لماذا أكتب هذا الكتاب

كنت في الذكرى العاشرة للأزمة المالية لعام 2008، على الجميع لتوفير إطار تحليلنا لمشاكل الديون العالمية. بريدج ووتر في الأزمة المالية لعام 2008، والاعتماد على الأداء الممتاز لهذا النظام في المستقبل وآمل أن يساعد على التقليل من احتمال حدوث أزمة الديون وكيفية جعل إدارة الاستثمار في أزمة.

كمستثمر، وأود أن تكون نقطة الانطلاق وغالبية الاقتصاديين والسياسيين مختلفة. لأن أراهن على التغيرات في السوق، وأجبروني على التركيز على القيمة النسبية والسيولة للأصول الرأسمالية. كمستثمر الكلي العالمي، وأعظم الألم هو الخطأ، وأعظم الفرح هو أن ننظر الحق. اليوم، نقدم الحالات الفعلية ليست في الكتب المدرسية.

في حياتي الشخصية، لقد شهدت انهيار 1966-1971 النظام النقدي (نظام بريتون وودز) في عام 1970 وانفجار فقاعة تضخم في 1978-1982 سنوات، 80 سنوات في أمريكا اللاتينية الركود التضخمي، 80S اليابان بعد انفجار فقاعة وانهيار 2000 فقاعة الدوت كوم، وكذلك الاستفادة من دي في عام 2008. وأنا أفهم من خلال دراسة انهيار الإمبراطورية الرومانية في القرن الخامس، وإعادة هيكلة الديون في أميركا في عام 1789، والكساد الكبير، جمهورية فايمار في ألمانيا، 1930-1945 سنوات من الحرب العالمية الثانية، الصمامات وهلم جرا.

من خلال أبحاثها لعدد كبير من الحالات، بدأت أفهم السببية وراء كل أزمة الديون، أقامت تدريجيا على أساس دورة من الديون، والدورة الاقتصادية، وإطار دورة الأعمال التجارية. في نفس الوقت يمكنني العثور على هذه أزمة الديون ان تكون مشتركة، ما هو الفرق، ما تسبب هذه الاختلافات. في نهاية المطاف هذه الحالات معا، أرى الصورة الأكبر: ما هذه مشاكل الديون لديها نفس العوامل الدافعة، وأشياء كثيرة فقط تتكرر باستمرار.

وأخيرا، كل شخص لديه نقاط مختلفة الخاصة نظرهم. وجهة نظري فقط على حسابهم الخاص، قد لا تكون صحيحة. أريد فقط أن أشاطركم بعض البحوث الخاصة بها فقط.

كيفية التعامل مع الائتمان والديون

ومنح الائتمان إلى السلطة، والقوة الشرائية بناء على نوع معين من ضبط النفس في المستقبل لتسديد شراء وسداد جزء من تلك الديون. الفضل في تطور المجتمع هو جيد، إذا كان الائتمان منخفضة، لا مال، والمجتمع لا يمكن أن تتطور. عندما كنت أصغر سنا، وأنا لا أحب أن المال الاقتراض، حتى لو كنت لا تريد أن إفلاس المال الاقتراض. ولكن المجتمع ليس هو الحال. إذا كان معدل نمو الائتمان المجتمع / الدين منخفضة جدا، فهو سريع جدا لنفس الضرر ونمو الائتمان / الدين.

وعموما، فإن خلق الائتمان وشراء الديون السلطة، وكم سواء ما يكفي من الطلب على الائتمان مقبول يستند على الأموال المقترضة لتوليد الدخل لدفع الديون. إذا كفاءة بما فيه الكفاية العالية، فإن المقترض والمدين يستفيد.

نعطي مثالا من الديون المعدومة. وإذا لم يمكن دفع مشروع حكومي من 40 من الديون. هذه الديون المعدومة يعادل نحو 20 من إجمالي القروض، وهو معدل الافتراضي هو 8. افتراض وجود دين هو 200 من الناتج المحلي الإجمالي، وهو هذه الديون المعدومة يساوي نحو 16 في المئة من الناتج المحلي الإجمالي. إذا كانت هذه الديون تسمح المجتمع إلى تحمل في نهاية المطاف، ومن ثم يتفاعل مع 15 سنة، ثم كل عام حوالي 1 من الناتج المحلي الإجمالي. هذا هو مقبول. إذا كان هذا الدين لا يمكن أن يكون تمهيد الوقت، ثم للمجتمع من غير المقبول. هذا المثال أن خطر الهبوط من الديون المعدومة، والتي يمكن أن تضعف صانعي السياسات في وضع الانتظار. لقد وجدت من دراسة الحالة، وصناع السياسات يمكن القيام بذلك على أساس نقطتين: 1) وجود الديون المقومة بالعملة الخاصة بهم؛ 2) إذا كان لديهم ما يكفي من النفوذ لطرف ثالث موثوق به والمدين.

لأن المشكلة الإنسان، وعدد قليل جدا من البلدان في تاريخ العالم لا يوجد أزمة الديون. الوقوف على وجهة نظر عملية صنع القرار، فإنها تميل إلى التسهيل الائتماني، وهو سبب آخر لأزمات الديون.

لماذا أزمة الديون لديها بشكل دوري؟ نحن نستخدم "الاحتكار" لعبة لشرح. في بداية اللعبة، لديك الكثير من المال والقليل جدا من الأراضي. وسوف تعقد أقل النقدية، تحويل الأموال النقدية إلى الأرض. عندما اللعبة إلى حد ما، لتغطي الكثير من الأراضي وفندق المنزل، ومرة واحدة ذهبت لتغطية الكثير من الأراضي المنزل، وسوف تضطر لدفع الإيجارات المرتفعة. إذا لم يكن لديك المال لدفع كيف نفعل؟ ويمكن أن فقط بيع الأرض بسعر منخفض الأجر. في بداية اللعبة، والأرض هي ملك، في وقت متأخر من المباراة، والنقد هو الملك. لنفترض الآن يمكنك الحصول على القروض المصرفية في "الاحتكار" لشراء الأرض. ثم كنت اقتراض المال لشراء الأراضي، وكسب المال الفائدة في البنك. من خلال جلب نسبة الرافعة المالية المصرفية، وتسارعت عملية المباراة بأكملها، والتي هي أقرب إلى أداء اقتصادي حقيقي. في هذه العملية، إذا كان المدين لا يمكن أن تدفع إلى الخلف المال، وقال انه سيتم جره إلى أسفل مع البنك، مما أدى إلى إفلاس ثنائي الاتجاه، وهو عندما الاقتصاد سيبدأ في الانكماش.

جلبت قروض تصل دورة حلقة الذاتي، وسوف تجلب في نهاية المطاف دورة حلقة الذاتي. أولئك الذين يعتمدون إلى حد كبير على الاستثمارات فى الاصول الثابتة والعقارات والنموذج الاقتصادي على البنية التحتية في كثير من الأحيان يواجه الخصائص الدورية كبيرة نسبيا. على سبيل المثال، كنت تنفق 10 مليون دولار سنويا لبناء منزل، ومنازل أخرى تتغير بمرور النفقات الخاصة بك إلى 0. بما في ذلك توظيف موظف، مواد البناء. وهذا هو أيضا خصائص الاقتصادات الناشئة.

ميزة أخرى من الاقتصادات الناشئة هي أنها تبدأ اليد العاملة الرخيصة والبنية التحتية الفقيرة. بعد دخولهم زيادة وتكاليف العمالة، وانخفاض في القدرة التنافسية للصادرات، وتحسين البنية التحتية. وهذا ينطبق على كثيرين، بما في ذلك اليابان في 1970s.

تشكيل أزمة الديون البسيطة هي أن المقترضين لا يمكن سداد التزامات ديونها، مما يؤدي إلى المقرضين لا يمكن سداد الديون لمقدم الائتمان. أولا، تحتاج صناع السياسة لمعالجة قضية مؤسسات الإقراض. خطر المقرضين أن رافعة مالية عالية، ومشاكل الديون التي تواجه عددا كبيرا من أكبر، سيكون لها أيضا تأثير الاقتصادي. بصفة عامة، وهذه البنوك هي بنوك، وبطبيعة الحال، هناك أخرى، بما في ذلك شركات التأمين، والثقة، وشركات الوساطة المالية وغيرها من المؤسسات.

قضايا الديون طويلة الأجل هما الدورات الرئيسية

1. الدين لا يمكن سدادها. إذا كنت تتوقع أن المقترض لمصلحة الأجور بنسبة 4 سنويا، وفي نهاية المطاف كان يمكن أن تدفع سوى 2 أو أقل من ذلك. ما عليك القيام به للديون الرديئة. فإن تأثير انخفاض قيمة الديون المعدومة في الفترة الحالية ستكون كبيرة. (على سبيل المثال، 50 من السنة)

2. تراجع التصنيف الائتماني للمقترض. حتى يتم حل مشكلة الديون قصيرة الأجل، والمقترض لا يمكن أن تقترض كما الكثير من المال كما في الماضي، وهذا من شأنه أن يكون له تأثير كبير.

بعد أن درس حالات أزمة الديون في السنوات ال 100 الماضية، اكتشفنا أن في الواقع الكثير من أزمة الديون، على الرغم من أن لا مفر منه، ولكن يمكن التحكم مداه. تلك الآثار على الناتج المحلي الإجمالي أكثر من 3 من أزمة الديون، في الواقع، وصناع السياسات والتحكم فيها جدا. وبالتالي فإن أكبر خطر أزمة الديون هي: 1) جعل واضعي السياسات قرارا خاطئا، النتيجة 2) بسبب قرار خاطئ لهؤلاء الناس لمساعدتهم على الأذى.

وقال كثيرا، وأود أن أكرر أمرين: 1) بالنسبة لصانعي السياسات، وذلك في شكل ديون بالعملة الأجنبية سيكون من الصعب العزم من الديون بالعملة المحلية هي متعددة الأشكال؛ 2) لإدارة أزمة الديون، رغم ذلك، ولكن هذا لا يعني لن يتعرضوا للأذى الناس.

صناع القرار في مواجهة مشاكل الديون، وهناك أربعة خيارات: 1) تشديد؛ 2) إعادة هيكلة الديون؛ 3) في البنك المركزي لطباعة النقود؛ 4) إعادة توزيع الثروة.

الصورة أدناه هو الدين، وسقف الديون في الولايات المتحدة منذ عام 1910. وسوف تجد أن مدفوعات الفائدة مستقرة، في حين استمر الدين التصاعدي. وبالتالي فإن ارتفاع تكلفة الدين وليس ذلك بكثير حجم الزيادة في الدين. وذلك لأن يواصل مجلس الاحتياطي الاتحادي لخفض أسعار الفائدة للحفاظ على التوسع المستمر لتمويل الديون حتى اليوم هم لفعل أي شيء (لأسعار الفائدة أقل إلى 0). عندما يأتي ذلك اليوم، ويبدأ تقليص المديونية.

في دورة قصيرة من الديون، والإنفاق السلطة بإرادة المقترضين والمقرضين لتوفير السيولة. إذا السيولة يتراجع، فإن الاقتصاد ينمو. إذا الحراك ليس كذلك فضفاضة، فإن الاقتصاد الانخفاض. مفتاح التنقل في يد البنك المركزي. ولكن في دورة الديون طويلة الأجل، والدين يجب أن ترتفع أسرع من معدل الزيادة في الدخل، وهي قضية الإنسانية. معظم الناس على استعداد لتحمل المخاطر أعلى، واقتراض المزيد من المال للإنفاق، وقضاء ولكن أيضا لتعزيز النمو الاقتصادي، والتي بدورها إقراض المال لتشكيل حلقة الذاتي. مرة واحدة وصلت الديون زيادة السقف يتوافق مع نمو الإيرادات، وسيتم عكس العملية برمتها. انخفضت أسعار الأصول، والمستثمرين الذعر، مما أدى إلى المزيد من الأصول لبيع. منذ الإنفاق شخص واحد هو الدخل شخص آخر، بدأ الاستهلاك الكلي إلى الانخفاض. تراجع أسعار الأسهم أيضا، في حين يصل ارتفاع معدلات البطالة. مشكلة الديون على المدى الطويل سيكون موجودا دائما، سواء كانت الإمبراطورية الرومانية أو الولايات المتحدة الأمريكية اليوم، شهدت بلدان الأسواق الناشئة.

نضع في اعتبارنا أن المال وظيفتين: لإنقاذ وسائل الإعلام، فضلا عن ثروة من الصفقة. وهذا هو السبب يخدم سيدين المال: تلك الحياة في حماية عن طريق أخذ المال؛ والحفاظ على قيمة الثروة من خلال المال. أول شخص ونحن ندعو لهم الموظفين والعمال. أما الفئة الثانية من الناس ونحن ندعو لهم الرأسماليين، والمستثمرين. أول مجموعة من الناس لكسب المال عن طريق بيع وقتهم، والمجموعة الثانية من الناس كسب المال عن طريق إقراض المال لشخص آخر (مثل إيرادات الفوائد وإيرادات الأسهم، والدخل قيمة الأصول). سنرى، والأصول الشخص يمكن أن يكون الدين لشخص آخر، والذي ساهم أيضا في حركة دورة الديون بأكملها. تاريخيا، هناك نوعان من أزمة الديون:

1. الركود الانكماش. في هذه الحالة واضعي السياسات سوف يخفض أسعار الفائدة إلى الصفر. ولكن الانخفاض في أسعار الفائدة لا يمكن أن تنخفض، وهذه المرة في إعادة هيكلة الديون والتقشف لا يزال على خشبة المسرح. الديون ارتفاع السقف في هذه الحالة، لأن الانخفاض في الإيرادات أسرع من سرعة إعادة هيكلة الديون. المترجمة ذلك أساسا في الخلفية الكثير من المال الديون.

2. الركود التضخمي. أساسا في تدفقات رؤوس الأموال الكبيرة، وتكبد الديون في شكل عملة غير وطنية. عندما تباطأت تدفقات رأس المال الأجنبي، وخلق الائتمان إلى أزمة. وهناك نوع من التضخم في الخلفية تخفيض الديون المقبلة، وتدفق رؤوس الأموال واستنزاف السيولة، انخفاض سعر الصرف والتضخم.

الصورة أدناه يظهر جزء من سبعة دورة الديون طويلة الأجل. بعد ذلك، سنقوم بتحليل واحدا تلو الآخر وجميع.

1) دورة الديون في وقت مبكر. في الفترة الأولى من الديون، ومعدل نمو الدين ليس أسرع من نمو الإيرادات، لأنه كان يستخدم الدين لخلق نمو الإيرادات السريع. على سبيل المثال، سيتم استثمار الأموال المقترضة مبيعات المنتج المشاريع والترويج. هذه المرة هو ميزانية جيدة جدا، وسقف الديون منخفضة جدا. نمو الديون والنمو الاقتصادي والتضخم ليست عالية يست منخفضة. هذا هو ما نسميه "المعتدل".

2) فترة فقاعة. في فقاعة في وقت مبكر، فإن الديون تنمو بشكل أسرع الإيرادات من قوة، وتقديم عودة قوية على الأصول. هذه المرة النمو السريع للدخل والأصول والشخصية الذات ستشكل حلقة. افترض أنك الدخل السنوي 50000، صافي موجودات 50000، ولكن هل يمكن أن تقترض كل عام الانفاق 10000 سنويا يمكن أن تصل إلى 60،000، أكثر من دخلك. في هذه الحالة، تسارع الإنفاق ارتفاعا في قيمة الأسهم، وارتفاع أسعار الأصول، فإن المزيد من الناس تقترض أكثر.

وفي هذه الفقاعة، فإن البنك المركزي خفض أسعار الفائدة من أجل تحقيق السوق الصاعدة في أسعار الأصول، بما في ذلك الأسهم والعقارات، الأسس الاقتصادية آخذة في التحسن. في هذه العملية، المزيد والمزيد من المضاربين في القروض المصرفية لخفض عتبة، ولادة عدد كبير من نظام الظل المصرفي. هذه المضاربين، وكسب المقرضين أيضا الكثير من المال، وبالتالي الاستمرار في تشجيع المضاربة.

الصورة ادناه هي بعض الشروط فقاعة حدث. ونحن نرى أن نمو نمو الدخل الديون تجاوزت، انخفضت عائدات السندات ارتفع سوق الأسهم.

ومن المثير للاهتمام، والسياسة النقدية في هذا الوقت هو لمساعدة لتعزيز فقاعة. على سبيل المثال، اليابان في 1980s، وعام 1920 وعام 2000 في جميع أنحاء العالم. هذه المرة البنك المركزي غير راغبة في تشديد السياسة النقدية. والأهم من ذلك أن البنك المركزي يراقب التضخم والنمو، لا يحدق في نمو الديون.

وماذا في ذلك معايير للحكم على مدونة فقاعة؟ هنا لدينا معايير موحدة للبحوث عدة رغوة الماضي، المدرجة أدناه. وهناك معايير سبعة: أن الأسعار ليست مرتفعة جدا بالنسبة إلى المعدلات التاريخية، وسعر لا يتم تضمين على الارتفاع السريع في المستقبل، من خلال شراء النفوذ الواسع لم يكتمل، والمشتري هو ليس في المستقبل للقيام ببعض التحوط ضد أسعار مستقبل مواصلة الارتفاع ، لا لاعبين جدد دخول السوق، والسوق الثور ليس العاطفية شاملة، وتشديد لم يتم ثقب فقاعة.

3) في الجزء العلوي. عندما يصبح السوق الكمال عندما لا يتمكنون من الحصول على نحو أفضل، ولكن الجميع يعتقد أن تتحسن، وهذه المرة في الجزء العلوي من السوق. على الرغم من أن هناك العديد من العوامل التي يمكن أن تؤدي إلى السوق بلغ ذروته، ولكن الأكثر شيوعا هو بدأ البنك المركزي لتشديد، رفع أسعار الفائدة. في كثير من الحالات، أدى رغوة أيضا إلى التضخم، وبذلك أسعار الفائدة. عندما بدأت أسعار الأصول في الانخفاض، وتحول السوق تأثير السلبي على الثروة، بدأت المقرضين لتقلق بشأن عدم دفع المال. هذه المرة بدأ السوق للحد من معدلات الرغبة في المخاطرة، من الأصول عالية المخاطر إلى الأصول ذات المخاطر المنخفضة. الصورة أدناه I يمكن أن نرى الجزء العلوي من السوق عندما تتغير في منحنى العائد. في الجزء العلوي من وقت إلى أسفل، وتأثير الثروة قبل بداية الدمار. كثير من الناس يتجاهلون تدمير أثر تأثير الثروة على الاقتصاد، بعد الإيرادات سوف تنخفض.

4) الركود. في معظم الركود، والسياسة النقدية لا تزال صالحة. استمر هذا الوقت يمكن إنقاذه من الركود إلى خفض أسعار الفائدة. وهذا تحولت تدريجيا تأثير الثروة إيجابي، وسوف تحفيز الاقتصاد، وسيتم تخفيف مشكلة الديون. لكن الكساد العظيم هذا من غير المرجح أن يحدث. ومنذ ذلك الحين وصلت أسعار الفائدة إلى أدنى نقطة. سيحدث كبير انخفاض سعر الصرف. وقد حدث هذا الوضع 1930-1932 السنوات 2008-2009 في الولايات المتحدة. رأينا في عام 2008 تم تخفيض بنك الاحتياطي الفيدرالي، ولكن لا فائدة.

عندما جاء الكساد العظيم المقرضين، والتخلف عن سداد الديون وإعادة الهيكلة، على وجه الخصوص، بالإضافة إلى النفوذ، كل هذا كما سيل. افترض أن لديك 100000 $ في الدين، قد تعتقد أن 100،000 $ في المقابل النقدي في الصرف، أو السلع ذات القيمة نفسها. ومع ذلك، عندما تكون نسبة الأصول المالية تتوافق مع النقدية مرتفعة جدا، عندما يكون كثير من الناس الأصول المالية إلى نقد، وهذه المرة ليست السيولة. البنك المركزي يجب طباعة المال مرة أخرى، وإلا سيكون هناك عدد كبير من التخلف عن السداد.

كثير من الناس يعتقدون أن الكساد العظيم هو التأثير النفسي من الناس، وهو نوع من الداخلية أقل معدلات الرغبة في المخاطرة، ونقل الأصول من مخاطر عالية لأصول منخفضة المخاطر. هذه الفكرة خاطئة. الكساد الكبير أو طبيعة العلاقة بين العرض والطلب الخلل الائتمان والديون. تأثير كبير من الكساد العظيم هو الثروة. كثير من الناس يعتقدون أن الثروة ليست سوى الجانب الآخر من الالتزام والوعد اليوم الذي لم يمتثل. منذ يتم إضافة العديد من الناس النفوذ والثروة لتدمير أكثر من 30 أمر طبيعي.

في الواقع، في فترة الكساد الكبير، الرأسماليين / المستثمرين سوف تشهد الثروة شديدة، لأنها ستنهار محفظة (انخفض سعر السهم حوالي 50). سوف ينخفض دخلها، لكنها غالبا ما يواجهون ارتفاع معدلات الضرائب. في هذه الحالة، سوف تصبح التفكير الدفاعي للغاية. غالبا ما تختار حتى لنقل أصولها في الخارج لتجنب الضرائب المرتفعة، وتبحث عن الاستثمار لا علاقة لسلامة السيولة، فضلا عن ونظام الائتمان.

كيفية إدارة الركود؟ في وقت سابق ذكرنا، وإدارة أربعة خيارات: التقشف وإعادة هيكلة الديون، تسييل الديون أو طبع النقود، وإعادة توزيع الثروة. الأثر الاقتصادي للكل خيار هو مختلف، والمفتاح هو كيفية جعل هذه الخيارات. في كثير من الحالات، وإدارة جعل خيار خاطئ. في البداية الحكومة غير راغبة في بيع، الأمر الذي سيؤدي إلى الركود حتى أكثر شدة. 2008 الأزمة المالية في الولايات المتحدة، الإجراءات الحكومية بسرعة، مما يؤدي إلى ركود الوقت قصير جدا. ولكن في عام 1930 الكساد العظيم وعقد اليابان الضائع من 1980s، الإجراءات الحكومية لابطاء، مما أدى إلى كساد طويل. من وجهة نظر قضايا معينة، ونحن نرى مدى فترة الكساد الكبير في عام 1930 و 2008، ومدى طباعة طباعة النقود حكومة الولايات المتحدة في الشكل أدناه. 2008 السيولة بشكل أسرع ضخها في السوق، بالاعتماد على الدروس المستفادة من 1930.

على إعادة هيكلة الديون، وسوف نرى أن هناك عدة طرق. واحد هو لتوفير السيولة، بما في ذلك السيولة في القطاع المصرفي والإقراض في حالات الطوارئ. واحد هو حل مشاكل الديون من المقرضين، بما في ذلك إعادة هيكلة الديون، وإعادة الرسملة، تأميم الديون. كيف يمكن للمرء تجريد الديون، بما في ذلك إنشاء شركات لإدارة الأصول لاستيعاب هذه الديون (الصين في 1990s أقامت أربع شركات إدارة الأصول لامتصاص الديون المتعثرة للبنوك). آخر واحد هو سداد الديون السيادية وإعادة الهيكلة. أدناه هذه الصورة التي نراها في 48 حالة، ونسبة استخدام هذه الممارسات والأدوات. إدارة السيولة الأكثر شيوعا أو الأداة التي توفر القروض الطارئة والسيولة. إعادة هيكلة الديون والاندماج، كما تستخدم تأميم الديون في كثير من الأحيان. ونحن نرى أن تأميم بنك أوف أميركا، في الواقع، وهي ممارسة شائعة في الأزمة المالية لعام 2008.

ونحن نعتقد أن في الجزء العلوي من فقاعة الديون في أسعار الأصول، خفض الرافعة المالية والركود، وإدارة ديها يست مسؤولية الشرك. الإدارة الجيدة وسوء الإدارة هي مختلفة جدا. في مرحلة فقاعة، حسن إدارة الديون وزيادة كهدف، وبدأت في تشديد السياسة المالية لإدارة فقاعة الديون. هو الدافع وراء سوء الإدارة المستثمرين في السوق، وإدارة فقط لرؤية التضخم والنمو الاقتصادي، مما يؤدي إلى سيولة طويلة الأجل بأسعار رخيصة جدا. عندما الجزء العلوي من دوامة الديون، وإدارة جيدة من خلال السياسة النقدية وعمليات السيولة الصغرى لتخفيف الجزء العلوي من الرغوة. لسوء الإدارة هو باستمرار إعادة شد شد شد، ثقب فقاعة. في الركود، وإدارة جيدة يانغ هاو هو توفير سيولة كافية، مما دفع وفرة السيولة وأسعار الفائدة قصيرة الأجل انخفضت بسرعة إلى 0. إدارة الفقيرة انخفضت تدريجيا، وتوفير السيولة محدودة، تشديد سابق لأوانه. في خفض الرافعة المالية المرحلة، وإدارة جيدة وبسرعة تسييل والتملك وانخفاض قيمة العملة الأصول سيدفع أسعار الفائدة أعلى من معدل النمو الاسمي. إدارة سيئة تقريبا أي شراء الأصول، لم تقم بأي عمل على أساس تأثير الثروة.

في السياسة النقدية، وأعتقد أن هناك ثلاثة السياسة النقدية الرئيسية. 1) أسعار الفائدة مدفوعا السياسة النقدية. هذه السياسة يعمل بشكل أفضل، أكبر الأثر الاقتصادي. عندما المركزية معدل خفض البنك دورة، فإنها تحفيز الاقتصاد وتحقيق نمو الثروة، والقيادة الطلب. وبطبيعة الحال، فإن الانخفاض في أسعار الفائدة محدودة، والآن لسعر الفائدة على 0 Xiabu تشو. حتى أنها بدأت في انتهاج سياسة الثانية؛ 2) سياسة التخفيف الكمي. أساسا من خلال التأثير على سلوك المستثمرين لشراء الأصول المالية، ومعظمها للمستثمرين والمودعين تأثير أصول الدين. الحكومة للتأثير على سلوك المستثمرين من خلال شراء سندات قصيرة الأجل. فعالية هذه السياسة ليست كما سياسة سعر الفائدة. ولكن في علاوة المخاطر عالية، عند هذا الوقت سيكون أفضل. بعد انخفاض علاوة المخاطر، فإن المستثمرين إلى الأصول السلطة يبيع تنخفض؛ 3) المال مباشرة إلى أيدي المستثمرين وديعة، لتمكينها للاستهلاك. لأن الأغنياء لا الفقراء قوة قوية جدا لإنفاق المال، وهذه المرة إعطاء المال لشخص لم يكن لديك المال، لذلك ينفقون المال لتحفيز الاقتصاد. حدثت هذه الحالة في كثير من الحالات، على غرار إصدار كوبونات.

وأخيرا، ونحن ننظر في أزمة الديون كلها، وكم من الوقت للتعافي من الركود يأخذ العادي. تاريخيا، وعادة ما يستغرق 5-10 سنوات، والسماح للاقتصاد لاستعادة لأعلى مستوياتها السابقة. أما بالنسبة للالمخزون، وسوف يستغرق وقتا أطول، ما يقرب من 10 عاما، ويعود ذلك أسعار الأسهم إلى النقطة المرتفعة السابقة. ما يلي هو دراسة حالة في مخزوننا متوسط الوقت الاستدعاء في 119 شهرا. متوسط الوقت رد الاقتصادي في 72 شهرا!

وأخيرا، شكرا لكم على استمرار دعم الاستثمار في لالتقاط نقاط، يرجى ترك البريد الإلكتروني الخاص بك في الجمهور الأرقام الخلفية، وسوف نرسل نسخة PDF من الأصل لتعطيك، ومؤيدينا إلى الوراء!

التقاط نقاط مؤخرا المواد الشعبية:

ما خلق القيمة السوقية الأمازون تريليون؟

لماذا الأموال الأجنبية فقط على المدى الطويل التي تحتفظ بها الشركات الأمريكية؟

الصحافة واهتمام الرأي العام رمز ثنائي الأبعاد رقم الهوية: اختيار الاستثمار بزيادة نقطة