ون مقاطعة داون

تحرير ليو شياو يينغ

"2 يوان الخردل 2 مليار سنة في" أسطورة يبدو أن اقتربت من نهايتها.

بلغ ذروته عام 2019 فولينغ نمو الإيرادات الخردل، التي يملكها صافي الربح من النمو السلبي الوالدين، شهادات صوت لا يزال يرن في آذاننا، وأعقب ذلك يتكلم سيئة الحجة.

العام الماضي شهرة "ماوتاي صغير" مرة واحدة وجهه، والمستثمرين انظر غاب، أو الجلد شركة ثقبت الأيام؟

01

الخردل الوجه

كان الجبل الأحمر شبكة الغاز، المكرونة أفضل شريك، المجتمع الخردل كاري هيي - الخردل فولينغ، لإنتاج بطاقة التقرير لا تبدو جيدة.

2019 التقرير السنوي، الخردل فولينغ دخل التشغيل 1.99 مليار يوان، بزيادة قدرها 3.93، أرباحا صافية بلغت 605 ملايين يوان المملوكة من قبل الوالدين، للحد من العام 8.55 في المئة على أساس سنوي.

هذا هو منذ عام 2015، التي يملكها صافي أرباح الشركة الأم لنمو سلبي مرة الأولى. مقارنة مع العام الماضي، وانخفض معدل النمو 2019 عائدات الشركة ما يقرب من 22 في المئة التي تملكها معدل نمو صافي الربح الأم انخفض 68 في المئة أو أكثر من الثلثين.

أداء النمو تراجعت فجأة، لماذا لا؟

من وجهة نظر البيانات المالية، على نمو الإيرادات من جهة وتكاد لا تذكر، لوحة لم تفعل دائما كبير، والآخر يرجع إلى زيادة نسبة التكاليف والأرباح ابتلع.

2019، الشركات المدرجة في البورصة ارتفعت تكلفة المبيعات إلى 407 ملايين يوان، بزيادة قدرها 45.03، ونسبة من إجمالي تكاليف الإيرادات من المبيعات من 14.66 العام الماضي إلى 20.45 ، وفي الوقت نفسه، ارتفعت تكاليف البحث والتطوير في الشركة بلغت العام الماضي من 0.05 إلى 0.51.

كما تؤكد الشركات المدرجة تفسير أعلاه من تغييرات البيانات.

باعت 2019 شركة للمواد الغذائية 138،500 طن، بانخفاض 4.12 على أساس معدل النمو العام مقارنة مع العام الماضي انخفضت نحو 15 نقطة مئوية. هذا هو انخفض السبب الرئيسي لنمو إيرادات الشركة بشكل حاد.

وقال فولينغ الخردل في تحقيق الوكالة، وقال انخفضت المبيعات ويرجع ذلك أساسا إلى المدن نموا في المشاريع كثيفة العمالة لتنسحب تدريجيا من السوق، والسكان العائدين إلى الثانية والمدن الطبقة الثالثة، فضلا عن مشهد تحول إلى الوجبات الجاهزة المستهلك على الانترنت وعوامل أخرى، مما أدى إلى الأولى من الدرجة سوق المدن، دبوس التباطؤ.

فولينغ قنوات البيع التقليدية الخردل أساسا في خط في الدرجة الثانية المدن السوق والمدن دبوس من الدرجة تباطؤ كبير في مبيعاتها الإجمالية. في هذه الحالة، أعلنت شركة مدرجة تعديل استراتيجية التسويق، وبالوعة قناة إلى المدن أربعة مستويات، ولكن أيضا فتح القناة على الانترنت، مما أدى إلى زيادة نفقات التسويق.

فرضه اثنين، مما أدى إلى نمو سلبي في صافي أرباح الشركة المملوكة من قبل الوالدين.

ومع ذلك، والتغيرات في البيئة الخارجية ليست واحدة أو يومين. المشاريع كثيفة العمالة الجزر ما لا يقل عن السكان القادرين على العمل من 2008 بدأ، المشهد المستهلك من متواجد حاليا لهاجرت الانترنت جولة بعد جولة، منذ فترة طويلة ليست جديدة. وكما يتبين من الشكل، نمو مبيعات منتجات الشركة في أربع سنوات متتالية، لماذا سلبية فجأة النمو في 2019؟

ومن الجدير بالذكر أن فولينغ الخردل تم الكشف عنه في أهداف الميزانية المالية السنوية 2019 في 2018: نمو الإيرادات بنسبة 26. وهذا يدل على أنه حتى الربع الأول من عام 2019، وأداء الشركات المدرجة في البورصة ليس من المتوقع أن يكون الانخفاض.

أين المشكلة في نهاية المطاف؟

02

فشل منطق الأسعار؟

الفكرة التي هي فولينغ الخردل مواصلة أسعار رفع أدى إلى مبيعاتها تقع .

فولينغ الخردل بزيادة الماضي كان السعر في اكتوبر تشرين الاول عام 2018. شركة "نظام موحد سعر تداول الوطني، لمنع أعضاء مركز R & D لحماية مصالح قنوات" كذريعة لأسعار زيادة بنسبة 10 لتشمل متموج 80G وجوليان، بينهم سبعة من منتج واحد. ووفقا للاحصاءات CSC، والتي منذ عام 2008 الخردل فولينغ زيادة سعر ال12.

وكانت الشركة قد المدرجة مرارا وتكرارا على "ارتفاع الأسعار يؤدي إلى تراجع مبيعات"، وقال نقطة سلبية نظر. في الواقع، من الربع الثاني من عام 2018، مع نمو الإيرادات من فولينغ الخردل ربع واحد من الانخفاض، مشيرا إلى أن المنتج ليس بعد ارتفاع الأسعار، فقد انخفض نمو المبيعات.

وبالإضافة إلى ذلك، قال الخردل فولينغ أن الوضع المتوتر قد ظهرت في عام 2016 و 2017 شحنات نقص الخام الملفوف يخرج. الربع الرابع من عام 2017 والتوترات المواد الخام تخفيف الربع الأول من عام 2018، ركزت الشركة على متن السفينة، وارتفاع نمو مبيعات الربع المقابل. من وجهة نظر المبيعات المطلقة، والمبيعات في 2019 فقط أقل قليلا مما كان عليه في 2018 فقط.

في الواقع، نظرة فاحصة على الرسوم البيانية الأولى هنا، فولينغ نمو الإيرادات هو التقلبات الدورية. وهذا يدل على أن، الخردل بطريقة هي صناعة الدورية، وتتقلب أداء النمو مع توافر المواد الخام، وإمدادات كافية من المواد الخام في 2018، وارتفاع المخزون القناة، 2019 انخفاض المبيعات هو شيء طبيعي.

لذلك، مبيعات الشركة انخفضت وربما يرجع إلى ارتفاع الأسعار، ولكن الثمن هو بالتأكيد ليست العامل الوحيد .

نسبة إلى المبيعات، السعر يزيد تأثير أكبر على الإيرادات والأرباح. عام 2010 - 2019، الخردل فولينغ ارتفعت المبيعات السنوية من 84700 إلى 138500 طن، ومعدل نمو سنوي مركب بنسبة 5.04، وكان معدل النمو السنوي المركب خلال نفس الفترة الدخل التشغيلي وصافي الربح تطبيع 13.82 للإناث و 26.93، على التوالي. الإيرادات ونمو الأرباح أعلى بكثير من نمو المبيعات.

على الرغم من أن الخردل فولينغ وقد أكد ارتفاع الأسعار بشكل رئيسي مدفوعة التكاليف، والحقيقة هي أن الزيادات في الأسعار من أسعار المواد الخام، انخفاض أسعار المواد الخام وسعر على الاطلاق لا يزال. وهكذا، وهوامش الشركة الإجمالي مع ارتفاع أسعار المنتج ارتفاع، ارتفاعا من 36.49 في المئة في 2008 حتي 58،61 في 2019، مما يمهد الطريق لأداء ما يصل.

"السعر = نمو الأعمال التجارية"، ومعظم تطبيق نموذجي لهذه الصيغة هو ماوتاي، الخردل فولينغ ومنطق مماثل في الارتفاع على مدى فترة من الزمن، ويطلق عليه "ليتل ماوتاي". ولكن أقل قليلا من الفرق الإختراق بعيدا، ماوتاي و "ماوتاي الصغيرة" كلمة واحدة فقط، في جوهره، هو مختلف تماما.

ماوتاي أولا بسبب قضايا القدرات شحيحة، ولكن أيضا لأن أسعار ماوتاي ثم العمر، وبالتالي في الواقع لديها قيمة المجموعة. وبعبارة أخرى، يمكن اعتبار ماوتاي حد ما منتج استثماري، لديه الطلب جامدة.

فولينغ الخردل مختلفة. حتى الآن، الخردل فولينغ سعتها الإجمالية هو 200000 طن، والشركة لا تزال خطوط إنتاج جديدة، وتوسيع الطاقة الإنتاجية، ولكن يتم استخدام 2019 مبيعات الشركة من أقل من 14 مليون طن من الطاقة الإنتاجية في حد ذاته حتى. سمة أخرى وغني عن القول، الذي من شأنه مجموعات الخردل؟

المصدر: التقرير السنوي 2019 فولينغ الخردل

بحت من وجهة نظر المستهلك، هو نهر جيانغ الخردل أو السمك لذيذ لذيذ الخردل الربيع، مع هونج الماجستير والوحدة الذي يبلغ مذبح مخلل الملفوف طعم، هو الميتافيزيقا. عندما الخردل نهر جيانغ يائسة لأسعار رفع والمستهلكين تغيير العلامات التجارية ليست قرارا صعبا للغاية.

ولذلك، فإن أداء الشركات المدرجة إلى رفع الأسعار لزيادة تأثير يقترب من نهايته، هو عامل مهم في أداء الشركة ضعيفا في 2019.

03

هناك ما هو أبعد من الخردل؟

وكانت الحدود البلدية في "الخردل فولينغ: اثنين يوان الدخل السنوي لل2000000000 الأعمال، وهامش صافي الربح من اللحاق ماوتاي | عيادة أرباح" المذكورة في هذه المادة، وأداء النمو في القضايا الرئيسية فولينغ وصناعة الخردل تواجه السقف منخفض جدا.

والتقديرات وسيط أن كامل نطاق صناعة الخردل أقل من 70 مليار دولار، منها حوالي 40 مليار يوان المدن من الدرجة الثانية، فقط الخردل فولينغ هي قنوات البيع الرئيسية.

2019، الخردل فولينغ اجمالي الايرادات قرابة 2000000000 $. وهذا يعني، حصتها في السوق في المدن من الدرجة الثانية تقترب بالفعل 50، واستمرار التوسع يكون من الواضح من الصعب جدا وبطيئة.

لذلك، وهي شركة مدرجة منذ 2019، وإعادة فرز قنوات المبيعات، الاستثمار بكثافة للقيام بالوعة قناة، ومكاتب مبيعات 37-67، وزيادة المبيعات إلى أكثر من 500 شخص من أكثر من 300 حاول أربعة وثلاثين إلى السوق خط الاضافة.

حارب كثيرا وماهر وليعلم الجميع أن تغرق السوق تدريجيا، ولكن حتى الآن عدد قليل جدا من بالوعة جيد حقا. من الوضع 2019، غرق فولينغ الطريق الخردل يذهب أيضا صعبة للغاية.

ومع ذلك، حتى إذا كان المنتج في غرق انتشار السوق، يمكنك تبادل لكثير تدريجيا؟

على افتراض أنه يمكن أيضا أن تؤثر حققت حصتها في السوق 50 في السوق غرق، زادت مبيعات الشركة بنحو 1.5 مليار يوان، إلى جانب شركة استمرت على المدن من الدرجة الثانية لتحسين حصتها في السوق، واصلت زيادات في الأسعار وعوامل أخرى، أي ما يعادل ضعف الإيرادات، صافي يحدث ربح أعلى زيادة 2 أضعاف.

فولينغ الخردل ما يقرب من 39 أضعاف نسبة السعر إلى الأرباح الحالية، وهذا هو، مع المستوى الحالي من الربحية، يحتاج المستثمرون لا يقل عن 39 سنوات لاسترداد التكلفة. الشركات واضح، ويتوقع المستثمرون سرد لتقصير وقت الاسترداد مع معدل نمو أعلى، لو أن تنمو إلا من صناعة غاز الخردل، ستكون النتيجة الصعب مرضية.

النمو يأتي من؟ والأرجح تنويع النهج.

في وقت مبكر من عام 2015، وكان فولينغ الخردل من خلال الاستحواذ على حصة 100 في مقاطعة سيتشوان، والصناعة هوى الطعام شركة ذات مسؤولية محدودة إلى التوسع في صناعة الكيمتشي.

لم الاستحواذ لا تسمح للشركات المدرجة حصلت رغبته. 2015 --2019 سنوات، ارتفعت عائدات صناعة هوى الغذاء من 87850600 إلى 236000000 يوان، ومعدل نمو سنوي مركب 28.03 في المئة، وهو أعلى من معدل النمو السنوي المركب الكلي عائدات الشركة المدرجة، ولكن أداء مساهمة الشركة في تنويع لا يزال ضئيلا للغاية.

اعتبارا من 2019، والتي تشكل المدرجة إيرادات الشركات الخردل المنتج لمدة تصل إلى 86.07 في المئة، ما زالت القوة الرئيسية المطلقة، وتبادل المخللات فقط 6.36، وأيضا مقارنة بانخفاض طفيف عن العام الماضي. وفقا لالكشف عن بيانات المبيعات، في 2019 باعت الشركة حوالي 10،000 طن من الكيمتشي، وأقل من واحد على عشرة من إجمالي المبيعات.

عام 2018، فولينغ الخردل وحاول لشراء اثنين من القيام معجون الفول، صلصة السمك الطبخ شركة صلصة، إلى مزيد من إثراء خط الانتاج، غير مرضية في نهاية المطاف. المستثمرون في عملية البحث، وشددت الشركة المذكورة أنه سيستمر في التوسع من خلال عمليات الاندماج والاستحواذ التمديد، ولكن لم يتم العثور حتى الآن على موضوع مناسب.

وهناك طريقة أخرى لتنويع البحوث الخاصة بها والتنمية.

2019، فولينغ الخردل البحوث وارتفعت تكاليف تطوير ما يقرب من 10 مرات، وقد وضعت نفسا كسر الأرز 800G الخردل، 600G الخردل مقدد وغيرها من 16 منتجات جديدة، والتي تضم أيضا حرص المزعومة من منتجات الصويا، اختراق سقف الصناعة هو واضح.

الخردل مقدد، المصدر: الموقع الرسمي

بكلمات شركة مدرجة، وقد أنجزت تقديم الطعام الخردل والمخللات وسيتشوان صلصة لحن الفئة الثالثة تخطيط الإنتاج الاستراتيجي. ومع ذلك، بغض النظر عن النمو الداخلي أو تمديد عمليات الاندماج والاستحواذ، فولينغ الخردل سيستغرق وقتا.

والخبر السار هو أن فولينغ الخردل أساسا جيدا.

وبحلول نهاية عام 2019، الشركة بفائدة الديون إلى الصفر، الأموال النقدية ما يقرب من 10 مليارات يوان من المنتجات المالية أكثر من 200 مليون يوان، تمثل معا 35 من إجمالي الأصول، والسيولة لا تزال وفيرة، 2019 العائد على حقوق المساهمين 22.65، والربحية نسبيا جيدة، 2019 حسابات أيام دوران المستحق أقل من 1 يوم، أيام دوران المخزون 162.54 يوما (هذه الفترة بسبب زيادة المواد الخام، مما أدى إلى أيام دوران المخزون زادت، ولكن لا يزال ضمن نطاق معقول)، كفاءة التشغيل هو أيضا الثمن.

بالمقارنة مع معظم الشركات، وأكثر من ذلك بكثير بتنويع فولينغ الخردل اختراق جرأة بما فيه الكفاية. في وقت الصحافة، رسملة السوق فولينغ الخردل من أكثر من 22 مليار يوان، مع فترة الذروة هي نفسها تقريبا.