الكلية التجارية الشركات المدرجة الباحث يانغ شيا

كارا (300773) يدفع المحدودة ( "كارا") المذكورة بنجاح على GEM في ابريل من هذا العام، وذلك اعتبارا من 21 يونيو القيمة السوقية ما يقرب من 23800000000 يوان. ولكن بعد الجدل الذي سرد، كان سلسلة من الشكاوى المستخدم. ووفقا لالقطة السوداء الشكاوى على شبكة الإنترنت، 20 يونيو شكاوى المستهلكين المجهول التي هي الأعمال الخبيثة مع فرشاة مرتين عند استخدام الدفع كارا، لكنها رفضت الاعتراف التاجر تلقى دفعتين، بعد اكتشاف أن المستحوذ كارا المشكلة؛ 10 مايو، هناك شركات الشكاوى المجهولة التي كارا انتهاكا لعدد كبير من الشركات عدم وجود رخصة تجارية إلى رمز الذمم مفتوحة، ومرة أخرى بعد ذلك الشركات لا يمكن أن توفر رخصة عمل من قبل اختلاس الخبيثة الأموال. في وقت سابق من كارا القيمة المضافة للخدمات المالية الأعمال (المعروف باسم "قرض النقد") ل "الربا" "مصلحة ذبح" وأسباب أخرى كثيرة لانتقاد من قبل السوق، ليتوافق مع المتطلبات التنظيمية، وكارا يزعم تجريد سرد من القيمة المضافة الأعمال الخدمات المالية الرئيسية.

مرحلة كارا بواسطة Alipay، قناة الصغرى الأجر يتضاعف تأثير اثنين من عمالقة دفع طرف ثالث كبرى، الرئيس السابق لديها المستخدم ضخمة من الشبكات الاجتماعية، والتي لديها عدد كبير من المشترين والبائعين. تمت زيارتها كارا مزايا معينة في الجانب مستخدم الأعمال، بعد أن تم إدراج باستمرار الشركات Tucao، تواجه خطر خسارة الزبائن، مستقبل القوة التفاوضية للجانب الطلب المصب قد يتم تخفيض. وبالإضافة إلى ذلك، وفقا لنشرة قدمت على الشاشة للمرة الأولى بدأت كارا كارا 2015--2016 ارتفاع حاد في هامش الربح من الشركة المشغلة الخدمات المالية ذات القيمة المضافة نموا سريعا. كارا عن الأعمال التجارية بعد في السوق المفتوحة الجسم قشر، وهوامش الربح في الانخفاض.

لا تزال تكاليف التشغيل المرتفعة

الشكل 1: كارا 2015--2018 هامش الربح

رسم 2: كارا 2017--2018 الإيرادات السنوية، المصدر: نشرة كارا

تكاليف التشغيل سنويا على معدل النمو العام

المصدر: كارا نشرة، تايمز كلية إدارة الأعمال

وفقا للجدول تظهر 1 البيانات، وكارا 2015 هامش الربح الإجمالي 56.09، في حين أن الأشهر التسعة الأولى من 2016 هامش الربح الإجمالي تصل إلى 74.4، بزيادة قدرها 18.75 نقطة مئوية. منذ عام 2015، بدأت كارا العاملة ذات القيمة المضافة للخدمات المالية الأعمال (التمويل الأصغر). وجدت دراسة عصر كلية إدارة الأعمال أن التكلفة الرئيسية من الأعمال الجديدة لتكلفة رأس المال والديون المشكوك في تحصيلها، وتنعكس في التكاليف المالية وخسائر انخفاض القيمة الأصول في البيانات المالية، والتطور السريع للأعمال الخدمات المالية ذات القيمة المضافة يجعل ارتفع هامش الربح الإجمالي كارا بشكل كبير. ولكن بعد تقشير، بدأ هامش الربح الإجمالي كارا على الفور إلى الانخفاض، من 74.84 في المئة في الربع الثالث من عام 2016 انخفض الى 72.23 في المئة، بعد تراجع عامين مرة أخرى لبمعدل 9 فقط 44.85 (ملحق 1).

ولكن بعد تجريد كارا الخدمات المالية ذات القيمة المضافة الأعمال، لا تتمتع العمل هو ما يقرب من الصفر تكاليف التشغيل ساهمت في هامش الربح الإجمالي للشركة، والقروض الصافية بأكمله قد دخلت "الشتاء"، وتنظيم صارم على نحو متزايد، حتى لو لم الأعمال قشر كارا سوف يتم ضغطها إجمالي الأرباح في المستقبل. وبالإضافة إلى ذلك، زيادة في نمو الدخل التشغيلي لا يمكن أن يتماشى تكاليف التشغيل، وفقا لعرض بيانات الرسم البياني 2، نما 2017 إيرادات التشغيل كارا 69.40، في حين ارتفعت تكاليف التشغيل من 74.68، وهي نسبة أعلى من العوائد عاما على زيادة سنوية ما يقرب من 5 نقاط مئوية، مما أدى إلى انخفاض هامش الربح الإجمالي. 2018 أسوأ من ذلك، ارتفع الدخل التشغيلي كارا من 103.91، في حين ارتفعت تكاليف التشغيل التي كتبها 152.17، بزيادة قدرها أعلى تكاليف التشغيل العام على زيادة الايرادات في العام ما يقرب من 50 في المئة، إلى حد ما، تعكس القوة التفاوضية للشركة من الموردين المنبع في انخفضت سنة بعد سنة. من جهة كانت الشركة قادرة على الاقتراض لتحقيق الخدمات المالية ذات القيمة المضافة العالية هامش الربح، من ناحية أخرى ارتفاع تكاليف التشغيل بعد عام هامش الربح الإجمالي العام أن يبقى تحت الضغط، ونحن نعتقد أن الانخفاض في هامش الربح الإجمالي كارا الاتجاه لا يمكن وقفها.

شكلت الخدمات الشخصية التجارية للتراجع

العرض: 3 كارا الحصول على العمل، ودفع حصة الدخل الشخصي للعمل

رسم 4: لا أقرب إلى 3 سنوات المكان الرئيسي لتكاليف الأعمال

المصدر: نشرة كارا

ويشمل العمل الرئيسي كارا خدمات الشركات ودفع عمل واحد دخل الفرد، لأن عادات المستخدم من خط الدفع بطاقة الائتمان، وتتغير تدريجيا لدفع لهذه الخطوة، وذلك Alipay المقبل، قناة الصغرى تأثير المبلغ على أعمال الشركة، خدمة الدفع الشخصية كارا (خط الراحة الأجور، وزيادة تقلب المحمول الدخل التشغيلي الدفع). وفقا لالرسم البياني 3 بيانات تظهر، وشركات كارا الحصول على عائدات الأعمال تمثل 49.58 من زيادة 2016-2018 من 89.29 في المئة إجمالي الإيرادات، في حين يدفع الأفراد للحصول على عائدات الخدمات بلغت إجمالي الإيرادات من 5.16 في عام 2016 خفضت إلى 1.90 في عام 2018.

مقارنة مع التاجر الحصول على الأعمال التجارية، وارتفاع هامش الربح الإجمالي خدمات الدفع شخصي الأعمال. وجدت دراسة عصر كلية إدارة الأعمال أن كارا تكاليف التشغيل يرجع ذلك أساسا إلى التوسع في العمليات التجارية (تقاسم الأرباح)، والرسم البياني تظهر 4 البيانات والشركات كارا لتوسيع خدمة (ملاحظة: تاجر توسيع الخدمات بنسبة مئوية معينة المدرجة في تكاليف التشغيل، وبقية شملت تكاليف النفقات) ارتفاع تكاليف عاما بعد عام، بحلول عام 2018 بتكلفة تصل إلى 2784000000 يوان. بدأت كارا الأعمال في عام 2014 لتوسيع نموذج تعزيز الخدمات، لتوسيع الخدمات لتقاسم الأرباح دفع إلى التاجر، وبالتالي فإن التكلفة هي جزء من التاجر الحصول على صفقات تجارية. بالإضافة إلى خدمات الدفع الفردية رسما الخدمة للحصول على نقطة الربح الرئيسية، دون الشراء المفرط للمواد الخام، والحاجة للشركات الحصول على الأعمال المعدات الطرفية والمشتريات، وتكلفة في عام 2017، كانت 2018 كميات 1077000000 يوان و 587 مليون يوان .

وبسبب التغييرات في عادات المستخدم والسوق دفع طرف ثالث تنافسية بشكل متزايد، وكان كارا إلى خطوة إلى تركيز الأعمال على الشركات الحصول على العمل، ولكن بسبب الدب أعلى تكاليف التشغيل. وغير هذا الاتجاه من المرجح أن يستمر، ونحن نعتقد كارا المستقبل الهوامش الإجمالية قد تكون عرضة للمزيد من الضغوط.