملة من السوق، وسعر سهمها يقول القطار مثل سرعة التقدم وراء الزمن، ولكن هذا لا يعني انها ليست أصول ذات جودة عالية مع أصول سهم.

في نظرية الاستثمار في الأسهم والأسهم الأصول وعادة ما يعني توزيعات الأرباح العالية، وانخفاض التقييمات، هو السعي الى مستقر اختيار مستثمري الدخل، شريطة أن تجد في السوق عاجلا أو آجلا تقييمها، وتصحيحها. ومع ذلك، من الناحية العملية، وأسهم الأصول الصمت في كثير من الأحيان في الزاوية، فقط للحصول على الاهتمام في السوق من خلال بيع الأصول أو المساهم الرئيسي في الخصخصة، قد تكون هذه الفترة سنة واحدة، يمكن أن يكون السنوات العشر، وقت الانتظار لديها خيارات التكلفة قد يكون أعلى من المكاسب. Guangshen سكة حديد تأمل في أصول بيع واصلت عقد من الزمان على الأقل، ولكن شيئا لم يحدث، ولكن بشرت في ووهان وقوانغتشو قطار فائق السرعة تحويل.

وفيما يتعلق توا مدرجة في الأسواق المالية والسكك الحديدية عالية السرعة قوانغتشو وشنتشن السكك الحديدية، وبكين وشانغهاى لا يزال لديه شعبية، ولكن أيضا نموذج أعمال أكثر تنافسية، بل هو أيضا يستحق النظر والتقييم الحالي للخط عالية. ولكن، وبكين وشانغهاى فائق السرعة السكك الحديدية نتائج الربع الأول هي على الأرجح نفس سكة حديد قوانغتشو وشنتشن، بالوباء، سواء كان قبل التعديل بالفعل؟ هذا يعتمد على ما إذا كانت توقعات السوق الفصلية.

ومع ذلك، فإننا واثقون من الصين للتغلب على هذا الوباء. بعد الوباء، جنبا إلى جنب مع الرغبة في السفر بالقطار، نلقي نظرة على هذه الأسهم السكك الحديدية يمكن الدخول في الانتعاش؟

المؤلف: تينغ ماو

المحرر: بنغ جينغ شانغ