مقدمة

السنة الجديدة، قاد القطاع العسكري في السوق، باستثناء عامل حفاز الجيوسياسية على المدى القصير، في حد ذاته يقودها الأساسيات، "دفاعية" يسلط الضوء على الممتلكات. ومع ذلك، فإن حملة ترويجية مؤخرا في عملية الصرف، وجدنا أن الاختلافات في الرأي حول أداء السوق وتقييم 19 سنوات من القطاع العسكري لا تزال كبيرة، تعبيرا مركزا:

 
•  

  1) كيفية التعامل مع مقارنة مع الصناعات الأخرى، والتقييم الحالي للقطاع العسكري "التكلفة" لا تبرز؟

•  

  2) هناك أي نمو في الإنفاق العسكري في 2019 قد تنخفض، إذا تراجع أداء القطاع العسكري سيشكل ضغطا كبيرا؟

•  

  3) سياسة وإصلاح آلية تسعير العسكري، ومعاهد البحوث العسكرية إعادة الهيكلة وحقن الأصول والأسهم حافز يذكر تقريبا كل عام، 2019 ما يغير هذه السياسات، وكيفية تأثير جوهري على الشركات المدرجة في البورصة؟

•  

  4) الأسلحة والمعدات الحديثة الأبحاث والإنتاج التسويقي رخصة ضبط مرة أخرى للحد من عتبة الوصول إلى الأسواق العسكرية، لن مثل الدواء، "مع حجم المشتريات" كما المؤسسات العسكرية هوامش الربح ضغط؟

•  

  5) كيفية فهم 2019 لوحات عسكرية اليقين من الفرص الاستثمارية وموضوع الاستثمار؟ كيفية التعامل مع جوهر الأساسي: الأسس والتغيرات الأداء في SAC، ارتفعت اسعار اسهم مباشرة؟

حول القضايا المذكورة أعلاه خمسة الأساسية، ونحن في الآونة الأخيرة رئيس لجنة المساواة العرقية الدفاع الوطني تقسيم - وي تشه أجريت في عمق التبادل، وفيما يلي تقريرنا عن نتائج الصرف.

وي تشه: لجنة المساواة العرقية للأوراق المالية كبير محللي الصناعة العسكرية. بكالوريوس في جامعة بكين للطيران والفضاء، والأكاديمية الصينية للدرجة العلوم الماجستير، أربع سنوات من الخبرة في مجال صناعة محركات الطائرات، صناعة البحوث العسكرية أربع سنوات الرواسب، وعملت في شركة الصين للتنمية الطيران قامت في عام 2016 و 2017 ثروة جديدة الصناعة العسكرية الخامس والأعضاء الأساسيين الثالث، 2018 انضم لجنة المساواة العرقية الأوراق المالية. دراسة متعمقة للقطاع العسكري، وقال انه يعتقد أساسيات صناعة تتحسن حالة عدم اليقين العسكرية العليا، وخاصة في سياق الانكماش الاقتصادي، لديها مزايا واضحة للممتلكات العسكرية لمواجهة التقلبات الدورية، ومن المتوقع أن يستمر هذا التحقق المنطق، قبول السوق لنمو الجيش المستقبل سوف تكون أعلى، وفرضه الإصلاح الحفاز، واعدا الأداء العام للصناعة العسكرية.

هذا التقرير باعتباره سلسلة صناعة استراتيجية لجنة المساواة العرقية 'الأول وجها لمنطق تكوين وأسفل إلى أعلى اختيار الأسهم جنبا إلى جنب مع منطق ثنائية الاتجاه من أعلى إلى أسفل، وفرص الاستثمار خاصة قطاع التعدين القطعية.

متن التقرير

A القطاع العسكري 2018 بأنه "مكافحة التقلبات الدورية" وأقل تأثرا لوحة الاحتكاك التجاري، وهو موقف دفاعي ما وراء المنطق من أبرز هو؟

لجنة المساواة العرقية الجيش - وي تشه: في العام الماضي قمنا بإصدار "2019 استراتيجية الاستثمار في الصناعة العسكرية السنوية" في تفسير هذه الظاهرة، والصناعة العسكرية وذلك أساسا بناء الدفاع الوطني "الإنفاق الإلزامي"، فقد كان في هذه الصناعة لا تزال الأساسيات في التحسن في الاقتصاد الحالي ككل في سياق أسفل، فقد تغير سوق تصور لوحات العسكرية المتأصلة الاستثمار مواضيعي بحتة، ونمو المؤسسات العسكرية المعترف بها تدريجيا. من فترة قصيرة وطويلة، ونحن نعتقد استمرت أساسيات الصناعة العسكرية لتحسين غموض كبير في الهبوط الاتجاه ميزة اقتصادية نسبية ومن المتوقع أن تصبح أكثر وضوحا. تقوم أساسا على ثلاث نقاط:

1، من أعلى إلى أسفل الاستدلال المنطقي: من نمو الإنفاق العسكري، والتكيف الهيكلي على إيقاع التسليم. ومن المتوقع 2018 معدل نمو الإنفاق العسكري ينتعش، إلى مواصلة الحفاظ على النمو المطرد: من ذوي الخبرة في عام 2016 و 2017 بعد نزول النمو، والميزانية العسكرية للصين أدنى مستوى له في عام 2018، بلغ معدل النمو 8.1، وهو ما يتجاوز توقعات السوق. من نسبة الإنفاق العسكري إلى الناتج المحلي الإجمالي من بلادنا، في وضع منخفض في العالم، مع فجوة على مستوى الولاية بين الولايات المتحدة وروسيا، ومستقبل غرفة كبيرة لا يزال للنمو، نتوقع أن الإنفاق على المدى الطويل العسكري تبقى أعلى من معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي .

ويتوقع ان يصل الى نمو مزدوج الرقم، معدات تكنولوجيا المعلومات بلدنا من خلال إعادة الهيكلة، والأسلحة العسكرية والاستثمار في المعدات مثل من المتوقع أن ينمو أسرع القطاع الفرعي البحرية الهواء؛ جيش آخر "ثلاثة عشر الخمسة" في السنتين الأخيرتين من البناء، على مقربة من العقد الأساسية، ونحن ومن المتوقع أن يتسارع إيقاع الفكر في السنوات الأخيرة التسليم، ومعدات جديدة للصين تستمر في الظهور، والمجهزة من المتوقع أيضا معدل للتعجيل.

2، من أسفل إلى أعلى التحقق المستمر: أداء الشركات المدرجة أدركت تدريجيا، ويمكن في المستقبل أن تكون أوامر كاملة: من الهدف 59 جوهر منظور إحصائي جيشنا، تحسنت 2018 نتائج الربع الثالث بشكل ملحوظ، نمت الإيرادات 16.10، على الرغم من انخفاض طفيف في هامش الربح، ولكن للحد من نسبة النفقات يجعل ربحية القطاع قد تحسنت، شبكته الأمهات ارتفاع أرباح 40.94، من التغيرات في المخزون والذمم المدينة في وقت مبكر من رأي، وارتفع السهم بنسبة 17.4، وزيادة سلف من العملاء من خلال 98.43، مشيرا إلى أن المؤسسات العسكرية أوامر كافية، خدمة كاملة، ومستقبل لا يزال هناك إمكانية كبيرة للنمو. من عام إلى تحسين حالة التدفق النقدي هو أيضا أكثر وضوحا، مشيرا إلى أن الصناعة العسكرية في إيصال دفع الحصول تدريجيا على نحو أفضل.

3، وعدم اليقين نمو عالية، سمات هامة لمواجهة التقلبات الدورية من الميزة النسبية: بحلول عام 2020، المعالم الدفاع الوطني وبناء الجيش الى ميكنة أساسا. تسعة عشر تقرير ينص صراحة على أن "تلتزم قوي على الطرق الجيش مع الخصائص الصينية" و "الدفاع الوطني والتحديث العسكري"، والمتطلبات، ولأول مرة الأهداف المعلنة بوضوح وثلاثة مراحل تطوير بناء الجيش الصيني، وصناعة الدفاع وطنية قوية هو تحقيق الضمانة الأساسية لأهداف البناء العسكري. الجيوسياسية والوضع الأمني المحيطة بلدنا قاتمة على نحو متزايد، واستراتيجية الولايات المتحدة في آسيا والمحيط الهادئ وتنفيذ عودة معقدة بعد أن تولى ترامب مكتب وقضية تايوان، جنوب بحر الصين وكوريا الشمالية والهند وغيرها من القضايا، هذا العام أظهرت أن اندلاع حرب تجارية بين البلدين كبيرة من لعبة بين تسخين، ردا على احتكاك قد يحدث، وبناء كقوة عظمى يتفق مع الجيش شعبنا هو خيار لا مفر منه من الأوقات.

ثانيا، النمو في 2019 والتي لها أداء محددة قطاع الصناعة؟ يتغير النمو العسكري في تكوين ضغط كم سيكون أداء القطاع العسكري؟

لجنة المساواة العرقية الجيش - وي تشه: أداء النمو لوحات عسكرية، وينبغي أن يكون من النقاط التالية للرأي:

1، نهاية الدخل - قام الجيش قدما لتسريع، 2019 الأساسية أمر عسكري أكبر نمو عدم اليقين. 1) معدل نمو 8.1 في 2018، وإنهاء ثلاث سنوات من الإنفاق العسكري أسفل "نقطة تحول"، فإن ميزانية الإنفاق العسكري الصيني ينمو بنسبة 8.1، مع 2--3 سنوات المزايدة التالية للترحيل، والإنفاق العسكري الجديد، وتكاليف المعدات، ومن المتوقع أن يبدأ تأكيدا الهبوط أوامر . 2) ومن المتوقع أن يتم الانتهاء أساسا برنامجنا 300000 نزع السلاح والأسلحة والمعدات نفقات زادت نسبة. وقد تحسن التركيز توزيع عسكريين الراتب مرحلة التحول تعديل من بناء وتطوير الأسلحة ذات التقنية العالية. 3) في الوقت الحاضر، والمجمعات لديها متسع لتحسين الاستفادة من القدرات لزيادة أوامر بعد SAC، AVIC الطائرات حيث من المتوقع الحجم الثقيل بعد "إنتاج متوازن"، مصنعي المعدات الأصلية نمو الأرباح أو ممثلي قطاع الأعمال وإعادة من المتوقع.

2، ونهاية الربح - القوة العسكرية لتغيير صافي زيادة معدل. 1) الإجمالي تحسن الهامش. AVIC الكهروميكانيكية تحسن هامش الربح الإجمالي، التحقق من هامش صافي الربح غرفة مصنعي المعدات الأصلية ضخمة للتحسين. 2) خفض التكاليف. إشارة الطيران الميكانيكية والكهربائية، وحالات البصرية، وتنفيذ الموظف ملكية الأسهم / حافز الأسهم تكاليف بعد سنة انخفض معدل حوالي 1، وارتفعت تكلفة المبيعات من 76.42 إلى 75.81 ثم انخفضت الى 73.83، 15 نوفمبر رسوم الإدارة الكهروميكانيكية حافز الأسهم انخفض معدل عام 16 حتي 13،93 من 12،07 18H1. 3) حقن الأصول، التي مصنعي المعدات الأصلية قطاعات حصرية من التسلح، وأوامر المادية تستفيد مباشرة من التغيير لتحقيق النمو الأسلحة القديمة والجديدة.

3، في حالة الأداء العام للقطاع العسكري مستمرة في التحسن، ونحن جهة نظر الصناعة الفرعية، حافظت على مختلف القطاعات الفرعية نموا، إلى حد ما، وتظهر أسس جيدة لهذه الصناعة. حيث يملك نمو قطاع الطيران الأسرع نموا، الإيرادات وصافي الأرباح من قبل الوالدين وصلت 20.65 و 113.98، ويرجع ذلك أساسا لصناعة الطيران تعزز بقوة إنتاج متوازن، ركز النموذج التقليدي على تسليم نهاية العام وقعت على درجة معينة من التغيير، كل ثلاثة أشهر تقديم أكثر استقرارا، وهو تحسن بنسبة كبيرة، والأسلحة والمعدات اللازمة لتحسين ربحية مجال أكثر وضوحا، ومعدل هامش الربح لخفض التكاليف بحيث لوحات فرضه يملكها صافي الربح الأم ارتفعت 66.63، ونحن نعتقد أنه هو أساسا بسبب تأثير الإلغاء التدريجي للإصلاح العسكري والأسلحة والمناطق المعدات بدأ تسليم للعودة إلى وضعها الطبيعي.

التدفقات النقدية من التركيز صناعة العسكري للشركة لأول مرة ثلاثة أرباع عام 2018، يمكننا أيضا العثور على القطاع العسكري أول من الربع الثالث النقدية 2018 التشغيل تتدفق -145530000000، تحسنا عن العام الماضي مائة مليون يوان -204.42 ، وأول من الربع الثالث 2018 النقدي الحر تدفق -278370000000 يوان في العام الماضي هو -319.60، تحسنت أيضا.

تغييرات في معدل نمو الإنفاق العسكري، ونحن نعتقد أن كل سوف تستمر في النمو، ومن المتوقع أن يظل أعلى من نمو الناتج المحلي الإجمالي معدل نمو ، ولكن الأهم من ذلك هو لضبط هيكل الجيش ونزع السلاح ومكافحة الفساد وغيرها مسبقا سيسمح المعدات العسكرية والتدريب لإمالة هذا المجال، ومن المتوقع أن يكون أعلى من معدل نمو الإنفاق العسكري نمو الاستثمار في المعدات بشكل عام. مع الأخذ بعين الاعتبار عوامل من شأنها تسريع وتيرة تسليم مثل الخطة الخمسية، ونحن نعتقد أن الوضع حتى أقل مما كان متوقعا تظهر 2019 الميزانية العسكرية، أساسيات صناعة الفعلية تحسن الاتجاه لن تغير.

ثالثا، نقطة الوقوف الحالية في الوقت المناسب، "القيمة مقابل المال" العسكرية قطاع تقدير كيف؟

لجنة المساواة العرقية الجيش - وي تشه: التقييم الحالي للقطاع العسكري يميل المركز التاريخي القسم التالي. بعد تعرضه لأكثر من ثلاث سنوات من التكيف، وتقييم القطاع العسكرية أصبحت أكثر معقولية، وتسويات لوحة PE تقييم ما يصل الى 200 مرة إلى حوالي 60 مرة، حوالي 50 أضعاف تأثير باستثناء السفن فقدان PE التقييم. AVIC الطائرات، على التوالي سهم، SAC، منغوليا الداخلية، آلة، Hangfa السلطة والقائد العسكري الآخر، PS تبلغ قيمتها حوالي 2 مرات، الطائرة الكهربائية والميكانيكية والالكترونيات والفضاء، وإلكترونيات الطيران اختبار، والفضاء والالكترونيات، والصين الطيران البصرية وعسكرية أخرى وحدة الحصان الأبيض 2018 PE من 30 مرة حتى أقل من حوالي 30 مرة 2019 PE من 25 مرة، هي في الجزء السفلي من متوسط التقييم التاريخي، من وجهة نظر "فعالة من حيث التكلفة"، مع الأخذ بعين الاعتبار النمو مستقبل مزيد من عدم اليقين، فإن العديد موضوع قيمة التكوين.

وبالإضافة إلى ذلك، لوحات العسكرية للأوضاع الجسم عند مستويات منخفضة تاريخيا، التكوين أقل نشاطا. من الربع الثالث من الوضع الموقف جهة نظر مؤسسية (الاكتتابات العامة والأسهم الخاصة والتأمين وإدارة المعلومات، وصناديق التقاعد)، وكانت المواقف الصناعة العسكرية تخصيص نسبة 1.62، في حين أن زيادة الوزن الإجمالي بنسبة 0.1 نقطة مئوية، لا تزال في أدنى مستوياتها التاريخية في السنوات الخمس الماضية، والتي الجيش وشكلت الصناديق الصف، والجيش صندوق ETF وصناعة الدفاع منذ ما يقرب من ستة صناديق الموضوعية، والمستثمرين من المؤسسات الأخرى التكوين النشط لا يزال أقل من المعتاد. مواقف تركيز الرأي، شكلت أعلى الأسهم عسكرية عشرة للربع الثالث من عام 2016 من 40 إلى 72.47 ترقية وتعزيز اتجاه تركيز واضح.

القطاعات الفرعية، وشكلت حيازات قطاع الطيران عن 37.73، وهي أعلى نسبة، وهو ما يمثل أسلحة ومقتنيات صناعة المعدات تمثل 6.33 في المئة، وهو أدنى نسبة، نظرة على الشركات العقارية والأسهم المملوكة للدولة تستأثر 90.85 في المئة، ملكية خاصة انها تمثل 9.15، المزيد تتركز ملكية الشركات المملوكة للدولة، السلسلة الصناعية، وهو ما يمثل 59.43 تعويم المصب، وهو ما يمثل 40.57 القابضة المنبع، تتركز أكثر في الروافد الوسطى والدنيا.

رابعا، ما هي التغييرات 2019 سياسة الاصلاح العسكرية، كيف كبيرة التأثير على الشركات المدرجة في البورصة؟

لجنة المساواة العرقية الجيش - وي تشه: ونحن نقول في الصناعة العسكرية أساسيات استمرت في التحسن، ولكن لم تنعكس بشكل كامل في الأداء العسكري للشركات المدرجة، والمؤسسات العسكرية وخصوصا المملوكة للدولة، تميل إلى أن تكون ربحية أقل، ومستوى العائد على حقوق المساهمين ليست عالية، والحاضر عموما "صناعة جيدة، وسوء الشركة." الوضع. ونحن نعتقد أنه من أجل تحقيق صناعة جيدة للقيام شركة جيدة، ونحن بحاجة إلى أن يتحقق من خلال الإصلاحات.

ونحن نعتقد أن الإصلاح العسكري هو أكثر أهمية توريق الأصول العسكري (بما في ذلك معاهد البحوث العسكرية إعادة هيكلة وحقن الأصول)، وإصلاح آلية تسعير العسكري، والحوافز الإنصاف، وهذه السياسات هي في الواقع ذكر السنة، ولكن ينبغي أيضا أن ينظر في باطراد سنويا تعزيز توريق الأصول، ينبغي أن يقال للSAC المجموعة حقن العام أن مستقبل يظهر بلدنا أن الغالبية العظمى من الأصول العسكرية المورقة لا يوجد عائق كبير جدا، ومن المتوقع أيضا الجوانب العسكرية لآلية التسعير في الانخفاض تدريجيا إلى مرحلة التنفيذ في 2019، وأكثر من ذلك بدأ عدد متزايد من المؤسسات العسكرية للقيام حافز الأسهم ككل، لدينا لإصلاح الجيش في 2019 لتشجيع الصناعة لا تزال واعدة.

ونحن نعتقد أن توريق الأصول العسكري، أثر الإصلاح وحافزا إصلاح آلية التسعير للشركة هي ما يلي:

1، توريق الأصول العسكري: من ناحية الاختلافات التقييم في السوق الثانوية لجلب فرص الاستثمار في السوق الثانوية، من ناحية أخرى العتاد العسكري في الشركة المدرجة في البورصة لزيادة معدل توريق الأصول والموجودات ذات جودة عالية وخاصة في الشركات المدرجة وتحسين نسيج من الجيش، مما يجعل من الممكن تعكس بشكل كامل اتجاه الصناعة نحو الأفضل. في ظل الظروف الراهنة، فإننا نعتقد أن اتجاه توريق الأصول واضح جدا، الفضاء المستقبل لا يزال أكبر. مع "ثلاثة عشر الخمسة" في السنتين الأخيرتين من الصناعي توريق الأصول المعقدة العسكري في عام 2020 على مقربة من فترة التقييم الهدف، مع الأخذ بعين الاعتبار إطلاق برنامج لاستكمال تنفيذ غالبا ما يستغرق عاما لمدة عامين، ونحن نتوقع أن 2019 ستكون كل الأصول المجمع الصناعي العسكري الكبير التوريق يبدأ من نافذة هامة العسكري من الزمن، لتعزيز ومن المتوقع أن يتسارع هذا الاتجاه.

2، والتسعير العسكري إصلاح آلية: فتح هوامش الربح للمؤسسات العسكرية تستحق اهتمامنا، ونموذج من حيث التكلفة بالإضافة إلى التسعير هي واحدة من العوامل الرئيسية التي تحد من ربحية المؤسسات العسكرية للصين، من ناحية يحد من الحد الأعلى للربحية المؤسسات العسكرية، من ناحية أخرى أيضا يجعل المؤسسات العسكرية نقص الوعي التكلفة والكفاءة التشغيلية منخفضة. لدينا آلية تسعير العسكرية أساسا من خلال خمس مراحل، وهي المعروض من مرحلة تخصيص الحرة، مرحلة مساءلة، والتكلفة زائد المرحلة، والتعايش بين مجموعة متنوعة من مرحلة اكتساب التسعير ومرحلة إدارة المعدات السعر المستهدف. تعزيز آلية تسعير إصلاح العسكرية، فإنه يساعد على خفض مستوى تحقيق الأرباح مع المؤسسات العسكرية الأجنبية، والمؤسسات العسكرية هامش صافي الربح رفع مساحة مفتوحة. من بينها، ومن المتوقع أن يؤدي إلى الاستفادة من إصلاح آلية التسعير الجيش مصنع التجميع، صافي معدل الربح هو حاليا أقل من 5 أقرب إلى 10.

3 والحوافز: نحن نعتقد أن الحوافز جيدة لتحفيز إمكانات الموظفين وتحسين الربحية. وقائع ما إذا كانت الحوافز المتعلقة بعمل الدافع موظفي الشركة والموقف، المؤسسات العسكرية والمنشآت العسكرية وخصوصا المملوكة للدولة تخفض الربحية هو أحد الأسباب المهمة هو عدم وجود حوافز، ولكن مع تقدم الإصلاح في المجال العسكري لAVIC الكهروميكانيكية، Zemic، الصين الطيران البصرية، وSAC كما أطلقت ممثلي الشركات المدرجة ملكية الأسهم الموظف العسكرية أو حافز، فإننا نعتقد أنه من المتوقع أن تواصل وتعزز في المستقبل سيكون هناك المزيد والمزيد من المتوقع هذا الاتجاه المؤسسات العسكرية إدخال حوافز مماثلة، وسوف تستمر في تعزيز اتساع وعمق، من أجل تحفيز إمكانية عمل الموظفين، وبالتالي تحسين أعمال الشركة وربحيتها. حافز الأسهم لخفض التكاليف، ودعم صافي معدل الارتفاع. إشارة الطيران الميكانيكية والكهربائية، وحالات البصرية، وتنفيذ ملكية الأسهم الموظف / حافز الأسهم تكاليف السنة بعد تراجع معدل حوالي 1، حقن الأصول، ومن المتوقع أن مصنعي المعدات الأصلية للاستفادة مباشرة المزيد من أوامر الأسلحة تغيير الشرائح القديمة والجديدة تحقيق النمو.

خامسا، في سياق التكامل بين المدنيين والعسكريين من كتالوج الأخير من أسلحة ومعدات البحوث وترخيص إنتاج ضبط مرة أخرى للحد من عتبة الوصول إلى الأسواق العسكرية، أي من التغييرات محددة؟ ما هو تأثير المؤسسات العسكرية؟

لجنة المساواة العرقية الجيش - وي تشه: في الآونة الأخيرة أسلحة ومعدات البحث والتعديل دليل ترخيص إنتاج هو في الواقع واحدة من السوق هو الأكثر تشعر بالقلق إزاء سياسة سنكون 2018 و 2015، وحلل تعديل دليل مرتين في التفاصيل. تعديل 2018 الرئيسية على النحو التالي: 2018 دليل الترخيص بما في ذلك الأسلحة الصاروخية والصواريخ وغيرها من 7 فئات ما مجموعه 285، استنادا إلى إصدار 2015 من الدليل على انخفاض مرة أخرى بنسبة 62، ولم يتبق سوى الأمن الاستراتيجي الوطني، لديها برنامج كبير الأثر السلامة العامة الترخيص، مجموعة واسعة من إلغاء مستوى الجهاز، والمشاريع مستوى المكونات، وإلغاء المعدات الالكترونية العسكرية والمكونات الإلكترونية في عام المشروع بأكمله، والطبقة إلغاء المعدات الميكانيكية والكهربائية، وترخيص الأسلحة مواد الأسلحة الخاصة خاصة والمنتجات ذات الصلة وكظم المشاريع الكبرى الاسلحة.

أيضا، خلافا لبعض التوقعات السابقة السوق المتشائمة، ونحن نعتقد أن الأسلحة الأخيرة والبحوث المعدات وترخيص إنتاج التعديلات دليل تؤثر على المؤسسات العسكرية إنتاج الخرسانة يمكن تقسيمها إلى النقاط الثلاث التالية:

1) تعديل دليل الترخيص الغرض الرئيسي هو تعزيز التكامل بين المدنيين والعسكريين: ونحن نعتقد البحوث وإنتاج الأسلحة والمعدات دليل الترخيص هي واحدة من العناصر لضبط عمق تعزيز التكامل بين المدنيين والعسكريين، ولكن أيضا خفض عتبة رجال الأعمال للانضمام الى الجيش، وتحسين القدرة التنافسية واحد من التدابير، أساسا لفتح النظام العسكري مغلقة، وتحسين السوق الصناعي العسكري بأكمله ودرجة الكفاءة التشغيلية، وبالتالي تحقيق الغرض من "تنفق المال نفسه، بذل المزيد من الأشياء".

2) ما إذا كانت الظروف الضرورية في الدليل رخصة ليست معفاة من الضرائب: "وزارة المالية ومصلحة الدولة للضريبة على القيمة المضافة إشعار السياسة العسكرية" (تساى شوي [2014] رقم 28)، و "SASTIND استنادا إلى إصدار < ، إعفاء العسكرية من تدابير التنفيذ VAT > ، لاحظ "(العلوم والصناعة محاكمة المالية [2014] رقم 1532) تنص على أن الظروف المعفاة من الرسوم الجمركية بما في ذلك الحصول على الأسلحة والمعدات رخصة البحوث والانتاج للمبيعات للجيش والشرطة المسلحة وغيرها من الوكالات وغيرها من دافعي الضرائب من الجيش والإعفاء العسكري تم الحصول عليها من القيمة المضافة قائمة الضريبية لعقود، والتي هي معفاة من ضريبة القيمة المضافة على عقود عسكرية هي قائمة الأساسية من السلع العسكرية معفاة من ضريبة القيمة المضافة. بالنسبة للمنتجات التي ليست في الدليل، شريطة أن تستوفي الشروط المذكورة أعلاه يمكن الإبلاغ عن مراجعة SASTIND، من خلال وزارة المالية ومصلحة الدولة للضريبة وافق، يمكنك ان تتمتع بالإعفاء من ضريبة القيمة المضافة.

3) لتعزيز عمق التكامل من العسكريين والمدنيين والعسكريين والصناعة على نحو متزايد في السوق المنحى، "نوعية"، "التكلفة" و "الكفاءة" سيكون موطئ قدم المقبل من ثلاثة المؤسسات العسكرية من هذا: مع نطاق ضيق من دليل الترخيص، وكذلك لتعزيز مستقبل توريق الأصول العسكرية وإصلاح آلية تسعير العسكري والحوافز، ونتوقع أن الصناعة العسكرية برمتها تكون درجة عالية على نحو متزايد من اقتصاد السوق، والحواجز التأهيل الأصلية سيضعف تدريجيا أو انهيار حتى . وعلى المدى الطويل، فإن كلا من المنبع والمصب سلسلة الصناعة، ونحن نعتقد أن المؤسسات العسكرية على أساس الكتاب سيكون "نوعية"، "التكلفة" و "الكفاءة". الصناعة العسكرية والموثوقية العالية مثل متطلبات جودة المنتج، وبالتالي فإن "نوعية" من مزايا المنتجات المنافسة لا تزال الجوهرية للمؤسسات العسكرية، في إطار فرضية ضمان الجودة، وأهمية "التكلفة" تصبح أكثر وضوحا، ومراقبة التكاليف وقدرة أن يكون مفتاح التنمية المستدامة للمؤسسات العسكرية؛ "الكفاءة"، ومستقبل المؤسسات العسكرية تريد أن تنمو وتتطور، على قوائم الجرد والحسابات قدرات التحصيل وغيرها من إدارة الأصول إلى أن ارتفاع، يجب إيلاء المزيد من الاهتمام لنوعية ومستوى الإدارة.

سادسا، كيفية فهم 2019 فرص الاستثمار في القطاع العسكري وموضوع الاستثمار؟

لجنة المساواة العرقية الجيش - وي تشه: وقد تم للتو المذكورة السوق لمعرفة القطاع العسكرية تغيرت تدريجيا من الأفكار الاستثمارية نقية وسوق الاستثمار الحفاز، تحولت تدريجيا إلى فهم مستقرة للصناعة العسكرية أساسيات تحسين، فإن قبول السوق للنمو العسكري بشكل متزايد عالية . ونحن نعتقد أن القطاع العسكري 2019 يجب أن يبحثوا عن الفرص الاستثمارية من الخطوط الرئيسية الثلاثة:

 
•  

  يقع الخط الرئيسي الأول سلسلة صناعة التحويلية المؤسسة المضيفة العسكرية، توصيات تركز على SAC، AVIC الطائرات، سهم على التوالي، ومنغوليا الداخلية، طائرة مجفف الشعر والسلطة، والمنطق الأساسي هو أن أعلى الرؤية النمو وإصلاح واسع السوق المحتملة، وعلى درجة عالية من القلق

•  

  الخط الرئيسي الثاني للدفاع في سلسلة هم حصان أبيض، وتركز التوصيات على الالكترونيات والفضاء والطيران الميكانيكية والكهربائية، وتطوير الفضاء، Zemic والصين الطيران البصرية، والمنطق الأساسي من اليقين أن نمو مرتفع نسبيا، وتقييم معقول نسبيا؛ ومن خلال التكامل بين المدنيين والعسكريين ومن المتوقع أن تصبح أكبر وأقوى.

•  

  المادة الأصول إلى الخط الرئيسي هي إمكانات كبيرة ودعم الأداء هذا الموضوع، وتركز التوصيات على الصين الطيران الالكترونيات والتكنولوجيا Glarun والالكترونيات والفضاء وإنشاء إلكترونيات. منطق الأساسية هي أننا نعتقد ومن المتوقع أن يتسارع في 2019، في إطار فرضية وجود دعم الأداء المؤكد أن الاتجاه توريق الأصول العسكرية، ومن المتوقع الأصول الأخرى في الإصلاح لإحداث تغييرات كبيرة للشركة، مما يؤدي إلى تحقيق مكاسب أكبر.

سابعا تحذير المخاطر

سياسات الإصلاح عسكرية تعزيز أقل مما كان متوقعا، أقل مما كان متوقعا تسريع الجيش المرحل، لا تزال مرتفعة مقارنة التقييم الشامل القطاع العسكري إلى القطاعات الأخرى.

هذه المقالة من المقالات تايبينغ استراتيجيات جسر

معلومات أكثر إثارة، والموقع المالي دعوة (www.jrj.com.cn)