في العام الماضي ، كان بائع التجزئة الأمريكي قد تجاوز قاعدة البيانات بسبب انسداد قناة التوريد بعد الوباء ، وقد بدأ هذا العام في الظهور. (حول "تأثير السوط الطويل" للتكوين والعكس ، يرجى الرجوع إلى "تخزين ثلاث أو خمسة معارك" و "إعادة تفعيل مع قصص المئوية") تأثير السوط الطويل قد تحدث المشكلة أيضًا في الصين ، لكن و تختلف الشركات الأمريكية في روابط القنوات ، وضغط المخزون للشركات الصينية أكثر تركيزًا في رابط الإنتاج.
يتم تضليل المنتجين الصينيين في سلسلة التوريد العالمية من خلال إشارات الطلب الخارجي الموسع مسبقًا وتسريع توسيع القدرة الإنتاجية ، والتي قد تحدث على المدى القصير مع وجود مخزون مرتفع وسعة مفرطة. من منظور المبلغ الإجمالي ، استمرت الفجوة بين معدل النمو بين مخزون المنتجات النهائية و PPI للمؤسسات الصناعية الصينية في النصف الأول من هذا العام في الزيادة. خصائص قاعدة البيانات السلبية واضحة. (شكل 1)
مع استرداد الاستثمار والاستهلاك في النصف الثاني من العام ، من المتوقع إزالة مستوى المخزون للصناعات المرتبطة بالطلب المحلي واحدًا تلو الآخر. ومع ذلك ، من المتوقع أن يستمر ضغط المخزون للصناعات ذات الصلة. يتركز بشكل رئيسي في عدة أنواع من الصناعات.
انظر إلى الفئة ، الاستهلاك وتصنيع المعدات تجاوزت نسبة مبيعات المكتبة الوباء واستمرت في الارتفاع. هذا الجزء يتوافق مع انخفاض الطلب بعد السحب على السحب على الاستهلاك في الخارج وفقدان الاستهلاك المحلي على المدى القصير أثناء الوباء. لا تزال هناك مساحة تصاعدية لمبيعات السيارات والمواد الخام. إن جرد المنتجات النهائية في منتصف الطريق والمباراة في نقص الرقائق المبكرة والمواد الخام المنبع بطيئة نسبيًا ، ويستمر الاستهلاك المحلي والاستثمار في التحسن. (الشكل 2)
لا تزال نسبة مبيعات فئات اختيار المعادن منخفضة ، مع الإشارة إلى لا يزال التناقض بين العرض والطلب من السلع ، وخاصة منتجات الطاقة ، بارزة جوهر لا يزال انخفاض العرض والانخفاض في الكفاءة هو التناقض الرئيسي للعالم الحالي إن أداء السلع في العام الماضي واضح بشكل خاص. على الرغم من أن ضعف الطلب سيؤدي إلى انخفاض سريع في الأسعار ، فإن انخفاض مرونة السعة الطويلة على المدى الطويل سيؤدي إلى تناقضات بين العرض والطلب مرة أخرى في المستقبل.
خاص بمستوى الصناعة ، الغزل والنسيج (أحذية جلدية ، ملابس نسيج ، نسيج) مسكن (معالجة الخشب ، تصنيع الأثاث) ، معدات (أداة ، منتجات معدنية ، معدات خاصة) ، المطاط ، البلاستيك انتظر نسبة مبيعات المكتبات في الصناعة أعلى بكثير من متوسط الصناعة ، مواجهة ضغط المخزون كبير نسبيا. (الصورة 3 )
فوق الصناعة من يصدّر يعتمد أنفق أعلى وأكثر عرضة للتأثير العكسي لتأثيرات السوط في الخارج ، هناك ضغط ضغط إضافي كبير للضغط السلبي جوهر (الشكل 4 ) يمكن تقسيم هذه الصناعات إلى فئتين ، واحدة هي السلع الاستهلاكية ، والآخر هو رأس المال. في بعض السلع الاستهلاكية قد يكون ضغط المخزون في ركود الطلب الخارجي أكبر. خلال فترة الوباء ، تم نقل الحكومة الأمريكية مباشرة إلى الإدارة السكنية ، فإن الاستهلاك هو الأقوى بين زخم الانتعاش الاقتصادي في الولايات المتحدة ، وهو أيضًا السحب على المكشوف الأكثر وضوحًا. نظرًا لأن دورة تجديد قطاع الشركات الأمريكية قد انتهت بشكل أساسي ، فهي موجودة ليس من الضروري التخلص من السلع الاستهلاكية (مثل أثاث الأثاث (مثل أثاث الأثاث (مثل أثاث الأثاث أوامر جديدة في الأجهزة المنزلية والمنتجات الإلكترونية والمعدات الطرفية للكمبيوتر والكمبيوتر) والسلع الاستهلاكية السريعة (مثل المنسوجات والملابس) تراجع في المستقبل.
إلكترونيات المستهلك هي مثال نموذجي على "ضغط المخزون الصيني وارتفاعه" هذه المرة جوهر لا يقلل الوباء عن الطلب مقدمًا فحسب ، بل يعطل أيضًا أمر التسليم ، والذي تسبب في زيادة أوامر المصنعين ، وبالتالي تفاقم التقلبات في السلسلة الصناعية بالمعنى المزدوج. وفقًا للتقارير ، تلقت سلسلة التوريد من Samsung مؤخرًا إشعارات. العملية التي تم تعليقها في الأصل حتى نهاية يوليو تم تأجيلها على الأقل في نهاية شهر أغسطس. ستواجه الطاقة وغيرها من الشركات المصنعة لأعلى انخفاضًا كبيرًا في الطلبات.
من النظر في معدل دوران المخزون للشركات المدرجة في الربعين الماضيين ، تكون الصناعات التي تكون أقل بكثير من المستوى قبل الوباء ، بالإضافة إلى (1) الصناعات التي تتأثر بنقص النوى وظروف الوباء ، وصناعة الدوران والخلاف (مثل مركبات السيارات وقطع الغيار ) و (2) الطلب في اتجاه مجرى النهر ، تقوم المؤسسة بتجديد تجديد المكتبة بنشاط ، بالإضافة إلى الصناعة (مثل بطارية الليثيوم ، ومعدات توزيع الطاقة ، ومعدات الأمن ، ومعدات الفضاء ، والمنتجات البيولوجية) ، إلكترونيات المستهلك ، المنتجات الكيميائية النسيجية ، إلخ. انخفضت الصناعة أيضًا في معدل دوران المخزون المقابلة للتراكم المفرط للمخزون الناجم عن الطلب الأجنبي من ضعف. (الشكل 5)
النوع الآخر هو المنتجات الرأسمالية ، مثل المعدات ، على الرغم من أنها ستتأثر أيضًا بالانخفاض في الخارج وضعف الطلب ، لكن ميزة تكلفة استهلاك الطاقة قد أضعفت جزئيًا تأثير الانخفاض في الطلب الخارجي. من ناحية ، بدأ معدل نمو الربح والنفقات الرأسمالية لقطاع الشركات الأمريكي في التباطؤ ، والذي سيكون له تأثير سلبي حتما على الطلب على الآلات والمعدات (الأداة والأداة ، المعدات المخصصة) ؛ ككفاءة من سلسلة التوريد الشحن العالمية إلى المستوى الطبيعي ، الحاوية (المعدن (المعدن (المعدن (المعدن (المعدن (المعدن (المعدن (المعدن (المعدن (المعدن سيعود إجمالي الطلب على صناعة المنتجات إلى معقول. من ناحية أخرى ، في سياق تقسيم نظام النفط ، فإن أسعار الطاقة في الصين لها مزايا معينة على أوروبا واليابان وكوريا الجنوبية. المرتفعة والطاقة -الصادرات الرأسمالية لديها مساحة لمزايا التكلفة وزيادة الحصة جوهر (لمزيد من التفاصيل ، راجع "نظامين من البترول في العالم")
لخص: (1) على المدى القصير ، تغير الركود الاقتصادي والطلب في الخارج في النصف الثاني من العام من الضعف. قد تواجه بعض الصناعات الصناعية المحلية ضغطًا مرتفعًا في المخزون ، مثل المنتجات الإلكترونية والمنسوجات والمواد الخام (المطاط البلاستيكي (المطاط البلاستيكي ) والحاوية وبعض الآلات والمعدات جوهر (2) على المدى الطويل ، يكون عدم توازن العرض والطلب هو التناقض الرئيسي في هذا العالم المضطرب. حتى لو كان الانخفاض في الطلب قصير المدى قد تسبب في المخزون ، فإن مشكلة نقص العرض وعدم كفاية كفاءة سلسلة التوريد الميزة هي القدرة التنافسية الأساسية للتصنيع الممتاز. في ظل التناقض بين ارتفاع التكاليف والانخفاض في الكفاءة ، لن يكون المخزون المرتفع صعوبة مستمرة.
(أغنية Xuetao هي Tianfeng Securities الشخص المسؤول عن فريق الماكرو)
