ون | Qiumeng تشن

شهدت 2018 صناعة لعبة الصينية برودة الشتاء.

تعليق رقم الإصدار، وتدعيم الرقابة، أجبر الرأي العام للسماح هذه الولادة في جميع أنحاء أعطى مرة واحدة لأعلى القيمة السوقية للصين من الشركات في هذه الصناعة تبدو في خطر. في أسواق رأس المال، والصناعة على خلفية فصل الشتاء الأسهم عبة الركود. وانخفض سهم تينسنت 17.95 على مدار العام، نيتياس انخفض 38.22، وانخفض باناكس الترفيه المتبادل 47 في المئة، وانخفض كاي شبكة يينغ 65 ....

وكان سوق الأسهم في مئات المرات PE معظم الشركات لعبة لديها انخفض الآن 10 مرات من أعلى إلى أسفل، غضون سنوات قليلة، أصبحت اللعبة محبوبة من الأطفال المتخلى عنهم من سوق رأس المال.

من البيانات المالية، وفرة السيولة النقدية للشركة اللعبة، وعلى ضوء الأصول وهوامش ربح عالية. يجب أن تكون خاضعة للأهلا "قيمة الاستثمار" للشركة. ولكن في الواقع، ولكن بسبب الأداء غير متوقعة، ونماذج الانفجار لا يمكن تحملها جذبت الكثير من "الاستثمار قيمة" هم "التحيز"، وهو أدنى تقييم في كشك في سوق رأس المال. ولكن في سوق رأس المال في الخارج، وشركات اللعبة في السنوات الأخيرة أصبحت رحب متزايد من قبل المستثمرين، وبلغت أسعار الأسهم ارتفاعا جديدا في حين ترتفع أيضا نسبة السعر إلى الأرباح.

في جوهرها، والمستثمرين لعبة شركة نقلل من قيمة ربحية الشركة على المدى الطويل من اللعبة لم تكن متأكدا، وبالتالي لا يمكن أن نتفق مع "قيمة على المدى الطويل" شركة اللعبة. ولكن لولادة نينتندو، أكتيفيجن بليزارد وغيرها من مؤسسات كبيرة للصناعة، والتي يجب أن تكون هناك شركات حقيقية "على المدى الطويل قيمة".

لذلك، وهي شركة لعبة ما هي القيمة الحقيقية؟ وما هو صناعة اللعبة "قيمة الاستثمار"؟

IP هو الملك

في عام 2010، مع الجيل الرابع تحولت فون خارج، شعبية الهواتف الذكية سرعة عالية لدرجة أن المستثمرين بدأوا يدركون إمكانات النمو الهائلة من الألعاب المحمولة والسيولة. روفيو، الملك وGungho وغيرها من الألعاب المتنقلة مغرور بدأت في الظهور، ونمو عالية السرعة وإدارة المشاريع مرنة بحيث نهاية تقليدية من عمالقة جولة المتضخمة والتي عفا عليها الزمن.

في عام 2013، مع "لونغ-المدينة المفقودة" غير مسبوقة شعبية في اليابان، إلا في الربع الأول، فإن الشركة اليابانية لعبة Gungho على Kuangzhuan 189 مليون دولار، وارتفعت أرباح أكثر من 800، وتأتي على رأس القائمة في شركات اللعبة اليابانية. وخلال الفترة نفسها، Gungho القيمة السوقية تجاوزت 15 مليار دولار، لأول مرة تجاوز رائدة في هذه الصناعة اللعبة اليابانية نينتندو، ونقل عرش القديم والعهد الجديد ويبدو أن ينذر دوران مقدمة.

بعد خمس سنوات فقط، وبمجرد أن الأضواء وقت دون Gungho أقل من 2.2 مليار دولار في القيمة السوقية، والقيمة السوقية والغناء على طول الطريق نينتندو قد اندلعت بشكل مطرد من خلال 60 مليار دولار امريكى. Gungho فقاعة تنفجر، "قيمة" نينتندو تم إعادة الاعتراف من قبل السوق. وبالإضافة إلى ذلك، فإنه لم يكن متفائلا بشأن EA، أكتيفيجن بليزارد، CAPCOM، KONAMI وسعر سهم شركة أخرى لعبة العجوز ضرب أيضا رقما قياسيا هذا العام.

ما هي هذه الشركات لعبة يتم إعادة الاعتراف-قيمة ما هو؟

من وجهة هيكل الإيرادات عدة شركات الألعاب الكبرى وجهة نظر، خلال السنوات الخمس الماضية، ورب الأسرة يعمل تمثل معظم عائدات الشركة، مثل "الفيفا" و "NFL" إيرادات بلغت 43 من إجمالي الإيرادات EA "، وعلب من العالم نداء الواجب العالم "و" "تمثل 51 من عائدات أكتيفيجن بليزارد، وTTWO، هناك ما يقرب من 76 من العائدات تأتي من" GTA "و" NBA2K "عملين.

وهكذا، على الشركات اللعبة، رأس IP هو بلا شك المنزل من التشريعات، يمكن للIP عبة ناجحة خلق منافع اقتصادية هائلة، وIP نفسه يمكن أن تنمو مع مرور الوقت، أنتجت شركة جود تدفق مستمر من قيمة . إلى اتخاذ اثنين، على سبيل المثال، بعد الاستحواذ عام 1998 "GTA" عمل مفتوحة روك، سلسلة "GTA" سوف تصبح تدريجيا العمود الفقري لأداء الشركة، لكل من "GTA" سيصبح بطل المبيعات لهذا العام، التي أطلقت في عام 2013 " GTA5 "لكن المبيعات ما يقرب من 100 مليون، وخلق تاريخ مبيعات ألعاب الفيديو. مسلسل "GTA"، والسماح للسوق يعتقدون أن استمرار نجاح المرحلة التالية من هذه السلسلة، حتى في ظل واحد القادم يمكن أن يحقق نتائج ممتازة، وبالتالي تعزيز اتخاذ اثنين سهم خط الطريق.

لذلك، "الأصول الأساسية" الشركة اللعبة هي لعبة IP "، وقيمة الاستثمار" الشركة اللعبة هو "القيمة الجوهرية" من لعبة IP.

ومع ذلك، IP القيمة "الجوهرية" وتوليد قصيرة الأجل المصالح الاقتصادية في بعض الأحيان لا تتطابق، إذا كانت الفوائد الاقتصادية على المدى القصير ولدت لقياس "القيمة الجوهرية" IP، ثم، وتميل إلى تختلف. ومن الأمثلة على هذه Gungho ونينتندو ذكرنا من قبل، بل يبدو أن ارتفاع في عام 2013. "طويل المدينة المفقودة"، وهي لعبة الأرباح وحدها تضيف ما يصل إلى أكثر من مجموع كل ألعاب نينتندو، ولكن "القيمة IP" الساخنة لا يعني أنه عندما "الحكمة التنينات" هذا العمل أكثر من ماريو وزيلدا، الضجيج قصير النظر والتفاؤل الأعمى فجر Gungho فقاعة، باسم "مدينة المفقود منذ زمن طويل" تراجع الحرارة، وسوف Gungho من "القيمة السوقية" على المدى الطويل تعود في النهاية إلى "قيمة"، في حين أن سوق رأس المال ستكون الدروس المستفادة في مرة أخرى بعد انفجار فقاعة، فإن الشركة لعبة لمعرفة "القيمة" الحقيقية يقع.

في الواقع، بدءا من عام 2013، والمستثمرين الأجانب للشركات تقلبات أداء اللعبة على المدى القصير ومتسامح على نحو متزايد، ولكن أكثر قلقا بشأن سمعة وشعبية من العمل IP.

بعد كما هو مبين أعلاه، وإدخال "GTA5" في عام 2013، لا يوجد "GTA" لإطلاق جديدة خذ اثنين والأرباح في السنوات القليلة المقبلة لم تصل ابدا الى 2013 المستويات. لكن سعر السهم من 20 دولارا على طول الطريق ولكن لم ارتفع إلى حوالي 140 $، لا يأتي الأداء القوي سعر السهم من نمو الإيرادات الأداء من المتوقع والعودة، ولكنه يعكس بدلا السوق المعترف بها تدريجيا من أجل "قيمة" "GTA" سلسلة IP ول خذ اثنين ويجعل بالتأكيد القدرات.

وبالمثل، هذا هو بالضبط لأن السوق والمستثمرين لديهم فلسفة الاستثمار ناضجة، اتخاذ اثنين الاستثمار على المدى الطويل في تطوير اللعبة وتشغيل IP، بصبر جودة مصقول من اللعبة، وليس بسبب الخوف من الأداء على المدى القصير وتقلب سعر السهم أو المنتجات نصف المصنعة "GTA6" الاستيلاء على السوق.

في الواقع، بدأ سوق رأس المال في الخارج للعبة التفريق تدريجيا تقييم الشركة، والاعتماد على منتج واحد نماذج انفجار تقلل من قيمة شركة الألعاب، لديها ثروة من IP للاحتياطيات، وقد ثبت القدرة على تطوير بنفسك شركة IP عبة المخضرم بهم نظرا تقييم عالية. ناضجة أسواق الأوراق المالية وفلسفة الاستثمار ليس فقط لمساعدة تطوير العالقة اللعبة والنمو، ولكن أيضا لنوعية عالية من دورة الاستثمار هو يعمل عبة طويلة تركت مساحة لتعزيز التنمية الصحية لصناعة بموضوعية.

أفضل الأوقات

طفرة سعر سهم شركة لعبة المخضرم في منغ جين رافق أيضا زيادة كبيرة في تقييم لأكتيفيجن بليزارد، على سبيل المثال، نسبة السعر إلى الأرباح في الفترة من 9.9 مرة في نهاية عام 2013 وارتفعت إلى 65 أضعاف بحلول نهاية عام 2017، أرباحا تشغيلية انخفض 63 مليون دولار في هذه الفترة، ولكن ارتفع السهم أكثر من 500.

إذا كان "قيمة" لعبة هي "القيمة" من IP، وتقييمات الشركات اللعبة ترتفع الوسائل ارتفاع تقييم IP، IP لماذا هذه الألعاب في سوق رأس المال أصبحت أكثر قيمة ذلك؟

أولا، ورفع مستوى التصنيع من اللعبة، واللعب الابتكار لم يعد شرطا أساسيا لنجاح أعمال اللعبة، تم تحسين استقرار انتاج المنتج. صناعة القمار باعتباره الصناعات الإبداعية والثقافية، وقد تم ابتكار قوة دافعة هامة لتعزيز التنمية الصناعية، كل عمل الرائد IP الساخنة في كثير من الأحيان أعمال مبتكرة، ولكن لIP شكلت بالفعل، سوف الابتكار على قدر كبير من المخاطرة.

نينتندو وسوني، على التوالي، في نهاية عام 2017 قدم اثنين من الدرجة 3A اللعبة، "أسطورة زيلدا: والتنفس الصحراء" و "الأفق: صفر الفجر"، نينتندو "زيلدا" يتم تحميل للابتكار وسيسجل في التاريخ "الأفق" هو خطوة خطوة أعمال الاعتدال. على الرغم من أن العملين يختلف تماما ابتكار نموذج ومساهمة صناعة لعبة أعلاه، ولكن مع صورة جيدة للغاية التعبير ولقد ثبت أن العمل في قالب عالم مفتوح مرات عديدة، "الأفق" فاز في نهاية المطاف أكثر من 8 ملايين وحدة المبيعات، أصبح منصة PS4 مبيعات بطل تلك السنة.

مع تراكم القدرات التكنولوجية وإدارة المشاريع أكثر نضجا، سوني حتى لوضع مثل هذا الله "زيلدا"، لنتمكن من ضمان رأس IP من عمل كل جيل ظلت نوعية مستقرة نسبيا، وبالتالي تكتسب الأعمال مستوى النجاح. هذه العملية مشابهة لالأعجوبة التصنيع أنتجت الفيلم، على الرغم من أن ليس هناك الكثير من مفاجأة، ولكن مجموع ما زال يستحق الثمن. تحسين مستوى التصنيع في المباراة لضمان استقرار انتاج عمل IP، مما يقلل من تأثير الموت العنيف لقيمة IP كامل للقضية، والحد من عدم اليقين للنمو IP، وتحسين تقييم IP.

ثانيا، لقد تغير IP أيدي العديد من أوقات النهاية أثبتت نجاحها، وكان السفر اليد شديد للIP القديم وإمكانية أكبر مساحة السوق. قبل وبعد يونيو 2016، نهاية سعر سهم شركة السفر أنشئت كان هناك معاملة، ويرجع ذلك أساسا إلى "بوكيمون العودة" تحولت إلى IP نينتندو في صناعة الألعاب المتنقلة يرأسها اختبارا ناجحا الماء، على سطح الماء أكثر من 200 مليون دولار امريكى وأصبح بعد ذلك أسرع لتصل إلى 800 مليون الماء على لعبة سوق السفر ناحية، والسماح للسوق يرى نقل محتمل كبير من IP السفر اليد الكلاسيكية.

نهاية التدريب العملي ينمو عدد مستخدمي الهاتف المحمول هو المنطق الأساسي الكمية واللزوجة هو أعلى بكثير من الأنظمة المضيفة وPC، يمكن تضخيم قيمة IP من قبل الجانب الهاتف المحمول، والمنطق في "رحلة الخيال غربا"، "بوكيمون العودة" و "QQ السرعة "على تم التحقق جيدا. في نفس الوقت، مع وظيفة تحسين هاتف مستمرة، وجولة ناحية الاستفادة أيضا من الإنتاج الإبداعي توجيه الصناعية ذات توجه نحو الابتكار، وهذا العام هو "شيخ مخطوطات" عرض مؤتمر أبل هو دليل على هذا الاتجاه لتحديد. ولذلك، فإن نهاية أيدي مستقبل أفضل، لتحسين المنافع المحتملة للملكية الفكرية، وبالتالي تحسين تقييم السوق لIP.

وأخيرا، وصعود طريقة لعبه الخدمية وحيوية كل لعبة تعمل على توسيع وتحسين السيولة وكفاءة الفضاء. في نهاية تقليدية من وضع جولة هو بيع لمرة واحدة، سيكون هناك اتصالات أخرى بين المنتجين واللاعبين بعد الصفقة، ولكن مع صعود F2P (مجانا للعب)، لعبة المضيفة نموذج تسعير تدريجيا الانتقال إلى لعبة خدمة المنحى. ما يسمى ألعاب خدمة المنحى، هو خارج مستمرة الجسم أيضا لتقديم نموذج جديد تسعير المحتوى المتميز والخدمات ذات القيمة المضافة، وهذا النموذج تحسين فعالية السيولة للحياة من الأعمال الفردية.

بشكل عام، والألعاب وحدة التحكم على بيع بجانب مبيعات العام على الأرجح حوالي 15-20 من المبيعات في السنة الأولى. لكن، وكما هو مبين أعلاه، بعد أربع سنوات من بيع، من خلال توفير باستمرار محتوى جديد للاعبين للمستهلك، "GTA5" في المبيعات في السنة الأولى لا تزال 59، ما هو أبعد من الألعاب وحدة التحكم التقليدية.

وبالإضافة إلى ذلك، من خلال زيادة الخدمات ذات القيمة المضافة (على سبيل المثال، في أحدث "قاتل العقيدة" و "حرب النجوم" يمكنك إنفاق المال على الجلد أو غيرها من دور القيمة المضافة من الدعائم بطل)، رئيس المستخدم لانفاق المزيد من الاموال على ألعاب وليس فقط تنفق 60 $ لشراء الجسم اللعبة، التي تعتمد على التسعير التمييزي مشابه لتمويه من F2P (Freeto اللعب) ألعاب، بحيث يتم تحسين كفاءة مستخدم واحد الممكن تحقيقها. لذا، دعونا تغيير نوع الخدمة السيولة وكفاءة الأعمال واحدة لعبة الفضاء لتعزيز وتحسين العائد على الاستثمار من يعمل IP، بحيث السوق هو على استعداد لإعطاء اللعبة تقييم IP العالي.

خاتمة

عمالقة في الخارج المناسب للعبة بشرت في أفضل الأوقات. فصل الشتاء في صناعة لعبة الصينية، هذا التناقض المأساوي هو مؤثرة بشكل خاص.

لعبة المحلية، واللاعبين وللمستثمرين المحليين، هو الوجود المكثف للغاية.

تغيير الجلد، الانتحال والغش الكريبتون، وانهيار سعر السهم من اللعبة المحلية وكذلك كلمة من فمه. حتى أصبحت الصين أكبر سوق الألعاب في العالم، ولكن حتى الآن ما زالت تفتقر إلى IP الأصلي حقا يمكن أن تخرج تحفة. هذا يبدو أن مشكلة منهجية، في كل خطوة من المسؤولية.

لسوق رأس المال، ويرجع ذلك إلى تشغيل بيانات اللعبة من السهل جدا أن يحصل، متشابكا الكثير من المستثمرين في "الربع"، "هذا الشهر" أو حتى "هذا الاسبوع" من التغييرات الماء، ولكن كثيرا ما يغفل قيمة IP من اللعبة نفسها. بمجرد أقل مما كان متوقعا الماء، وتأخير الافراج عن عمل جديد، وأسهم الشركة اللعبة أن يكون انخفاض كبير في المستثمرين قصيرة النظر أيضا جعل اللعبة أكثر الشركات هي قصيرة النظر، وكان اللاعبون على التخلي عن مصقول سمعة IP لمتابعة بيانات التشغيل على المدى القصير، نجاح سريع مطوري اللعبة بالإضافة عقلية المستهلك غير صحية، وشخص ولدت في نهاية المطاف لا أحد الانتقادات اللاذعة صفق صناعة الألعاب الصينية.

ونحن قد يجلس وكذلك أسفل وتفكر في ذلك، ثمانية ملايين التدفق الشهري من "يين ويانغ" وشهر الماء مليون من "يين ويانغ" ما إذا كانت هناك فجوة على "قيمة"؟

ولعل "قيمة الاستثمار" صناعة لعبة وسائر "قيمة الاستثمار" وليس هناك فرق.

لا شيء أكثر من ذلك، نرى من خلال تغيير، للاستيلاء على نفسه.

التقاط نقاط مؤخرا المواد الشعبية:

ما خلق القيمة السوقية الأمازون تريليون؟

لماذا الأموال الأجنبية فقط على المدى الطويل التي تحتفظ بها الشركات الأمريكية؟

الصحافة واهتمام الرأي العام رمز ثنائي الأبعاد رقم الهوية: اختيار الاستثمار بزيادة نقطة