لقد أثار مخاوف بشأن تعديل بسبب وباء المحلي ولدت "حفرة الذهب"، وبعد ذلك في السوق لا تراجع بعد عطلة حل سريع، ومؤشر GEM بشكل سريع تصل إلى مستوى قياسي جديد. وبالنظر إلى الوضع الراهن، وجهات نظرنا بشأن الوضع الحالي للسوق اسهم حاليا في الخارج بسبب مخاوف بشأن تعديل الوباء ولدت "الذهب حفرة 2.0".
و "حفرة الذهب 1.0" قد تختلف من أن وضع السوق، وخاصة أسهم شركات التكنولوجيا العالية نسبيا موقف بعض، بالطبع، ولكن أيضا معدل خالية من المخاطر العالمية ومزيد من التقليص. ونحن نعتقد أن قوانين السوق، "الذهب حفرة 2.0" إصلاح السوق قد تذهب بعض من أكثر قوة، الرغبة في المخاطرة في السوق قد ينخفض العدد النسبي قليلا، مما يجعل وسوف "سوق الذهب حفرة على إصلاح السرعة وهيكل 1.0 "السوق إصلاح مختلفة، ومن المتوقع أن تخفف بعض نسبيا أكثر من معدل إصلاح، فإن هيكل لا يكون شديد جدا، فإن السوق لن يكون السعي المفرط من أسهم الموضوع، أكثر المعنية حول أساسيات: فصلية، وهذا العام مساحة الاقتصاد وعلى المدى الطويل، وفرص بشكل رئيسي في نمو مخزونات عالية الجودة يهيمن عليها، مع الاستفادة من جهود نمو مطرد في الوزن نقلل من قيمة الأسهم سوف يكون الأداء الملائم.
الزوار صناعة التركيز: الطب (الطب الحيوي، والمعدات الطبية، وغيرها)، وسائل الإعلام (الإنترنت، والألعاب، وغيرها)، والاتصالات، والحوسبة (الحوسبة السحابية)، والالكترونيات (أشباه الموصلات، وسلاسل أبل، الخ)، ومركبات الطاقة الجديدة (تسلا سلسلة الخ)، والسيارات، والعقارات، والبناء، وحماية البيئة، مع التركيز المؤشر: مؤشر GEM 50، ومؤشر GEM، ومؤشر CSI 500. يقترح موضوع التركيز على البنية التحتية الجديدة (5G، وصناعة الإنترنت، وما إلى ذلك)، WiFi6 وهلم جرا.
تحذير المخاطرة:
1. باء من المتوقع 2. الاقتصادية التوقعات أقل من ذلك بكثير، 3. انخفاض متوقع-سياسة التيسير.
نص
ذعر هذا الاسبوع بسبب تأثير الأسواق الخارجية باعتبارها الهدايا كلها تعديلها. مؤشر شانغهاي المركب هذا الأسبوع، ارتفعت مجلس الإدارة وGEM الآجلة الصغيرة انخفاضا بنسبة -5.24، على التوالي - 5.60 و -6.96. من مؤشر الصناعة والمواد النسيجية والملابس (1.66)، وبناء (0.74)، المعمارية (-0.48)، والاتصالات (-0.75) والعقارات (-2.07) وغيرها من الصناعات الدفاعية نسبيا، الملونة (-9.74 )، والالكترونيات (-8.77)، والمعدات الكهربائية (-8.36)، والدفاع الوطني (-7.95)، وسائل الإعلام (7.34) وغيرها من الصناعات تظهر في القائمة.
لقد أثار مخاوف بشأن تعديل بسبب وباء المحلي ولدت "حفرة الذهب"، وبعد ذلك في السوق لا تراجع بعد عطلة حل سريع، ومؤشر GEM بشكل سريع تصل إلى مستوى قياسي جديد. وبالنظر إلى الوضع الراهن، وجهات نظرنا بشأن الوضع الحالي للسوق اسهم حاليا في الخارج بسبب مخاوف بشأن تعديل الوباء ولدت "الذهب حفرة 2.0".
و "حفرة الذهب 1.0" قد تختلف من أن وضع السوق، وخاصة أسهم شركات التكنولوجيا العالية نسبيا موقف بعض، بالطبع، ولكن أيضا معدل خالية من المخاطر العالمية ومزيد من التقليص. ونحن نعتقد أن قوانين السوق، "الذهب حفرة 2.0" إصلاح السوق قد تذهب بعض من أكثر قوة، الرغبة في المخاطرة في السوق قد ينخفض العدد النسبي قليلا، مما يجعل وسوف "سوق الذهب حفرة على إصلاح السرعة وهيكل 1.0 "السوق إصلاح مختلفة، ومن المتوقع أن تخفف بعض نسبيا أكثر من معدل إصلاح، فإن هيكل لا يكون شديد جدا، فإن السوق لن يكون السعي المفرط من أسهم الموضوع، أكثر المعنية حول أساسيات: فصلية، وهذا العام مساحة الاقتصاد وعلى المدى الطويل، وفرص بشكل رئيسي في نمو مخزونات عالية الجودة يهيمن عليها، مع الاستفادة من جهود نمو مطرد في الوزن نقلل من قيمة الأسهم سوف يكون الأداء الملائم.
الزوار صناعة التركيز: الطب (الطب الحيوي، والمعدات الطبية، وغيرها)، وسائل الإعلام (الإنترنت، والألعاب، وغيرها)، والاتصالات، والحوسبة (الحوسبة السحابية)، والالكترونيات (أشباه الموصلات، وسلاسل أبل، الخ)، ومركبات الطاقة الجديدة (تسلا سلسلة الخ)، والسيارات، والعقارات، والبناء، وحماية البيئة، مع التركيز المؤشر: مؤشر GEM 50، ومؤشر GEM، ومؤشر CSI 500. يقترح موضوع التركيز على البنية التحتية الجديدة (5G، وصناعة الإنترنت، وما إلى ذلك)، WiFi6 وهلم جرا.
1. انهيار سوق الأسهم العالمية لا تعني الأزمة تحولت
بسبب وباء يقلق هذا الأسبوع، تراجعت أسواق الأسهم العالمية بشكل كبير هذا الأسبوع، وهبط مؤشر داو جونز إلى تراجعه عشرة أسابيع منذ عام 1900. الولايات المتحدة 10 عاما غلة وصولا الى 1.13، أقل من الحد الأدنى من المعدل المستهدف على الأموال الفيدرالية الأمريكية 1.5، وهو مستوى قياسي. الولايات المتحدة السندات 10 سنوات ومؤشر سعر الفائدة إشارة انعكاس نادرة، في الآونة الأخيرة كانت هناك فقط 20 في عام 2000 و 2006، ولكن هذا الأخير على مسافة بعيدة من الركود قليلا. والجدير بالذكر في أسعار الذهب انخفضت أيضا يوم الجمعة، مع استثناء من المرجح أن تستجيب التوقعات الانكماشية، ولكن إلى حد ما من المرجح أن تظهر في الأسواق المالية ظهرت مشاكل في السيولة، مما يؤدي المستثمرين إلى الذهب بيع في هذا الوقت، وجود نمط مماثل في المالية 2008 كانت هناك أوقات الأزمات.
لا يمكن للمستثمرين مساعدة يتساءل عما إذا كان تراجع هذا الأسبوع إلى أن فتح جولة جديدة من الأزمة الاقتصادية والمالية العالمية؟
ونحن نعتقد أن الانتعاش الاقتصادي في الولايات المتحدة والثور الأسهم في السوق أكثر من عقد من الزمن، في جولة جديدة من الركود الاقتصادي، واحتمال لسوق الأسهم الدب والأزمات حتى ليست منخفضة.
ولكن بسبب هذا الركود في أسواق الأسهم العالمية هذا الأسبوع، في النصف الأول على الرغم من التباطؤ الاقتصادي العالمي مصيرها، ولكن وفقا لقوانين السوق وجميع مناحي الحياة للتعامل معها بشكل معقول، ولكن هذا العام وجود احتمال كبير لن يكون هناك أزمة.
منذ عام 1929، وانهيار سوق الأسهم في الولايات المتحدة، وليس أزمة انهيار سوق الأسهم هلم جرا، وبالتالي فإن انهيار سوق الأسهم في كثير من الأحيان تنتهي الأزمة، أو يشتبه في استبعادهم والأزمة الأخيرة، بدلا من بداية الأزمة. على سبيل المثال، في الفترة من مارس 2000 إلى أغسطس 2001، وانخفاض الأسهم الأمريكية في أي أسبوع معين لا يمكن أن تتطابق هذا الأسبوع، أكثر من انخفاض حقيقي هذا الأسبوع سبتمبر 2001، المحفز هو 11/09، وهذا هو انفجار التفاف فقاعة الإنترنت المرحلة. على سبيل المثال، في الفترة من أكتوبر 2007 إلى إفلاس بنك ليمان، الاسهم الامريكية تنخفض أي أسبوع معين لا يمكن أن المباراة هذا الاسبوع، أكثر من انخفاض حقيقي هذا الأسبوع، في أكتوبر 2008، هو الأزمة الأساسية الرهن العقاري في المراحل الختامية. انتظر العالم كله سوق هابطة طويلة في الأسهم هي مسألة وقت، لكن من الناحية النظرية، ونحن نعتقد أن تأتي الأزمة العالمية القادمة، من المرجح أن يتباطأ في السياسة الأولى، ولكن بعد ذلك معظم الناس لا يفهمون آلية للأزمة، وحتى في سوق الأسهم طبقات والخدش أيضا رؤوسهم أو غير كافية للتعامل معها، وبعد ذلك عندما سوق الأوراق المالية وغيرها من تحطم سريع، مشيرا إلى أن السوق قد الأساس نفهم جيدا كيف أن الأزمة هي شيء واحد، وهذا هو نهاية للأزمة.
وقال عدم استقرار الأسواق المالية وتسبب قلقا كبيرا مجلس الاحتياطي الاتحادي رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي باول "ظلت الأسس الاقتصادية القوية في الولايات المتحدة، والاحتياطي الفيدرالي يراقب التطورات عن كثب وأثرها على التوقعات الاقتصادية. سوف نستخدم أدوات السياسة على اتخاذ الإجراءات المناسبة لدعم الاقتصاد. "ومن توقعات السوق، وتوقع السوق مجلس الاحتياطي الاتحادي لخفض أسعار الفائدة في احتمال مارس ارتفعت من 11.0 إلى 94.9 بسرعة، في حين ارتفع خفض معدل 50bp قبل عام من السريع إلى 75-100bp.
من العوامل المحلية، والدولة جنة الصحة رئيس الفريق وي يانغ وان نيان، يوم 28 فبراير المؤتمر الصحفي، والأحكام، تم احتواء المدن هوبي ووهان، بالإضافة إلى الوضع اندلاع المحلي.
PMI فبراير في الانخفاض، وتباطؤ عملية سلسلة التوريد والتصنيع، الطلب في السوق والإنتاج وتقليص كبير في حالة العمالة أكثر توترا. أظهر مكتب الاحصاءات ان البيانات تصنيع PMI 2 الشهر هو 35.7، بانخفاض 14.3 نقطة مئوية. ووفقا لمكتب تفسير الإحصاء، تقع 21 فبراير الصناعات التحويلية PMI في منطقة الانكماش، حيث انخفض الالياف الكيماوية، المعدات العامة، ومعدات خاصة، والسيارات وغيرها من الصناعات PMI إلى 30.0 أو أقل من ذلك.
من المؤشر الفرعي PMI، كان مؤشر الإنتاج PMI 27.8، 51.3 بانخفاض 23.5 نقطة مئوية عن الشهر الماضي، والتي تبين انكماش كبير من النشاط الإنتاجي، وكان مؤشر الطلبيات الجديدة 29.3، 51.4 بانخفاض 22.1 نقطة مئوية عن الشهر الماضي، يعكس التباطؤ في جانب الطلب، وكان مؤشر مخزون المواد الخام 33.9، بانخفاض 13.2 نقطة مئوية، مشيرا إلى أن شركات التصنيع الانكماش نشط من شراء المواد الخام؛ وكان مؤشر جرد السلع تامة الصنع 46.1، مقارنة بالشهر الذي سبقه (46) بنسبة 0.1 نقطة مئوية، عرض تصنيع الفقيرة شركات النقل البحري، وتراكم المخزون، وكان مؤشر الموظفين 31.8، بانخفاض 15.7 نقطة مئوية، مما يدل على حالة العمالة هو أكثر توترا.
من البيانات ذات الصلة، وعودة الأخيرة إلى العمل يتسارع تدريجيا التقدم، المتوقع في مارس اذار ومن المتوقع أن البيانات إصلاح كبير. عقد مجلس الدولة آلية الدفاع 27 والسيطرة على المؤتمر، ويقول مسؤولون، اعتبارا من 26 فبراير والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة العودة إلى معدل العمل كان 32.8، وتحسنت أعلى 3.2 نقطة مئوية من 23. وعودة إلى معدل العمل زادت المشاريع الصغيرة والمتوسطة خاصة في قطاع الصناعات التحويلية، مدفوعا سلسلة الأعمال الكبيرة بسرعة لتصل إلى 43.1. يوجد حاليا سبع مقاطعات العودة إلى معدل العمل لأكثر من 40 من الشركات الصغيرة والمتوسطة.
ارتفع ستة استهلاك الفحم في محطات توليد الطاقة هذا الأسبوع إلى 431100 طن / يوم، أي بزيادة طفيفة مقارنة بالربع السابق، مما يعكس الإنتاج الصناعي تعود تدريجيا، بل على مؤشر الازدحام المروري ناحية أخرى من المدن من الصف الأول ارتفع أيضا إلى 1.26، على مقربة من الأسبوع الأول من 2019 للعودة إلى العمل مستوى، مما يعكس المدن من الصف الأول في النشاط الاقتصادي عاد الى طبيعته. من الطلب نهاية هذا الاسبوع، ومبيعات العقارات وانتعاش أكثر أهمية في صناعة العقارات لاسترداد رد فعل أسرع، من جهة نظر هيكلية، والمدن من الدرجة الثانية لالتقاط المبيعات بشكل سريع، مما يعكس الطلب على العقارات التمايز أكثر وضوحا. من ناحية أخرى، وتراكم الاجتماعي السريع للأسهم الصلب، وانخفاض كبير في مبيعات سيارات الركوب، ولكن أيضا يعكس الانتعاش في بعض القطاعات لا تزال بطيئة نسبيا.
وبشكل عام، فإننا نعتقد أن من المتوقع أن تتسارع، من نظرة قبل الموقف على مستوى السياسات ذات الصلة على مراحل المستقبل قبل السياسة، والسياسة المالية النشطة تكون أكثر قوة كبيرة. خلال الشهرين الأولين من عام 2020 تمويل الدين المحلي خلال نفس الفترة إلى مستوى قياسي جديد، لا يزال هناك قوة مالية الغرفة. لتسريع التقدم من استخدام السندات الحكومية المحلية الصادرة عن مجلس الدولة قرر أن يقدم تقريرا إلى اللجنة الدائمة للمجلس الوطنى لنواب الشعب للسجل، وزارة المالية أصدرت مؤخرا مقدما 2020 سقف الدين الحكومة المحلية الجديدة 848000000000 يوان و 558 مليار يوان منها سقف الدين العام، والحد من الديون خاص 290 مليار يوان. في وقت سابق، وأضاف أن وزارة المالية قبل نهاية نوفمبر 2019، صدر في عام 2020 رابطة خاصة كمية 1000000000000 يوان. ونتيجة لذلك، صدرت اثنين في الأمام 2020 من الحد من الديون الحكومية المحلية الجديد 1848000000000 يوان، منها 1290000000000 يوان من الحد من الديون خاص. وتظهر بيانات الرياح التي في يناير من هذا العام، 785000000000 يوان من تمويل الدين الحكومي المحلي، على الرغم من الانخفاض في شهر فبراير، ولكن لا يزال التوصل 442000000000 يوان، رقما قياسيا خلال نفس الفترة، قبل شهرين من التمويل الكلي للديون الحكومة المحلية بلغت 1227000000000 يوان، بزيادة عن العام الماضي تمويل 471 مليار يوان.
تسريع تمويل الدين العام المحلي قد خلق أيضا شروط القوة المالية، ونحن نعتقد أن الاستثمار في البنية التحتية، وخصوصا المعدل المرتفع نسبيا من العائد على الاستثمار، ومن المتوقع أن تعزيز الدعم المقدم للهاتف المحمول 5G كممثل للمستهلك الناشئة "بنية تحتية جديدة" الاستثمار ومن المتوقع أن أيضا الحصول على الدعم، فإنه من المتوقع لتعزيز الدعم لقسم السيارات، ممثلة الضغط النزولي على السياسة الصناعية التقليدية المستهلك. في نفس الوقت، فإننا نتوقع تلتزم بمبدأ "غرفة للعيش لا المقلية" تحت، وخصوصا حول المدن الأربع طبقات بسبب سياسة شي المدينة، وسيتم إطلاق سياسة لتوفير الحماية للتنمية مستقرة لسوق العقارات. وفي الوقت نفسه، تحت ومن المتوقع أن تصبح الخلفية السيولة العالمية فضفاضة، ومن المتوقع السياسة النقدية المحلية لزيادة الوزن لا يزال هناك بعض المساحة. وقد تم توسيع سعر الفائدة الجاري الأمريكي إلى مستوى قياسي بلغ 1.61 في المئة، الأمر الذي يجعل أيضا ضغط السياسة النقدية المحلية لإبطاء، وضبط مساحة أكثر مرونة.
من ناحية أخرى، والوقوف على مسؤولي البنك المركزي مؤخرا في كثير من الأحيان. 24 فبراير، قال نائب محافظ البنك تشن يولو الشعبية التي على الاستفادة الكاملة من أدوات السياسة النقدية برات آند ويتني القائمة، مثل الزراعة وفرع صغير إعادة التمويل وإعادة الخصم هذه أدوات السياسة النقدية لزيادة الجهود السياسية. في الآونة الأخيرة، التمويل الشامل RRR الاتجاه سوف ضبط حيوي السنة، وسوف يكون هناك المزيد من البنوك للحصول على السياسات التفضيلية للامتثال الدعم. 27 فبراير، وقدم بنك الشعب الصيني نائب محافظ ليو قوه تشيانغ في مؤتمر لدعم جهود تنمية المشاريع الصغيرة وزيادة الصغيرة والمتوسطة لدعم الشركات الفردية. وقال ليو قوه تشيانغ سيكون اختيار تنفيذ 2019 تقييم شامل المالي الموجه الإفراج RRR ديناميكية السيولة على المدى الطويل.
ونتوقع أن المرحلة المقبلة من سعر الفائدة لا تزال على الجانب السلبي، لن يتم عكس وفرة السيولة في اتجاه السوق المالي، لا ينبغي أن يكون من المتوقع التيار "الري بالغمر" قوية على غرار التحفيز، ولكن المستقبل هو سياسة نقدية أكثر مرونة وملائمة لا يزال يستحق الانتظار.
وأخيرا، وبيانات من وجهة نظر الجانب السوق، وتقييم السوق بشكل عام الحالي لا يزال نطاق معقول. أسقطت كل الحالي تقييم A-حصة GEM المتوسط والمتوسط إلى 27.55 و 41.8. نقطة التداول اليومي من وجهة نظر من 20، ال20 القياسي الحالي مؤشر شانغهاى المركب يصل إلى أسفل -2.1 GEM يعني انخفاض 20 يوما منذ شاهقة الاثنين 17.2 الى 7.5. وفي الوقت نفسه، على الرغم من أن السوق هبط يوم الجمعة، ولكن رفع صندوق التنمية الجديد لا يزال في اليوم لاستكمال، سوف تستهل في الاسبوعين المقبلين يزال تمويل قضية المكثفة، ومن المتوقع أن يعزز التوقعات السيولة في السوق.
لقد أثار مخاوف بشأن تعديل بسبب وباء المحلي ولدت "حفرة الذهب"، وبعد ذلك في السوق لا تراجع بعد عطلة حل سريع، ومؤشر GEM بشكل سريع تصل إلى مستوى قياسي جديد. وبالنظر إلى الوضع الراهن، وجهات نظرنا بشأن الوضع الحالي للسوق اسهم حاليا في الخارج بسبب مخاوف بشأن تعديل الوباء ولدت "الذهب حفرة 2.0".
و "حفرة الذهب 1.0" قد تختلف من أن وضع السوق، وخاصة أسهم شركات التكنولوجيا العالية نسبيا موقف بعض، بالطبع، ولكن أيضا معدل خالية من المخاطر العالمية ومزيد من التقليص. ونحن نعتقد أن قوانين السوق، "الذهب حفرة 2.0" إصلاح السوق قد تذهب بعض من أكثر قوة، الرغبة في المخاطرة في السوق قد ينخفض العدد النسبي قليلا، مما يجعل وسوف "سوق الذهب حفرة على إصلاح السرعة وهيكل 1.0 "السوق إصلاح مختلفة، ومن المتوقع أن تخفف بعض نسبيا أكثر من معدل إصلاح، فإن هيكل لا يكون شديد جدا، فإن السوق لن يكون السعي المفرط من أسهم الموضوع، أكثر المعنية حول أساسيات: فصلية، وهذا العام مساحة الاقتصاد وعلى المدى الطويل، وفرص بشكل رئيسي في نمو مخزونات عالية الجودة يهيمن عليها، مع الاستفادة من جهود نمو مطرد في الوزن نقلل من قيمة الأسهم سوف يكون الأداء الملائم.
