المصدر: WIND

ثانيا، إذا كانت صلابة العقارات العالقة؟

من وجهة نظر نقطة الهيكلية الإقليمية للعرض، مقارنة مع التنظيم السابق للوحدة الوطنية "في جميع المجالات"، نمو مبيعات العقارات في السنوات الأخيرة بسبب التدابير والسياسات تحت استقرارا كبيرا في المدينة. المادة "المبيعات" يشير إلى كل من منطقة المبيعات. مرافق المدينة الاستراتيجية بسبب التنظيم العقاري الحالي هو الموضوع الرئيسي. وبناء على طلب من الحكومة تنظيم الضغط المسؤولية الرئيسية المحلية من الحكومات المحلية يمكن صياغة عدد من سياسة التخفيف أو تشديد العقارات وفقا للظروف المحلية المحددة. لأكثر من عام كامل من المتانة الشاملة سوق العقارات، في الواقع، لأن من المدينة مع تدابير وسياسات التنظيم والرقابة ليست غير ذات صلة.

الشكل 2: نظرا إلى المدينة في ظل التدابير والسياسات، والمبيعات مستقرة نسبيا على ما هو واضح الماضي

المصدر: تقديرات المؤلف

ملاحظة: للحصول على راحة من العرض، تم حذف هذا الجزء في FIG تركت محور قيم 50 أو أكثر.

من وجهة نظر المجموع الوطني، على الرغم من انخفاض حاد في الاستوديو نطاق وطني لتغيير هذا العام، ولكن مع واصلت أسعار الفائدة في السوق بين البنوك لإجراء معدلات الفائدة على الرهن العقاري، وسعر الفائدة سحب نحو الانخفاض على المبيعات الإجمالية أو للتحوط من إلقاء تغيير السحب. التقديرات الأولية، والحد من حجم التغيير سقيفة سيكون السحب على اساس سنوى مبيعات العقارات على النمو العام من حوالي 10 نقطة مئوية. ولكن وفقا لمعدلات الفائدة في السوق بين البنوك الرائدة العلاقة التاريخية بين معدلات الفائدة على الرهن العقاري من نحو سبعة أشهر، حيث أن أسعار الفائدة في السوق بين البنوك استمرت في إجراء معدلات الفائدة على الرهن العقاري، فإن سعر الفائدة سحب نحو الانخفاض في المبيعات أو تغيير سقيفة التحوط جره إلى حد كبير إلى أسفل.

الشكل (3): سعر الفائدة السلبي التحوط التغيير السحب سقيفة

المصدر: تقديرات المؤلف

ملاحظة: 1، تسلط التغيير سحب على المبيعات = (ثم تسليط مجال تغير * نسبة تسييل - العام الماضي مجال تغير سقيفة * نسبة تسييل) / المسبقة منطقة المبيعات السنة؛ تحفيز معدلات الفائدة على المبيعات = المبيعات نموا سنويا - تغيير سقيفة سحب على المبيعات. للبساطة، وتجاهل مؤقتا أثر السياسات الأخرى. 2، ويرجع ذلك إلى تغيير في سقيفة إيقاع خلال السنة ولم يتم الكشف، حيث أجريت الحسابات ذات الصلة باستخدام البيانات السنوية. على افتراض أن نسبة 18 عاما تسييل 50، 19 عاما 40. 3، على توقعات 19 عاما، فإن معدل الفائدة على المبيعات هو سحب يتم حساب متوسط مرونة من المبيعات على أساس معدلات الرهن العقاري الماضية.

ثالثا، مشاكل العقارات مع المفاجئ؟

والجولات الأخيرة من الانكماش الاقتصادي مختلفة غير أن المعدل الحالي رافعة المقيمين في أعلى مستوياتها التاريخية، يبدو أن الجمهور إلى أقل من ذلك بكثير التسامح لارتفاع الأسعار. في سياق مخزون الإسكان العام منخفضة، مع معدلات الرهن العقاري إلى أسفل، لا بد ضغوطا تصاعدية على أسعار لتخفيف قيود السياسة.

الشكل 4: تحت الضغط على أسعار المساكن، وسياسة التخفيف بشكل ملحوظ من الصعب

المصدر: تقديرات المؤلف

وجدت مراقبة البيانات التاريخية أنه عندما تحولت نمو سعر الصفقة الأرض سلبية، والسياسة العقارية للاسترخاء نافذة غالبا ما يفتح. ولكن هذا العام، فقد بلغ معدل النمو ثمن الصفقة الأرض مستمرة في أبريل كان سلبيا، ولكن السياسة لا يزال أي علامة على الاسترخاء العام. قد يشير هذا إلى واقع رافعة مالية عالية للسكان يجعل السيطرة على الاسعار ومعضلة النمو المطرد لل"توازن" أكثر إلى الانكفاء إلى الأمام.

الشكل 5: الأرض تحت الضغوط المالية، ويبدو أن السياسة إلى تعديل

وبالنظر إلى المستقبل، على الرغم من تحت سقيفة تغيير أسعار الفائدة والمبيعات السنوية للتحوط التجارية لا تزال صلابة، ولكن نظرا لارتفاع الأسعار الحالية للقيود، وبعض المدن أو تشديد السياسة التنظيمية معتدلة البيانات المصب المتعلقة بالعقارات. مواجهة تأثير سلبي الاقتصادات الخارجية، قد لا يكون التركيز في هذه الجولة من سياسة التحوط المحلية والعقارات، ولكن في "لا تغيير" لتمويل مبتكرة من الاستثمارات في البنية التحتية والسندات وممثلين آخرين.

رابعا، فإن الاستنتاج الأساسي

أولا، على مدى اكثر من عام كامل من المتانة الشاملة سوق العقارات، والتي هي بسبب التدابير والسياسات التنظيمية في المدينة ليست غير ذات صلة. على الرغم من حجم هذا العام انخفض تسليط التغيير، ولكن مع معدلات الفائدة في السوق بين البنوك واصلت أسعار الفائدة سلوك الرهن العقاري، فإن سعر الفائدة سحب نحو الانخفاض في المبيعات أو تغيير سقيفة التحوط جره إلى حد كبير بنسبة انخفاض كبير في مبيعات العقارات المستقبل لا توصف، وسوق العقارات لا تزال ومن المتوقع أن تحافظ على صلابة معينة.

والثاني هو حاليا قيد النمو المطرد مزيد من الضغط والتمويل الأرض، والسياسة العقارات ويبدو أن تعديل هامشية. ولكن في السياق العام للمخزون المساكن التجارية منخفضة، مع معدلات الرهن العقاري إلى أسفل، لا بد ضغوطا تصاعدية على أسعار لقيود تخفيف السياسة. والانكماش الاقتصادي الأخير يختلف هو واقع السكان عالية الاستدانة أو السيطرة على الاسعار جعل ومعضلة النمو المطرد لل"توازن" أكثر إلى الانكفاء إلى الأمام.

ثالثا، نظرة إلى المستقبل، في ظل أسعار الفائدة التغيير سقيفة والمبيعات السنوية للتحوط التجاري تبقى صلابة، ولكن بالنظر إلى ارتفاع أسعار القيود، وبعض المدن أو لتشديد تنظيم البيانات المتعلقة العقارية لطيف أسفل. مواجهة تأثير سلبي الاقتصادات الخارجية، قد محور الجولة الحالية من سياسة التحوط المحلية لا يبدو مثل العقارات، ولكن في "لا تغيير" لتمويل مبتكرة من الاستثمارات في البنية التحتية والسندات وممثلين آخرين.