وكانت العملة مستقرة في مجال التشفير مصدرا للقلق. حاليا، تمثل عملة مستقرة لحوالي 2 من القيمة الإجمالية السوقية للتشفير الأصول، والطبقة المال والعقود منصة ذكية والخصوصية ودروس منصة تداول العملات معا في أصول مجموعات التشفير الخمسة الاوائل. من بين العديد من الأصول العملة مستقرة غير مستقرة للغاية، وتبرز مع حلها معقول. لذلك، قد الكثير من الناس تعطي الأولوية لتكوين عملة مستقرة خلال الجولة القادمة من الاستثمار.

منذ فصل الشتاء التشفير (الربع الرابع 2014)، مستقرة العملة كتلة التنمية البيئية السريعة، عملة مستقرة المختلفة الناشئة باستمرار تحدي احتكار الحبل، في حين الميزات الأصلية والعملة الأساسية المستقرة هي متكررة باستمرار والصلبة تدريجيا (على سبيل المثال DAI). على الرغم من أن التفاصيل لا تزال عملة مستقرة في كثير من الأماكن ليست مثالية: على سبيل المثال، استقرارها تحدت مرارا وتكرارا، مثل نقص السيولة، ولكن متفائل الشركة الرائدة في السوق دعونا لا تزال السلطات والمستثمرين السعي المتحمسين لعملة مستقرة.

في المقطع التالي يقدم لمحة عامة عن التطورات الأخيرة في استقرار سوق العملات، والحصة السوقية من المتغيرات الأساسية والبحوث التنقل، في محاولة لتحليل أسباب تقلبات أسعار العملات مستقرة، ومواصلة استكشاف الدوافع الأساسية من الإصدار الحالي واستقرار نقطة الناس للقلق .

حصة السوق النسبية: ويجري الطعن الحبل

على مدى السنوات القليلة الماضية أصبحت المنافسة أكثر استقرارا التنوع سوق العملات، العملة المستقرة هي أكثر المناطق ديناميكية التغيرات النسبية النسبية حصة السوق مع مرور الوقت.

الرئيسية مستقرة سوق العملة الصعبة النسبي حصة تطور الرسم البياني، المصدر: coinmarketcap

حبل المهيمنة جدا في وقت مبكر (2017) إلى 92 من هيمنة حصتها في السوق، والتي تشهد تحديات جديدة مثل العملة مستقرة (نوفمبر 2018)، USDC والجوزاء دولار للانضمام، شوكة BSV و 2018 بيع ضخمة قبالة في منتصف نوفمبر، الخ، الحبل الآن حوالي 75.

عند رسم السنة الماضية الحبل "المتحدين" في ضوء التغيرات في حصة السوق النسبية، الأمور أكثر إثارة للاهتمام. العملة DAI كما النجم الوحيد في أوائل 18 اعتراف، جنبا إلى جنب مع TrueUSD، USDC والجوزاء القبول، DAI اليوم 15 فقط من مساحة تشالنجر.

الناشئة عملة مستقرة السوق النسبي الرسم البياني تطور سهم المصدر: coinmarketcap

بالأرقام المطلقة، فإن إجمالي قيمة سوق العملات استقرارا في العام الماضي لا تتجاوز علامة 3000000000 $، عملة مستقرة الناشئة فقط تأخذ مساحة الحبل "فتح" التي تم إنشاؤها، فشل لزيادة المبلغ الإجمالي للعملة مستقرة العاصمة . منذ بداية 2019، بالإضافة إلى حصتها في السوق DAI وانخفضت إلى حد ما، "المتحدين" حصة السوق النسبية لم يتغير.

في السنة الماضية، والتنمية والاستقرار في سوق العملات، المصدر: coinmarketcap

السيولة: الحبل لا يزال بعيدا عن الطعن

ومع ذلك، فإن حصتها في السوق هي واحدة فقط من البيانات المرجعية، في النهاية كيف السيولة والعملة مستقرة؟

المتوسط اليومي لعملة مستقرة حجم التداول ومصادر البيانات: ويس ليفيت

من الرسم البياني يمكننا أن نرى أنه على الرغم من الحبل المركز المهيمن في حصتها في السوق مهددة الداخلين الجدد، ولكن من حيث السيولة والحبل لا يزال يحمل المركز المهيمن المطلق، وهناك هامش كبير. وDAI، على الرغم من العديد من المزايا، ولكن حجم التداول في السوق صغير جدا.

الاستقرار: حلم

وفقا لتطورات السوق في العامين الماضيين، وبعد الانتهاء استكشاف سعر السوق، والحصة السوقية والسيولة، ونحن نوجه اهتمامنا إلى هذه الفئة الممتلكات العملة الأساسية - استقرار، ما يلي هو الحال في العامين الماضيين .

تقلبات سعر استقرار العملة، المصدر: Decntral بارك

منذ دولار Steem لفترة طويلة (أكثر دقة 7 أشهر) شهدت تقلبات البرية بشكل استثنائي. ونحن سوف إزالته من الصورة، والحصول على رأي لوحظ بشكل أكثر سهولة. الرسوم البيانية والجداول التالية تلخص منذ مارس 2017، إذا كان الشخص يشتري قيمة مستقرة من $ 1 القطع النقدية، والتي سوف تغير.

تقلبات الأسعار والعملة مستقرة (إزالة الدولار Steem)، المصدر: Decntral بارك

ويمكن ملاحظة: على الرغم من bitUSD، sUSD وDigix الذهب كانت معظم العملات استقرارا في الكتلة غير مستقر، ولكن في يناير 2018 وديسمبر 2018 بقي المرحلتين أيضا مستقرة نسبيا.

أي وقت عملة مستقرة لشراء $ 1 قيمة الأداء خلال العامين الماضيين، المصدر: Decntral بارك

تقلب Steem دولار هي الأكثر وضوحا، على الرغم من البيع والشراء في يناير 2018 مارس 2017، وسوف تحصل على أرباح ضخمة (1238.7). وعلاوة على ذلك الشكل أعلاه بشكل خاص STDEV مثيرة للاهتمام (تقلب قيمة تمثيلية) وBTC الارتباط.

تقلب أسعار العملات مستقرة توزيع قيمة تمثيلية المصدر: coinmarketcap

من وجهة نظر كانت STDEV، bitUSD وDigix الذهب معظم العملات استقرارا في الأصول غير مستقرة الكتلة (ربما لأنها مقارنة مع غيرها من الأصول، وحجم التداول أصغر بهم)، في حين أن أصغر تقلب USDC وباكسوس. ومن الجدير بالذكر أن DAI حافظت على تقلبات مستقرة نسبيا، ولا سيما بالنظر إلى أنه من هذا الرقم سوى حلول مدفوعة خوارزمية (العمل bitUSD في نموذج مماثل، وضمانات لBTS).

بت أخرى ذات الصلة عملة مستقرة والمقارنة العملة جعلت:

العلاقة بين السعر ومستقرة العملة بيتكوين، المصدر: coinmarketcap

يمكننا أن نرى تقلب ومستقرة انخفاض العملة (TUSD، باكسوس، USDC) يعرض وجود علاقة سلبية عالية مع BTC، وهو دليل قوي على فعالية تسليط الضوء على طابعها الرئيسي، مما يوحي بأن تستخدم أساسا أنها لحماية بيتكوين منصة التداول التقلب في مجال الجنس. وبعبارة أخرى، يمكن بيع بيتكوين تؤدي إلى استقرار عملاتها ترتفع، لأن الطلب على عملة مستقرة قد ازداد بشكل ملحوظ في السوق. ومع ذلك، في ضوء البيانات القيمة الخاصة بهم هو أقل بكثير من الحبل، وبالتالي فإن عدم وجود كمية كافية من البيانات المتاحة لتقديم تفسير موثوق لسائقي هذه العلاقة.

النظر في تقدير ثمن ما سيحدث بيتكوين الآن سوف تجنب التحقيق bitUSD وsUSD، لما لها من السوق محدود نسبيا، وأكثر من علاقة يمكن تفسيره. والحبل هو حالة غريبة. بأنها "أداة التاجر" ناضجة جدا، واحد تتوقع أن TUSD، باكسوس وUSDC لها خصائص مماثلة. ولكن الأمر لم يكن كذلك، أظهرت حبل ارتباط إيجابي ضعيف مع بيتكوين، مما يعني أنه عندما بيتكوين سعر التقدير، وزيادة الطلب على حبل (تعزيز سعر الصرف مربوط به)، في حين أن سعر بيتكوين تنخفض العكس. هل فعلت هذا يعني الحبل في عام 2017 الثور السوق لدعم الطلب على بيتكوين؟ هذا هو الاكتشاف مثير للاهتمام، وبطبيعة الحال، تتطلب مزيدا من الدراسة.

التقلب: تحسن؟ قد لا يكون

الآن أن لدينا العزم على أن تقلب استقرار العملة أبعد من توقعات الناس، سواء كان يمكن تحسين ذلك؟ في هذا القسم، سنقوم بدراسة التغيرات في العملة تقلب منحنى الوقت على ثابت. يظهر الشكل التالي الانحراف المعياري من الاعتمادات ثابتة درس خلال الأشهر الماضية 1-6.

القياسية العملة الانحراف مستقرة، ومصادر البيانات: coinmarketcap

وقد أظهرت معظم هذه الأصول تغييرات إيجابية، وتقلب منها تحسين الحبل وباكسوس معظم إلى حد كبير. ومع ذلك، في النصف الثاني من هذه الفترة الزمنية هو خفض تقلبات السوق الأوسع. ولهذه الغاية، سوف نجد أن كما تشير دلائل مبكرة على أن هناك بعض الارتباط الإيجابي بين تقلب تقلب الفضاء العام وعملة مستقرة.

استقرار العملة تذبذب منحنى، المصدر: bitvol.info

من أجل الكشف عن طبيعة هذه العلاقة، ننتقل إلى تحليل تقلبات الارتباط، ولكل عملة مستقرة وثابتة منحنى تقلب أسعار العملات، وكم يمكن تفسير التقلبات الحبل (Bitvol، USDTvol شابه بيتكوين، بسيط نموذج الانحدار الخطي).

ملاحظة: تحليل لسعر الإغلاق اليومي، والتي يمكن أن يكون لها تحليل نسبة تدخل بيانات أكثر المستمر. وبالإضافة إلى ذلك، وذلك باستخدام نيوي الغربية مقدر سوف تساعد في السيطرة على الارتباط الذاتي وعدم تجانس، وفي نهاية المطاف تحسين نتائج ذات دلالة إحصائية.

عن طريق إدخال البيانات تدخل، نختار تجاهل bitUSD، Steem دولار وغيرها من الأصول غير الرئيسية مثل تحليل تركيزا الحبل، داي، USDC، TrueUSD والدولار الجوزاء. (البيانات ليست متاحة بعد، وباكسوس عند إجراء هذا التحليل)

نحن هنا لدراسة هي: لمدة 30 يوما تقلب سنوية تبلغ الأصول، والتي تعرف بأنها آخر 30 يوما الانحراف المعياري للعوائد اليومية، مضروبا في الجذر التربيعي ل 365 (عدد أيام التداول في السنة).

< STDEV (30 يوما عوائد اليومية) * الجذر التربيعي (365) >

واستنادا إلى تحليل عينات إغلاق يوميا الأسعار خلال الأشهر الستة الأخيرة من تاريخ المعاملة. يظهر FIG 30 متوسط قيمة تقلب سنوات في وقت لاحق خلال هذه الفترة، والشيكات الأصل.

30 عاما في وقت لاحق من تقلب متوسط، المصدر: أداة للإبلاغ اللامرآزي بارك كابيتال

النتائج إن نتائج بداية هذا الفرع يوفر متسقة: الاعتمادات مستقرة (باستثناء TUSD وDAI) هو انخفاض منحنى كان التقلب والاستقرار ومنحنى تقلب كل القطع النقدية في مجموعة أقل من معدل قليلا من منحنى تقلب أسعار العملات. ومن المثير للاهتمام، في الآونة الأخيرة تقلبات DAI قد ارتفع بشكل مطرد - أي ما يعادل تقريبا إلى بيتكوين. ومع ذلك، بالمقارنة مع الأصول DAI أخرى من المجموعة، يجب علينا أن ندرك أن DAI هي ميزة أدوات الائتمان خوارزمية صانع DAO، بدلا من المنتج الأساسي نفسه.

بعد ذلك، فإن الحاجة الأساسية إلى نظرة على كيفية مترابطة تقلب كل الأصول قيد الدراسة. نستمدها البيانات غير اتجاهي، وإنما يشير إلى احتمال وجود تقلبات الأصول يتسق مع تقلبات مرحلة أخرى في الأصول (صعودا أو كسر).

Bitvol س Stablevol صلة

أهمية تقلب أسعار العملات مستقرة، المصدر: coinmarketcap

ووفقا لنتائج هناك بعض النتائج المثيرة للاهتمام: تقلب وتقلب أسعار العملات بت مرحلة GUSD، USDT والاتفاق USDC، ولكن TUSD تتأثر نسبيا، DAI لا يتأثر تماما (وهذا يشير إلى أبعد من ذلك، في هذا النطاق، DAI لديها خصائص مستقرة الخاصة بها).

وثمة نتيجة بارزة أخرى أن هناك علاقة سلبية بين USDT التقلبات والتقلبات DAI المعتدلة - وهذا يعني أنه عندما تقلبات USDT، DAI قد لا تتبع تقلبات. ومرة أخرى، فإن هذا قد يشير إلى محدودية السيولة DAI حالات الاستخدام الأساسية فضلا عن الاختلافات في كل من الأصول.

الآن، من أجل فهم أفضل للعلاقة بين Bitvol وStablevol، يمكننا أن ننظر في بعض بسيطة الانحدار الخطي، وذلك باستخدام باعتبارها الاعتمادات حجة بت (المؤثرين)، وتحقيق الاستقرار الاعتمادات كمتغير تابع. وكانت النتائج على النحو التالي:

الخطية الاعتمادات عرض الانحدار بت مستقرة كما الاعتمادات متغير مستقلة

وتمشيا مع النتائج السابقة هي: تغير DAI في قيمة غير ذات أهمية إحصائية. لTUSD قليلا والعملة، واختبار له دلالة إحصائية منخفضة. في جميع النواحي الأخرى، Bitvol وStablevol (الجوزاء < حبل < هناك علاقة ذات دلالة إحصائية USDC)، يمكن أن USDC شرح 82.5 بيتكوين التقلبات. لهذه العلاقات، خريطة عودة مقنعة جدا:

عرض الانحدار الخطي من البتات الاعتمادات الاستقرار الاعتمادات كمتغير مستقل

والسبب في هذا الاختلاف استكشاف الأسباب نحن بحاجة إلى فهم بسرعة أزواج Stablecoin / BTC والسيولة. في هذا المثال، ونحن نستخدم فقط GUSD (الروابط الضعيفة) وUSDC (علاقات قوية) لتوضيح هذه النقطة.

حجم المعاملات GUSD / BTC في تبادل مصادر البيانات: Coinmarketcap

حجم المعاملات USDC-BTC في تبادل مصادر البيانات: Coinmarketcap

تم العثور على إعطاء Fatbtc تقارير كاذبة وBW.com حجم التداول، يمكننا أن نستنتج موضوعي نسبيا: ومعظمهم من حجم تداول العملات في تعزيز العلاقات الأمنية بين حجم التداول USDC بيتكوين وحجم التداول. وبالنظر إلى العلاقة ملاذا سلبي بين بيتكوين وUSDC، قد USDC يبدو مجرد تقلبات العملة بعض الشيء من خلال تداول الأكثر أمانا - حتى من دون النظر التجار قد الانسحاب أو المراجحة في USDC / أزواج stablecoin في.

USDC / أزواج stablecoin في حجم التداول كل البورصة، ومصادر البيانات: Coinmarketcap

التعادل ووفقا للتقارير، LAToken غير صحيح مكان آخر المعاملات التقرير، وبالتالي لا تستحق الاهتمام. ولكن يمكنك أن ترى، وحجم التداول USDC / USDT الصفقة ما يعادل Binance حجم التداول منصة USDC / BTC أزواج التجارة.

سعر بيتكوين وسعر Stablecoin أهمية، ومصدر: coinmarketcap

النتائج السعر ارتباط يتسق مع سبق ذكرها: بالإضافة إلى الحبل يبدو كان بيتكوين 5-6 أشهر الماضية في وجود علاقة سلبية عالية (ولكن في العامين الماضيين، وجدنا علاقة إيجابية ضعيفة). في مجموعة العملة مستقرة، يرتبط ارتباطا بين الأبرز في الواقع ليست USDC والحبل (لديهم أي علاقة) ولكن العلاقة بين USDC وTrueUSD.

وبالإضافة إلى ذلك، هناك بين USDT USDC حجم التداول وحجم التداول ترتبط إلى حد كبير، وهو ما يعني الحبل ليس موثوقة خروج حماية USDC، لأنه، وفقا لنتائج للعرض، وهذا هو احتمال متساو من شيء.

عملة مستقرة والحبل المتغيرات الانحدار الخطي

النتائج أعلاه تؤكد البيانات عودة DAI هو حقا الخاصة وتتعلق فقط (Tethervol 20 فقط من التغير في DAIvol تفسر هذه الحقيقة في)، ولكن هناك علاقة قوية (بين 60 USDC حجم التداول وحجم التداول الحبل أهمية التغيير).

لذلك، وهنا لدينا حجم التداول الحبل < >  USDC حجم التداول، ولا أعرف عن اتجاهها للنتائج، وبعبارة أخرى، فإن العلاقة الشاملة بين الجانبين هو أكثر مربكة.

الرسم البياني الانحدار الخطي عندما العملة مستقرة كمتغيرات مستقلة لالحبل

وحتى الآن، وضعنا عملة مستقرة فيما يتعلق بكل الكثير غيرها من الفضاء، وجدت أن تقلب تقلب وبيتكوين عملة مستقرة (وكذلك بعض من الحبل) المرتبطة بها، ولكن هذه لم تحسين جذري تقلب . قد تكون نافذة لمدة 6 أشهر قصيرة جدا، ولا تمكننا من رسم استنتاجات قاطعة، ولكن الآن يمكننا القيام به هنا. في المقطع التالي، سوف نستكشف السبب الجذري للتعديل العملة مستقرة من العرض والطلب الفقراء.

أسس الاستقرار: توريد بطيئة، مطالبة Pibi

الآن، دعونا نفكر معا ما هو البت استقرار العملة عامل مستقر.

من تشعر بالقلق على المستوى الكلي، هو العرض والطلب. في النموذج التقليدي، ولها تأثير كبير على استقرار جانب العرض (خصوصا لتحقيق الاستقرار في الاعتمادات الضمانات القانونية)، ولخوارزمية التشفير استقرار الائتمان العقاري (على سبيل المثال، DAI) هي أقل تأثرا.

في وضع السابق، إذا كان البنك لديه ضمانات كافية، المصدر يمكن توسيع أو التعاقد من خلال العرض مباشرة من عمليات السوق، وذلك للمطالبة باتخاذ إجراء ضد السنانير والحفاظ على العملة مستقرة والأصول. في الأخير، فإن الأمور تصبح أكثر تعقيدا، لأن الفارق الزمني بين الأصول مرتبطة تحديد ومتابعة كان لفترة أطول كثيرا، تغييره لتخفيف من عمليات الإدارة تشتت أبطأ. هذا المفهوم هو في الواقع يشبه إلى حد كبير على سياسة الاستقرار المالي والنقدي لتأخر الدب.

على جانب الطلب تصبح الأمور أكثر تعقيدا. لمستقر مصدري سندات الرهن العقاري القانونية وهذه الآليات هي نفس الآليات المذكورة أعلاه، وأنها مربحة الوعي التحكيم، الاضطراب عندما تدخلها للمساعدة في استعادة التوازن. مثل DAO صانع لمثل هذه الشركات المصدرة، تصبح الأمور أكثر تعقيدا، لأنه لا يوجد بين DAI و$ 1: 1 تحويل، لا يوجد أي القدرة على التأثير على الاحتياجات الأساسية تربط بالمناسبة.

وبشكل عام، مع الأخذ بعين الاعتبار استقرار تقلبات أسعار العملات في كثير من الأحيان لا يبدو أن لها يد في تعظيم الاستفادة من السوق لجعل أي تقدم ملموس. وبالمثل، على مستوى عال، وهذا قد يعني بعض الأشياء الجديرة بالذكر: (I) لا تتجاوز الزيادة ضمانات الطلب (على الأقل ليس قبل العرض الإجراءات الجانب تسمح عازلة تقلب كاف) (ب) لم يكن لديك ما يكفي من العملية الشاملة لصناع السوق في فن (ج)، والعمليات في الفضاء لم مصدري وصناع السوق لن تزيد مع مرور الوقت يصبح أكثر تعقيدا.

للتأكيد على هذه النقطة، دعونا نلقي نظرة على العام الماضي أبحاث العملة مستقرة اتجاه السعر.

أسعار مستقرة العملة خلال العام الماضي، المصدر: أداة للإبلاغ اللامرآزي بارك كابيتال

للوهلة الأولى، فإن معظم العملات مستقرة لا يزال لديه وسيلة لتحقيق الاستقرار الحقيقي. وعلى الرغم من انتقادات واسعة، ولكن يبدو أقرب إلى $ الحبل. يبدو الطلب USDC تتجاوز جميع العملات استقرارا أخرى - لديها أعلى متوسط قيمة (US $ 1،013)، باكسوس تقلب الحد الأدنى وDAI الأكثر اضطرابا، ويتعرضون لعدم وجود جانب الطلب ضعف آلية الاستقرار. وبالإضافة إلى ذلك، بما يتفق مع النتائج وتحليل العلاقة بين STDEV وBTCcorrel، الجوزاء وUSDC هو الحفاظ على "المنطقة معلقة على ما يلي" أفضل أداء، على التوالي، إلى أدنى مستوى 0،982 $ و $ 0،993 - أعلى من معظم منافسيها .

ملخص

نهاية تحليلا مطولا، لنستعرض محتويات الرئيسية لهذا المقال:

عملة مستقرة ليست مستقرة جدا.

على الرغم من أن الحبل ضعف القوات في عام 2018، ولكن لا يزال يستخدم حاليا على نطاق واسع من قبل السوق.

يبدو 3000000000 $ السوقية حاليا ليكون العملة مستقرة في شكل يصعب كسرها.

وبالنظر إلى عملة مستقرة بيتكوين حجم التداول وحجم التداول في الأشهر الأخيرة العملات ذات أهمية كبيرة ومستقرة للحد من التقلب ويمكن تفسير الانخفاض الأخير في تقلب بيتكوين.

USDC ومعظم باكسوس غير مستقرة نسبيا - وإن كان ذلك على ربط سعر الصرف استقر في USDC.

علاقة سلبية ضعيفة بين تقلب وتقلب العملة مستقرة بيتكوين: قد يكون أقل تقلب وارتفاع ارتباط بيتكوين مستقرة العملة، وربما للتحقق من السيولة وعملة مستقرة؟

بيتكوين زيادة في التقلب من الوقت، USDC هو ملاذ آمن، ولكن TUSD ربما نجد أن الخيار الأفضل (فقط ضعف ارتباط واحد سلبي مع أسعار بيتكوين) بعد خروجه BTC، عكسيا مع حجم المعاملات بيتكوين (عندما بيتكوين عندما غير مستقر، ربما لن TUSD).

DAI هو بذاته، وغيرها من عملة مستقرة نسبيا مستقل نسبيا، قدمت بعض التحقق من الصحة "التسهيلات الائتمانية الأولى، والثانية مستقرة" النهج.

مصدر معظم العملات مستقرة قد لا تنشر ما يكفي من الموارد للحفاظ على ربط سعر (سواء في عمليات التسويق المباشر أو لجذب صناع السوق على أسواقهم).

بشكل عام، لدينا قوة هائلة، لأنه يرتبط مع شعور بالمسئولية. عملة مستقرة يمكن أن تتراكم في فترة قصيرة نسبيا من الزمن قوة هائلة، وجدال فعاليتها، وأنها يمكن أن تلعب دورا رئيسيا في زيادة تعزيز استخدام وDapps السوق التشفير العام.

وبعبارة أخرى، من أجل مواصلة تطوير، المصدر العملة مستقر يحتاج إلى تحمل المسؤولية لمنحهم القوة. للقيام بذلك، أو تدمير كل من الأسواق هو الوافد الجديد للخروج من الوضع القائم، والمنتجات من أجل أن تصبح قيمة حقيقية لحماية القلعة.

المؤلف: الياس سيموس

العنوان الأصلي:

https://hackernoon.com/stablecoins-not-quite-stable-yet-EFB88F-4481b1b41d44