(المصدر: رؤية بانورامية)
المراقب الاقتصادي اون لاين مراسل المتدرب مراسل لى Xiaodan لو ليو تشنغ ليانغ اجتماع تنفيذى لمجلس الدولة والمكتب السياسي المركزي الذي انعقد في أواخر يوليو، لتعيين التركيز لهجة على النمو المطرد سياسة الاقتصاد الكلي. ومع ذلك، هذه ليست هي نفسها، لا تظهر البيانات الاقتصادية المتوقعة في "الإنقاذ".
الفضل العروض المتوقعة وM2 الحفاظ على الإيقاع الطبيعي، شح السيولة أو التوازن، إصدار السندات الخاصة المحلية لتوفير الدعم المالي للبنية التحتية، ولكن في ظل تقليص المديونية وحل مخاطر الديون والمالية، وليس بدوره كبير على المياه.
"ذكرت المراقب الاقتصادي المراقبة الشهرية" من قبل "المراقب الاقتصادي وذكرت" بدأت مرة واحدة في الشهر. توقعت مجموع البيانات الاقتصادية الشهرية 34 الوكالات المعنية. بدأ المركز الوطني للإحصاء من 10 سبتمبر نشر مؤشر أسعار المنتجين ومؤشر أسعار المستهلكين وبيانات الماكرو الأخرى.
المخاوف من التضخم مؤقتا، واصل مؤشر أسعار المنتجين إلى انخفاض
مرض الخنازير والخضروات الفيضانات قاعدة الإنتاج، وارتفاع درجات الحرارة، مما أدى إلى سعر لحم الخنزير، وأسعار الخضر وأسعار البيض قد أظهرت ارتفاعا كبيرا، ولكن في أغسطس من العام في مؤشر أسعار المستهلك العام لا يزال مستقرا. وتشير البيانات الشهرية التنبؤ الاقتصاد الكلي أن متوسط مؤشر أسعار المستهلك في شهر أغسطس كان 2.2، من 2.9 في العام فبراير عند الارتفاعات العام، لا تزال هناك مسافة.
وقال يي وي يانغ، كبير محللي الاقتصاد الكلي في جنوب غرب الأوراق المالية، CPI قد ترتفع إلى 2.6 في نهاية -2.7، منتصف العام المقبل قد تصل إلى مستوى 3، ثم ضغط التضخم كحد أقصى.
وقال كبير الاقتصاديين في بنك ستاندرد تشارترد شوانغ دينغ أيضا أنه على الرغم من CPI أغسطس سوف ترتفع، ولكن النمو في مبيعات التجزئة للسلع الاجتماعية في شهر أغسطس كما ظهر في التحسن، بفضل الطلب المحلي قوي وتضخم مؤشر أسعار المستهلك.
ليان بينغ، كبير الاقتصاديين في البنك يعتقد أن السياسة المالية والنقدية تعديل معتدلة الجزئي فضفاضة، ليس هناك الكثير من إطلاق السيولة، لا تقلق بشأن التضخم صنع العودة.
بالإضافة إلى أسعار المواد الغذائية، وارتفاع أسعار الإيجارات أصبحت أيضا عاملا مهما في اضطراب CPI.
وقال لى تشاو، كبير الباحثين في مجال الاقتصاد الكلي في هواتاى الأوراق المدن من الدرجة الأولى تاجير يزيد على توقعات التضخم تؤثر تأثيرا كبيرا على السوق، ولكن المدن من الصف الأول استئجار زيادة سعر ممكن الإسكان السيطرة وسيط، ومن المتوقع أن توجه عوامل السوق الإيجار، وغيرها من المدن في جميع أنحاء البلاد الأسعار منطقة، والارتفاع السريع في أساس استئجار على المدى القصير لا وجود لها، وبالتالي فإن الإيجار لا يؤثر التضخم على المدى القصير.
أغسطس CPI ومؤشر أسعار المنتجين الاتجاه قد يزيد من الانحراف، وهو عامل مهم هو ارتفاع أسعار المواد الخام المنبع أبعد من ذلك. 8 أشهر أسعار النفط في وقت مبكر، وقد اتسع نطاق الزيادات في الأسعار الصلب.
"لن أقوى بشكل ملحوظ، وأقل احتمالا لطلب سحب PPI زيادة كبيرة. نقص السلع الدولي للزخم صعودي مستمر، لن يجلب التضخم المستورد الكبير رفع PPI، الطلب الصناعي"، وقال ليان بينغ.
لو تشنغ وى، كبير الاقتصاديين في توقعات البنك الصناعي، تتأثر قاعدة مرتفعة، PPI قد تنخفض إلى 4.0 على أساس سنوي.
إنتاج محدود لحماية البيئة لا يزال عامل مهم يؤثر على مؤشر أسعار المنتجين. تنخفض أسعار العاملة 8 أشهر في وقت مبكر الفرن العالي، ست مجموعات توليد الكهرباء الرئيسية اليومي العام استهلاك الفحم تحول سلبي، مما يعكس التباطؤ في أنشطة الإنتاج في أغسطس، ولكن القوة الإجمالية للأسعار الحديد، واصلت مخزونات الصلب في الانخفاض خلال الفترة نفسها.
مؤخرا قال رئيس سيلاند للأوراق المالية من الكلية فان لي أن الاستثمار العقاري في الإنتاج والطلب أيضا أن تلعب دورا مساندا.
جهود تطوير البنية التحتية، وانتعاش الاستثمار العقاري
في الآونة الأخيرة سلسلة من السياسات الاستثمار في البنية التحتية مستقرة.
14 أغسطس، أصدرت وزارة المالية "آراء على السندات الحكومية المحلية الصادرة عمل خاص"، وأشار إلى الأماكن التي تكون فيها الظروف الملائمة قبل إصدار السندات، يمكن جدولة الميزانية عن طريق جدولة صناديق السندات مشروع مكتبة رأس المال العامل، تسريع التقدم في مشاريع البناء، التي تغطي أموال المكتبة فورا بعد إصدار سندات من قبل. 18 أغسطس، والفضة مجلس CIRC، "رسالة على زيادة تحسين العمل من السلع والخدمات لتحسين نوعية وكفاءة إشعار الاقتصاد الحقيقي" المتطلبات، وزيادة ملء متن قصيرة للمشاريع الرأسمالية في مكان، وتنظيم عملية البنية التحتية للبريد إلكتروني تسليم البضائع.
ووفقا لوزارة المالية المتطلبات، حول نهاية سبتمبر بلغت نسبة السندات الخاصة الجديدة التي صدرت من حيث المبدأ، وأقل من 80، وينبغي أن يكون المبلغ المتبقي القضية الرئيسية في هذه القضية في أكتوبر، وهو ما يعني أنه في نهاية القضية أغسطس وسبتمبر من ذوي الاحتياجات الخاصة الذي يتعين القيام به الديون أكثر من 800 مليار يوان، وقضية متناول 02-03 أكتوبر مليار دولار.
وتظهر دراسة التنبؤ أنه في أغسطس بلغ متوسط معدل نمو الاستثمارات الثابتة بنسبة 5.6.
المفوض السياسي لو أن قضية الدعم المحلي السندات الخاصة لتسريع الاستثمار في البنية التحتية، ومن المتوقع الاستثمار في تمويل البنية التحتية في الارتفاع، مدفوعا نمو الاستثمارات فى الاصول الثابتة استقرت.
"على الرغم من احتمال كبير أن البنك المركزي سوف تصدر سندات لتغطية آثار مساهمات خاصة في عمليات السوق المفتوحة، والسيولة للحفاظ كافية بشكل معقول، ولكن النظر في تكوين الدين الحكومي المحلي تزيد من الطلب على الأموال طويلة الأجل من البنوك التجارية، ووضع البنك المركزي في ما هي الأدوات وقال لو المفوض السياسي والسيولة يؤثر على هوامش المدى سوق المال ".
وفقا لتقرير عمل الحكومة 201815 النمو المستهدف هذا العام من يناير إلى يوليو من استثمارات الاصول الثابتة فى شينجيانغ الانتهاء في المئة فقط 24.3 من الهدف السنوى فقط، من أغسطس.-ديسمبر. الثابتة الفجوة استثمارات الاصول حوالي 1030000000000. وقال المحلل CICC تشن Jianheng أولويات السياسة الغربية شينجيانغ ملء قصيرة مجلس الميل المحافظات.
مقارنة مع الاستثمار في البنية التحتية والنمو في صناديق الاستثمار العقاري من انعكاس آخر لقطاع العقارات مشددة.
انتعاش مؤخرا في مبيعات العقارات والبناء الجديد، وتعتقد تشاو أن تبدأ أسعار المساكن جعل التدفق النقدي هو أكثر كثافة وتسارع لوحة دفع. ". سياسة ضبط العقارات صعبة للاسترخاء بشكل كبير على المدى القصير الاستثمار العقاري في المستقبل للحفاظ على الحكم النزولي لطيف"، وقال تشاو. وتوقع مروحة لي أيضا أن الاستثمار العقاري في أغسطس بقي على مستوى عال.
"فمن ناحية، تمويل التطوير العقاري في يوليو المساكن، مبيعات المنازل والمؤشرات الرئيسية الأخرى انتعشت، مما يشير إلى ارتفاع احتمال أغسطس الاستثمار العقاري ستبقى صلابة قوية، وفي الوقت نفسه، بيانات عالية التردد، 30 أغسطس المدن منطقة مبيعات العقارات على أساس سنوي في يوليو تموز وعموما مستقرة. كما أنه يساعد على تحسين العاصمة التجارية العقارية التدفقات، مساعدة استقرار الاستثمارات. وقال فان لي ".
ومع ذلك، أشار فان لي أيضا إلى أنه في يوليو مجال المعاملات 100 أرض المدينة لا تزال في نطاق النمو السلبي، في هذا الصدد مع المطورين السابق وأكثر تتعلق حيازة الأراضي، من جهة، وبعض السياسات التنظيمية الأخيرة تؤدي إلى السوق ذات الصلة أرض التبريد - بما في ذلك من الدرجة الثانية مبيعات الحد تعديل سياسة تغير المظلة، وثلاثة أو أربعة أسطر من المدينة.
شنغهاي سيكيوريتيز كبير محللي الاقتصاد الكلي هو Yuexiao أعتقد أن سوق العقارات الصيني، وذلك أساسا في جانبين: الأول هو نسبة عالية من المضاربة، والثاني هو أن ارتفاع الأسعار كان له تأثير في الصناعات الأخرى، وخاصة انتشار استمرار فقاعات الأصول، ويجعل من ممارسة إدارة الأعمال الجو في حالة ركود، والابتكار والتحول من التأثير الاقتصادي.
قال هو جين تاو Yuexiao "لقد بشرت سوق العقارات في نقطة انعطاف على المدى الطويل، وقد تم الانتهاء من دورة ازدهار قطاع العقارات، وبالتالي فإن احتمال دوران المستقبل في الارتفاع مرة أخرى ليست عالية.".
ومن المتوقع رئيس للاقتصاد الكلي المحلل حافة غولدن ستايت والأوراق المالية إلى الربيع، واستثمارات الاصول الثابتة في أغسطس 5.3 على أساس سنوي، وتصنيع الاستثمار ثابتة نحو الأفضل، وهو ربح تصنيع هذا العام ليرتفع عنه.
وقال شنوان كونغ مصدر كبير محللي الاقتصاد الكلي وانغ جيان أيضا أن ذلك الاستثمار العقاري وتصنيع الاستثمار على المدى القصير لا تزال صلابة، ولكن الإنتاج الصناعي عرض ضعف البنية التحتية لا تزال تذهب القوة، ومن المتوقع نمو الاستثمار في أغسطس لا تزال انخفاض الضغط الصغيرة، والأصول الثابتة نمو الاستثمار التراكمي من 5.4.
أكد كبير الاقتصاديين هاي تونغ للأوراق المالية Jiangchao جيانغ أنه إذا كان المستقبل لا تزال تعتمد على زيادة كبيرة في الاستثمار في تطوير البنية التحتية، ويمكن تحقيق الاستقرار في الواقع النمو الاقتصادي على المدى القصير، ولكن هذا الاقتراض والاستثمار الماضي ليس الفارق الجوهري، واتخاذ الطريق القديم لا يزال في، ولكن ينبغي إدخال أكثر يجب أن تكون سياسة عبئا على قطاع الأعمال.
"على الرغم من أن البنية التحتية فعالة، والاتجاه المستقبلي للسياسة المالية يجب أن تكون التخفيضات الضريبية"، وقال التأمين الصحي كونلون كبير الباحثين في مجال الاقتصاد الكلي تشانغ وى مركز إدارة المعلومات.
في أغسطس مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الرسمي من 51.2 في يوليو قليلا إلى 51.3، منها زيادة مؤشر الإنتاج بنسبة 0.3 نقطة مئوية إلى 53.3. بقي الطلب أوامر الضعيفة والجديدة انخفض مؤشر مديري المشتريات إلى 52.2، وخاصة PMI طلبيات التصدير الجديدة والواردات انخفضت يتقلص بشكل كبير نهاية الشوط الاول. من ناحية أخرى، ارتفع مؤشر مديري المشتريات بغير القطاع الصناعي 0.2 نقطة مئوية إلى 54.2. دينغ شوانغ نتوقع تصنيع PMI في الارتفاع يرجع ذلك أساسا إلى أنشطة الإنتاج المحسنة، وليس بسبب الانتعاش في قطاع الصناعات التحويلية هو الأداء المستقر نسبيا من الخدمات.
لا تحول كبير على المياه
جهود تطوير البنية التحتية، من وجهة السياسة المالية للعرض، ينعكس مباشرة في إصدار سندات الدين الخاصة، ومن وجهة نظر السياسة النقدية، والأكثر مباشرة هو زيادة قروض طويلة الأجل.
في الآونة الأخيرة، لتسريع الموافقة على مشاريع البنية التحتية، وكثير منها مفتوحة إلى التمويل الحكومي للمشاريع البنية التحتية، ولكن التمويل لا تبدو أكثر استرخاء، مونيتا، يقول كبير الاقتصاديين تشونغ تشنغ شنغ الدراسة أن البنية التحتية المالية لهذا العام مضاعف معمم انكماش محفوفة بالمخاطر والتمويل غير قياسي مهم جدا لتمويل البنية التحتية الملحق.
بنك المصرفية يظهر تقرير بحثي إلى أن النصف الأول من عام 2018، 26 ألف سهم مدرجة القروض المصرفية و9.87 مقارنة مع الفترة نفسها من العام الماضي، منها قروض الشركات والقروض الشخصية وخصم فواتير، على التوالي، بزيادة قدرها 3.28، 17.53، 49.58 والبنوك لزيادة الفردي وضعت في مجال الاتجاه الائتمان الاستهلاكي أكثر وضوحا، ولكن الكمبيالات المخصومة من النمو السريع يشير إلى أن الطلب تمويل الشركات ضعيفة نسبيا.
وقال المحلل الاقتصادي الكلي كبير في معهد بحوث الاقتصاد الكلي مركز وانغ جينغ ون بنك مينشنغ أيضا الإنفاق حركة النقل يوليو لا يزال النمو السلبي، مع شهر تموز استمر نفس نمو الاستثمار في البنية التحتية لإبطاء، نهاية يوليو الاجتماع التنفيذى لمجلس الدولة في اجتماع المكتب السياسي وأكد أن أكثر نشاطا السياسة المالية، والتركيز على البنية التحتية "ملء لوحة قصيرة"، وسوف تنعكس في البيانات أغسطس. وأظهر المسح أن 34 توقعات وكالات توقعت متوسط: الائتمان 1320000000000 يوان، ومعدل نمو M2 من 8.5.
قال هو جين تاو Yuexiao أنه حتى بعد سنتين RRR، ولكن من أجل الحفاظ على احتمال عملة مستقرة، و6-12 شهرا القادمة أقل وأقل التسجيل أو أعلى. رئيس بحوث الاقتصاد الكلي تقديرات المحيط الهادئ للأوراق المالية لى شياو شنغ، الحكومة المحلية الضمني حجم إجمالي ديون البلاد البالغ عددهم نحو 38 تريليون دولار.
"على الرغم من أن البنك المركزي لإعادة تشغيل بعد إعادة الشراء العكسي ووضع الصندوق المتعدد الأطراف، وإزالة ما بين البنوك ضغط السيولة في السوق، ولكن وتيرة الائتمان المصرفي قد يتباطأ"، وقال ليان بينغ.
تشانغ وى تتوقع سياسة نقدية أكثر استرخاء، على الأقل حتى منتصف العام المقبل.
منذ شهر يونيو، والعوامل تعديل السياسات النقدية، نرى أكثر وأكثر المتضررين من تقلبات أسعار الصرف، ويعتبر سعر صرف 7 كبوابة.
سو جيان، مدير المركز الوطني للبحوث الاقتصادية في جامعة بكين، بدأ البنك المركزي "لمواجهة التقلبات الدورية عامل" التكيف، مشيرا إلى أنه من المتوقع أن تصبح أكثر عقلانية، لحماية سعر صرف الرنمينبي السوق بشكل عام، "7" ويهدف لتشكيل إجماع الأساسي في السوق.
وقال ليان بينغ أن إمدادات سوق الصرف الأجنبي الحالي والطلب متوازنة في الأساس، وإمكانية استمرار انخفاض قيمة اليوان هي صغيرة، لا تدخل بسهولة في السوق تداول احتياطيات النقد الأجنبي، ولكن ينبغي أن تلتزم العرض والطلب فى السوق مع الاشارة الى سلة من العملات تمكن تعويم نظام سعر الصرف، والتمسك الإصلاح الموجهة نحو السوق، وتوسيع تدريجيا مرونة سعر الصرف.
