13 يوما علقت عملياتها بين عشية وضحاها إلى "1 تايم"، والسياسة النقدية فضفاضة أو ضيقة؟
ثقافة مينغ فريق البحث بوند مينغ
ويبرز
اعتبارا من 8 أبريل، تم إيقاف البنك المركزي منذ 20 مارس لمدة 13 يوما عكس عمليات إعادة الشراء، في نفس الوقت في أوائل أبريل الشائعات البنك المركزي خفض أسعار الفائدة والتنبيه، والبيانات المالية والاقتصادية، على الرغم من الإفراج مؤخرا عن التمايز، ولكن السوق لالأساسية ولكن من المتوقع أن يواجه تحسن طفيف في سوق السندات جنبا إلى جنب مع معظم الفترة الأخيرة تقلبات مزاجية السوق. حتى ما يحدث تغير اتجاه السياسة النقدية لاحقة، وكيف اللاحقة بيئة السيولة سوف تتطور، وسوف نناقش أدناه.
سياسة الربع نقدية مختلفة أي من 2018؟ في السنوات الأخيرة، عكس إعادة الشراء تصبح أداة رئيسية للبنك المركزي أن السيولة في السوق صقل، أن البنك المركزي قد علقت مرارا وتكرارا لعدة أشهر عكس عمليات إعادة الشراء منذ عام 2018، وقفة العام في المراحل المبكرة من السيولة أكثر استرخاء. 2018 تخفيف السياسة النقدية بشكل عام، فإن البنك المركزي خلال العام سجلت ما مجموعه 10 مرات لعمليات إعادة الشراء العكسي مع وقف التنفيذ، وضع السيولة يعرض "تقصير فترة طويلة وضع" الميزة. منذ بداية 2019، علق البنك المركزي خمس مرات لعمليات إعادة الشراء العكسية، استمرار السياسة النقدية التيسيرية لا يزال عموما، ولكن جهود التراخي لإضعاف الهوامش.
سواء تحدث تحولا في السياسة النقدية؟ حاليا انخفض R001 سعر الفائدة على الأموال إلى انخفاض 1.4881 في المئة، وبلغ سعر الفائدة على الأموال في التاريخ في عام 2008 و 2015 أيضا على مستوى مماثل. 2008 أزمة الرهن العقاري والتنفيذ من قبل قوي أربعة تريليونات التحفيز في عام 2015 بسبب الضغط النزولي الاقتصادي وتنفيذ لفترات طويلة من السياسة النقدية تخفيف النقدية لتوجيه أسعار الفائدة إلى أسفل. ومع ذلك، فإن الانخفاض الأخير في أسعار الفائدة هو الصناديق المختلفة، والبيانات المالية والاقتصادية التمايز الهيكلي، توقعات السوق تختلف الأسس الاقتصادية.
هل السيولة الشهر سوف يكون ضيق مرة أخرى؟ الضرائب هو المكون الرئيسي للدخل، وزيادة الإيرادات هي في الأساس أموال تجريده من النظام المصرفي، ليست متورطة في خلق الائتمان في النظام المصرفي، وبالتالي الضريبية وتشديد السيولة في سوق ما بين البنوك. أبريل هي ضريبة مالية كبيرة شهريا، استنادا إلى بيانات الأداء في الماضي أو الشهر أو تشديد السيولة. ومعدل ضريبة القيمة المضافة تنخفض أو الصناديق تواجه سلعة معينة، ولكن وضعت تنتهي سوف أبريل الصندوق المتعدد الأطراف يؤدي أيضا إلى مزيد من السيولة الضغط تشديد.
استراتيجية سوق السندات: عموما، في الربع الأول من عام 2019، استمرارا لسياسة نقدية ميسرة لا يزال، ولكن 2018 هو مختلف هو أن السيولة في السوق بين البنوك الحالية كانت وفيرة نسبيا. وبالنسبة لسوق السندات، من المتوقع أن يتحسن تحويل سوق الأسهم تراكب من الأموال في الاقتصاد، والاتجاه تتقلب على المدى القصير، ولكن على المدى الطويل، والكيانات المشتركة بين البنك التوصيل الحالية إلى بقايا سعر الفائدة على نحو سلس، وسوف تظل السياسة النقدية متكيفة من أجل تحقيق التأثير ومن ثم السلوك لتحقيق الاستقرار في الاقتصاد، وبالتالي على المدى الطويل، ونحن نعتقد أن مستقبل أسعار الفائدة لا تزال الهبوط. باختصار، نحن نحافظ على السندات لمدة الحكم عند 3.0 -3.4 تقلبات النطاق.
نص
اعتبارا من 8 أبريل، تم إيقاف البنك المركزي منذ 20 مارس لمدة 13 يوما عكس عمليات إعادة الشراء، في نفس الوقت في أوائل أبريل الشائعات البنك المركزي خفض أسعار الفائدة والتنبيه، والبيانات المالية والاقتصادية، على الرغم من الإفراج مؤخرا عن التمايز، ولكن السوق لالأساسية ولكن من المتوقع أن يواجه تحسن طفيف في سوق السندات جنبا إلى جنب مع معظم الفترة الأخيرة تقلبات مزاجية السوق. حتى ما يحدث لاحقا تغيير اتجاه السياسة النقدية وسوف بيئة السيولة اللاحقة تتطور كيف سنناقش أدناه.
سياسة الربع نقدية مختلفة أي من 2018؟
في السنوات الأخيرة، عكس إعادة الشراء تصبح أداة رئيسية للبنك المركزي أن السيولة صقل في السوق، والبنك المركزي قد علقت مرارا وتكرارا لعدة أشهر عكس عمليات إعادة الشراء منذ عام 2018، وقفة العام في المراحل المبكرة من السيولة أكثر استرخاء. البنك المركزي سجلت ما مجموعه 15 عملية الريبو العكسي المتوقفة منذ عام 2018، منها أكثر من 7 مرات 10 يوما علقت عمليات إعادة الشراء العكسية. 26 أكتوبر 2018 إلى 14 ديسمبر 2018، كانت هناك حالة تصل إلى 36 يوما دون أن البنك المركزي أجرت عمليات الريبو العكسي، وهو أعلى مستوى منذ عام 2016، وأطول حتى إيقاف التسجيل، بينما في الوقت نفسه في وقت مبكر أسعار الفائدة بين عشية وضحاها 11 SHIBOR ، DR001 وDR007 تظهر اتجاها تصاعديا، أظهر السوق المخاوف أكثر كثافة. وأخيرا، فإن البنك المركزي منذ بداية نهاية مارس 201913 يوما متتالية دون سوق مفتوحة عمليات إعادة الشراء العكسي، وسعر الفائدة على الأموال قد تراجع، وانخفض إلى قرب أدنى مستوى في 2019 قادمة.
التيسير الشامل للسياسة النقدية في 2018 . تخفيض الديون مكافحة الخطر يختلف عن عام 2017، عام 2018، زاد البنك المركزي إمدادات السيولة على المدى الطويل. 2018 نفذت مجموع عمليات أربع مرات RRR، على التوالي، والإفراج عن سيولة بمقدار 0.45 تريليون دولار، 0400000000000 و 0700000000000 و 0750000000000 في قرض متوسط الأجل بقيمة وضع الراحة (الصندوق المتعدد الأطراف) 44775000000. وأكد يونيو مجلس الدولة 20 اجتماع تنفيذى أن "للحفاظ على السيولة الكافية ومعقولة"، في الفترة من 20 يونيو إلى 29 ديسمبر 2018، مما يعكس البنوك DR001 السيولة وليس لتواجه صناديق R001 أظهر أوضاع المؤسسة الاتجاه النزولي بطيئة ، وانخفاض 13.34bps و16.8bps. كما قدم 20 يونيو 2018 الاجتماع سلسلة من الصعوبات سهولة تمويل المشاريع الصغيرة والمتوسطة، وتمويل السياسات مكلفة، مع الخلافات التجارية وتباطؤ النمو الاقتصادي، والسياسة النقدية في تزايد أيضا لمواجهة التقلبات الدورية التنظيم، لضمان وفرة السيولة.
2018 وضع أظهرت خصائص السيولة لدى البنوك المركزية واضحة "لتقصير طول الافراج عن" وضع RRR بالتوازي مع الصندوق المتعدد الأطراف، بانخفاض أسعار الفائدة في السوق المال عن طريق إطالة فترة مثل نهاية قصيرة من سعر الفائدة. من جهة، 2018 من خلال يناير وأبريل ويوليو وانخفاض شبه أكتوبر، والنظام المصرفي مرحلة تدفق أكثر وفرة. من ناحية أخرى، هناك تراجع في النصف الثاني من عام 2018، صرف على نطاق واسع الأجنبي والضغط تخفيض قيمة العملة، وفي ديسمبر كانون الاول 2018 ويواجه أيضا عددا كبيرا من سنة واحدة النضج الصندوق المتعدد الأطراف، وهناك بعض فجوة السيولة على المدى الطويل. البنك المركزي يخفض تدريجيا عمليات الريبو العكسي، ولكن وضعت تدريجيا في عملية والسيولة على المدى الطويل من خلال الصندوق المتعدد الأطراف، وتعمل باستمرار على تعزيز "تقصير إطالة،" الخصائص التشغيلية لتحقيق التحوط السيولة. جميع ظهرت خلال النصف الثاني من عام 2018، عكس صناديق إعادة الشراء وقفة نهاية قصيرة من تشديد سعر الفائدة، ولكن ظلت أسعار الفائدة طويلة الأجل مستقرة نسبيا. في سياق التوسع في الائتمان المصرفي، وفجوة السيولة توسعت تدريجيا. البنك المركزي أيضا وضع السيولة تحويلها تدريجيا إلى طويلة الأجل إمدادات المعروض.
2019 مازالت مستمرة السياسة النقدية المتساهلة ككل، ولكن جهود هامشية أكثر استرخاء ضعف العام الماضي. ، وقال البنك المركزي لإجراء RRR شامل مرتين، خفضت بمقدار 0.5 نقطة مئوية بيان ما مجموعه حوالي 1.5 تريليون الأموال في 15 يناير و25 في نفس الوقت البنك المركزي حول الصندوق المتعدد الأطراف 1.2 تريليون في الربع الأول بسبب لا تتمة أطول. وبالإضافة إلى ذلك، فإن البنك المركزي يوم 2 يناير لضبط اتجاه معايير التقييم مالية شاملة، و5 ملايين يوان الى 10 مليون يوان الاسترخاء. وعلى المدى الطويل المتوقع من قبل البنك المركزي الافراج 080،000،000 صافي يوان بالاضافة الى الصندوق المتعدد الأطراف تنتهي 1200000000000 الشامل خصم انخفاض شبه 1.5 تريليون دولار، يمكن حساب اتجاه RRR التمويل الشامل، وسوف TMLF إطلاق سراح حوالي 0.5 تريليون دولار (0.8+ 1.2-1.5). لذلك، في إطلاق الربع الأول من أموال 0800000000000 هذا هو 03000000000000500000000000 والشامل RRR RRR مالية شاملة الاتجاه وTMLF المبلغ. البنك المركزي مع وقف التنفيذ لمدة العكس إعادة شراء ما مجموعه أربع مرات في إعادة الأموال 2120000000000، وبالتالي فإن البنك المركزي تحقيق في الواقع العائد الصافي من أموال يبلغ مجموعها حوالي 1820000000000.
سواء تحدث تحولا في السياسة النقدية؟
في حين تعديلات طفيفة على السياسة النقدية يظهر على الهامش ولكن معدلات التمويل الحالية لا تزال عند مستوى منخفض، قد وصلت ظهر معدل بين عشية وضحاها إلى 1 مرات، مرة نظرة على التاريخ يمكن العثور عليها في سعر الفائدة على الأموال أيضا على مستوى مماثل في عام 2008 و 2015، ونحن سوف يقارن الوقت بيئة الاقتصاد الكلي وبيئة السياسة النقدية لاستكشاف أسباب التغيرات في السياسة النقدية.
في عام 2008 من قبل أزمة الرهن العقاري الأميركية، الصين أربعة تريليونات تنفيذ سياسات قوية لتحفيز الاقتصاد وتشجيع الاستثمار. ديسمبر 2008 إلى سبتمبر 2009، وسعر الفائدة على الدوام أقل من 1.5، وخاصة في النصف الأول من عام 2009، ظلت أسعار الفائدة بين عشية وضحاها أقل من 1. الأساسيات، من أكتوبر 2018 بدأ PMI خمسة أشهر متتالية دون الصعود والهبوط خط، في حين أن النمو في الناتج المحلي الإجمالي يضعف تدريجيا. تتأثر في المقام الأول أزمة الرهن العقاري الأميركية، وضعف الطلب الخارجي بشكل حاد، نظرا لأن اقتصاد الصين كان هناك "وفورات عالية جدا، في ظل الاستهلاك" المشكلة، الطاقة الفائضة لا يمكن هضمها من قبل الطلب المحلي، وبالتالي بدأ البنك المركزي "أربعة تريليونات" سياسة لتحفيز الاستثمار في البنية التحتية من أجل إنعاش الاقتصاد. وفي الوقت نفسه تخفيف السياسة النقدية في الفترة من 15 سبتمبر، وRRR البنك المركزي أربع مرات، خمس مرات لخفض أسعار الفائدة، وأسعار الفائدة صندوق الادخار وهبوطا، وعلى استعداد لإيداع والإقراض والسيولة في سعر إعادة الخصم.
2015 لفترات طويلة سياسة نقدية ميسرة وسياسة الائتمان. مايو 2015 حتى يوليو، بقيت أسعار الفائدة بين عشية وضحاها أقل من 1.5. من جهة، في قناة الاتجاه النزولي الاقتصادية 2014 الصين منذ أغسطس 2014 النمو الصناعي في أرباح الشركات هو سلبي، وPMI أيضا تظهر اتجاها نزوليا. من ناحية أخرى، لتخفيف صعوبات التمويل المشاريع، تمويل مكلفة "المشكلة، لذلك في عام 2015 مواصلة متابعة التيسير النقدي 2014 من قبل عملية SLF البنك المركزي، RRR موجهة، وتخفيض سعر الفائدة القياسي، وما إلى ذلك تواصل السيولة النقل إلى سوق المال، وفي فبراير عام 2015، كانت أبريل وسبتمبر وأكتوبر بانخفاض أربعة معايير مشتركة، ولها 9 مرات أقل السوق المفتوح عمليات إعادة الشراء العكسي أسعار الفائدة والنقدية تخفيف مدة أطول وأكبر كثافة. وفي الوقت نفسه، في عام 2015 تنفيذ القروض الميسرة، صندوق الإسكان تراكم معدلات الفائدة على هذه القروض إلى أسفل وتعزيز التغيير سقيفة التدابير النقدية، والارتفاع المطرد للاستثمار العقاري.
منذ 2019، كان معدل بين عشية وضحاها إلى أقل من 2 مرتين، مرة واحدة في مطلع كانون الثاني، مكتب إحصاءات يناير الى نوفمبر العام على اساس سنوى النمو إلى أسفل، وتراجع الأرباح الصناعية والتعدين وتصنيع PMI أقل من متوسط ثروة من الصعود والهبوط خط جديدة تم تأكيد الاتجاه الاقتصادي الهبوطي على البيانات، أعلن البنك المركزي أول سوق انخفاضا شبه العام 2019 يتوقع المزيد من تخفيف السياسة النقدية، وزيادة المعروض من النقود تؤدي إلى خفض أسعار الفائدة، واستغرق واحد آخر مكان في الأيام الأخيرة.
وكما يتبين من التجربة التاريخية، ولكن الأسس الاقتصادية الضغط النزولي، أو عندما لا يتوقع أساسيات السوق للفقراء السياسة النقدية، فضفاضة سوف تستمر عادة لتوجيه الأموال معدل أسفل. ومع ذلك، وهذا سعر الفائدة على الأموال الهبوطي الأخير مختلفة في الماضي، بدأت البيانات الاقتصادية للتمييز، والبيانات المالية ذكرت سابقا، فإن المجتمع المالي قد تحسن بشكل طفيف مقارنة مع نهاية معدل النمو قليلا إلى أعلى، على الرغم من لم يتم الإعلان عن البيانات الاقتصادية الأخيرة، ولكن الأصول الثابتة وقد تحسن نمو الاستثمار، في حين تراجع النمو الصناعي في أرباح الشركات بشكل حاد بين PMI وهناك أيضا متباينة بشكل حاد. في الوقت نفسه التضخم وتفاقم التمايز الهيكلي تقلبات مزاجية السوق. تسببت البيانات التمايز في عداد المفقودين الهيكلية توقعات السوق مرساة تختلف الأسس الاقتصادية.
وكما يتبين من موقف البنك المركزي في عمليات السوق المفتوحة، على المستوى الحالي للتمويل معدلات أساسا في نطاق البنك المركزي المطلوب، وسوق بين البنوك الحالي السيولة الكافية بشكل معقول، ومستقبل لا تزال تحتاج إلى حل هي قضية تمويل الاقتصاد الحقيقي. نحن يوان قروض المؤسسات المالية المتوسط المرجح الفرق بين أسعار الفائدة الشهر الحالي وPPI كما تقريبي أموال الشركات معدل الفائدة الفعلي، يمكنك أن ترى الآن، الصناعات الاستخراجية المنبع PPI ارتفعت اتسعت والصناعة منتصف الطريق عموما أو ضاقت، وقوة البنية التحتية ذات الصلة ودفعت أسعار الصناعية بنسبة الدور ولكنها محدودة المساحة، خلال السنوات PPI الشاملة الاتجاه الصعودي محدود، وأسعار الفائدة الحقيقية للشركات أسفل يتم حظر، وقد أظهرت معدل الفائدة الفعلي ميل إلى الارتفاع.
الضرائب هو المكون الرئيسي للدخل، وزيادة إيرادات الأموال سحبت أساسا من النظام المصرفي، لم تعد تشارك الائتمان في خلق النظام المصرفي، مما تسبب في تقلص السيولة في سوق ما بين البنوك التركيز عند دفع الضرائب. تنفيذ نظام إيرادات الخزينة الموحد، يتم تخزين الإيرادات لفترة مؤقتة فقط قبل البنوك خزينة الدولة، والبنوك التجارية لا تملك الحق في الاستخدام. يتم حساب ضريبة وجود البنوك التجارية ودائع الشركات تحويلها إلى ودائع مالية، وهذا بدوره يجعل حجم الأصول ورفض النظام المصرفي. من وجهة نظر في جميع أنحاء البنك المركزي، لم يتغير حجم موجودات البنك المركزي، ولكن زيادة نسبة الودائع المالية، فإن نسبة انخفاض احتياطي العملة. لذلك أظهرت تغيرات العملة الاحتياطية والتغيرات في ودائع الحكومة وجود علاقة سلبية كبيرة. نهاية فبراير 2019، والودائع الحكومية 3851663000000، بزيادة قدرها 340582000000 أكثر مما كانت عليه في يناير، أواخر فبراير هو 30،356،926،000،000 احتياطي العملة، والحد من 966697000000 أكثر مما كانت عليه في يناير كانون الثاني. تعليمات لاعادة المال إلى الاقتصاد الحقيقي من البنك المركزي خفض أيضا عملة الاحتياط، وقد تم تشديد السيولة.
أبريل هو الضرائب المالية في الشهر كبير، أشهر أو تشديد السيولة. 4 يناير هو ضريبة أوتسوكي التقليدي، استنادا إلى السنوات الخمس الماضية، والبيانات، أبريل العامة الإيرادات الضريبية حوالي 1350000000000 السيولة الضرائب عن طريق إعادة تدوير بشكل عام سيجعل سعر الفائدة على الأموال في منتصف ابريل نيسان شددت حول 20bps. كما هو الحال في عام 2018، عندما تحولت منتصف أبريل الودائع المالية على ل، كانت هناك تقلبات حادة في التمويل، R001 يصل 15.7bps، R007 يصل 40.32bps.
5 مارس 2019، أكد رئيس الوزراء أن تعميق إصلاح الضريبة على القيمة المضافة، والصناعة التحويلية معدل الضريبة 16 الحالية إلى 13، والنقل، والبناء وغيرها من الصناعات المعدل الحالي من 10 في "تقرير عمل الحكومة" إلى 9، 6 من ملف للحفاظ على أسعار الفائدة دون تغيير، ولكن سوف تتخذ التدابير المناسبة لخصم ضريبة دعم. سيؤدي تدابير خفض التعريفة الجمركية إلى انخفاض طفيف في الإيرادات لسلعة معينة على الجانب المالي، ولكن في نفس الوقت، 17 أبريل هناك وضع 367500000000 يوان من الصندوق المتعدد الأطراف أن تنتهي، سوف يؤدي إلى مزيد من السيولة في ضغط شد المتوسط. أبريل مركزية المالي أو، سيتم تخفيض احتياطي العملات الضرائب وزيادة الودائع الحكومية، فمن الممكن تشديد السيولة.
نقطة سوق السندات نظر
عموما، في الربع الأول من عام 2019، استمرارا لسياسة نقدية ميسرة لا يزال، ولكن 2018 يختلف هو أن السوق بين البنوك الحالي كان انخفضت السيولة الوفيرة نسبيا، ومعدلات الفائدة في السوق إلى سعر الفائدة عدة مرات أقل، وذلك من أجل صقل مستوى أسعار الفائدة والبنك المركزي وقفة عكس عمليات إعادة الشراء للحفاظ على أسعار الفائدة مستقرة. مع الأخذ بعين الاعتبار إمكانية زيادة التمويل في إطلاق أبريل لشهور وشهور لا يزال هناك ضريبة كبيرة من الصندوق المتعدد الأطراف النضج البنك المركزي سيزيد أسعار الفائدة سترتفع قليلا عند العودة الأموال إلى البنك المركزي المرجوة المستوى. وبالنسبة لسوق السندات، من المتوقع أن يتحسن تحويل سوق الأسهم تراكب من الأموال في الاقتصاد، والاتجاه تتقلب على المدى القصير، ولكن على المدى الطويل، والكيانات المشتركة بين البنك التوصيل الحالية إلى بقايا سعر الفائدة على نحو سلس، وسوف تظل السياسة النقدية متكيفة من أجل تحقيق التأثير ومن ثم السلوك لتحقيق الاستقرار في الاقتصاد، وبالتالي على المدى الطويل، ونحن نعتقد أن مستقبل أسعار الفائدة لا تزال الهبوط. باختصار، نحن نحافظ على السندات لمدة الحكم عند 3.0 -3.4 تقلبات النطاق.
تقرير السوق
الديون سعر الفائدة
8 أبريل 2019، وبين البنك سعر الريبو جانبية عموما نحو الانخفاض، بين عشية وضحاها، 7 أيام، 14 يوما، 21 يوما وشهر واحد على التوالي يتغير -23.21bps، 7.75ps، 1.80bps، 1.72bps و4.83bps إلى 1.42 ، 2.27، 2.29، 2.33 و 2.53. العائد على سندات الخزانة لنضج كانت مختلطة، 1 سنة و 3 سنوات و 5 سنوات و 10 سنة على التوالي، تغيير -0.13bps، -0.7bps، 3.10bps، -1.97bps إلى 2.47، 2.89، 3.16، 3.25 . وأغلق مؤشر مركب شنغهاي انخفض بنسبة 0.05 إلى 3،244.81، سقط 10،351.87 Shenzhengchengzhi إلى 0.61، وانخفض بنسبة 2.12 GEM سيلة ل1،739.66.
الاثنين البنك المركزي لم تنفذ عمليات الريبو العكسي، تنتهي لا الريبو العكسي.
[نحن] دينامية مراقبة السيولة لتتبع حالة السيولة في السوق، لاحظ 2017 عاما منذ افتتاح السيولة "التصويت مع الدخل." تزايدي، فإننا عمليات السوق المفتوحة، وفقا لالريبو العكسي البنك المركزي، SLF، الصندوق المتعدد الأطراف، ومجموع الودائع النقدية المبلغ المستثمر الخزانة وغيرها من نطاق الحوسبة، والحد، قارنا ديسمبر 2016 M0 الزيادة التراكمية 438880000000 وفقا لمارس 2018 يوان، والعملات الأجنبية الانخفاض التراكمي من 447320000000 يوان، وزادت الودائع المالية ما مجموعه 556240000000 يوان، وهو تقدير تقريبي للنقد من قبل المقيمين خارج خسائر المحاسبة والضرائب انخفضت السيولة وعمليات السوق المفتوحة والنظر في استحقاق، والحد من السيولة تحسب يوميا من المجموع. وفي الوقت نفسه، نحن نراقب السوق بسبب عملية مفتوحة.
تحويل مراجعة سوق السندات
8 أبريل سوق السندات القابلة للتحويل، وللأوراق المالية مؤشر السندات القابلة للتحويل الصين أغلق عند 340.02 نقطة، بانخفاض 0.35، وأغلق مؤشر التكافؤ في 104.94 نقطة، بارتفاع مؤشر السندات القابلة للتحويل بنسبة 0.24 مغلقا عند 118.47 نقطة، بانخفاض 0.09. 139 المدرجة للتداول السندات القابلة للتحويل، بالإضافة إلى الصين من خلال سندات قابلة للتحويل، سندات قابلة للتحويل جانبية خارج سانلي (46 عاما) ارتفع، سقط 93. حيث فوكسيانغ تحويل (20.79)، الحصاد الذهبي للتحويل (19.21)، الخضرة تحويل 2 (15.80) أدى، تحويل زنبق (-9.85)، بريد إلكتروني ترايبود للتحويل (-4.97)، والأزرق درع سندات قابلة للتحويل (-4.56) قاد الانخفاضات. 139 سندات قابلة للتحويل الكامنة سهم، بالإضافة إلى هواتونج الطب، وأسهم تاو، جانبية شنغهاي الكتريك sanlux، 49 ارتفعت، سقط 90. من بينها، قادت أسهم فنغ هوي (10.12)، وأسهم الخضرة (10.03)، وأسهم فوكسيانغ (10.01) المكاسب، حلم زنبق (-9.99)، أقرع إلكتروني اتصالات (-5.84)، وأسهم الإبل (-5.59 ) قاد الانخفاضات.
عرض الأسبوع سوق السندات القابلة للتحويل
في الأسبوع الماضي، سجل مؤشر السندات القابلة للتحويل الصين للأوراق المالية ارتفاعا ملحوظا في مبيعاتها كما سيتم الارتفاع، مستوى السندات، وقائمة جديدة من السندات وقسم دورة السندات الأداء السريع. ومن الجدير بالذكر أن، نحن دفعت بوضوح المستثمرين في الأسبوعين الماضيين الأسبوعية الالتفات إلى الفرص من عدم اليقين في السوق السندات القابلة للتحويل الكامنة الأسهم، بزيادة عن نفس الفترة في فئة دورة تحويل توصية محفظة السندات، هان روي، الإخوان السندات أداء لافتة للنظر في الأسبوع الماضي، والقيمة الكامنة وراء مثل هذا اليقين هو مصدر مهم من عائدات الزائدة على المدى القصير تحقيقه، وسوف يستمر هذا الاتجاه.
ونؤكد من جديد على أهمية شكل السوق في الآونة الأخيرة تحولت تدريجيا من اليسار إلى اليمين، وقد مرت لوحة اليسرى لجعل سعر فرصة تخطيط الأمن والمؤهلات أسهم الكامنة أصبحت مقدم من الحصير السلامة في التقرير الأسبوعي. معدل قسط التأمين هو العامل الرئيسي في قرار سندات وأسهم قابلة للتحويل يكون نسبيا فعالة من حيث التكلفة، من حيث هذه الجولة من السعر، على الرغم من أن سعر السندات القابلة للتحويل قد حان لأعلى مستوى المطلق، ولكن معدل قسط التأمين لا يزال في نطاق معقول نسبيا، في المشاركين الآخرين الكلمات السوق ما زال يحتفظ السبب، القائمة الأخيرة من السندات من اليوم الأول معدل قسط التأمين الجديد هو أيضا ليس من الصعب أن تجد هذه الظاهرة. وفي هذا السياق، يمكن سندات قابلة للتحويل أو بالأحرى أسهم الكامنة تحت منظور عوائد مطلقة، ولكن سندات قابلة للتحويل لا يزال يتمتع أسهم أرباح منتظمة.
نحن ما زلنا في اتجاهين التي كتبها ألفا وبيتا من أسهم الكامنة الفرص المحتملة الناشئة استكشاف: لقد تم التأكيد قبل بيتا هو العامل الرئيسي في السيطرة على السوق، لحظة هذا الاتجاه ما زال مستمرا، جوهر تبحث عن فرصة اليقين، فرصة بيتا نوصي المستثمرين للتخلي عن سعر المطلق أو معدل قسط التأمين هاجس التحويل، لا تنتظر موقف "مريح"، ومن ثم التدخل. تأكيد، مقارنة الفرصة المناسبة هو أكثر أهمية، وهو سوق السندات القابلة للتحويل الحالي هو في غاية الأهمية ولا ينبغي تفويتها فرصة. الطبقة فترة قصيرة الأجل هو موضوع كيميائية معينة هي قيمة تستمر في التركيز على هذا الموضوع،؛ ومن المتوقع أن تزيد نسبة الإيرادات، موسم الأرباح تتكشف سنحكم على أسس تعكس أهمية من أسهم الكامنة يصبح الاتجاه واضحا بشكل متزايد ألفا، والسوق هو نمط من المرجح الانتقال التدريجي من موضع تكهنات لأداء، أو ما إذا كان هو سياسة لتعزيز نقطة ازدهار صناعة تحول، وأداء النمو الحقيقي فقط سيفوز صالح السوق. على أساس من الممكن تناوب على غرار السوق، ومن المتوقع أن تزيد من تعزيز تمايز السوق، ونحن نوصي المستثمرين لزيادة الاهتمام على أداء الاستدامة.
لتنفيذ على المستوى الاستراتيجي، ونحن نعتقد أن سوق السندات القابلة للتحويل ما زال في فترة النشاط قد يكون التغيير الهيكلي هو أكثر أهمية من منصب القاضي. جوانب محددة من الموضوع، لأنه تم بلوغ الزناد أو هي موضوع البند الفداء في تسلسل، نكرر توصيتنا للمستثمرين أدركت تدريجيا المكاسب، وتدريجيا إزالتها من موضوع من هذا النوع في محفظتنا الاستثمارية.
وتركز التوصيات على مزيج من ارتفاع مرونة جيدة والسندات القابلة للتحويل وسندات قابلة للتحويل النسر، مصدر ستار سندات قابلة للتحويل وسندات قابلة للتحويل زنبق، تحويل السندات شقيق والسندات هود القابلة للتحويل، سندات قابلة للتحويل القمر، مونموث تحويل 2 والسندات تشاو مينغ قابلة للتحويل ونقل الخضرة 2. فوكسيانغ سندات قابلة للتحويل وسندات قابلة للتحويل التمويل.
سندات قوية مرنة المشورة الاهتمام هاير للتحويل، تحويل السندات الكترونيات الطيران والسندات قوانغهوا للتحويل، السندات القابلة للتحويل على المدى الطويل، 1000 وو سندات قابلة للتحويل وسندات قابلة للتحويل مونتريال، سندات قابلة للتحويل التجارة الدولية، سندات قابلة للتحويل تونغ كون والسندات هان روي قابلة للتحويل وسندات قابلة للتحويل أيام كانغ ينغنان البنوك الكبيرة والسندات القابلة للتحويل السندات القابلة للتحويل.
تحذير المخاطرة: السندات المتعلقة أداء الشركة جاءت اقل من التوقعات.
سوق الأوراق المالية
