مصدر @ رؤية الصين

ون | حجر طحن بيزنس ريفيو، خطة | Liuxue هوى، الكاتب | ليو قوه هوا

رسم التركيز:

1. من رأس بيركشاير هاثاواي، وبدأ بافيت، كانت الشركة قد مرت 55 عاما. في عام 2018، قائمة "فورتشن" غلوبال 500، في المرتبة بيركشاير هاثاواي رقم 10، في المرتبة الأولى في أرباح أعلى 500 شركة في العشرة الأوائل.

2. بافيت ليس كثيرا "إله الأسهم"، بل أنه هو العالم الرائدة في مجال استراتيجيات تجارية متنوعة رجال الأعمال والتجار. لا ينعكس رؤيته الاستراتيجية في كيف انه هو أن ننظر إلى الأسهم، ولكن كيف لرؤية المؤسسة.

و3. بافيت لم يولد النجاح، وإنما هو من الوقت للتفكير وهزيمة تكافح، وتدريجيا شكلت سلسلة من الاستثمارات وإدارة التفكير، تعكس الشركة أيضا نهضة والتنمية.

4. تمكن 26 بمفرده من مقر لفرع الأعمال المعقدة، والاعتماد على "أعط الحق جيدة لإدارة الأموال."

الشركات على عقد لخلق القيمة، ليتوافق مع أخلاقيات العمل سوف يكون دائما سحر السحري سوف تخلق حقا الانجازات العظيمة للمجتمع البشري.

1

منذ سمعة بافيت هو بصوت عال جدا، لله 55 عاما من تصنيع ثروة من اسم بيركشاير هاثاواي لكن يبدو تحجب. سمعة بافيت هو أنه "إله الأسهم" في العنوان، في أذهان كثير من الناس، هو من شأنه أن بافيت الخاصة شراء المخزون القديم. نستطيع أن نقول أنه هو وجود هؤلاء المساهمين، دعم بافيت من سمعته الشخصية.

ومع ذلك، ذهبنا إلى ننظر بعناية في وارن بافيت بيركشاير هاثاواي، بافيت سوف تجد أنه هو استراتيجي تجارية ممتازة ومتنوعة تاجر الأعمال. في عام 2018، "فورتشن" مجلة "فورتشن 500" القائمة، في المرتبة بيركشاير هاثاواي رقم 10، وايرادات قدرها 242137000000 دولار، أي ما يعادل يوان 1635880000000 يوان.

الأهم من ذلك، ربح بيركشاير هاثاواي تصل 44940000000 دولار، أي ما يعادل يوان 303700000000 يوان، لتحتل المرتبة الأولى في العشرة الأوائل في أعلى 500 شركة.

2018 إجمالي الربح تصنيفات العشرة الأوائل في العالم 500

البيانات الصادرة فقط بافيت 2019 في رسالة إلى المساهمين، بيركشاير 1965--2018 نمو سنوي مركب 18.7، بشكل ملحوظ أكثر من 9.7 من P 500، 1964-2018 سنوات بيركشاير سيول معدل النمو العام هو 1091899 (أي أكثر من 10918 مرات)، كان مؤشر S & P 50015019.

بالنسبة للعديد من المستثمرين للتداول عدد قليل يوان سعر يوان من عشرات القطع، أسهم ماوتاي تقترب من $ 800 سعر السهم، لا يبدو بعيد المنال. ولكن إذا عد بعناية أعداد بيركشاير هاثاواي سعر السهم، وسوف تعرف ما هو الثمن الباهظ الحقيقي. اعتبارا من هذه المادة في مشروع، بلغ سعر سهم شركة بيركشاير هاثاواي 30300000 دولار أمريكي للسهم الواحد، أي ما يعادل 2070000 يوان. ما هي الفكرة؟ وهذا هو، طالما كنت تبيع أسهم بيركشاير هاثاواي 1 سهم الواحد، يمكنك شراء أكثر من 100 متر مربع من المنازل في المبلغ الكامل العاصمة الصينية أفضل، وأيضا مع الديكور.

27 فبراير 2019 بيركشاير هاثاواي سعر اغلاق سهم

الجدير بالذكر أيضا هو أن مقر هذه الشركة السحرية إلا مجرد 26 شخصا، من بينهم وارن بافيت وشريكه تشارلي مونجر، CFO كافة هام بيرغ، بافيت مساعد وزير غلاديس في كاثر مساعد الاستثمار بيل سكوت، واثنين من الأمناء، موظف استقبال، وثلاث والمحاسبين، وسوق الأوراق المالية، وأمين الصندوق والتأمين مدير.

وبالإضافة إلى ذلك، مقر شركة بيركشاير هاثاواي يكن مكاتبهم الخاصة، استأجرت 14 طابقا فقط في جهاز التحكم عن بعد للغاية وسط الولايات المتحدة نبراسكا آو بهاء، كاليفورنيا Kiewit بلازا بناء طوابق نصف الى منصبه. عقد الإيجار هو 50 عاما، إلا أنها لم تحرك. وقال بافيت نفسه: "أنا أعمل في هذا المبنى كان 50 عاما، وكان مولعا جدا من أصحاب المباني وبناء، أعطوني الإيجار تفضيلية خاصة هنا أنا سعيد جدا .." بافيت هو فقط في مكتبه 16 متر مربع، من دون جهاز كمبيوتر.

موقع الفقراء من مقر شركة بيركشاير هاثاواي

يمكننا ان نقول ان بيركشاير هاثاواي هو الأكثر نجاحا "شل" شركة في العالم، والعديد من الشركات التابعة لها التي تشمل صناعة التأمين التجارية، السكاكر، ووسائل الإعلام، تنوعت، غير المصرفية المالية والاستثمار وطبيعة مختلفة شركة أو تكتل.

شركة مهمة بيركشاير هاثاواي هو الآن ما يقرب من 100 من عقد هذه: واحد من أميركا أكبر شركة تأمين السيارات GEICO، واحدة من أكبر شركة في العالم إعادة التأمين جنرال ري، شو صناعات، نبراسكا نبراسكا الأثاث مول الأثاث مارت، شركة المجوهرات الشهيرة في Bergheim 'المجوهرات، أكبر شركة السكك الحديدية في أمريكا الشمالية برلنغتون الشمالية سانتا في، والدقة الأجزاء المعدنية تصنيع الدقة أجزاء الشركة المصبوب شركة وفي الوقت نفسه، بيركشاير هاثاواي، كأكبر مساهم في شركات معروفة، بما في ذلك: كوكا كولا، أمريكان إكسبريس، ويلز فارغو واشنطن بوست وهلم جرا.

لشركة بيركشاير هاثاواي، والكثير من الناس مهتمون جدا في هذا الموضوع، مثل عدم شركات المنسوجات وكيف أن تنمو لتصبح معيارا عالميا للشركات اليوم؟ بيركشاير هاثاواي نموذج الصعب معرفة الشركات لماذا الأخرى؟ ما هو سر استثمارات الشركة في نهاية المطاف هو؟ ما هي قيمة فلسفة الاستثمار بافيت وسائل حقا؟ كيف يمكن لفريق من 25 شخصا في إدارة كمية هائلة من المال، وهي شركة تابعة لمجمع الأعمال الرئيسية؟

2

وعلى الرغم من الاعتراف رسميا الوقت بيركشاير هاثاواي، بدءا من عام 1964، ومراقبة بافيت للشركة. ولكن اذا كنت تتبع تاريخ هذه الشركة من قبل، الكثير من الوقت لدفع إلى الأمام.

بيركشاير هاثاواي هو اندماج شركة بيركشاير هاثاواي والشركتين تشكيلها. الذي، أنشأت أقرب تعود إلى أول مصنع الغزل والنسيج الولايات المتحدة صموئيل سلاتر في عام 1790 في ولاية رود آيلاند تاريخ بيركشاير. في عضو مجلس إدارة شركة بيركشاير هاثاواي، المتحدرين من العام عملت حتى الآن لصموئيل سلاتر نجار أوليفر تشيس. وبالإضافة إلى ذلك شركة هاثاواي، فإنه هوراشيو هاثاواي أنشئت في عام 1888، إنتاج شركة الغزل والنسيج.

في عام 1929، والعديد من شركات الغزل والنسيج تحت ملكية مشتركة وبيركشاير شركة إنتاج القطن معا، وغيرت اسمها إلى شركة بيركشاير المنسوجات المحدودة بعد ذلك، عمل الشركة وضعت تدريجيا مع صناعة الغزل والنسيج الرائدة، غزل القطن تمثل مرة واحدة لمدة ربع القطن الوطني برمته. لمدة 30 عاما، وحسابات الكهرباء بيركشاير كبير لحوالي 1 من اجمالي انتاج الطاقة ينص على نيو انغلاند، ولكن الوضع سيء للغاية الربح.

على الرغم من أن الحرب العالمية الثانية كانت كارثة للبشرية، ولكن لتحقيق تنمية سريعة الشركة جلبت الفرص. عندما اندلعت الحرب، تحولت الشركة إلى أكياس مسحوق للأقمشة التمويه، والعباءات الإنتاج، والناموسيات وغيرها من الامدادات العسكرية وإنتاج القماش خصوصا المظلة.

خاصة بعد الحرب العالمية الثانية، حصلت الشركة على التطور السريع. 1948، موظفي الشركة وصلت 11،000 شخص، وبلغت إيرادات الشركة 29.5 مليون $ (أي ما يعادل اليوم نحو 300 مليون $). هذا العام، بيركشاير هاثاواي والشركتين ما مجموعه 1.8 مليون $ من الربح، ثم دخل IBM، ولكن 2800000 $.

ولكن عندما صناعة المنسوجات في الولايات المتحدة، في الواقع، فإن مركز الثقل يتحول إلى الجنوب، في حين فشل الشمال بيركشاير، والمنسوجات المصنعة لإجراء تعديلات وفقا لذلك، لذلك بدأ أداء متفرق. في عام 1955، بيركشاير هاثاواي والشركتين دمج، واسمه بيركشاير هاثاواي، والتي هي الآن الاسم.

لكن اندماج الشركتين، لم تجلب تحسين لأداء الشركة. في السنوات السبع بعد عملية الدمج بين، على الشركة بأكملها خسارة، قد تقلصت بشكل كبير القيمة الصافية بنسبة 37. وحتى ديسمبر عام 1962، اشترى بافيت لأول مرة عن 7.5 $ A عدد كبير من أسهم الشركة. بحلول عام 1964، سيبيري ستانتون ثم الرئيس التنفيذي تود مساهمينا على أسهم الشركة إعادة الشراء، وذلك قبل الإعلان الرسمي طلبت مرة واحدة بافيت كم هو على استعداد لبيع الشركة القابضة الأسهم. كان مطلوبا بافيت كان $ 11.50، سطح سيبيري ستانتون وافقت على هذا العرض. ولكن عندما يتم الافراج عن النتائج رسميا إلكتروني للمساهمين، نظرا للسعر إعادة الشراء هو 11،375 $، 0.125 دولار أقل من التداول في الولايات المتحدة.

هذا السلوك أدى إلى بافيت الغضب، وقال انه لم يكن لبيع الأسهم، ولكن مرة أخرى بقوة شراء أسهم الشركة، والشركة القابضة. إلى أبريل 1965، شراكة بافيت بالفعل 392633 سهم، تولى إدارة الشركة ومجلس إدارة الشركة من المخرجين في أوائل شهر مايو. انتقاما، فإن أول شيء بافيت على رأس شركة بيركشاير هاثاواي، يتم تشغيل سيبيري ستانتون، الرئيس التنفيذي لشركة. ومنذ ذلك الحين، سوف بيركشاير هاثاواي تصبح حقا شركة بافيت.

على الرغم من أن شركة بيركشاير هاثاواي الآن أصبحت شركة عالمية نجمة رائعة، ولكن كان هذا السلوك الاستثمار العاطفي، وأصبح بافيت الغم من الذكريات. بعد ذلك يصل إلى ما يقرب من 20 عاما، على الرغم من بافيت وقام به فريق الكثير من الجهد، لاستعادة تراجع قطاع النسيج الشركة، ولكن النتيجة النهائية لا يزال فشل.

دعا بافيت حتى عام 1975، وقد حصلت على نيو انغلاند Waumbec مطاحن شركات المنسوجات، لدعم قطاع النسيج بيركشاير هاثاواي. ولكن بعد سنوات قليلة، اضطرت الشركة إلى إيقاف.

في عام 1985، بافيت رمي أخيرا في منشفة، وكان لإنهاء بيركشاير هاثاواي النسيج إدارة الأعمال.

3

العديد من تحليل بافيت لهذا الحدث في عام 1964، وشراء الأسهم بيركشاير هاثاواي، ومجرد استخدام مماثل "أول استثمار معظم الأسف بافيت" مثل التسمية، ولكن هذا هو عدم التفكير. في الواقع، لم ربما بافيت نفسه لا يدرك: هذا هو الوقت المناسب لشراء هبوط "المخزونات غير المرغوب فيه"، جاء في وقت لاحق له على بينة من ضرورة "استثمار القيمة"؛ وكان هذا بشكل عام نحو الانخفاض في صناعة الغزل والنسيج السلوك متضاربة في ظل هذه الظروف، دعه فهم المثلية عن الحقيقة، فقط بعد أن دربت جهة نظر استراتيجية من قيمة الشركات.

الأهم من ذلك، لأن رؤية بيركشاير هاثاواي تراجع لا يمكن حفظ، إلا أن تولد من بافيت تحولت إلى الاستثمارات التجارية الأخرى والاستحواذ، وفتح مساحة أوسع التجاري.

60 عاما، بافيت من جهة لإنقاذ قطاع النسيج الشركة تكافح والعمل، ولكن أيضا أدرك أن أن تنفق المال على بعض الشركات الأخرى يمكن أن يعوض عن فقدان العمل، وإيجاد طريقة للخروج، في هذه الحالة، دخلت الشركة مرحلة التنمية المتنوعة.

خلال هذه الفترة، فقد فعل الشيء الأكثر نجاحا هو أن من خلال الاستحواذ على الممتلكات والتأمين ضد الحوادث وطني (نيكو) للدخول في صناعة التأمين. في أوائل عام 1967، قضى بافيت بيركشاير هاثاواي في اسم الشركة 8.6 مليون $، واشترى صغيرة، ولكن أوماها لديه مستقبل مشرق لشركة التأمين NICO. وقال هذا الحدث، وذلك ليكون واحدا من أكثر القرارات أبلغ بافيت، وربما واحدة من أكثر يندم على قراره.

وقال أن الأكثر منطقية، لأن صناعة التأمين سوف تصبح ركنا هاما من تطوير شركة بيركشاير هاثاواي (التي كرسنا مرة أخرى للتحليل في الخلف). بحلول عام 1970، بيركشاير هاثاواي أرباح صناعة الغزل والنسيج حصل من فقط 450 مليون $، ومن صناعة التأمين قد حققت 2.1 مليون $.

وقال واحد من أكثر نأسف لقرار، لأنه لا ينبغي أن يكون في اسم بيركشاير هاثاواي لشراء، لكنه ينبغي أن تحتل 100 من أسهم الشراكة بافيت في اسم الشركة لشراء. منذ شكلت شراكة بافيت عن 61 فقط من أسهم بيركشاير هاثاواي، الأمر الذي يجعل 39 من المساهمين الآخرين بسبب الاستحواذ، ونحن نتمتع بفوائد جمة. لهذا، أشار بافيت في وقت لاحق:

"أولئك الاستحواذ اللاحقة أيضا أن تكون شريكة حياتي وأنا المملوكة للزملاء، بدلا من أن يخفف بنسبة 39 لشركة بيركشاير - بالنسبة لهم، ليس لدينا أي التزام للقيام بذلك على الرغم من هذه الحقائق وضعت أمامي ولكن اخترت أن 100 من الأعمال الجيدة هي المطعمة على أعمال فاسدة، لدينا 61 من أسهم فقط، وهذا القرار والسماح في نهاية المطاف لي أن أطرح نحو 100 مليار $ الثروة من الشراكة بافيت تسليمهم إلى مجموعة من الغرباء الناس ".

وبالإضافة إلى أعمال التأمين، بافيت مرة أخرى في عام 1968 مع بدء شراكة تشارلي مونجر شراء شركة طباعة مع الأسهم الممتازة، كما أنها قد دخلت المجلس الممتازة إدارة الطباعة. وهذا ينطبق أيضا بافيت ومونجر كانت بداية التعاون في مجال الاستثمار. من 1959 أنهم يعرفون (ذلك العام، بافيت البالغة من العمر 29 عاما، تشارلي 35 عاما) للتعاون، وكان كامل 10 عاما. تولى بافيت على بعد شركة الطباعة الممتازة، وبدأت في تغيير الاتجاه أعمال الشركة، وذلك باستخدام أنشطة الاستحواذ تعويم الشركة.

من يونيو 1969، وجاء سوق الأسهم الأمريكية إلى طريق مسدود، فإن معظم المخزونات قطع. في غضون السنوات الخمس المقبلة، وسوق الأسهم في الولايات المتحدة مثل بالون مفرغة، وبلا حياة، دخل الاقتصاد الأمريكي "الركود التضخمي" الفترة.

ومع ذلك، وخلال ذلك الكثير من رجال الأعمال والمستثمرين بخيبة أمل مرة، وكان بافيت سرا النشوة، لأنه وجد الكثير من الأسهم الرخيصة، والكثير من القيمة تم مقومة بأقل من قيمتها على محمل الجد الشركة. بيركشاير هاثاواي فترة جديدة من التطور، بدأت القادمة.

4

1972 هو أهم من بيركشاير هاثاواي تاريخ سنة انتقالية. هذا العام، قامت الشركة اثنين من القرارات الاستثمارية الهامة.

وبناء على اقتراح من اسم تشارلي مونجر، بافيت في عام 1972 إلى شركة الطباعة الممتازة (أدرجت بعد بيركشاير هاثاواي قريبا) أنفقت 25 مليون $ شراء قصيدة مرحبا الحلوى (انظر في الحلويات) الشركة . الشعر مرحبا هو معروف الساحل الغربي مصنعي الشوكولاته محاصر وتجار التجزئة، وكان الربح قبل خصم الضرائب سنويا حوالي 4 ملايين $، في حين أن الأصول الملموسة الصافية ولكن فقط استخدام 800 مليون $. وبالإضافة إلى ذلك، فإن الشركة لديها أيضا عدد كبير لا تنعكس في الأرباح من الأصول. بافيت جبل قه شين وحتى أكثر سعادة هو أن الشركات تحتاج إلى استثمار سوى كمية صغيرة من رأس المال سنويا.

هذا هو عمل الاستخفاف، وقال بافيت في وقت لاحق هذا كاليفورنيا صانع الحلوى كما النقدية "حلم الأعمال" لأنها لا تتطلب الكثير من رأس المال الجديد يمكن زيادة الأرباح، يمكن أن تحرر لاستثمارات أخرى.

نجاح عملية الاستحواذ، تتغير فلسفة الاستثمار بافيت. من في وقت مبكر مفهوم "الاستثمار بأعقاب" إلى "قيمة الاستثمار"، وهذا هو، من شراء "الرخيصة" لشراء شركات ذات جودة عالية. بافيت غير طبيعية راض عن هذا الاستثمار، أشار في وقت لاحق:

"الشعر مرحبا من خلال مراقبة العملية، وأنا أفهم الدور الهام لهذه العلامة التجارية القوية لتنمية المشاريع، مدد آفاقي، وتوفير مرشدا هاما لتوجيهاتي للاستثمار المستقبل".

في عام 1972، بافيت أيضا تتطلع صناعة الصحف للمرة الأولى التي مصمم يمتلك صحيفة يشبه جسر عدد القتلى، يجب أي فاة ترك المال. في عام 1973، وقال انه عاب سرا "بوسطن غلوب" و "واشنطن بوست" في سوق الأسهم. بعد "واشنطن بوست" متوسط نمو الأرباح بنسبة 35 سنويا. بعد 10 عاما و 10 ملايين $ لهذا التقدير الغرض استثمرت ملياري بافيت.

نظرا لنجاح عملية الاستحواذ في التأمين في وقت مبكر، في عام 1976 شركة الولايات المتحدة الحكومة الموظفين للتأمين (غيكو) كادت أن تؤدي إلى حافة الإفلاس، بافيت وأطلقوا النار حاسمة، قبل وبعد استثمار 45700000 $ تملك حصة 33.3 في الشركة. منذ بافيت وتعمل باستمرار على زيادة الوزن. بحلول عام 1995، أصبح غيكو شركة فرعية مملوكة بالكامل لشركة بيركشاير، تطورت تدريجيا لتصبح واحدة من أكبر شركة تأمين السيارات في البلاد. في هذه المرحلة، وتقدر الاستثمارات سهم غيكو بافيت 50 مرة، وحصل 2.3 مليار $.

80 عاما، والاستثمار بيركشاير هاثاواي في معظم الكلاسيكية من "كوكا كولا": قبل وبعد استثمار 1.3 مليار $، والربح من 7000000000 $.

في عام 1980، بيركشاير هاثاواي مقابل 120 مليون $، سعر الوحدة من 10.96 دولار أمريكي للسهم الواحد، لشراء حصة 7 في المئة في شركة كوكا كولا. بافيت اشترى شركة كوكا كولا، كوكا كولا وبيركشاير حقبة كبيرة من قيمة أبدية ولدت هنا، وهذا هو الأكثر سخاء من أي وقت مضى الاستثمار بافيت. وقال بافيت في وقت لاحق السبب الرئيسي له لشراء شركة كوكا كولا، سعر سهم الشركة هو مقومة بأقل من قيمتها بشكل ملحوظ، لا يعكس قدرتها على ضمان النمو في الطعم من السوق الدولية موحدة على نحو متزايد.

وبحلول عام 1985، ارتفع كوكا كولا سعر الوحدة من المخزون في 51.5 $ خمسة أضعاف. في عام 1989، اشترت شركة بيركشاير هاثاواي حصة 6.3 في شركة كوكا كولا، تحولت إلى أكبر مساهم في شركة كوكا كولا. في عام 1993، بافيت مع قيمتها 8.3 مليار $ من الأصول الشخصية لأول مرة فاز "فوربس" قائمة غنية "أغنى رجل في العالم" العنوان. في عام 1994، اشترى بافيت الأسهم كوكا كولا مرة أخرى. وبحلول عام 1996، وينقسم الأسهم كوكا كولا إلى ارتفاع سهمين بعد بيركشاير هاثاواي سيعقد مائتي مليون سهم من أسهم شركة كوكا كولا.

5

بيركشاير هاثاواي فلسفة الاستثمار المهم هو العثور على الشركات قيمة ولكن مقومة بأقل من قيمتها، ثم الاستحواذ المباشر، وعقد أو شراء الأسهم عقد طويل الأجل. ويبدو أن هذا التحرك البسيط، ولكن يمكن القيام به عدد قليل من الشركات. والتي بالإضافة أمر صعب لأنها وجدت "قيمة" الرؤية، وهناك الكثير من الشركات تغفل: ارتفاع تكلفة الأموال منذ فترة طويلة، تحتاج أيضا توجيه الأعمال.

توفير دفق مستمر من التمويل منخفض التكلفة لشركة بيركشاير هاثاواي، ما هو؟

ونحن كثيرا ما ينتقد نجاح حظة رأس المال، والجشع جدا. ولكن السؤال هو لماذا لم يفعلوا مثل بافيت، قيمة الاستثمار للقيام بذلك؟ وهناك سبب مهم جدا: ارتفاع تكلفة الوقت رؤوس أموالها. مديري الصناديق كل ربع سنة، شهريا، أو حتى أرباح أسبوعية يجب أن يواجه التقييم. بلاكستون مثل هذا الصناديق الاستثمارية الكبيرة، لأن الأموال هي من المستثمرين، فمن الضروري لخلق على المدى القصير على عائد مرتفع جدا إلى وجود تدفق مستمر حصلت على المال، وبالتالي لا يمكن حقا استثمارية طويلة الأجل.

ولذلك، فإن قيمة الاستثمار بالإضافة إلى رؤية مستقبلية، ولكن أيضا لضمان أن اثنين على الأقل من نقاط: أولا، هناك الكثير من مصادر التمويل، والثاني هو تكلفة رأس المال أقل. المشكلة، بيركشاير هاثاواي هو كيفية حلها؟

تحدثنا عن النص السابق، وشركة التأمين هي ركنا هاما من تطوير شركة بيركشاير هاثاواي من السبب هو أن شركة التأمين بيركشاير هاثاواي لهما على حل هاتين المشكلتين. لأنه لا يوفر دفق مستمر من كميات ضخمة من المال لشركة استثمارية، وتكلفة رأس المال منخفضة جدا.

في أموال التأمين على الودائع، ويطلب من تعويم للتعامل مع شركة التأمين لمطالبات المستقبل واحتياطي يجب الضمان. في الأساس، ليست ملكا تعويم من قبل شركة التأمين، ولكن يمكن استثمار للحصول على العائد على الاستثمار والأسواق الصناعية. هذا هو بمثابة جودة بيركشاير هاثاواي "صندوق النقدية." تطفو على نطاق واسع، الشركة التي تتكون من صناعة التأمين لا يمكن أن تشكل إلا العلف استثمارات الأوراق المالية، ولكن أيضا أن تطوير الذخيرة مجموعة الصناعة القابضة.

من عام 1970 إلى سبتمبر 2018، تطفو أعمال التأمين للشركة توفير مزيد من 0390000000 $ إلى 118 مليار $. بيركشاير هو استخدام الاستحواذ الاستدانة من تعويم قطاع التأمين شكلت لتحقيق إجمالي الموجودات المتداولة 700 مليون $.

حاليا، يمكن تصنيف عمليات التأمين بيركشاير هاثاواي إلى أربعة عناصر هامة: شركات التأمين موظفي الدولة، الجنرال إعادة التأمين شركة، BHRG (ق إعادة التأمين مجموعة من رجال الاعمال) وBH الابتدائية (شركات مستقلة المختلطة للتأمين).

منتجات التأمين بيركشاير هاثاواي، فضلا عن سمة: هم أساسا لتجارة الحماية من المخاطر، لم انخرط في المدى القصير المالية والعاملة في انتهاك لمبادئ التأمين "حيلة" العمل، مما يقلل من خدمة مضمونة غير لتأمينهم قد شكلت ضغوط الإدارة المالية والمخاطر القطاعات المرتبطة بها.

بيركشاير هاثاواي هذا "الاستثمار التأمين +" نموذج الدفع الرباعي، العديد من الشركات المتنافسة لتصبح هدفا للتقليد. في الصين، نسخ هذا النموذج من الشركة النموذجية يأتي في وقت كانت الشركة قد تصبح Fosun غوو غوانغشانغ بافيت واحدة من أكثر الشهيرة "التلاميذ". شركات التأمين Fosun Fosun، بما في ذلك البرتغال، التأمين، التأمين الجناح، Fosun برودنشال للتأمين على الحياة، أقرع روي إعادة التأمين، Ironshore وMIG، إجمالي أصول قطاع التأمين أكثر من أربعة في المئة.

على الرغم من أن لم يكن يعتبر بافيت كمستثمر "الكتاب المقدس" من "خطاب بافيت للمساهمين"، كما شدد على أهمية شركات التأمين، على سبيل المثال، لكنه قال بافيت أعمال التأمين في الرسالة الأخيرة للمساهمين في 2019 "بطريقة اقل وضوحا ويقدم قيمة كبيرة للبيركشاير ". ولكن في الواقع، يتم إخفاء السر الحقيقي لدعم قيمة الاستثمار بافيت هنا.

6

ووفقا لكلمات بافيت الخاصة، تأسست شركة بيركشاير هاثاواي ونموذج استثماره من قبل تشارلي مونجر. محامي عائلة ولد تشارلي مونجر هو في الواقع مبنى خبراء التصميم، والمشاركة في تصميم المهجع من جامعة ميشيجان وستانفورد. لكن تشارلي مونجر بافيت أعتقد أن معظم الإنجازات المعمارية الهامة في تصميم بيركشاير هاثاواي. وفي مخطط بسيط:

"انسوا كنت معتادا مع رجال الأعمال لشراء مشتركة مع سعر ممتاز وبدلا من ذلك هو السعر العادي لشراء الشركات الجيدة."

وقبل استخدام كلمة لوصف في وقت مبكر بافيت فلسفة الاستثمار "بأعقاب السجائر نظرية"، والكلمة بعد ذلك بافيت قد شدد دائما على قيمة نظرية الاستثمار.

صديق غريبة قد يتساءل: لأول مرة لشراء أسهم بيركشاير هاثاواي في البالغ من العمر 32 عاما، بيكيه بافيت البالغ من العمر 34 عاما الكثير من شراء أسهم الشركة مرة أخرى حتى السيطرة على الشركة، ماله من من أين جاءوا؟ الجواب هو: من "نظرية بأعقاب" دخل الاستثمار.

نظرية بأعقاب السجائر هي المعلم بافيت، والمعروفة باسم "وول ستريت العراب" بنيامين غراهام علمته. والنظرية هي تقريبا يعني: يتم تجاهل بعض الآخرين بأعقاب السجائر، وهناك كثير من الأحيان يتم رسمها لالتقاط لدغة الأخيرة من القيمة. إذا التقاط أعقاب السجائر بما فيه الكفاية، نفس القدم من الإدمان. وبعبارة أخرى، فينبغي على نظرية أن يجد شيئا ذا قيمة في وجود آخر في "القمامة"، وجزء من نموذج الاستثمار على المدى القصير.

عندما بافيت لا يزال تمكن من الأموال على نطاق صغير يبلغ من العمر 20 عاما عندما استراتيجية بأعقاب السجائر ناجحة جدا. ولهذا السبب بالتحديد، في 1950s، وجدت بافيت الكثير من أعقاب السجائر لها قيمة معينة، وعودة 10 عاما على الاستثمار كبيرة. ولكن هذا الأسلوب هو ضعف رئيسية هي: مع توسع حجم رؤوس الأموال، ووضع استراتيجية أكثر وأكثر صعوبة للاستخدام.

تحت تأثير تشارلي مونجر، بافيت أدرك لاحقا أن: أسهم الشركة جيدة ومقومة بأقل من قيمتها بسعر أعلى، من شركة سيئة بسعر منخفض لشراء أكثر من ذلك بكثير فعالة من حيث التكلفة. ومنذ ذلك الحين، على حد تعبيره أفكار تحولت إلى نظرة للإدارة من الدرجة الأولى من أعمال من الدرجة الأولى، وأصحاب المدى الطويل من أسهمها، شكلت نظريته من قيمة الاستثمار.

نظرية قيمة الاستثمار المقترحة من قبل تشارلي مونجر، يعتقد بافيت هي "الصحيحة" مشكلته. ومنذ ذلك الحين، بيركشاير هاثاواي لمتابعة خطة تشارلي إنشاء. مثل بناء مبنى، وأصبح دور بافيت المقاول العام، في حين أن شركة تابعة ومملوكة من الرئيس التنفيذي لشركة بيركشاير الذي هو كمقاول من الباطن تفعل العمل الفعلي.

لفهم حقا قيمة نظرية الاستثمار بافيت، وهناك بعض المفاهيم الأساسية تحتاج إلى فهم معا.

يجب علينا أولا أن نفهم ما مؤسسة ذات قيمة، فمن الضروري أن نفهم "خندق" المفهوم.

بافيت غالبا ما يقتبس البيسبول ضاربا الأسطوري تيد وليامز "عبارة:" هل ضاربا جيدة، يجب أن يكون لديك رصاصة واحدة جيدة للعب "خطاب بافيت 1993 للمساهمين، لأول مرة اقترح" الخندق "المفهوم. ويعتقد أن الشركة نفسها ما يعادل "القلعة"، في حين بلغت قيمة القلعة هو قرار "خندق"، "خندق" من المبنى يتطلب مهارات إدارة ممتازة. هو التفريق بين الشركة علاقة بين درجة آثار الشبكة الخارجية وتشكيل خندق الفعال للخريطة.

تلاه تشارلي مان غاتي إلى حرف "قررت بافيت لامتلاك (الاستثمار) أنشطة تقتصر على عدد قليل من الأنواع، و 50 سنة كيوم واحد من هذه الأنواع من درجة عالية مركزة."

في الواقع، وهذا هو وارن بافيت يسمى "دائرة نظرية الكفاءة." وقد أصر دائما شركة استثمارية ضمن دائرة قدرتها، وهذا يعني أنها يمكن قراءة وفهم الشركة. أواخر 1990s، أحد الأسباب بافيت تحجم عن الاستثمار في أسهم شركات التكنولوجيا هو: انه لا يرى ما تمتلك الشركة ميزة تنافسية كافية على المدى الطويل.

في عام 2007، وكان دوان يونغ بينغ فرصة صورة ناجحة لتناول الغداء مع بافيت عن 620100 $ من الثمن الباهظ، وكان أعظم التعليم هو "الاستثمار هو الشيء الأكثر أهمية لمعرفة حيث قيمة الاستثمار في الأوراق المالية، وإذا كنت لا تعرف ما هي قيمة السهم، لا يمكن أن تمس. إذا كنت تعرف ما في قيمتها، وهو ما تخشاه ".

ثالثا، بيركشاير هاثاواي لا يؤمن "نظرية التنويع،" تشارلي مونجر وحتى هذا التجزؤ المفرط من التفكير هو مجرد هراء.

بافيت لديه نظرية "عشرون تعطيب قليلا من البطاقات لكمة"، والدعوة، وهذا يعني أن كمستثمر، عليك أن تفترض أن الحياة سوى عشرين الفرص الاستثمارية، تماما مثل حياتك يمكن أن تلعب سوى 20 بطاقة في حانة ثقوب تشبه. لأن الحفر بت أقل، وسوف الموقف في تركيز لا محالة، ولكن أيضا لأن أقل قليلا الحفر، عليك أن تبدأ مع حتمية إعادة الحقن. عندما كنت مواتية جدا للفوز، يجب عليك الاستثمار الجريء، مواجهة مع القدر. بدلا من التأكيد على أن العديد من المنظرين، إلى مجموعة متنوعة من النفور من المخاطرة، اجهاد التنويع.

وومونجر يعارض بشدة هذا النوع من التشتت الشديد رياضيا، وهذا سوف يسمح لك حتما للاستثمار في شركة المبتذلة. ركز بافيت استثمار 62 مليار $ في سوق الأسهم على 45 أسهم. في محفظته، وتمثل الأسهم أعلى 1090 من حجم الاستثمار الكلي.

النقطة الأخيرة هي أنه بمجرد أن رأى الشركة، والشجاعة لمصلحة طويلة الأجل في الشركة. يعتقد بافيت انه يحمل هذه الشركات المدرجة لديها ميزة تنافسية طويلة الأمد المستدام، مع احتمالات جيدة للتنمية، له قيمة استثمارية عالية. في قيمة نظرية الاستثمار على ما يبدو، مرة واحدة يرون تقلبات السوق يعتقدون يصبح استثمارا مربحا تكهنات، لا شيء أكثر من القمار عقلية يؤثر على الاستثمارات. حتى في حالة حدوث انهيار سوق الأسهم، وقال انه يعتقد أن انهيار سوق الأسهم والكوارث الطبيعية، وأنها مؤقتة فقط، في نهاية المطاف سوف الماضي انهيار سوق الأوراق المالية، وسوق الأسهم ستعود إلى وضعها الطبيعي.

وبالنسبة للشركات المكتسبة على مدى ممارسة بيركشاير هاثاواي ليست مثل ممارسة العديد من المجموعات الأخرى بدأت لرؤية الأعمال ليس للبيع. في الواقع، جاء بافيت الى السلطة في 50 سنوات مرة، وبيركشاير هاثاواي تباع أبدا التابعة لعمليات الاستحواذ. هذه الملكية على المدى الطويل هو التزام قوي جدا، والتي أصبحت واحدة من بيركشاير هاثاواي تلعب القوة الأكثر تتحرك.

7

الأعمال بيركشاير هاثاواي تتنوع جدا، وأسباب ذلك، يعتقد بافيت أن التنويع هو يفضي إلى التخصيص الأمثل لرأس المال وتقليل تكاليف الاحتكاك لتعظيم تخصيص رأس المال. مع هذه تكتل متنوع يمكن أن تحمل مزيد من الضرائب أو غيرها من النفقات ليست كذلك، ومبالغ ضخمة من المال من ليس الكثير من فرص لتطوير الأعمال تحولت آفاق مشرقة للعمل التجاري. وبالإضافة إلى ذلك، مجموعة واسعة من الشركات سوف لا رهان على صناعة معينة وبكل ما فيها من تفضيل المنتجات الخاصة.

كيفية إدارة مجموعة واسعة من تأليف العمل؟ و"، وكانت الشركة دائما جزءا لا يتجزأ من المالية صنع القرار مركزية وتتركز في أعلى سلطة صنع القرار، ولكن من حيث العملية على تمكين غاية المديرين الفنيين للشركات التابعة للمجموعة أو وحدات الأعمال." نهج بافيت وبعبارة أخرى، تتركز في "أعط الحق جيدة"، "إدارة المال" نقطتين.

بافيت أعتقد أن المفتاح هو في مستوى إدارة الملعب للمشغلين. وقال انه لم يطلب من الشخص المسؤول عن أرباح الشركة التوقعات، لا جدولة الاجتماعات. كان الكازاخستاني الرئيس شارل مرحبا قصيدة الحلوى في هاغينز لم حتى 20 عاما لم يأت الى مقر شركة بيركشاير هاثاواي في أوماها لإعداد تقرير. كلما أعرب بافيت مصلحة في الحصول على عمل، وقال انه سوف يكون واضحا جدا أن إدارة المؤسسة: شركة بيركشاير هاثاواي لا تتداخل مع عمليات الشركة أو الحكم. المساهمين داخل بيركشاير هاثاواي دليل، هناك قرارات التجارية قائلا: "لقد تعتمد كلها تقريبا على اللامركزية".

مقر شركة بيركشاير هاثاواي إلى مجرد 26 إلى تكوين وإدارة إمبراطورية الثروة الضخمة. هذا أسلوب بسيط للشركة يتم ترتيب خاص. يعتقد بافيت أنه إذا كانت الشركة لديها الكثير من القادة، ولكن سوف يصرف انتباه الجميع. في كثير من الحالات، تحتاج المنظمات للعمل أكثر وليس بسبب، ولكن لأن المزيد من الناس سوف تنشأ بشكل مصطنع الكثير من الأشياء لإثبات وجودهم "قيمة".

ولكن في نفس الوقت وفد كامل من السلطة، "كتاب الجيب" هي شركة تابعة لبافيت صارمة للغاية. فروع مختلفة، بما في ذلك تعويم من عمليات التأمين وكذلك الأرباح التشغيلية للشركات التابعة غير المالية المملوكة بالكامل، يجب توفير ما يصل المقر. مقر المسؤول عن الرواتب إدارة الشركة التابعة والمكافآت حافز.

8

نجاحا كبيرا بيركشاير هاثاواي المكتسبة، مما يدل على اهتمام كيفية خلق قيمة للمؤسسة الهامة. تلك اليوم الانتهازية، ولعب لاعبي لعبة العاصمة سوف لا يمكن تحملها في نهاية المطاف.

وعلى النقيض من هذا المفهوم، والكثير من رأس المال لاعبين خدعة عاصمة لديك قلب للون خداع غير المتعصبين. عندما استخدم شخص ما "السحر" وسيلة لزيادة أرباح الشركة للسهم الواحد، ويمكن أن تجلب فوائد كبيرة بالنسبة لهم، والكثير من الناس إلى "الغش" وتغض الطرف. مراجعي الحسابات، بل هي أكثر استعدادا للقيام بكل أنواع تبرئة البيانات المالية للمشروع، والذهب رسمت وتصنيع وهم رائع. المزيد والمزيد من الدخل من "الغش" للحصول على، في كثير من الأحيان الكثير من خلاصة القول الأخلاقي الناس قلص مرارا وتكرارا.

في تاريخ المتداول من رجال الأعمال، وترتفع بعض الشركات، وبعض الشركات وحيدا. ولكن تلك الشركات على عقد لخلق القيمة، ليتوافق مع أخلاقيات العمل سوف يكون دائما سحر السحري سوف تخلق حقا الانجازات العظيمة للمجتمع البشري.

المزيد من المحتوى المثير، اهتمام وسائل الاعلام التيتانيوم إشارة الصغرى (ID: taimeiti)، والتيتانيوم أو تحميل وسائل الاعلام التطبيقات