الرد الحوار "تشاو دانيانغ"

المصدر: وول ستريت المعرفة (ID: wallstreetcn)، الكاتب: تشانغ Weining. للحصول على معلومات أكثر إثارة، يرجى زيارة wallstreetcn.com، أو تحميل وول ستريت المعرفة APP.

"أنت لا يمكن أبدا أن يستيقظ الشخص التظاهر ليكون نائما" و في نفس الوقت لتذكير الجميع من المخاطر، وكان سوق الأسهم نائما.

مرة واحدة تنمو الأشياء من قبل البنوك، وضخت البنوك المركزية في العالم تريليونات من الأموال، ومعدلات الفائدة المنخفضة والبلدان ذات الديون العالمية لتغير الوضع في السوق، فإن وتيرة الانتعاش الاقتصادي العالمي سوف "عرقلة" ذلك؟

وبناء على التجربة السابقة: في كل مرة قبل الأزمة المالية، فإننا سوف تواجه ذلك.

1

خاصة مثل الطريقة قبل الأزمة الحالية

يوم الاثنين، قال محافظ البنك المركزي الهولندي كلاس العقدة في مؤتمر صحفي ان السوق الحالية والأزمة المالية عشية مثل، ودعا البنك المركزي الأوروبي إلى سحب اجراءات التحفيز تدريجيا:

" تقلبات السوق منخفضة، فضلا عن المخاطر التي تواجه الاقتصاد العالمي، وقد جعلني أكثر غير مستقر . في الأشهر الأخيرة النمو الاقتصادي لديها أكبر تهديد محتمل من الانكماش قد اختفى، فقد حان الوقت لسحب اجراءات التحفيز. "

البنك المركزي الهولندي الذي صدر مؤخرا الاستقرار التقرير المالي ذكر، تطبيع السياسة النقدية الأمريكية تأتي بشكل أسرع مما كان متوقعا، وهذا سوف يتغير قريبا معنويات المستثمرين، ومخاطر السوق رد بسرعة هو حقيقي.

حاليا داخل البنك المركزي الأوروبي لرفع أسعار الفائدة لم نبدأ في مناقشة هذه المسألة، وسوف تظل أسعار الفائدة منخفضة على المدى الطويل.

2

البنوك المركزية العالمية تخلق "فقاعة جديدة"

وقال رئيس شويبله الاتحادية الألمانية، - اليورو اصعب الصقور حقن البنك المركزي العالمي تريليونات من أسواق رأس المال، وخلق "فقاعة جديدة"، وتصاعد مخاطر هائلة الدين القومي للاقتصاد العالمي من شأنه أن يشكل.

وجه التوسع تراكم الدين العام والخاص، ما زالت البنوك المركزية العالمية لسيولة تضخ في السوق، يتزايد أيضا خطر الهيكلي، وأعربت بلدان الاقتصاديين في جميع أنحاء العالم القلق أنه في حين أنه ليست استثناء.

يأخذ بنك التسويات الدولية وصندوق النقد الدولي الرئيسي Xilajiade وجهة نظر مماثلة، وقال انه يعتقد، لعبت البنوك المركزية العدوانية تخفيف السياسة النقدية لأسعار الأصول العالمية فقاعة دورا في تأجيج :

وقد اعتاد الأسواق العالمية لإمدادات منخفضة التكلفة من الائتمان، ومرة واحدة ترتفع أسعار الفائدة العالمية، وبالتالي فإن وتيرة الانتعاش الاقتصادي العالمي بسرعة "عن مساره."

البلدان على مستوى عال من الديون، وهو توسع كبير في الائتمان والرغبة في المخاطرة في السوق المالي الصين بين الإفراط في التفاؤل، تشكل تهديدا محتملا للاقتصاد العالمي.

3

" نحن الأكثر عرضة للخطر في وقت الحياة، تراجعت أسواق الاسهم نائما "

جعلت الجديد كونو جائزة بيل للاقتصاد تشاد سايلور (ريتشارد ثالر H.) أن سوق الأسهم ارتفعت، وانخفاض تقلبات واستمرار تفاؤل المستثمرين له قلق.

"يبدو أننا الأكثر عرضة للخطر بين وقت الحياة، ولكن سوق الأسهم يبدو لا يزال نائما، كما لو أن شيئا يمكن أن يخيف السوق الحالية. أنا أعترف، وأنا لا أفهم هذا."

2013 جائزة نوبل في الاقتصاد الذي عقد روبرت شيلر أيضا نفس الرأي: الأسهم الأمريكية الحالية على تقييم عال جدا.

وقد تم تقييم سوق الأسهم الأمريكية مرتفعة جدا، والناس مفرطة في التفاؤل، وعلى التجربة التاريخية، فإن السوق يتحول. الأزمة في المعنى، ويمكن التنبؤ به، لكنهم لا يحدث على الفور.

CAPE في عام 2007، عندما عالية، عندما بلغ ذروته في الأسهم، ولديها الآن قيمة أعلى . تاريخيا، عندما CAPE عالية، فإن السوق ينهار، مثل سوق الأسهم الصينية في عام 2007، والتي كثير من البلدان هي نفسها.

CAPE = والمعدلة حسب التضخم الفعلي السعر / (متوسط الأرباح الفعلية المعدلة للتضخم خلال العقد الماضي)

المشكلة الرئيسية الآن هي أن السوق لا تفعل القرارات الصائبة. الناس لا ينبغي الإفراط في الاستثمار في سوق الولايات المتحدة، ينبغي أن يكون الاستثمار أكثر تنوعا، وسوف تجعل من الخطأ.

4

في كل مرة قبل الأزمة المالية، وسوف تذهب من خلال

من وجهة نموذج الربح نظر، والخدمات المصرفية وهبوا زيادة دوافع النفوذ.

كبير الاقتصاديين هاي تونغ للأوراق المالية جيانغ تشاو تعتقد، في الولايات المتحدة قبل فقاعة الإنترنت، والأزمة المالية لعام 2008، ولقد مرت عملية الاستفادة ضخمة تصل للقطاع المصرفي.

إذا بعد خصم الودائع، وغالبا ما ينعكس زيادة النفوذ في الفقاعة المالية، لأنه إذا كان تدفق الأموال في النظام المصرفي للاقتصاد الحقيقي، سوف تتدفق في النهاية في النظام المصرفي في شكل ودائع، ولكن فقط إذا رأسمال البنك في النظام المالي في كثير من الأحيان تدور فقاعة.

بنك كبير الاقتصاديين التسويات الدولية كلاوديو Borio التفكير، سوف يساء تفسيرها التضخم المنخفض الحالي، وبنك الاحتياطي الفيدرالي كما ينبغي أن تكون أكثر استرخاء السياسة النقدية. وسيؤدي هذا إلى التراكم المفرط للديون، بالإضافة إلى النظام المالي الاستدانة أكثر، والأضرار التي لحقت بالاقتصاد الحقيقي في تشديد النهائي للسياسة النقدية.

2 أغسطس، أصدر مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، المؤسسة الاتحادية للتأمين على الودائع والمراقب المالي لمجلس النقد "تقرير تقييم الائتمان الوطني" يدل على ان في عام 2017، والمصرفي في الولايات المتحدة والمؤسسات غير المصرفية القروض عالية المخاطر بلغ مجموعها 417600000000 $، مقارنة مع 2016 تراجع من 421400000000 $، وهو ما يمثل النسبة الإجمالية للقروض كما انخفض من 10.3 في العام الماضي، 9.7، ولكن شكلت القروض الاستدانة لنسبة القروض عالية المخاطر تصل إلى 64.9 . ويلاحظ التقرير:

وهناك نسبة أعلى من الولايات المتحدة الاستدانة قروض لتمويل مخاطر عالية، وبمجرد أن الركود الاقتصادي، فإن مخاطر القروض الاستدانة تستمر في الارتفاع.

BOCI للأوراق المالية وأشار كبير المحللين في الاقتصاد الكلي، لاحظ تخفيض الديون المالية المؤشرات تشير إلى أن نسبة "القطاع المالي الناتج المحلي الإجمالي الاسمي / الناتج المحلي الإجمالي الاسمي" هو. من السنوات الخمس الماضية، بلغت اتجاه نسبة القطاع المالي في الصين لالارتفاع السريع في الناتج المحلي الإجمالي الاسمي من 6.92 في 2013 حتي 8،35 في عام 2016.

من منظور النمو، وبعد الأزمة المالية لعام 2008، كان معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي القطاع المالي أعلى من معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي من 20 في المئة. التنمية الاقتصادية من ريال مدريد في الاتجاه الظاهري هو أكثر أهمية.

وكان معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الصناعة المالية الصينية أعلى من معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي

استحوذ القطاع المالي على الارتفاع السريع في الناتج المحلي الإجمالي الاسمي في 2013 حتي 6،92 في 2014 حتي 7،25 في عام 2015 إلى 8.4 في المائة 2016 انخفض بشكل طفيف إلى 8.35.

الناتج المحلي الإجمالي في الاقتصادات المتقدمة، والقطاع المالي قد لا تزيد عن 8.

وقال اكاديمية العلوم الاجتماعية في "تقرير الصين عملية تخفيض الديون (الربع الثاني 2017)"، واستقرار من إجمالي نسبة الرافعة المالية الحالية للصين، والبنية الداخلية لنسبة الرافعة المالية قد تحسنت، والحد من خطر النفوذ.

مورغان ستانلي يعتقد أنه مع تشديد التنظيم المالي، سيكون هناك المزيد من الأموال المتدفقة إلى سوق الأسهم، بما في ذلك الصين A-الأسهم والسندات هونج كونج، بما في ذلك إنشاء لسوق صاعدة جديدة في السنة أو السنتين المقبلتين.

5

على غرار قبل عقد من الزمن، والمستهلكين مرة أخرى "بالإضافة إلى النفوذ"

عندما الاحتياطي الفيدرالي لخفض الرافعة المالية، والحفاظ على الاستقرار المالي، المستهلكين في الولايات المتحدة لديها في "بالإضافة إلى النفوذ."

إحصاءات مورغان ستانلي، في الربع الثاني من هذا العام، وصلت بطاقة الائتمان الخاصة الديون المستحقة الولايات المتحدة ما يقرب من 940000000000 $، وفقا لأعلى قيمة في عام 2008 قبل الأزمة المالية التي أنشأتها ديون بطاقات الائتمان الأمريكية أنها قريبة جدا.

على الرغم من أن العمل، ولكن العدد المتزايد من التخلف عن السداد بطاقة الائتمان ولكن، والسبب الأكثر أهمية من ارتفاع إيجار وتكاليف التأمين الصحي، والدخل من الأجور الراكدة في:

المستهلكين في الولايات المتحدة عرضت على مسارين. تلك القدرة الشرائية الضعيفة من الحشد تشكل مرة أخرى خطرا على السوق، وبدأت معدلات التخلف عن السداد بطاقة الائتمان في الارتفاع، ولكن الاقتصاد قد نما بشكل مطرد والبطالة لا تزال منخفضة.

لتفسير هذه الظاهرة المتناقضة، قضينا طوال شهر أغسطس لإجراء البحوث، ووجد في نهاية المطاف أن معظم المستهلكين تاريخ ائتماني جيد، الخطر الحقيقي مرة أخرى في القدرة الشرائية أقل من الحشد.

أزمة 2007 الرهن العقاري، ويرجع ذلك إلى دفعة كبيرة من القرض للمقترض لا يمكن سداد القرض، والبنك منازل مستعاد، ولكن لا تبيع بأسعار مرتفعة، الأموال الناتجة لا يمكن أن يعوض عن الوقت القرض + الفائدة، لا يمكن حتى للتعويض عن مبلغ القرض نفسها هي التي سببت .

بدأ معدل الديون المعدومة من البنوك الأمريكية أيضا في الارتفاع

الولايات المتحدة إصدار بطاقات الائتمان والديون المنزلية، في حين أن معدل الديون المعدومة ترتفع.

المستهلكون الآن مرة أخرى "بالإضافة إلى النفوذ"، وأزمة الرهن العقاري قبل عقد من الزمن يعيد نفسه ما شابه ذلك.

يرجى الرد على طبع أذن لعرض تعليمات

شيانغ يو، مدير المركز الإعلامي الجديد

وول ستريت المعرفة الدقيقة الرسالة الرسمية (ID: wallstreetcn)

أحببت هذا المقال هي موضع ترحيب لالأمام، واعترض دعم المعرفة يونيو