الجشع عندما ذعر الآخرين والذعر عند البعض الآخر الجشع - انها وارن بافيت (وارن بوفيه) الشهيرة. تواصل الاضطرابات الحالية في الاسواق العالمية، ولكن ليس إلى المساومة الصيد الجشع.

"بنك الاحتياطي الفيدرالي تنفذ صفر سعر الفائدة، QE إعادة التشغيل، ومستقبل قد شراء الديون الائتمان، ويجوز للحكومة حتى لجأت إلى ما يقرب من خطة التحفيز المالي $ تريليون دولار، ولكنها ليست سيولة السوق الثور وحده قادر على دعم ما يصل." الأعمال منذ ما يقرب من 35 عاما وقال المملوكة بيشون الأنابيب سنغافورة (APS) مديري الصناديق التأسيسيين، CIO وانغ Guohui (وونغ كوك هوي) في مقابلة حصرية مع CBN ذلك.

وفي وقت سابق، في سنغافورة "وزارة بوذا مكافحة السارس" أصبحت شعبية في دائرة أصدقائي. وانغ Guohui تعتقد دائما في قيمة استثمارات ما يسمى "سوق الثور" هو أيضا تماما "نظام بوذا". 2019 الاسهم الامريكية تجاهلت أرباح ضعيفة، انخفض الإنفاق الرأسمالي بشكل كبير وتستمر لتصل إلى مستوى قياسي جديد، والكثير من التكهنات لم تشهد أزمة القادمة مديري مقارنة صندوق البيع بالتجزئة، عندما ستواصل APS لزيادة المواقف النقدية. اليوم، تراجعت الأسواق الأوروبية أكثر من 30، وانغ Guohui لا يزال "خط بوذا" نعتقد، وشراء كبيرة في الوقت المناسب.

"في السنوات ال 11 الماضية، والسوق لديها الكثير من الفائض، ولا سيما في سوق الولايات المتحدة، ضغط مرتفع جدا، وعندما تبدأ عملية تخفيض الديون، ونحن لا يمكن تحديد كم من الوقت يستمر، والتكيف هو مجرد بداية." وقال إنه في استسلام أزمة عام 2008 بعد عمليات بيع (الاستسلام)، أديرت بشكل صحيح، شركة جيدة الديون السعر المنخفض منخفضة جدا "، في الوقت الذي اشترى هذه الشركات تدفع ثمنا يساوي القيمة النقدية من مقتنياتها، وبعبارة أخرى، أصول الشركة وحقوق العملية التجارية ما يعادل مجانا ولكن الآن لم نر مثل هذه الشركة جذابة. "

وتعتقد وكالة الأنباء الجزائرية أن العقد المقبل الصين سوف تكون أكثر الأسواق الواعدة. ولكن في فترة الركود العالمي، حصة السوق أو صعوبة يدخر، بعد تعديلات التقييم في المكان "الهيكلي ألفا (طويلة الأجل عودة الزائدة)،" أكثر جاذبية خندق نموذج الأعمال الذي لا يتأثر بهذا الوباء ويمكن أن تستفيد من فترة طويلة الأجل الاتجاهات الهيكلية للشركة. APS هي واحدة من أقرب تخطيط التأسيسيين الاجانب من السوق الصينية.

الاسهم الامريكية تتحمل تعديل السوق لم تنته

واصلت الولايات المتحدة سوق الأسهم الثور لمدة تصل إلى 11 عاما، ومؤشر S & P 500 من 666 نقطة مارس 2009 القاع، وارتفعت، ارتفعت إلى أعلى نقطة في محيط 3380 في فبراير عام 2020.

وقال "عندما الربحية ليست مرضية، عندما كان سعر سهم تم ارتفاعا حادا في السيولة، يمكن الحكم حول السوق الصاعدة على وشك الانتهاء." تمثيل وانغ Guohui.

ومع ذلك، الاسهم الامريكية الجنون يستمر لفترة أطول مما كان يتصور. تبقى "خط بوذا" في السوق الصاعدة في وقت سابق من مجنون لا يخلو من التكلفة. منذ العام الماضي، وخاصة في الربع الثالث، فإن نسبة صناديق التحوط الآسيوية المراكز المكشوفة إدارة انغ Guohui تكون مرتفعة للغاية مستودع، الربع الثالث صافي المراكز المكشوفة بنسبة تصل إلى 50. في جنون السوق الصاعدة، وكثير لا مكاسب قصيرة من ذلك بكثير.

تراجعت الاسهم الامريكية هذه الجولة هو الأسرع في التاريخ، وظهور فتيل الرابع 10 يوما، في حين بدا فتيل خمس مرات فقط في تاريخ وول ستريت. كما أنهى الأسبوع الماضي، وصلت S & P 500 مؤشر الارتداد السعة ما يقرب من 33.

"إن انتعاش السوق في الآونة الأخيرة أمر صعب. أوروبا وتطور الوباء لا يزال في مراحله الأولى، تفاقم أسعار النفط تراجع السوق في الوقاية من الأوبئة والسيطرة، الحكومات الآسيوية أكثر احتمالا للحصول على تعاون الجماهير، ولكن في الولايات المتحدة وأوروبا،" التباعد الاجتماعي "ل وقال وانغ Guohui تدابير صارمة لتحقيق ".

هناك حجج أنه في المعدل الحالي كانت منخفضة، وعدد الأيام من السيولة من الصعب ترك السوق لا يرتفع، ولكن ولادة سوق الثور من الصعب الاعتماد على السيولة. مجلس الاحتياطي الاتحادي نعيد توسيع الجدول من بداية سبتمبر 2019، والوضع الحالي لا يزال يزداد سوءا. إذا ضربت الأزمة المالية الرئيسية في العام وول ستريت (وول ستريت)، ثم الوباء سيكون له تأثير عميق على "الشارع الرئيسي" (الشارع الرئيسي، وهذا هو، والاقتصاد الحقيقي). وهذا ما يفسر أيضا لماذا وضعت مجلس الاحتياطي الاتحادي المزيد من السيولة، انخفض السوق وبسرعة أكبر.

ويبدو في العديد من المؤسسات المصرفية الاستثمارية، وحجم الوباء الناجم عن الركود العالمي من أزمة الرهن العقاري 2008 الرهن العقاري أعمق. تأثير الوباء العالمي وهذه الصناعة برمتها، والأثر الرئيسي لأزمة الرهن العقاري في الولايات المتحدة والقطاع المصرفي الأوروبي. "نحن نتوقع أن النمو في الاقتصادات الكبرى يتقلص ما يقرب من 10. وقبل هبوط السوق، والمبلغ الاقتصاد 23000000000000 $ الاقتصاد الأمريكي التي كتبها 60000000000000 $ الديون لدعم حتى نهاية عام 2020، وأخشى أن الاقتصاد سوف تنخفض كمية وقال وانغ Guohui في 21 تريليون $، فقط لهذا السبب، فإن علاوة المخاطر الشاملة الولايات المتحدة ترتفع ".

وقال "لا نتوقع التحفيز المالي سوف يكون كاملا تحقيق الاستقرار في السوق، قد المضاربين أيضا الاستفادة من هذه التجمعات الفرص ليمرحوا".

في الافتراضات الحالة الأساسية، وتوقع بنك مورجان ستانلي فإن وباء يؤدي إلى فقدان الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي الاسمية 360 مليار $، وبالتالي فإن حزمة التحفيز المالي في الولايات المتحدة يجب أن تكون على الأقل بنفس الحجم، وإلا فإنه من الصعب تقديم الدعم الفعال للاقتصاد. لكن المضاعف المالي سيكون أقل من ذلك، وذلك لأن الأسر والشركات هي أكثر حذرا.

ويبدو في وانغ Guohui، انتعاش على شكل V في أسواق الأسهم العالمية لديها ثلاثة شروط - بالإضافة إلى الحوافز النقدية، المالية، ولكن أيضا المستدام باء التحول، فضلا عن استسلام السوق، مما يجعل التقييمات أكثر إثارة للإعجاب. في الوقت الحاضر، وباء في الولايات المتحدة وأوروبا بشكل واضح سوى بداية الفاشية، لكن الاستسلام الحقيقي لم تكتمل بعد.

"نحن ما زلنا في مستثمري التجزئة العالمي تخليص بدأت فترة ETF، التجار الكلي الولايات المتحدة قصيرة الأجل مجرد بداية للحد من المناصب بقدر المستثمرين على المدى الطويل، وخاصة أولئك الذين يسيطرون على إدارة الأصول كبير، يحتاج مزيدا من الوقت استكمال عمليات بيع من كل شيء، وسوف نرى أرخص تقييمات، ثم يمكننا القول أن السوق قد سعر تماما لجميع الأخبار السيئة. وقال وانغ Guohui لاستكمال إعادة التوازن للأصول. فقط بعد هذه العملية ".

شراء كبيرة في الوقت المناسب

وبعبارة أخرى، فإن تيار "الجشع" لسوق الأسهم بشكل حاد فتح قد حان.

على العكس من ذلك، يبدو في وانغ Guohui، بعد الهبوط، وكثير رواجا بعد التقييم الحالي لا يزال مرتفعا، والتي في السنوات ال 11 الماضية، الشركات الأميركية لا تزال لاعادة شراء أسهم، بالإضافة إلى عدد كبير من المستثمرين في فقاعة الأصول الاستدانة والولادة ذات الصلة. "في الواقع، وهذا هو فقدت الاسهم الامريكية ليس المضاربة بعض الأسواق الناشئة" قال.

هذه القائمة تطول. وقال وانغ Guohui "واحدة من FAAMG (الفيسبوك، وأبل وأمازون ومايكروسوفت وجوجل) هي أكثر الشركات الناجحة هي أبل. وعلى الرغم من الانخفاض في الأرباح لمدة ثلاثة فصول متتالية، ولكن السهم لا يزال مستوى قياسي في أكتوبر من العام الماضي." في الآونة الأخيرة في عمليات اعادة شراء الاسهم الجارية وعدد كبير من الاستثمار ETF السلبي، فإنه يبدو أن "القواعد القديمة" (قيمة الاستثمار) هو تخريبية، وبالمضاربة "جيل جديد" مديري الصناديق تفاقم هذا الاتجاه.

وعلاوة على ذلك، حتى لو أنها تحظى بشعبية تماما كل مناحي الحياة في الأمازون تواجه أيضا تحديات. وعلى الرغم من الاسبوع الماضي أعلنت أمازون في جميع أنحاء توظيف الولايات المتحدة الأمريكية 100،000 عامل في مستودع والتسليم، وذلك لمواجهة الزيادة في الطلب على شبكة اندلاع المقبلة، لكنه قال وانغ Guohui أن هامش الربح الأمازون منخفض جدا المورد الكهرباء التجارية، والربح هو العمل الحوسبة دعم سحابة الرئيسي.

الذين يعيشون في سوق هابطة، والشركات غالبا ما تكون أرخص ولكن أيضا أكثر تكلفة "، لذلك نحن لا تقدر القيمة النسبية، بدلا من الاستثمار قد تصبح أيضا فخ هو أرخص من الشركات المتنافسة قد يكون أيضا أكثر تكلفة، لذلك نحن بحاجة إلى إيلاء اهتمام خاص لشركة قال الميزانية العمومية، ملاءة أمر بالغ الأهمية في سوق هابطة. ".

في وانغ عرض Guohui، وهناك ثلاثة عوامل رئيسية التي تلعب دورا رئيسيا في قرارات الاستثمار - السنوات الأولى من الربحية والإيرادات في الأوقات العادية هو أكثر أهمية مما كانت عليه في عام 2020؛ تليها P / NAV (سعر السهم / صافي قيمة الأصول)؛ زيادة السرعة هي أيضا حاسمة.

الصين أكثر جاذبية التعديلات على المدى الطويل في مكانها بعد

وفي وقت سابق، بسبب اندلاع أسرع في الصين قد تمت السيطرة على نحو فعال، والتفاؤل في السوق، ارتفعت أسهم A إلى مستويات قياسية قبل بدء اندلاع تصحيح السوق في الآونة الأخيرة إلى صدمة.

"تفاؤل المستثمرين بشكل مفرط تجاهل الركود العالمي، صادرات الصين وقد ضرب، وهناك حاجة إلى أن يكون أكثر حذرا إزاء التدهور الوباء في الخارج" وقال وانغ Guohui.

الخارجية يعتقد على نطاق واسع، على سبيل المثال أشباه الموصلات رحمة السلسلة الصناعية الشركات 5G العالمية والصناعات ذات الصلة سوف تكون تحت ضغط جني الأرباح. حاليا، فإن المستثمرين افتتاح القطاع الاستهلاكي العائلي المواد الغذائية، وهو ما يعني المزاج أكثر تحفظا.

ومع ذلك، يعتقد APS أنه على مدى العقد المقبل، وستكون الصين مما لا شك فيه معظم الفرص المتاحة في السوق. على الأداء التاريخي، والسوق الصينية هو أكثر مرونة نسبيا، وتقلبات في الفترة تميل إلى الأسواق العالمية ويتفوق الناشئة؛ الصين لديها أيضا مساحة المالي والنقدي الكافي، وفي الوقت نفسه، وسوق الأوراق المالية في الصين لا تزال تمثل لشغل وظائف في صناديق الأسواق الناشئة العالمية في صغيرة، وهذا يعني أيضا ضغطا أقل على تدفقات رأس المال، في حين الحيازات الأجنبية فضلا عن مستقبل الفضاء.

في هذه الحالة، يعتقد وانغ Guohui أن افتتاح ألفا الدوري في وقت مبكر جدا، عندما يكون الاقتصاد في حالة ركود بدأت في أوروبا وأمريكا، ودورة صناعة تجهيز قاع تكون طويلة جدا، إلا إذا كانت الشركات ذات الصلة أرخص سعر لقيمة النقد، وعلى الأقل 10 العائد على حقوق المساهمين (العائد على حقوق المساهمين) وبدلا من ذلك، وقال انه أوصى التركيز "ألفا الهيكلي"، وهذا هو، على مدى السنوات الخمس المقبلة لتحقيق ما يقرب من 15 معدل النمو المركب للشركة. حاليا، حتى من دون محفظة متنوعة، ولكن علينا أن نركز على الشركات القابضة مع اليقين أرباح من الانتعاش في غضون 12 شهرا المقبلة.