في كل مرة كان هناك المحرر: وانغ شياو بو

المصدر: صورة خريطة الشبكة

منذ افتتاحه في 2019، وارتفعت أسهم CSC 194 في المئة، لتحتل المرتبة الأولى في حصة قائمة وسيط، ودعا زعيم هذا السوق الثور.

المصدر: معلومات ريح

ويعود إلى 2018 المدرجة H سهم الوساطة، سيتيك حصة الأداء في السنة الأولى من اهتمام إضافي من قبل السوق. 18 مارس مساء، كشف CSC في التقرير السنوي لعام 2018، إيرادات سنوية تبلغ 10907000000 يوان، بانخفاض قدره 3.5 في المئة على أساس سنوي، المملوكة من قبل الوالدين صافي أرباح 3087000000 يوان، بانخفاض 23.11 في المئة.

ولكن في اليوم الثاني من الافراج عن الأرباح، وسوف CSC تعاني تيانفينج للأوراق المالية، وبنك الصين والصين للأوراق المالية خفضه المؤسسات الثلاث، والتي تعطي تيانفينج "عقد" التصويت، وإعطاء BOC تصنيف "محايد"، في حين وتعطى خواكين للأوراق المالية "بيع" التصنيف. ومن الجدير بالذكر أنه بعد أيام فقط من 8 آذار، وهواتاى الأوراق CSC خفضت مجرد "بيع"، وهو أمر نادر في السنوات الأخيرة من تقرير وساطة الأسهم البيع على المكشوف، مرة واحدة أثارت جدلا واسعا.

ومع ذلك، وأسعار الأسهم CSC لا يبدو أن نرى تأثير صحيفة COSPAR، فتح انخفاض اليوم بعد الهجوم على طول الطريق، وهو أعلى ارتفع إلى 26.59 يوان، أو ضاقت اعتبارا من الساعة الصحافة.

بعد صدر عانى التقرير السنوي 3 وكالات التصنيف أخرى خفضت خواكين أوصى "بيع"

18 مارس، أصدرت CSC 2018 التقرير السنوي، والإيرادات السنوية 10907000000 يوان، بانخفاض قدره 3.5 في المئة في العام على اساس سنوى، التي يملكها صافي الربح الأم 3087000000 يوان، بانخفاض 23.11 في المئة. على الرغم من أن النتائج تراجعت قليلا، ولكن باعتبار أن عام 2018 ظروف السوق المحلية وعوامل أخرى، مقارنة ب 41 من تراجع الأداء العام للصناعة، وكان لا يزال السوق أكثر وضوحا.

وبعد صدور التقرير السنوي نشرت في اليوم التالي، تيانفينج للأوراق المالية، وبنك الصين والصين للأوراق المالية تقرير بحثي صدر ولكن الشركة خفضت تصنيف، والتي في أيام الرياح والفضة أعطيت "عقد" لتصنيف "محايد"، ولكن من المستحسن أن خواكين " بيع ".

تقرير بحثي خواكين أوراق المالية قطة

إلى وتقليله من "شراء" لقضية "بيع"، خواكين أوراق المالية تعتقد أن هناك ثلاثة جوانب رئيسية:

A سعر السهم غير معقول. منذ منتصف فبراير، ارتفع سهم CSC بسرعة أكثر من 110 في المئة، أو أعلى بكثير من وسيط قائمة. وبالإضافة إلى ذلك، التوافقية، تحت نفس الرصيد مع حق الشركة وسعر السهم بالفعل 425 سهم H.

ثانيا، الربحية كافية لتقييم الدعم. شركة ROE ليست بارزة، خاصة بعد الانتهاء من إصدار 13 مليار يوان أن حوالي 10 من طويل الأجل الدعم المستدام العائد على حقوق المساهمين 2.0-2.5xP / B معقولة. الشركة حاليا 2018A، 19E P / B من 4.26x 3.49x و، أعلى بكثير من الشركات المماثلة، الشركات الربحية من الصعب التفكير على المدى الطويل لدعم التقييم الحالي.

ثالثا، رفعت أسهم المقيدة المخاوف. 3.3 مليار سهم من أسهم المقيدة (قبعات تعويم حاليا 8.25 مرات) سترفع يوم 20 يونيو، عندما التدفق الحر للرؤوس الأموال الصغيرة الناتجة عن قسط السيولة سوف لم تعد موجودة.

تيانفينج للأوراق المالية وتقييم CSC من "زيادة الوزن" إلى "عقد"، أن (صافي دخل الاستثمار + صافي التغير في القيمة العادلة) في النفس الأداء وشقة، ولكن خسائر انخفاض القيمة يتراجع أداء العاصمة التجارية وسيط . وبالإضافة إلى ذلك، فإن السعر الحالي للسهم المقابلة لصافي موجودات PB 3.93 مرة، وارتفاع 2.16 مرات من متوسط PB الصناعة.

تقرير بحثي تيانفينج للأوراق المالية قطة

سوف يكون BOCI تصنيف CSC من "الوزن الزائد" وصولا الى "محايد"، والسبب الرئيسي هو أن سعر السهم في وقت مبكر أو كبيرة جدا. قبل تقرير الهابط هواتاى للأوراق المالية، يقترح CSC أيضا PB كان اعلى بكثير من نفس الطبقة الاستثمار الدولي وساطة البنوك مستويات 1،4-2 مرات 1-2 مرات PB التقييم وأن تقييم PB لها ديه توقعات النمو المكشوف على محمل الجد، هناك خطر الهبوط الكبير.

BOCI تقرير بحثي قطة

الخدمات المصرفية الاستثمارية لا تزال معلقة

ووفقا لCSC توحيد بيان الدخل، منظور دون خط الأعمال، وقفت المصرفية الاستثمارية خارج، والاستمرار في أكبر مصدر دخل CSC، وهو ما يمثل نسبة الإيرادات من إيرادات الخدمات المصرفية الاستثمارية وصلت 28.74 في المئة، وهو أعلى من ثاني أكبر عائدات مصدر النفس الخدمة 6 نقاط مئوية، باعتبارها ثاني أكبر مصدر للدخل، بلغت نسبة الدخل لحسابهم الخاص 22، وشكلت إيرادات أعمال الوساطة لمدة 21، يصبح ثالث أكبر مصدر للدخل، وشكلت الإيرادات التجارية الائتمان 18، وأظهرت زيادة طفيفة ، شكلت الإيرادات التجارية لإدارة المعلومات لمدة 6.

BOCI تقرير بحثي قطة

وبالإضافة إلى ذلك، العائد على حقوق المساهمين في الصناعة بأكملها لا يزال في الصدارة. وتراجعت عائدات الشركة في 2018 والتي يملكها صافي الربح الأم على التوالي 3.50، 23.11، صافي هامش الربح من 28.31، أفضل من متوسط أداء الصناعة. الشركة عام 2018 العائد على حقوق المساهمين من 6.76 في المئة، وهي أعلى نسبة في طليعة هذه الصناعة (صناعة المتوسط 3.56).

وقال تقرير بحثي خواكين أوراق المالية أيضا، A-حصة أفضل من المستوى الاقتصادي المتوقع، تقدم Kechuang مجلس فاقت التوقعات أيضا، بناء على افتراضات متفائلة على ظروف السوق، وCSC 2019--2021 السنوية زيادة صافي الأرباح 71، 64 ، 64، بعد أن رفع أرباحها الصافية 2019، بزيادة + 104 في عام 2020، + 21. ولكن حتى زيادة كبيرة توقعات الربح، الشركة 2019- 2020 العائد على حقوق المساهمين من 10.9 و 10.8 على التوالي، ومن المتوقع على المدى الطويل العائد على حقوق المساهمين المستدام من 10.

BOCI تقرير بحثي قطة

دخلت وسيط تقييم الوقت التعديل؟

بعد بدء العام 2019، تحت تأثير بيئة السوق، ما زالت ألف سهم لأعلى، وارتفاع سوق الأسهم إلى جانب التقدم السريع في Kechuang المجلس، هؤلاء السماسرة وذلك مباشرة فائدة، في حين يستمد القوة الأخيرة في الأسهم الوساطة أيضا من هذا.

في سياق الأسهم الصاعدة الوساطة الطرفية، تقريرا الهابط ورقة هواتاى للأوراق المالية أثار مناقشة حية من السوق، وعندما المناقشة لم تنته بعد، خواكين الأوراق المالية ونشر التقرير الهبوطي مرة أخرى، هل يعني ذلك أن CSC وسيط الأسهم يجب أن التعديلات تقييم هذه اللحظة؟ وأي نوع من التقييم وسيط من المعقول ذلك؟

عندما قال كبير الاقتصاديين الصين غالاكسي للأوراق المالية ليو فنغ في مقابلة مقابلة سابقة مع الوساطة الصينية، وقد أعطيت تقرير بحثي تقييم انحراف خطير فقط من "التقييم النظري أو قيمة" لمستوى تقييم الأوراق المالية القاضي من سعر السوق الحالي، وليس وصف الشركة جيدة أو سيئة السوق، قد يكون مبالغ فيها الأداء الجيد للشركة، قد تكون مقومة بأقل من قيمتها نفس الأداء الضعيف للشركات من قبل السوق.

واضاف "لكن الأحكام القيمة الحقيقية للشركة هو في الواقع شيء صعب للغاية، والتي يتم تحديدها من قبل آلية تسعير الأصول المالية والقيمة النظرية، يتم خصم الأصول المالية الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية للمشروع الهدف اليوم. وهذا الشعور وقال ليو فنغ والأحكام القيمية المستقبل لديهم الكثير من الخلافات. ينبغي أن يقال تقدير الباحثون أنه بالنظر إلى درجة عالية نسبيا من التقييم المهني والتحليل، ويمكن أن تكون بمثابة نقطة مرجعية هامة بالنسبة للسعر السوق ".

تنويه: محتوى المادة لتكون مرجعا فقط والتي لا تشكل نصيحة استثمارية. وفقا لذلك المستثمرين تعمل مسؤوليتك الخاصة.

ديلي نيوز