ون | تينسنت منظور وو تشوان

هذا الفرح الوحشي، في نهاية المطاف لانهاء الوحشية. - شكسبير

منذ عيد الربيع، ومحطة شنغهاي مؤشر آخر خط السنة؛ الثور المؤشرات الرئيسية - قطاع الوساطة الحد الجماعي، البائع الاستراتيجيين وهم يهتفون "سوق الثور نقطة البدء" القادمة، وهناك دلائل تشير إلى أن: نهاية السوق الهابطة، وسوق الثور قد حان.

نهاية 25 فبراير 15 صفقة، وشنغهاي دوران سوق الأوراق المالية 466 مليار يوان، ودوران السوق شنتشن 574600000000 يوان اخترق حجم التداول شانغهاى وشنتشن تريليون دولار، وارتفع أكثر من 5.

26 فبراير قريب، ودوران شانغهاى وشنتشن من 1097700000000 يوان، الانتهاء من شانغهاى وشنتشن أقل، والمساهمين شيطان الاتصالات (600776.SH) الحد اليومي حطم، في وقت متأخر قطرة من 9، وترك حجم مؤشر رئيسي الثقيلة والفقس.

يرافقه صاخبة: صناديق يتدفقون على غرار تدافع Jiancang، والخوف من المفقودين السوق الصاعدة من القطار الماضي.

ومع ذلك، هتف كثير من مديري الصناديق تينسنت "بريزم"، هذا الارتفاع يأتي بمثابة مفاجأة.

قبل عيد الربيع، والتجارة مشاعر قاتمة، GEM عانى أربعة Lianyin، عندما السوق ينتعش لا يزال قيد المناقشة، في غضون 7 أيام بعد عيد الربيع، ونادرا ما مع يانغ، ارتفع السوق مؤشر شنغهاي المركب أكثر من 5 في المئة، وGEM أكثر من ذلك، أكثر من 10.

المستثمرين في سوق الحي الغريب، أسبوع واحد فقط من عطلة رأس السنة الصينية الجديدة، وارتفاع السوق لتعزيز العوامل الأساسية - أرباح الشركات، لم تتحسن، والخطر هو بعد رفع تعهد سهم الاقتصاد الكلي القاع وقت الحاجة. الأمر كذلك، فما هو منطق تطور السوق؟

A أداء 2018 لتحتل المرتبة طليعة من مديري صناديق الاستثمار العام تينسنت "بريزم" تحليلها، أولا، لأن البيانات تمويل الاجتماعية مما كان متوقعا، وتخفيف السياسة النقدية، فإن تدفق السيولة نقلل من قيمة من فئات الأصول؛ وثانيا، انخفضت أسهم لفترة طويلة من الزمن، مقارنة مع التقييمات الأخرى في السوق، ورخيصة حقا، والثالث هو الزيادة السريعة للمستثمرين الاستدانة، لديها أكثر من 2015.

الاسترخاء التنظيمي للتكهنات، على المبالغة في الحديث عن سوق الأسهم أعلى الموقع، ونحن قد تغيرت التشاؤم من المستثمرين.

ومع ذلك، وفقا لمسح "بريزم"، اعتبارا من 26 فبراير، والموقف من العديد من المؤسسات الخاصة ليست عالية، بل هناك عدد قليل من مراكز البيع في الدولة. على النقيض من ذلك، فإن المستثمرين الافراد تعمل في السوق الاستفادة الكاملة لديها الكثير من الناس.

بعد مرور ثلاث سنوات، في الوجه وثم كسر تريليون ألف سهم، والمستثمرون يعتقدون، 8 يونيو 2015، التي كان يطارد العواطف عالية قبل انهيار سوق الأسهم أدت إلى دوران تداولات اليوم تريليوني؟

النفوذ مستودعات التعبئة، الركض التجزئة القبول

رافعة الكلمة، تصبح المعاملات المالية اثنين إلزامية مطاردة أداة منظمة الصحة العالمية.

الشكل 1: مقياس المالي اثنين من التغيير بعد عيد الربيع، والبيانات من الرياح

وكما يتبين من الشكل 1، بعد عيد الربيع، وأكثر من 40 مليار جنيه زيادة في رصيد التمويل، وتمويل مبلغ الشراء هو يقرب من 300 مليار دولار، مقارنة مع الأسبوع قبل ارتفع مهرجان الربيع أكثر من 3 مرات.

1 فبراير من هذا الأسبوع، وتمويل مبلغ الشراء هو 97.1 مليار يوان فقط، 22 فبراير الأسبوع بعد عيد الربيع، وتمويل مبلغ الشراء وصلت 272700000000 يوان.

25 فبراير، وهما المعاملات المالية شكلت لدوران ألف سهم تجاوزت نقطة عالية منذ مارس 2018، حيث بلغت 10.7، وسوق الثور 2015، وأعلى نقطة مئوية لتصل إلى 20.1.

وبرأس مال كوسيلة ضغط من زائد "المهربة"، أحيت تدريجيا خلال هذا الوقت، "1: 5 رافعة مالية عالية، وانخفاض معدل الفائدة الشهرية، مستودع غير المتفجرة" لجذب المستثمرين مرة أخرى تصبح على نطاق واسع، ثم الجراحة.

العروض احدة تمويل للمستثمرين لمصادر الصناعة في سيتشوان وتشونغتشينغ وعلى الرغم من أن حجم العرض الحالي لعام 2015 وبما لا يقاس، ولكن بعض المستثمرين العدوانية، "من خلال إدخال صديق، واحد يجب علينا عشرة أضعاف الأسهم الوساطة شراء الاستدانة، "نعتزم جعل الحد اليومي وركض.

"التمايز خطير جدا، ونسبة عالية من السكان 15 عاما من المشاركة مع رأس المال، ولكن مع نصيب الفرد من مستوى التمويل هو الآن يست عالية جدا." وقال تينسنت "بريزم"، لكنه امتنع عن القول مع المستوى الحالي لتمويل في مشاركة الفرد.

ومنذ ذلك الحين، والحماس السوق لإعادة إشعال رافعة، والاستمرار في الاستدانة لدفعة من تمويل لشراء التغيير يمكن أن ينظر إليه.

الشكل 2: منذ أكتوبر 2018، وصافي مبلغ الشراء من التغيير مدن التمويل والبيانات من الرياح

وكما يتبين من الشكل 2، صافي مبلغ الشراء من تمويل المدن في 1 فبراير لا تزال سلبية، ما يقرب من 12 مليار يوان، ولكن بنسبة 25 فبراير بلغ صافي مشتريات لتمويل 18 مليار يوان.

مؤشر شانغهاى وشنتشن في أول يوم تداول بعد عطلة - بدأت لنقل ما يصل 11 فبراير، واصل صافي شراء رأس المال وسوق التمويل حافزا المتبادل، واشعال بعضها البعض.

الشكل (3): منذ نهاية ديسمبر 2018، وتمويل المبلغ المتبقي من القيمة السوقية لاسهم تمثل نسبة التغيير، وبيانات من الريح

شيء واحد هو الدليل، في الشكل (3)، وشكلت التوازن لتمويل القيمة السوقية لاسهم منذ 21 ديسمبر من العام الماضي، واصلت الانخفاض، من حوالي 2 إلى ما يقرب من 1.7 حاليا.

وقال مدير صندوق الأسهم الخاصة "نظرا للنمو في تمويل ميزان نمو الأسعار لا يمكن مجاراتها، مما يدل أيضا على تمويل مقنع لتوازن النفوذ سعر السهم".

مواجهة سوق الأسهم لا يزال ببطء Xiongtu، ما يتيح للمستثمرين بعد عيد الربيع بالإضافة إلى الشجاعة النفوذ؟

التحليل السابق أن مديري الصناديق العام والمجتمع فبراير البيانات المالية مما كان متوقعا، الاحتكاكات التجارية لديها النتائج الأولية وكذلك تحديد المواقع عالية المستوى في سوق رأس المال، وسوق تفسير أكثر تفاؤلا. خصوصا منطقية، مما أدى إلى ارتفاع عطلة أخيرة التجزئة يجلب "سوق الثور الانقاذ."

واعترف بأن، من الناحية الموضوعية، الآثار الجانبية رأس المال على المدى القصير يعتمد على ما إذا كانت هناك المزيد من المستثمرين الأفراد على أن تحذو حذوها.

حقيقة واضحة: من الشوارع إلى دائرة أعمال الوساطة وسائل الاعلام الاجتماعية، القبول التجزئة قيد التشغيل. "هذه التجزئة و 2015. والفرق هو أن قبل الأكل زيادة النفوذ البطيء للخسارة، والآن إضافة النفوذ على الفور إلى موقف كامل."

الأموال الساخنة للقيام الوكالة مزيد من الاتجاه الهابط، وانتظار نقطة انعطاف الفترة

في نهاية المطاف هو نقطة انطلاق السوق الصاعدة، أو "طريق مسدود Xiongtu"، من البائع إلى رؤساء حجة السوق رؤساء مشتري من قبل كثير من الناس. ولكن بالنسبة للصناديق الأموال الساخنة لا تنام، السوق الحالية هي الأرض الموعودة.

"لقد كنت دائما القسم العلوي، والجزء السفلي هو نفسه." ويقول وتشجيانغ التجار الأموال الساخنة وهم الآن الكامل لبذل المزيد من الجهد، والذي لا معنى له لتخمين في القاع. "بعد كل إذعان التنظيمي في موضع تكهنات، الأموال الساخنة بشكل طبيعي تأخذ التلميح." من وجهة نظرهم، ومجلس إدارة الاتصالات الشرقية حتى أن الوحش، ليست مؤقتة تعليق هو دليل على ذلك.

كما سوق للمشتري كبير، ويعتقد أحد مديري صناديق الأسهم التأمين أن معنويات السوق الحالي لتفسير بعض السياسات متفائلون جدا. "بعد ارتفاع انهيار سوق الأسهم وأكثر من ذلك، والذي لا يتوافق مع التنظيمية الحالية المنحى."

يتفق مديري الاكتتاب العام المذكور أعلاه أيضا أنه إذا ارتفعت سوق الأسهم ومن ثم، ربما جاء ارتفاع السوق الشهر الثور إلى نهايته في حادث تحطم طائرة. "ليس في مصلحة المنظمين."

سوق المقبل قصيرة الأجل، يجب أن تدفع دائما الانتباه إلى التغيرات في اتجاه الرياح التنظيمي.

وجهة نظر السوق أن الارتفاع الحالي للسوق هو حماية مقدمة السلس لفرع المجلس، Kechuang متن الطائرة عندما الهبوط، وهذا هو، عند انتهاء سوق الأسهم. وفي هذا الصدد، مدير الصندوق العام ديه وجهة نظر مختلفة.

"الاتجاه العام هو بالتأكيد أكثر لتشجيع تمويل أسهم رأس المال. واضاف" لكن المنظمين تعزيز عمدا "سوق الثور الاصطناعية" هو مخاطرة كبيرة، لأن آخر مرة بالفعل قد أحرقت. "فرع والمجلس لا يعني بالضرورة السوق الصاعدة لمرافقة."

ويميل إلى أن يكون ضغوط التكيف السوق على المدى القصير. من جهة إلى مارس، والتقارير الفصلية والسنوية بدأ إطلاق سراحهم، فإن السوق تبدأ في إيلاء المزيد من الاهتمام للتغيرات في الأساسيات، أساسيات الدورة الحالية ليست علامات الكثير من التحسن المتوقع في السوق الضجيج الربيع هو على وشك الانتهاء، ومن ناحية أخرى، واستمر تحسن شهية المخاطرة العالمية لمدة شهرين، بدأ انسحاب الأخير من رؤوس الأموال الأجنبية لتظهر علامات.

لا يتم الإبلاغ باو تشي تشن يينغ، مدير الأصول بحوث الاستثمار لتوقعات متفائلة. وقالت إنها تعتقد أنه من وجهة نظر من العناصر المكونة للسوق صاعدة، لا يتم استيفاء الشروط الحالية.

خلفية الاستثمارية للضمان الاجتماعي، وقالت انها قلقة أكثر حول مؤشرات الاقتصاد الكلي. ووفقا لدورة الاقتصادية، والاقتصاد لا يزال تسارع الاتجاه النزولي، والحاجة بحلول نهاية عام 2019 من أجل تحديد ما إذا كان الاقتصاد ينتعش.

وهناك مؤشر اقتصادي، وكانت قيمة عالية جدا، هو النمو الصناعي في أرباح الشركات. "لأن الاقتصاد الصيني لا يزال على الاستهلاك أو الاستثمار التي تمر بمرحلة انتقالية يحركها الاستثمار، وليس كليا المستهلك يحركها." لذلك، أرباح الشركات الصناعية التي تمثل أفضل الفوائد الاقتصادية للاستثمار.

الشكل (4): على مدى السنوات الأربع الماضية، نمو أرباح الشركات الصناعية التغيير

من ما يقرب من أربع سنوات من البيانات، والنمو الصناعي في أرباح الشركات بعد أن وصل إلى مرحلة عالية في فبراير 2017، التي ظلت الهبوط.

وقال "عندما ينتعش النمو الصناعي في أرباح الشركات للخروج، وسوق الأسهم يمكن أن يكون وجود احتمال كبير ينتعش". ولها عرض، وسوق الأسهم في التحليل النهائي هو انعكاس لأرباح الشركات. سوق الأسهم تخلفت المؤشر، وهذا هو، يحتاج المستثمرون لجعل أدنى نمو أرباح الشركات التأكد من أجل تأكيد سوق الأسهم إلى أدنى مستوياته.

وقالت إنها تتوقع أن الاقتصاد أوشك على النهاية تحدث بشكل دوري في النصف الثاني من 2019. وبطبيعة الحال، لم يكن حتى الإنفاق الرأسمالي وأرباح الشركات مؤشرات صلبة حقا، لن يتم تشغيل السوق الصاعدة. وقال "هناك من السابق لأوانه القول".

ولكن السوق لديها أيضا رأي مفاده أن السوق ليست هي نفسها، وسوق الأسهم يمكن أن تؤدي الدورة الاقتصادية ينتعش مقدما.

رد تشن يينغ أنه، في الواقع، كل انتعاش، ونحن سوف يقول هذه ليست هي نفسها. "في الواقع، والبيانات التاريخية من وجهة سوق الأسهم للعرض، كل من الصين والولايات المتحدة، في الأساس نفسه في كل مرة." حصة الثمن هو انعكاس لأرباح الشركات.

سوق الأسهم في الفترة من 2005 حتى الآن، وسائق نمو الأوراق المالية والأسهم تماما عن النمو المربح، بدلا من النمو في التقييم. وخلصت إلى أن أوضاع الاقتصاد الكلي الحالية ليست كافية لدعم تأسيس سوق الثور، فمن الضروري انتظار وصول نقطة انعطاف للدورة الاقتصادية.

لضغط قصير مؤخرا تعريف مديري الصناديق العامة ويفيض بالسيولة، وفرضه على الرغبة في المخاطرة ارتفاعا مثيرا على المدى القصير. "لا يزال التغيير الأساسيات أن ينظر إليها".

تينسنت "بريزم" في التحقيق الموقع للعرض، معظم المستثمرين لا تزال حاليا في نوع من الإغاثة عالقا على مقربة من الحافة. وقال التاجر التحليل الوارد أعلاه، فمن الممكن أن تتمتع موقف عظيم لانتعاش هذه الموجة من الناس، ومعظمهم من تمسك يجري في الثقيلة وقف الخسارة العام الماضي، وأصر.

"في العام الماضي العديد من الوكالات تخفض موقف، فهي صعبة لشغل مناصب في آن واحد". وقال السابق مديري الأموال العامة أن هذه الجولة من تحرك حاد يصل السوق، تا كونغ الذين هم الأغلبية.

فإن السوق الثور الحقيقي أبدا إعطاء المستثمرين فرصة للحصول على متن القطار مرة أخرى، إلا إذا كان ذلك ليست سوقا الثور، فقط، وكذلك تغيير اليدين بعد الحد اليومي، الحد اليومي يمكن اعتبار جيدة. تم الإعلان عنها في وقت مبكر من "سوق الثور" لا بد أن غالبية تا هو بداية لجني الأرباح من الأقلية إلى نهاية.

المحرر: شو Xiangying