ملخص
الحديد تقلب أسعار العقود الآجلة للخام في جميع العقود الآجلة هي من بين أعلى المعدلات، وهناك دلائل في الفترة الاخيرة على التحسن. بالإضافة إلى المضاربات المالية، يحتاج مرونة قليلا هي تحديد العناصر الأساسية من خصائص التقلب العالية. للأصناف تقلبات عالية تحتاج أيضا إلى سيناريوهات فرعية باستخدام تكتيكات مختلفة.
في العقود الآجلة السلع المحلية، وتقلب بين خام الحديد أعلى. مخاطر عالية يعني ذات العائد المرتفع، والخصائص تقلبات عالية من خام الحديد لجذب عدد كبير من أموال المضاربة المعنية. بالإضافة إلى تعزيز صناديق أسواق العقود الآجلة، وبعض من خصائص أساسيات العرض والطلب على سعر خام الحديد هو الحوافز تقلبات عالية، تحاول ورقة للكشف عن الأسباب التي أدت إلى ارتفاع معدل التذبذب من خام الحديد من جهة نظر أساسية.
مؤشر الشكل الرياح السلع يقرب من ثلاث سنوات من التقلبات التاريخية (HV90)
المصدر: الرياح، والانتهاء من COFCO العقود الآجلة للبحوث
1 أسعار خام الحديد المراجعة التاريخية
في تجارة السلع الأساسية، وهناك نوعان من طرق التسعير: واحد هو اشارة الى ممثل سعر العقود الآجلة؛ وصلت إلى الآخر من قبل المشتري الرئيسي والبائع للتفاوض في السوق الفورية. الاستخدام طويل الأمد لتسعير خام الحديد الأخير.
في 1960s، والتطور السريع لصناعة الصلب اليابانية، وخام الحديد التجارة البحرية يضفي أيضا شينغ. ذلك الوقت، ومصانع الصلب والمناجم وقعت عادة 3--10 سنوات، بدءا من فترة طويلة الأجل عقود التوريد والتسويق، وفي 1980s في وقت مبكر، وتصبح الأسعار السنوية المعتادة من مصانع الصلب الكبرى والألغام من قبل أولئك الذين يتبعون أول مجموعة من التسعير تدريجيا، وسعر معين هو "السوق الدولية السعر العام ". واستمر هذا النمط حتى عام 2008.
الشكل المفاوضات خام الحديد السنة التقويمية التغير ()
مصدر البيانات: تجميع البيانات العامة
قبل تحسن إنتاج الصلب في الصين بسرعة، وفتح تقلبات أسعار السوق الدولية أقل من 20. النمو السريع للطلب الصين على خام الحديد تفاقم تقلبات الأسعار. في نهاية المطاف، تحت تأثير السوق الصينية من آلية التفاوض علاقة طويلة الأمد 2009 عام يتم تقسيم واستبداله إشارة إلى مؤشر أسعار خام الحديد وأقصر دورة التسعير الشهرية، الخ تداول العقود الآجلة لخام الحديد 2013 في DCE، وتصبح تدريجيا إضافة هامة إلى السعر الأساسي من سعر مؤشر.
FIG. مؤشر بلاتس (62 حديد)
المصدر: الرياح، والانتهاء من COFCO العقود الآجلة للبحوث
2 الأسباب الأساسية لارتفاع معدل التذبذب
قبل النمو السريع للإنتاج الصين من الصلب والعرض والطلب وعلى مقربة من اثنين من الحديد الشحن سوق احتكار القلة خام. الطلب إلى نهاية اليابانية نيبون ستيل، بوسكو، كروب في أوروبا وعدد قليل آخر من الصلب أرسيلور ميتال العملاقة القائمة على جانب العرض إلى CVRD وريو تينتو وبي.اتش.بي بيليتون مبنية، وفي عام 1980 بعد سنوات من الطلب غير مستقرة على مر الزمن. تحت هذا النمط، الثمن المتفق عليه بين الجانبين التفاوض على علاقة طويلة الأمد معترف بها.
الشكل إنتاج الصلب الخام العالمي (مليون طن)
المصدر: الرياح، والانتهاء من COFCO العقود الآجلة للبحوث
بعد دخول القرن 21، نمو الصين ناسفة في إنتاج الصلب لكسر نمط العرض مستقرة الأصلي والطلب، أسعار خام الحديد لرفع جمعية طويلة. بيعت تركيز صناعة الصلب السفلى الصين، وعدد كبير من مصانع الصلب المحلية الصغيرة والمتوسطة بأسعار مرتفعة لشراء التعدين جمعية طويلة. وبعبارة أخرى، وانخفاض تركيز وسائل الصناعية التي مرونة الطلب خام الحديد الصغيرة، والأسعار لن تمنع الطلب الصيني السريع. على النقيض من ذلك قبل وبعد نسبة من مرحلتين، يمكننا أن نرى، والصين هي مرونة الطلب كبيرة من الحديد سعر خام سبب تقلب جذر صغير.
حتى الآن، وقد اقترحت الدولة لزيادة الهدف من التركز الصناعي، ولكن على المدى القصير لا يزال قيد البحث، إنتاج الصلب الخام لا يزال أعلى ما يمثل أقل من 40 عشرة. في النصف الأول من 2019، متأثرة السد إعصار VALE وأستراليا والحديد عقد توريد خام. خامات الحديد استمرت الأسعار في الارتفاع، وإنتاج الصين من الصلب الخام يزداد بدلا من الحد، والأرباح الصلب تقلص بسرعة.
الشكل يقدر الانتاج اليومي من الحديد الزهر (طن، أيام عشر)
المصدر: الرياح، والانتهاء من COFCO العقود الآجلة للبحوث
قبل أن يعزز بدرجة كبيرة تركيز صناعة الصلب فى الصين، ومرونة خام الحديد من الطلب لا يزال منخفضا، وسهلة لخصائص تكهنات لا تتغير. سوف تقلب خام الحديد على المدى القصير لا تنخفض، حتى يرجع إلى البيئة الخارجية غير مستقرة وتستمر في الارتفاع.
مناقشة الأفكار يتداول على ارتفاع معدل التذبذب 3
ارتفاع معدل التذبذب، وهناك حالتين: أولا، التقلبات المفرطة في اتجاه واحد، ثم سرعان ما أو الاستدعاء، والثاني هو التقلبات الحادة المتكررة، وعدم وجود اتجاه واضح. نظرا لمرونة صغيرة من الطلب على خام الحديد، فمن السهل بسبب المضاربة في السوق والخروج من أول ارتفاع المفرط من جانب واحد في سوق الأوراق المالية، في الحالة الثانية ليست عرضة للعوامل المضاربة القوية.
وفيما يتعلق خيارات مقربون من عقد خيار شراء الحالة الأولى هو أكثر ملاءمة، أكثر ملاءمة لبيع عقود الخيارات في الحالة الثانية. على سبيل المثال، في الوضع الحالي، الاتجاه قصير الأمد من خام الحديد أكثر ميلا للثاني، لذلك يمكنك أن تنظر الحق في بيع قيمة وهمية عميق، ويرجع ذلك إلى زيادة التقلبات، والثمن هو جذابة نسبيا.
على العقود الآجلة، واختراق في أعقاب أول حالة استخدام الاستراتيجيات المناسبة، واستخدام يبيع نطاق ارتفاع منخفض بيع من الاستراتيجية التشغيلية المناسبة في الحالة الثانية. على سبيل المثال، في الوضع الحالي، فإنه يمكن النظر في مجموعة عالية (على سبيل المثال 670-680) باختصار، إذا كان هناك مؤشرات على أن الفاصل الزمني من الصعب اختراق، فإنه يمكن أيضا خيارات الشراء تبيع لزيادة رأس المال الاحتياطي في الموقع المناسب. والعكس بالعكس عندما إلى الأقل الفاصل.
هذا المقال من مركز أبحاث العقود الآجلة COFCO
