تعليقات تبرعت الكتب: لنفترض مبلغ من المال، تعطيك عدد قليل من الخيارات الاستثمارية: أولا، إجمالي الاستثمار في سوق المال في الصندوق، وثانيا، استثمرت بالكامل في صندوق السندات؛ الثالثة، وهي جزء من الأصوات. كيف تختار؟ ونحن سوف الخيار 3 مكان ترك رسالة جودة المستخدم عالية، مجاني "لو رونغ الصدقات التمويل السلوكي". (منصة تفاعلية: "الأخبار" بريد إلكتروني الصغير لا الجمهور  )

مجال الدراسة التمويل السلوكي والتمويل التقليدي نفسه بالضبط تقريبا، ولكن سلوك المستثمرين دراسات مختلفة في هذا الجزء. لأن التمويل التقليدي يفترض أن المستثمرين هم العقلاء، العقلاء لا يخطئ، ليست هناك حاجة لدراسة تحديدا سلوك المستثمرين، الحاجة إلا أن نفترض أن ممثل المستثمرين العقلاني، مستثمرين آخرين هي نفسها له.

التمويل السلوكي على العكس من ذلك، يعتقد أن المستثمرين سوف يخطئ، وهذا هو أحد الأسباب المهمة لفشل الاستثمار، وسلوك المستثمرين دراسة خطأ نموذجي هو ضروري.

معاملة نموذجية من المستثمرين في كثير من الأحيان نقع في خطأ أهمية خاصة. إذا كنت قادما من المنظمات المهنية، يمكنك الاستفادة من أخطاء الآخرين لتطوير التداول الاستراتيجيات، وإذا كنت مستثمرا الفردية، يمكنك تجنب أخطاء المعاملات، وتقليل الخسائر وتحسين العائد على الاستثمار.

خطأ 1: تفتقر اللامركزية: شراء أسهم مألوفة خاطئة معك؟

"شراء أسهم مألوفة" هو أخطاء تداول الأسهم شائعة جدا. لقد سمعت الكثير من الناس حول مفهوم التنويع في الاستثمار أيضا في محاولة لتجنب الاستثمار المركزة. ولكن هل تعرف لماذا؟ تستثمر فقط في شيء مألوف يشكل خروجا عن هذه الفلسفة.

1، ويقابل في كل مكان المحلية

وقد يتساءل البعض: لا ينبغي اختيار لشراء أسهم مألوفة مع ذلك؟ ونحن لا نفعل كل ذلك؟ في الواقع، نحن نقوم بذلك.

على سبيل المثال، وجدت دراسة الكلاسيكية الفرنسية (الفرنسية) وبو TEBO (Poterba) 31 أن الاستثمار في البلاد، فإن المستثمرين في جميع أنحاء العالم أن تكون الغالبية العظمى من الأصول المستثمرة في السوق المحلية، والنسبة في الولايات المتحدة 94، 82 في المملكة المتحدة و 98 في اليابان. وتسمى هذه الظاهرة "التحيز للوطن".

من الانحراف المحلي هو الانحراف. الانحراف المحلي هو تفضيل المستثمرين مع المسافة بينهما (والدوائر الثقافية الجغرافية، وغيرها) المزيد من الاستثمارات الأخيرة.

على سبيل المثال، قد شنغهاي الناس يفضلون الأسهم في شنغهاي، قد تفضل أسهم الشركة سيتشوان سيتشوان. دراسة واحدة هوبرمان (هوبرمان) من 32 دليل على أن الناس يفضلون حقا الأسهم المحلية.

في عام 1984، هاتف الأمريكية وشركة البرق (AT & T) من قبل النيابة الولايات المتحدة شعبة مكافحة الاحتكار، وتنقسم الأعمال الهاتف المحلية، على أساس إنشاء سبع شركات إقليمية مستقلة الطفل بيل وسرد كل على حدة. بعد ذلك، فإن المستثمرين الوحيد ترغب في الاستثمار في الشركات الطفل بيل المحلية لا ترغب في الاستثمار في هذا المجال. هذه النتيجة لا يمكن إلا أن يفسر تفضيل المستثمرين على الأصول المحلية.

وتشمل الاختلافات المحلية أيضا ماذا؟ على سبيل المثال، لن تكون نقطة ضعف للشركة بجوار الإقامة؟ سوف المهنة وإلى الشركات المعنية أكثر اهتمام ؟ إذا النباتات الخاصة بك هي شركة مدرجة، فلن شراء أسهم الشركة؟

لهذه المشاكل، وإذا كان الجواب بنعم، ثم قد تكون هناك اختلافات المحلية. ولكن في الواقع، فإن الانحراف المحلي بطريقة خاطئة من تخصيص رأس المال.

2 والانحراف المحلي من الخطأ - تفتقر للتنويع

الانحرافات المحلية بأس به؟ وببساطة، فإن المشكلة هي أن الانحرافات المحلية اللامركزية النقص الذي متنوعة بشكل جيد فيما يتعلق شروط الاستثمار العقلاني.

تتوزع مخاطر الاستثمار المتنوعة. ما هي طبيعة المخاطر؟ أول نظرة على حالتين: أولا، عندما كنت في أشد الحاجة إلى المال، يمكنك شراء الأسهم الخاسرة، والثاني، عند أكبر قدر من المال عند شراء الأسهم الخاسرة.

في أي حال دعت خطر؟ من الواضح، ويسمى أول حالة خطر. في الحالة الأولى، عندما كنت في أشد الحاجة إلى المال، يمكنك أيضا تخسر المال لشراء الأصول، والذي هو بمثابة أسوأ من ذلك، كنت لا تستطيع الوقوف على أمل تحاول تجنب؛ وفي الحالة الثانية، لم تكن في عداد المفقودين المال والأصول تفقد قليلا أقل أهمية.

ولذلك، فإن "أسوأ"، وهو ما يتسق مع التغيرات في اتجاه التغيرات في اتجاه واستثمارات الاصول القائمة، وهذا ما يسمى خطر.

يجب أن تكون كيفية تنويع صحيح خطر ذلك؟ اقتراح هل تقلب يتم تكوين يتفق مع الأصول الموجودة (علاقة طردية) من الأصول، مثل العقارات التجارية التي تعمل في، فإنه لا ينبغي إعادة تكوين أسهم الشركة العقارية، وذلك لأن لقد يؤدي الى نتيجة "أسوأ" القيام بذلك.

يجب أن لا الأصول المرتبطة بتقلبات أو الأصول التقلبات العكسية، مثل العقارات لم يعد تكوين هذه الأسهم الدورية الحالية تكوين، في محاولة لتكوين الدواء أو الغذاء الأسهم الدفاعية.

ونتيجة لذلك، عندما لا قصيرة من المال، يمكن أن التقلبات العكسية مساعدتك، أو يمكنك تقليل خسائرك عن طريق الحد من التقلبات.

اعتمادا على هذه الصناعة، والأوراق المالية يمكن تقسيمها إلى نوعين من الدفاع ودورية. الأسهم الدفاعية على الدورة الاقتصادية ليست حساس عادة عندما انهار الاقتصاد التكوين، ودرجة الانكماش من أسهم أخرى. الأسهم الدورية للدورة الاقتصادية حساس عادة عندما التكوين توسع الاقتصاد، معدل التوسع أسرع من غيرها من الاسهم.

ووفقا للنظرية الكلاسيكية للCAPM تسعير الأصول (الأصول الرأسمالية نموذج تسعير، CAPM)، والخطر هو سوى مصدر واحد - السوق، وجميع أنواع الأصول لديها علاقة معينة مع ذلك، كلما زادت العلاقة، وأكثر في السوق نيابة عن تلك الأصول حساس ، وكلما زاد خطر. تكوين نفس الاتجاه مع الأصول تقلبات السوق الأوسع، سوف "أسوأ" مشكلة أكثر خطورة، وذلك للحد من المخاطر لا ينبغي أن تفعل ذلك.

ما هي مخاطر أن السوق يمثل مصدر من ذلك؟ لأنها تمثل عوامل الاقتصاد الكلي عموما، الاقتصاد الكلي الوطنية الرئيسية التي تؤثر على السوق الأوسع.

بعد ذلك، قارنا الأسهم المحلية والأسهم الأجنبية، ومعرفة أي نوع من الأسهم المحفوفة بالمخاطر. أعظم الأصول المستثمر هو رأس المال البشري، أو الإيرادات المكالمة. ويتم تحقيق معظم الناس في المصدر الرئيسي للدخل في البلاد، وبالتالي فإن الصعود والهبوط من المستثمرين دخل ثابت عموما مع التقلبات الاقتصادية الوطنية.

تعتمد قيمة الأسهم في البلاد على الظروف التشغيلية للشركة. يرتبط ارتباطا وثيقا شركة وطنية البيئة الاقتصادية في البلاد، والعلاقات الاقتصادية مع الدول الأجنبية صغير جدا.

لذلك، سيكون المستثمرون صعودا وهبوطا مع أسعار الأسهم من دخلها، والذي هو أكبر الأصول المستثمر علاقة إيجابية - يمكن ان يخطر لك بأنها "أسوأ".

وعلى سبيل المقارنة، فإن العلاقة بين سعر الأوراق المالية الأجنبية والاقتصاد المحلي هي أضعف بكثير العلاقة مع المستثمرين مكسبا كبيرا أيضا أضعف بكثير.

ولذلك، من وجهة نظر تخصيص رأس المال، يجب أن يتم تكوين المستثمرين نسبة معينة من الأسهم الأجنبية، من أجل الحد من ارتباطها أكبر أصولها، والحد من المخاطر. مجرد التحديق في الأصول الوطنية هو خطأ التكوين.

3 أسباب نفسية الانحرافات المحلية

لماذا، إذن، من شأنه أن يولد الاختلاف المحلي من ذلك؟ من الناحية النفسية، وذلك لأن الناس مع النفور غامضة العقلي. "غامض" يشير إلى نوع من عدم اليقين، والمخاطر مشابهة جدا.

والفرق هو أن خطر عدم اليقين هو معروف الاحتمالات، وحتى الناس احتمال غامض الأحداث غير مؤكد ليست واضحة، وهو ما يزيد مخاطر غير مقبولة.

في العالم الحقيقي، والقدرة المعرفية الناس محدودة، والكثير من الأشياء - ولا سيما خطر - لا يفهمون، حتى أنهم يشعرون غامض.

الناس يكرهون هذا الغموض، لذلك سوف تختار العكس، وهذا هو أشياء مألوفة نسبيا. الاستثمار هو نفسه، العديد من المستثمرين يعتقدون أنهم أكثر دراية في السوق المحلية، إلى الأشياء قريبة في هم أكثر دراية جغرافيا مع حصة صاحب العمل من أكثر دراية ...... هؤلاء الناس يعتقدون خطأ أن خطر تكوين مألوف من الاستثمارات فى الاصول المتنوعة صغيرة.

ولكن في الواقع، هذه ليست استراتيجية تنويع المخاطر عقلانية. وفقا لنظرية المحفظة المالية ماركويتز، وتنويع المخاطر لجعل عملية حسابية عقلانية للعلاقة بين محفظة الأصول المختلفة، من أجل تحقيق أفضل توازن المخاطر والعوائد. حتى لو كنت لا تعرف كيفية حساب الارتباط بين الأصول، وفهم الاختلافات المحلية، يمكن على الأقل تساعدك على تجنب أكبر مصدر للخطر.

الخطأ الثاني: اللامركزية بسيطة: لماذا وضعت البيض في سلال مختلفة أو تدفع

الآن عليك أن تعرف، ونحن نركز على مخاطر الاستثمار، إن أمكن، ونحن نريد لتنويع الاستثمارات. طالما تنويع مضمونة حتى الآن؟ الحقيقة هي: حتى لو كنت وضعت البيض في سلال مختلفة، قد تكون سلال أيضا في نفس السيارة.

أدناه، ونحن ننظر في موضوع آخر من اللامركزية - اللامركزية بسيطة، وهذا هو الخطأ تخصيص رأس المال.

1، وتخصيص رأس المال واختيار محفظة والتي هي أكثر أهمية

ويواجه كل الأصول الاستثمارية تخصيص رأس المال واختيار هاتين الخطوتين. يشير تخصيص رأس المال إلى كيفية أموال المستثمرين في تكوين فئات الأصول، مثل ما هي النسبة المئوية من الودائع المصرفية والاستثمار وما هي النسبة المئوية من السندات، ما هي النسبة المئوية من الأسهم لشراء، واختيار الأصول تشير إلى اختيار محددة من أنواع معينة من الأصول، مثل ما لشراء أسهم محددة.

لذا، فإن هذه خطوتين في الخطوة التي هي أكثر أهمية؟ معظم الناس سوف تخصص مقعد عاصمة ملابسك، ينشغلون البال قرارنا، ولكن تنفق الكثير من الوقت والجهد لاختيار الأصول.

ولكن في الواقع، فإن الخطوة الأولى هي أهم بكثير من الخطوة الثانية. في عام 1991، "والد تخصيص العالمي من الأصول"، وقال غاري Brinson أشار في البحوث التعاونية الشهير من: تخصيص رأس المال، وهذا هو، وكيفية توزيع الأموال في فئات الأصول في الأسهم والسندات والودائع المصرفية، والمجموع عوائد وأكثر من 90.

هذا هو نتيجة غير متوقعة. معظم الناس يقضون معظم احتياجاتها من الطاقة التي الأسهم لاختيار، وذلك مساهمة في إجمالي الإيرادات أقل من 10. كثير من الناس الاجهاد أدمغتنا وتخصيص رأس المال صنع القرار الحاسم.

كيف ينبغي لنا أن نفعل ذلك تخصيص رأس المال؟ معظم الناس فهم التنوع "يجب أن لا تضع كل البيض في سلة واحدة"، ولكن أيضا بتنويع أو أكثر لا مركزية بالمعنى الحقيقي لا يؤدي بسهولة إلى أخطاء التكوين.

2، وتشتت بسيط من 1 / ن حكم

أول لفحصها. لنفترض مبلغ من المال، تعطيك عدد قليل من الخيارات الاستثمارية: أولا، إجمالي الاستثمار في سوق المال في الصندوق أن خطر صغير، وثانيا، استثمرت بالكامل في صندوق السندات، التي مخاطر معتدلة، الثالث، وهي جزء من الأصوات . كيف تختار؟

معظم الناس قد يختار أن يصوت كل جزء، من أجل نشر المخاطر، ونتطلع إلى الحصول على متوسط العائدات. 1/2 من الأصوات هو ممارسة نموذجية عندما فرقت الناس الاستثمار.

تعطيك مجموعة من الخيارات: أولا، استثمرت بالكامل في صندوق السندات، التي مخاطر معتدلة، وثانيا، استثمرت بالكامل في صندوق الأسهم، فمن عالية المخاطر، الثالث، وهي جزء من الأصوات. لا يزال يمكنك اختيار 1/2 من الأصوات.

ومرة أخرى إلى مجموعة من الخيارات: أولا، إجمالي الاستثمار في سوق المال في الصندوق أن خطر صغير، وثانيا، استثمرت بالكامل في صندوق الأسهم، بل هو خطر كبير، الثالث، وهي جزء من الأصوات. لا يزال قد اخترت 1/2 من الأصوات.

بغض النظر عن الأصول الخطرة صغيرة في التوزيع، مع ارتفاع أو الابتدائي العلوي مع العديد من المستثمرين في تخصيص الأموال سيكون 1/2 من الأصوات. هذه ليست تكهنات لا أساس لها.

في عام 2001، قام ريتشارد سيلر ومعاونيه وجدت دراسة 35 أن الناس تريد أن تفعل استثمارية متنوعة، ولكن فقط إلى القيام تنويع بسيط. تظهر الأبحاث أنه في 170 خطة المشاريع الاستثمارية الأقساط كبيرة، بغض النظر عن المشاريع الاستثمارية البديلة، المستثمرون التصويت العادل لكل مشروع لكل 1 / ن.

في هذه الدراسة: إذا كانت الاستثمارات البديلة نوعان من صناديق الأسهم والسندات، سوف يكون المستثمرون على 50 من الأصوات، وإذا كان هو المساواة ونوع هجين (50 استثمرت في الأسهم، و 50 في السندات ) في صندوقين، والمستثمرين لا يزال 50 من الأصوات، وإذا كان هو نوعين من السندات والصناديق المختلطة، والمستثمرين لا تزال 50 من الأصوات. بغض النظر عن ما وجه الاختيار، سوف يكون المستثمرون في نسبة إلى 1 / ن ب "البطاقات"، وهو ما يسمى "1 / ن القانون".

لكن لاحظ أن هذا هو واحد من فرق كبير جدا: في الخيار الأول، وكانت النسبة الفعلية من الأصول الاستثمارية للمستثمرين في الأسهم 50، في الخيار الثاني، كانت نسبة 75، في الأول تحت الخيارات الثلاثة، وكانت هذه النسبة 25.

3، وترشيد تخصيص رأس المال

"1 / ن القانون" ليس الوضع تخصيص رأس المال العقلاني. أن العقلاء وكيفية اختيار؟ مهما المشاريع الاستثمارية البديلة، وينبغي أن يكون المستثمرون على علم عقلاني جدا من شهية المخاطرة والرغبة في المخاطرة لها لن تتغير.

وبعبارة أخرى، العقلاء في أكثر من ثلاثة أصناف بديلة، وحساب دقيق لنسبة تخصيص رأس المال، والاستثمار في نهاية المطاف في بعض الأصول الخطرة (مثل الأسهم) النسبة في الحالات الثلاث هو نفسه.

هذا الشخص، إذا الاستثمار الأمثل في الأسهم إلى 40 في المئة، بغض النظر عن الأصول البديلة نظرا، وقال انه في نهاية المطاف نسبة ما يستثمر في الأسهم يجب أن تكون 40.

لذلك، "1 / ن قانون" توزيع الدقيق مثل هذه طريقة بسيطة وعقلانية لتنويع مختلفة. الخطأ لا مركزي بسيط مع تخصيص رأس المال لقرارات الاستثمار هو نوع من الخطأ لا يمكن تجاهلها.

لذلك، لا مركزية عقلانية كيف ينبغي لنا أن نفعل ذلك؟ في الواقع، فإن نسبة من اللامركزية ترشيد تخصيص أو الأمثل لرأس المال يمكن المقننة على وجه التحديد. الجميع ينبغي أن تخصيص رأس المال الأمثل لتحقيق أقصى قدر من فائدتها، وقيمة فائدة يعتمد على ثلاثة متغيرات: أصول الدخل والأصول المحفوفة بالمخاطر وشهية المخاطر.

وبعبارة أخرى، تواجه نفس الأصول، ونسبة تخصيص رأس المال الأمثل لكل شخص يعتمد على شهية الجميع للخطر، عاقل لحساب نسبة من أكثر التكوين المناسب وفقا لتفضيلات المخاطر.

على سبيل المثال: هناك عدد قليل من المخاطر أكثر نفورا، ثم يمكن حساب التكوين الأمثل العاصمة وإلى 62.7 من الأموال المستثمرة في البنوك، 37.3 استثمرت في الأسهم، وB ليس الأمثل حتى المخاطر نفورا رأس المال، وتكوين B حساب قد يكون 36.4 من الأموال المستثمرة في البنوك، 63.6 استثمرت في الأسهم.

ويرجع ذلك إلى مختلف الشهية ألف وباء خطر، لذلك مخصصاتها من رأس المال ليست هي نفسها. أي شخص لديه الرغبة في المخاطرة المحددة، وذلك للجميع، ويتم تحديد تخصيص رأس المال الأمثل.

هذه المقالة مقتبسة من "لو رونغ الصدقات التمويل السلوكي" الكتاب، وينتمي إلى مؤلف هذا الكتاب، وقبل كل شيء، مستنسخة يرجى الإشارة إلى المصدر.

العنوان: "لو رونغ الصدقات التمويل السلوكي"

الكاتب: فيكتوريا لو مع

تاريخ النشر: نوفمبر 2019

الصحافة: سيتيك مجموعة النشر، الأعمال المنزلية

تبرعت التعليقات: لنفترض أن هناك مبلغا من المال، تعطيك عدد قليل من الخيارات الاستثمارية: أولا، إجمالي الاستثمار في سوق المال في الصندوق، وثانيا، استثمرت بالكامل في صندوق السندات، وثالثا، جزء من الأصوات. كيف تختار؟ وسوف نختار ثلاثة ترك رسالة المستخدم العالي الجودة، مجانية "لو رونغ الصدقات التمويل السلوكي". (منصة تفاعلية: "الأخبار" بريد إلكتروني الصغير لا الجمهور  )