ترجمة | ليو شو تشينغ يان هو روي

2019، قضايا قطاع الملكية الخاصة كلها الأكثر تشعر بالقلق إزاء هي: PE موجة البرد سوق قادم، في نهاية المطاف ما هو جزء من الأكثر تضررا؟ GP وLP المتفق عليه عموما أنه في الأشهر 12-24 المقبلة، فإن سوق الأسهم الخاصة تشهد فترة من الركود، التي يجب أن تتخذ الاحتياطات، وضع نفسها على الاستجابة للتغيرات في السوق، مما أدى إلى المقابلة Q12019 الربع التغيرات في الاتجاه السوق.

ووفقا لPreqin الافراج عن الربع الأول من عام 2019، تقرير صناعة الأسهم الخاصة، ونحن نركز على اختيار الأموال وجمع الأموال، مع أداء خطة رأس المال وأبعاد صندوق LP، جنبا إلى جنب مع البيانات والرسوم البيانية تحليل الحالة الراهنة للسوق، لمساعدة GP وLP فهم اتجاهات السوق ما يلي التمتع:

تأثير جمع الأموال رئيس GP واضح، GP صغير جمع الأموال أكثر صعوبة

2014 Q1- 2019 الأموال PE العالمية Q1 لاستكمال جمع الأموال وكمية جمع الأموال

بشكل عام، كان الربع الأول من العام فترة هادئة نسبيا من جمع الأموال في هذا الربع أيضا.

بلغ Q12019-100000000000 $ لجمع الأموال كاملة، مع 95000000000 $ أو أقل نفس الفترة من عام 2018، ومع ذلك، فإن عددا من الصناديق وجمع الأموال قد اكتملت في 2019 Q1 كان 219، مقارنة مع 340 انخفاض حاد في Q1 من عام 2018، خمسة نقطة أدنى مستوياته في خلال الفترة نفسها، مشيرا إلى أن يتركز رأس المال على نحو متزايد في رأس قليل من صندوق .

أمريكا الشمالية التقاط جمع الأموال، انخفض جمع الأموال بشكل كبير في آسيا

2019 Q1 عدد الصناديق في مختلف المجالات لاستكمال جمع التبرعات وجمع الأموال

الأسواق الآسيوية في السنوات الأخيرة في صناعة الخروج من منظور إقليمي، وأنشطة السوق وجمع الأموال في أمريكا الشمالية وتنشط مرة أخرى. بدأ الكثيرون LP التركيز صندوق الاستثمار في أمريكا الشمالية، وأمريكا الشمالية 133 الأموال التي تم جمعها ما مجموعه 63 مليار دولار، وفي أوروبا أيضا لا تزال تعاني من جمع الأموال منخفضة، والمال لخلق مستوى جديد منذ 2015 لجمع الأموال.

الاتجاه النزولي في السوق الآسيوية هو أكثر وضوحا، استمرت في الانخفاض لمدة خمسة أرباع متتالية، Q12019 لم تنفذ سوى 28 في جمع الأموال، لرفع المبلغ 14 مليار $، مقارنة مع السنوات الخمس الماضية من البيانات الفصلية يقع أيضا في ما قبل الأخيرة. ولكن هذا لا يعني أن تباطؤ السوق بشكل عام في آسيا، بعد كل شيء، والكثير من جمع الأموال في منطقة آسيا لا يزال، وكثير منها قد مرت قريبة مؤقت (ولكن ليس بالضرورة لاستكمال كان جمع الأموال وثيقة) تحصل على الكثير من المال. هذا يظهر الوحيدة التي، في سوق تنافسية، GP صعوبة في رفع بنجاح ما يكفي من المال .

GP رئيس بسرعة لجمع الأموال، وغالبا ما أنجزت رفع فائقة

اليسار لوضع اللمسات الأخيرة على المحاسبة عن نسبة جمع التبرعات وجمع الأموال من المتوقع

يظهر في الصورة الصحيحة قضى كمية من الوقت لاستكمال جمع الأموال

في حين أن العدد القليل من الصندوق العالمي لاستكمال جمع الأموال، ولكن على العموم قادرة على إكمال بنجاح أثار جمع الأموال بشكل أسرع ووقع 60 من أموال الصندوق سوى 12 شهرا أو أقل من الوقت لاستكمال جمع الأموال، و 33 من الصندوق في أقل من ستة أشهر لاستكمال جمع الأموال، وضرب على نسبة عالية لمدة 5 سنوات.

وتعكس هذه الظاهرة بدأ سوق جمع الأموال الطبقات، GP ممتاز تظهر في كثير من الأحيان تغطية لل وبالتالي، يمكن أن تكتمل بسرعة وجمع الأموال بسهولة.

الاستثمار LP أكثر حذرا، وتقلص إلى حد كبير على مبلغ من المال

اليسار هو عدد من الخطط ليرة لبنانية لاستثمار الأموال

خطط LP الصورة الصحيحة لاستثمار مبلغ من مجموعة

كما أنه يمكن أن ينظر إليه من الجهة اليسرى، Q12019 عن خطط لاستثمار صندوق فقط 43 من LP، بشكل واضح بالمقارنة مع نفس الفترة من عام 2018، خطط للاستثمار 2-3 و4-9 تمويل فقط عدد LP تقليل المقابل. على الرغم من أن خطط LP للاستثمار بلغت أكثر من 10 صناديق للشقة تقريبا، ولكن لا يزال يفسر التأثير المحتمل لPE تراجع السوق، معظم المستثمرين أصبحت أكثر حذرا LP لبدء خفض عدد الصناديق الاستثمارية، وهذا ليس إشارة جيدة لجمع الأموال GP و.

كما يمكن أن يرى من قريب الحق في 2018 Q1، 2019 في Q1 يعتزم صندوق للاستثمار 50 مليون $ أقل من عدد LP ارتفعت من 37 إلى 47، وعدد من LP استثمرت 300 مليون $ إلى 599 مليون $ هو أيضا قليلا هناك نمو، ارتفع إلى 9 من 11، في حين أن الاستثمار من 5000 حتي 9900000000 $، أو 1 حتي 2،99 $ أكثر من مائة مليون وعدد LP 600 مليون انخفضت بنسبة 3، 5، 3. وهكذا، بسبب تأثير تراجع السوق، هناك العديد من وLP في صندوق استثمار 50 مليون $ أو أقل من المال، وهذا هو، وتقليل كمية من الأموال المستثمرة في الصندوق هذا يدل على أن LP استثمار أكثر حذرا، لا تستثمر بسهولة.

ما إذا كان عدد أو كمية، أظهرت معظم LP رعاية كبيرة تمولها الدولة، ولكن لديها القدرة على أكثر من 10 صناديق الاستثمار وعدد من LP أكثر من 600 مليون $ تم أساسا العام شقة على اساس سنوى، مشيرا إلى أن LP تأثير رأس واضح فقط قد تعرض لLP قليلة والقدرة تمويل مستقرة.

LP تفضل FOF وS صندوق، والحد من المخاطر وزيادة السيولة تحتاج قوية

2018 Q1 VS 2019 Q1LP نيان مع نسبة رأس المال من أنواع مختلفة من أموال البرنامج

على LP مع استراتيجيات رأس المال لمدة 12 شهرا القادمة، 2019 Q1 M & A الأموال لا تزال هي النوع المفضل من صندوق غالبية LP، المحاسبة لمدة تصل إلى 69، في الأساس شقة مع العام الماضي، صندوق VC أكبر انخفاض خلال نفس الفترة انخفض بنسبة 7، والنمو تمويل قليلا.

ومن الجدير بالذكر أنه في 2019 الربع Q1 الفائدة LP في صناديق FOF ويعزز إلى حد كبير S ، FOF بزيادة قدرها 7 إلى 21، وارتفعت صناديق S بنسبة 5 إلى 19. وهذا يعكس LP مختلفة مطلبين: الأول، استثمار أكثر حذرا ، هذه الأموال لتكون إدارة FOF أكثر مهنية، وتنويع أفضل، وثانيا، الطلب على تحسن السيولة ، لتعزيز الصندوق تخصيص نسبة S، LP الحاجة إلى وسيلة أكثر جدوى من فترة قصيرة.

VC أسفل أداء الصندوق، وأفضل أداء صناديق الاستحواذ

في اليسار دورات مختلفة IRR من أنواع مختلفة من الصناديق

الصحيح أداء الصورة IRR من VintageYear مختلفة

صناديق PE الأداء القوي بشكل عام في 1 و 3 و 5 و أداء 10 عاما تخلق IRR 2-أرقام، في أنواع مختلفة من صناديق PE، والأداء العام 1 في IRR، وصناديق VC ترعرعت إلى 18.9 يعود IRR، ولكن في الأداء السفلي 3 و 5 و 10 عاما. الأداء العام ممتازة من صناديق الاستحواذ، على التوالي، في 3 و 5 و خلق 10 عاما 14.6، 16.3 و 11.5 من IRR.

في مختلف السنة خمر، وتأثير الأزمة الاقتصادية على عائدات صناديق PE واضح تماما، وصندوق في عامي 2005 و 2006 الاستثمار في القيمة السوقية وقت أعلى القبول، مع الأزمة المالية في عام 2008، ويقدر انفجار فقاعة قيمة، أداء الصندوق هذا العام هو أدنى مستوى له منذ 11 عاما. وفي الوقت نفسه، عودة IRR قبل صناديق الربع ويعود IRR بعد الفرق صندوق الربع أقصاها 7 مرات.

ليرة لبنانية، غير المنقوص بقايا سوق الأسهم الخاصة جذابة. تاريخيا، وأداء حتى في أوقات الأزمات المالية، فإن سوق الأسهم الخاصة أفضل من السوق المفتوحة. بالإضافة إلى عودة الانتاج والتضخم وتنوع التحوط الأسهم الخاصة المزايا (تحوط من التضخم)، LP ترغب في تحسين محفظة جذابة بشكل خاص. ومع ذلك، في أوقات عدم اليقين، وأصبح LP أكثر حذرا، والتركيز التدريجي للأموال في الرأس والصناعة، والتي سوف تجلب تحديات غير مسبوقة العديد من GP صغيرة.

ولكن في نهاية عقد الصفقات هو صورة مختلفة: في عام 2018، الاستحواذ الأموال وVC حجم المعاملات صناديق الاستثمار صلت إلى مستوى قياسي وارتفاع واستمر في الربع الأول من هذا العام. مسحوق جاف (مسحوق جاف: وسائل اكتمال جمع الأموال ولكن لم أخرج من الأموال) مواصلة تتراكم، على الرغم من ارتفاع أسعار الأصول والمنافسة الشرسة في السوق، ولكن GP يمكن استخدامها بشكل فعال العاصمة. الناتج عودة تنافسية للضغوط تحقيق أمر بديهي، على الرغم من أن صناعة يمكن أن تعطي عصر أرباح رقمين مرت LP، ولكن الكثير لا تزال تنظر GP وLP الملكية الخاصة في الفترة القادمة أن يكون الأداء المتفوق.

تنويه: تتعلق هذه المادة إلا على محتوى حصة للاتصال، وليس كما المشورة في مجال الاستثمار. نحن نفضل التزام الحيادية في عرض النص. وفي الوقت نفسه، فإن عدد غير العامة هذا المقال الأصلي، وسنحاول التعرف على المصدر الدقيق، وذلك بفضل صاحب الخلق الثابت الأصلي، إذا التعدي، الرجاء إبلاغ، فإننا سوف تحقق ومعالجة مرة الأولى.

هذا المقال من ورشة عمل خاصة

معلومات أكثر إثارة، والموقع المالي دعوة (www.jrj.com.cn)