اسهم هونج كونج فك وهونغ كونغ Finet العمود الآس الأصلي، والماجستير التمويل تجمع. تذكر القراءة الاشتراك، التعليق، مثل أوه نقطة

مقدمة:

تم مساهمي الشركة سينوبك المبيعات التفكير قطعة من اللحم. من عام 2014 إلى تغيير إعداد مزيج في السوق حتى الآن، وأكثر من 4 سنوات، ليست مدرجة أسباب مختلفة. فقط عندما يكون الجميع بصرف النظر تضر أكثر مما تنفع، شركة سينوبك المبيعات إلى اضطراب السوق مرة أخرى، ونحن ننظر إلى كيف الوضع الحالي؟

صندوق الحصاد وقال أحد المحللين، من وجهة نظر للحصول على المعلومات من جهة، سينوبك مبيعات الشركة لديها قيمة عملية كبيرة من الاستثمارات. ومع ذلك، في عام 2015 قام بتغيير مزيج أشارت التعليقات إلى أن سينوبك مبيعات الشركة مقومة بأقل من قيمتها. بمرور الوقت، والآن الشركة تسويق ليتم سرد إذا أصبح تقييمها لغزا أكبر.

الجسم:

ووفقا لشركة سينوبك (00386-HK، 600028-CN) أذن اجتماع المساهمين في مجلس الإدارة يجب التعامل مع المسائل الشركات المدرجة المبيعات في الخارج في غضون 18 شهرا، ورؤية هذا الموعد النهائي (الموعد النهائي) يقترب.

توقعات السوق، وشركة سينوبك تسريع الموافقة التنظيمية قبل نهاية العام، وذلك قبل نهاية مبيعات الشركة المذكورة الجولة الاخيرة العدو.

وتجدر الإشارة إلى أن شركة سينوبك مستعدة للسماح لهم "قلوب" مبيعات قائمتك والتي ليست أكثر من لقطة في الذراع لحقن تراجع سوق الأوراق المالية. للمستثمرين للمشاركة في شركة البتروكيماويات من حيث المبيعات، يمكن أن تشارك في صناعة البتروكيماويات، ممتاز عيد استثمارات الاصول، يمكن وصفها مكاسب كبيرة.

وفقا لكمية الاشتراك ونسبة حقوق المساهمين إلى تغيير مزيج عندما يحتفظ بها المستثمرون مبيعات الشركة، وبيع قيمة أسهم الشركة من 357094000000 يوان. زيادة رأس المال من سعر البيع تتجاوز القيمة الدفترية للشركة أكثر من 20.

في 25 مؤسسة، تلقى صندوق الحصاد والحصاد كابيتال ما مجموعه 150 مليون سهم، والصندوق هو الفائز الأكبر داخل الشركة. وبسبب هذا، وآلية رئيسية لشركة سينوبك المبيعات في السوق هو الأمل، الأمل في رحلة في وقت مبكر. الشخص ومن المتوقع المعنية، لا يستبعد بيع الشركة البتروكيماويات المدرجة في السنوات هونغ كونغ في وقت لاحق على وشك أن تبدأ في أقرب وقت ممكن.

مختلطة توضيح تغير هيكل الملكية

الساعة التي يعود تاريخها إلى 27 أبريل 2017، أعلنت شركة سينوبك، تم تغييرها إلى "الصين للبتروكيماويات المبيعات المحدودة" وافق بعد عقد التابعة المدرجة في الخارج لشركة سينوبك المبيعات

ثم، 28 يونيو 2017، في عام 2017 أقر الاجتماع العام الأول من المساهمين سينوبك قرارا في غضون الأشهر ال 18 المقبلة، النفطية وغير النفطية للأعمال سينوبك لتكامل الأعمال وسيتم تعبئتها معا، والعرضية.

وهذا كله، فقط لدفع "من حوالي أربع سنوات." فبراير 2014، مبيعات النفط سينوبك الصينية لبدء قطاعات الأعمال إعادة هيكلة لجذب الاستثمار. تغيير مزيج الصين للبتروكيماويات التي استمرت سبعة أشهر، توضح أخيرا الهيكل الاستثماري. مارس 2015، وشركة سينوبك بيع حوالي حصة 30 في الشركة تم بيعها إلى كونسورتيوم 25، أي ما مجموعه زيادة رأس المال 105044000000 يوان.

هؤلاء المستثمرين الاستراتيجيين تدعم تماما، والتي، RT مارت، Fosun، أمريكا الهواء، باو كذب، ENN الطاقة، تينسنت، هاير، هوييوان، الصين Shuangwei 9 تصبح الصين للبتروكيماويات مستثمر استراتيجي.

تظهر البيانات المالية أن التغيير مزيج شركة سينوبك المبيعات صافي الأرباح السنوية أكثر من 25 مليار يوان لمدة ثلاث سنوات متتالية للحفاظ على النمو المتواضع. 2017 دخل شركة سينوبك مبيعات تعمل من 1221530000000 يوان، أرباحا صافية بلغت 27513000000 يوان.

دعونا مفاجأة هو أن إيرادات المبيعات وصافي الأرباح شكلت نسبة الصين للبتروكيماويات 51.76 و 53.82، هو أهم مصدر للأرباح سينوبك الصينية. وبعبارة أخرى، فإن هذا هو الصين للبتروكيماويات "بقرة حلوب".

مختلط تغيير تجربة، بعد إصلاح سهم شركة سينوبك تتولى حاليا 70.42، في حين أن 25 المستثمرين، يحوزون معا 29.58، والآن إلى الصين للبتروكيماويات كرم أربع مرات العهد المدرجة.

ونتيجة لقصص نجاح الإصلاح المختلطة، وسياسة توزيع الأرباح الصين للبتروكيماويات هي بالتأكيد وسيم جدا. شركة تسويق مرة واحدة المذكورة، ينبغي أن يكون هناك هدف من الاكتتاب قسط سهم وعلاوة اصدار. وبالإضافة إلى ذلك، والمبيعات من أرباح الشركة هي مظهر من المحتمل أن لا تقل عن 40.

بالإضافة إلى مبيعات النفط، سينوبك مبيعات الشركة أكثر من 20،000 محطات الوقود على الصعيد الوطني، وتطوير الأعمال التجارية غير النفطية لديها خيال كبير.

500 مليار التقييم على الجانب المنخفض؟

إذا المدرجة سينوبك مبيعات الشركة في 2019، مع محطات الخدمة قابلة للمقارنة، شركة التجزئة للالمالية حالة والربحية والتقييم، وتقييم الهندسة؟

ومن المفهوم أن، في وقت مبكر من عام 2015، المحللين المعنية لاتخاذ PB، PE، وإعادة تقييم الأصول، وما إلى ذلك من وبلغت قيمة تقديرات هذه الشركات المبيعات.

يحمل سينوبك الشركة مبيعات حصة 70.42، من وجهة نظر PB، وفقا لتقديرات 2،5-3،5 أضعاف PB، المقابلة لقيمة الأسهم من 3700 ~ 520 بليون. من وجهة نظر PE، وفقا لتقديرات 15 إلى 20 مرة الإنصاف، وقيمتها ثم حول 32000000000-430000000000.

في الواقع، وفيما يتعلق بتقييم شركة سينوبك المبيعات وأدت إلى الجدل العام. ووفقا لهذا الإعلان، اعتبارا من 30 أبريل 2014، والمبيعات من إجمالي أصول الشركة من 341758000000 يوان.

المشكلة الرئيسية هي أن هذا المزيج التسويقي لتغيير الشركة قبل زيادة رأس المال، إلى 23.9 من إجمالي الموجودات مجموعة سينوبك، وخلق هامش الربح الإجمالي 38.9 وأرباح التشغيل 42.7 لشركة سينوبك. هذا يدل على أن الشركة لا تبيع أصول عالية الجودة، سينوبك، وهي أعلى نوعية الأصول.

لسينوبك، قيمته الحقيقية أخرى من قيمة الجزء أصول الأسماك أعلى. ومع ذلك، وفقا للوقت للإعلان لشركة سينوبك، والقيمة الدفترية للقسط الأسهم أكثر من 20 من القيمة الإجمالية للأصول أقل 26.8 من في الميزانية العمومية.

إذا كنت مجرد حالة "Maiyou لانج" لتقييم مبيعات الشركة، بل هو جسم ضخم للبتروكيماويات كتلة شبكة مبيعات محطة نزوة صغيرة وتدفق الناس. وتظهر الاحصاءات ان سينوبك مبيعات الشركة لديها محطات الغاز أكثر من 30000 والنفط مستودعات 367، أكثر من 10،000 كم خط أنابيب قيمة الأسهم حوالي 400 مستودعات النفط في 422500000000.

وبعبارة أخرى، في المرتبة العدد الإجمالي للمحطات الغاز الثانية في العالم، وتقع في المناطق المتقدمة اقتصاديا تركز على بحر بوهاي، ودلتا نهر اليانغتسى ودلتا نهر اللؤلؤ، وخدمة أكثر من 20 مليون راكب يوميا.

ويشمل أعمال شركة سينوبك المبيعات بشكل رئيسي الأعمال النفطية وغير النفطية للأعمال، والتي تشمل قطاع النفط من النفط المكرر والغاز الطبيعي وزيت الوقود وغيرها من تخزين المنتجات النفطية والنقل والبيع بالتجزئة والتوزيع المباشر، وهو ما يمثل حوالي 97.5، والأعمال التجارية غير النفطية بما في ذلك المتاجر ومحطات الوقود وخدمة السيارات، والإعلان، وهو ما يمثل حوالي 2.5.

شركة سينوبك مبيعات هذه القنوات ميزة، بالتأكيد جعل المنافسين الآخرين للعار. مع هذه القنوات مبيعات الاحتكار، والأعمال التجارية غير النفطية سينوبك ينمو بسرعة، وخاصة في تأسيس 26000 "اكسبريس" بعد متجر، هو الاستيلاء على وضع شقيق التجزئة الجديدة دون عناء.

نقطة بسيطة من الرأي، وقطاع النفط، على الرغم من أن النمو يتباطأ، ولكن لا تزال مربحة. في الواقع، والدراسات في السنوات الأخيرة، وهذا الزخم لن يتقلص، والنمو غير النفطي عالية وفرص الأعمال. يجب انطلاقا من 70.42 من المبيعات في قيمة أسهم الشركة تكون 422500000000 يوان.

سينوبك مبيعات الشركة مما لا شك فيه قطعة من اللحم والبطاطا، والتي لا يمكن أن تشارك في الاستثمار في الأسهم في المستثمرين الماضي، العاديين، والآن، هذا الحلم يأتي صحيحا.

وغني عن القول، والمبيعات من الأصول عالية الجودة، في الواقع، طوال فترة نموها، الأداء التشغيلي مستقرة وإمكانات كبيرة لتطوير الأعمال غير النفطية، أو سوف يؤدي إلى شراء الذعر في السوق.

شركة سينوبك المبيعات المدرجة على وليمة على وشك فتح، والتعايش بين المخاطر والثروة. لذا، لا نستطيع أن نرى فقط تفوقها المطلق، ولكن أيضا فهم المخاطر من جانب.

سينوبك من حيث مبيعات الشركة الخاصة المدرجة في كل من تعزيز الفوائد التجارية مبيعات النفط والغاز التقليدية، ولكن أيضا للاستيلاء على الفرص المتاحة في السوق التي رفعتها الاقتصاد الجديد، وزيادة غير النفطية الاستثمار في الأعمال التجارية والعمليات، من أجل إنقاذ بسبب تأثير تقلبات أسعار النفط على الأداء الناجم، السياسة قد قتل أيضا عصفورين بحجر واحد.

إلى الارباع الثلاثة الاولى من هذا العام، على سبيل المثال، مبيعات النفط المكرر 148 مليون طن، منها المبيعات المحلية من النفط المكرر 135 مليون طن، بزيادة قدرها 1.3. وكانت الإيرادات غير النفطية 24250000000 يوان، بزيادة قدرها 13.4.

مع اقتصاد الصين قد دخلت فترة من إعادة الهيكلة، والمكرر معدل نمو استهلاك النفط قد تباطأ بشكل حاد، مبيعات النفط تنمو ضعيفة على نحو متزايد، يقترن مع اشتداد المنافسة في سوق النفط النهائي، مما أدى إلى هوامش الربح الإجمالية هي منخفضة نسبيا محطة الغاز.

الكاتب: لى يينغ

المحرر: شيا Yuchen، لي لولو