ربما هذه المقالة هي 14000 الكلمات ، يجب قراءتها معًا 13 اللحظة
ملاحظة المحرر: "إن التقلبات الضخمة لسوق الأوراق المالية الأمريكية في المستقبل القريب هو بالفعل أزمة السوق ، ويبدو أنه يسمع خطى الأزمة المالية العالمية. لقد دخلت الشؤون المالية العالمية فترة غير مؤكدة أكثر." بذور الأزمة ". في 19 مارس ، قام البروفيسور وو شياوقي ، نائب رئيس جامعة رينمين الصين ، عميد معهد أبحاث سوق العاصمة الصيني ، والباحث المالي الشهير وو شياوقيو ، إلى فئة البث المباشر بعنوان "المالية العالمية وسوق العاصمة الصينية" قيمة مرجعية مهمة للسوق المالي والاتجاه الاقتصادي العالمي. فيما يلي مقطع فيديو مباشر وسجل حقيقي.
الملخص
1. ارتفع سوق الولايات المتحدة لمدة 10 سنوات. لا يرتبط هذا فقط بالهيكل المالي الأمريكي وسوق رأس المال في النظام المالي ، ولكن لديه أيضًا علاقة وثيقة مع تعزيز سياسة الحكومة الأمريكية.
2. إن أساسيات السوق الأمريكية ليست قوية مثل ارتفاع السوق في غضون عشر سنوات. ظهرت الضعف الداخلي والرغوة بالكامل.
3. إذا كان فيروس التاج الجديد في العالم ، بما في ذلك الولايات المتحدة وأوروبا ، البلدان في جميع أنحاء العالم ، لا يمكن التحكم فيه بفعالية في فترة طويلة ، فإن احتمال التطور إلى أزمة مالية عالمية مرتفع للغاية.
4. فيما يتعلق بسوق بلدنا ، فإن العوامل التي لها تأثير سلبي على السوق في المرحلة المبكرة قد هضمها. أما بالنسبة لعوامل الإدخال ، فلا يزال بإمكاننا التحكم فيها ولدينا خبرة.
5. بالنسبة للسوق الصيني ، مرت أخطر خطر. آمل ألا يسقط المستثمرون قبل الفجر.
6. إذا تم التعبير عن ثروة سكان البلد من خلال عدد المنازل ، فيمكنها فقط أن تظهر أن النظام المالي لهذا البلد متخلف.
7. على الرغم من أن الأسواق المالية ورأس المال في الصين لا تزال في فترة استكشاف ، إلا أنها قد تظل مرتبكة في بعض الأحيان ، لكن لا يزال يتعين عليهم الثقة في مستقبل الأسواق المالية والأسواق المالية في الصين.
وو شياوقي
في مثل هذه الفترة الخاصة ، وفقًا لدعوة المدرسة واللوائح ، وذلك بدعوة من التدريس الوطني للتدريس والدرجات المهنية في التدريس والبصمات ، ومركز EMBA المالي لكلية Caijin ، أعطيت زملائي في الفصل الدراسي على الإنترنت الليلة. موضوع هذا الدرس هو "الاضطرابات المالية العالمية وسوق رأس المال الصيني". أتحدث بشكل أساسي عن ثلاثة جوانب: أولاً ، أسباب اضطراب التمويل العالمي ، وخاصة سوق رأس المال ، وتحليل الاتجاهات المستقبلية ؛ والثاني هو التأثير على سوق رأس المال في الصين ؛ الثالث ، الإصلاح المالي في الصين.
في الوقت الحاضر ، يشعر الجميع بالقلق الشديد من تطوير الوباء العالمي ، وسوف ينتبه أيضًا إلى تدابير مختلفة تتخذها البلدان القائمة على ثقافتها وأنظمتها والاختلافات في فيروس التاج الجديد. أنا لا أعلق على هذا اليوم ، وأنا لست خبيرًا في هذا المجال. في الشهرين الماضيين ، أشعر بالقلق أكثر من التغييرات في الأوبئة ذات الصلة في الصين وحتى الوباء العالمي. في معظم الأحيان ، أهتم بتدابير وتأثيرات بلادنا على الفيروس التاجي الجديد. في نصف الشهر الماضي ، كان الأمر قلقًا بشأن انتشار فيروس التاج الجديد العالمي لأنه له تأثير كبير على السوق العالمية والاقتصاد العالمي.
يرجى النقر لمشاهدة إصدار البث المباشر
التمويل العالمي ، وخاصة سوق رأس المال
أدخل فترة الاضطراب
أرى أن سيطرة بلدنا على الوباء فعالة. إن وضعنا يميل باستمرار إلى الطبيعي ، وهو انتشار الوباء العالمي في هذا الوقت.
في الأيام العشرة الماضية ، وضعت انتباهي على تقلبات السوق العالمية. إن التقلبات الكبيرة للسوق العالمية الناجمة عن سوق الأوراق المالية في الولايات المتحدة ، بصراحة ، تجاوزت السعة والضيقة لهذه التقلبات الخيال. قد يكون لهذا الاضطراب العنيف عملية أطول جوهر في الأيام العشرة الماضية ، كان لدى السوق الأمريكي أربعة ظروف ذوبان ، لم يسبق لها مثيل في التاريخ. كانت آلية الصمامات بعد "الاثنين الأسود" في 19 أكتوبر 1987. استنادًا إلى دروس السوق في ذلك الوقت ، أطلقت الولايات المتحدة آلية اندماج. انخفض المؤشر وتجاوز تجاوز العرض. 7 فتيل الزناد). هذه المرة كانت هناك أربعة صمامات في 10 أيام تداول ، والتي كانت نادرة جدًا ؛ ظهرت ثلاث كرات مرتدة رئيسية في اليوم التالي. في الوقت الحاضر ، يشعر الناس بالقلق بشكل خاص بشأن ما إذا كانت التقلبات الضخمة في سوق الأوراق المالية الأمريكية في المستقبل القريب تعني أن الجولة الجديدة من الأزمة المالية في العالم قد ظهرت ، أو ظهرت جولة جديدة من الأزمة المالية. تم تطوير وسائل الإعلام الآن ، وخاصة وسائل الإعلام. بعد حوالي بضع دقائق من السوق ، يعرف الناس بالفعل ، لا يعرفون وضع السوق بين عشية وضحاها أو في اليوم التالي. تطوير وسائل الإعلام له فوائده ومكان سيء. الميزة هي أن نشر المعلومات في الوقت المناسب للغاية. في الوقت نفسه ، سيكون هناك بعض الأحكام المختلفة ، وهناك تفاؤل ، ولا توجد مشاكل ؛ هناك أيضًا متشائم للغاية ، وأعتقد أن هذه هي أخطر أزمة مالية. هذا يتطلب حكمًا علميًا وهادئًا وماليًا على أساس النظرية. إن الحكم الأساسي الشخصي الخاص بي هو: لقد دخلت شركة Global Finance ، وخاصة سوق رأس المال ، بالفعل إلى فترة مضطربة غير مسبوقة.
كانت الأزمة الاقتصادية الناجمة عن الأزمة المالية من 1929-1933 نادرة للغاية وتحطمت بسرعة. هذه المرة ، نظرًا لوجود آلية ذوبان ، هناك عملية تأخير. علاوة على ذلك ، فإن سوق رأس المال اليوم مشابه للسوق في 1929-1933. بغض النظر عن حجم السوق والتأثير على الاقتصاد ، لا يمكن أن يكونوا هو نفسه الياباني . من.
لذلك بناءً على الصمامات الأربعة التي حدثت في هذه الأيام العشرة ، كان الحكم الأساسي فترة دخلت السوق العالمية فترة مضطربة. يعتمد هذا الحكم بشكل أساسي على النقاط التالية:
أولاً ، في الأيام العشرة الماضية ، انخفض سوق الولايات المتحدة بحوالي 30 ، حتى أكثر من 30 بقليل. من الواضح أن هذه أزمة السوق. في هذه الفترة القصيرة من الزمن ، انخفض السوق بأكثر من 30 ، ويعتقد عمومًا أن أزمة السوق قد ظهرت. استجابة لأزمة السوق هذه ، اعتمدت البلدان في جميع أنحاء العالم ، وخاصة الولايات المتحدة ، سياسات وتدابير نادرة للغاية في التاريخ ، بما في ذلك السياسة النقدية القريبة من أسعار الفائدة الصفرية. معدل أسعار الفائدة كبير جدًا ، وقد أطلق بنك الاحتياطي الفيدرالي تخفيفًا كميًا قدره 700 مليار دولار ، في محاولة لتعزيز سيولة السوق. في الآونة الأخيرة ، تم اقتراح خطة التحفيز الاقتصادية الكبيرة. في هذه الحالة ، سيكون هناك تقلبات ضخمة متكررة في السوق. ومع ذلك ، فإن اتجاه السوق لا يتغير عن طريق السياسات ، لذلك هذا ليس انخفاضًا عامًا في السوق. إنه ليس مستقرًا من خلال بعض السياسات والتهدئة ، لأنه يظهر انهيارًا من الثقة. لذلك سوف يدخل حتما الفترة المضطربة. ثانياً ، هذه المرة ليس فقط سوق الأوراق المالية الأمريكية ، ولكن أيضًا عالميًا. بطبيعة الحال ، فإن سوق الأوراق المالية في الولايات المتحدة له تأثير كبير على العالم ، وسيتم إصابته وينتقل إلى أسواق أخرى. في الواقع ، يتضمن السوق الأوروبي أيضًا بعض الانخفاضات في السوق الناشئة أكبر من السوق الأمريكية. وفقا للقصور الذاتي في السوق ، سيتم تكرار الاضطراب. بناءً على هذين الحكمين ، جاء عصر الأسواق العالمية المضطربة.
بموجب هذا الحكم ، لا يزال يتعين علينا تحليل اضطرابات السوق الأمريكية. ما نوع الأزمة؟ ما هو الاتجاه الذي سيتغير في المستقبل؟ ما هو تأثير النظام المالي بأكمله وحتى الاقتصاد الحقيقي؟ هذا هو الباحث الذي يجب أن يفكر ويحكم بعمق.
وفقًا لبعض المؤشرات الرئيسية ، فهي في الواقع أزمة السوق. في اليومين الماضيين ، بدا أنني أشعر أيضًا بظل الأزمة المالية ، ويبدو أنه سمع خطى الأزمة المالية. أنا شخصياً أحكم على أنه على الأقل الآن ، من الصعب أن نستنتج أن هذا هو استنتاج الأزمة المالية أو اندلعت الأزمة المالية. لا تزال أزمة السوق مختلفة اختلافًا جذريًا عن الأزمة المالية.
يجب أن تكون الأزمة المالية التي تسمى SO عالمية. وهي تشمل أسعار الصرف وأسعار الفائدة وأسعار الأصول وقدرة ديون الشركات وفشل المؤسسات المالية. إذا ظهر الوضع الخطير أعلاه في السوق ، فيمكن القول أن الأزمة المالية قد جاءت. لكن حتى الآن ، لم أسمع عن المؤسسات المالية ، وخاصة المؤسسات المالية الكبيرة ، التي أغلقت في أزمة السوق ، أو تم دمجها. في الأزمة المالية لعام 2008 ، بالإضافة إلى الانخفاض الحاد في السوق ، بما في ذلك سيولة السوق ، فقد أغلقت المؤسسات المالية الكبيرة أو تم دمجها أو الاختناق.
اليوم (19 مارس) ، هناك شائعات بأن هناك مشاكل كبيرة في أكبر صناديق التحوط في العالم في العالم ، لكن الأشخاص المعنيين قد خرجوا ليقولوا إنه لا توجد مشكلة ، ولكن هناك خسارة كبيرة. بالطبع لا أعرف الاتجاه الذي سيتطورون فيه في المستقبل. بسبب انخفاض الأسواق والذعر في سوق الأوراق المالية ، فإن سوق الأوراق المالية في أزمة السيولة. تشير أزمة سوق الأوراق المالية بشكل أساسي إلى أزمة السيولة في سوق الأوراق المالية. في هذه الحالة ، حدثت جوانب أخرى أيضًا. يمكن ملاحظة أن بعض المؤشرات الاقتصادية والمؤشرات المالية الناجمة عن أزمة السوق أو أزمة سوق الأوراق المالية قد ظهرت. قد يكون الانخفاض الحاد في أسعار النفط عاملاً مهمًا أثار أزمة السوق العالمية هذه التي تقود السوق الأمريكية كقيادة. بالطبع ، أنا شخصياً أعتقد أن هذا ليس هو العامل الأساسي. في الوقت الحاضر ، فإن دافع النفور من المخاطر لدى الناس قوي للغاية ، وقد وصل مؤشر الذعر (VIX) إلى نفس مستوى الأزمة المالية لعام 2008. يشير مؤشر الذعر إلى درجة المخاوف بشأن السوق. مع ضمور الائتمان ، ارتفع كره المخاطر لدى الناس بسرعة. فيما يتعلق بالتجربة التقليدية ، عندما يختار المستثمرون عمومًا أصول التحوط من المخاطر ، ولكن في هذا الوقت ، انخفض سعر الذهب أيضًا. أثناء الأزمة ، يعد الذهب أحد الأصول المهمة لنفور المخاطر ، لكن هذه المرة ليست كذلك. في هذه المرة ، أصبح الدولار الأمريكي أهم أصول كره المخاطر التي اختارها الجميع. لقد تجاوز مؤشر الدولار الأمريكي 100. من هذا يمكننا أن نرى إلى أي مدى تركيز السوق على السيولة. في هذا الوقت ، هناك اختلاف كبير في التجربة. هذا حكم أساسي.
بحلول الصباح الباكر من 19 مارس ، بتوقيت بكين ، ظهر الراحة الرابعة في السوق الأمريكية ، وكان المؤشر ما لا يقل عن 19000 نقطة ، حيث أغلقت حوالي 19800 نقطة. حتى في السعر الختامي ، في الواقع ، في الأيام العشرة الماضية من الانخفاض ، منذ تولي الرئيس ترامب منصبه ، بدا أنه يريد الحفاظ على أمل ازدهار سوق الأوراق المالية. .
يشبه مؤشر NASDAQ ومؤشر S&P مؤشر DOW Jones ، وليس هناك فرق أساسي. من منظور الفهرس نفسه ، انخفاض أكثر من 30 . يمكننا أن نرى أن إغلاق الأسهم الأمريكية اليوم قريب جدًا من ترامب. من أدنى نقطة ، يكون أقل مما كان عليه عندما تولى منصبه. بعض الناس يفكرون في أزمة سوق الأوراق المالية من 1929-1933 ، وبعض الناس يقولون إنهم قد يكررون الأزمة. انطلاقًا من الاتجاه المبكر ، من منحنى الصعود المبكر والتقلب ، يمكننا أن نرى أنه لديه بعض التشابه.
قام الباحثون في Huatai Securities ، بعد البحث الدقيق ، بتجميع منطق منطقي للأزمة ، والعلاقة بين وباء التاج الجديد وأزمة السوق. رأيت هذا من وسائل الإعلام. أعتقد أن هذه الصورة لا تزال لها معنى قليل. من خلال هذه الصورة ، تم وصف وصف موجز لعملية التفسير للأسواق العالمية المعقدة مؤخرًا وأسبابها لفترة وجيزة. في الواقع ، هذا الوصف ليس نظامًا خاصًا واكتمالًا ، ولكنه يقدم وصفًا منطقيًا للعلاقات الحديثة. من منظور البحث ، فإن هذه الصورة لها قيمة مرجعية.
ما زلت بحاجة إلى تحليل سوق الأوراق المالية في الولايات المتحدة المضطربة. هذه الصدمة الكبيرة يمكن أن تكون تقلبات السوق تصل إلى حالة من الأزمة. ما الذي يسبب مثل هذه الصدمة الكبيرة؟ هل هذا أمر لا مفر منه؟ ما هي العوامل الداخلية؟ ما هي الأسباب الخارجية؟ هذا يحتاج إلى دراسة بعناية.
في الواقع ، منذ الأزمة المالية في عام 2008 ، أقرت الولايات المتحدة عدة جولات من QE ، التي استقرت في السوق. في النصف الثاني من عام 2009 ، بدأ السوق الأمريكي في بدء اتجاه السوق ببطء الذي نسميه الآن "العشرة -أير سوق الثور ".
في ذلك الوقت ، لم يدرك أحد أنه بعد 10 سنوات ، يمكن أن يكون مؤشر Dow Jones ما يقرب من 30،000 نقطة. . يرتبط هذا الواقع ارتباطًا وثيقًا بسوق الأوراق المالية بعد أن وصل الرئيس ترامب إلى السلطة. إلى حد ما ، وضعت السياسة الاقتصادية لترامب سوق الأسهم أو حتى في الأهمية بشكل خاص. قد يكون لهذا أسبابه ، لأن سوق الأوراق المالية الأمريكية هو أساس ونظام النظام المالي الأمريكي ، ولديه إشعاع قوي للنظام الاقتصادي والمالي. على عكس بعض البلدان ، بما في ذلك بلدنا ، فإن سوق الأوراق المالية ليس لديه مثل هذا الإشعاع القوي. لذلك ، بناءً على الدور الخاص لسوق الأوراق المالية في الولايات المتحدة في النظام المالي ، فإنه يحدد الهدف الأساسي المتمثل في اهتمام السياسة بالارتفاع المستقر في سوق الأوراق المالية. بعد انخفاض كبير في عام 2018 ، طلب الرئيس ترامب من مجلس الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة للحفاظ على استقرار السوق. في ظل مثل هذه الظروف ، ارتفع السوق لمدة 10 سنوات. لا يرتبط هذا فقط بالهيكل المالي الأمريكي وسوق رأس المال في النظام المالي ، ولكن لديه أيضًا علاقة وثيقة مع تعزيز سياسة الحكومة الأمريكية. في الواقع ، بعد تولي الرئيس ترامب منصبه ، ارتفع سوق الأوراق المالية 10000 نقطة. ارتفاع من نهاية عام 2009 إلى عام 2017 بعد الأزمة المالية ، ينبغي القول أن عددًا كبيرًا من الأجزاء كان الانتعاش ، لأن الأزمة المالية تسببت في أضرار جسيمة في السوق الأمريكية. من بداية عام 2017 إلى 38 شهرًا قبل اندلاع أزمة السوق ، ارتفع مؤشر Dow Jones بمقدار 10000 نقطة. أنا شخصياً أعتقد أن هذا العقد من الارتفاع في السوق الأمريكية يجب أن يقال إنه يحتوي على فقاعة ضخمة ، وهي بالفعل سوق رغوة. لقد تحسنت القدرة الأساسية والتنافسية للاقتصاد الأمريكي نفسه والقدرة التنافسية للاقتصاد ، لكنها لم تصل إلى مثل هذا الوضع المزدهر. وبعبارة أخرى ، قبل انخفاض كبير ، كانت المؤشرات المختلفة في السوق الأمريكية قريبة من الزوجي وهي مرتفعة نسبيًا. أنا لا أقول أن الاقتصاد الأمريكي قد دخل في انخفاض. وقبل ذلك ، لا يزال الاقتصاد الأمريكي لديه قدرة تنافسية قوية. الشركات التي تعتمد على التكنولوجيا الأمريكية تنافسية ومبدعة للغاية. إنه جيد. يساعد الأشخاص في سوق الولايات المتحدة في المخاطرة. متى ستنفجر الفقاعة ، تنتظر الفرصة. من المستحيل على أي سياسة الحفاظ على مثل هذا الاتجاه التصاعدي. متى ستسقط وانتظر مجيء "البجعة السوداء". بطبيعة الحال ، فإن هذا السوق أكبر بكثير من قوة "البجعة السوداء". يقول بعض الناس أنه طالما أن هناك قشًا ، فلن يعمل السوق الأمريكي. إن أساسيات السوق الأمريكية ليست قوية مثل ارتفاع السوق في غضون عشر سنوات ، وقد ظهرت الضعف الداخلي والرغوة بالكامل. إن ارتفاع وتراجع السوق ، وقوة البشر محدودة ، وقوة السياسة محدودة. إن تأثير القوة البشرية والسياسات يمكن أن ينعم سعة تقلبات السوق ضمن نطاق يمكن التحكم فيه دون تغيير اتجاه السوق. في الواقع ، في أوراقي ومحاضراتي ذات الصلة في أوراقي ذات الصلة في عامي 2019 و 2018 ، هناك رغنان رئيسيان في العالم. واحد منهم هو فقاعة سوق الأوراق المالية الأمريكية. مجرد انتظار توقيت خاص ، أحداث خاصة ، سوف يندلع. هذا هو سبب الأزمة الداخلية والسبب الأول. والثاني هو السبب الخارجي للأزمة. تُعتبر الأسباب الخارجية عمومًا أن هناك حادثتين. أحدهما هو أن سعر النفط قد انخفض بشكل حاد. وقد انخفض الحد الأدنى إلى 23 دولارًا للبرميل ، وهو ما يتجاوز خيال الناس ويجلب بعض الذعر النفسي. لكن ما له قوى خارجية أكثر أهمية وعوامل خارجية له تأثير كبير على السوق الأمريكي ، فهو لا يزال انتشار فيروس التاج الجديد في العالم. هذا حدث مهم للغاية. إن فهم الصين لفيروس التاج الجديد صحيح. لذلك ، اتخذت التدابير الفعالة تدابير فعالة لتمديد انتشار الوباء ، على الرغم من أننا دفعنا سعرًا باهظًا لهذا الغرض. تشمل البلدان في جميع أنحاء العالم أيضًا الولايات المتحدة. في الأيام الأولى ، لم يدركوا المعدية والضرر للفيروس التاجي الجديد. لم يقدر أن يكون لها تأثير خطير على الاقتصاد والسوق.
في الآونة الأخيرة ، تسارع انتشار فيروس التاج الجديد بالفعل. يشعر الناس بالذعر. لا يوجد أحد في الشوارع الصاخبة. يبدو أنه دخل إلى فترة مكتئبة للغاية ، وعلى الأقل هذا هو الانطباع. هذا له تأثير خطير على توقعات الناس النفسية.
السبب الثالث هو أن التوقعات النفسية في سوق الذعر تلعب دورًا حاسمًا.
في البداية ، شعر الجميع أنه لا توجد مشكلة. يمكن أن يتزايد في 10 سنوات بعض المخاطر التي قد تجلب السوق. عندما ظهر الذوبان الثاني والفتيل الثالث ، ارتفع ذعر السوق بسرعة ، بحيث وصل مؤشر الذعر إلى ارتفاع تاريخي عند 84 نقطة.
بعد ذلك ، يتعين علينا تحليل ودراسة ما إذا كانت ستصبح أزمة مالية عالمية.
هناك عدة عوامل فيه. أحد العوامل هو أن الوباء العالمي يمكن أن يكون لطيفًا في فترة طويلة ، لأنه يؤثر بشكل خطير على توقعات الناس. عندما يكون من المتوقع أن يكون مستقرًا ، سيدخل السوق حالة مستقرة نسبيًا. بصراحة ، فإن الوقاية والتخلص من فيروس التاج الجديد ، إلى حد ما ، أكبر بكثير من اعتماد سياسات نقدية وسياسات التخفيف الكمي ، والتي هي أكبر بكثير من السوق. إذا تم التحكم في الوباء بشكل فعال ، في الواقع ستكون ثقة السوق مستقرة ، حتى لا تحدث الأزمة المالية العالمية.
إذا كان فيروس التاج الجديد في البلدان في جميع أنحاء العالم ، بما في ذلك البلدان الكبرى في الولايات المتحدة وأوروبا ، لا يمكن التحكم فيه بشكل فعال في فترة طويلة ، فإن احتمال التطور إلى أزمة مالية عالمية عالية للغاية. أنا شخصياً أعتقد أن السيطرة على الوباء أكثر أهمية بكثير من الحكومة التي تتدخل مباشرة في السوق. نظرًا لأن أزمة السوق تأتي مباشرة من التوقعات النفسية ، فإن هذا التوقع النفسي وما إذا كان فيروس التاج الجديد يمكنه أن يحقق بشكل فعال العلاقة الحتمية في المستقبل. من الواضح أن هذه الهشاشة النفسية مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بانخفاض السوق.
في الوقت نفسه ، ينبغي القول أن الأسواق الأخرى في جميع أنحاء العالم أكثر خطورة من السوق الأمريكية. بسبب التأثير المحدود للأسواق الأخرى ، لن أقوم بتحليل هنا.
حول سوق رأس المال في الصين (سوق الأوراق المالية)
في الأيام التي تلت مهرجان الربيع في 3 فبراير 2020 ، كان لسوق الأسهم الصيني استجابة عنيفة لفيروس التاج الجديد في بلدنا في ذلك الوقت. في ذلك الوقت ، انخفض السوق أيضًا بشكل حاد. يجب أن يقال إن هذا التراجع الحاد لم يكن مذعورًا بعد. هذه استجابة طبيعية للسوق للوباء. حوالي ثلاثة أيام تداول ، بدأ السوق مستقرًا نسبيًا ، بحيث كان يعيد ببطء حيوية السوق.
متأثرًا بانتشار السوق الأمريكي وانتشار الفيروسات الإكليلية الجديدة في جميع أنحاء العالم ، انخفض السوق الصيني بشكل حاد. هذا الانخفاض ، أعتقد أنه يرجع أساسا إلى عدوى الأسواق الخارجية. نظرًا لأن اتجاه السوق لفيروس التاج الجديد والاتجاه المتغير لا يزال موقفًا متفائلًا نسبيًا ، فإن علاج الوباء مناسب ، وقد تم التحكم في اتجاه انتشار فيروس التاج الجديد جيدًا. علاوة على ذلك ، دخلت الحالات الجديدة في البلاد أرقامًا مزدوجة ، والتي ينبغي أن يقال أنها تحسنت بشكل كبير مقارنة مع من قبل.
في الأيام الأخيرة ، يؤثر وباء المدخلات على سوقنا. إن الانخفاض الكبير الأخير في السوق الصينية يصاب بشكل أساسي بالأسواق الخارجية. لا نحتاج إلى الذعر. لقد أجريت مقابلة قبل ذلك. قلت أننا لسنا بحاجة إلى الذعر ، لماذا لا نذعر؟ بقدر ما يتعلق الأمر بسوق بلدنا ، فإن العوامل التي لها تأثير سلبي على السوق في المرحلة المبكرة هضم. أما بالنسبة لعوامل الإدخال ، فلا يزال بإمكاننا التحكم فيها ولدينا خبرة. انتبه إلى التأثير على المدخلات ، ولكن ليس لديك للذعر. انخفض سوق الولايات المتحدة بشكل حاد ، وقد ارتفع الناس إلى ما يقرب من 30،000 نقطة. ارتفع بنسبة 20.000 نقطة في 10 سنوات. ارتفع الرئيس ترامب بمقدار 10000 نقطة. من الأزمة المالية في عام 2008 إلى الوقت الحاضر ، ارتفع سوقنا بنحو 500 نقطة. لقد ارتفعنا القليل جدًا ، لذلك هناك عدد قليل جدًا تكون أقل سوق نسبة الأسعار في العالم.
وبهذا المعنى ، يمكنك العثور على العوامل السلبية للسوق. على الرغم من وجود ، ولكن ليس خطيرًا ، لا يتعين علينا الذعر. ارتفاع سوق رأس المال المتساقط والسقوط أمر طبيعي.
إذا انخفض السوق بشكل حاد ، يتم ربط "الخطر" و "الجهاز" معًا. ذلك يعتمد على كيفية الحكم.
في رأيي ، مرت أزمة السوق الصينية ، وقد مرت العواصف. والآن أصبحت مجرد نجوم بعد العاصفة غير العادية. بعد العاصفة ، سيظهر قوس قزح. الليلة على وشك المرور ، تأتي السماء الزرقاء والشمس. لذلك يجب على المستثمرين التضحية قبل الفجر ، يجب أن يكون لدينا أمل كبير في هذا.
هناك العديد من القضايا المؤسسية والهيكلية في السوق الصينية. من منظور سوقها نفسه ، من حيث مخاطر السوق ، تم هضمها بالفعل. زخم السقوط هو التوهين ، وخطر الانخفاض في فترة التقارب ، أي لن يكون هناك تقلبات كبيرة في مرة أخرى. من الصعب على سوق الولايات المتحدة أن يقول. أعتقد أن مخاطره في فترة التقارب. ماذا تعني فترة التقارب؟ وهذا يعني أنه بالمقارنة مع تقلبات السوق الأولية ، فإن مخاطرها تضيق ، واتجاه التراجع يضعف.
من حيث مخاطر السوق ، دخلت المراحل الوسطى والمتأخرة. ما زلت واثقًا في مستقبل الاقتصاد الصيني وسوق رأس المال ، لكن الفرضية هي أنه يجب علينا زيادة الترويج للتغيير المؤسسي في سوق رأس المال الصيني. تم إطلاق هذا الإصلاح ، بما في ذلك معايير مجالس العلوم والتكنولوجيا وأنظمة التسجيل ، وتعديل الشركات المدرجة لتعزيز معايير الشركات المدرجة ، وتعزيز معايير الشركات المدرجة ، وتعزيز معايير الشركات المدرجة ، وتعزيز معايير الشركات المدرجة لتعزيز معايير الشركات المدرجة وتعزيز معايير الشركات المدرجة إلى تعزيز معايير الشركات المدرجة وتعزيز معايير الشركات المدرجة لتعزيز معايير الشركات المدرجة وتعزيز معايير الشركات المدرجة. الإشراف على شفافية السوق ، مع توصيل أهمية الكشف عن المعلومات ، وزيادة العقوبة على الأفعال غير القانونية وغير القانونية ، هذه هي كل الإصلاحات التي نمر بها. من هدف طويل المدى ، الصين بلد عالمي والتمويل مهم للغاية. السبب في أن الصين بلد عالمي مهم للغاية بناءً على حكم اتجاه التنمية المالية في الصين وحكمه على تطوير سوق رأس المال الصيني. إذا كانت أسواقنا المالية وأسواق رأس المال قد شهدت عدة سنوات من الإصلاح والانفتاح والتنمية ، فهي ليست مركزًا ماليًا جديدًا في العالم. من الصعب علينا أن نقول إننا قوة عالمية. طالما أننا نلتزم بالإصلاح والانفتاح وحكم البلاد وفقًا للقانون ، فإن سوق المالي والرأسمالي الصيني سيصبح بالتأكيد مركزًا ماليًا جديدًا في العالم في المستقبل ، ونحن نستمر في العمل من أجل هذا الهدف. بالإضافة إلى إصلاح سوق رأس المال ، يجب أيضًا إصلاح بيئتنا الكبيرة ، مثل تحسين شفافية السوق والمجتمع ؛ تعزيز بناء النظام القانوني واتخاذ الطريق إلى إدارة البلاد وفقًا للقانون ؛ تعزيز النزاهة الاجتماعية البناء ، إنشاء روح عقد جيدة ، وما إلى ذلك. إنه أساس مهم لتعزيز تطوير سوق رأس المال. إن تحسينهم وتقدمهم يفضي إلى تحديث البلد وتحديث الحكم الاجتماعي. أنا متفائل بشأن سوق رأس المال في الصين ، بحيث يكون مستقبل الصين متفائلاً.
هذا هو الحكم العام. بالنسبة لسوق رأس المال الصيني ، يجب أن نعلق أهمية التأثيرات الخارجية ، ونرى التدمير الهائل لفيروس التاج الجديد ، ونؤثر سلبًا على السوق ، لكنني أعتقد أن هذا سيكون قصيرًا.
تعزيز سوق رأس المال
الإصلاح المالي الصيني والانفتاح والتنمية
من منظور السياسة نفسها ، نقسم التركيز السياسي الأخير والمتوسط. من المنظور الأخير ، بعد كل شيء ، أحدث فيروس التاج الجديد تأثيرًا خطيرًا للغاية على السوق الصينية والاقتصاد الصيني. رأيت تقريرًا للعملية الاقتصادية الصينية في الشهرين الأولين الصادر عن المكتب الوطني للإحصاء ولجنة التنمية والإصلاح. البيانات المعروضة في التقرير ليست جيدة. يجب أن نرى التأثير الخطير لفيروس التاج الجديد على الاقتصاد الصيني.
الأولوية الأولى هي توحيد تأثير الوقاية من الوباء والسيطرة عليها ، وليس السماح له بإعادة الإهانة ، وحل هذه المشكلة تمامًا. يجب أن يكون ظهور اللقاح الجديد واكتشاف الطب الخاص الجديد ، ولكن الآن لا تزال هناك عملية. لذا، من منظور السياسة الاقتصادية ، يجب علينا استعادة الاقتصاد الصيني ، لذلك من المهم للغاية أن تستأنف المؤسسات العمل. تتأثر أيضًا بالبيئة الخارجية ، وستتأثر أيضًا بالاستيراد وتجارة التصدير. يعلم الجميع أن زخم النمو الاقتصادي هو "Troidee". في الأشهر الثلاثة الأولى من هذا العام ، يتمتع سوق المستهلك بقوة دافعة محدودة للغاية للاقتصاد وتتقلص. فيما يتعلق بالتجارة الدولية ، إذا كان يمكن التحكم في الوباء العالمي بشكل أسرع ، فأنا أريد أن يكون له تأثير ، لكن لن يكون كبيرًا جدًا أو طويلًا جدًا. الاستثمار هو التركيز الذي نحتاجه للنظر. من خلال فيروس التاج الجديد هذا ، يجب أن نفكر في التفكير المتعمق ، والتفكير في الاتجاه المستقبلي لسياسة الصين ، والتفكير في تركيز إصلاحنا ، والتفكير في اتجاه استثماراتنا. إذا كان لديك دروس ، فهذا درس جوهر من منظور السياسات القصيرة على المدى القصير ، ينصب التركيز على صعوبة المؤسسات.
نظرت إلى الإدارات الوطنية ذات الصلة التي اتخذت تدابير المقابلة ، بما في ذلك التخفيضات الضريبية والرسوم والسياسات الأخرى. تلعب السياسة النقدية والسياسة المالية بعض الدورات. من منظور السياسات المالية ، بسبب الاختلافات في السياسة الضريبية للمؤسسات والضريبة ، يمكن إعفاء بعضها من الضريبة ، وينبغي تخفيض بعضها بشكل ملحوظ ، ويجب معاملة نفقات الشركات أيضًا في فترة خاصة. بمجرد إغلاق الشركة ، ، إنها من الصعب جدًا عليهم الوقوف مرة أخرى.
هذه المرة كان لدى الوباء بالفعل تأثير كبير على صناعة خدمتنا ، وبالتالي فإن دور السياسة المالية مهم للغاية في هذا الوقت. بعض الناس يهتمون فقط بالسياسة النقدية ، معتقدين أنه يحل السيولة ويحل المشكلة. بالطبع ، تعتبر السياسة النقدية مهمة ، لكن السياسة المالية تعمل بشكل مباشر أكثر فأكثر في الوقت الخاص. السياسة النقدية هي سياسة كاملة ولها دور في اتجاهات السوق ، ولكن لها آثار محدودة على القضايا المنظمة. لمساعدة أنواع مختلفة من المؤسسات من خلال الصعوبات ، يكون دور السياسة المالية أكبر. لذلك ، في هذا الوقت ، يجب اعتبار السياسة على محمل الجد وتبني سياسات مختلفة لمؤسسات مختلفة وصناعات مختلفة. فيما يتعلق بالسياسة النقدية ، استخدمنا سلسلة من أدوات السياسة النقدية بما في ذلك الحد من احتياطيات الإيداع لضمان سيولة السوق وتعزيز ثقة المستثمر. سياسة الائتمان في السياسة النقدية مهمة للغاية. يتعين على بعض الشركات والأفراد سداد القرض. سواء كان قرضًا عقاريًا أو قرضًا للشركات ، فإن بعض المقاطعات والمدن قد نجحت بشكل جيد للغاية ، مما يسمح لهم بالظهور لمدة ثلاثة أشهر. لذلك ، فإن التعديل الهيكلي للسياسات الائتمانية هو أيضًا أداة سياسة لمساعدة الجميع الساحقين. يجب أن تسمح السياسة الحالية للشركات بالبقاء على قيد الحياة ، وتواصل الصعوبات ، واستئناف العمل بسلاسة. أصبحت مرونة السياسات خلال هذه الفترة مهمة بشكل خاص. على المدى الطويل ، يجب أن نركز على الإصلاح والانفتاح والتنمية. يجب أن نركز على المستقبل. من ناحية ، من خلال اندلاع هذا الفيروس الإكليلي الجديد ، نفكر فيما فعلناه في الماضي ، ويجب أن نحسن الجوانب التي قمنا بها. يقول الناس دائمًا أن الكوارث تختمون. هناك شرط أساسي لهذا البيان. بعد الكارثة ، سوف ينعكس الناس والألم في الألم.
نتيجة الانعكاس هي الإصلاح ، أي تعديل القواعد والسياسات والأنظمة. يجب تعديلها. إذا لم تقم بإصلاح الكارثة ، فستستمر في التكرار. لذلك ، لا يعني الكوارث أن الكوارث يجب أن تكون مزدهرة. إنها تستند إلى دروس الامتصاص ، وتعزيز الإصلاحات ، وتحسين النظام. بهذه الطريقة فقط سوف يذهب المجتمع خطوة بخطوة.
أين هو محور الإصلاح المالي والانفتاح والتنمية؟
أولاً ، تركيز الإصلاح المالي في الصين. التمويل هو جوهر الاقتصاد الحديث والحياة. التمويل ليس جيدًا ، وستكون كفاءة خدمة الاقتصاد الحقيقي منخفضة. لماذا نولي اهتماما لإصلاح وتطوير التمويل؟ إنه لأنه جوهر الاقتصاد الحديث لأنه محرك للاقتصاد الحديث. إذا كان التمويل متخلفًا وتقليديًا ، فسيكون من الصعب المضي قدمًا في الاقتصاد. يبلغ حجم الاقتصاد الصيني الآن مليون. مثل هذا الاقتصاد الضخم يتطلب محركًا قويًا بشكل خاص وقلب قوي للغاية. ما هو قلب ومحرك الاقتصاد الصيني؟ الأول هو العلوم والتكنولوجيا ، وتغيير الهيكل الاقتصادي الصيني والقدرة التنافسية من خلال تقدم العلوم والتكنولوجيا. والآخر هو قوة التمويل.
ينصب تركيز الإصلاح المالي في الصين على التركيز على تعزيز التسويق. ما هو جوهر الإصلاح الموجود في السوق؟ من الضروري تطوير السوق المالية وسوق رأس المال بقوة ، والسماح للسوق بدور حاسم في تخصيص الموارد. هذا ليس مجرد شعار ، يجب أن ينعكس في ممارسة الإصلاح المالي. يعتمد الترويج للإصلاح المالي الموجود نحو السوق أيضًا على الانفصال المالي. ماذا تقصد بذلك؟ يشير إلى الأنشطة المالية ، متجاوزًا المؤسسات المالية لإكمالها في السوق. هذا الاتجاه هو اتجاه فصل التمويل. يعد تحسين الهيكل المالي للانفصال المالي ، وتحسين الكفاءة المالية ، وتشتت المخاطر المالية أمرًا ضروريًا. لا يدرك الكثير منا القيمة الضخمة للتسويق المالي. ويقولون دائمًا أن المؤسسات المالية مهمة بشكل خاص. في الواقع ، فإن قوة السوق أكبر بكثير من قوة المؤسسات. بشكل عام ، دخلت الصين في مجتمع جيد. لذلك ، بعد زيادة دخل السكان ، يتم خصم بعض الاستهلاك الحالي من الاستهلاك الحالي. أين تذهب؟ لا تدعها تذهب إلى العقارات ، دعها تستثمر في السوق المالية. لذلك ، يجب على السوق المالي ، وخاصة سوق رأس المال ، الإصلاح. أداء السوق ضعيف للغاية ، وجودة الشركة المدرجة في السوق سيئة للغاية لدرجة أنه من المستحيل على الجميع الاستثمار. الشركات المدرجة وأسواق رأس المال مع هذا النمو الضعيف ، كيف يمكن أن يكون من الممكن بناء مركز مالي دولي جديد؟ وهذا يتطلب منا إصلاح نظام سوق رأس المال ، والقواعد والمعايير ، والسماح لتلك الشركات المتنامية بأن تصبح الهيئة الرئيسية للشركات المدرجة.
أرى أن تنفيذ "قانون الأوراق المالية" الجديد في 1 مارس من هذا العام هو تقدم كبير ، بما في ذلك إصلاح نظام الإصدار ، وإصلاح إصدار الأسعار ، واختيار معايير الشركة المدرجة. في الماضي ، يربط اختيار الشركات المدرجة أهمية كبيرة بتاريخها ، والمجد في التاريخ ، والوضع الحالي ، والنمو الحالي لمستقبلها.
من نظام الموافقة إلى نظام الإصلاح ، يتمثل محتوى مهم للغاية في الانتباه إلى نمو الشركات المدرجة ومستقبل المؤسسة. يتم تخفيف المعايير المالية التي تصلب للغاية. في الماضي ، لا يمكن إدراج المؤسسات دون ربحية ، ولم نتمكن من الإعلان عن الملعب إذا كان لدينا ربح أقل. الآن نجعل هذا المرونة القياسية. ما هو الهدف من ذلك؟ والغرض من ذلك هو جعل السوق ينمو. مع أموال النمو ، سوف يستثمرون في السوق إذا كان لديهم المال. لكي نكون صادقين ، إذا تم التعبير عن ثروة سكان البلد من خلال عدد المنازل ، فيمكن أن يظهر فقط أن النظام المالي لهذا البلد متخلف. هذا هو إصلاح التسويق. جوهر هو تعزيز تطوير سوق رأس المال. بدون الأسواق المتقدمة والصحية والمتنامية ، من الصعب بناء نظام مالي حديث. في تقرير المؤتمر الوطني التاسع عشر للحزب الشيوعي في الصين ، قال الأمين العام شي إنه يجب علينا بناء نظام اقتصادي حديث ونظام مالي حديث. إن فهمي لهذا النظام المالي الحديث هو موجه نحو السوق ، استنادًا إلى السوق ، ويلعب سوق رأس المال دورًا مهمًا للغاية. هذا هو الإصلاح الأول الذي يتعين علينا القيام به. ثانياً ، لا يمكن أن يتوقف تدويل التمويل الصيني. بعد ظهور الأزمة المالية في عام 2008 ، بمعنى ما ، تباطأت وتيرة التدويل المالي الدولي. يعتقد بعض العلماء أنه في عام 2008 ، كانت الأزمة المالية دولية بشكل أساسي. أنا دائما لا أوافق على هذا الرأي. هل من الممكن القضاء على الأزمة؟ الانفتاح هو أفضل آلية للمخاطر المتناثرة. أصبح افتتاح تمويل الصين مهمًا بشكل خاص. يتم توسيع مفتوح بشكل رئيسي من خلال ثلاثة مسارات. الأول هو التركيز على تعزيز تدويل RMB. ينصب التركيز الحالي على أن الاقتصاد يتعافى ، ولكن من الأهداف الاستراتيجية طويلة المدى ، يجب تعزيز افتتاح المالي الصيني وتدويل RMB. في الوضع المفتوح ، نواجه بعض المشكلات النظرية التي يجب حلها. لا تعتقد أنه يمكن أن يكون مفتوحًا للافتتاح. إنه يحتاج إلى حل بعض الفهم النظري واختيار الوضع المفتوح. إن فتح التمويل يعني أنه يمكن تبادل Renminbi بحرية ، وأن تشكيل أسعار الصرف موجه نحو السوق للغاية. ماذا يعني ذلك؟ وهذا يعني أن سعر الصرف قد يكون في حالة تقلب نسبيا.
في رأيي ، من منظور اختيار النموذج ، يمكننا التخلي عن آلية استقرار سعر الصرف. يجب أن نركز على تعزيز سعر الصرف ليتم تحديده بالكامل من قبل السوق وتعزيز التدفق الحر لرأس المال. هذا متطابق تمامًا مع هدفنا المتمثل في بناء مركز مالي دولي. لا نخاف من افتتاح التمويل ، طالما أننا في ظل نفس الظروف ونفس المعايير ، فإننا لا نخاف من التنافس مع أي شخص. الانضمام إلى منظمة التجارة العالمية هو مثال. قبل الانضمام إلى منظمة التجارة العالمية ، اعتقد الكثير من الناس في المجتمع الأكاديمي أنه إذا انضموا إلى منظمة التجارة العالمية ، سيتم تدمير الصناعة الصينية التقليدية. كان هذا النوع من الملاحظات قبل عام 2001. بعد انضمامه إلى منظمة التجارة العالمية ، يمكنك أن ترى أن نمو الاقتصاد الصيني هو نمو حقيقي. وقد عزز النمو الاقتصادي في الصين في المؤسسة. Huawei هي حالة. أصبحت Huawei شركة رائعة لأنها تتنافس في السوق الدولية. لا يمكن أن يحقق الإغلاق مؤسسات رائعة ، ولا يمكن أن يصبح الإغلاق بلدًا رائعًا. هذه هي القيمة الضخمة للافتتاح المالي. الافتتاح المالي هو أصعب فتحة في المجال الاقتصادي.
بالطبع ، علينا أن نفكر في العديد من الصعوبات وندرس المخاطر. بعد الافتتاح ، سيكون التأثير الخارجي أكبر بكثير من الإغلاق ، ولكن بالمقارنة معنا ، يجب أن نختار نظامًا أكثر فائدة بالنسبة لنا. لا أعتقد أن مقدار المخاطر التي سيحدثها Renminbi بعد التمويل.
قضى زملاء من جامعة رينمين وقتًا طويلاً لدراسة الاتجاهات المختلفة بعد افتتاح البلاد والافتتاح المالي للبلدان الناشئة. وخلصت الدراسة إلى أنه بعد افتتاح الافتتاح المالي للبلاد ، لم يكن لعملة البلاد نفسها أزمة. ظهرت الاقتصادات الناشئة ، مثل بعض البلدان في جنوب شرق آسيا ، بشكل حاد في العملة المحلية ، وحتى المواقف المماثلة ، بما في ذلك روسيا.
لكن القوى الاقتصادية مثل اليابان لم تشهد أزمة عملات وطنية بعد الافتتاح. أعتقد أن القدرة التنافسية للاقتصاد الصيني ، وحجم الاقتصاد الصيني ، ومرونة الاقتصاد الصيني يمكن أن تمتص بعض المخاطر التي قد تؤدي بعد الافتتاح. لذلك ، لتعزيز فتح تمويل الصين ، يجب أن نفعل نظريًا من الناحية النظرية ، بحيث يجب أن نكون واثقين. وإلا ، ستكون مشكلة في الظلام. نحن بحاجة إلى معرفة ما هو هدف الانفتاح؟ ما هي المشاكل في عملية الافتتاح؟ يمكنك العثور على بعض الخبرة المرجعية من خلال البحوث الوطنية ودراسات الحالة. على الرغم من أن الصين لديها ظروفها الوطنية الخاصة ، إلا أن الوضع الذي يظهر في الافتتاح المالي لا يزال يجد بعض الأدلة في بعض البلدان. الهدف المهم للافتتاح المالي للصين هو تدويل Renminbi. والثاني هو افتتاح السوق المالي في الصين. في سوق رأس المال الصيني ، تمثل المستثمرون الأجانب الآن حوالي 3 إلى 4 ، وهو ما لا يتطابق مع وضع الصين الدولي ، لأن النظام المالي في الصين غير مفتوح تمامًا. هذه النسبة منخفضة للغاية مقارنة مع القوى الرئيسية الأخرى.
في عملية فتح سوق رأس المال ، يجب أن تزيد نسبة المستثمرين الأجانب في السوق الصينية تدريجياً. إذا أصبح السوق الصيني مركزًا ماليًا دوليًا ، فأعتقد أن نسبةها يجب أن تكون حوالي 15 . هذا يعادل المستثمرين الأجانب في السوق الأمريكية. نسبة سوق لندن وسوق طوكيو أعلى بكثير ، أكثر من 40 . الصين بلد كبير. عاصمة بلدها وعاصمة البلاد هي الرئيسية.
لفترة طويلة ، اتخذنا العديد من ترتيبات السياسة لسوق رأس المال الافتتاحي ، بما في ذلك إلغاء QFII و RQFII ، وألغنا أيضًا الحد الأقصى لمخزون Shenzhen -Hong Kong Connect و Shanghai -Hong Kong Connect. هذه تستعد لافتتاح سوق رأس المال في الصين في المستقبل.
اتخذ الافتتاح المالي للصين الطريق الثالث ، وهو افتتاح المؤسسات المالية. هذا هو محور الافتتاح الحالي وتنفيذ بلدي. ابتداءً من هذا العام ، استثمرت المؤسسات المالية الأجنبية ورأس المال الأجنبي في المؤسسات المالية في الصين أو إنشاءها. في الماضي ، 20 و 49 من المرحلتين المختلفين من قيود الأسهم ، الآن قمنا بتحرير الدول السيطرة. وتيرة فتح الصين في افتتاح المؤسسات المالية سريعة نسبيا.
في الوقت الحاضر ، نحن منفتحون بشكل أساسي من خلال هذه المسارات الثلاثة.
أخيرًا ، اسمحوا لي أن أتحدث عن هدفنا الاستراتيجي للتنمية المالية في الصين. جميع تدابير الإصلاح مستهدفة بالفعل. الهدف يعني الجانب الآخر من أفعالنا. ما هو هدف تطوير سوق رأس المال والإصلاح وانفتاح التمويل؟ الهدف الأول هو جعل سوق رأس المال في الصين سوقًا دوليًا لإدارة الثروات. لجعل سوق رأس المال الصيني سوقًا حقيقيًا لإدارة الثروات ، وليس أساسًا سوقًا مضاربة ، وليس سوقًا خائفًا ، وليس سوقًا مشكوكًا فيه. تحقيقًا لهذه الغاية ، يجب إصلاح القانون الحالي والنظام والقواعد.
على الصعيد الدولي ، كما ذكرنا الآن ، فإن الهدف الأول للإصلاح المالي هو أن يصبح عضوًا مهمًا في النظام النقدي العالمي. تبلغ نسبة حق الانسحاب الخاص (SDR) في صندوق النقد الدولي 10.92 ، حيث تحتل المرتبة الثالثة في العالم. هذا مفيد للغاية. ومع ذلك ، في الواقع ، في السوق العالمية ، سواء كان سوق التسوية التجارية أو سوق الاحتياط ، لا تزال النسبة منخفضة للغاية ، حيث تمثل حوالي 2 إلى 3 فقط ، وسوق الاحتياطي أقل.
كيف نذكر تدريجياً نسبة المستثمرين الأجانب في السوق الصينية إلى 15 لتشكيل مركز مالي دولي جديد. أعتقد أنه الهدف الاستراتيجي طويل المدى للافتتاح المالي للصين. معظم حياتي تدرس سوق رأس المال وتمويل البحوث. في بداية عام 2000 ، اقترحت أن تقوم الصين ببناء مركز مالي عالمي جديد. في ذلك الوقت ، كان ذلك متفائلًا للغاية. أعتقد أنه يمكن تحقيق هذا الهدف بحلول عام 2020. بناءً على ذلك ، تم إجراء بعض الأبحاث المخططة. إنه الآن 2020 ، ويبدو أنه متفائل جدًا في ذلك الوقت. في الوقت الحالي ، ليس سوق رأس المال الصيني مركزًا ماليًا عالميًا ، على الرغم من أن حجم السوق الصيني في المرتبة الثانية في العالم. لكنه ليس سوقًا مفتوحًا ، ولم يكمل بعد ترتيب مؤسسي مفتوح. لا يزال هناك فجوة كبيرة لترك أهداف المركز المالي الجديد في العالم.
ما هو تأثير مفتوح؟ دعونا نفكر في ما ننضم إلى منظمة التجارة العالمية لنا. جلب أفضل المؤسسات في العالم ، وجلب الابتكار العلمي والتكنولوجي ، والتغيرات في المفاهيم ، والرؤية الموسعة ، والائتمان المعزز ، وتحسين فهم حقوق الملكية الفكرية. هذه هي النتائج التي تحققت بعد انضمامنا إلى منظمة التجارة العالمية.
يعد فتح التمويل أكثر تعقيدًا من فتح منظمة التجارة العالمية ، وأهميته أكبر بكثير. في يوم من الأيام ، أعتقد أن هذا اليوم سيأتي بالتأكيد. سيستخدم المستثمرون الأجانب أصول تقييم RMB كأصول تخصيصهم المهمة. ستصبح شنغهاي وشنتشن مركزًا ماليًا جديدًا في العالم. ستزداد نسبة المستثمرين الدوليين تدريجياً ، ثم متى يصل إلى حوالي 15 ، ماذا يعني ذلك؟ وهذا يعني أن الصين هي في الحقيقة بلد مؤثر عالمي ، مما يعني أن حكم القانون الصيني قد تم تحسينه إلى حد كبير ، مما يعني قفزة كبيرة في المجتمع الصيني. حجر الزاوية في السوق هو حكم القانون والعقد والائتمان. لذلك ، فإن سعيها للأهداف الاستراتيجية للمركز المالي الدولي بدوره لتعزيز التقدم في المجتمع الصيني. الموضوع الأساسي للدورة العامة الرابعة للجنة المركزية التاسعة عشر هو بناء تحديث نظام الحكم الوطني وتحديث المجتمع الصيني. أعتقد أن بناء المراكز المالية الدولية له دور ترويجي مهم بشكل خاص في تحديث الوطنية الحكم وتحديث المجتمع. قوى مهمة.
على الرغم من أن الأسواق المالية ورأس المال في الصين لا تزال في فترة استكشاف ، إلا أنها في بعض الأحيان قد تظل مرتبكة ، لكن لا يزال يتعين عليهم الثقة في مستقبل الأسواق المالية والأسواق المالية في الصين. لدينا القدرة على التغلب على صعوباتنا الحالية. منذ الإصلاح والانفتاح ، واجهنا العديد من الصعوبات. في الوقت الحاضر ، أعتقد أن هذا الوضع في السوق يمكن أن يمر. قد يخسر بعض المستثمرين الكثير الآن. يجب أن نعتقد أننا سندخل قريبًا Dawn ونعتقد أن الهدف الذي نقوله فقط يمكن تحقيقه. نحن نعمل معًا لتعزيز التنمية الصحية لسوق رأس المال الصيني ، وتشجيع إصلاح تمويل الصين ، وتعزيز النمو المستدام والمستقر للاقتصاد الصيني.
سؤال وجواب
تم الانتهاء من المحتوى الرئيسي للمحاضرات عبر الإنترنت ، لكن خلال عملية التدريس عبر الإنترنت ، طرح العديد من الطلاب والأصدقاء بعض الأسئلة. الآن ، على بعد حوالي 15 دقيقة ، أجبت على العديد منها.
يطلب: مرحبًا ، البروفيسور وو ، قال بعض الأصوات مؤخرًا أن خطر فك الارتباط بين الصين والولايات المتحدة يتزايد. ما رأيك في هذه المشكلة؟ كيف يمكن للتغييرات الأخيرة في العلاقات الصينية -الولايات المتحدة على الإصلاح والتنمية الدولية للسوق المالي في الصين؟
إجابه: بادئ ذي بدء ، آمل أن تتمتع دولتان في الصين والولايات المتحدة بالتعاون الجيد. لا تعد عملية فكية جيدة لأي شخص. لا أعتقد أنه سيتم فصلها. الآن يتم ربط المصالح ارتباطًا وثيقًا. إن التعامل بشكل صحيح مع العلاقة بين القوتين الرئيسيين في الصين والولايات المتحدة هو قضية رئيسية في العلاقات الدولية. قال الأمين العام شي إن المحيط الهادئ كبير بما يكفي وهو يكفي لبلدين لتطوير. يتطلب الأمر أفكارًا جديدة للتعامل مع العلاقة بين الصين والولايات المتحدة والولايات المتحدة ، والتي تعكس فكرة الحضارة الإنسانية. ليس لديك فكرة تناول الطعام بمفرده. يمكن للصين والولايات المتحدة التعاون مع بعضهما البعض والتعاون مفيد لأي شخص. بالطبع ، يجب التفاوض على المفاوضات ، بالطبع ، الاهتمام الأساسي هو النتيجة النهائية. لديّ موقف متشائم للغاية تجاه المستقبل العالمي ، على عكس بعض التقارير ، وأشعر دائمًا أن المجتمع البشري قد دخل في عشرينيات القرن العشرين ، ولن تدخل الحضارات الإيديولوجية البشرية في فترة من الجهل. أعتقد هذا.
يطلب: لقد أثير موضوع إصلاح سوق رأس المال لسنوات عديدة ، وكان الإصلاح مستمرًا. لم يشعر الناس بإحساس قوي بإصلاح سوق رأس المال. لماذا هذا؟
إجابه: كان سوق رأس المال في الصين 30 عامًا هذا العام. معظم الوقت في هذه السنوات الثلاثين ، أعتقد شخصياً أن هذه القضايا الأساسية المهمة مثل الغرض من تطوير سوق رأس المال ، وكيفية تطوير سوق رأس المال وتطوير سوق رأس المال واضحة للغاية. ما بدأ فعليًا يجب أن يكون واضحًا في السنوات الأخيرة. نحن نفهم بعمق دور سوق رأس المال ووضعه في بناء نظام مالي حديث في الصين. لقد بدأنا الآن في إدراك المعنى الحقيقي لتطوير سوق رأس المال ، لذلك سيكون هناك تدابير الإصلاح التي ذكرتها للتو. إما أن يكون النظام والقانون والقواعد ، من الصعب الحصول عليه في خطوة واحدة. يستكشف بشكل أساسي ، ويتصور ، ويتعلم من خلال الممارسة. ما زلت أريد أن أقول إن نظام سوق رأس المال في الصين يتحسن ، وتحسن القواعد ، وتتحسن شفافية السوق ، على الرغم من وجود ندم.
يطلب: هل يمكن فهم هذا السوق على أنه اندلاع الأزمة المالية ، أو كم عدد نقاط مؤشر Dow Jones ، هل يمكن اعتباره اندلاع الأزمة المالية العالمية؟
إجابه: لقد تحدثت بالفعل عن هذه المشكلة الآن. من منظور الفهرس نفسه وانخفاض السوق ، إنها بالفعل أزمة السوق ، بدأت سيولة السوق في الحدوث على محمل الجد ، وقد تسببت أيضًا في بعض ردود الفعل الشديدة في النظم المالية الأخرى ، لذلك فهي أزمة السوق النموذجية. ولكن لأنه لم يتسبب في أن تكون العوامل المالية الأخرى في أزمة ، على سبيل المثال ، أزمة العملات الخطيرة ، وأزمة السيولة المصرفية ، والأزمة الافتراضية الشاملة في سوق الديون ، والإفلاس ، أو الإغلاق أو دمج وإعادة تنظيم المؤسسات المالية الكبيرة. إذا كان هناك تداخلان أو ثلاث ظواهر تتداخل ، وحدث الركود الاقتصادي ، يُعتقد عمومًا أن أزمة مالية شاملة قد حدثت. الآن إنها مجرد أزمة سوق واحدة. أسباب ومؤشرات المراقبة لأزمة مالية شاملة ليست كافية.
يطلب: لماذا يبدو أن السياسة النقدية لها تأثير ضئيل في هذه الأزمة ، وما نوع التدابير التي يجب اتخاذها للتدخل بشكل فعال؟
إجابه: قد تكون هذه الظاهرة في سوق الأوراق المالية في الولايات المتحدة ، لأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة الأمريكية يجب أن يقولوا إنهم اتخذوا تدابير مهمة للغاية لإنقاذ السوق لمنع السوق من الانخفاض واستعادة ثقة الناس. لقد ذكرت أيضًا الآن أن الاحتياطي الفيدرالي كان خارج هذا الوقت ، وكانت السياسة قوية للغاية. كما أصدرت وزارة الخزانة الأمريكية أموالاً. يقال إنه يمكن للشخص إرسال 2000 دولار في المنزل لتحفيز الاستهلاك. ستجد أن هذه السياسات نفسها لا يمكن أن تمنع السوق من الاندماج مرارًا وتكرارًا ، وأن كل سياسة إصدار هي ظهور الصمامات. هذه الظاهرة ممتعة للغاية. في الأصل ، سيكون سوق مقدمة السوق مستقرًا. ونتيجة لذلك ، لم يقتصر الأمر على استقرار السوق ، بل أدى إلى تفاقم انخفاض السوق. نظرًا لأن المستثمرين يحكمون على أن الانخفاض في السوق نفسه أمر لا يمكن وقفه ، فقد تراكمت هذه السنوات العشر إلى الكثير من المخاطر ، ودرجة الرغوة مرتفعة للغاية ، وهي متشائمة للغاية بشأن التوقعات المستقبلية. من الصعب توفيرها ، ومن الصعب توفيرها لإرضاء توقعات الناس المتشائمة في هذا الوقت.
أولئك الذين يمكنهم إرضاء التشاؤم الاجتماعي بفعالية قد لا يزالون فعالين في الوباء. إذا كان يمكن التعامل مع الوباء بشكل فعال ، فقد يكون أكبر من إعطاء دور 2000 دولار. أما إلى أي مدى سيصل إلى المستقبل ، فمن السؤال الذي يهتم به الناس. سألني أحدهم أيضًا ، متى تعتقد أن مخاطر السوق ستستهدفها؟ لقد رأيت مستثمرًا أمريكيًا مشهورًا جدًا اليوم أن خطر السوق الأمريكي قد هضم الآن بنسبة 60 . كان يعني أن أخطر فترة كانت تمر ببطء ، أو في النصف الثاني من أخطر الفترة. متى يمكنني إنهاء الوضع الحالي للتقلبات العنيفة؟ كباحث ، ليس لدي هذه القوة العظيمة للتنبؤ بما إذا كان مؤشر Dow Jones سيصل إلى 15000 نقطة أو 17000 نقطة. إذا وصل الانخفاض إلى 50 ، أعتقد أن الأزمة المالية قد تأتي حقًا. لأن العديد من الشركات والعديد من المؤسسات المالية قد يكون من الصعب اجتياز هذه الصعوبة. هذا هو حكمي الأساسي.
يطلب: كيف تقوم بعمل جيد للخدمات المالية؟
إجابه: هذا الموضوع كبير جدًا ، ويشعر مجتمع الأعمال بالقلق بشكل خاص بشأن كيفية فهم هذه الجملة. هذه الجملة نفسها صحيحة جدا. أساس التمويل هو الاقتصاد الحقيقي ، ومسبل الحياة للتمويل هو الاقتصاد الحقيقي. الاقتصاد الحقيقي مزدهر ، والاقتصاد الحقيقي هو تنافسي ، والتمويل له جين صحي. تُظهر هذه العلاقة المنطقية أن واجب التمويل هو خدمة الاقتصاد الحقيقي. ولكن ماذا يعني هذا الاقتصاد الحقيقي؟ ما هو التمويل؟ ما هي الخدمة؟ هناك دلالات غنية.
بادئ ذي بدء ، ما هو الاقتصاد الحقيقي. بطبيعة الحال ، فإنه يشمل الشركات ، بما في ذلك الشركات المتوسطة والكبيرة ، والمؤسسات الصغيرة والصغرى ، ولكن بالإضافة إلى المؤسسات ، يشمل الاقتصاد الحقيقي أيضًا السكان الأفراد. يجب أن يخدم المالية المؤسسة ، ولكن أيضًا لخدمة الناس ، وخدمة ثروة الناس ، وتقديم خدمات دفع مريحة وآمنة للناس. يعد توفير معلومات مالية دقيقة للناس جزءًا مهمًا من خدمة الاقتصاد الحقيقي. لذلك ، لا تعتقد ببساطة أن الاقتصاد الحقيقي هو مجرد مؤسسة أو مجتمع أو فرد. إنه أيضًا جزء مهم من الاقتصاد الحقيقي. وهذا يعني ، بالإضافة إلى خدمة المؤسسة ، من الأفضل أن يكون التمويل يخدم الناس. تتمثل الخدمات المالية بشكل أساسي في توفير أدوات مالية مريحة وآمنة وفعالة بحيث يمكن للمستهلكين الماليين اختيار الأدوات المالية بحرية. إذا قدمت واحدة فقط ، فهي ليست خدمة فعالة ، فهي إمدادات إلزامية. يجب أن يكون تزويد التمويل متنوعًا. وفقًا لتفضيلاتهم للمخاطر وفهم التمويل ، من المجاني اختيار سلال الأدوات المالية ودمجها. هذا هو الشرط الأساسي للخدمات المالية دون قمع المستهلكين الماليين.
لا تعني الخدمات المالية أن المؤسسات المالية (مثل البنوك) تقدم قروضًا للشركات التي ليس لديها أمل ، وتساعدهم على العودة. نظرًا لأن هذا السوق هو البقاء على قيد الحياة للأصلح ، حتى لو فقدت شركة جيدة المال اليوم ، إذا كان لدى الشركة رأس المال المقابل في المستقبل ، فستدخل المؤسسة من خلال الآلية المناسبة. لذلك ، فإن الخدمات المالية ليست قرضًا بسيطًا غير مشروط ، مما سيؤدي إلى مخاطر خفية كبيرة للنظام المالي. إن جعل المستهلكين الماليين يختارون الأدوات المالية بحرية هو المحتوى الأساسي للخدمات المالية ، وهذا يتطلب تعزيز الإصلاح المالي.
وما هو التمويل؟ تشير المؤسسات المالية ليس فقط إلى البنوك التجارية ، ولكن أيضًا المؤسسات المالية الأخرى غير البنوك التجارية ، ولكن أيضًا أسواق أخرى غير المؤسسات. لذلك ، ليس فقط تنوع المؤسسات المالية ، ولكن أيضًا تنوع التنسيقات المالية. يجب أن يبتكر تنوع المؤسسات المالية وتنوع التنسيقات المالية الابتكار المالي. الابتكار يجب إصلاحه. قد لا تتمكن بعض الشركات من الحصول على قروض ، لأنها في الفترة الأولية للمؤسسة ، لا يوجد أي أصول يجب رهنها ، وحتى الائتمان يصعب تحديدها. لا أحد يضمن لك ، ولكن لديه أفكار وتكنولوجيا و الأفكار. قد تصبح شركة تقنية عالية. في هذا الوقت تريد قروضًا مصرفية ، وهو أمر غير مرجح. لا توجد ميزانية عمومية ، كيف يمكنني الحصول على قرض؟ أما بالنسبة لشركتك ، فقد تصبح شركتك شركة ناجحة للغاية في المستقبل ، فهذا لا علاقة له بالقروض المصرفية ، لأن القروض المصرفية لا تتلقى سوى 5-8 من فائدة القرض ولا تتحمل مسؤولية المخاطر المستقبلية للمؤسسة. يتطلب إنشاء تنسيق مالي متنوع بما في ذلك مزيج من رأس مال المخاطر والتكنولوجيا والتمويل. كيف يمكن للمؤسسة الصغيرة والصغرى الحصول على قرض من بنك كبير؟ الآن تدعو الدولة القرض من البنوك الكبيرة إلى المؤسسات الصغيرة والصغرى ، كما أقرضت البنوك بعضها ، لكن مشكلة حل صعوبة قروض القروض حقًا لا يمكن أن تعتمد فقط على البنوك التجارية الحالية. حجر الزاوية في التمويل هو الائتمان. لا تحل الفحص الائتماني ، لا يمكن إكمال الأنشطة المالية.
لماذا هي شركات يونيكورن وشركات التكنولوجيا الفائقة العالية ، على الرغم من أنها لا تستطيع الحصول على المال للبنك ، ولكن هناك الكثير من رأس مال المخاطر للدخول؟ فذلك لأن رأس مال المخاطر قد رأى أن هؤلاء الأشخاص يمكنهم ، والتكنولوجيا ، والروح المبتكرة. يمكن أن يكون قادرًا على الاستمتاع بالنمو المستقبلي ، يجب على المستثمرين أيضًا تحمل المخاطر التي قد لا تنجح الشركة.
لذلك ، يمكن ملاحظة أن الخدمات المالية هي مفهوم غني للغاية للاقتصاد الحقيقي. لا يمكن أن تعتقد ببساطة أن البنوك يجب أن تكون على قروض للمؤسسات ، ويجب ألا تقوم بهذا الفهم. لذا، لحل الاقتصاد الحقيقي للخدمات المالية ، فقط من خلال الإصلاح والابتكار ، من خلال تنوع العلوم والتكنولوجيا والتنسيقات ، وتنويع الأدوات يمكن أن نحل هذه المشكلة بفعالية. يطلب: ما رأيك في الفائدة المتابعة للسياسة المالية الحالية ، وخاصة الاستثمار البالغ 5 تريليونات من البنية التحتية الجديدة؟
إجابه: لم يخبر أي شخص في معلوماتي 5 تريليونات استثمارات ، وقال بعض الخبراء إنهم سيبدأون بنية تحتية جديدة. لقد قرأت مثل هذه الملاحظات ، أي بعد الوباء ، كيفية الحفاظ على النمو المستمر والمستقر للاقتصاد الصيني ، وإيجاد زخم جديد. يجب أن يكون هذا الاستثمار الجديد في المستقبل نموذجًا جديدًا للاستثمار ، ويجب أن نتجنب الصناعات التقليدية. لأن البلد لم ينشر هذه المعلومات ، فهي مجرد بعض أفكار بعض العلماء ، ولن أعلق هنا.
في النهاية ، أشكركم جميعًا على هذه الفترة الخاصة عندما تكون في المنزل في المنزل. لقد جاء زملائنا وأصدقائنا لمشاهدة البث الإلكتروني المباشر. إذا كانت لدي فرصة ، فسوف أتحدث عن القضايا الأخرى ، وخاصة بعض الإصلاحات التفصيلية في سوق رأس المال والتطوير المستقبلي.
[مقابلة] Wu Xiaoqiu: الوباء لم يتسبب في أزمة مالية شاملة. لا يجب أن يكون السوق متشائماً بشكل مفرط.
Wu Xiaoqiu: بعد 30 عامًا ، لا يزال فهمنا لسوق رأس المال سطحيًا للغاية
يتنبأ الانتشار العالمي لخزان الأبحاث بدقة بالوباء ، والوضع الثالث صادم
سعر الفائدة السلبي! سعر الفائدة السلبي! سعر الفائدة السلبي! اليابان الأوروبية تدفع. ماذا سيحدث في العالم إذا تم تنفيذ الولايات المتحدة؟
تم تأسيسه في 19 يناير 2013 ، وهو معهد أبحاث Renmin في الصين Chongyang (الكونغرس الشعب الوطني Chongyang) هو مشروع تمويل رئيسي للتبرع لأمه وإنشاء عملية تمويل تعليمية.
كنوع جديد من الخزانات الفكرية ذات الخصائص الصينية ، استأجرت تشونغ يانغ ، المؤتمر الوطني للشعب ، العشرات من السياسات السابقة ، والمصرفيين ، والباحثين المعروفين في العالم ككبار باحثين ، يهدفون إلى الاهتمام بالواقع والاقتراحات ، وخدمة اشخاص. في الوقت الحاضر ، هناك 7 أقسام و 4 مراكز للتشغيل والإدارة في ظل المؤتمر الوطني (مركز أبحاث التمويل البيئي ، مركز أبحاث الحكم العالمي ، مركز أبحاث العلوم الإنسانية للأمريكا ، مركز أبحاث العلوم الإنسانية الصينية). في السنوات الأخيرة ، يتمتع المؤتمر الشعبي الوطني Chongyang بتقدير كبير في الداخل والخارج في مجالات البحث مثل التنمية المالية والحكم العالمي والسلطات العظيمة والسياسات الكلية.
الكونغرس الشعبي تشونغ يانغ
WeChat: RDCY2013
Sina Weibo:@
أنت "هل تشاهد" أنا؟
