اسهم هونج كونج فك وهونغ كونغ Finet العمود الآس الأصلي، والماجستير التمويل تجمع. أذكر أني قرأت الاشتراكات، والتعليقات، ونقاط مثل أوه.
وبعد بطاقة تقرير مرضية في النصف الأول من هذا العام إلى تسليم صناعة الاسمنت الرائدة كونتش للاسمنت (00914-HK) الجهود المستمرة، 24 أكتوبر بتسليم نسخة من المتوقع تقرير مبيعات الربع الثالث من العام. وفقا لالكشف بورصة هونج كونج، لا يبدو مبيعات الإسمنت القوقع في الربع الثالث من بداية الموسم تؤثر على دورة، لكنها كسبت بزيادة قدرها 111.20 في المئة التي تملكها أرباحا صافية بلغت 20716000000 الوالدين، فإن معدل نمو المؤشر مقارنة مع 92.68 في المئة في النصف الأول إلى أن تكون أعلى .
(مبيعات الإسمنت القوقع في الارباع الثلاثة الاولى المصدر: بورصة هونج كونج)
يست قصيرة في غير موسمها، هذه القدرة على مزيد من السيطرة
كما أن صناعة الاسمنت والتقليدية في غير موسمها، ويبرز أسمنت القوقع للربع الثالث من هذا العام، بالإضافة إلى أداء الأمهات له في صافي زيادة الأرباح لا تزال أساسا على تحسين مزيد من السيطرة على هذه القدرة. أصدر تحالف المحكمة الجنائية الدولية في وقت لاحق تقرير بحثي، كونتش للاسمنت سواء في المبيعات أو طن إجمالي كانوا أداء قويا في الربع الثالث، وأداء محددة من الاسمنت والكلنكر المبيعات الإجمالية التي تبلغ حوالي 76900000 طن، بزيادة قدرها 6.8 على أساس سنوي، وارتفاع معدل النمو معدل نمو الصناعة 3.9 على أساس سنوي خلال الفترة نفسها. الآخر، وفقا للمعرض رابطة الأسمنت الصين أنه اعتبارا من نهاية سبتمبر في شرق الصين ( "قاعدة الوطن" تخطيط القوقع مفتاح) ارتفع عالية الجودة سعر الاسمنت الى 477.86 يوان / طن، وزيادة 105.71 يوان / طن (أو 41) على أساس سنوي، وسعر الوحدة رد الموسمية محدودة، وقد ساهم عاملان مهمان لالقوقع طن الاسمنت نابعة الربح الإجمالي إلى 146 يوان / طن، بزيادة قدرها 88.
وأشار أسمنت محارة أيضا في الإصلاحات في جانب العرض الفصلية لجلب ارتفاع الأسعار وزيادة في مبيعات المجموعة، أرباح التشغيل في الربع الثالث أدى إلى مجموعة مشتركة، إجمالي الربح وصافي الربح وصافي الربح له جانب الأمهات، على التوالي، بزيادة قدرها 148.42 ، 148.96، 150.19 و 151.43.
(المصدر: أرباح الشركة)
مصاريف المبيعات والمصاريف الإدارية والتكاليف المالية، كونتش للاسمنت تخفض مرة أخرى في الربع الثالث خلالها نسبة المصروفات إلى 6.12، بانخفاض 4 في المئة عن العام السابق، واستمرار الأداء المتميز، والقدرة على السيطرة على التكاليف تعزيزه. في السنوات الأخيرة، فإن متوسط نسبة حساب كونتش للاسمنت حوالي 10، وارتفعت أربع سنوات قليلا هذا يعزى كليا ليظهر فريدة استراتيجية T-نوع ناجحة كونتش للاسمنت في الربع الثالث 2016. أسمنت محارة يتبين خلاف ذلك، في الربع الثالث من هذا العام سجلت ارتفاعا بنسبة 80.27 في المئة في العام على اساس سنوى هي تكلفة البحث والتطوير في الحراريات وغيرها من تطوير المنتجات الجديدة.
(2017 طن اسمنت تكاليف محارة أدناه صناعة 20-30 يوان المصدر: الرياح)
من حيث التدفق النقدي، حافظت كونتش للاسمنت "بقرة حلوب" للممتلكات، ارتفع 134.28 في المئة الى 20638000000 العام على صافي التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية في العام حتى نهاية الربع الثالث إنتاجها. يتوقع CICC التدفق النقدي الحر للعام بأكمله حوالي 25 مليار دولار، الموافق معدل FCF من عودة ما يقرب من 15. إذا 2018 أرباح دون تغيير عن 2017 (40.1)، ثم بحلول نهاية 2018 توزيعات الأرباح من حوالي 7، مع ريع توزيعات أرباح جذابة.
بالإضافة إلى ذلك، محارة مصاريف مدفوعة مقدما للاسمنت التوازن في الربع الثالث ارتفع 256.64 مقارنة مع بداية، في حين أن رصيد مطلوبات عقود زادت أيضا من 0-5690000000 يوان في العام، وميزان المدفوعات مقدما 2144000000 يوان من البداية إلى الصفر، وأوضحت الشركة أن خلال الفترة المشمولة بالتقرير ويرجع ذلك أساسا إلى نمو المبيعات، والمبيعات وحجم الشراء مما يؤدي إلى زيادة الدفعة المقدمة والدفع مقدما. نظرا لصناعة الاسمنت مع مبيعات العقارات العرض والطلب دورة التي من المتوقع أن تزداد، وسوف لا يسبب انخفاض تأثير كبير جدا على الأداء.
تطوير T-استراتيجية من المواد الخام والمنتجات وضع ربط النقل
من شراء الفحم والحجر الجيري لإنتاج المواد الخام من رفع تأثير على السيطرة على التكاليف في صناعة ناضجة قادرة تماما على المنافسة، ومراقبة التكاليف هي ملك لتحتل المرتبة ملك الأسلحة طويلة من جوهر. انهوى القوقع، ومختلف بصورة عادلة ضمن الإصلاحات في جانب العرض لتحقيق ميزة سعرية لهذه الصناعة، حالة تسليم المصنع المتواجدة في نفس المنطقة ليس هناك ميزة واضحة، وصناعة الإسمنت القوقع للأعلى أكثر من 10 من متوسط هامش المبيعات هو تماما بفضل الكفاءات الأساسية الاسمنت محارة في --T من نوع الاستراتيجية.
(هامش 2010-2017 مبيعات المصدر كونتش للاسمنت: الرياح)
استراتيجية T-النوع الذي يعني الموارد الحجر الجيري الغنية في بناء منطقة نهر اليانغتسى، وتوسيع قاعدة إنتاج الكلنكر، واقتناء منخفضة التكلفة لمصانع الاسمنت الصغيرة في المناطق الساحلية دون موارد، ولكن سوق الأسمنت تطويرها، وتحويلها إلى طحن محطة الاسمنت، على الفور تعزيز إنتاج المنتج النهائي. ما يسمى ب "T"، وعبر نيابة عن الساحل، وخز نيابة عن نهر اليانغتسى، فإن هذه الاستراتيجية تجعل أسمنت محارة لاحتلال لوجستية النقل المائي لتشكيل ميزة التكلفة المنخفضة لل، ولكن أيضا لتمكينهم من اكتسبت مكانا في غابة سوق الأسمنت في القائمة الأولية في هونغ كونغ عامل مهم.
وكان سلفه أسمنت محارة البناء في بداية الاصلاح والانفتاح (1978) من معمل سمنت نينجو. وفقا لتقارير عامة، نينجو أسمنت بين عامي 1993 و 1996 مبيعات الأسمنت السنوية 1.2 إلى 1.5 مليون طن، وهو ما يمثل للمرة في شرق الصين (شنغهاي أساسا) أكثر من 50 من حصة سوق الأسمنت. ولكن بعد عام 1997، نظرا لموقع "القاعدة"، بدأت المنافسة في هذه الصناعة إلى الهجرة إلى الروافد العليا لنهر اليانغتسى، حتى أن "الطاغية المحلي" اضطرت نينجو اسمنت مصنع ل"الهرب".
قريبا أسمنت محارة قد اتخذت "تراجع، طوق الطرفية" الخطة الاستراتيجية للقتال مرة أخرى. وقد بدأت عمليات الاستحواذ في المنطقة المحيطة مصنع الاسمنت المتوسطة والصغيرة في شنغهاي. هذه الشركات الاسمنت الصغيرة سواء في الإنتاج السنوي من حوالي 200،000 طن فقط، إما بسبب القضايا البيئية من قبل الحكومة أمرت بوقف الإنتاج. سيتم تحويل معمل سمنت نينجو في هذه الاسمنت طحن النبات، مثل تحويل 1990s تشانغ أسمنت المحدودة، شنغهاي كونتش للاسمنت المحدودة ونانتونغ كونتش للاسمنت المحدودة وهلم جرا. ووفقا للتقرير المؤقت 2018 و حالات التلوث البيئية للشركات لاحصاءات غير مكتملة، وهناك مصنع للاسمنت 98 أسمنت محارة، وتقع على مقربة من هذه المنافذ والموانئ والسفن المملوكة مصانع الاسمنت، يصبح-T الاستراتيجي أسمنت محارة واحدا تلو الآخر ". معقل ".
(القوقع أسمنت تخطيط على شكل T المصدر: الجغرافيا الأسمنت)
ولكن هذه ليست سوى الخطوة الأولى في خفض التكاليف. الخطوة الثانية، وذلك باستخدام الاسمنت الكلنكر محارة على طول مياه نهر اليانغتسى الى مختلطة مبيعات المادية والمحلية طحن في الاسمنت. السبب T-استراتيجي كان يعرف وضع "نسخة ورقية"، لأن كونتش للاسمنت أيضا الخطوة الأولى للحصول على حقوق التعدين. نظرا لمحدودية الموارد، والتعدين، والتعدين على نطاق واسع عام والتعدين الحقوق لمدة 30 عاما، لديه صغير يبلغ من العمر 10 أيضا.
(المصدر: التقرير السنوي 2017 الشركة)
إجمالي القيمة السوقية الحالية لأكثر من 200 مليار أسمنت محارة، وفقا لتقديرات الأوراق المالية المحيط الهادئ، وقيمة الموارد المعدنية في أيدي أكثر من 40 مليار يوان أسمنت القوقع، وهو ما يتجاوز بكثير مبلغ الدخل هو مبين في التقرير السنوي 2017 حقوق استغلال المناجم 4093000000، إذا محارة استخدام الاسمنت الموارد اللازمة لنشر المشروع الكلي في صناعة الخرسانة، سوف تزيد من تحسين المنبع والمصب القدرة - والتقرير السنوي، والاسمنت القوقع بالفعل تقدم استيلاء نية في هذا القسم وخط الانتاج، في العروض التقرير إلى أن الطاقة الإنتاجية الإجمالية 6.92 . تراكب الربع الثالث من هذه البيانات السيطرة، كونتش للاسمنت إلى الحكم الجيد اليانغتسى حوض نهر، مكانة رائدة اليوم في 1990s في وقت مبكر الأصلية أنذر.
نفقات طن، والثانية فقط المجموعة تاباي
وقد احتلت مجنون وسريع التوسع محارة أسمنت القاتل اختبار السوق. شنغهاي المعركة، محارة أسمنت على بينة من الموقع الجغرافي للمؤسسة مدى أهمية الإنتاج، والتي بدأت بوعي تخطيط الاستحواذ، التي أنشئت في عام 2017، وعمليات الدمج والاستحواذ والمشاريع الرأسمالية ما مجموعه سبعة، اعتبارا من الربع الثالث وإضافة البنود 5 و الاسمنت القوقع بنفس الطريقة "التقاط مربع" لم يتوقف أبدا وتيرة التوسع فيها؛ يتوقع الاسمنت القوقع 2018 ستكون قدرة إنتاج الكلنكر جديدة من حوالي 3.6 مليون طن، والقدرة على إنتاج محلية من حوالي 14.8 مليون طن من الاسمنت، والقدرة الإجمالية 14.5 مليون طن، والقدرة على إنتاج الخرسانة الجاهزة من 1.2 مليون متر مكعب.
وكان آخر لحقيقة أن يخشى الأقران أن القوقع إنتاج الأسمنت وكفاءة الإدارة من بين طليعة هذه الصناعة. وفقا لبيانات الرياح، القوقع فترة أسمنت في عام 2017 تكاليف فقط 25 يوان لكل طن من المنتج / طن، وذلك فوق المجموعة تاباي (002233-SZ)، حيث t المصروفات الإدارية 11.7 يوان / طن، على مستوى منخفض، ولكن انها طن استفادت النفقات المالية من نسبة الدين أقل، فقط 0.7 يوان / طن، أقل بكثير من المستوى المتوسط من الشركات المدرجة 10 يوان / طن.
(2017 طن النفقات المدرجة شركة الاسمنت وطن مقارنة الأرباح المصدر: الرياح)
التغييرات بين مجموعة تاباي والقوقع نفقات مبيعات الأسمنت، ومعظمهم من تكاليف التعبئة والتغليف والنقل، والسبب وراء ذلك هو تاباي المجموعة تخطيط المدمجة بسبب الأسواق الإقليمية شرق عميقة يأتي على مقرها في البلاد، وأسمنت محارة للنظر في الخارج أقول غير واقعي. 2010 طن تاباي المجموعة من تكاليف التعبئة والتغليف والنقل أعلى من القوقع 6 يوان / طن، ولكن بحلول عام 2016 من محارة منخفضة 3 يوان / طن (ملاحظة: كونتش للاسمنت نسبة النفقات ارتفعت إلى حد ما في عام 2016)، والتعبئة والشحن والسبب هو أن التغيير رسوم من المواد الخام والوقود المنبع إلى المصب الأسواق من جري المسافات نصف قطرها النقل تاباي مجموعة من أسمنت محارة صغيرة.
ونتيجة لوالتعدين، ومشغلي المحطات والكلنكر الاسمنت والركام والخرسانة باعتبارها واحدة من سلسلة الصناعة كلها مواد البناء المجموعة، نتائج الربع الثالث تظهر بالفعل أسمنت محارة بلغ ذرى جديدة. قدرتها التنافسية من البصيرة السوق وقدرتها التوزيع الإقليمية؛ القوة الناعمة هي فريق إدارة وتشغيل رأس المال النتائج. من 1-2 سنوات من البعد عن سعر الأسمنت تؤثر على أداء الشركة، وهناك بالفعل دفع، ولكن مع مرور الوقت ونمو الأرباح على المدى الطويل سوف تضطر إلى الاعتماد على مزايا استراتيجية أعمالها. ومن المتوقع تقرير كريدي سويس، وصناعة البناء والتشييد البر الرئيسى تبطئ في 2019-2020 أسعار الأسمنت تحت الضغط، ومن المتوقع الطلب على الأسمنت إلى تراجع بنسبة 3 على أساس سنوي و 2، الأمر الذي سيؤثر شرق الصين للخطر. اعتبارا من يوم أمس (25) وثيقة، وانخفض أسعار الأسهم قطاع الاسمنت بشكل عام، أسمنت محارة في HK $ 38.8، بانخفاض 2.14.
(كونتش للاسمنت 25 أكتوبر السعر الرسم البياني المصدر: فلوش)
الكاتب: هوانغ يو تينغ
المحرر: تانغ ون يينغ
