Huaxia Times (www.chinatimes.net.cn) مراسل Li Beibei Li Jiajia Beijing تقرير
في الآونة الأخيرة ، كان طريق معالجة النفايات الصلبة شانغ تشونهوي طاقة أبعد.
تعلم المراسل من موقع شنغهاي للبورصة أنه في 11 يوليو ، تم تحديث حالة مراجعة الاكتتاب العام في Chunhui Energy من "القبول" إلى "الاستفسار".
عندما قام المراسل بفرز نشرة الإصدار ، تبين أن إيرادات الطاقة في تشونهوي جاءت بشكل أساسي من منطقة شانجيو ، وشوكوسينغ سيتي ، وتركيز توزيع الأعمال. ترتبط السيطرة الفعلية للشخص ارتباطًا وثيقًا بالأجيال الثلاثة من أحفاد عائلة يانغ وأحفادها ، وهو أمر نادر نسبيًا. بالإضافة إلى ذلك ، فإن ثاني أكبر مساهم في Chunhui Energy هو أيضًا أكبر عميل لها ، مع المعاملات ذات الصلة.
أخبر ليو زهيجن ، وهو خبير مالي ومراجع ضريبي معروف وكبير المستشارين لمجموعة جيانغسو سيوي الاستشارية ، مراسلًا من Huaxia Times أن مصدر دخل الشركة يتركز عالية ، والذي يتركز فقط في منطقة التنمية الاقتصادية والتكنولوجية ، مما يشير إلى أن الشركة لها اعتماد كبير على ارتفاع منطقة التنمية. إذا تم تعديل السياسة الصناعية لمنطقة التطوير وتم التحكم في المؤسسة المنتجة للنفايات أو تعديلها إلى منطقة التطوير ، فسوف يجلب أزمة كبيرة ومخاطر على الشركة. لذلك ، فإن الاكتتاب العام لزوج واحد من الشركات مع مصدر لمصادر الدخل سيكون له تأثير ومخاطر كبيرة.
التوسع عبر المناطق يمثل تحديًا
من المفهوم أن شركة Chunhui Energy هي مؤسسة شاملة للتخلص والاستخدام للنفايات الصلبة مثل القمامة والحمأة والكتلة الحيوية. المنتجات الرئيسية المقدمة هي الطاقة الحرارية والكهرباء.
لاحظ المراسل أنه من 2020 إلى 2022 ، ارتفعت إيرادات أعمال التدفئة للشركة من 56.57 إلى 74.31 ؛ انخفضت نسبة إيرادات أعمال إمدادات الطاقة من 22.16 إلى 16.56 .
في غضون عامين فقط ، تضاعف الدخل التشغيلي للطاقة في Chunhui وصافي الربح أكثر من ضعف. من نهاية عام 2020 إلى نهاية عام 2022 ، بلغت إيرادات الشركة 330 مليون يوان ، و 471 مليون يوان ، و 603 مليون يوان ، على التوالي ، مع ربح صافي قدره 69.064 مليون يوان و 134 مليون يوان و 163 مليون يوان على التوالي.
ومع ذلك ، من الضروري أن نذكر أن إيرادات Chunhui Energy تأتي بشكل أساسي من منطقة Shangyu في مدينة Shaoxing. ويقع العملاء الرئيسيون في منطقة التنمية الاقتصادية والتكنولوجية Shangyu ، ويتم توزيع منطقة الأعمال بشكل كبير.
وقد أثار هذا اهتمامًا واسع النطاق في السوق ما إذا كانت الشركة يمكنها تحقيق التوسع الإقليمي.
وفقًا للنشرة ، تتأثر الشركة بالتغييرات في سياسات حماية البيئة ، ويتم الإشراف على العمليات اليومية بشكل صارم من قبل إدارات حماية البيئة الوطنية ذات الصلة.
ذكرت نشرة الإصدار أن الشركة لديها القدرة على تكرار الأعمال التجارية المتقاطعة ، لكنها لم تجد معلومات مفصلة حول التوسع التقليدي المحدد.
في هذا الصدد ، أخبر Liu Zhigeng مراسل Times Huaxia أن مصدر دخل الشركة يتركز عالية ، والذي يتركز فقط في منطقة التنمية الاقتصادية والتكنولوجية ، مما يشير إلى أن الشركة تتمتع باعتماد كبير على ارتفاع منطقة التطوير والسقوط. لذلك ، فإن الاكتتاب العام لزوج واحد من مصادر الدخل سيكون له تأثير كبير ومخاطر.
تذكر نشرة الشركة بوضوح أنه قبل أن تدرك Chunhui Energy العمليات المتقاطعة ، ستؤدي بيئة السوق وبيئة السياسة في منطقة Shangyu و Shaoxing City ومنطقة Hangzhou Bay الاقتصادية والتكنولوجية الوطنية إلى انخفاض في نطاق العمل أو الربحية ذات الصلة بالشركة ، والتي ستؤثر بشكل عكسي على تشغيل طاقة Chunhui ، والربحية المالية.
حلل ليو تشينغ أيضًا أن صعوبة المتقاطعة ترجع بشكل رئيسي إلى تشبع الصناعات ذات الصلة في المناطق المحيطة. إذا كانت مشبعة ، فستكون المنافسة شرسة للغاية. ليس من الصعب فقط تطوير المناطق المحيطة بها ، ولكن أيضًا سرعة التطوير. بالإضافة إلى ذلك ، لا يتطلب هذا التطور زيادة تكاليف العلاقات العامة فحسب ، بل يتطلب أيضًا تكاليف النقل المرتفعة حتى لو نجح تطوير الأعمال (بما في ذلك تكلفة السلامة على الطرق للنقل الطويل والنفايات الصلبة.
يعتقد المعلق المالي Zhang Xuefeng أن الشركات مثل Chunhui Energy قد تكون صعبة في المناطق. من الضروري النظر تمامًا في عوامل مثل المنافسة المحلية والطلب على السوق وصياغة استراتيجيات العمل المقابلة.
الأجيال الثلاثة من عائلة يانغ التي تحمل 58.5278
تجدر الإشارة إلى أنه منذ أن كشفت Chunhui Energy نشرة نشرةها في 12 يونيو ، كان موضوع وحدة التحكم الفعلية للشركة والمساهمين الرئيسيين متعجرفًا للغاية.
لماذا تحدث هذه الظاهرة؟ من وجهة نظر وحدة التحكم الفعلية لـ Chunhui Energy ، فإن وحدة التحكم الفعلية للشركة هي Yang Yanrong و Yang Yanzhong و Yang Guangyu و Yang Chenguang و Yang Mingtian. وهي تتألف من الأجيال الثلاثة من الأحفاد وأحفادها ، وهو أمر نادر.
من بينهم ، يانغ يانرونج ويانغ يانتشونغ إخوان. يانغ يانرونج ويانغ تشنغوانغ ويانغ غوانغيو هي العلاقة بين الأب والابن. يانغ يانرونج ويانغ غوانغيو يتمتعان بالعلاقة بين الأحفاد والأب والابن.
على وجه التحديد ، عقد يانغ يانرونج ويانغ غوانغيو ويانغ تشنغوانغ ويانغ مينغتيان بشكل غير مباشر 44.5150 من الشركة من خلال مجموعة تشونهوي. احتفظ يانغ يانشونغ (إخوان يانغ يانرونج) مباشرة بنسبة 12.4942 من الشركة ، واحتفظت بشكل غير مباشر بنسبة 1.5186 من أسهم الشركة من خلال شانجيو تشونشينج ، وبلغ مجموعها 14.0128 من الشركة. يمتلك خمسة أشخاص ما مجموعه 58.5278 من طاقة Chunhui.
من وجهة نظر Liu Zhigeng ، يوضح هيكل الأسهم هذا أن هذا مؤسسة على غرار الأسرة ، وقد توجد معظم المشكلات أو العيوب في مؤسسات الأسرة. بالنسبة للإدارة الداخلية ، من السهل القول أنه من السهل التسبب في أخطاء في اتخاذ القرار ، يتم التحكم في المواقف الرئيسية من قبل العشيرة ، ونظام المواهب ليس سلسًا ، ولا تولي اهتمامًا للتدريب على المواهب ، ويسهل أن يكونوا أقاربًا ، وغالبًا ما يحل محل ثقافة الشركات بثقافة الأسرة ، ويجعل من الصعب على المؤسسات تشكيلها في إدارتها. في الوقت نفسه ، من السهل التسبب في الاحتيال والارتباك المالي للسيطرة الطويلة على المدى الطويل على المواقف الرئيسية. علاوة على ذلك ، بمجرد نزاعات مؤسسة الأسرة على غرار الأسرة داخليًا ، يكون من الصعب في كثير من الأحيان التوفيق ، وسيكون الاستهلاك الداخلي خطيرًا.
من منظور مساهمي الشركة ، تشونهوي للسيطرة على المساهمين في مجموعة تشونهوي ، التي تشارك بشكل أساسي في إدارة الاستثمار في الأعمال. تُظهر نشرة الإصدار أن Chunhui Energy هو المنصة الوحيدة لأعمال التخلص من النفايات الصلبة ذات الصلة بالمساهمين ، ولا توجد منافسة بين الشركتين.
تمتلك مجموعة Chunhui 100 من Yang Yanrong و Yang Guangyu و Yang Chenguang و Yang Mingtian ، وأسهم الشخص الأربعة هي 34.59 ، 21.70 ، 32.70 ، و 11 ، على التوالي.
لاحظ المراسل أن الدخل التشغيلي للشركة وصافي الربح كان مختلفًا تمامًا. في عام 2022 ، بلغ دخل الشركة التشغيلي وصافي الربح 44.862 مليون يوان و 98.707 مليون يوان ، على التوالي.
ليس ذلك فحسب ، فإن ثاني أكبر مساهم في الشركة ، Xinhecheng هو أيضًا أكبر عميل لها. تُظهر نشرة الإصدار أن الشركة تحتفظ بمساواة الشركة بنسبة 29.9307 من الإيرادات الجديدة والناجحة ، وحساب الإيرادات بنسبة 17.69 ، وهناك معاملات ذات صلة.
أخبر Zhang Xuefeng المراسلين أن المعاملات التابعة يمكن أن يكون لها مجموعة متنوعة من التأثير على الشركة. بالنسبة إلى Energy Chunhui ، قد تواجه المعاملات التابعة مع المساهمين الرئيسيين والعملاء الكبار مشاكل مثل الفوائد والمعاملات غير العادلة. قد يثير هذا انتباه المستثمرين وشكوكه ، ويؤثر سلبًا على سمعة الشركة وثقتها.
في عرض Liu Zhigeng ، تعد شركة Shangyu مساهماً رئيسياً وعميلًا كبيرًا. ستؤثر هذه العلاقة على الاكتتاب العام ، ونظريًا قد تؤثر أيضًا على القائمة.
بالإضافة إلى ذلك ، ذهب تشونهوي للطاقة الاكتتاب العام إلى لجنة الإشراف على الأصول المملوكة لأصول شانغيو. تمتلك Shangyu Chuncheng 4.157 ، ويحتفظت شركة Shangyu Guotou ، ومجموعة Shangyu Water Affairs ، و Shangyu Hangzhou بالتنمية الاقتصادية بنسبة 3.4642 ، و 1.7321 ، و 1.7321 .
تم التحكم في استثمار ولاية شانجيو من قبل 100 من لجنة شانغيو للمنظمات ؛ كانت شانجيو هانغتشو للتنمية الاقتصادية هي شركة قابضة تتمتع بنسبة 80 من أسهم ولاية شانجيو و 20 من ولاية شانجيو.
حسابات القبض ارتفاع سنة بعد سنة
وفقًا لفهم المراسل ، قام تشونهوي إنيرجي برفع 6.91 يوان ، منها 129 مليون يوان استخدمت لدرجة حرارة عالية ، ومشاريع الإصلاح الفني لتوفير الطاقة المرتفعة ، وكان مشروع توليد طاقة حرق الحمأة هو 95 ملايين من المشروع الذي كان يتركز على 95 مليون يوان. تم استكمال مكتب الشراء. المبنى العام هو 50 مليون يوان.
اعتبارًا من نهاية عام 2022 ، بلغت الأموال النقدية للشركة 293 مليون يوان ونسبة الدين بلغت 32.68 .
وفقًا لما ذكره نشرة الإصدار ، من عام 2020 إلى عام 2022 ، بلغت أرباح الشركة النقدية 37.8 مليون يوان ، و 119 مليون يوان ، و 69.28 مليون يوان. كانت الأرباح النقدية الثلاثة -226 مليون يوان. وفقا لحساب الأسهم أعلاه ، فإن عائلة يانغ يانرونغ توزيعات الأرباح 130 مليون يوان.
أثناء توزيع الأرباح ، أثناء جمع الأموال ، هل تفتقر إلى المال؟ هذا تسبب أيضا استجواب في السوق.
يعتقد بعض المحللين أن معالجة النفايات الصلبة ليس من السهل التوسع عبر التوسع الإقليمي ، وحتى إذا تم توقيع التوسع التقليدي مع الحكومة المحلية (الحديقة الصناعية ، منطقة التنمية) ، فإن عمليات المتابعة مستقرة نسبيًا. يمكن استخدام القروض المصرفية حل مشكلات التمويل. لا يمكن لتمويل سوق رأس المال أن يحسن قيمة كبيرة للشركة.
في هذا الصدد ، أخبر Liu Zhigeng المراسلين أنه من الناحية النظرية ، يمكن استخدامه من قبل البنوك ، أي أنه ليس من الضروري بالضرورة أن نطرح علنا. ومع ذلك ، فإن المشكلة هي أن الإدراج يمكن أن يكسب المال بسرعة أكبر من خلال تقدير الأصول.
ووجد المراسل أيضًا أن حسابات حساب Chunhui Energy لم تكن جيدة كما هو متوقع ، وأن الحسابات القبض لأكثر من عام كانت شركة Shangyu للطاقة. تُظهر نشرة الإصدار أنه من عام 2020 إلى عام 2022 ، بلغت مستحقات Chunhui Energy لشركة Shangyu Power Supply 212.07 مليون يوان ، و 30.799 مليون يوان ، و 53.316 مليون يوان ، على التوالي. زادت مبلغ الحسابات المستحقة على الأقدام عاماً بعد عام.
تجدر الإشارة إلى أنه في عام 2021 ، تعد شركة Shangyu Power Supply هي أكبر عميل لـ Chunhui Energy ، حيث تمثل 21.48 من إيرادات الأخيرة ؛ في عام 2022 ، انخفضت هذه النسبة ، ولكن مبلغ مبيعات شركات الطاقة Shangyu تبلغ 99.879 مليون يوان ، تمثلها 16.56 من الإيرادات ، وهو المبيعات التي يتمتع بها.
تجدر الإشارة إلى أن مراسل "Huaxia Times" طرح أسئلة حول حقوق الملكية ، والتوسع التقليدي ، والمعاملات التابعة ، وأموال قائمة أرباح كبيرة الحدود ، ولكن في وقت وقت الصحافة ، لم يتلق المراسل رد Chunhui للطاقة.
