المصدر: الجليد مدينة كبيرة
مايكرو إشارة: bingyanguanshi
تحفيز السوق الحالية، وتتلخص في جملة واحدة: على أساسيات الاقتصاد الكلي أقوى مما كان متوقعا، بل على السيولة، والمال الائتمان في مزدوجة واسعة الفاصلة، على أداء الشركة، عكس نمو مخزونات الأداء القطعية؛ والسياسة التنظيمية، 180 بدوره، زيادة حفز معنويات السوق. الانتباه إلى التغييرات في هذه المجالات الأربعة لمساعدة يتوقع المزيد من تطوير السوق المستقبلي.
عندما 1700 نقطة في محطة شنغهاي على 3100 نقطة، بمناسبة محطات GEM، ونحن نعتقد أن هناك اثنين من علامات جديدة للقلق.
يرتبط واحد على الأسس الاقتصادية، هو مقدمة لدورتين على التخفيضات الضريبية. تخفيضات ضريبية لصالح استمرار الحيوية الاقتصادية. والسبب هو "استمرار" بدلا من "المعززة" لأن "كامب تغييرها بواسطة" تراكب مشروع ضريبة الذهبي، في السنوات الأخيرة، ونمو الإيرادات الضريبية الفعلية الصين أسرع من نمو الناتج المحلي الإجمالي، تخفيض الضرائب، يمكن أن تلعب دور العازلة، بحيث ان الوضع لن يتدهور بسرعة كبيرة جدا.
ثانيا، يرتبط أداء الشركة. بعد أداء خطابات الصغيرة والمتوسطة الكشف الكامل، مما يؤكد الأداء الصحيح للنمو مخزونات عكس الاتجاه. رسائل ليظهر تحليل الأداء في 2018 بلغ صافي الربح الصغيرة والمتوسطة من المتوقع له السلبي الأم ليست هي القاعدة، حتى باستثناء انخفاض قيمة الشهرة الناتجة عن تأثير قاعدة منخفضة من، والأداء المستقبل يعود إلى الحدث احتمال كبير.
استراتيجيات الاستثمار: وعموما، فإن معنويات السوق الحالي مرتفع النبرة. عندما لا يكون هناك دلالة واضحة على أسس انعكاس تظهر، فإنه من الحكمة أن تتدفق، نقاوم التقلبات، والوقوف. لأن مؤشر أو حتى الصدمة، ولكن في يد من الأسهم الفردية، ربما فقط مجرد فتح الاتجاه التصاعدي.
تحذير المخاطر: تدهور الاقتصاد مما كان متوقعا، عكس السياسة من المتوقع.
دخلت مارس، مع ارتفاع درجة حرارة الطقس، واصلت السوق قبل القلبية السوق "الغذاء" المقرر. هيكل السوق هو أيضا، ونحن قد أكد: بشكل عام، ويرجع ذلك إلى النصف الأول أقوى من المتوقع للاقتصاد الكلي، ورقاقة الأزرق والنمو تعطى فرصة، في الوقت نفسه، لأن الجزء السفلي من أداء GEM لديها الآن، وبالتالي أسهم النمو الممتازة سوف يتفوق. لأن السوق كله لرؤية واحدة من أقدم شركة من البائع متعددة السوق، بعد حرب تجارية عام 2018 وتأثير تخفيض الديون، ونحن أكثر الناس حاجة ماسة في السوق في مطلع تشرين الثاني، صدر تقرير 2019 استراتيجية سنوية "الثور مقدمة: القلب قبل أن ينتقل إلى الشراع ".
جوهر وكانت عناصر من الحكم على النحو التالي: الخطوة على أنه، "فان لم يتحرك، قلب يتحرك،" التي تعزز الرغبة في المخاطرة قبيل تحسين الأساسيات؛ نمط، لدينا الفرصة لنمو الممتازة، ولكن نمو مخزونات المهيمنة، ونقطة ومن المتوقع أن تصل إلى 3200 نقطة شنغهاي، ومن المتوقع أن تصل إلى 1700 نقطة في GEM، والصناعة، والدفاع الوطني، والاتصالات، والوساطة المالية أداء جي، على موضوع الصناعات الناشئة والقطاع Kechuang يستحق اهتماما خاصا.
6 مارس، وهي المرة الأولى مؤشر شنغهاي في تسعة أشهر الوقوف مرة أخرى على علامة 3100 نقطة، من وجهة نتوقع 3200 هو مجرد خطوة بعيدا، في حين أن GEM التي وقفت على الموقع 1700، بعد تحقيق النجاح في نقطة المتوقع الشيء. قبل ستة أشهر فقط، والناس في السوق لديها صعوبات نفسية خطيرة، والخوف من الشهادة دون أدنى 2400 من صوت في السوق من غير المألوف، ولكن بعد بضعة أشهر، وارتفاع السوق لمواجهة الإفراط في محاسبة النفس التحريك متشائم. وخلال هذه الفترة البيئة الكلية (الاقتصادية والتنقل)، أداء الشركة، وقد لعبت السياسات التنظيمية دورا حاسما.
تلخيصها في جملة واحدة، وهذا هو: أساسيات الاقتصاد الكلي أقوى مما كان متوقعا، بل على السيولة، والمال الائتمان في فترة اسعة مزدوجة؛ على أداء الشركة، عكس نمو مخزونات الأداء القطعية؛ والسياسة التنظيمية، والنهج التنظيمي 180 بدوره، زيادة حفز معنويات السوق، أصبح سوق المحفز. الانتباه إلى التغييرات في هذه المجالات الأربعة لمساعدة يتوقع المزيد من تطوير السوق المستقبلي.
كاستراتيجية مسؤولة، علينا واجب في الإطار الأصلي، المزيد من المؤشرات المناسبة لتتبع التغيرات، ونصائح السوق. أما الآن، فإن نقطة موقف السوق 3100 بمناسبة، هناك نوعان من جديد قلق التغييرات. ونحن نتوقع أن التخفيضات الضريبية جعل 2019 معدل نمو VAT تخفيضها إلى حوالي 4، يقلل بشكل ملحوظ من معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي، وبالتالي تخفيف العبء على اللاعبين في السوق.
الثانية، فهي متعلقة أداء الشركة. بعد أداء خطابات الصغيرة والمتوسطة الكشف الكامل، مما يؤكد الأداء الصحيح للنمو مخزونات عكس الاتجاه. رسائل ليظهر تحليل الأداء في 2018 بلغ صافي الربح الصغيرة والمتوسطة من المتوقع له السلبي الأم ليست هي القاعدة، حتى باستثناء انخفاض قيمة الشهرة الناتجة عن تأثير قاعدة منخفضة من، والأداء المستقبل يعود إلى الحدث احتمال كبير.
من نتائج خطابات نشرت في الوضع الحالي، وانخفاض حصة في معدل النمو الإجمالي إلى أبعد من إشعار النتائج السابقة. له عينة الأمهات مجموع صافي أرباح ألف سهم وانخفض بنسبة 8.9 مقارنة مع نفس الفترة من عام 2017، مقارنة مع توقعات الأداء السابق ليتراجع بنسبة 1 نقطة مئوية. وهذا هو أول أداء A-السهم خلال العامين الماضيين من النمو السلبي. من وجهة قطاع نظر، وأداء الأسهم الدورية إلى الاستفادة من نمو عالية، وأداء اللوحة الأم لا تزال تحتفظ نموا إيجابيا، ولكن نظرا لالحالي الصغيرة مجلس إدارة شركة (فقط أكثر من 160) عينة، وبالتالي فإن القيمة المرجعية أقل. في حين أظهر لوحة صغيرة والنتائج GEM نمو سلبي كبير، وسحبت أيضا بانخفاض نمو أداء أسهم عينة.
من بينها، لوحات صغيرة يملكها صافي الربح الوالدين من 215 مليار يوان، بانخفاض 26.2 بالمقارنة مع نفس الفترة من عام 2017، بنسبة 10 نقطة مئوية عن التنبؤ الأداء السابق؛ الأمهات أرباحا صافية له GEM من 41.26 مليار يوان فقط، انخفاضا مقارنة مع نفس الفترة من عام 201755.6، وهو أعلى من معدل النمو في النتائج السابقة إشعار انخفضت أيضا بنسبة 8 نقاط مئوية.
ويمكن الاطلاع على المقارنة عبر التاريخ، في السنوات السابقة، نمو الإيرادات ونمو الأرباح التشغيلية لوحة صغيرة وGEM هو تزامن الأساسية، ولكن 2018 نمو الإيرادات ونمو الأرباح التشغيلية في قطاعين هناك خروجا واضحا من: الصغيرة دخل مجلس نطاق يصل إلى 4.6 تريليون، أي بزيادة قدرها 17 عن 2017، GEM حجم الإيرادات 1.3 تريليون دولار، أي بزيادة قدرها 16 عن عام 2017. ومع ذلك، في تناقض حاد، والأرباح التشغيلية على حد سواء انخفاض كبير هم: تراجع الأرباح التشغيلية لوحات صغيرة 19 في المئة، وانخفض الربح التشغيلي GEM 43. ولذلك فإن هذا يشكل خروجا عن ما هي أسباب ذلك؟
هل من الممكن أن مجرد حسن النية ضعف؟ الجواب هو: انخفاض قيمة الشهرة بعض التأثير. نفيدكم في 10 فبراير من "التعرض حسن النية المخاطر الكلية، أسهم النمو اختبار" صفاء "--2018 النتائج A-حصة معاينة" تم قياسها من قبل:
2018، لوحات صغيرة حسن النية انخفاض قيمة 350 مليون يوان، وضعف GEM حسن النية نحو 45 مليار يوان؛ 2019، لوحات صغيرة حسن النية على نطاق وضعف الحد الأعلى من نحو 200 مليار يوان، والحد الأعلى للنطاق GEM انخفاض قيمة الشهرة حوالي 350 مليار يوان. وفي عام 2017، لوحة حسن النية صغير انخفاض قيمة 105 ملايين GEM حسن النية انخفاض قيمة 125 مليون يوان. 2016 وقبل الشهرة على نطاق وضعف يمكن تجاهلها. بعد استبعاد تأثير انخفاض قيمة الشهرة، وتعمل نمو الأرباح في عام 2018، وارتفعت لوحات صغيرة من 19 قبل إلى -11.7، في حين تعمل نمو الأرباح من GEM من السابق ارتفاعا سريعا إلى 43 إلى 12. انخفاض قيمة الشهرة مرئية يكون لها تأثير أكبر على الأرباح التشغيلية. ولكن، حتى بعد حسم تأثير انخفاض قيمة الشهرة، نجد أن معدل نمو الإيرادات والأرباح من الصفيحتين لا يزال يظهر خروجا على الدولة.
لذلك، فمن المرجح أن يكون سبب الارتفاع السريع في تكاليف التشغيل؟ نحن نعتقد أن هذا أمر غير مرجح. ونحن ننظر في الاتجاه في السنوات السابقة، وعلى النقيض الصغيرة والمتوسطة الغازية إلى نمو الإيرادات ونمو الأرباح التشغيلية، ووجدت أن يعرض النمو على حد سواء حالة التزامن الأساسي. ارتفع معدل نمو الإيرادات عندما يكون معدل النمو هو أيضا زيادة مقابلة في تكاليف التشغيل، والعكس بالعكس. في حين أن النتائج الحالية الآداب عام 2018 تكاليف التشغيل ولم يتم الكشف عن، ولكن وفقا لقوانين الماضي، وكلاهما لا يزال ينبغي أن تكون متزامنة التغيير.
السبب الجذري لاستبعاد أثر للشهرة وتأثير تغييرات كبيرة في تكاليف التشغيل، وخلق الإيرادات التجارية الصغيرة وتطبيع رحيل جذرية صافي الربح من الأم، ومن المرجح أن يكون في نهاية التكلفة، أي رسوم الإدارة، رسوم المبيعات ورسوم التمويل كان هناك زيادة أكبر. من جهة نظر تاريخية، فإن هذا النمو في الإيرادات بعد الاختلاف يحدث، وغالبا ما تظهر مقلوب في سنة لاحقة أو اثنين بعيدا عن نمو الأعمال التجارية والربح، وتعمل المنحدر نمو الأرباح أكبر من نمو الإيرادات في المنحدر بدوره.
كان 8 و 10، 2011، نمو الإيرادات والأرباح التشغيلية GEM اختلافا كبيرا عن معدل النمو، ثم في عام 2013 وظهور الاختلاف عكس نمو الإيرادات ثابت، ولكن زيادة صافي الأرباح التشغيلية تسريع بسرعة، مما يؤدي إلى جولة قوية من الثور GEM. في الإيرادات الحالية لا تزال سجل صغير ظروف النمو الصلبة، التي تمتلك نمو صافي الربح الوالدين وتحقيق تحسن ملموس في 2019، الأمر الذي يجعل من المرجح أن يكون 2013 طبعة من ضعف أداء GEM.
في وضع من هذا القبيل، يمكننا أن نفترض معقول أن إيرادات قياسية صغيرة في 2019 لا تزال قوية، وبالتالي حساب معدل النمو تطبيع الأرباح الصافية للشركة الأم. لGEM، على سبيل المثال، في النمو المختلفة عائدات الدولة (20 إيجابية، 0 محايدة، المتشائمة -20) أقل من ذلك، وفقا الماضية "الإيرادات - الأرباح التشغيلية - التي يملكها صافي الربح الأم،" صياغة و 2019 القيمة المعنوية ويقدر حجم GEM الأمهات 2019 نمو صافي ربحه سوف تصل إلى 67، 39 و 12.
تستطيع أن ترى، بغض النظر عن الدولة، وقد أنشئت GEM في الجزء السفلي من أداء عام 2018، 2019 سوف تستهل في تجمع كبير، واستمرار هذا الاتجاه في عام 2020. مع صعود نمو صافي الربح الأم له، على الرغم من عدم وجود تمديد نعمة من عمليات الاندماج والاستحواذ، فإن الاتجاه GEM في 2019 هو أيضا من المرجح أن تظهر نسخة أضعف من الدولة عام 2013.
الاستثمار الاستراتيجية: بشكل عام، وارتفاع ضارية-معنويات السوق الحالي. عندما لا يكون هناك دلالة واضحة على أسس انعكاس تظهر، فإنه من الحكمة أن تتدفق، نقاوم التقلبات، والوقوف. لأن مؤشر أو حتى الصدمة، ولكن في يد من الأسهم الفردية، ربما فقط مجرد فتح الاتجاه التصاعدي.
تحذير المخاطر: تدهور الاقتصاد مما كان متوقعا، عكس السياسة من المتوقع.
وساطة سوق الأوراق المالية في الصين هي وسائل الإعلام الموثوقة، "أوراق تايمز" الصورة وسائل الإعلام الجديدة والوساطة الصين تتمتع حقوق التأليف والنشر في هذا المنبر نشرت المحتوى الأصلي، حظر غير مصرح مستنسخة، وإلا سوف يؤدي إلى اتخاذ الإجراءات القانونية.
ID: quanshangcn
نصائح: أدخل الوساطة الصفحة الصين الرمز للأوراق المالية مايكرو الإشارة، تستطيع أن ترى في سوق الأوراق المالية، وأشار إلى الإعلان الأخير، دخول الأموال متاحة، ويشار إلى رؤية NAV الصندوق.
