13 مارس 2019، من جامعة الصين للعلوم السياسية وكلية الحقوق، معهد كابيتال وان فاينانشال البحوث في جامعة الصين للعلوم السياسية، مركز التعليم MBA برعاية مشتركة عقدت سيادة القانون Jimen منتدى التمويل 67 في جامعة الصين للمعهد العلوم السياسية من يتحدث الطريق الحرم الجامعي قاعة الأكاديمية. منتدى دعوة لجمعية الأوراق المالية من الصين سكرتير الحزب، نائب الرئيس التنفيذي، الدكتور ان تشينغ سونغ رئيس المجلس، تحت شعار "الخبرة والتنوير لبناء نظام سوق رأس المال."

عضو المؤتمر الاستشارى السياسى ومدير معهد الأوراق المالية والعقود الآجلة من الجامعة المركزية للمال والاقتصاد، أطلقت كلية جامعة الصين للمدير السياسي وتشيانغ، نائب الرئيس للإصلاح المؤسسة الصين ومجلس بحوث التنمية أسابيع، الباحث الشهير جين يانشى، مدير SASAC مكتب العاصمة لي بينغ، الصين السياسة والقانون عميد كلية الدراسات العليا في جامعة لى شو قوانغ، مدير معهد جامعة الصين للعلوم السياسية والقانون التجاري، القانون التجاري الصين قانون بحوث الأمين العام جمعية لى جيان وى جامعة الصين للعلوم السياسية معاون عميد يانغ جيه، وشين، نائب الرئيس للأساتذة كلية إدارة الأعمال والمشاركة في قسم المنتدى . وقد استضاف المنتدى من قبل عميد الكلية وعميد معهد كابيتال وان فاينانشال البحوث في جامعة الصين للعلوم السياسية ليو Jipeng.

عميد ليو Jipeng

أولا قدم رئيس ليو Jipeng المتحدث الرئيسي للمنتدى - جمعية الأوراق المالية لسكرتير الحزب الصين، نائب الرئيس التنفيذي لتشينغ سونغ. النظرية والممارسة الرئيس ان تشينغ سونغ على مر السنين كانت دائما مرتبطة ارتباطا وثيقا سوق رأس المال، وصولا للمشاركة في إصلاح سوق رأس المال، مع الأساس النظري القوي والخبرة العملية الغنية.

وقال ليو Jipeng الحكومة المركزية تولى اهمية كبرى لسوق رأس المال، أن "سوق الأوراق المالية هو جوهر القدرة التنافسية للبلاد." حيث تعرض لنقطة منخفضة بعد تجول لفترة طويلة، وفجأة سوق الأسهم الصعودي، ومستدامة؟ ؟ ونحن لن نكرر الماضية "قطع الثوم المعمر"؟ كيفية تجنب؟ التنمية المستدامة والصحية للأسواق رأس المال، هو جزء لا يتجزأ من بناء نظام الأساسي. تجربة والتنوير في العقود القليلة الماضية نظام البناء سوق رأس المال، له أهمية كبيرة للإصلاحات اليوم.

خطابات المقدمة التعيين

عميد كلية الدراسات العليا في جامعة الصين للعلوم السياسية والقانون البروفيسور لى شو قوانغ تشينغ الكثير من كلمات نيابة عن الرئيس أصدر كتاب التعيين وأستاذ التعبير. قال لى شو قوانغ أن سوق رأس المال الصينى يواجه حاليا ثلاثة علامة رئيسية هي:

أولا، ومتطلبات المركزية لسوق رأس المال هو السوق المفتوحة، فإن القواعد الحالية تواجه الكثير من التحديات؛

الثانية، وأسواق رأس المال، وجلبت الابتكار المستمر أيضا قواعد قانونية مختلفة.

ثالثا، سوق رأس المال هو تؤثر في الواقع الجسم كله من السوق، والتي تنطوي على مجموعة متنوعة من اللاعبين في السوق، وأصحاب المصلحة.

تحتاج إلى معالجة بناء نظامنا، ووضع نظام مؤسسي سوق رأس المال صوت هذه التحديات الثلاثة.

رئيس وتشينغ سونغ

وفي وقت لاحق، ان تشينغ سونغ رئيس من ممارسة طويلة الأجل الخاصة بها في سوق رأس المال، وظروف وطنية أكثر الصينية والوضع الفعلي في العالم، والجمع بين دراسة الأفكار المتقدمة النظرية، من "حوكمة الشركات خاص لماذا، لماذا الإصلاح أسهمه حصة للفوز، ونظام شطب لماذا حاجز تراجع، واسعة وخطيرة، القوي والضعيف، والعودة إلى النظام فيما يتعلق بمسألة إصلاح نوعية الشركات المدرجة والمطر مشمس، وعمليات الدمج والاستحواذ القدرات المصرفية الاستثمارية للنظام "، وأوضح الجوانب سبعة من بناء نظام من الخبرة سوق رأس المال الصينى و إلهام.

A موقع متميز من الناحية الاستراتيجية، المناورات

بعد تسعة عشر كبير في موقع مركزي في سوق رأس المال وصلت إلى ارتفاع غير مسبوق. وأشار شي جين بينغ في مؤتمر العمل الاقتصادي المركزي العام الماضي من: "دور سوق رأس المال قد تؤثر في الواقع الجسم كله في العملية المالية، يجب علينا تعميق الإصلاح وسيادة القانون وفقا لمتطلبات السوق، لإنشاء موحدة وشفافة ومفتوحة وحيوية وأسواق رأس المال مرونة، وتحسين نوعية الشركات المدرجة في البورصة، وتحسين الشركات المدرجة آلية للخروج، والإسراع في إصلاح نظام تسجيل الاكتتاب العام، وتشجيع إنشاء في الأسهم بورصة شانغهاى Kechuang مجلس الإدارة ونظام تجريبي للتسجيل الأرض في أسرع وقت ممكن. لتحسين النظام التجاري، وتنظيم التداول الأمثل. ل توجيه مزيد من الأموال على المدى الطويل لدخول تخصيص سوق رأس المال من الموارد لتلعب دورا هاما في تسعير الأصول ومخاطر الإفراج المستدام ".

هذا هو موقف جديد في حقبة جديدة من تطوير سوق رأس المال من سياسة جديدة اتجاه جديد. البيئة تكشف عن التنمية الاقتصادية والمالية للمنطق الداخلي والتكافلية، التعلم الجماعي الأخير في المكتب السياسي شي جين بينغ وضعت قدما "شينغ الاقتصادي، وشينغ المالية والاقتصاد القوي، والنشاط قابلة للحياة ماليا قويا المالي والاقتصادي، والاستقرار المالي والاستقرار الاقتصادي." العلاقات.

سوق رأس المال الصينى مرت 28 سنة من التاريخ، ما مررنا في الطريق التي يسير في الاتجاه الصحيح؟ ما الخطأ؟ على المنظور التاريخي كيف نرى السوق؟ ينبغي تلخيص التجربة التاريخية والتفكير. وتشينغ سونغ البيانات التاريخية التي تصف خصائص الدب سوق الأوراق المالية قصيرة الماشية العرض الصين منذ فترة طويلة، واصل مؤشر شانغهاى المركب في الانخفاض منذ 28 عاما، وهناك أكثر من ثماني مرات في السنة، وهي المرة أسفل تراكمت حوالي 16 سنوات، في الوقت التراكمي تصل إلى حوالي 12 عاما، وهو ما يمثل دورة السوق الهابطة طويلة أكثر من 58. العملة والديون والمشاكل الهيكلية الاقتصادية الخارجية أسواق رأس المال التأثيرات البيئية.

حوكمة الشركات هيكل خصوصية

سوق رأس المال الداخلي بشكل رئيسي على أساس البيئة المؤسسية. ويصف وجهة نظر الشاهد تشينغ سونغ تاريخ سوق رأس المال سبعة جوانب النظام شكلت من قبل النظام لتعكس تصميم النظام العملي، والقيود المفروضة على العقلانية، وتحسين بناء نظام سوق رأس المال لمزيد من الإصلاح يوفر وانعكاس مهم والتنوير.

حوكمة الشركات هيكل خصوصية، لا سيما في أي المجالات؟ يعتقد 2016 الحائز على جائزة نوبل أوليفر هارت أن "آلية حوكمة الشركات نفسها هي في البيئة عقود غير مكتملة، دفع تنمية مناقشات المستقبل وآليات صنع القرار من الأحداث غير مؤكد".

وفي هذا الصدد، قال ان تشينغ سونغ أنه على الرغم من هيكل حوكمة الشركات تتميز قاسما مشتركا معين على نطاق عالمي، ولكن محددة لكل بلد، ويجب، والبيئة الاجتماعية والمؤسسية في وئام مع الخصائص التقليدية للسوق في البلاد. وأشار إلى أن البداية نظام الشركات الصينية، ليس تطوير الأعمال والثقافة المؤسسية ضمن المنتجات، ولكن نسج تدريجيا من ممتلكات الدوائر الحكومية. بعد 28 عاما من حوكمة الشركات شكل الممارسة الكمال "دعامة، نتيجتين، الحدث ثلاثة بارزة في التقارب أربع أو خمس مجموعات من الأمن" ملامح.

آلية حوكمة الشركات هي واحدة من الركائز المهمة لأسواق رأس المال علاقة الائتمان، واثنان ممارسات حوكمة إنجازات هامة من الشركات المدرجة في البورصة هي بمثابة نموذج لإنشاء نظام المؤسسات الحديثة وإظهار التطور الإيجابي للاقتصاد ملكية مختلطة. عندما تعزيز ممارسات حوكمة الشركات المدرجة في البورصة "، الحدث ثلاثة معلما": إنشاء مواصفات النظام الجديد، وإصلاح أسهمه سهم والمؤسسات الاستثمارية والنمو؛ وممارسات حوكمة الشركات يجسد تماما "أربعة أنواع من التكامل"، وهذا هو، قيادة الحزب ". قانون شركة "، وممارسة التكامل الثقافي العضوي والتقليدي الدولي؛ حوكمة الشركات المدرجة أفضل من أن تقوم على الإفصاح عن المعلومات، والمراجعة الخارجية، ونظام أمني فعال المدى خمس مجموعات من انضباط السوق والإشراف الاجتماعي والإشراف الإداري.

وشدد على أن تشينغ سونغ حوكمة الشركات هو أساس المجهري لنظام الحكم الوطني. يمكننا أن نرى في الواقع، لقد ذهبت الشركات المدرجة خلال 28 عاما، وأصحاب المشاريع هيكل حوكمة الشركات على مبعدة، شكل الحوكمة الله لا يحب حوكمة الشركات وأنظمة الحكم الوطنية لا تزال غير متوافقة تماما مع الحكم المحلي والشركات ثقافة الأعمال الثقافية والتقليدية ليست متوافقة تماما مع نمط التنمية من تشغيل المنشأة حوكمة الشركات غير متوافق تماما، وهو السبب الرئيسي لتشكيل خصوصية حوكمة الشركات.

لماذا إصلاح تقسيم حصة يمكن أن يفوز؟

لإصلاح أسهمه سهم الواحد، ويعتقد ان تشينغ سونغ أن هذه هي بعيدة المدى الإصلاحات الموجهة نحو السوق، وتشكيل هيكل سوق التداول، مما يجعل من التغيير الكبير في سوق الأوراق المالية في الصين، والحقيقي مع السمات الأساسية للأسواق رأس المال الحديثة لشركات الأسهم الخاصة السوق وصناديق الأسهم الخاصة، وGEM والمشاريع المبتكرة، وإنشاء وتطوير عقود الأسهم الآجلة والمشتقات المالية لجميع أنواع من المساحات المفتوحة وحقوق معرض البناء، وتكافؤ الفرص، وقواعد عادلة للمصالح المشتركة للمؤسسة ثقافة حقوق المساهمين وحوكمة الشركات.

هذا، والإصلاح الشامل على حد سواء الأساسي معقدة من المؤسسات لا يمكن أن تنجح، وذلك بفضل احترام واتباع قوانين الإصلاحات آلية السوق تخصص تصميم: تلتزم في التنمية القائمة على الابتكار، وتدريجيا الكراك الإصلاح "التبعية للمسار" مشكلة ؛ التمسك الموجهة نحو السوق، والسوق تلعب دورا حاسما في تخصيص الموارد؛ تلتزم لاتجاه سيادة القانون، وإنشاء نظام الخصائص الصينية قواعد ونظام المسؤولية؛ في الواقع من الصين، مع التركيز على المعايير الدولية في حل المشاكل العملية.

ما يسمى ب "إصلاح تدريجي"، وأوضح ان تشينغ سونغ، مع فكرة الإصلاح التدريجي لتحسين باريتو هو الهدف، وتشكيل حملة الأسهم غير قابلة للتداول والمساهمين قابلة للتداول من خلال التفاوض على سعر التوازن والفوائد المتوقعة من برنامج الإصلاح، والنهائي في غضون عامين فقط الوقت لحل بنجاح 1333 قضايا الإنصاف من الشركات المدرجة. نشأت الإصلاح قسم الأسهم في الأسهم المملوكة للدولة، والإنجازات التي حققها نظام قائم على السوق الإصلاح ورأس المال، واللعبة غير التعاونية في لعبة تعاونية. لمساهمي آليات صنع القرار اللامركزية لتحقيق التوازن التشاور الفوائد المتوقعة، يعكس قواعد السوق الاحترام ولعب دورا حاسما في السوق، وشعبة مع سياسة الشمولية أكبر الاختلافات العزم في برامج محددة. هذا هو تقسيم خلاف الإصلاح حصة من هذا.

لماذا نظام شطب الظهر غير معقول؟

نظام شطب هي واحدة من التنمية الصحية لسوق رأس المال، والنظام الأساسي، وآلية الشطب ويمكن تعزيز فعالية دور سوق رأس المال لتحسين تخصيص الموارد. لماذا نظام شطب الظهر غير معقول؟ ويلخص أحد تشينغ سونغ نظام الشطب التاريخ والخصائص في الصين.

أولا، فإن قرار الشطب من قبل الهيئة الإدارية لآلية السوق، ونقل من اللجنة للأوراق المالية، شهدت القرارات الإدارية، وحشد الإدارية الصعب التشغيل في مع آلية السوق. ثانيا، شروط الشطب من واحد لمعايير متعددة المعايير، يتم اختيارهم من التغييرات المفروضة من الحكومة إلى السوق. مرة أخرى، والحفاظ على الاستقرار الاجتماعي وحماية مصالح المستثمرين شطب آلية يجب أن عبرت "العتبة". وأخيرا، فإن آلية الشطب ذات الخصائص الصينية يحدد صعوبة الشطب.

لماذا شطب تراجع في أي مكان؟ وشدد على أن تشينغ سونغ لسوق الأوراق المالية في الصين لديها اكثر من التجزئة، والضجيج الخصائص النفسية القوية الكبيرة، والقيمة السوقية للمستثمرين من المؤسسات الامريكية المحاسبة لمدة تصل إلى 92. عندما آلية الشطب يمكن أن يحقق حقا بقاء المطلوبة للأصلح؟ وتشينغ سونغ نعتقد أن هذا سوف يستغرق بعض الوقت، وآمل أن نستمر في تحسين هيكل السوق، ووضع معايير الشطب متعددة الأبعاد، وإجراءات الشطب صارمة وتحسين نظام حماية المستثمر.

تحسين النظام واللعب قيمته السوقية

في السنوات التالية، أدلى الرئيس ان تشينغ سونغ من نوعية الشركات المدرجة، وعمليات الدمج والاستحواذ والاستثمار المصرفي، والتوزيع، والعديد من المقابلات تجربة بناء الصين نظام سوق رأس المال، ووضع آرائهم ومقترحاتهم إلى الأمام.

سوق رأس المال هو أساس النظام المالي الحديث، والاقتصاد الحقيقي "البارومتر". عرضية لمقارنة السبب الجذري للنمو المستمر في سوق الأسهم في الولايات المتحدة هو 40 من الأرباح العالمية من الشركات الأمريكية لخلق، والذي دعم ارتفاع الأسعار في سوق الطاقة الأساسية.

من الهيكل الاقتصادي، في حالة من إجمالي رأس مال الشركة، لرفع حيث رأس المال والقيمة السوقية، وهو ما يمثل ثلاثة الصناعات الرئيسية في بلادنا غير متكافئ للغاية، وهي نسبة أعلى من الصناعة الثانية ومقرها التصنيع. شكلت صناعة الخدمات لمدة تقل عن نسبة في الاقتصاد الوطني، ثلاثة منها بلغت نسبة القطاعين المالي والعقاري في الصناعة الثالثة 70.58، 64.56 و 51.54 على التوالي، قبالة ظهر الاقتصاد الحقيقي إلى أدلة كاذبة والمعرفة اكتب، وانخفاض مستوى صناعة التكنولوجيا الرقمية. وتشينغ سونغ نعتقد أن هذه التحسينات الهيكلية التي حققناها، بحيث تلعب حقا مقياسا دور الشركات المدرجة من أجل السماح للسوق للحفاظ على المدى الطويل التنمية الصحية التي تشتد الحاجة إليها.

تم تعديل الجوانب المؤسسية لعمليات الاندماج والاستحواذ، على الرغم من "ممارسات إدارة الاستحواذ على شركات المدرجة" في سبتمبر 2006 وتنفيذها رسميا، أنشأ ستة الإطار المؤسسي، أجرت منذ ذلك الحين سلسلة من التعديلات. ولكن في الواقع نادرا ما تستخدم في العرض نظام العطاء، لا تزال بحاجة إلى مواصلة تحسين.

الخدمات المصرفية الاستثمارية، وحسابات صناعة الأوراق المالية في الصين حاليا 2.2 فقط في النظام المالي، أكثر من التأمين، والثقة منخفضة أيضا. 131 شركات الأوراق المالية المحلية بإجمالي أصول جنبا إلى جنب على مقربة من الحجم الإجمالي للعاصمة الولايات المتحدة شركة غولدمان ساكس. وفي هذا الصدد، يعتقد ان تشينغ سونغ أن صناعة الأوراق المالية ضعيفة جدا، ضعيفة جدا قدرة المصرفية الاستثمارية، ليست كافية لدعم سوق ضخمة، والبنوك الاستثمارية لا تزال بحاجة إلى تعزيز قدرة النظام.

ركز نظام الإفراج عنهم، وهو تشينغ سونغ إلى الحديث عن الفرق بين نظام التسجيل ونظام الموافقة. في رأيه، ونظام الموافقة على نظام التسجيل، وهناك أربعة جوانب تحتاج إلى أن يكون بناؤها:

أولا، الحاجة لاستعادة فلسفة السوق، والتاريخ من ظروف التشغيل من شركة مراجعة الحسابات لإيجاد قيمة في المستقبل.

ثانيا، مسؤولية نظام السوق المالية الثقيلة، وتعمل الحكومة في قبل التدقيق تحولت هذه المسألة، بعد المنظمين.

ثالثا، أساس تسعير إعادة الإعمار، وإنشاء المؤسسات الاستثمارية عن السوق المشتري الرئيسي.

رابعا، إعادة الإعمار والإفصاح عن المعلومات، سيتم الحكم على المسألة من جانب المستثمرين إلى متطلبات الإفصاح أكثر صرامة، والتنفيذ الفعال "المسؤولية البائعين، والتحذير ومسؤولية" المفهوم.

وأخيرا، هناك تشينغ سونغ من التجربة التاريخية لبناء نظام سوق رأس المال، ووضع المنطق الأساسي لتطوير سوق رأس المال إلى الأمام، أي أنه يجب احترام قوانين السوق، وفقا لقواعد السوق، بل ينبغي أن يحترم النظام القانوني، وتوفير الحماية الفعالة للحقوق والمصالح المشروعة للمستثمرين، وينبغي احترام الممتلكات المالية، تماما اكتشاف الأسعار سوق رأس المال وظائف إدارة المخاطر؛ يجب أن يحترم المهنية والصيانة المؤمنين أصحاب السعادة المبدأ.

تعليقات رائعة والأفكار الاصطدام

أستاذ وتشيانغ

تحدثت اللجنة الوطنية للمؤتمر الاستشارى السياسى، معهد الأوراق المالية والعقود الآجلة من الجامعة المركزية للمال والاقتصاد، كلية جامعة الصين للمدير السياسي وتشيانغ بشدة خطاب الرئيس تشينغ سونغ. وهو يعتقد بقوة، مستوى الرئيس ان تشينغ سونغ ليس فقط السياسة العليا مطبوخ عن تاريخ سوق الأسهم، وتحليل مضمون عميق، وتجربة غنية المتراكمة، أثار العديد من الآراء هي مفيدة للغاية. وقال تشيانغ الانقسام إصلاح هيكل حصة لتاريخ العالم لم تشهد، ان الصين لا مرت، وكيفية انجاحها؟ بدء الممارسة. من خلال ممارسة خلق مفهوم السعر، في حين أن لجنة لوضع مجموعة موحدة من القواعد، ومن خلال اللامركزية صنع القرار، يحرص على واختلاف الوضع في الشركة، والإصلاح ناجحا جدا. هناك العديد من الابتكارات لذلك تضمن فقط نجاح إصلاح العدالة في الممارسة.

البروفيسور لى جيان وى

معهد القانون التجاري من جامعة الصين للعلوم السياسية، وتقول المراجعات الصين القانون التجاري قانون بحوث الأمين العام جمعية لى جيان وى، رئيس ان تشينغ سونغ من خلال سوق رأس المال التفتيش بناء نظام يروي تاريخ مؤسستنا، لديه شعور قوي سيادة القانون.

أستاذ جين يانشى

الشهيرة استعراض الاقتصاديين الذهب الصخور وقال تاريخ العالم من وجهة نظر من التغيير المؤسسي والتغيير المؤسسي في كثير من الأحيان المسارين بالتوازي مع ذلك، لا يوجد نظام مثالي في العالم، ونظام ليست مثالية، والسوق الكمال والعادي، ونحن يمكن أن تستمر فقط ل عملية الدمج، إلى عرقلة العملية الانتقالية في تغير مستمر إلى الأمام.

في أكثر من ثلاث ساعات من المنتدى، في قاعة محاضرات ضخمة معبأة، مسرحا لطلاب تشينغ سونغ رئيس خطابا رائعا ليس تايمز بالتصفيق الحار والجو كان حارا جدا. رئيسا تشينغ سونغ الخبرات وجهة نظر فريدة من نوعها على بناء نظام سوق رأس المال أيضا تعطينا التفكير العميق. انتهى المنتدى في تصفيق حار من الكل.

وساطة سوق الأوراق المالية في الصين هي وسائل الإعلام الموثوقة، "أوراق تايمز" الصورة وسائل الإعلام الجديدة والوساطة الصين تتمتع حقوق التأليف والنشر في هذا المنبر نشرت المحتوى الأصلي، حظر غير مصرح مستنسخة، وإلا سوف يؤدي إلى اتخاذ الإجراءات القانونية.

ID: quanshangcn

نصائح: أدخل الوساطة الصفحة الصين الرمز للأوراق المالية مايكرو الإشارة، تستطيع أن ترى في سوق الأوراق المالية، وأشار إلى الإعلان الأخير، دخول الأموال متاحة، ويشار إلى رؤية NAV الصندوق.