حتى الآن، بالإضافة إلى الشركات الفردية، شركة A-حصة المدرجة في 2018 تقرير منتصف العام قد أفرج عنه تماما، وقال انه ذهب الى فترة الجرد السنوي من الزمن.

تقرير منتصف العام بناء على الشركات والأسهم المدرجة، وهذا التقييم رقة، والأداء، ومعنويات السوق المالي أربعة جوانب أداء A منتصف 2018 سهم للقيام تحليل أكثر شمولا للمستثمرين.

التقييم: المؤشر الرئيسي ومعظم هذه الصناعة في أدنى مستوياتها التاريخية

أول نظرة على التقييمات، لدينا لتحليل وتقييم A-بالأسهم (مؤشر والصناعة) أبعاد 2 2 (PE، PB) من.

PE مؤشر A-حصة (انظر الشكل 1): شنغهاي التحليل المركب، Shenzhengchengzhi، SSE 50، CSI 300، CSI 500 و GEM البيانات التاريخية يعني PE (وهو مؤشر شنغهاي، اختيار Shenzhengchengzhi منذ بيانات عام 2002، حدد بقية مؤشر منذ بيانات مؤشر نشرت) وجدت أن التقييم الحالي للمؤشر في موقع متوسط انخفاض المياه: شنغهاي المركب الموجود في مستويات التقييم التاريخية حوالي 17، ومؤشر تقييم شنتشن المركب مرتفع نسبيا ، تقع على بعد حوالي 39، SSE 50 وتقدر CSI 300 وتقع 21، وبطاقة 500 تقريبا في الجزء السفلي من التقييم التاريخي، والتقييم الحالي هو 1 فقط، GEM أن 11 من تقييم يقع.

PB A-مؤشر الاسهم الرئيسي: PB البيانات من وجهة نظر كل المؤشر حاليا عند أدنى مستوياتها التاريخية. GEM شنغهاي المركب Shenzhengchengzhi، SSE 50، CSI 300، CSI 500 و PB تقع متوسط التاريخية 5، 24، 12، 10، 1 و 17.

الصين ومقارنة القيمة السوقية الأسهم الأمريكية (انظر الشكل 2، الشكل 3): الإحصائية الماضي عامين، وسوق الولايات المتحدة والصين بيانات القيمة السوقية، والعثور على أسهم القيمة وكانت أسهم النمو مختلفة جدا. ناسداك النقيض من GEM يعني PE، وجد أن ما يقرب من عامين من GEM يعني PE في الانخفاض، في حين أن مؤشر ناسداك PE آخذ في الارتفاع. في النصف الثاني من عام 2018، تم توسيع قيمة ناسداك PE PE يتجاوز متوسط GEM، والفرق بينهما تدريجيا.

تم العثور ناسداك ما يقرب من الوسائل حساب البيانات GEM PE ارتباط كلا عكسيا، معامل الارتباط من حوالي -0.5. P 500 وتقدر CSI 300 أكثر استقرارا في السنوات الأخيرة، وسواء أظهرت نفس التغير في معامل الارتباط من حوالي 0.6، ولكن في السنوات الأخيرة S & P 500 هو دائما أكبر من تقييم CSI 300.

A-حصة ملخص مؤشر التقييم: حاليا، من منظور رأسي، كان مؤشر A-الأسهم الرئيسيين في التقييم المنخفض تاريخيا، والمقارنة، واصلت CSI 500 و GEM متوسط التقييمات في الانخفاض بعد ثلاث سنوات، وقد تم في التاريخ في الجزء السفلي. أفقيا، سواء تنضج وأسواق رأس المال (مثل الولايات المتحدة وأوروبا واليابان) النسبة، أو أسواق رأس المال والبلدان الخارجة نسبة (مثل الهند)، وتقييم الأسهم وكانت رخيصة نسبيا في المؤشر الرئيسي. وبالنظر إلى أن نتمكن من الحفاظ على معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي السنوي في سرعة متوسطة، قد يعكس ألف سهم من التقييم الحالي بالفعل معنويات السوق مفرطا في التشاؤم.

سيتيك وPE الصناعة (الجدول 1): معظم تاريخ صناعة أقل من مستوى PE 50، وكانت PE البتروكيماويات أعلى الحالية، والاتصالات، وتقييم المصرفية أكثر من 61 التاريخ، 53، 49. الصناعات الخفيفة، والمواد الكيميائية الأساسية، والحديد والصلب، والعقارات، ومعدات الطاقة التقييمات الصناعة هي حاليا في الجزء السفلي من التاريخ.

سيتيك وPB صناعة (انظر الجدول 2): PB من وجهة نظر، إلا أن صناعة الأغذية والمشروبات PB التقييم هو أكبر من مستوى تاريخي قدره 50، والباقي من PB الصناعة هي أقل من المستوى التاريخي 50. المواد الغذائية والمشروبات والمطاعم والسياحة، والصلب الحالي تقييم اعلى من PB، على التوالي، أكثر من 56 التاريخ، 42، 39. وسائل الإعلام، وتجارة التجزئة والعقارات والمعدات الكهربائية منخفضة PB، على مقربة من الجزء السفلي من التاريخ.

ملخص صناعة التقييم: تخضع لقدرة وتأثير تخفيض الديون وغيرها من السياسات، الدوري القمع صناعة تقييم واضح جدا، وصناعة العقارات هو ممثل نموذجي جدا، كانت PE وPB في موقف منخفضة تاريخيا، تقييم القطاعات الاستهلاكية الكبيرة لم يتمكن من مواصلة قوية في عام 2017، متأثرة من الانخفاض في الاستهلاك لديه درجة معينة من الانخفاض، والقطاع المالي في البنك المركزي أفريقيا المالي في جزء من إدارة الاستفادة دي المعلومات وتقييم لوائح جديدة تحت القمع الشديد، سواء PE أو PB وهم في الجزء السفلي من التاريخ.

الإنجازات: أصبحت السياسة عامل مهم يؤثر على أداء

سيتيك على عائدات صناعة (انظر الشكل 4 الشكل 6): من وجهة نظر الإيرادات، فإن معظم هذه الصناعة مقارنة مع نمو الإيرادات في العام الماضي، ولكن الانخفاض في غير الفضة، والسيارات، والإيرادات مباني التشغيل، مخيم ثلاثة قطاعات رفض العائد 16، 12 و 2. العقارات السابق والصلب ومواد البناء والمطاعم والسياحة والبترول وصناعة البتروكيماويات، مع صفوف معدل نمو الإيرادات، كانت 28، 26، 25، 25، 24. مقارنة بالعام الماضي، والخدمات المصرفية، العام أعلى أسعار العقارات على النمو العام. حيث يقوم البنك من سلبي إلى إيجابي العام نمو الإيرادات في العام بزيادة نحو 38 في المئة، في حين ارتفعت إيرادات العقارات 21 في المئة في العام على النمو العام، ارتفع بشكل ملحوظ.

من وجهة ايرادات الربع واحد للعرض، والغالبية العظمى من صناعة الإيرادات معدل النمو سلسلة إيجابية، حيث كانت صناعة الدفاع، والعقارات، ومعدات الطاقة العالية نمو الإيرادات، 75، 59، 48، بدلا من الأعمال المصرفية والتمويل والمواد الغذائية تراجع قطاع المشروبات في إيرادات الربع الثاني أكثر من الربع الأول، بانخفاض 45، 15.

سيتيك صناعة الربح (انظر FIG 5، FIG 6.): من وجهة صافي الرأي، قبل الاتصالات، وتجارة التجزئة، والنمو العام قطاع الإعلام المنزل، وكان معدل نمو 161، 107، 74، في حين السيارة، البناء، وانخفض صافي ربح القطاع الصيدلاني بشكل حاد العام الماضي، على التوالي، في العام على انخفاض عام من 57، 36، 14. من صافي نمو الأرباح نقطة للعرض، والاتصالات، والطاقة والمرافق العامة، وتراجع النمو العقاري أكثر من ذلك. هذه القطاعات الثلاثة المشتركة هي النمو المرتفع في العام الماضي، على الرغم من أن الأرباح الصافية للنمو إيجابي هذا العام، ولكن زيادة معدل نمو أقل من العام الماضي. المعادن غير الحديدية والغزل والنسيج والملابس، وارتفعت الصناعات التحويلية الخفيفة المزيد من النمو صافي الأرباح بزيادة 59، 50، 46، وحققت نموا سنويا من السلبية إلى الإيجابية.

أكثر من ذلك، بلغ صافي أرباح الربع من نقطة واحدة للعرض والصلب ومواد البناء والبترول وزيادة صافية في الربع الثاني قطاع البتروكيماويات مقارنة مع الربع الأول معدل النمو سلسلة 161، 107، 74 على التوالي. والاتصالات والزراعة والغابات والثروة الحيوانية والسمكية، وتراجع القطاع المالي غير المصرفي في صافي أرباح الربع الثاني أكثر، وسلسلة انخفضت 57، 36، 14.

سيتيك صناعة تطبيع صافي الرئيسي (انظر الشكل 7): من مرماه الأمهات (غير المفاجئة) وجهة نظر والصلب ومواد البناء والبترول والبتروكيماويات كبير زيادة على التوالي، وبنسبة نمو بلغت 162، 132، 84، والثروة الحيوانية والسمكية، والاتصالات، وانخفضت المكونات الإلكترونية بعد معدل النمو العام الترتيب، يملكها صافي الربح الأم 53 في المئة عن العام السابق، 30، 13.

نمو ربع سنوي من نقطة واحدة للعرض، وصناعة الدفاع، والمعدات الكهربائية، مواد البناء، أجهزة الكمبيوتر في الصدارة، معدل نمو 2738، على التوالي، 123، 108، 105، والزراعة، والغابات والثروة الحيوانية والسمكية، وتجارة التجزئة والمواد الغذائية وصفوف قطاع المشروبات بعد، وكان قد هبط 94 في المئة عن العام السابق، 46، 35.

صناعة الأداء ملخص: كبيرة النتائج الصناعة الخفيفة بالمقارنة مع نفس الفترة من عام 2017، وهناك درجات مختلفة من الانخفاض، ويرجع ذلك أساسا إلى قاعدة عالية وسحب الدعم المتعلقة 2017 أداء الصناعات الاستهلاكية، بما في ذلك السيارات والاتصالات وغيرها من الصناعات تعكس أكثر وضوحا. الصناعات الدورية (باستثناء صناعة البناء والتشييد)، للاستفادة من سياسة الإنتاج، واستمر في النصف الأول من 2018 اتجاه النمو من أعلى مستوى له منذ 2017.

وبالإضافة إلى ذلك، فإن البنك نظرا لتأثير عوامل السياسة النفوذ المالي وأنظمة جديدة مثل إدارة المعلومات، والأداء بسبب تأثير أكبر، وصناعة وسائل الإعلام هناك حالة مماثلة، وسوف تستفيد صناعة الدفاع عن سياسة دعم الحفاظ على ازدهار صناعة عالية.

المؤشر الرئيسي للإيرادات (انظر الشكل 8): التشغيل الدخل من وجهة مؤشر نظر، ومؤشر السابق شنتشن مكون والسنة CSI 500 على صفوف معدل النمو العام، أكثر من 20، في حين أن GEM متوسط السنة أقل العائدات على معدل النمو العام، فقط 4. نمو الإيرادات من وجهة نظر سلسلة، يشير GEM إلى النمو الكبير في عائدات الربع الثاني مقارنة مع الربع الأول، فإن معدل النمو سلسلة من ما يقرب من 30. بعد معدل النمو سلسلة شهادة في المرتبة 50، بالقرب من 0.

المؤشر الرئيسي من صافي الربح (انظر الشكل 9): صافي الربح من وجهة نظر، ومؤشر شانغهاي المركب، مؤشر شنتشن المركب، SSE 50، CSI 300، CSI 500 و GEM يعني خلال العام الماضي حققت العام نموا كبيرا على زيادة سنوية كانت سرعة 17، 29، 16، 17، 26، 26.

من وجهة نظر سلسلة، في الربع الثاني نمو صافي الربح CSI 500 أكثر من الربع الأول، فإن معدل النمو سلسلة من 29. GEM أن صافي أرباح الربع الثاني تراجع 7 في الربع الأول.

مؤشر الأداء ملخص: من البيانات، والزرقاء زيادة أداء رقاقة مستقرة نسبيا، ولكنها مرتفعة بطيئة حتى أسهم النمو قبعة صغيرة نمو السلسلة، وكان مخزون منتصف غطاء أكثر لافتة للنظر.

العاصمة: تدفق مستمر من المجموع، هناك التمايز الهيكلي

شانغهاى وشنتشن زيارة يوميا تدفق الأموال الرئيسي هذا العام، وجدت أن رأس المال الرئيسي في شانغهاى وشنتشن هذا العام، وذلك أساسا في تدفقات رأس المال دولة (انظر الشكل 8). اعتبارا من نهاية أغسطس 2018، وتدفق الرئيسي للأموال (2018 التراكمي) أكثر من 2.2 تريليون يوان، فقط 22 يوما لصافي التدفق الرئيسي للأموال، والباقي هي صافي تدفق الرئيسي للأموال.

أسهم شنغهاي من وجهة نظر من خلال تدفق الأموال، منذ عام 2018، بشكل رئيسي في تدفقات رأس المال دولة (انظر الشكل 9). اعتبارا من نهاية شهر أغسطس عام 2018، أسهم شنغهاي خلال صافي التدفق التراكمي للأموال نحو 325 مليار يوان، صافي تدفق الأموال 43 يوما فقط، والباقي صافي تدفقات رأس المال.

تدفق وتدفق الأموال ملخص: من وجهة الإجمالية للعرض، لأن تراجع سوق اسهم الفئة أ، منذ بداية عام 2018، واستمر تدفق رأس المال. ولكن جهة نظر هيكلية، شمال الأموال قد تزايد حصتها من أسهم A؛ وبالإضافة إلى ذلك، فإن الصناعية ظاهرة الحيازات رأس المال هو أكثر وضوحا.

معنويات السوق: الشعور بالضيق

نحن من المعاملات، ومنتجات المؤشر والمشاركين في السوق جعل ثلاث نقاط لقياس معنويات السوق A-سهم.

أول اطلالة له على المعاملات. نحن نستخدم التداول بالهامش من تمثيل سلوك المستثمرين. كما يتبين من الشكل 10، منذ نهاية يناير كانون الثاني عام 2018، على طول الطريق من الهامش. ثانيا، من وجهة نظر مؤشر المنتج، منذ عام 2018، كان معدل الخصم صندوق المغلقة في الاتجاه الإيجابي والتصاعدي.

وأخيرا، فإن العديد من المشاركين في السوق، ونختار الأكثر عقلانية من هذين النوعين من الجسم (الصفقات كتلة الباحثين والمشاركين) من البيانات ذات الصلة لمراقبة معنويات المستثمرين (انظر الشكل 12، الشكل 13). اعتبارا من نهاية شهر أغسطس عام 2018، ارتفع مؤشر سوق كله الباحث يوصي بائع على طول الطريق، وانخفض مرة أخرى بعد التوصل إلى نقطة عالية. منذ عام 2018، الجزء الأكبر من حجم التداول قد تقلص في صدمة، ولكن كان معدل الخصم إيجابي.

ملخص معنويات السوق: من المعاملات، ومنتجات المؤشر والمشاركين في السوق متعددة وجهة نظر، معنويات السوق A-حصة يمكن وصفها بأنها حالة ركود، ولكن بدأ الوضع في التحسن في أواخر أغسطس وأوائل سبتمبر، وبعد أشهر قليلة من ارتداء بعد النهاية، حصة معنويات السوق قد تؤدى إلى حدوث انتعاش.

عموما ليست متفائلة حول الشوط الثاني، ولكن السوق الهيكلي

العام، توقعنا في توقعات سوق الأسهم عام 2018 هو A-حصة هيئة الثور الدب، والموجة الأولى من السوق هناك ثم يتم نقلها إلى سوق هابطة. حتى الآن، وقد تم الوفاء توقعاتنا. وكما يتبين من التحليل السابق، A-حصة التداول الركود الحالي، استمرار تدفق الأموال، وأداء مستقرة نسبيا، ولكن الاختبار التالي. لذا، فإن A-سهم المستقبل نذهب من هنا؟

في رأينا أن حصة السوق هو إلى حد كبير السياسة، لتحديد أسهم A، ولكن أيضا ننطلق من مستوى السياسات. ونحن نعتقد أن العوامل السياسية التي تؤثر الأسهم A-كاب 2018 هي أساسا اثنين: أولا، إن التجارة بين الصين والولايات المتحدة، والثاني هو للاستفادة من نواة لسلسلة من السياسات التنظيمية.

الصين والولايات المتحدة التجارة هذا العامل للنظر في. من البيانات، وأثر الصينية الامريكية حرب تجارية على صادرات الصين والناتج المحلي الإجمالي تبدو صغيرة نسبيا. على سبيل المثال، 7-8 أشهر من بيانات الصادرات الصينية أقوى مما كان متوقعا، بلغ معدل النمو حوالي 10، منها الصادرات إلى أداء الولايات المتحدة هي أكثر انتعاشا والصادرات أغسطس إلى معدل النمو في الولايات المتحدة بنسبة 13. وبالإضافة إلى ذلك، قال محافظ البنك المركزي تشو شياو تشوان سابق في منتدى AMBROSETTI حرب تجارية محدودة التأثير السلبي على الاقتصاد الصيني، ونموذج البيانات لمحاكاة تأثير حرب تجارية هو نتيجة لنمو الناتج المحلي الإجمالي أقل من 0.5. الوضع حقا حتى متفائلة ذلك؟

أولا، نحن نرى أن الحرب التجاري الامريكي مع الصين ليست سلوك تكتيكي استراتيجي ولكن السلوك، فإنه من الصعب للتخفيف من التداول من خلال حل وسط.

ثانيا، من البيانات، الشرقي للولايات المتحدة، ارتفع مؤشر شحن الولايات الغربية 30 في المئة حتى الان هذا العام، وعلى الأرجح لأنه في الولايات المتحدة في الوقت المناسب لتنفيذ نتائج التعريفة على نطاق واسع مما أدى إلى اندفاع النقل.

معا، ونحن نعتقد أن الانخفاض في الصادرات إلى الولايات المتحدة في الربع الثالث بعد أن بلغ ذروته، وسيتم تأكيد التأثير السلبي للحرب تجارية في تصدير البيانات. المدى المتوسط والطويل، إذا يعتقدون أن الشركات متعددة الجنسيات التي الصينية الامريكية الجمود التجارة لا يمكن تخفيفها أو مكسورة، فإنه قد يضطر إلى ضبط تخطيط السلسلة الصناعية في المنطقة، مما أدى إلى تأثير ثانوي على الصين، وأثر هذا الحدث، فإن التأثير سيكون أعمق وأكثر على نطاق واسع.

نظرت مرة أخرى ضغط هذا العامل. منذ عام 2016 تنفيذ ثلاث الذهاب (إلى الإنتاج، والجرد، والتخلص من الديون) سياسة، بناء على أمر من استراتيجية المرافق هو التركيز الأول للطاقة (ذهاب أساسا إلى بعض القدرات التصنيعية التقليدية)، إلى المخزون (في المقام الأول إلى ثلاثة أو أربعة أسطر جرد العقارات في المدينة)، بعد التركيز على تخفيض الديون (للشركات المملوكة للدولة ذات النفوذ الواسع والحكومات المحلية). من نتائج التدابير والسياسات لتشاهد:

أولا، كانت القدرة التصنيعية التقليدية جزء من المقاصة، ولكن إزالة هذه الصناعة الرئيسية هي أساسا المؤسسات الصغيرة والمتوسطة والشركات المدرجة، ممثلة تأثير أقل من الشركات الكبيرة. تأثير على نقطة سوق الأسهم نظر، لأن سياسة تبادل المعلومات جانب العرض الناجمة عن قلة العرض، وأسعار المنتجات ذات الصلة سترتفع في عام 2017، الأسهم الدورية والقيادية يظهر السوق الثور قبعة كبيرة، وهذا أثر في 2018 لا يزال موجودا.

ثانيا، لتغيير سياسة المخزون في الحكومة وتسليط المحلي دفعة تسييل في وضع لتحقيق المقاصة السريعة ثلاثة أو أربعة أسطر من العقارات في المناطق الحضرية، ولكن أدى أيضا إلى ارتفاع سريع في أسعار المساكن ثلاثة أو أربعة خطوط. وهذا ما يفسر أيضا سوق العقارات الساخنة في عام 2017 A-حصة وصناعاتها المنبع والمصب مرتبطة ارتباطا وثيقا. خط لعام 2018، ونحن نرى رئيس قطاع العقارات قد يكون أفضل من أي وقت مضى الإبلاغ عن النتائج، ولكن لمنع الالتصاق بسبب السياسات التنظيمية، والتقييم وقد تم قمعها بشكل كبير. من نظرة موضوعية على البيانات، سياسات اجتثاث تخزين لتحقيق أهدافها السياسية، ولكن على المدى القصير والمتوسط السحب على المكشوف القوة الشرائية ثلاثة أو أربعة أسطر من سكان الحضر.

وأخيرا، كانت سياسة تخفيض الديون في النصف الثاني من 2017 بعد إدخال الأنبوب قواعد رأس المال الجديد تأثير على نطاق واسع في مختلف الصناعات. يتطلب خفض الرافعة المالية السياسة هو ضرب علل الاقتصاد الصيني، ولكن في عملية التنفيذ، ويرجع ذلك إلى ضمان ضمني من مشاكل الملكية في بلادنا، على خلفية مدى شركات ملكية مختلفة من الصدمات سياسة مختلفة جدا. منذ يوليو 2018، والسيطرة الكلية للتحول رافعة نغمي من تقليص المديونية المستمر، ولكن التحول في السياسة إلى سياسة الهبوط يستغرق بعض الوقت.

واستنادا إلى التحليل الوارد أعلاه، نحن نعتقد أن الحروب التجارة والتصدير الأوروبية وتباطؤ الاقتصاد الأمريكي من المرجح أن تستهل في العامين المقبلين صعدت الانخفاض، والاستثمار في الأصول الثابتة، وخاصة معدل التشغيل العقاري، دي المديونية واحتمال المستقبل تنظيم جباية الضرائب الملكية تحت تأثير هذه السياسة، يمكن أن يواجهوا 01:59 سقطت.

في هذه التوقعات الاقتصادية الكلية، A-حصة صعوبة في الخروج من السوق الهابطة الحالية. ومع ذلك، قبل مزيج من تقييم وتحليل الأداء، يمكننا أن نرى مؤشر CSI 500 و بالمؤشرات الأخرى، انظر تقييمها من حيث الرأسي أو الأفقي عن الأنظار، من الصعب جدا أن يكون تراجع الفضاء بشكل حاد، إضافة إلى الصين للأوراق المالية 500 وأداء المؤشر الآخر هو أيضا أكثر مرونة. تقييم شامل والأداء، ولذا فإننا نعتقد أن مؤشر CSI 500 له قيمة استثمارية كبيرة. وبالإضافة إلى ذلك، إذا مزيد من التدهور في البيئة الخارجية، وسياسة التحفيز الاقتصادية للحكومة تعزيز اتساع وكثافة، يمكننا التركيز على البنية التحتية والدفاع والقطاع الصناعي العسكري قد تستفيد من سياسات التحفيز.

[التيتانيوم وسائل الاعلام الكاتب: Suning ثروة من المعلومات؛ النص / المالي معهد Suning زميل قو Huijun، المتدرب الباحث وانغ]

المزيد من المحتوى المثير، اهتمام وسائل الاعلام التيتانيوم إشارة الصغرى (ID: taimeiti)، والتيتانيوم أو تحميل وسائل الاعلام التطبيقات