الأخبار 15 مارس 2019، يانغقوانغ المحدودة (المشار إليها فيما يلي باسم "سهم الشمس المشرقة (000608) (6.330، -0.12، -1.86)") أصدرت "تقرير 2018 السنوي"، عام 2018، إيرادات التشغيل 2.89 مليار يوان، بانخفاض 45.95 على اساس سنوى، أرباحا صافية بلغت الأم 11464000 يوان المملوكة، بانخفاض في المئة العام 92.48 على أساس سنوي، وصافي الربح الإناث مشبك غير طبيعية--1120000000 يوان، بانخفاض -190.08 على أساس سنوي، صافي التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية -940.7 عشرة آلاف يوان ، بانخفاض 106.34 في المئة في العام على اساس سنوى.

وقالت الشركة لمساهمي الشركات المدرجة أرباحا صافية بانخفاض أكثر من العام الماضي إلى حد كبير الجزء الأكبر من عام 2017 نقل الدخل من الاستثمار في حصة مسيطرة تابعة شكلت، مما أدى إلى قاعدة أعلى الفترة الماضية، وبالتالي فإن الفترة الحالية انخفضت إلى حد كبير.

تأجير العقارات بموجب المادة يمكن أن تركز الحزن

الشمس سهم التجاري الرئيسي هو الاستثمار تأجير العقارات وإدارة الأصول، وكذلك المخزون من مبيعات المخزون التنمية السكنية والتجارية والسكنية، التي تقع أساسا العقارات الاستثمارية في بكين وشانغهاى وتشنغدو، والشكل الرئيسي للتركيز التأجير التجاري وتأجير المكاتب.

منذ عام 2018، سياسة العقارات الصينية، "لا يستخدم المنزل للتكهنات التي تعيش" لمواصلة بناء طول النظام المؤسسي لمجموعة من لهجة أقل، والحد من الطلب على المضاربة على الأصول العقارية تمويل الإسكان، والحكومات المحلية متباينة تدابير الرقابة تصنيف تدريجيا. مما أدى إلى منافسة صناعة العقارات، وتركيز الصناعة تسريع رفع أسعار المساكن الصغيرة والمتوسطة تواجه تحديات أكبر.

2018 سنة كاملة، الدخل التشغيلي للسهم الشمس 289 مليون يوان، بانخفاض 45.95 في المئة في العام على اساس سنوى. من بنية الدخل، وتطوير المنتجات والمبيعات من الاستثمار في العقارات التجارية ساهمت معظم الإيرادات، ويرجع ذلك إلى انخفاض حاد في المبيعات، مما أدى إلى 2018 من المصادر الرئيسية الأولى من الدخل من بيع تغيير العقارات لتأجير التجاري.

حققت 2018 يانغقوانغ تطوير عمليات مبيعات المنتجات العاملة دخل 59417000 يوان، ونسبة من إجمالي الإيرادات 20.57، بانخفاض في المئة العام 77.77 على أساس سنوي، والإيرادات من مبيعات العقارات ومواقف مشاريع يفانغ بكين وتشنغدو جين شانغ الجانب الشرقي الأعلى، الاستثمار العقاري حققت الأعمال الذين يعملون الدخل من 163 مليون يوان، ونسبة من إجمالي الإيرادات 56.5، بانخفاض 11.68 في المئة في العام على اساس سنوى.

هامش الربح الإجمالي هو أعلى بكثير من الرائدة في صناعة التكاليف المالية لأكثر من 50

من وجهة الربحية للعرض، عام 2018، كان سهم الشمس المبيعات هامش الربح الإجمالي 79.32، بزيادة قدرها 52.66، ولكن نظرا لمعدل النمو من التكاليف، وانخفض بدلا من أن يرتفع هامش صافي الربح، حيث بلغ صافي الربح في 201829.33 في المئة انخفاضا في المئة العام 17.59 على أساس سنوي .

وخلال الفترة التي يغطيها التقرير، كانت تكلفة معدل المبيعات 12.91، بزيادة قدرها 43.4، وكانت نسبة الرسوم الإدارية 37.62، بزيادة قدرها 57.47، ونسبة حساب المالية 53.93، بزيادة قدرها 20.57.

النفقات المالية نسبة عالية نسبة تلتهم الأرباح، وأعلى بكثير من الصناعة. حدد رائدة في هذه الصناعة الصين انكه ألف (29.150، -0.22، -0.75)، بولي عقارات (600048) (14،240، -0.16، -1.11) كشركة قابلة للمقارنة.

كما هو مبين أدناه، على المدى الطويل هامش الربح الإجمالي تلميع أعلى من رائدة في هذه الصناعة. عام 2017، وكان انكه وبولي العقارية مبيعات هامش الربح الإجمالي 34.1 و 31.05 على التوالي، بينما كان السهم الشمس مبيعات هامش الربح الإجمالي 51.96، وهناك نمو كبير في عام 2018.

هامش الربح الإجمالي أعلى من هذه الصناعة في الوقت نفسه، كل نسبة النفقات هي أيضا أعلى من الصناعة الشركات الرائدة، بما في ذلك نسبة النفقات المالية هو أكثر بكثير من الشركات المماثلة. كانت 2017، A انكه وبولي التمويل العقاري نسبة المصروفات بنسبة 0.85 و 1.63 على التوالي، في حين أن التكاليف المالية للسهم الشمس 44.73 في 2018 ولكن ارتفعت إلى 50.

من هيكل التمويل، ديون الشركة بشكل رئيسي طويلة المدى الدين، لتحمل التكلفة العالية لرأس المال في كل عام، ولكن لا يمكن أن تحقق إيرادات كافية لتقاسم التكاليف المالية.

2018 الفترة، ومجموع حقوق المساهمين أشعة الشمس تمويل 1951000000 يوان، منها 1213000000 يوان من القروض المصرفية، وتمويل تكاليف 4.9 ~ 5.635، وتمويل حيث 5--12 سنوات؛ 203 ملايين يوان من سندات الشركات، 9.5 تكاليف التمويل، وتمويل مدة ثلاث سنوات؛ الثقة تمويل 535 مليون يوان شروط التمويل، وتمويل التكاليف بنسبة 8، مدة ثلاث سنوات تمويل.

ومن بالذكر يستحق أن 2018 تطبيع أرباحا صافية قدرها 11464000 الأرباح يوان الشركة الأم وذلك بفضل الدعم الحكومي، وفترة التقرير، أسهم الشمس شركة فرعية مملوكة بالكامل من بكين شينغ تاي للتطوير العقاري المحدودة تلقى هواي رونغ حي، مكتب المالية بكين 2018 لدعم المدفوعات الإقليمية نقل وتطوير الأعمال 116 مليون يوان، ولكن هذا الدعم الحكومي ليس مستداما.

الملاءة المالية قصيرة الأجل النقدية ضعف تدفق صافي تدفق

من وجهة نظر الدين، 2016، 2017، وكانت عام 2018، الأصول والخصوم سهم نسبة أشعة الشمس 62.33، 49.01، 43.31، والاتجاه العام في تراجع، دون مستوى متوسط من الصناعة المحلية، والأعمال التجارية للشركة المستقبل تحتفظ تطوير مساحة النفوذ المالي المطابق. وكانت النسبة الحالية للشركة 2.6،2.18،0.96، الملاءة المالية على المدى القصير ضعيفة.

شركة النقدية صندوق يحمل 198 مليون نقدا فقط، وذلك بسبب غضون سنة واحدة من المطلوبات غير المتداولة من 912 مليون يوان، وأنه من الصعب لتحسين التدفق النقدي من خلال التدفقات النقدية.

تدهورت 2018 يانغقوانغ حالة التدفق النقدي بشكل عام، كان صافي التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية -940700000، بانخفاض 106.34 في المئة في العام على أساس سنوي، حيث بلغ صافي التدفقات النقدية من الأنشطة الاستثمارية ل-1780000000، التدفقات النقدية من الأنشطة التمويلية شبكة -6990000000.

الأصول ضوء جدي يمكن البقاء على قيد الحياة؟

مع التطور السريع لصناعة العقارات، والفجوة بين الشركة وتوسيع رائدة في هذه الصناعة، ليست هناك منافسة كافية في المجالات التقليدية للشركة التطوير السكنية، وأكثر وبدأت المزيد من الشركات في محاولة ل"طويلة الأجل شقة إيجار" وغيرها من الأعمال استئجار المساكن، نمت المنافسة في هذه الصناعة من محض مبيعات الوحدات السكنية لعمليات التأجير وغيرها تطوير الأعمال الجديدة، وسهم الشمس حاجة ملحة لتغيير نموذج الأعمال التجارية، التي تسعى إلى البقاء على قيد الحياة في القطاع العقاري.

كيفية التعامل مع اتجاه التنمية الجديد لقطاع العقارات؟ وقالت الشركة في تقريرها السنوي أن تعطى الموردين العرض والكهرباء الزائدة في السنوات الأخيرة، وأثر على المشاريع التجارية التقليدية المشاريع التجارية، ورجال الأعمال المستقبل سيكون مجالات التركيز الرئيسية في بكين وتيانجين سيئة، واقتناء الأصول غير فعالة، وتجديد وتطوير والخروج. ضبط هيكل أصولها في نفس الوقت، واطلاق العنان لقدرات إدارة الأصول شركة العقارات التجارية، لتحقيق عوائد المساهمين وقيمة الشركة من خلال نموذج الاصول الخفيفة.

9 مارس 2019، وقعت سهم الشمس "اتفاق نقل الملكية"، الذي عقد من قبل ناقل تعتزم لوك بكين للعلوم والتكنولوجيا للتنمية المحدودة 51.032 نقل الملكية إلى DRAGON KING GLOBAL LIMITED (Longjun العالمية المحدودة)، والإنصاف سعر نقل 174 مليون يوان. ومن المتوقع أن تنتج الحسابات الموحدة هذا العام حوالي 24 مليون يوان إيرادات الاستثمارات من خلال نقل الملكية المعاملة.

وقالت الشركة أنه في ضوء الأصول الأساسية قد استأجر لأطراف ثالثة وجود كامل على المدى الطويل الإيجارات، أرباح الشركة مستقبلا الحصول على مساحة صغيرة، الشركة تنسحب فورا من الممتلكات، والتي سوف تساعد على تحقيق إعادة هيكلة الأصول في الشركة، وزيادة أرباح الشركة، وتكمل النقدي للشركة والحد من الشركة المطلوبات، هذه الصفقة تتفق مع استراتيجية الأصول الخفيفة شركة، والشركة هي أكثر ملاءمة لتنمية صحية ومستدامة.