المصدر / الصين سيكيوريتيز جورنال
12 ديسمبر، Hengan الدولية تواجه الهيئات قصيرة المدرجة في بورصة هونج كونج قناص Bonitas البحوث، ويشير إلى خيالية منذ أرباحا صافية بلغت 11 مليار يوان عام 2005، والجملة الأولى من التقرير ينص بوضوح على أن "نحن نعتقد أن قيمة الأسهم النهائية ما يقرب من الصفر ".
في هذا التقرير على الأثر، بعد وقت قصير من افتتاح 12، وهو أكبر انخفاض منذ ما يقرب من سهم Hengan الدولية 9 في أكبر تراجع له خلال اليوم في منتصف عام 2015، أعلنت الشركة عن تعليق بعد ذلك بوقت قصير. ويعتقد بعض المحللين أن هذا قد يكون "مع سبق الإصرار" خطة قصيرة والمؤسسات يجب أن قد "مخفية" في Hengan الدولي في 3 ديسمبر.
ذكر بحث Bonitas أيضا في "العقد" في الماضي، وقال "اذا سقوط هنغ، فإننا سوف تستفيد". هذا التفسير من الروتين المعتاد وكالة بيع قصيرة: تقرير نشرت البيع على المكشوف، أثار الذعر المساهمين بيع، بعد حصوله على الكثير من المال وبعد ذلك يخرج بسرعة. ليس من المستغرب، إذن، بعد فترة وجيزة، ينبغي خفض الشركة قصيرة بيع نسبة كبيرة في استئناف مستقبل Hengan الدولية، الأمر الذي يعني أيضا أن البيع على المكشوف من المحتمل أن يكون مناصب مربحة.
هذه الممارسة من البيع على المكشوف للمستثمرين من المؤسسات ليست جديدة. في السنوات الأخيرة، والمياه الموحلة والمؤسسات الأخرى في السوق، وكانت قصيرة البيع على المكشوف بيع الشركات الصينية شيء تماما. عام 2016، الكباد لنشر مكونات التقرير القصير كاذبة وحتى الخبيثة ممنوعة من المشاركة في سوق هونغ كونغ SFC خمس سنوات، ما يقرب من 1.6 مليون HK $ وصدر أمر لتسليم أرباح البيع على المكشوف التي تم الحصول عليها.
اتهم Hengan الدولية لل"ثلاثة الخطايا"
تأسست Hengan الدولية في عام 1985، و "سبع الأبعاد"، "أنير الموسيقى" و "الرفاه" العلامة التجارية المعروفة من المناديل الصحية. Hengan أيضا مناشف ورقية وطنية "قلب الهند" العلامة التجارية للشركة الأم.
توجه Bonitas الأبحاث في Hengan "ثلاثة الخطايا"، بما في ذلك وهمية المناديل الصحية الربحية التجارية والودائع البنكية المزورة، والأرباح من خلال المعاملات مع الأطراف ذات الصلة، والقيم الأسهم "قريبة من الصفر."
الحالات الأولى من "الجرائم" هي وهمية المناديل الصحية الربحية التجارية.
ويظهر التقرير أن الصين لديها اكثر من 2000 العلامات التجارية المناديل الصحية، وضعت على الانترنت سوق التجارة الإلكترونية، وانخفاض الحواجز أمام دخول، ودائما المناديل الصحية استخدمت على نطاق واسع من المنتجات الاستهلاكية في جميع أنحاء العالم. في صناعة مشبعة جدا وتسليعها، قال هنغ في أول هامش التشغيل في النصف 2018 من رجال الأعمال فوط صحية كانت 51، في حين منافسيها تعمل على خلق هامش التشغيل بنسبة 15.
وقال Bonitas البحوث في 3 نوفمبر 2018 مقابلة مع نائب مدير هنغ SOUTH المالية - SOUTH - في مثال واحد معين، حساب منديل الأعمال هامش الربح التشغيلي الصحي من حوالي 29 هنغ، والمناديل الصحية هنغ الصين و هامش التشغيل التجاري ثابت، وهو أقل بكثير هنغ كشف في بورصة هونج كونج بنسبة 51.
المصدر: Bonitas البحوث
وأشار Bonitas الأبحاث أيضا إلى أن هنغ ادعى أن الصحية منديل عودة الأعمال على الأصول في عام 2016 وصلت إلى 72 مذهلة، هذه البيانات هي أيضا مشكوك فيه.
كانت مزورة الحالة الثانية من "جرائم" الودائع المصرفية.
وأشار Bonitas البحوث إلى أن مطالبات الشركة لتحقيق صافي ربح كبير ولديه ودائع البنوك الكبيرة، لا تزال تعتمد بشكل كبير على الاقتراض قصير الأجل للتعامل مع المستثمرين متشككين. اعتبارا من 30 يونيو 2018، رأس المال العامل يوازن تقرير هنغ من 7.5 مليار يوان، على مقربة من أعلى مستوى في التاريخ. ولكن من أغسطس 2018 إلى ديسمبر، أصدر هنغ الصين ست السندات، ورفع ما مجموعه 7.5 مليار يوان، مدعيا أن معظم عائدات سيتم استخدامها لرأس المال العامل!
وتعتقد الوكالة أن السبب الحقيقي وراء الزيادة الأخيرة في هنغ ديونها، والنقدية هنغ لأن التقرير غير صحيح والمشتبه هنغ تقريبا جميع الودائع المصرفية قصيرة الأجل ليست صحيحة. ووفقا للبحوث Bonitas يقدر أنه منذ عام 2009، هنغ من الودائع المصرفية قصيرة الأجل كاذبة مزيد مزورة في إيرادات الفوائد من 1.6 مليار يوان، وبلغ إجمالي الأرباح كاذبة 11 مليار يوان.
الحالة الثالثة "جرائم" المعاملات مع الأطراف ذات الصلة من الربح.
وقال Bonitas الأبحاث أن معظم المحتالين القصد هو السماح المطلعين على الربح من الفضيحة، والمباراة النهائية على حساب التضحية بمصالح المستثمرين. على هنغ، توزيعاتها النقدية من قبل طرف ثالث من أجل تحقيق الاقتراض الزائد، وطرف ذو علاقة غير معلوم هنغ على بناء وتشغيل المعاملات العقارية غير الأساسية في فوجيان.
9 سبتمبر 2012، أعلن هنغ خطط لبناء مركز للتدريب في شيامن تحويلها إلى هنغ بلازا، كان هنغ HK $ 220،000،000 وقد أنفق بناء مركز التدريب، ومن ثم زيادة 360 مليون دولار هونج كونج لمشروع تحويل الفندق. الفندق الآن، وقد تم الانتهاء شيامن هنغ مربع، تشغلها هيلتون.
يشير Bonitas البحوث التي أجريت، هنغ لا الانخراط في العمل أو إدارة فندق لرجال الأعمال من المضاربات العقارية، والسبب لماذا قررت استثمار 580 مليون دولار هونج كونج إلى الأصول غير الأساسية، لأن المطلعين السماح هنغ، الرئيس التنفيذي لشركات عائلية خاصة استخدام الاموال للاستثمار في شيامن هنغ ساحة هنغ الربح:
"شيامن هنغ كذب على التخلص من الممتلكات المباعة إلى حقوق طرف ثالث مستقل. في الواقع، هنغ هنغ الرئيس التنفيذي لشركة لبيع العقارات في شيامن طرف ذي علاقة لم يكشف عنه في صافي الربح 0.7 مرات السعر المنخفض، وسعر بيع 2016 أقل بكثير من المعرض سعر السوق ".
التقرير إلى أن مثل هذه الوسائل كبيرة سعر نقل خصم، في نقل هنغ فوائد إضافية المطلعين، وهذا نقل المنافع على أساس تكلفة الأضرار التي لحقت مصالح المستثمرين.
ولكن تشى تونغ وأشار التحليل المالي إلى أن العديد من منطق يقدر لا يمكن الدفاع عنها البحوث Bonitas. على سبيل المثال، لالصحية الربحية منديل الأعمال مزورة، والذي يعطي المنطق هو: المنافسين تقدير CFO هامش التشغيل OEM الشركة المصنعة لتصل إلى 5 بدلا من المشاركين تشارك في إنتاج (في المناديل الصحية التسويق والعلامات التجارية) تصل إلى 10. تظهر اثنين من هوامش معا أن أفضل فوط صحية هامش التشغيل التجاري من 15 -16.
وبالإضافة إلى ذلك، هناك أيضا مشاكل المقارن حالة Bonitas البحوث تعطى وقتا. يعطي Bonitas البحوث اثنين من حصة الشركات المدرجة (قوانغدونغ الرعاية الصحية الملك هينغ الصناعية المحدودة وتشونغتشينغ 100 إمدادات شبه الصحية المحدودة) التي تعمل البيانات هامش للمقارنة. Bonitas البحث الذي يعطي هامش التشغيل من دون مائة في عام 2016، ولكن على النقيض من البيانات هنغ ذات الصلة في النصف الأول من هذا العام.
اعتبارا من الساعة مراسل صحفي، عن مزاعم البحوث Bonitas، Hengan لم يتخذ بعد رد فعل الجمهور.
وقالت وكالة Hengan الدولي يتوقع أن يتباطأ نمو الأرباح
GUOTAI جونان للاوراق المالية أفاد بحث نشر مؤخرا، الأداء الضعيف Hengan في الربع الثالث، ولكن بدأ في التعافي في الربع الرابع، والحفاظ على "شراء" التصنيف، ولكن بسبب انخفاض عائدات توقعات تخفض السعر المستهدف لدينا إلى 79 دولار هونج كونج.
المصدر: GUOTAI جونان للاوراق المالية تقرير بحثي
GUOTAI جونان للاوراق المالية لا يزال متفائلا بشأن أداء Hengan توقعات السوق، بسبب قوي "المزدوج أكتوبر" تسوق مبيعات المهرجان، بدأ نمو الإيرادات هنغ لاسترداد في نوفمبر تشرين الثاني. مع إضافة المزيد من تجار التجزئة خط تؤثر أيضا بنشاط مهرجان التسوق المورد الكهرباء يواصل تعزيز، فإنه تغييرا عميقا في المشهد الصناعة. وبالإضافة إلى ذلك، مع إدخال المزيد من المنتجات الجديدة والتوسع في المزيد من الأسواق، وهنغ تحقيق نمو قوي.
ومن المتوقع أيضا سوشو للأوراق المالية سوف Hengan نمو الأرباح سيتباطأ. ومن المتوقع أن 2018-2020 سنوات الدخل التشغيلي Hengan الدولية كان 23204000000 يوان، 25600000000 يوان و 27805000000 يوان، سنويا على معدل النمو العام من 17.0، 10.3 و 8.6، على التوالي؛ التي يملكها أرباحا صافية بلغت 4322000000 يوان الأم، 4858000000 يوان و 5401000000 يوان، سنويا على معدل النمو العام من 13.9، 12.4 و 11.2 على التوالي. 2018 الموافق السعر الحالي للسهم - كانت السنة 2020 PE 16.7 مرة و 14.8 مرة و 13.3 مرة، للحفاظ على "زيادة الوزن" التصنيف. لكن وكالة تحذير عاملين رئيسيين سلبي في التحذير من المخاطر، بما في ذلك ارتفاع أسعار المواد الخام، فضلا عن الترويج للمنتجات الراقية أقل مما كان متوقعا.
يعتقد ماكواري 10 صدر تقرير بحثي أيضا، في سياق ارتفاع أسعار المواد الخام، ونمو الإيرادات Hengan الدولي يتباطأ، في حين طفلين سياسة توزيع الأرباح الافراج عن التعب، والضعف في توقعات المبيعات حفاضات.
هذا العام، أسهم هونج كونج في كثير من الأحيان قصيرة
بالإضافة إلى Hengan، ولكن هذا العام، HOSA الدولية، في عقد جديد، سامسونايت، GenScript وغيرها من أسهم هونج كونج شهدت قصيرة فقط، وحصة أكبر انخفاض السعر.
24 مايو سامسونايت قادة الصناعة الأمتعة سهم (1910.HK) الغوص على التوالي بعد أن قال صندوق البيع القصير الأزرق أرك كابيتال في تقرير، يجب أن يكون سامسونايت فقط عن القيمة السوقية الحالية للنصف وقالت الشركة انها تباطؤ النمو والاستحواذ عن طريق إصدار سندات لتغطية. بواسطة تقريرا قصيرا حول تأثير، الشركة سعر السهم 24، 25، انخفضت يومين أكثر من 20 وتعليق.
29 يونيو، انخفضت أسهم HOSA الدولية (2200.HK) 86 بعد يشير Bonitas بحوث خارج، خطة إدارة HOSA لبناء الاحتيال قبل الموزعين غير معلوم ذات الصلة الحزب وشبكة الموردين، والإيرادات مبالغ فيها والربحية، للحصول على المال من أيدي الدائنين المطمئنين ومساهمي الأقلية. ووفقا لتقارير الائتمان الموزع الرئيسي للHOSA، وتقدر Bonitas أبحاث الشركة في عام 2016 و 2017 هناك مبالغة في تقدير الإيرادات من 685 مليون يوان و 894 مليون يوان، وهذا هو ربح مبالغ فيه 217. وذكرت أن ديب التكنولوجيا وHuishan استخدمت تكتيكات مماثلة، وإدارة لتعزيز الأعمال التجارية الصغيرة في شكل شركة مدرجة في الساعة الأخيرة من التداول لمعالجة سعر السهم في الارتفاع، ويضخ المستثمرون أموالهم في أيدي الإدارة.
13 سبتمبر، وقال Bonitas أبحاث في تقرير صدر في القابضة الجديدة (8207.HK) كان مديرها وأكبر مساهم تشانغ عن التداول الجديد كاذبة خبيثة. قدم أدلة في العروض التقرير أن عقد جديد كذب حول 408،000،000 الربح يوان في عام 2017 لبيع بكين فينيكس، ما يسمى المشتري لم يدفع مقابل نقدي. مبالغ فيه الأداء المالي لجذب الاستثمارات الدائنين المطمئنين ومساهمي الأقلية. Bonitas البحوث وهدير في عقد جديد لأكثر من شهرين، والأوراق المالية عقد جديد بنسبة تتجاوز 50 حتى الآن هذا العام انخفض السهم أكثر من 80.
27 سبتمبر، تراجعت GenScript (1548.HK) خلال اليوم سعر السهم أكثر من 40 في المئة، وشركة مؤقتا. 26 سبتمبر، أصدرت YAN النار منظمة بحثية مستقلة تقرير الهابط، GenScript التقدير النهائي لHK $ 3.29 للسهم الواحد، أقل من سعر إغلاق 2680. ويشير التقرير إلى أن أسباب الانخفاض، بما في ذلك المخلوق الأسطوري (GenScript تملكها شركة تابعة) CAR-T (خيالية مستضد مستقبلات الخلايا التائية المناعي) تفتقر إلى التعليم الفني وR الصناعية وخبرة D في العلاج CAR-T، المخلوق الأسطوري وقد رفضت طلبات براءات الاختراع مرارا، والآن يكاد يكون من المستحيل تشكيل نظام كامل للحماية براءات الاختراع، والبيانات السريرية التي نشرت على ASCO (الجمعية الأمريكية لعلم الأورام السريري) للاشتباه في الغش؛ اختر إدارة النقد عالية، والسرقة عن طريق سرية من شركة تابعة مدفوعات بالأسهم مصالح حملة الأسهم.
وخلص تقرير بحثي تيانفينج للأوراق المالية أن، بما في ذلك الكباد، المياه الموحلة، وتحليل مجهول، حيث ايمرسون تحليلات للبحوث جلاوكوس وغيرهم من الجسم القصير المهنية، عادة حول البيانات المالية للشركات المدرجة من الضعف، والمعاملات مع الأطراف ذات الصلة، والمديرين التنفيذيين للشركات من سوء السلوك باعتباره إنجازا عظيما، وجعل تقارير قصيرة مفصلة واتخاذ مواقف قصيرة قبل التصويت.
من بينها، البيع على المكشوف آلية البيع على المكشوف للشركة المزعومة البيانات المالية بالإضافة إلى معظم الاحتيال المشترك، والمعاملات مع الأطراف ذات الصلة غير عادية، وإدارة الشركة والعمل الرئيسي اسطوري الماضية "الملوث" ودائرة ومن المحتمل أن تكون الهيئات قصيرة عين الثور. بشكل عام، وقاعدة الأعمال ضعيفة ولكن في هذه الصناعة "القادة"، أو أكثر بكثير من تقييم الصناعة القياسية للشركة على المدى القصير من المرجح أن تثير القلق آلية البيع على المكشوف.
أشار محللون إلى أن حاجة السوق ناضجة لمثل هذا المشرف الهيئات القصير. الذباب لا تحوم حول البيض، فقط لتعزيز حوكمة الشركة الخاصة، لتكون قادرة على القيام به هو لا يخاف من المائل الظل، من خلل كبير في سعر السهم.
