المصدر: CICC

أعلنت وزارة العمل الأمريكية مجرد تقرير الوظائف غير الزراعية يناير: وأضافت الوظائف يناير 225،000، أعلى بكثير من توقعات السوق من 158000، أظهرت سوق العمل الأمريكي لا يزال قويا جدا. إلى الأمام، تشعر بالقلق إزاء "العهد الجديد" وباء اضطراب محتمل إلى بداية فبراير في الطلب العالمي وسلسلة تصنيع:

في يناير 225،000 وظيفة جديدة، تتجاوز بكثير توقعات السوق من 158،000. انخفضت العمالة تصنيع 1.2 مليون دولار، بانخفاض للشهر الثاني على التوالي. 4.4 مليون فرصة عمل جديدة في صناعة البناء والتشييد، والترفيه والسكن إضافة 3.6 مليون نسمة، هي أعلى بكثير من المتوسط التاريخي، وربما يرجع ذلك إلى الطقس الحار في يناير كانون الثاني. وظائف أخرى أكثر جديدة في الصناعة فضلا عن التعليم والرعاية الصحية، والشحن والتخزين.

ارتفع معدل البطالة إلى 3.58. ويتم احتساب معدل البطالة على أساس بيانات المسح الأسري. وتشير بيانات مسح الأسر المعيشية التي في التوظيف يناير سقطت 89000، في حين 50،000 قوة العمل الجديدة، وبالتالي تدفع ارتفع معدل البطالة من 3.50 في الشهر الماضي، بشكل طفيف إلى 3.58.

معدل المشاركة في القوى العاملة التعافي من 63.25 إلى 63.43 في الشهر الماضي، لكننا نتوقع ارتفع معدل المشاركة في القوى العاملة من الصعب فقط لمتابعة. المصب معدل المشاركة في القوى العاملة من أكثر من 80 بعد الأزمة المالية هو تقاعد (الشيخوخة السكانية) واثنين من العوامل الهيكلية التي تؤدي إلى الإعاقة، وأقل من 20 من العوامل الدورية. حاليا تم إصلاح 20 من العوامل الدورية الأساسية، والدليل على ذلك هو أن من بركة العمل، وعدد من الناس على استعداد للعمل قد انخفض الى مستوى منخفض قبل الأزمة المالية لعام 2008. ونتيجة لذلك، واصلت بين 62.7 ~ 63 من تقلبات معدل المشاركة في القوى العاملة منذ عام 2017. مع الأخذ بعين الاعتبار العوامل الهيكلية مثل السحب الشيخوخة أكثر وأكثر قوة، والدعم الدوري أكثر وأكثر ضعيفة، ومعدل المشاركة في القوى العاملة للحفاظ على شقة جيدة جدا في 2019، بدأت في عام 2020 ومن المرجح أن دخول في اتجاه هبوطي.

سلسلة الأجر بالساعة 0.25، بزيادة 3.1 عن الشهر الماضي انتعشت متجانسة. ونحن نتوقع ذلك، كما لا تزال أسواق العمل ضيقة، ومن المتوقع أن يستمر لتسريع نمو الأجور بالساعة.

20193 لإصلاح وظيفة جديدة في ديسمبر كانون الاول والبيانات على الشاشة خلال الزخم الاقتصادي هو أفضل من أكثر قوة مما كان يعتقد سابقا. في البيانات السنوية المنقحة المنشورة اعتبارا من إجمالي العمالة مارس 2019 والمنقحة 51400000، ولكن اعتبارا من إجمالي العمالة في ديسمبر 2019 تحت 42200000 المنقحة فقط. وهذا هو، من 3 إلى وظيفة جديدة خلال شهر ديسمبر فقط لم يتم مراجعته في 2019، ولكن تم تعديله بزيادة 9.2 مليون شخص. وهذا يعني أنه، في الواقع، نمو العمالة في أواخر 2019 تبدو أفضل من السابقة، ويعني أيضا أن الزخم الاقتصادي قد يكون أكثر قوة مما كنا فرزها.

وبموجب هذه السياسة التي تقوم عليها الخلفية، ضربت الاقتصاد الأمريكي تدريجيا إلى مستويات جديدة، ولا تزال المخاطر السلبية في قطاع الصناعات التحويلية. مجلس الاحتياطي الاتحادي منذ يوليو 2019 اجتماع ثلاثة تخفيضات سعر الفائدة المتتالية لم 75bps، بعد رفع أسعار الفائدة بسرعة كبيرة ل "الأخطاء" المفرطة تم تصحيحها، فإن الأموال الفيدرالية الحقيقية معدل الى ما دون الصفر. واستشرافا للمستقبل، فإن السياسة التي تقوم عليها الخلفية، فإننا نتوقع أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال النغمة الاساسية ضرب تدريجيا إلى مستويات جديدة. الدولة قوية لسوق العمل، بحيث لدينا ثقة المستهلكين في الولايات المتحدة قد استقرت في الآونة الأخيرة ارتفاع نسبي.

ومع ذلك، فإن "العهد الجديد" وباء تؤثر إلى حد الطلب العالمي، وربما مزعجة سلسلة التصنيع العالمية. لا يزال قطاع الصناعات التحويلية العالمي، بما في ذلك الولايات المتحدة تحت الضغط، وهناك بعض المخاطر السلبية، ضرورة إيلاء اهتمام وثيق. بعض البنوك المركزية في الأسواق الناشئة وأسعار الفائدة قطع للتعامل معها. السوق الحالية والتسعير في مجلس الاحتياطي الاتحادي خفض الفائدة التوقعات في عام 2020 من 30bps حولها.

ملاحظة 1: انظر تقريرنا الخاص ماكرو في الخارج نشر 4 نوفمبر 2019، "السياسة التي تقوم عليها ضربة اقتصادية مستويات منخفضة جديدة | 2020 الآفاق الاقتصادية العالمية".