الخروج مع ثماني سنوات من الأجور، لإنقاذ الشركة، وسوف؟
وهناك شركة مثل هذه، وتقع في المعروف باسم "وادي السيليكون في الصين" في تشونغ قوان تسون في بكين، ويحيط به عدد من مؤسسات التعليم العالي ومعهد البحوث العلمية. A موضوعا ساخنا، ليس فقط كيف له التكنولوجيا العالية، ولكن الشركة 114 المبرمجين ل960،000 يوان للفرد الواحد كمية من أموالهم الخاصة لحفظ سعر سهم الشركة، والشركة هي البرمجيات دونغ هوا.
عام 2018، بعد عطلة نوفمبر، وبشرت المجموعة في مجال البرمجيات الخاصة فترة عطارد إلى الوراء، تماما في الأسبوع، وانخفض السهم 31. وفي وقت لاحق، أصدرت شيويه شيانغ دونغ رئيس الشركة اقتراحا مكتوبا للموظفين المساهمة، ووعد ب "كشف كل التفاصيل."
114 المبرمجين تغيير الصورة القاتمة في الماضي، من أجل خوض هذه الشركة 120،000 يوان للفرد / سنة، يمكن القول إن الضغط على تراكم سنوات من هذه الزوجة الطفل.
مقارنة مع متوسط سعر سهم كان 7.78 يوان / سهم، وسعر 7.09 يوان / السهم الحالي لا يزال في ولاية فوكوي. من تاريخ الاستحقاق المتفق هناك خمسة أشهر، تونغ واه مجموعة من البرامج على نقطة الأداء الحالي للعرض، وإمكانية المبرمجين قيمتها ارتفعت إلى الشروع في قمة الحياة ويبدو أن تصبح ضئيلة جدا.
01
يتحول العصابات نعمة، ويتحول الأداء أسفل
الشرق البرمجيات (002065)، هي واحدة من أكبر شركات البرمجيات، وتشمل الأعمال الرئيسية لتطوير البرمجيات، نظم المعلومات الحاسوبية التكامل وخدمات تكنولوجيا المعلومات والمنتجات المتعلقة بالرعاية الصحية، والتمويل، والكهرباء، والحكومة، والاتصالات، والخدمات اللوجستية وغيرها من الصناعات في أكثر من 20 .
الوقت نفسه المحلي الحصول على معلومات الكمبيوتر نظام التكامل، تتعلق بأسرار الدولة معلومات الكمبيوتر نظام التكامل، CMMI أعلى مستوى ثلاثة التأهيل، فقط شركتين، واحد هو القابضة SAC البرمجيات فى الصين، وآخر هو مؤسسة خاصة دونغ هوا البرمجيات.
أدخل الحوسبة السحابية، عصر البيانات الكبيرة، هناك حاجة ماسة إلى أنواع مختلفة من الصناعات التقليدية لمواكبة العصر من خلال تكنولوجيا المعلومات "ترقية" النسخة الخاصة بها، من محطات للوصول إلى المزيد من الزبائن. بما في ذلك بنك الشعب الصينى، مقر الصين للاتصالات، الصين سينوبك، مستشفى بكين اتحاد كلية الطب، بما في ذلك العديد من الشركات الكبرى لتصبح العملاء دونغ هوا البرمجيات.
وفي الوقت نفسه، علي، تينسنت الحوسبة السحابية عانى دورا قياديا في المكافأة C-محطة وسيتم أيضا تتطلع الجانب B، فإنه يحتاج أيضا إلى العثور على "المتوسط" جديد بين المؤسسة والجانب B.
ولتلبية هذا الطلب من البرامج الشرقية، الشريك مرة أخرى تصبح على شبكة الإنترنت العامة سعت العصابات.
يوليو 2014 حتى الآن، وعلي، Jingdong وتينسنت سلسلة من البرامج دونغ هوا والحكمة في المدينة، وأطلقت المجالات الطبية والصحية سلسلة من التعاون.
بالمقارنة مع علي و Jingdong، تينسنت استغرق اخرها باب بحث حقيقي من حصة 1260000000 يوان في برنامج الشرق، أكمل حملتها لB في أكبر استثمار، والبرمجيات دونغ هوا تصبح غير مباشر ثاني أكبر مساهم.
تحت استغرق الاخ الاكبر يتحول نعمة، والبرمجيات دونغ هوا لتفعل الكثير من استكشاف خارج، في محاولة للخروج من حدود شركات البرمجيات وتكنولوجيا المعلومات التقليدية في الانتقال إلى الحلول ومزود الخدمة، ولكن في نفس الوقت، والبيانات المالية، ولكن ليس متفائلا جدا - كلا تراجع الربحية، وقدرات التشغيل.
في السنوات الأخيرة، وواه المجموعة تونغ من نمو الإيرادات البرمجيات تراجع بدلا من أن يرتفع، قبل سبع سنوات لسرد ما معدله 33.7 من نمو الإيرادات لم تعد موجودة، نمو الإيرادات خلال السنوات الخمس الماضية ما يصل الى 13.91.
الربح الصافي هو فجه، على أساس أن زيادة طفيفة في الإيرادات، وتراجعت بشكل حاد لمدة عامين، ولكن لحسن الحظ أن الطريق إلى الانخفاض في 2018 هامش صافي الربح في المكابح.
عن طريق تفسير البيانات بشأن التقرير السنوي، وانخفاض الأداء ويمكن أن يعزى إلى انخفاض هامش الربح الإجمالي وانخفاض قيمة الشهرة الكبيرة.
وكان برنامج الشرق هامش الربح في هذه الصناعة ليست عالية، وهو أعلى هامش الربح الإجمالي في عام 2014 بلغ فقط 35،29 في المئة، بالمقارنة مع هامش الربح الإجمالي كان 49.47 من متوسط الصناعة، وانخفاض 14 نقطة مئوية.
وذلك لأن واه المجموعة تونغ إنتاج البرمجيات وكان أكثر "المنتج القائم على المشاريع" بدلا من المنتجات موحدة، وذلك جزئيا بسبب البرامج الشرقية كانت دائما لعرض واحدة من المزايا التنافسية لتقديم العطاءات منخفضة.
هذه التكنولوجيا فوز الشركات الرائدة في صناعة البرمجيات، وحتى المنافسة منخفضة السعر يلعب أيضا وسيلة، لا محالة مدعاة للأسف.
في هذا السياق الأعمال التجارية، وبشرت السنوات الخمس الماضية هامش الربح الإجمالي دونغ هوا البرنامج في جولة جديدة من الانخفاض.
شكلت أقل ربحية الأعمال تكامل النظم مواصلة تحسين، في الوقت نفسه واصلت أعلى الأرباح خدمات تكنولوجيا هامش أعمال في الانخفاض، فإن هامش الربح الإجمالي العام من 35.29 في عام 2014 الى 2018 من 26.77، وهذا ليس هوامش ربح كبيرة تصبح أضيق وأضيق.
استدعاء الحدود البلدية للنائب مدير عام برنامج الشرق سئل السبب الهوامش الإجمالية لمدة خمس سنوات متتالية من التراجع، والآخر قال أنه كان من المقرر أن هامش الربح في السنوات الأخيرة نفذت في مشاريع المدن الذكية سبب منخفضة عموما.
وبالإضافة إلى ذلك، أصبح انخفاض قيمة الشهرة كبير في السنوات الأخيرة سبب مهم آخر للصعود ومجموعة تونج واه من أداء البرمجيات.
2013-2017، برنامج الشرق اكتسبت تدريجيا أربع شركات، وأكد حسن نية 1189000000 يوان.
بعد عامين من عملية الاستحواذ، برنامج الشرق في عام 2016 و 2017 رفع ما مجموعه من 657 مليون يوان انخفاض قيمة الشهرة، وهو ما يمثل 55.31 في المئة في السنوات الخمس الماضية، وحسن النية الجديدة، وأصبح في عام 2017 أكبر شركة في صناعة الكمبيوتر قيمة الانخفاض النوايا الحسنة أكدت الجانبين وجود الاغراق في التفاؤل بشأن الاستحواذ على الموضوع قبل الحكم تقييم البرنامج دونغ هوا.
في حالة انخفاض هامش الربح، وضعف النوايا الحسنة كبير هو أسوأ مما لا شك فيه، مما يؤدي في النهاية إلى انخفاض كبير في صافي أرباح في عام 2016 و 2017، وانخفاض قيمة الشهرة الإفراج المبكر واسع، إلا أن تستقر في 2018 هامش صافي الربح.
02
قراءة الجرد
برنامج الشرق لا تبدو أرباحا جيدة، أصبحت مخزونات أكثر وأكثر.
منذ عام 2015، بدأت الاسهم في الارتفاع البرمجيات دونغ هوا، نهاية مارس 2019، بزيادة 5059000000 يوان خلال معدل نمو سنوي مركب 40.5. بعد يباع المخزون تخزين من أجل، في هذه الأثناء، فإن معدل النمو السنوي المركب للإيرادات البرمجيات الشرق فقط 13.13. عدم التماثل بين التخزين والمبيعات، نتيجة مباشرة لتراكم المخزون، وبالتالي فإن المقاييس ذات الصلة الطبيعية ولا كيف حسن المظهر.
2018 العام، وعدد مجموعة من الأيام دوران المخزون البرامج الحالية إلى 241 يوما، وهو ما يعني أن يتم الانتهاء من الجرد، من الإنتاج إلى تشكيل الفعلي للدخل، والوقت للذهاب من خلال 241 يوما، مقارنة بعدد أيام دوران المخزون 132 يوما في عام 2014، بزيادة قدرها 82.57.
وبالإضافة إلى ذلك، في العام 2018، كان متوسط المخزون أيام دوران صناعة 74 يوما، مجموعة هو متوسط صناعة البرمجيات 3.26 مرة، مما يدل على عدم كفاءة المجموعة تونغ واه من معدل دوران المخزون البرمجيات.
نرى هذه البيانات، فمن الناس لا يمكن ان تساعد ولكن السؤال، هل لأن البرمجيات الشرق الضال المال مقدما لشراء مجموعة من التفاف الخام لترى؟
وجدت حدود بلدية الدراسة أن هذا ليس صحيحا.
نهاية مارس 2019، برنامج الشرق قصيرة الأجل الاقتراض 1551000000 يوان، وصناديق اليوان فقط 990000000، الأموال لا رغيد.
وبالإضافة إلى ذلك، في السنوات الأخيرة، شكلت هيكل رأس المال من الخصوم البرمجيات دونغ هوا يتزايد، مشيرا إلى أن، تعتمد الشركات بشكل متزايد على الأموال المقدمة من الدائن للقيام بأنشطة الأعمال. ومع ذلك، تظهر المؤشرات المتعلقة ملاءتها نتائج ملاءتها أصبحت ضعيفة على نحو متزايد.
برنامج دونغ هوا المطلوبات المتداولة بلغت نسبة إجمالي المطلوبات تصل إلى 98، وبالتالي تعكس فقط الحدود البلدية للمؤشرات مختارة سيولة الشركة على المدى القصير. النسبة الحالية، نسبة السيولة السريعة والنقد يمكن مقارنة فعالية الشركات في فترات مختلفة من الملاءة المالية على المدى القصير، وزيادة نسبة، الملاءة المالية أقوى، برنامج الشرق انخفضت جميع المؤشرات.
والسبب في هذه الظاهرة هو جزء لا يتجزأ من برنامج الشرق في السنوات الأخيرة سوء إدارة تأثير الأداء التدفق النقدي.
خلال السنوات الست الماضية، الذمم برنامج الشرق تنمو نسبة الدخل، أشياء بيع، ولكن لم يتم دفع المال، مما يؤدي إلى تدفقها النقدي المتعدد السنوات من الأنشطة التشغيلية كان سلبيا.
دماءهم ليست قوية، والصناديق ليست رغيد، ولكن الكثير من جرد المخزن، هذه العملية، والناس لا يفهمون حقا.
تحقق من حدود بلدية البرنامج التقرير السنوي تونغ واه المجموعة، وجدت أن أكثر من 85 من كل المخزون في المنتج، في نهاية عام 2018، دونغ هوا توازن جرد البرمجيات 4637000000 يوان، 3968000000 يوان التي تنتمي لهذا المنتج.
بواسطة صناعة المعلومات ذات الصلة، وهذا جزء من المنتج يتم تسليم البضائع في الواقع تنتمي. تسليم البضاعة، كما يوحي الاسم، صدرت بضائع، عندما جرد نهاية الفترة، والمخزون لا يمكن، لا يمكن إلا أن يتم استخدامها من قبل إجراءات تدقيق بديلة مدقق الحسابات.
للتخزين في مخزون الشركة ومدققي الحسابات هي في الموقع مراقبة القرص على أساس "نظرا لصدقه"، تؤكد أساس "وجود" جرد على السهم إلى مزيد من تأكيد على "الملكية" من قبل الرسالة والاختيار الوثائق ذات الصلة.
نظرا للطبيعة الخاصة للقطاع البرمجيات دونغ هوا، وهذا مخزون كبير من الشك المعقول أيضا لا يمكن تنفيذها في الموقع جرد ومراقبة القرص، بدلا من ما إذا كانت الإجراءات البديلة قد تؤثر على مراقب الحسابات للتأكد من صحتها المخزون، ومستوى دقة ضمان، والناظر الخيرين الحكمة نرى الحكمة.
03
كبيرة ولكن المعضلة ليست قوية
برنامج الشرق باعتبارها واحدة من أكبر شركة برمجيات في الصين، لديه مشكلة واضحة جدا هي كبيرة ولكن ليست قوية، والتي ترد في البيانات المالية التي سبق وصفها جوانب من الدخل لا يزيد الأرباح.
السبب الجذري لهذا "كبيرة ولكن ليست قوية" أن مختلف الأسواق الخارجية، العملاء المحليين لالبرمجيات المحلية Liscense (إذن) رسوم + رسوم سنوية في شكل انخفاض مستوى القبول، وخاصة في برنامج الصعب قبول رسوم سنوية.
في هذه البيئة السوق، وواه المجموعة تونغ من البرامج التي تمثلها شركات البرمجيات الكبيرة من أجل التوصل إلى "البرنامج مشروع" ونتيجة لخطط الاستجابة، مع "العرف" سمات "البرنامج مشروع"، وأصبح أساسا لاتهامات مستمرة.
برنامج دونغ هوا البرمجيات القائمة على المشاريع بالمقارنة مع البرامج القياسية، والإيرادات هي أكثر استقرارا، وانخفاض الهوامش الإجمالية، وليس عرضة للكسر من قبل تينسنت هذا العيب مستمر.
نموذج الأعمال هو أساسا البرمجيات السحابية هي رسوم صيانة البرمجيات السنوية بالإضافة إلى رسوم سنوية، من هذا النموذج لإنشاء نمط، يجعل من السهل أن تقبل، بالتالي، في نموذج الخدمات السحابية الأعمال من شركات البرمجيات، العملاء المحليين يمكن حل المحلي نموذج تسعير البرنامج لا يتعرف على المشكلة. وبالإضافة إلى ذلك، مع تحول نموذج الأعمال التجارية، والهوامش الإجمالية للشركة زيادة.
ولكن كل هذا التغيير، في جميع أنحاء الشرق البرامج يمكن أن يكون "برامج خدمة + سحابة" الاندماج الناجح.
عام 2018، دخل الشركة الرئيسية لا تزال تعتمد على الأعمال التقليدية - معدات نظام التكامل، ومعدل العائد مساهمة 68 في المئة، ونمو الإيرادات بنسبة 44، وهي نسبة أعلى بكثير من الإيرادات في خدمات تكنولوجيا (تشمل الخدمات السحابية نموذج الأعمال من الإيرادات) 10 معدل النمو.
على الرغم من أن برنامج الشرق قالت انها وضعت الكاملة الهجرة تطبيق البرمجيات تينسنت سحابة، الآن، "خدمة البرامج + سحابة" نموذج الأعمال لبرنامج الشرق هو أيضا مجرد رؤية رائعة.
أريد لاستكشاف المزيد من رأس المال متعة القصة، ولكن القلق أيضا من أن عدد الحدود البلدية العامة (ID: ishijie2018)
