المصدر / تشاينا سيكيوريتيز جورنال، الصين صندوق يوميا
أعلنت اللجنة، فقط يجب اقتراح توصيات لتحسين نظام الشركات المدرجة لاعادة شراء أسهم من تعديل القانون، ومشروع "تعديل قانون" للتعليق العام.
مشروع التعديل إلى ظهور ثلاثة تغييرات رئيسية، بما في ذلك زيادة الوضع حصة إعادة الشراء، وتحسين عملية صنع القرار من حصة إعادة الشراء، وإنشاء نظام أسهم الخزينة. في الواقع، فإن "إعادة الشراء" أصبح واحدا من سوق رأس المال هذا العام، والكلمات الساخنة، وحتى الآن هذا العام لإعادة شراء أسهم تجاوز حجم حصة A على مر السنين على مدار السنة.
ثلاثة تغييرات في مشروع التعديل
مشروع التعديلات على التمسك الموجهة للمشكلة، من خلال خاص تعديل "قانون الشركات" للأحكام ذات الصلة من إعادة شراء الأسهم، وتوفير الأساس القانوني اللازم لإعادة شراء الأسهم، وتركز على حل نظام إعادة شراء حصة يجب أن تكون واضحة في الجوانب القانونية للترتيبات المؤسسية الهامة.
وفقا لأفكار المذكورة أعلاه، ركز مشروع التعديلات على حل المشاكل التالية:
أولا، زيادة الوضع حصة إعادة الشراء
1، للموظف خطة ملكية الأسهم؛ 2، والشركات المدرجة مع سندات قابلة للتحويل، مذكرات القضية لتحويل الإنصاف؛ 3، وهي شركة مدرجة للحفاظ على حقوق المساهمين وائتمان الشركات الضروري؛ 4، والقانونية، ظروف أخرى اللوائح الإدارية.الثاني هو لتحسين تنفيذ إجراءات اتخاذ قرار إعادة شراء الأسهم
الشركة صراحة موظف المالية خطة الخيار أو حافز الأسهم للشركات المدرجة مع سندات قابلة للتحويل، وأوامر تصدر لمبادلة الأسهم، فضلا عن الحفاظ على الوضع الائتماني للشركة وحقوق المساهمين مثل إعادة شراء الأسهم المنفذة، يجوز وفقا لنظامها الأساسي أو إذن من اجتماع المساهمين، بحضور ثلثي مجلس الإدارة وموافقة أغلبية جميع المخرجين لأسهم اكتساب لا تزيد على عشرة في المئة من إجمالي الأسهم المصدرة لل.ثالثا، إنشاء نظام أسهم الخزينة
شركة اضحة للخطة المالية الموظف الخيار أو حافز الأسهم للشركات المدرجة مع سندات قابلة للتحويل، مذكرات حقوق الملكية المصدرة للتحويل ولصيانة أسهم الائتمان والأسهم من الشركة لاعادة شراء الشركة بعد بيع أو إلغاء أو أسهم طريقة عقد الأسهم. وفي الوقت نفسه، للحد من أسهم الخزينة منذ فترة طويلة للشركة، وتؤثر أسهم العرض في السوق، وطريقة واضحة المعالم لجرد الممتلكات، ويجب ألا تتجاوز حيازات ثلاث سنوات. لأسهم الشركة للشركة، لا يسمح لهم حتى تنضج الأسواق في الخارج حق التصويت أو المشاركة في توزيع الأرباح.مع الأخذ بعين الاعتبار "قانون الشركات" المادة 103، والمادة 166 من أحكام أسهم الشركة والتي عقدت من قبل الشركة أي حقوق التصويت الحالية، لا يجوز توزيع الأرباح. بعد إنشاء نظام أسهم الخزينة، التي تنطبق على الأحكام المذكورة أعلاه، لم يكن لديك لتكرارها.
وأثناء جلستي هذا العام، المؤتمر الشعبي الوطني، نائب مدير الشعبي الوطني الثالث عشر الكونغرس المالية ومقابلة اللجنة الاقتصادية ليو شينخوا مع هذا المراسل عندما قال: ينبغي أن يقترن مع الوضع الجديد والاحتياجات الفعلية للتنقيح التنظيمي سوق رأس المال وتحسين قانون الشركات، قانون الشركات، وأوصت بأن التعديلات الربط قوانين الأوراق المالية.
وأشار إلى أن نظام نقل حصة لتحسين حصة الشركة في إعادة الشراء، والحيازات، تعهد وضمان. ومن الواضح سهم إعادة شراء النظام، وإنشاء نظام أسهم الخزينة، مما يتيح للشركة للاحتفاظ في شكل حصة إعادة شراء أسهم الخزينة.
ثلاثة انعدام تام للنظام لإعادة شراء
على حصة السوق، ودور النظام سهم إعادة الشراء في تحقيق الاستقرار في السوق، والمستثمرين عوائد لا يمكن أن تلعب بشكل فعال، على المستوى المؤسسي، وهناك العديد من العوامل تأثير كبير.
أولا، قدمت حالات إعادة شراء غير كافية
الحالي "قانون الشركات" استنادا إلى المفهوم التقليدي للقانون الشركات، لم إنعام النظر في الطلب في السوق للشركات المدرجة في البورصة لإعادة شراء أسهم الشركة، وإعادة شراء يقتصر على موضوع الشرعية من أربعة ظروف محددة، لا يمكن ان تلعب بشكل فعال دور وظائف السوق وإعادة شراء الأسهم، وغير قادرة على التكيف الاحتياجات الفعلية للعملية مستقرة سوق رأس المال. خاصة في مسار سوق الأسهم تراجعا حادا، على الرغم من وجود عدد كبير من سعر سهم الشركة المدرجة كانت أقل من صافي قيمة الأصول للسهم الواحد، إعادة الشراء حد الوضع، فإن الشركة لا يمكن أن يكون على استعداد لاتخاذ تدابير إعادة الشراء لتحقيق الاستقرار في توقعات السوق، ثقة السوق تعززت.ثانيا، يتطلب برنامج مش معقول
في ظل الظروف العادية، وإعادة شراء أسهم الشركة يجب عقد اجتماع المساهمين، التي تنطوي على مجموعة متنوعة من إخطار مسبق، والإعلانات والمسائل والمواعيد النهائية الأخرى، ومتطلبات البرنامج وأكثر تعقيدا، وتكييفها خصيصا لحصتها في السوق محددة إعادة الشراء الغرض، ومتطلبات إجرائية صارمة جدا من المدرجة والشركة هي صعبة لفهم الفرص المتاحة في السوق، وانخفاض برنامج ترتيبات معقولة اعادة شراء حماسة الشركات المدرجة لاعادة شراء تنفيذ المبادرة.وأوجه القصور في النظم أسهم الخزينة الثالثة
لا يسمح الحالي "قانون الشركات" لاعادة شراء أسهم الخزينة بطريقة لأسهم إعادة الشراء التي منحت لموظفي الشركة خلال عام واحد من نقل ولكن يحد أيضا من متطلبات مساحة وحصتها في السوق إعادة الشراء دور وظيفي للعب. من ممارسات السوق والحاجة لرؤية، فإن غالبية المدرجة خطة الحوافز الأسهم من ترخيص الشركة بممارسة العام يجب أن تمر عبر 2--3 سنوات على الأقل، فترة الانتقالات 1 سنة لا يمكن أن تلبي احتياجات الحوافز طويلة الأجل. وفي الوقت نفسه، إلغاء أسهم أعادت شراء، يؤثر فقط على كفاية رأس المال للمؤسسات المالية، يمكن أن يؤدي إلى ضرورة إعادة إصدار أسهم عند إعادة التمويل للشركات المدرجة، وتكاليف تمويل الزيادة، يضعف حماسة الشركة لأسهم إعادة الشراء.هذه عمليات إعادة الشراء العام تجاوزت التقويم السنوي
هذا العام، أصبح "إعادة الشراء" واحدة من أسواق رأس المال الكلمات الساخنة. وقد أعادت شراء عدد الشركات المدرجة في سوق الأسهم ألف وإعادة شراء أسهم النمو الكبير على حد سواء تظهر.
بلغت تظهر البيانات WIND أنه منذ عام 2018، وشانغهاى وشنتشن و478 شركة مدرجة، كان هناك ما مجموعه 642 الانتهاء من إعادة شراء، وقد أعادت شراء ل23610000000 يوان، 3325000000 سهم إعادة شراء عدد من الأسهم. سنة كاملة عام 2017، ما مجموعه 382 شركة مدرجة ألف سهم لشراء مرة أخرى، وإعادة الشراء العدد التراكمي من 564 مرات، وإجمالي حجم إعادة الشراء 9196000000 يوان، إعادة شراء عدد من أسهم 1989000000 سهم. في الواقع، حتى الآن هذا العام لإعادة شراء أسهم تجاوز حجم حصة A على مر السنين على مدار السنة.
هذا العام اعادة شراء الاسهم كبير
من وجهة نظر مجموعة امريكية وجهة نظر، ينبغي أن يكون هناك الكثير من إشعار اعادة الشراء المقترح، أن هناك طلبا لمزيد من عمليات إعادة شراء. وهكذا فإن المستقبل سيكون هناك العديد من الشركات لإعادة الشراء.
من جهة نظر تاريخية إعادة الشراء، إعادة الشراء هذا العام من الواضح ما هو أبعد التاريخ. في المرة الأخيرة ذروة إعادة الشراء في عام 2016، ما مجموعه 285 شركة A-حصة لاعادة شراء بتكلفة قدرها 10549000000 يوان.
في الواقع، ليس فقط لاعادة شراء حيازات المساهمين الرئيسيين في هذا العام هو أيضا عنيفة جدا. اعتبارا من 5 سبتمبر من هذا العام، كانت 982 شركة مدرجة هامة حيازات المساهمين، مبلغ مقتنيات (القيمة السوقية) حتى 86649000000 يوان.
الأموال في الخارج اشترت صافي 222600000000 يوان هذا العام شمالي
المساهمين الرئيسيين في الشركات المدرجة وكذلك تلقاء أنفسهم، يدركون جيدا "مصادر مطلعة" للشركة، ومقتنياتها ويظهر أيضا الكثير من قيمة الاستثمار في الأسهم برز.
من ناحية أخرى، يعتبر رأس المال الأجنبي والمستثمرين من المؤسسات على المدى الطويل، صافي مشتريات هذا العام، كما ضخمة، لاحظ منها شمالا بورصة شنغهاي خلال مشتريات صافية من 127777000000 يوان، وتمرير الشمال عبر مشتريات صافية الفخذ العميقة 94848000000 يوان، فإن صافي مجموع شراء 222625000000 يوان.
أسهم شنغهاي التي كتبها صافي التدفقات من خلال
وقال CSC أن تبعا للغرض من إعادة شراء الأوراق المالية، ويمكن تقسيمها إلى إلغاء الحوافز الإنصاف، حافز الإنصاف، والقيمة السوقية، وإدارة الربحية تعويض أربع فئات. من بينها، إعادة شراء الأسهم حافز الأسهم حتى يكون الشطب. من إعادة شراء الأسهم بغرض التوزيع، وإدارة القيمة السوقية، وإلغاء شركة مساهمة حافز الأسهم المدرجة إعادة الشراء الغرض، بعد الإعلان عن خطتها لسهم إعادة شراء أداء أفضل بكثير من التعويض عن الربح، حافز الأسهم وغيرها من الشركات لغرض إعادة الشراء . من أداء السوق، ويمكن اعادة شراء الاسهم تحسين هيكل رأس المال، وسعر سهم شركة مستقرة، وعندما يكون السوق عموما أسفل، وإعادة شراء أسهم الشركات المدرجة يمكن أن تلعب دورا في دعم سعر السهم إلى حد ما.
وقال كبير الاقتصاديين نيو تايمز للأوراق المالية في عموم شيانغ دونغ، وفقا لنظرية هيكل رأس المال الحديثة الشركة لنسبة الدين أقل، والتدفق النقدي للشركات المدرجة لديها ضمانة موثوق بها لتنفيذ إعادة شراء الأسهم المتبقية لتمويل الديون عن طريق زيادة الطريقة، يعني أن الشركة انخفاض الأسهم وزيادة أرباح للسهم الواحد، وتحسين فعالية العائد على العوائد للمساهمين. عندما تراجع السوق والأسهم في الشركات المدرجة لشراء مساعدة في الظهر تعزيز ثقة المستثمرين، وتكاليف تمويل الشركة الحد الأدنى لتعظيم قيمة الشركة، وذلك لتحقيق زيادة ثروة المساهمين.
