المصدر: Jiangchao كونغ توقعات بوند البحوث (ID: jiangchao8848)

ملخص

في الأسبوع الماضي، وتقلبات سوق الأسهم الصيني، رفعت مرة أخرى الكثير من المخاوف حول سوق رأس المال في الصين، بما في ذلك عدم وجود سبب كاف للمستثمرين من الأفراد يهيمن عليها هيكل، ولكن أيضا عدم وجود آليات فعالة لبذل المزيد من الجهد، أو قصيرة، مما يجعل من سعر السوق عرضة لتقلبات حادة. في الوقت الحاضر، والاقتصاد لا يزال في فترة المخاوف أسفل، أثار المدى القصير ارتفاع الأسعار في سوق الأسهم أيضا من فقاعة المضاربة.

في الواقع، وسوق رأس المال الصيني في الماضي في الواقع هناك العديد من أوجه القصور، ولكن لا ينبغي لنا أن ننسى أن أسواق رأس المال لدينا قبل أقل من 30 سنة ولادة، وسوق رأس المال ناضجة الأجنبية وقد تم تشغيل لمدة 100 سنة، لذلك لدينا الآن الكثير من المشاكل التي واجهت أيضا. وفهم مستقبل سوق رأس المال في الصين، ولماذا من العام الماضي لهذا العام، وقد ظهرت الصين في السوق الثور السندات وارتفاع أسعار الأسهم، في الواقع، الحاجة للتفكير في مستقبلنا من منظور تاريخي.

أولا، سكان الصين، والثروة إيواء في المقام الأول.

في الصين، أكثر من الماضي 10 عاما هي السنوات الذهبية للعقارات. وبفضل واصلت أسعار المساكن في الارتفاع، وأصبح المنزل الناقل الرئيسي للثروة الأسر في الصين.

ووفقا ل "الثروة العالمية تقرير" 2018 سنة من معهد بحوث كريدي سويس، اعتبارا من عام 2018، السكان الصينيين لديهم ثروة إجمالية تبلغ حوالي 52000000000000 $، أو 357 تريليون يوان، تمثل الأصول المالية لنحو 38، بدلا من المالية وهو ما يمثل حوالي 62 من الأصول غير المالية هي في الواقع البيت الرئيسي.

البحث على الاستثمار الأجنبي الصيني قد لا تكون دقيقة، وفقا لمركز الصين المنزلية مسح المالية والبحوث "ثروات الأسر الحضرية 2018 الصين التقرير الخاص بالصحة في" وتقدر إجمالي أصول الأسر في المناطق الحضرية الصينية 428500000000000 يوان، منها المحاسبة المنزل الانصاف لمدة تصل إلى 77.7، في حين المالية بلغت الأصول فقط 11.8، و 10.5 من الأصول الأخرى.

نحن أنفسنا قد فعلت أظهرت دراسة مماثلة أن السكان الصينيين 18 عاما من إجمالي الأصول 465 تريليون يوان، منها قطاع العقارات 70، في حين بلغت الأصول المالية لل30.

ولذلك، فإن نظرة شاملة على البحوث المختلفة والصينية ثروات الأسر في المنزل التي تحتلها الجزء الأكبر المطلق، وهو ما يمثل حوالي 70. ووفقا لبيانات "تقرير الثروة العالمي"، من جهة النظر العالمية العقارات تمثل أقل من 50، مما يعني أن نسبة العقارات في ثروات الأسر في الصين هي أعلى بكثير من المتوسط العالمي.

ثانيا، العصر الصناعي، والعقارات هو الناقل للثروة.

لماذا هذا العدد الكبير من الشعب الصيني لشراء منزل؟

وأحد التفسيرات هو أن هذه الطبيعة البشرية في الصين، بغض النظر عن مكان الحب الصيني لشراء منزل، ولكن يبدو ليس هو الحال. على سبيل المثال، في الصين وتايوان، وهذه النسبة 34 فقط من إجمالي الأصول العقارية من سكان، في حين بلغت الأصول المالية لل66. سنغافورة أيضا المجتمع الصيني، ولكن إلى إجمالي الموجودات نسبة العقارات السكنية هي فقط 45.

ونحن نعتقد أن السبب أصبح العقارات الناقل من ثروات الأسر الصينية، والعصر الصناعي نعيش في الماضي ترتبط ارتباطا وثيقا.

العصر الصناعي، تهيمن على الاقتصاد العقارات.

بعد الاصلاح والانفتاح، بدأ الاقتصاد الصيني على خلع، وبدأت عملية نشطة من التصنيع، ونجحت في أن تصبح مصنع العالم. وراء هذا له العائد الديموغرافي والتحضر والعولمة من أرباح الأسهم الثلاثة، مدفوعا العولمة، التي جلبت في الطلب الخارجي، والطلب المحلي في حين أن العائد الديمغرافي والتوسع العمراني أدى، وبشكل رئيسي في قطاع العقارات.

على السطح، وصناعة العقارات في الصين ليست كبيرة، لمدة 18 عاما الناتج المحلي الإجمالي للصين تصل إلى 90000000000000-6000000000000 القيمة المضافة من العقارات، وحسابات العقارات للناتج المحلي الإجمالي حوالي 7 فقط من. ولكن من زاوية أخرى للعرض، 18 عاما، بلغ إجمالي مبيعات الصين التجزئة للسلع الاستهلاكية الاجتماعية 36600000000000-15000000000000 إجمالي مبيعات المساكن التجارية، وقضى سكان المال لشراء وثيقة المنزل لنصف المستهلكين عن أثر العقاري على الاقتصاد الصيني بالتأكيد أكثر من 7 .

عزا مكتب الإحصاءات لقطاع الخدمات العقارية، في حين دعم صناعة البناء والتشييد العقاري يعزى إلى الصناعة الثانية، إذا تم تحديد هذين مثل قطاع العقارات واسع، وصلت نسبة من الناتج المحلي الإجمالي 13. وتطوير القطاع العقاري يمكن أن يحقق عدد لا يحصى من صناعات المنبع ذات الصلة، يمكننا حساب بحلول عام 2012 جدول المدخلات والمخرجات، وقطاع العقارات واسع زيادة الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1 وحدة، وغيرها من الصناعات تدفع زيادة الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.6 وحدة، وفقا لذلك إذا الحساب، وترتبط ثلث أنشطتنا الاقتصادية لقطاع العقارات.

وبالإضافة إلى ذلك، فإن التصنيع في الاقتصاد الصيني في الماضي مدفوعة أساسا عن طريق الاستثمار، في حين يتغير الاستثمار في ثلاث منها، ونجد أن نمو الناتج المحلي الإجمالي للصين هو الأكثر ملاءمة للاستثمار العقاري، فإن العلاقة بين البلدين تصل إلى 70، في الاستثمارات العقارية ويمكن تفسير تقريبا على مدى السنوات ال 10 الماضية، والتي هي مرة واحدة كل صعودا وهبوطا.

وهكذا، يوفر قطاع العقارات طلبا كبيرا للعصر الصناعي للاقتصاد الصيني.

العصر الصناعي، مما يؤدي التمويل العقاري.

أهمية العقارات لاقتصاد الصين ليس فقط لتقديم الطلب، كما قدمت التمويل.

كما العقارات مع دور قيادي قوي، والصناعات ذات الصلة العقارات أيضا أن تحتل مكانة هامة في بنك التسليف من الصين. اعتبارا من نهاية عام 2006، كانت قروض العقارات الصينية 38700000000000، وهو ما يمثل نسبة 136000000000000 رصيد القرض تصل إلى 28، إذا نحن نعول على التعدين القرض، وصهر المعادن ومعالجتها، ترتبط إلى حد كبير صناعة المعادن والعقارات الصناعات غير المعدنية، ثم، وصلت نسبة الثلث تقريبا.

من منظور سوق السندات، والتوازن الائتمان والديون سوق السندات الصينية نحو 20 تريليون دولار، منها نسبة الديون الائتمان العقاري والبناء والتعدين والقطاعات الرئيسية الثلاثة من 35.5، وهو ما يمثل أكثر من 1/3.

في الظل المصرفي هو أيضا جزء كبير من قطاع الخدمات والعقارات، وصناعة الثقة، على سبيل المثال، في نهاية الربع الثالث من أرصدة الصندوق الاستئماني لمدة 18 عاما من القطاع غير المالي هو 12 تريليون دولار، منها العقارات والبناء والصناعات التعدينية الثقة ميزان الثلاثة 4000000000000، وهو ما يمثل ثلث أيضا.

العصر الصناعي، تحمل ثروة من العقارات.

لذلك، في عصر التصنيع في الصين، وصناعة العقارات ليست فقط مسؤولة عن توفير احتياجات الاقتصاد، ولكن أيضا يوفر البنك التمويل، ولكن أيضا الناقل الرئيسي للثروة الأسر. هذا الواقع يشكل دورة كاملة، طالما وقف الشعب الصيني لشراء منزل، ثم الصين سوف يكون النمو، والبنوك لديها وظيفة، والسكان ما زالوا تحقيق الربح!

ثالثا، نهاية العائد الديموغرافي، بلغت ذروتها في دورة العقارات.

انخفاض عدد السكان الولادة، وبلغ ذروته السكان الشباب.

ومع ذلك، فإن المفتاح لدورة العقارات هو أن شخصا ما شراء منزل، وتعد الصين حاليا أكبر تغير هو أننا لا نريد أن الولادة. مكتب الإحصاءات تشير أحدث البيانات أنه بعد التحرير الكامل للطفل الثاني، الذي ولد في عام 2018، عدد سكان الصين الجديد من 15230000، وانخفاض بمقدار 2 مليون مقارنة بالعام السابق، مسجلا أدنى مستوى في السنوات ال 50 الماضية.

ولأن سياسة تنظيم الأسرة، والصين الجولة الأخيرة من مواليد السكان 25.5 مليون في عام 1987، والصينية مشترين للمرة الأولى الذين تتراوح أعمارهم بين 25-30 سنة، مما يعني أن الصين ذروة الطلب على المساكن بالفعل في 2012--2017 سنوات بين بلغت ذروتها، وسوف تستمر في الانخفاض في المستقبل.

لقد درسنا تجربة الولايات المتحدة واليابان وكوريا الجنوبية وغيرها من الدول المتقدمة، وجدت أنه في جميع هذه البلدان، ذروة احتياجات العقارات من كل من الشباب وعدد من الناس مرتبطة بعدد من الشباب مرة واحدة الذروة، ثم الطلب على العقارات سيكون التاريخ الذروة.

في عام 2013، بلغ الحقيقي حجم المبيعات العقارية الصين البالغ عددهم 1.3 مليار متر مربع من ارتفاع قصيرة الأجل، ولكن بعد سنتين من الصمت، في عام 2016 ارتفعت مبيعات الصين العقارات لل1570000000 متر مربع، وفي 17 و 18 عاما زادت زيادة إلى 17 مليار متر مربع من الذروة التاريخية، وقد تم تجربة على ما يبدو الدولية في الصين المخلوع.

مظلة التغيير تسييل المد منخفضة، ذروة التاريخ العقارات.

في الواقع، على مدى السنوات القليلة الماضية الدوافع الرئيسية لمبيعات العقارات انفجار هذا التغيير سقيفة تسييل. في 13 عاما بلدنا لم تنفذ بعد التغيير سقيفة تسييل، وفي العام بعد 16 عاما تسليط تغيير الهدف إلى 600 مليون وحدة، منها ما لجأت أكثر من 50 التوطين. وإذا افترضنا أن كل الإسكان 100 متر مربع، وهو ما يعني أنه بعد 16 عاما من المال التغيير سقيفة كل عام يجلب 300 مليون متر مربع إضافية من مبيعات المساكن التجارية، والتي أساسا يمكن تفسيرها من خلال زيادة مبيعات العقارات في السنوات الأخيرة، لأنه في الاساس عن مبيعات جديدة في تغيير سقيفة من العملة لرفع مدن أربعة مستويات.

ووفقا لتطوير بلدنا إلقاء 3 سنوات 18 سنوات 15 مليون وحدة تغيرت برنامج تخفيف، بعد خصم 5.8 مليون وحدة 18 سنوات كاملة، تسليط وسائل التغيير الذي السنتين المتبقيتين من الهدف السنوي من وحدات فقط 4.6 مليون، مقارنة القليلة الماضية 600 مليون وحدة سقط ما يقرب من 20. ونحن نعول 19 سنوات لتغيير الهدف تسليط أعلنت 19 ولاية خطط لبدء الإجمالية 2.6 مليون وحدة، بانخفاض 20 مقارنة ب 18 عاما.

ولذلك، بعد مراحل السقيفة تغيير تسييل خارج، ومبيعات العقارات الصينية تعود إلى التركيبة السكانية المهيمن من الخط الرئيسي، وهو ما يعني أن التاريخ مبيعات العقارات أو أعلى كبير حدث في العامين الماضيين، في حين أن الشهرين الأولين من عام 2007 بشكل رئيسي كانت المدينة مبيعات العقارات والتطوير العقاري نموا سلبيا بشكل حاد، ولكن أساسا في المدن الأربع طبقات، أو لخير دليل على مبيعات العقارات بلغت ذروتها.

رابعا، عصر ما بعد الصناعة، وسوق رأس المال هو الناقل للثروة.

صعود صناعات الخدمات والتكنولوجيا.

ومع ذلك، يظهر تجربة الولايات المتحدة أن مبيعات العقارات سوف يصل إلى ذروته حيث العائد الديمغرافي، ولكن هذا لا يعني أن الاقتصاد بلغ ذروته، وهذا يعني فقط نهاية التصنيع.

في عصر ما بعد الصناعية، على الرغم من أن عددا أقل من الناس شراء منزل، ولكن كما تقدم السكان في السن، ونحن بحاجة للتعليم والرعاية الصحية والمعاشات وغيرها من الخدمات سوف تستمر في الارتفاع، في الوقت نفسه، ونحن على استعداد لالذكاء الاصطناعي، والهاتف 5G الأجر الذي التكنولوجيا والخدمات وسيلة سيكون الاتجاه الرئيسي للتنمية الصناعية المستقبل.

أصبح سوق رأس المال الناقل للثروة.

في فترة ما بعد الصناعي، فإن الثروة الناقل تتغير. في عصر التصنيع والثروة العقارية في تحمل السكان. في الفترة التكنولوجيا الرائدة وصناعات الخدمات، ومن الشركات التي تقدم التكنولوجيا والخدمات في خلق الثروة، وتتكون كل أصول الشركة من الأسهم والديون، وبالتالي فإن هذه الأسهم والديون ستكون ثروة المستقبل الناقل.

على سبيل المثال، كل الحب لاستخدام الهواتف النقالة من هواوي، ولكن نتطلع أيضا إلى 5G تكنولوجيا هواوي، مشيرا إلى أن البحث والابتكار هواوي هو خلق الثروة، في حين أن الأسهم هواوي والدين هو قيمة للغاية.

وعلى نفس المنوال، لا يمكننا الاستغناء عن القنوات الصغيرة و Alipay، والحاجة لتحسين الخدمات الصحية والتعليمية، ثم تينسنت وعلي، فضلا عن أولئك القادرين على تقديم الخدمات الطبية والتعليمية الممتازة هو خلق الثروة والإنصاف وديون هذه الشركات أيضا حمل الثروة.

سكان الولايات المتحدة، والأصول الرئيسي هو أصل مالي.

وجدنا أن سكان الولايات المتحدة تشكل ثروة الصين وطرفي نقيض، وشكلت الأصول المالية لمدة تصل إلى 70، في حين بلغت حصة الملكية أقل من 30، في حين أن الأصول المالية التي ليست سوى جزء صغير من الودائع المصرفية، وأكثر من 80 من أجزاء هي الأسهم والسندات أو معاش، وفعلا تستثمر أساسا للمعاش في الأسهم والسندات.

ولذلك، فإن الاقتصاد الأمريكي، وحقيقة أننا لسنا نفس دورة الثروة. سكان الأصول التي تستثمر في أسواق المال الرئيسية، الشركات الأمريكية للاستثمار في الأسهم والديون، وهذه الشركات هي المسؤولة عن توفير التكنولوجيا وخدمات جيدة، طالما أن هذه الشركات يمكن أن تستمر في خلق القيمة، وبعد ذلك ثروة سكان الولايات المتحدة سوف تكون قادرة على زيادة قيمة، والمقيمين في الولايات المتحدة بعد الاموال يمكن ان تذهب الإنفاق، للاستفادة من التكنولوجيا والخدمات توفر هذه الشركات.

لقد وجدنا ليس فقط في الولايات المتحدة، في معظم البلدان المتقدمة، وثروة من سكانها بشكل رئيسي على الأصول المالية. على سبيل المثال، بلغت نسبة الأصول المالية لل61 من عدد سكان اليابان، في حين أن بريطانيا 53. الغالبية العظمى من البلدان النامية، وثروة من سكانها هي العقارية، مثل العقارات السكنية استأثرت الهند واندونيسيا وتايلاند أكثر من 70. والتي كشفت رسالة مهمة، وهذا هو، في مرحلة ما بعد الصناعية الثروة عصر الناقل من العقارات الى أسواق رأس المال.

خامسا، التحول الاقتصادي في الصين: وداعا لعصر العقارية لتلبية صحيفة فاينانشال تايمز.

في الماضي، والعقارات والبنوك مساعدة الشركات على النمو.

في العصر الصناعي، والمفتاح لنمو الغالبية العظمى من الشركات الصينية في مجال العقارات والائتمان المصرفي، والتي توفر احتياجات العقاري، في حين مولت الائتمان المصرفي.

في الوقت الحاضر، بلغ الحقيقي للصين عام مبيعات العقارات إلى 15 تريليون دولار، وبالتالي سوف تظهر مع مبيعات سنوية تبلغ أكثر من 500 مليار من الشركات الرائدة في صناعة العقارات. انها تعتمد أيضا على مبيعات العقارات من 15 تريليون سنويا، بلغ انتاج الصين من الصلب الخام 900 مليون طن سنويا، وهو ما يمثل 50 من سكان العالم، ونحن يمكن أن تدعم الكثير من الحديد والصلب والاسمنت وغيرها من الصناعات الكيماوية الثقيلة. الجو حار أدى المنزل أيضا إلى استهلاك المتعلقة بالعقارات، مثل الأجهزة المنزلية والديكور وغيرها من الصناعات.

معظم الصناعة هي الصناعات ذات الأصول الثقيلة، ونحن سوف تكون قادرة على الاعتماد على الائتمان المصرفي لدعم التوسع. 18 عاما من إجمالي الأصول المصرفية في الصين قد وصلت 260000000000000، لتحتل المرتبة الأولى في العالم، والتي ساهمت في تصنيع ماضي الصين.

تنمو في المستقبل مساعدة الشركات سوق رأس المال.

ولكن في عصر التكنولوجيا والخدمات، سواء كان الملكية الفكرية وراء التكنولوجيا، أو خلف رأس المال البشري صناعة الخدمات، هي الأصول ضوء ذلك، فإن تطوير هذه الصناعات لم تعد قادرة على الاعتماد على العقارات والائتمان لسحب، ويمكن الاعتماد فقط على سوق رأس المال لتعزيز التنمية.

الولايات المتحدة لديها FAAMG خمسة عمالقة، مثل الولايات المتحدة الفيسبوك، فإن القيمة السوقية الحالية 500 مليار $، أي ما مجموعه تمويل أسهم رأس المال عشرة قبل في الإدراج، ومايكروسوفت وأمازون وجوجل وأبل والشركات الأربع الأخرى هي أيضا معروفة جيدا من قبل نمت زراعة سوق رأس المال يصل.

في الصين، والزعيم الحالي للاقتصاد الجديد وتينسنت، علي، علي، الذي النمو لا ينفصل عن الاستثمار سوفت بانك في وقت مبكر في عام 2000 من 20 مليون $، في حين أن النمو تينسنت سيستفيد الاستثمار Naspers في عام 2001، 33 مليون $، بعد أن كانوا من خلال سوق رأس المال في الولايات المتحدة وهونغ كونغ لمزيد من النمو والتطور.

ولذلك، فإن مستقبل الاقتصاد الصيني من التصنيع إلى الخدمات والصناعات التكنولوجية، والمفتاح هو لاستخدام أسواق رأس المال لاستبدال العقارات والائتمان المصرفي لمساعدة الشركات الصينية تنمو، ولكن أيضا تساعد على زيادة قيمة الثروة مستقبل السكان.

تنمية أسواق رأس المال، والمفتاح هو الخروج صارمة.

فبراير من هذا العام، أصدر اجتماع المكتب السياسي ل"تعميق الإصلاحات الهيكلية المالية إمدادات الجانبية لتعزيز قدرة الخدمات المالية الاقتصاد الحقيقي"، الذي اقترح لتمويل الخدمات الاقتصاد الحقيقي لتلبية التنمية الاقتصادية والاجتماعية واحتياجات الناس. المقال الذي يذكر على وجه التحديد الحاجة لبناء موحدة وشفافة ومفتوحة وحيوية وأسواق رأس المال مرونة، وتحسين سوق رأس المال، والنظام الأساسي، وأفضل دخول السوق والخروج من السوق اثنين قبالة، لتعزيز الإشراف الكامل للصفقة.

وهكذا، فإن سياستنا لتطوير بقوة ارتفع سوق رأس المال في الاستراتيجيات الوطنية، في واقع الأمر هو واحد من المفتاح " من صارم "مدخل ومخرج سوق جيدة.

في الماضي، سوق رأس المال الصينى هو نموذجي " مغلق - باب "الأول هو تصدير فضفاضة جدا، وسوق السندات يفتقر إلى الإخلال بالعقد، وعدم شطب سوق الأسهم، وهو ما يعني أن الناس السيئين لا يعاقب أشياء سيئة، والنتيجة هي قانون جريشام، ووأسواق رأس المال تصبح الثروة تصدير حصادة استيراد الرصاص لشروط الادراج جدا فضفاضة صارمة جدا وصارمة للغاية، ولكن النتيجة هي أن العديد من الشركات الناشئة الواعدة الحصول على الفرص المتاحة في السوق، وتلبية متطلبات إدراج العديد من الشركات هي صناعة الدورية، ما قبل الاكتتاب أرباح جيدة، ولكن بعد إدراجها في تغيير وجه.

في سوق رأس المال الصينى، وهو سبب مهم للتصدير في الواقع فضفاضة جدا الماضي أن لديها الكثير من المشاركة التجزئة، وسياسة لحماية صغار المستثمرين وجهة نظر، غير راغبة في السماح التخلف السندات أو الأسهم الشطب. ولكن في سوق السندات في الصين، منذ عامين بدأنا في تنفيذ نظام التأسيسيين حيث يحتاج المستثمرون الأفراد 300 مليون من أصول ليكون مؤهلا لشراء السندات، وهو ما يعني أن المشاركة في استثمارات سوق السندات غنية. في قطاع الابتكار العلمي والتكنولوجي الجديد، فإننا تحديد المستثمرين الأفراد في حاجة الى أكثر من 500،000 الأصول من أجل المشاركة، وهو ما يعني مشاركة لا أكثر التجزئة. وبفضل التغييرات المؤسسية، فإن الصين تبدو أكثر من 100 الافتراضي السندات في 18 عاما، وكسر فقط ضد حقيقة أن تقدما هائلا، ونحن نعتقد أيضا أن من المتوقع أن الشطب إلى تطبيع في قطاع الابتكار التكنولوجي الجديدة القادمة.

قطاع الابتكار العلمي والتكنولوجي لنظام آخر من الابتكار هو نظام التسجيل الجديد، والتي في الواقع نفذت بالفعل في سوق السندات الصينية. في الواقع، ما دام إدارة التصدير لأسواق رأس المال، والحصول على الأشرار يعاقب، ثم يمكنك فتح الباب أمام الواردات. وإذا أسهم العرض والسندات تحريرها، ليس فقط أفضل مساعدة التنمية الاقتصادية فى الصين، ولكن أيضا لمنع المضاربة في سوق المفرط. لماذا فقط في هونغ كونغ السوق لا أحد المقلية الأسهم غير المرغوب فيه؟ لأن الأسهم غير المرغوب فيه امدادات غير محدودة، المقلية مبالغا فيه شركة جديدة أو المساهمين دقيقة مسنة من جديد لبدء أو إصدار الأوراق المالية لبيع لكم.

وداعا لعصر العقارية لتلبية صحيفة فاينانشال تايمز.

في الختام، في الماضي في العصر الصناعي، ودور العقاري ساهم، ليس فقط لتعزيز تنمية الاقتصاد الصناعي، ولكن أيضا لسكان الثروة المتراكمة. ولكن مع ظهور عصر ما بعد الصناعية، سيتحول الاقتصاد الصيني إلى الخدمات المعتمدة على التكنولوجيا، وفي المستقبل السبيل الوحيد ليحل محل وظيفة فقط في أسواق رأس المال والعقارات، وأسواق الأسهم والسندات صحية لا يمكن أن تساعد فقط تطوير الشركات المتميزة في الصين، ولكن أيضا لسكان مساعدة الحفاظ على الثروة والتقدير.

لذلك، على الرغم من أننا سوف نقول وداعا لتلك الممتلكات، أو العصر الذهبي، ولكن من العمر 18 سوق الثور السندات وفجر السوق الصاعدة في 19 عاما في الأسهم، الوسائل المالية التي يتوقع منا أن دخول عصر التطور الكبير في سوق رأس المال.

A. الاقتصاد: نمو التجارة الخارجية لمضاعفة أسفل

1 ) تحولت الصادرات سلبية مرة أخرى. في فبراير من الصادرات المقومة بالدولار انخفضت -20.7 على أساس سنوي (القيمة السابقة 9.1). كانت فبراير طفرة في الخارج من الاقتصادات المتقدمة الكبرى أضعف، أوروبا، تراجع مؤشر PMI اليابان دون الصعود خط وهبوطا، وكوريا الجنوبية فبراير انخفضت الصادرات والواردات بشكل حاد. بعد معدل النمو ديسمبر من إجمالي الصادرات -4.6، و 18 في ديسمبر كانون الاول دون تغيير إلى حد كبير، مشيرا إلى أن التقلبات باستثناء بسبب عيد الربيع، لا تزال الصادرات ضعيفة.

2 ) هل يسقط الآن الطلب الخارجي. من منظور وطني وإقليمي، بلدنا في فبراير (-28.6) في العام على انخفاض عام في صادرات الولايات المتحدة إلى توسيع، مرة واحدة تحولت مرة أخرى سلبية للاتحاد الأوروبي (-13.2) واليابان (-9.5) نمو الصادرات. الاقتصادات الناشئة، تم تصديرها آسيان (-13.2) وكوريا الجنوبية (-6.9) والهند (-25.1)، وهونغ كونغ، الصين (-26.5) لإنتاج نمو سلبية. هذا العام، واصلت مهرجان الربيع في وقت سابق من العام الماضي، والصادرات في يناير كانون الثاني قبل الذروة عطلة أدى إلى انتعاش وجيزة في الصادرات، عموما البيانات المتراكمة يناير وفبراير الولايات المتحدة (-14.1) انخفاض في الصادرات إلى الاتحاد الأوروبي (2.4)، آسيان (2.0) و اليابان (-1.1) لا تزال منخفضة.

3 ) انخفاض في الواردات في التوسع. وتراجعت واردات الصين في فبراير إلى -5.2 على أساس سنوي (القيمة السابقة -1.5). من حيث الحجم، في فبراير استوردت الصين من النفط الخام (21.6)، وخام الحديد (-1.4)، والدوائر المتكاملة (-7.6) سنويا على معدل النمو العام انتعشت قليلا، ولكن واردات النحاس (-11.1) وفول الصويا (-17.8 ) معدل النمو إلى أسفل؛ من مبلغ الرأي، ودفعت أسعار النفط نزولا إلى انخفاض أسعار خام الحديد، واختار واردات النفط الخام (9.1)، وخام الحديد (3.9) نموا سنويا يصل. ديسمبر -3.1 معدل النمو التراكمي للواردات، واستمر نمو سلبي منذ 18 ديسمبر، قبل 19 عاما أكد الإنتاج الصناعي لمدة شهرين التي Pianman، والطلب لا يزال ضعيفا.

وثانيا، فإن سعر: خطر الانكماش تحسين

1 ) فبراير CPI أسفل. ارتفع فبراير CPI 1، وصولا الى 1.5 على أساس سنوي، وهو أعلى مستوى منذ 18 يناير منخفضة. الأطعمة، من خلال تأثير عطلة والأمطار والثلوج الطقس والخضار الطازجة والفواكه وأسعار المنتجات المائية، انتعشت أسعار لحوم الخنزير قليلا في فبراير CPI المواد الغذائية ارتفعت بنسبة 3.2. غير الغذائية، ارتفع الطلب المتزايد على أسعار السفر لقضاء العطلات والسياحة والسفر جوا والفنادق، في حين حد كبير، وارتفاع أسعار النفط العالمية أدى إلى أسعار الديزل والبنزين، CPI غير الغذائية في فبراير ارتفعت أسعار تذاكر السينما بنسبة 0.4.

2 ) ارتفاع مارس CPI. منذ الخضروات مارس صدمات أسعار الفواكه الطازجة، وانخفضت أسعار لحوم الخنزير قليلا، نظرا لانخفاض حاد في حلقة CPI من العام الماضي، فإننا نتوقع أن مؤشر أسعار المستهلكين في الارتفاع على أساس سنوي في مارس إلى 2.1.

3 ) ومن المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المنتجين. انخفضت فبراير PPI سلسلة 0.1، في العام شقة على اساس سنوى و 0.1 في الشهر السابق. شهري أداء سعر، بلغ الإنتاج شقة، الكفاف إلى أسفل؛ الصناعة الفرعية والتعدين النفط والغاز، وتجهيز الوقود وصهر الذهب الأسود ومعالجة أسعار الصهر غير الحديدية تحولت من قبل الخريف، تراجعت تصنيع المعدات الالكترونية وغير المعدنية والمنتجات المعدنية الأسعار في التوسع، سيارة بدوره أسعار تصنيع خفض مستوى. أسعار النفط مستقرة منذ مارس، والفحم، وارتفاع أسعار الحديد، ونحن نتوقع من مارس PPI شهري 0.4، أو ترتفع إلى 0.7.

4 ) لتحسين خطر الانكماش. منذ البداية، بسبب ارتفاع أسعار النفط ترتفع أسعار الصناعية، PPI أسفل على اساس سنوى لوقف، والنظر في أسعار المنتجات الصناعية لا يزال أعلى من المتوقع PPI الاتجاه إلى انتعاش طفيف في المدى القصير. ويرجع ذلك أساسا إلى تأثير التفكك السنة الصينية الجديدة فبراير CPI العام على انخفاض عام، تباطأ انخفاض سعر منذ مارس، ومن المتوقع أن يرتفع بشكل كبير على مؤشر أسعار المستهلك. في حين أن الاقتصاد الحالي لا يزال هناك ضغط هبوطي، لكن من المتوقع أن تحسن إلى حد كبير من خطر الانكماش.

الثالث، والتنقل: وفرة العائد على رأس المال

1 تقع) أسعار الفائدة العملات. انتعشت العملة بشكل حاد خلال الأسبوع الماضي، وأسعار الفائدة، مما يعني R00757bp المصب إلى 2.39، R001 يعني 51bp المصب إلى 2.12. DR00730bp المصب إلى 2.37، DR00147bp المصب إلى 2.07.

2 ) البنك المركزي انسحبت بشكل حاد من التداول. في الأسبوع الماضي، والبنك المركزي علقت إعادة الشراء العكسي، صلاحية إعادة الشراء العكسي 220 مليار سحبها من التداول، الصندوق المتعدد الأطراف تنتهي عودة 105500000000، البنك المركزي العائد الصافي من 325500000000.

3 ) انخفضت قيمة سعر الصرف قليلا. الأسبوع الماضي ارتفع مؤشر الدولار بشكل حاد مقابل الدولار انخفضت قليلا، البرية والبحرية وسعر صرف الرنمينبي تخفيض إلى 6.73.

4 ) كابيتال العودة وفيرة. في الأسبوع الماضي، وفيرة العائد على رأس المال، وتراجعت أسعار صرف العملات بشكل حاد. من جهة نظر تاريخية، والودائع المالية في مارس وضعت في أوتسوكي، في العامين الماضيين، انخفضت الودائع المالية مارس بمعدل نحو 700 مليار دولار. الضغط النزولي على الاقتصاد هذا العام، قبل الإنفاق المالي المحدد، مع أكثر الهائل برنامج خفض الضرائب على انخفاض التكاليف، وهو ما يعني أنه في المدى القصير حتى إذا كان البنك السوق المفتوحة المركزي لمواصلة اعادة الاموال، وانها لن تغيير شامل السيولة نمط وافرة.

رابعا: سياسة: اثنين الجوانب المالية واسعة

1 ) النمو المطرد الأولوية العمالة. 2 019 عاما "تقرير عمل الحكومة" سيكون هدف نمو الناتج المحلي الإجمالي في 19 عاما وصولا الى 6،0-6،5، بعد ثلاث سنوات من استنساخ للنطاق المستهدف. 19 عاما هو عام حاسم لإنجاز شامل مجتمع رغيد الحياة، أمر ضروري للقيام بالعمل الاقتصادي "، لضمان العملية الاقتصادية في حدود المعقول" بدلا من "مواصلة تعزيز الإصلاحات الهيكلية بين العرض وجانب" تصبح الأهداف الرئيسية الأولى، في حين أن النمو المطرد هو أهم الحفاظ على فرص العمل.

2 ) نهج الجوانب المالية على نطاق واسع. 19 عاما من سياسة مالية نشطة إلى القوة والكفاءة، رفع نسبة العجز المالي 2.8. ينعكس استباقية المالية في جانبين: الأول هو التخفيضات الضريبية أكثر ضخمة انخفاض المساهمات الرسوم، الضرائب على الشركات السنوية والضمان الاجتماعي للحد من عبء ما يقرب من 2 تريليون يوان، والصناعة التحويلية معدل ضريبة القيمة المضافة من 16 إلى 13 للنقل، والقيمة المضافة صناعة البناء والتشييد معدل الضريبة من 10 إلى 9، بانخفاض نسبة مساهمة المعاش الأساسي من وحدات التأمين لعمال الحضر. الثانية، التي تقوم عليها البنية التحتية الاقتصادية، ارتفع الدين المحلي خاص ل2150000000000، ارتفع إلى 800 مليار استثمارات السكك الحديدية، والاستثمار في الطرق السريعة، حافظت المياه عند 1.8 تريليون دولار، ثم قم بتشغيل عدد من مشروعات الحفاظ على المياه الرئيسية.

3 ) صياغة قانون الضرائب العقارية. وقال نائب مدير Wuritu من اللجنة المالية والاقتصادية للمجلس الوطنى لقانون الضرائب العقارية الذي صاغته وزارة المالية تنظم ميزانية لجنة العمل الكونغرس الشعبي الوطني، في الوقت الحاضر، الإدارات المعنية في تحسين مشروع القانون، وغيرها من جوانب القضايا الهامة عمل مظاهرة جلب إلى البلاد عندما تكون الشروط اللجنة الدائمة الأولى للنظر فيها.

خمسة في الخارج: US فبراير غير الزراعية أقل بكثير مما كان متوقعا، اجتماع البنك المركزي الأوروبي مارس إعادة بث الصوت "حمامة"

1 ) US فبراير غير الزراعية أقل بكثير من التوقعات. يوم الجمعة بيانات العمالة زارة العمل الأمريكية صدر يوم 19 فبراير في الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة أضافت 20000، أقل بكثير من توقعات السوق، وهو أدنى مستوى له منذ 17 سبتمبر. ولكن في يناير الوظائف غير الزراعية تم تعديلها ل304،000 من 311،000، 18 ديسمبر الوظائف غير الزراعية المعدلة من 222،000 إلى 227،000. في فبراير انخفض معدل البطالة من 4.0 إلى 3.8 الشهر الماضي، ظل معدل المشاركة في القوى العاملة في 63.2. غير الزراعية في القطاع الخاص متوسط الدخل فبراير الولايات المتحدة الساعية شهري 0.4، بزيادة 0.3 نقطة مئوية من القيمة السابقة، بنسبة 3.4 في المئة، وهو أعلى مستوى في عام 2009، وهو أكبر نمو، والنمو السريع في الأجور بشكل عام.

2 ) أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي كتاب بيج جديد. يوم الاربعاء قال الكتاب البيج مجلس الاحتياطي الاتحادي استمر النشاط الاقتصادي في الولايات المتحدة للتوسع في أواخر يناير كانون الثاني وفبراير، أكثر من الاقتصاد الإقليمي إلى نمو معتدل قليلا. النتائج اغلاق الحكومة في التصنيع، وتباطأت صناعات التجزئة والخدمات قسم النشاط الاقتصادي. نمو العمالة معتدل في معظم المناطق، وسوق العمل لا يزال ضيق، وزيادة الأجور. ذكرت بعض المناطق التعريفات تؤدي إلى بعض السلع وأسعار الخدمات ضغط صعودي.

3 ) رئيس بنك الاحتياطي الفدرالي في نيويورك يسمح له أن يكون المريض. يوم الاربعاء، قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك وليامز يتحدث في النادي الاقتصادي في نيويورك، أنها تتوقع أن التباطؤ الاقتصادي في الولايات المتحدة أصبح هو القاعدة، أكد السياسة اعتمادا على مجموعة البيانات، والمريض الحالي حول رفع أسعار الفائدة. وليامز نعتقد أن التباطؤ الاقتصادي العالمي يشكل خطرا كبيرا على الاقتصاد الأمريكي، وعدم اليقين الجيوسياسي وتشديد البيئة المالية أيضا تقييد المستقبل، وبمجرد أن الانكماش الاقتصادي، والاحتياطي الفيدرالي للتعامل مع أدوات السياسة، مثل إعادة تشغيل QE وأسعار الفائدة السلبية.

4) ECB مارس تلبية لاعادة البث الصوت "حمامة". يوم الخميس أعلن البنك المركزي الاوروبي المجتمعين بيان، للحفاظ على أسعار الفائدة الحالية دون تغيير، ومن المتوقع أن يبقي أسعار الفائدة دون تغيير مع نهاية العام ما لا يقل عن 19، أعلن البنك المركزي الأوروبي أيضا أن الجولة الثالثة بدأت في سبتمبر الموجهة للعمليات على المدى الطويل إعادة تمويل (TLTRO) إلى 21 عاما في نهاية شهر مارس. بعد الاجتماع، قال رئيس البنك المركزي الأوروبي ماريو دراجي المخاطر التي تواجه توقعات النمو في منطقة اليورو لا يزال يميل نحو الهبوط، توقعات النمو الاقتصادي في منطقة اليورو خفضت من 19 عاما من 1،7-1،1، ومن المتوقع أن ينخفض من 1.6 إلى 1.2 التضخم .

وساطة سوق الأوراق المالية في الصين هي وسائل الإعلام الموثوقة، "أوراق تايمز" الصورة وسائل الإعلام الجديدة والوساطة الصين تتمتع حقوق التأليف والنشر في هذا المنبر نشرت المحتوى الأصلي، حظر غير مصرح مستنسخة، وإلا سوف يؤدي إلى اتخاذ الإجراءات القانونية.

ID: quanshangcn

نصائح: أدخل الوساطة الصفحة الصين الرمز للأوراق المالية مايكرو الإشارة، تستطيع أن ترى في سوق الأوراق المالية، وأشار إلى الإعلان الأخير، دخول الأموال متاحة، ويشار إلى رؤية NAV الصندوق.