المصدر: وول ستريت المعرفة (ID: wallstreetcn)، معلومات أكثر إثارة، يرجى زيارة wallstreetcn.com، أو تحميل وول ستريت المعرفة APP، وعرض النص لا تشكل نصيحة استثمارية.
يوم الجمعة، بشرت وول ستريت في السنة التاسعة من السوق الصاعدة. صعدت الاسهم الامريكية، وعكس الاتجاه الهبوطي السابق مرارا وتكرارا.
، وأشار سيتي جروب ولكن السوق ليست متفائلة بشأن الاتفاق إلى أن البنك المركزي قد بدأ لتشديد السيولة، عندما انسحب الحد الأقصى للمشتري هامشيا، فإن السوق يواجه الانهيار.
هذا التشاؤم قد لا تحصل على سوق ردا على ذلك، حتى سوروس "نظرية الانعكاس" هو أيضا فشل السطح السفلي من الازدهار. ويعتقد سيتي جروب أن هذا يرجع إلى أزمة 2008، النفوذ محدودة وعلى نطاق واسع البنك المركزي بشكل مباشر في السوق الذي تسببت فيه.
01
الأزمة الحالية
ويعتقد محللون مات الملك سيتي جروب أن استراتيجية نجم:
السوق الصاعدة الحالية ليست سوقا الثور الحقيقي، ولكن أكبر "الاقتصاد المخطط مركزيا" التجربة في العالم. وبسبب مؤهلة تباطؤ النمو الجانبية، وعدد كبير من البنك المركزي متعددة الجنسيات ستخفض الأسهم وشراء سندات (على الرغم من أن يواصل البنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان لشراء كل شهر عدد كبير من السندات والأسهم)، هذه التجربة النقدية غير مسبوقة تقترب من نهايتها، و تراجع أسعار الأسهم والسندات أيضا في سقوط حر، يبدو.
كما هو مبين أدناه، فقط مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الامريكي) وبنك الشعب الصيني (البنك المركزي) والبنك المركزي الأوروبي (ECB)، وبنك اليابان (البنك المركزي)، ومجموع الميزانية العمومية للبنك انجلترا (البنك المركزي البريطاني) والبنك الوطني السويسري (البنك المركزي السويسري) على الحسابات حصة الناتج المحلي الإجمالي العالمي ما يقرب من 45، أكثر من 21 تريليون $.
مما لا شك فيه، وأصبح البنك المركزي الضخم المشتري هامشية، إذا المشترين هامشية من السوق، ثم جلبت إلى السوق سيكون الهاوية مثل تأثير.
02
ما هو المشتري الهامشي؟
لذا، ما هو المقصود من "المشتري الهامشي"؟ والسبب في السوق المشتري الهامشي يكون مثل هذا تأثير كبير معها؟
وهناك مثال بسيط:
في مزاد لوحة بيكاسو، محاولة في مبنى المزاد مليئة بالناس. عندما بدأ المزاد، الشعب كله في غرفة وفي منافسة شرسة، ولكن كما ارتفاع أسعار الشراء وأعلى، يشارك الناس أقل وأقل في المزايدة. قريبا، تنافست اثنين فقط من مقدمي العطاءات مع بعضها البعض. وأخيرا، بعد 106،000،000 $ نظرا لارتفاع أسعار مذهلة، إلى جانب أي مشترين على استعداد محاولة السعر. حتى هذا الوقت، تم العثور على مشتر هامشية. لأن لا أحد يريد أن يعطي أكثر من سعر له. (في الواقع، وهذا هو صورة حقيقية من عام 2010 عندما "عاري، أوراق خضراء وتمثال" بيع).
ولكن إذا كان هذا هو على استعداد لدفع 106 ملايين $ لم المشترين هامشية لأسباب مختلفة لم يشاركوا في تقديم العطاءات. لذا، وقبل مقدمي العطاءات الدور النهائي الذي محاولاته فشلت، وسوف تصبح المشترين هامشية جديد وسوف سعر البيع يكون أقل من 106،000،000 $.
يحتوي هذا المثال عدة عناصر مهمة في تحديد الأسعار:
أولا، المشتري الهامشي العرض النهائي هو النتيجة النهائية للتسعير.
ثانيا، على مستوى المنافسة يحدد فإن محاولة المشترين هامشية كيف ستكون عالية.
(إذا، عندما لا أحد على استعداد لتقديم عطاءات أكثر من 1000000 $ السعر، ثم المتوقع المشترين هامشية لا يزال مرتفعا كما 106،000،000 $ سعر شراء اللوحة، ليست واقعية).
ولذلك، فإن "السعر النهائي" يتحدد بعاملين: المشتري الهامشي على استعداد لدفع الحد الأعلى، فضلا عن المنافسة من مشترين آخرين سيدفع به إلى الحد من درجة.
لذلك، في سوق الأسهم، فترة من الزمن عندما ارتفعت أسعار الأسهم بسرعة، في حين أن نمو حجم نادرا حتى في التناقص. هذا ومن المرجح أن يعني أن المنافسة في السوق في خفض وبعد ذلك دفع ارتفاع الأسعار سيؤدي إلى استمرار المشترين هامشية لزيادة الإنفاق.
مقارنة للمستثمرين من المؤسسات والأفراد والبنوك المركزية هي أقوى من المشتري هامشية. (ما هو الوضع الفعلي للحظة.)
عندما البنك المركزي ليصبح المشتري الهامشي عندما سيكون هناك العديد من المشاكل:
وبما أن البنك المركزي لديه الحق في إصدار العملة، لذلك أي من المؤسسات أو المستثمرين لتقديم عطاءات على المرحلة مع السوق. ولذلك، فإن البنك المركزي "السعر النهائي" من المرجح أن يكون سعر السوق مستقرة من تهديد حقيقي.
وبالإضافة إلى ذلك، فإن البنك المركزي "سوف" أو الفجوة بين الأسعار والمشترين هامشية المقبل "قادرة على دفع" هائلة، وبالتالي، إذا كان البنك المركزي لإبطاء أو وقف الشراء، فإن أسواق الأسهم والسندات العالمية تحطم ماديا .
(كما هو مبين في الشكل المتوقع)
03
لماذا انعكاسية نظرية من النظام؟
لأن الناس يتوقعون ما سيحدث في المستقبل (البورصة وانخفضت أسعار السندات - التشاؤم)، لماذا كان السوق غير قادر على إعطاء رد فعل المقابلة لها (الاسبوع الماضي الاسهم الامريكية ارتفع مرة أخرى - السلوك متفائل)؟
وفقا لنظرية سوروس الفعل المنعكس:
العلاقة بين الأسواق المالية والمستثمرين هي: المستثمرين بناء على المعلومات المتوفرة وفهم السوق، لتوقع اتجاهات السوق والتصرف وفقا لذلك، وبالتالي التأثير على أفعالهم في الواقع، وتغيير الاتجاه الأصلي من السوق التي قد تنشأ، وهما الذين يواصلون التأثير على بعضها البعض.
بعد هذا، إذا كانت التوقعات لمستقبل سوق الأسهم معظم المستثمرين متشائمون، ثم سوف تنعكس التوقعات على السلوك الحالي، وذلك مواصلة لتنفيذ "التعزيز الذاتي"، وسلوكهم يؤثر سلبا على بيئة السوق ، وسوق الأسهم ستنخفض بسبب والتشاؤم.
لحظة الوضع (متفائل + متشائم السلوك المتوقع)، يعتقد سيتي جروب استراتيجي الائتمان مات الملك أن هذا هو نظرية انعكاسية الشذوذ: لم يخسر سوى خصم السوق على جميع القدرات المستقبل المعلومات المتوفرة، فإن البنك المركزي لا تعترف الوضع الراهن - - أنه على الرغم من السلوك البنك المركزي هو في الواقع ضررا على (شراء تباطؤ) في السوق، ولكن بالنظر إلى السوق "كل آمن" (واصل سوق السندات سوق الأسهم مزدهر) إشارة استجابة. ثم هذا سوف يسبب بأن البنك المركزي سوف تواصل القيام الضرر، وحتى يمكن أن يقال مع السلوك التدميري.
وقال مات الملك:
البنوك المركزية لا تزال تصر كتاب نموذج، أن السوق سوف تقدم خصم على جميع المعلومات المتاحة، وهذا هو القول، وذلك بسبب تحية لهم مقدما، لذلك عندما تبدأ فعلا إلى قطع، وقد تم استيعاب هذا التأثير مقدما. للأسف، يبدو أنها تتجاهل حاشية على كتاب: فقط عندما يكون عمق السوق والسيولة، فإن السوق تعمل بهذه الطريقة. هذا هو السبب في أن نظرية الانعكاس قبل الأزمة المالية لعام 2008، والسوق هو مناسب، ولكن بعد الأزمة، لأن النفوذ محدودة، والبنك المركزي أصبحت كلها تقريبا (صافي) العرض الجديد الجهاز الهضمي الرئيسية الذي نظرية الانعكاس لم يعد ينطبق على السوق سبب.
(تفسير المحرر: قبل أزمة عام 2008، بسبب عدم وجود البنك المركزي على نطاق واسع وللمشاركة في السوق، وهناك عدد كبير من المشاركين / المنافسين في السوق، لذلك فإن المستثمرين اتخاذ إجراءات وفقا لإجراءات البنك المركزي، وبعد الأزمة، نفوذ محدود جانب البنك المركزي في السوق، من خلال طبقات من "مزاد"، أصبح البنك المركزي الأقلية يمكن إعطاء المشترين هامشية عالية - الذي هو الآن لاعبا رئيسيا في السوق وذلك عندما البنك المركزي إشعار مسبق فقط ولكن لم يتخذ بعد عندما عمل، ننظر إلى رد فعل السوق).
04
نصيحة خمسة
استنادا إلى بيئة السوق العامة الحالية، ومات 5:00 يعطي المشورة المستثمر:
1، لتكون أكثر قلقا بشأن السيولة، بدلا من سوق الأسهم نفسها.
وهذا يعني أن البنك المركزي استمرت المخاوف التي تم شراؤها لإبطاء.
2، أعلن يعكس.
على سبيل المثال، على الرغم من أن البنك المركزي أعلن شراء التباطؤ، ولكن سوق الأسهم ما زالت لم يعتبر سوق السندات استجاب بسرعة.
3، لرؤية أكثر عالمية.
وغالبا ما يتأخر وفقا لبيانات مجموعة سيتي جروب (كما هو موضح أدناه)، والصناعة الألمانية وتصدير الثقة (6 أشهر) علاقة عكسية مؤشر كه تشيانغ.
لذلك، وأحيانا من المرجح أن تكون منطقة من مناطق أخرى من العالم زخم النمو.
4، والأسواق المتنوعة أكثر مرونة.
على سبيل المثال، في السوق الإيطالية BTP، ونحن يجب أن نكون حذرين، لأنه "هو واحد فقط المشتري - البنك المركزي الأوروبي."
5، "الرعي" الرصاص الهش.
الاقتصاد و"الرعي" يشير إلى هؤلاء المستثمرين لا تشكل التوقعات الخاصة بها، أو لم تحصل على الطبيعة توجد معلومات في السوق، وسوف يغيرون سلوكهم وفقا لسلوك المستثمرين الآخرين.
شيانغ يو، مدير المركز الإعلامي الجديد
وول ستريت المعرفة الدقيقة الرسالة الرسمية (ID: wallstreetcn)
أحببت هذا المقال هي موضع ترحيب لالأمام، واعترض دعم المعرفة يونيو
