[ملاحظة المحرر] الابتكار هو القوة الدافعة لقيادة تطوير صعود المشاريع المبتكرة في تعزيز التنمية الاقتصادية أهمية استراتيجية عالية الجودة. من أجل التحسين المستمر لبيئة الايكولوجية للصناعة رأس المال الاستثماري في الصين، صندوق رأس المال الاستثماري لتعزيز الدعم الكامل لتشكيل الابتكار المشاريع وتشجيع على المدى الطويل رأس المال، وتعيين جمعية صندوق الصين للأوراق المالية للاستثمار ما يصل مهمة خاصة عهد فائقة التعلم مدرسة أستاذ القانون في جامعة هونغ كونغ الصينية صندوق رأس المال الجريء خبرة تشريعية وتنظيمية دولية لدراسة وتقرير شكل الموضوع. وتركز القضية على الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي وغيرها من كيفية تنظيم هذه الصناعة لإيجاد توازن بين قطاع الأعمال وتعزيز تنمية رأس المال الاستثماري، من أجل تحقيق أفضل الخبرات والممارسات من الاستقرار المالي، وحماية المستثمرين وتكوين رأس المال، يوصي التقرير أن نركز على ما يلي: العلاقة بين خمس وخمس كلمات المفتاح: صناديق رأس المال الاستثماري وعلاقة الاقتصاد الكلي: ومحورية، ورفعت الرقابة ورأس المال الاستثماري الأموال، والعلاقات مع الآخرين تنظيم الملكية الخاصة: لقاء، والعلاقة بين مشروع صناديق رأس المال تنظيم وتعزيز الخدمات المالية في الاقتصاد الحقيقي : خلع الظاهرية إلى واقع، والعلاقة بين صناديق رأس المال الاستثماري والمستثمرين: النزاهة لا تقدر بثمن، رأس المال الاستثماري أموال التنظيم والعلاقات الصناعية توجيه السياسة: دليل المعتدل. الآن صدور التقرير الموضوع. هذا المقال من قبل مدرسة البروفيسور شي فائقة الحقوق جامعة هونغ كونغ الصينية، وكتب الدكتوراه هانسي روي، وصندوق الاستثمار للأوراق المالية الصين جمعية القانوني لوزارة يانغ شوانغ، فان التدقيق اللغوي الأدبي.

أولا، الوضع الأساسي

صناديق رأس المال الاستثماري للإبداع أن يزدهر في اقتصاد البلاد، ورفع مستوى الصناعة والتحديث لتكوين حوكمة الشركات لديها فوائد اجتماعية واقتصادية إيجابية. وقد لعبت صناعة رأس المال الاستثماري في التنمية الاقتصادية الجديدة، تزوير تعزيز القوة الأساسية للاقتصاد الوطني دورا متزايد الأهمية. في نفس الوقت، وصناديق رأس المال الاستثماري لتغذية دور في الاقتصاد الوطني ليس فقط في كتلة الجسم، ولكن أيضا فيما يتعلق بالعمل دفعة وتشجيع الابتكار، وتسريع تكوين رأس المال وغيرها من الجوانب الاجتماعية والاقتصادية والثقافية.

من تجربة الولايات المتحدة وأوروبا لرؤية طويلة الأجل، والمشاريع وفرة ممارسات السوق صندوق رأس المال، وقدم في نهاية المطاف تؤدي إلى دعم احتياجات تمويل الشركات المبتكرة وتطوير رأس المال الاستثماري للبيئة الايكولوجية. في الولايات المتحدة، وصناديق رأس المال الاستثماري 1974-2003، وأكثر من ثلاثة عقود لإنشاء أكثر من 2.6 مليون وظيفة، وهو ما يمثل 38 من مجموع الزيادة في فرص العمل للفترة التاريخية. وقد أظهرت الدراسات أن صناديق رأس المال الاستثماري النشطة للاستثمار في تحسين الأسواق بالنسبة للاقتصاد والتوظيف معدل البطالة الوطني يلعب دورا هاما على المستوى العالمي. إلى وادي السليكون، على سبيل المثال، يحتاج تمويل المشاريع المبتكرة، ولادة نموذج تمويل جديد لممارسة سوق صناديق رأس المال الاستثماري يمثل. وفي الوقت نفسه، ممارسة أسواق رأس المال أكثر نضجا في إصدار الاكتتاب توفير فرص جيدة للاستثمار وآلية للخروج لسوق رأس المال الاستثماري يلعب دورا هاما في تعزيز التنمية من نتائج ممارسة الولايات المتحدة وادي السليكون مجموعات رأس المال الاستثماري. في أوروبا، وخدمات مشروع تمويل سوق رأس المال التي تقدمها العديد من الشركات المبتكرة أصبح النجاح التجاري ومتكاملة لتعزيز التنمية المستدامة.

بعد الأزمة المالية، من أجل تحقيق الاستقرار المالي، وحماية المستثمرين وتكوين رأس المال من ثلاثة أهداف تنظيمية كبيرة في الولايات المتحدة وأوروبا كممثل للنظام الرقابة المالية حول العالم شهدت تغيرات كبيرة. يعتمد تنفيذ الإصلاح التنظيمي مختلف ليكون على البلاد لصناديق رأس المال الاستثماري.

من الإطار التنظيمي، وضعت الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي صناعة موحد صندوق نظام رقابي، شكلت نظاما قانونيا إشراف صندوق مع الاكتتابات العامة والملكية الخاصة وصناديق رأس المال الاستثماري فيها الهدف الرئيسي للتنظيم. من النظام التشريعي والولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي هي على صندوق رأس المال الاستثماري المخصص التشريعات على جزء من محتوى الإعفاءات التنظيمية أو التشريع سطر واحد على تعزيز تنمية صناديق رأس المال الاستثماري أو يأذن التشريع للإسراع في تشكيل رأس المال، وتحقيق كيانات الخدمات المالية وظيفة، وبالتالي دعم الاقتصاد الحقيقي. كما ينبغي الإشارة إلى أن الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي على حد سواء نعلق أهمية كبيرة على أنشطة إدارة المنظمين مشروع صناديق رأس المال الاستثماري لصناديق رأس المال الاستثماري، ولكن أيضا نعلق أهمية كبيرة على تعزيز الإشراف على عملية جمع الأموال، وبيانات كاذبة والاحتيال الآخرين، بيئة نظيفة لتطوير صناعة رأس المال الاستثماري، وتعزيز صندوق رأس المال الاستثماري المستثمر الأساس حماية لتعزيز التنمية المستدامة على المدى الطويل لصناعة رأس المال الاستثماري.

الحجارة من تلال أخرى قد تهاجم اليشم. الصين صناديق رأس المال الاستثماري باعتباره استثمارا مهما في الأسواق المالية وسيلة لتعزيز الابتكار وتكوين رأس المال ستصبح حتما الاصلاح المؤسسي والتنمية من المعنى الصحيح. كيفية أفضل صندوق رأس المال تنظيم مشروع لتشجيع الابتكار ورفع مستوى الصناعة والتنمية الاقتصادية، وحماية مصالح المستثمرين ومنع المخاطر المالية النظامية هو هدف مهم لتنظيم مشروع سوق رأس المال الصينى.

ثانيا، الممارسات التشريعية والتنظيمية الدولية في مرحلة ما بعد الأزمة عصر صناديق رأس المال الاستثماري

بعد الأزمة المالية، جعلت مختلف دول العالم إصلاحات جذرية للمخاطر المالية من الهيئات التنظيمية. التدفقات عبر الحدود من دورة تكوين رأس المال لتقصير وتسريع رأس المال الاستثماري، مشروع قانون صناديق رأس المال بعد الأزمة المالية، وهناك نوعان المشترك مسار: أولا، إنشاء جزء من الإعفاءات التنظيمية عن محتويات رأس المال الاستثماري، والتنظيم المالي صرامة لا يتم تطبيق قواعد جديدة ميكانيكيا لصناديق رأس المال الاستثماري، لخلق بيئة تنظيمية خففت نسبيا لصناعة رأس المال الاستثماري. الثاني هو سطر واحد من تشريعات تشجيع أو التشريعات عمولة على صناديق رأس المال الاستثماري، شكلت صناعة الصندوق الفرعي نظام تنظيمي لا تختلف فقط من الطرح الخاص والعام الآخر، وقريب من أجل صناعة رأس المال الاستثماري.

الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي التشريع التنظيم المالي هو مزيج من المسارين. على وجه التحديد، كانت الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي صناديق رأس المال الاستثماري معفاة بعد الأزمة المالية لم تعد قابلة للتطبيق اللوائح التنظيمية للصناديق الأسهم الخاصة، نظام تشريعي وتنظيمي لصناديق رأس المال الاستثماري جعل ينص عليه التشريع أو يكلف خط واحد. من بينها، وفقا لSEC - إذن "قانون دود فرانك"، والتشريعات عمولة على رأس المال الاستثماري و"فينشر كابيتال قانون الصندوق الأوروبي" مسائل صندوق ممثلة.

(A) تحويل صندوق رأس المال الاستثماري الأمريكي النظام التشريعي والتنظيمي

قبل الأزمة المالية، وينعكس الإشراف المالي في الولايات المتحدة ونظام الوقاية من المخاطر أساسا في أحكام تسجيل "قانون الاستثمار" و "قانون مستشاري الاستثمار" في. بعد الأزمة المالية، وتدفقات رؤوس الأموال إلى لجنة الولايات المتحدة للكشف عن المعلومات من صناديق الأسهم الخاصة لتقديم متطلبات الإفصاح أكثر تفصيلا. ومع ذلك، لا تهدف هذه الالتزامات الإفصاح الجديدة في تحقيق صناديق الأسهم الخاصة أهداف السياسة الإعلامية مفتوحة وشفافة، ولكن ملتزمة بالحفاظ على بين حماية المستثمرين، ومنع المخاطر المالية النظامية ولا تتعدى على الأسرار التجارية الأسهم الخاصة، والميزة التنافسية التوازن.

1. "دود - فرانك قانون إصلاح وول ستريت وحماية المستهلك"

تنظيم متباينة من قبل صناديق الأسهم الخاصة الأمريكية وصناديق رأس المال الاستثماري بدأ في عام 2010، "دود - فرانك الإصلاح وول ستريت وحماية المستهلك قانون" (في "دود - فرانك قانون"). "دود - فرانك قانون" على مستشار صندوق الاستثمار رأس المال الاستثماري قد إعفاء الصناديق الاستثمارية المسجلة لدى والتزام لجعل الشرط العام، وسياسة محددة والسلطة التشريعية الممنوحة للجنة. وفي وقت لاحق، لجنة الولايات المتحدة في إطار صناديق رأس المال الاستثماري على نطاق صغير، والضغط المنخفض، والطبيعة الخاصة للخطر منخفضة، في المتطلبات التنظيمية المطبقة عموما في اتخاذ الترتيبات إعفاء الكشف عن صناديق رأس المال الاستثماري، وهما تحت الإدارة في مستشار الملكية الخاصة 150 مليون $ أو أقل صناديق رأس المال الاستثماري والاستشاريين المؤهلين المسجلين في المنظمين الأوراق المالية الحكومية، واستعرض الإشراف. تم تفويض الحق في أحكام تنظيم صناديق رأس المال الاستثماري في الأصول الخاضعة 150 مليون $ للدول التي تخضع لاختصاص المنظمين الأوراق المالية، ويسمح يجتمع الحد أعلاه حجم صناديق رأس المال الاستثماري عملا الإعفاءات من "دود - قانون فرانك" في الصندوق و مديرو الصناديق الأحكام ذات الصلة من التزامات الكشف عن الصندوق إلى اللجنة.

ووفقا للجنة للحصول على إعفاء صناديق رأس المال المغامر الشروط المعمول بها، المطلوبة صناديق رأس المال الاستثماري لتلبية معدل الاقتراض، سمح نسبة المستثمرين، واستراتيجية الاستثمار، وليس الخلاص وغيرها من الشروط. على تطبيق القواعد القياسية أعلاه، وفقا للأحكام ذات الصلة من لجنة الأوراق المالية والبورصة 22 يونيو 2011 أصدرت، يجب أن يكون صناديق رأس المال الاستثماري الخصائص التالية: (1) نيابة عن المستثمرين أو المستثمرين المحتملين لاستراتيجية الاستثمار ممارسة صناديق رأس المال الاستثماري، (2 ) حصة أصول صناديق للاستثمار في "الاستثمارات الاستثمار غير جائز (غير المؤهلة)" نسبة لا تتجاوز 20، (3) والإقراض، وتوفير الأمن وتولي كمية الديون لا يمكن أن يتجاوز 15 من صناديق رأس المال الاستثماري (120 يوما)، (4) لا توفر آلية مماثلة لدعم السيولة الفداء، (5) لا يمكن تسجيلها في الهيئة وفقا لشركة استثمارية قانون أو شركة تطوير الأعمال.

وباختصار، كل أنواع الصناديق تحتاج إلى تسجيل مع المجلس الأعلى للتعليم، ولكن طبيعة مختلفة من صناديق رأس المال الاستثماري ومستشاري الاستثمار الأخرى موجودة في تكاليف الامتثال التنظيمي المالي. على وجه التحديد، مستشار الاستثمار للصندوق العام قد التنازل عن التزام تسجيل وصناديق الأسهم الخاصة أو مصدر مستشار الاستثمار طالما أن الأصول التي تديرها مبلغ معين من صندوق لإدارة الأصول التعقيد، لا بد من تسجيل وإلى لجنة الاستثمار في الجدول وكذلك في حالة عدم توازن الترتيبات ورقة ضغط ومخاطر الائتمان، وأنماط التداول، مثل لتحقيق سياسة التقييم اليومية للالتزامات الإفصاح. صناديق رأس المال الاستثماري لمستشاري الاستثمار، طالما ترتيبات استثماراتهم لتلبية متطلبات لجنة صناديق رأس المال المغامر الإعفاء، نقلا عن أنظمة إدارة لجنة الإعفاء المذكورة أعلاه تنطبق المتطلبات التنظيمية المالية أكثر صرامة.

المنظمين الأوراق المالية في عملية تمويل السلوك: 2. التركيز التنظيمي لصناديق رأس المال الاستثماري

بعد الأزمة المالية، يمكن أن المجلس الأعلى للتعليم للشركات غير المدرجة في البورصة للإشراف الممارسين أصبحت مصدر قلق التنظيمي المشكلة. في مجال صناديق رأس المال الاستثماري، والعديد من شركات رأس المال المخاطر في المنتج الذي يتم أبدا إصدارها يمكن استخدام نموذج الأعمال الفريد للتمويل، التي مضللة تمويل الأوراق المالية أفعال تنطوي على مسألة ما إذا كان أو تحريف يمكن أن تقوم على تنظيم الأوراق المالية الحالي من قبل اللجنة القوانين واللوائح لتنظيم وتصبح المشاكل العملية والنظرية التي يتعين حلها.

الحالة الأولى: أمريكا الشمالية سيرة "Theranos" فحص الدم الأعمال

أمريكا الشمالية شيراز فحص الدم الأعمال من جامعة ستانفورد التسرب إليزابيث؟ هولمز (اليزابيث هولمز) تأسست في وادي السيليكون في كاليفورنيا، التي تأسست في عام 2003، وتشخيص المرض تعتمد على تقنية فحص الدم للدخول. ادعى سيرة الشمالية أن التكنولوجيا المتاحة أمام المستثمرين في عملية تمويل الشركات التي يمكن الاستفادة من كمية صغيرة جدا من الدم من بصعوبة الكشف عن فعالية السرطان، وارتفاع الكوليسترول في الدم وغيرها من الأمراض. التمويل في وقت مبكر من شركة ناجحة جدا، وكان التقييم يصل الى 90 مليار دولار. ومع ذلك، هناك مشكلة تضليل أو بيانات كاذبة تستهدف صحيفة وول ستريت جورنال في الحوادث الدعاية متعددة في التكنولوجيا الفائقة تكنولوجيا الكشف الدم. وأثار هذا التقرير اهتماما كبيرا من وسائل الإعلام والجهات التنظيمية، والتحقيق SEC. مارس 2018، المجلس الأعلى للتعليم رسميا إلى عدد من تزوير الأوراق المالية الادعاء هولمز. التي وصلت هولمز تسوية مدنية مع لجنة الاوراق المالية والبورصات يحاكم في اليوم. على الرغم من أن هولمز لم يعترف مخالفات في مجال التمويل وعمليات الشركات، ولكن وافقت على التخلي عن السيطرة على الشركة شمال شيراز، وعودة الاسهم المملوكة من قبل الشركة ودفع غرامة قدرها 50 مليون دولار، وسيتم أيضا القيود الحيازة واجهت عقود من المناصب الإدارية الشركات المدرجة. يوليو 2018، المجلس الأعلى للتعليم رسميا هولمز وتوجيه اتهامات جنائية أخرى، إذا كان لا يمكن التوصل إلى دفاعات فعالة ضد المتهم فوق الاحتيال، فإنه سيواجه عدة سنوات في السجن.

الحالة الثانية: Juicero الولايات المتحدة شركات التكنولوجيا الفائقة عصارة

Juicero هي المبتدئة تأسست في عام 2013 للتركيز على الصناعات التحويلية والضغط آلته عصير عصارة دعم الحزمة. نموذج عمل الشركة هو أن يجب على المستخدمين شراء مطالبتهم منتجات التكنولوجيا العالية من العصير، ودعم عبوتها الاشتراك الشهري من المواد الخام عصير. التمويل ومبيعات الدعاية والمطالبات Juicero أن علامتها التجارية من العصير يمكن أن تنتج أكثر من 4 أطنان من الضغط، وجذب قريبا اهتمام وثيق للمستثمرين، بما في ذلك غوغل مشروع انضمام آخرين المشروع معروفة. قريبا، بعض المستخدمين على العثور على عصير Juicero دعم حزمة لا يحتاج آلات خاصة يمكن البرد مقذوف جيدة يدويا بذلت العصائر. وعلى الرغم من البرد الضغط العصير يمكن أن تستخدم كبديل لعصر العصير اليدوي، ولكن الغالبية العظمى من المستهلكين يعتقدون أن سعر العصير وبالطبع لا يتطابق المحتوى العلمي والتكنولوجي. تحت ضغط الرأي العام، في سبتمبر 2017، أعلن رسميا Juicero رفوفها كل العصير وعصير المنتج حزمة، وأعلن أيضا عصارة لمستخدم Juicero يمكن التقدم للحصول على كامل المبلغ في غضون فترة معينة من الزمن (90 يوما).

الحالة المذكورة أعلاه يمكن أن تكون واضحا ما إذا كان تنظيم الهيئة لشركة رأس المال الاستثماري، والسلطة التنظيمية القانونية التي تغطي الأعمال رأس المال الاستثماري. ستيفن Peikin قال أي مدير إدارة إنفاذ القانون في تصريحات صحفية مشتركة خلال لجنة قضية في شمال شيراز "، وأحكام الاحتيال من قوانين الأوراق المالية الاتحادية دون استثناء ينطبق على جميع الشركات، بغض النظر عن ما إذا كانت الشركات المدرجة في الشركة أي مرحلة من التنمية، أو ما إذا كانت الكثير من اهتمام وسائل الاعلام ".

من وجهة التنظيمية للنظر، وسلوك الاستثمار وتمويل سلوك شركات رأس المال المخاطر أو صناديق رأس المال الاستثماري في سوق الأسهم عن كثب والنظام، وليس بسبب ممثليه غير المدرجة في البورصة الأوراق المالية المنظمين وليس خصائص الاحتيال والنظام القانوني السلوك التمويل ذات الصلة القيود. يجب أن يكون من حق تنظيم الأوراق المالية وسلطات إنفاذ القانون للمنظمين وكالات إنفاذ القانون، وشركات رأس المال الاستثماري وصندوق الاستثمار رأس المال الاستثماري والسلوك التمويل.

(B) التغييرات في التشريعات صندوق رأس المال الاستثماري الأوروبي والنظام الرقابي

في أوائل عام 2009، أصدر الاتحاد الأوروبي المرتبطة ب "تقارير القضايا الرئيسية" أن هناك صناديق التحوط غير كافية وغيرها من الاستثمارات البديلة (بما في ذلك صناديق رأس المال الاستثماري) في التنظيم المالي. بعد ذلك، فإن الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي لمعالجة الأزمة المالية، وإصلاح النظام الرقابي، تحت حراسة ضد متطلبات المخاطر النظامية، "مديري الصناديق الاستثمارية البديلة الاتحاد الأوروبي التوجيه" الصادر.

1. مرحلة ما بعد الأزمة النظام القانوني عصر إشراف صندوق الاستثمار الأوروبي

لتعزيز الاستقرار في سوق الاتحاد الأوروبي الموحدة، وتوطيد التعاون التنظيمي وإنشاء نظام رقابي مالي متعدد الأطراف أكثر فعالية، السلطة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق، ويشار إلى ESMA) تأسست في عام 2011، وحل محله منظمي الأوراق المالية الأوروبية لجنة (لجنة المنظمين للأوراق المالية الأوروبية، ويشار إلى CESR) لتصبح سوق الاتحاد الأوروبي واحد، والمنظمين الأوراق المالية متعددة الأطراف. مقارنة مع سابقتها، لجنة منظمي الأوراق المالية الأوروبية، وهيئة الأوراق المالية الأوروبية والأسواق لديها أعلى الأسواق التشريعية والأوراق المالية فضلا عن السلطة التنظيمية المخاطر النظامية.

الأوراق المالية الأوروبية المنظمين بعد الأزمة المالية وقد وضعت المعايير الفنية لتطوير السلطة التشريعية ينتمون في الأصل إلى مستواه السابق البالغ بعضا من قوة السلطة التشريعية. وفي مجال تنظيم الأوراق المالية، يجوز للهيئة الأوروبية للأوراق المالية وأسواق وضع المعايير الفنية لتنفيذ القوانين ذات الصلة وتقديمها إلى اللجنة الأوروبية للنظر فيها. قانون الأوراق المالية، على سبيل المثال، الاستشارات التشريع الأوراق المالية تقنية التشريعية القياسية وتم سلطة اتخاذ حكم تفويض الأزمة المالية، والبرلمان الأوروبي تتبع التقدم التشريعي، المتجاوز لحدود السلطة إجراءات تشريعية إذا ظهر القرار للبدء في أي وقت لسلوك وقف الإنتهاك.

من حيث الحماية والحذر من جهة المخاطر النظامية نظر المستثمرين، والاكتتابات العامة في الاتحاد الأوروبي والإنصاف ومشروع صناديق رؤوس الأموال الخاصة التي تجعل من المفاهيم والمصطلحات اللوائح المعمول بها تقسيم واضح للأهداف التنظيمية أيضا اختلافات: صناعة صناديق بأكملها التركيز على الإشراف الكلي الحذرة للمخاطر المالية الرصد والوقاية، والتي لتنظيم المالي لصناديق رأس المال الاستثماري وتركز أكثر على تعزيز تكوين رأس المال والانتعاش الاقتصادي الحقيقي. في الوقت الحاضر، وقد تم تشكيل سوق صناديق الاستثمار الأوروبي من خلال تكامل السلطة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق في لائحة واحدة لالاكتتابات العامة والملكية الخاصة وصناديق رأس المال الاستثماري فيها الموضوع الرئيسي للوائح، تستكمل من قبل صناديق أسواق المال، والمؤسسات الاجتماعية صندوق صندوق المدى الطويل نظام قانوني شامل للإشراف المالي سطر واحد من التشريع. وفي الوقت نفسه، فإن السلطة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق كنظام المنظمين الماليين الاتحاد الأوروبي هو جزء هام من مجلس المخاطر النظامية الأوروبي، كل المنظمين دولة عضو في الاتحاد الأوروبي إلى بناء

تأسيس التعاون التنظيمي والآلية التنظيمية الصناعة المالية. مقارنة مع الأزمة المالية السابقة، كان الاتحاد الأوروبي تطورا كبيرا في صندوق استثماري النظام القانوني الإشراف والمالية النظامية جوانب الوقاية من المخاطر.

2. "الاتحاد الاوروبي البديل التوجيه مدراء صندوق الاستثمار" و "قانون الصندوق الأوروبي لرأس المال المغامر".

بعد الأزمة المالية، والاتحاد الأوروبي على أساس الأنظمة القائمة على الإشراف على الأموال العامة، صندوق الأسهم الخاصة لتنظيم تشريعي سطر واحد. في عام 2011، "الاتحاد الاوروبي البديل صندوق الاستثمار توجيه مدراء" (المشار إليها فيما يلي باسم "التوجيه") سن المال العام لا يمكن تلبية جميع شروط قضية تنظيم الصندوق، ومدير الصندوق، تدفقات رأس المال الاستثماري، والإفصاح عن المعلومات، والضغط على وما إلى ذلك لجعل لوائح موحدة. ومع ذلك، لا ينطبق على "تعليمات" إلى إجمالي الموجودات لا تزيد عن 100 مليون يورو بما في ذلك ترتيبات صندوق الاستدانة، أو إجمالي الأصول لا تزيد عن 500 مليون يورو باستثناء الترتيبات النفوذ، ولا يجوز استبدال في غضون خمس سنوات من الإفراج عن الأموال. والسبب الرئيسي لوضع شروط الإعفاء، أن حجم ونفوذ من هذين النوعين من أصول صناديق صغيرة، ويقلل من احتمالات المخاطر النظامية. على الرغم من أن صناديق رأس المال الاستثماري بما يتماشى مع الشروط المذكورة أعلاه يمكن إعفاء، ولكن يجب أن يكون الامتثال لمتطلبات ذات الصلة بشأن الإفصاح عن المعلومات، ولكن الكشف عن أقل إجراءات موحدة ومبسطة.

في نفس الوقت، من أجل تحسين وضع أموال الاتحاد الأوروبي سوق مجزأة، "تعليمات" الجديدة "أموال الاتحاد الأوروبي جواز سفر" النظام الذي يسمح سياق الاتحاد الأوروبي لأنشطة صندوق الاستثمار في الدول الأعضاء المختلفة. ومع ذلك، لا ينطبق "جواز سفر أموال الاتحاد الأوروبي" نظام "تعليمات" في مشروع صناديق رأس المال تتمتع ترتيبات الإعفاء، و 98 من صناديق رأس المال الاستثماري الأوروبية لا يمكن الوصول إلى "تعليمات" شرط "جواز سفر أموال الاتحاد الأوروبي"، و. من أجل توفير بيئة تنظيمية أكثر استرخاء لصناديق رأس المال الاستثماري، في عام 2013، "الاتحاد الأوروبي فينشر كابيتال صندوق المرسوم" الذي صدر، في مجال ريادة الأعمال والابتكار الاستثمار ولكن لا تستطيع ان تلبي "تعليمات" لاعطاء أموال الحماية اللازمة القانونية والسياسات التفضيلية لتعزيز صندوق رأس المال الاستثماري التمويل عبر الحدود في تكامل سوق الاتحاد الأوروبي. حتى الآن، لا يجوز إصدار إجمالي أصول لا يزيد عن 100 مليون يورو بما في ذلك ترتيبات صندوق الاستدانة، أو إجمالي الأصول لا تزيد عن 500 مليون يورو باستثناء الترتيبات النفوذ، في غضون خمس سنوات لاسترداد الأموال سوف تصبح المعايير التقنية ورأس المال الاستثماري الاتحاد الأوروبي وغيرها من تصنيف الأسهم الخاصة ولا يزال قيد الاستخدام.

الثالث، والإشراف وتنظيم وظائف إدارية سياسة صناعية صناعة صناديق والصلاحيات

بالإضافة إلى صناعة صناديق تنظيمية لتحقيق حماية المستثمر، والوقاية من المخاطر والسيطرة على الخدمات المالية الكلية ظيفة هامة من الاقتصاد الحقيقي، ولكن أيضا يرتبط ارتباطا وثيقا مع السياسة الصناعية الوطنية والإقليمية.

مراقبة السياسات التنظيمية والصناعية (A) US الوظائف التنفيذية صناعة صناديق والصلاحيات

1. الولايات المتحدة صندوق رأس المال المغامر الحكومة الأموال (SSBCI) الإطار المؤسسي وترتيبات السياسة

ويتم تنفيذ الولايات المتحدة صندوق رأس المال الاستثماري للسياسة الصناعية أساسا من خلال صناديق توجيه السياسات. ووفقا للولايات المتحدة "2010 قانون العمل الأعمال الصغيرة" أنشأ برنامج تمويل مؤسسات الأعمال الصغيرة (مبادرة الدولة الصغيرة BusinessCredit، لفترة قصيرة SSBCI)، تحت إشراف وزارة المالية الإدارة. قدمت SSBCI في إنشاء خمس سنوات بقيمة 1.5 مليار $ في تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة لتعزيز فعالية العمالة والنمو الاقتصادي. SSBCI توفير تمويل أساسا بطريقتين: أولا، من خلال توفير القروض للبنوك الصغيرة والمتوسطة، والثاني هو للاستثمار في صناعة محددة الابتكار المؤسسة من خلال صناديق رأس المال الاستثماري. التي تقدم القروض لمشروع دعم المؤسسات الصغيرة والمتوسطة الائتمان فرعي (برامج دعم الائتمان، ويشار إلى CSP)، والاستثمار المشروع لدعم مشاريع تطوير الأعمال الصغيرة لمشروع رأس المال الاستثماري (فينشر كابيتال البرامج، والمشار VCP). وبحلول نهاية عام 2015، وصلت VCP الاستثمارية للمشروع 448 مليون دولار أمريكي، وهو ما يمثل الاستثمار العام SSBCI ثلث.

ونظرا للمستوى الدولة للتنمية الاقتصادية، والقطاعات الصناعية وكذلك الاختلافات في التنمية الاجتماعية لتكون أكبر بعد الأزمة المالية، SSBCI من مشاريع برنامج التعاون الطوعي لإعطاء حكومات الولايات قدر أكبر من الحرية من حيث الإعدادات التشغيلية والمشاريع. على وجه التحديد، والحكومة الاتحادية تمنح لحكومات الولايات من خلال SSBCI وحكومات الولايات وفقا للظروف المحلية لبدء صندوق رأس المال المغامر الحكومة الأموال للصناعات رأس المال الاستثماري تؤدي المستثمرين. صندوق رأس المال الاستثماري حكومة ولاية الأموال يمكن أن تعمل مع صناديق الأسواق قد يكون لها أيضا إمكانات نمو عالية من الابتكار وريادة الأعمال مشروع اختيار والاستثمار المباشر. ويمكن أيضا أن تشكيل الحكومة الاتحادية من قبل وزارة المالية أموال صناديق، وصناديق رأس المال الاستثماري واختيار المستثمرين الملاك للاستثمار في صناديق رأس المال الاستثماري للحصول على وزارة المالية والمستثمرين الملاك للاستثمار في مناطق محددة من سوف تجري استثمارات مبكرة الشركة. سياسة SSBCI لدعم هذه الصناعة عن طريق صناديق رأس المال الاستثماري بشكل رئيسي في التكنولوجيا والمعلومات، والصناعة التحويلية وغيرها من الصناعات. وعموما، SSBCI المنح المالية للمشاريع الحكومات VCP دولة قائمة على الطلبات الواردة، والاستثمارات مع نمو مرتفعة المشاريع الريادية المحتملة، وتحسين في مجال سوق رأس المال الاستثماري الولايات المتحدة، فإن الوضع هو اختلال خطير للموارد.

وبصفته رئيسا لفرع SSBCI التنفيذية، وزارة المالية تلعب دور المستثمرين في العملية في SSBCI: وزارة المالية SSBCI القواعد المتعلقة تطبيق العتبات وآليات الرصد. بعد طلبا للحصول على الموافقة والتمويل، وزارة المالية أيضا المعايير الفنية SSBCI لتشجيع حكومات الولايات لتنفيذ الموقف وتبادل البيانات في إطار المشاريع الاستثمارية SSBCI إطاره التنظيمي، وجمع وتحليل الحالات الأكثر نجاحا تنشأ في الممارسة لتعزيز تجربة ناجحة. ووفقا لتقرير وزارة المالية في عام 2016، SSBCI بدعم من برنامج التعاون الطوعي الصناعات الرئيسية، بما في ذلك خدمات الأعمال التجارية، والبرمجيات، وسائل الإعلام، وصناعة الأجهزة وتجارة التجزئة والأدوية وقطاعات صناعة التكنولوجيا الحيوية. من بينها، العلوم والتكنولوجيا، وتكنولوجيا الاتصالات وتصنيع على مدى السنوات القليلة الماضية لتوجيه الحكومة في SSBCI الاموال تدعم أكبر ثلاثة الصناعة.

صندوق 2. الولايات المتحدة حكومة رأس المال الاستثماري الأموال (SSBCI-VCP) أنماط الاستثمار

بلغت نسبة ضغط متوسط الموجودات 11.08 مشاريع برنامج التعاون الطوعي، وهي وزارة المالية مقابل كل دولار من المشاريع الاستثمارية لجذب VCP 11.08 دولار للاستثمار في سوق رأس المال الاستثماري من السوق، فضلا عن غيرهم من الأشخاص المستقلين. وفي الوقت نفسه، SSBCI-VCP مصدر القلق الرئيسي هو الفرص الاستثمارية مرحلة المشروع الأولى، ولا يركز على الاستثمار في موقف القابضة. انتهت المنتهية في 31 ديسمبر 2015، فإن متوسط الاستثمار القابضة SSBCI في كل نسبة فرعي برنامج التعاون الطوعي بين 14 إلى 26، ومتوسط منحة بمبلغ 20 مليون دولار إلى 40 مليون دولار منها البذور ومرحلة مبكرة وشكلت المشاريع لأكثر من 65 من الاستثمار الكلي.

الولايات المتحدة صندوق رأس المال الاستثماري للأموال التي توليها الحكومة أهمية كبيرة على التواصل التام مع السوق، والتعاون مع المؤسسات المالية التجارية لتعمل بشكل مستقل في السوق، وتشجيع تكوين رأس المال للشركات الصغيرة والمتوسطة، وتحقيق فوائد السياسة الصناعية. وسيتم تقسيم SSBCI اعتمادا على الاستثمار إلى أربعة الاستثمار VCP (انظر الشكل 4)، والذي هو مجرد وسيلة لاستثمار الحكومة المباشر من أي وسيلة استخدام السوق في تخصيص الموارد. مبلغ الاستثمار من هذا النوع من الاستثمار ونسبة إجمالي الاستثمار، والحكومة ليست هي الاستثمار الرئيسي المباشر طريقة VCP. الاستثمار المشترك إطار وضع برنامج التعاون الطوعي لحكومة الولايات المتحدة SSBCI الاستفادة الكاملة من وسائل الموارد من السوق، واستخدام التركيز استثمار رأس المال الاستفادة العمل الحكومي أصغر لحقل معين من مشاريع رأس المال الاستثماري، وذلك لتعزيز السياسة الصناعية والتدابير هبوط تكوين رأس المال. وعلى الرغم من الاستثمار بطرق مختلفة، ولكن SSBCI للرقابة والتدقيق نهج كل صندوق مشروع من أموال ويشار إلى المؤشرات المالية مثل العائد على الاستثمار، ولكن لم يتم تسجيل الصندوق، وإعداد والإفصاح وغيرها من جوانب التنظيم المالي.

(ثانيا) الرقابة التنظيمية والصناعية في الوظائف التنفيذية صناعة صناديق الاتحاد الأوروبي والقوى السياسة

1. الاتحاد الأوروبي صناديق رأس المال الاستثماري والسياسة الصناعية

وكان مشروع صناديق رأس المال في الاتحاد الأوروبي بعدا هاما لرسم السياسات الصناعية. على وجه التحديد، تقاطع الأوروبي صناديق رأس المال الاستثماري والسياسة الصناعية ينعكس بشكل رئيسي في صندوق رأس المال المغامر الحكومة للأموال. توجيه استثمار رأس المال المالي من خلال صناديق رأس المال الاستثماري التركيز على الاستدامة هي واحدة من السياسات الصناعية الرئيسية في الاتحاد الأوروبي. أبريل 2018، والمفوضية الأوروبية وصندوق الاستثمار الأوروبي (صندوق الاستثمار الأوروبي، ويشار إلى EIF)، في رعاية عموم أوروبا رأس المال الاستثماري "صندوق الصناديق" برنامج (عموم EuropeanVenture كابيتال الأموال من صناديق برنامج، المشار VentureEU)، من خلال EIF غير متعددة عملية موجهة نحو السوق مستقلة عن صناديق رأس المال الاستثماري لا توفر أكثر من 2.1 مليار يورو من الاستثمار، والاستثمار في الاتصالات والطب وعلوم الحياة والطاقة والصناعات الأخرى، من أجل تحسين مستوى الاستثمار في أوروبا للجيل القادم من الشركات المبتكرة.

السياسة الصناعية في الاتحاد الأوروبي في قناة تأثير صندوق رأس المال الاستثماري بشكل رئيسي من خلال السوق بدلا من الوسائل الإدارية لتحقيقه. EIF هو مساهمة من سياسة الاتحاد الأوروبي من المؤسسات المالية والمؤسسات المالية الخاصة، شكلت الدول الأعضاء صندوق مشترك الأسهم، وحصة مسيطرة في بنك الاستثمار الأوروبي. وتقدم تجسيد VentureEU من قبل EIF لاختيار الاستثمار من صندوق التعاون الست، ويتلقى الصندوق بعد ستة التعاون EIF الاستثمار، اختيار VentureEU استثمارات صناديق رأس المال الاستثماري صندوق الأم مناسبة، وقبلت أخيرا من قبل صندوق الأم VentureEU مشروع صندوق استثمار رؤوس الأموال للاستثمار المباشر في المشاريع التجارية صناعة محددة.

2. حكومة صندوق رأس المال الاستثماري للاتحاد الأوروبي الأموال (VentureEU) الإطار المؤسسي وترتيبات السياسة

VentureEU ديه ثلاثة أهداف رئيسية هي السياسة: 1) لتعمل بشكل مستقل في السوق لجذب المستثمرين التجاريين للاستثمار في أوروبا سوق رأس المال الاستثماري؛ 2) تعزيز قدرة صناديق رأس المال الاستثماري تمويل الاتحاد الأوروبي؛ 3) تعزيز نمو صناديق رأس المال الاستثماري في الاتحاد الأوروبي على نطاق واسع. VentureEU من خلال الاستفادة من الاستثمارات الحكومية في سيولة السوق في صناعة رأس المال المخاطر والتنمية المستدامة وتكنولوجيا المعلومات والاتصالات، والإلكترونيات، وعلوم الحياة، والتكنولوجيا الطبية، وتكنولوجيا الطاقة والموارد للتركيز على الاستثمارات.

له VentureEU مصادر التمويل كل من الحكومة أيضا صناديق رأس المال الاستثماري المسجل مستقلة في عمليات السوق. كما ان الحكومة الاتحاد الأوروبي لا ينوي احتلال مكانة مسيطرة في إنشاء المقبل لصندوق رأس المال الاستثماري لتوجيه الأم، وبالتالي فإن صناديق الأسهم الأم التي ستنشأ من صندوق الاستثمار الأوروبي لتمويل الحكومات والأسواق صناديق رأس المال الاستثماري الاتحاد الأوروبي. وفقا لخطة الحكومة الاتحاد الأوروبي، فإن ما مجموعه 410 مليون يورو من الاستثمارات من حكومات الاتحاد الأوروبي تشكل مع 1690000000 يورو من تجمع العاصمة VentureEU معا السوق 2.1 مليار يورو، ولاختيار الصندوق القادم إطار VentureEU الإناث لإعادة رسملة؛ عن طريق صندوق الأم وفقا لاستراتيجية الاستثمار في السوق المعلن المتمثل صندوق الاستثمار. وفقا لخططها الاستثمارية، ومن المتوقع أن تتدفق الأموال لدعم مجالات السياسة الصناعية، لدعم الاحتياجات التمويلية لنمو عالية المحتملة المبتدئة أو المشاريع الريادية الاستفادة من ما مجموعه 6.5 مليار دولار.

من خلال تمويل أسهم رأس المال صندوق الأم VentureEU الاستدانة، وحكومات الاتحاد الأوروبي للاستثمار 100 يورو للمشروع الواحد المتوسط VentureEU يمكن أن تنتج 14.85 يورو، والاستفادة من التدفقات الاستثمارية الجديدة للسياسة الصناعية لدعم الصناعة، وصفت بأنها "هوا شياو، تفعل أشياء كبيرة." وفي الوقت نفسه، فإن إنشاء صناديق توجيهات الحكومة إلى السوق لينقل الإشارات سياسة إيجابية، تساعد على تعزيز ثقة المستثمرين. في إدارة الصناديق الاستثمارية والاستشارات الاستثمارية، EIF غير المباشرة ينفذ إدارة VentureEU عن العائد على الاستثمار وVentureEU أداء الإدارة، ونتيجة لصناديق الاستثمار الأم، التقييم التجاري لأداء الوالد للمستشار الاستثمار للصندوق. EIF أو واضعي السياسات صناعة الاتحاد الأوروبي، والوكالات غير مسجل في الصندوق تنفيذ، وإنشاء والإفصاح والجوانب الأخرى للحصول على الصلاحيات التنظيمية.

العلاقة الجدلية (ج) الإشراف على صندوق رأس المال الاستثماري وتنظيم السياسة الصناعية

من تجربة صياغة السياسات الصناعية وتنفيذ الأوروبي وجهة النظر الأمريكية، صناديق رأس المال وضع مشروع التفاعلية والسياسة الصناعية، وذلك أساسا في صناديق توجيهات الحكومة لوسائل الإعلام، للاسترشاد بها في السوق للتركيز على مناطق محددة من صناعة رأس المال المالي من خلال الوسائل السوق، من أجل تحقيق خدمات صندوق رأس المال الاستثماري السياسة الصناعية الغرض. صندوق الدولة من الأموال من خلال إنشاء صناعة محددة الرصاص المستثمر، تدفق رؤوس الأموال إلى مناطق محددة من الاستفادة من السوق، ولها تأثير كبير في السياسة الصناعية؛ صناديق رأس المال الاستثماري وصناديق رأس المال الاستثماري أدركت قيمة الاستثمار من خلال الاستجابة لوالمشاركة في السياسات الكلية الصناعية الوطنية.

من الإطار التنظيمي في الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة لصناديق رأس المال الاستثماري وجهة نظر، هي نظام تنظيمي موحد الرئيسي. الهيئة التنظيمية كما إشراف صندوق استثماري واحد، تمارس الأوراق المالية السلطات التنظيمية امتدادا طبيعيا لعصر ما بعد الأزمة المالية، وتطوير نظام الرقابة المالية في هذه الصناعة لاختصاص أموال نعم رأس المال الاستثماري. السلطات التنظيمية الأوراق المالية وفقا للالاكتتابات العامة، ومواضع خاصة ومستويات مختلفة من المخاطر التي صناديق رأس المال الاستثماري، مستثمرا رئيسيا في الخلفية، وتطوير الإفصاح مختلفة وإعداد التقارير والتزامات التسجيل لتنظيم التفريق، لتحقيق نفس الوقت الاستقرار المالي، وتكوين رأس المال، وتنظيم حماية المستثمر الهدف. من ناحية أخرى، هي المسؤولة عن صياغة الدوائر الحكومية لتنفيذ السياسات الصناعية، وليس بسبب الرائدة صناديق توجيهات الحكومة الحصول على أو كبيرة في ممارسة الصلاحيات التنظيمية لصناعة رأس المال الاستثماري بأكملها.

هذا التكوين القوى وضع الاتحاد الأوروبي وتنظيم صناعة صناديق الولايات المتحدة والسياسة الصناعية، والتنظيم المالي، تتبع، لأن السياسة الصناعية، أهداف السيطرة الكلية لها، عموما من خلال وسائل سوق لتحقيقه. والفكرة هي أن الاحترام التام لدور السوق في تكوين الموارد لضمان تمويل رأس المال الاستثماري المستقل للاستثمار في مجال قرارات السياسة الصناعية التي تساعد على التنظيم الفعال لهذه الصناعة لتحقيق أهداف السياسة. السياسة الصناعية على أساس هذا الاتجاه استثمار رأس المال الاستثماري للتدخل تحول الصندوق أو غيرها من التدابير التنظيمية في صناعة صناديق تراكب من النظام المالي، يجب أن نكون حذرين للغاية.

وينبغي التأكيد على أن صناعة صناديق المالي التنظيمية الجسم التنظيمي نموذج الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة وحدوي، والبيئة نظامها لا ينفصلان، فإنه لديه ميزة فريدة من نوعها. أولا، سوف الوحدوي نموذج هيئة تنظيمية تساعد على تقليل المراجحة التنظيمية، تحت ستار تدابير الاحتواء واستخدام السياسات الصناعية الوطنية، للخطر الاستقرار الوطني الكلي المالي وقانون حماية المستثمر. ثانيا، الوحدوي نموذج هيئة تنظيمية مواتية للعب هيئة تنظيمية المهنية ميزة الخبرة والتجربة، للعب ثروة من الخبرة في الإشراف على الصندوق، واستخدام الأدوات التنظيمية والحوافز التنظيمية والإشراف الحصيف، مشروع توجيه رؤوس الأموال تخدم السياسة الصناعية الوطنية، للحد من الاحتكاك المؤسسي بين سياسات صناعة صناديق التنظيمية والصناعية للسيطرة الكلية، ولعب دورا نشطا في توفير سياسة أمنية نظام جيد في مجال الصناعة وصناديق رأس المال الاستثماري.

الاستنتاجات والتوصيات المتعلقة بالسياسات

لرأس المال الاستثماري لدعم الاقتصاد الحقيقي للولايات المتحدة وأوروبا التي ضربت الأزمة المالية العالمية، وتعزيز نسبة كفاية فرص العمل، وتعزيز تكوين رأس المال، لعبت دورا هاما. في مجال الإشراف صندوق، وركزت الإصلاحات الهيكلية للنظام المالي عصر الأزمة بعد الولايات المتحدة وأوروبا، والتي تهدف إلى الاكتتاب العام، والأسهم الخاصة وصناديق رأس المال الاستثماري الذي خصائص المخاطر المختلفة، وتنفيذ التمايز، ودقة التنظيم. وفقا لتجربة التشريعية والتنظيمية صناديق رأس المال الاستثماري الولايات المتحدة وأوروبا، يجب علينا التركيز على العلاقة الخمسة التالية:

أولا، العلاقة بين صناعة صناديق رأس المال الاستثماري والاقتصادية الكلية: الهامة. المغامرة صناعة صناديق العاصمة ردا على السوق، والموجهة نحو السوق، سوق الخدمات، وتغذية السوق، هو الداعم، الاقتصادات الناشئة في السوق المحفز. في التنمية الاقتصادية الجديدة للصناعة، وتزوير الاقتصاد الوطني لتعزيز القوة الأساسية تلعب دورا متزايد الأهمية. في الولايات المتحدة، وشكلت الشركات المدرجة لرأس المال الاستثماري المشاركة الشاملة صندوق الاستثمار، وأكثر قليلا من ثلاثة في المئة 1980-2018 كان ما يقرب من 70. صناديق رأس المال الاستثماري 1974-2003، وأكثر من ثلاثة عقود لإنشاء أكثر من 2.6 مليون وظيفة، وهو ما يمثل 38 من مجموع الزيادة في فرص العمل للفترة التاريخية. صناديق رأس المال الاستثماري استثمرت في الإنفاق على البحوث في الشركة في نفس استثمار رأس المال على المدى في الولايات المتحدة وتمثل جميع الشركات المدرجة منذ ما يقرب من 50.

الثانية، وصناديق رأس المال المغامر وغيرها من الصناديق العلاقة الإشراف التنظيمي: لقاء. حقبة ما بعد الأزمة الأمريكية والأوروبية صناعة صناديق إعادة هيكلة التشريعات والقواعد التنظيمية، واغتنام بنشاط محاولة لمنع المخاطر النظامية المالية، التي تشكلت بين الأهداف التنظيمية الثلاثة في الاستقرار المالي، وحماية المستثمر ورأس المال، والسعي لتحقيق التوازن فعالة، وليس فقط للحفاظ على ماكرو استقرار النظام المالي، وتعزيز حماية المستثمرين، والعمل بنشاط على تعزيز تكوين رأس المال، وتعزيز التنمية الاقتصادية وزيادة الفرص العمل. من جهة، على نطاق أوسع، المخاطر النظامية أعلى من صناديق الأسهم الخاصة المالية وغيرها من أثار، وعمق الرقابة التحوطية، شروط القبول، ومؤهلات مدير الصندوق، ترتيب رافعة، فإن تدفق صناديق الاستثمار وغيرها من الأصول أكثر صرامة الكشف والمتطلبات التنظيمية، والوقاية من المخاطر ونظام التحكم. من ناحية أخرى، أصغر، كانت أقل مالية نظامية مشروع خطر صناعة صندوق رأس المال الاختلافات في التنظيم، وتنفيذ تشريع منفصل تشجيع الصناعة إلى صناديق رأس المال الاستثماري أو يأذن تشريعات لتشجيع تكوين رأس المال.

ثالثا، وصندوق رأس المال الاستثماري لتعزيز الخدمات المالية العلاقة التنظيمية مع الاقتصاد الحقيقي: خلع الظاهري للواقع. بعد الأزمة المالية عصر من الهدايا صندوق رأس المال الاستثماري الولايات المتحدة وأوروبا دليل مشروع صناعة صناديق العاصمة التشريعية والتنظيمية متميزة تخدم الاقتصاد الحقيقي، ولا سيما الخدمات الموجهة نحو السياسات التنظيمية لاحتياجات تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة. وكانت الولايات المتحدة وأوروبا الاقتصاد الحقيقي راكدة لفترة طويلة بعد الأزمة المالية، والشركات الصغيرة والمتوسطة تباطؤ النمو لتصبح قوة ونمو نقطة من النمو الاقتصادي وتعزيز العمالة. ومع ذلك، فإن الافتقار إلى المؤسسات المالية التقليدية للحصول على دعم الشركات الصغيرة والمتوسطة. وصندوق رأس المال الاستثماري الأوروبي الولايات المتحدة وأصبح نظام تسوية فعالة وتوجيه الخدمات المالية تركز احتياجات الشركات الصغيرة والمتوسطة. ويعرف قانون رأس المال الاستثماري الأوروبي والتنظيم لصندوق رأس المال الاستثماري الولايات المتحدة وكنقطة انطلاق هامة، فإن نسبة من الأموال للاستثمار في صندوق رأس المال الاستثماري للمشاريع الصغيرة والمتوسطة لضبط مستوى أعلى. لقاء مع معايير الصندوق أن يؤذن كما صناديق رأس المال الاستثماري، تتمتع الاسترخاء متواضع من العلاج التنظيمية.

الرابع، والعلاقة بين الاستثمار وصناديق رأس المال الاستثماري ومشاركة الشركات الصغيرة والمتوسطة: النزاهة لا تقدر بثمن. الشركات الصغيرة والمتوسطة في عملية جمع التبرعات رأس المال الاستثماري، وعدالة الإفصاح عن المعلومات، صحة ودقة واكتمال والامتثال، والمتعلقة بالصحة على المدى الطويل لصناعة رأس المال الاستثماري ومستقرة والتنمية المنتظمة. لالفردية المبتدئة في الإضراب من خلال جمع الأموال رأس المال الاستثماري مزورة أو مضللة أو بيانات غير صحيحة، المجلس الأعلى للتعليم والسلطات التنظيمية الأخرى، عقابا شديدا، مع جميع أنواع المنظمين العقوبات الأوراق المالية، لتمرير سوق رأس المال الاستثماري الصارم الإشراف إشارة ايجابية.

خامسا، إشراف صندوق رأس المال الاستثماري وتوجيه سياسة العلاقات الصناعية: التوجيه المعتدل. على مستوى النظام الكلي، مجال رأس المال الاستثماري ويتفاعل سياسة صناعة ويعزز بعضها بعضا. والغرض من صناديق رأس المال الاستثماري سواء السياسة الصناعية، والسياسة الصناعية هي وسيلة لتحقيق. توليد صناعة رأس المال الاستثماري لدعم التنمية والازدهار لا يمكن فصله عن السياسة الصناعية للحكومة، بل على صناعة صحية مخالفة، نابضة بالحياة رأس المال الاستثماري، ويمكن تعزيز فعالية تحسين وتطوير الهيكل الصناعى. بعد الأزمة المالية، والولايات المتحدة وأوروبا الإدارات والوكالات الحكومية وإدخال بنشاط مختلف السياسات والتدابير اللازمة لتوجيه صندوق رأس المال الاستثماري للاستثمار في الصناعات والقطاعات الخاصة. وعموما، فإن تشغيل صندوق رأس المال الاستثماري للأموال التي شكلتها مستوى حكومة الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، على الاستفادة من رأس المال للدخول في قطاعات الصناعة وسوق محددة، قد لعبت دورا فعالا في توجيه. من المهام التنظيمية والقوى نظر، والولايات المتحدة وأوروبا حول هذه الصناعة لتوجيه صياغة السياسات العامة وقسم التنفيذ وليس بسبب صندوق لرأس المال المغامر الرائدة الأموال المتأتية من السجن حين أن قطاعات صناعة صناديق رأس المال الاستثماري بشكل عام. صناديق رأس المال الاستثماري كمجموعة من الصناديق وموحدة الأوراق المالية التنظيمية على السلطات التنظيمية قبول.

هذه الورقة من رابطة صناعة صندوق الصين

معلومات أكثر إثارة، والموقع المالي دعوة (www.jrj.com.cn)