المصدر: شمال شرق للأوراق المالية
تقرير موجز:
ووهان اندلعت مؤخرا في جميع أنحاء البلاد وحتى التاجى رواية تصبح حدثا آخر البجعة السوداء في عام 2020، لا ينبغي الاستهانة الولايات المتحدة أداء سوق الأوراق المالية، وذعر السوق تأثير واضح قصيرة الأجل على الاقتصاد وأسواق رأس المال. نحن السارس في عام 2003، على سبيل المثال، لمزيد من التحليل.
2003 الماضي لمدة ستة أشهر من اندلاع السارس فى الربع الثاني بشكل رئيسي على الاقتصاد المحلي تسبب في تأثير قصيرة الأجل، وامتدت سقط ربع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2 نقطة مئوية، ولكن بعد اندلاع ارتفاع الانتعاش الاقتصادي. أساسا، 4 - انخفض الاستهلاك بحدة مايو، تخضع لتأثير معين على الإنتاج، ولها تأثير محدود على الاستثمار والتصدير. بعد الانخفاض السريع للاستهلاك أساسا من السيارات، والاتصالات، والأثاث والرياضة والترفيه والسلع المعمرة الأخرى وغير الضروريات بسبب تحويل الطلب، سواء انتعشت في يونيو حزيران بعد اندلاع مستقرة. النقل والإيواء والتموين والسياحة والمالية ومبيعات العقارات وغيرها من الصناعات تخضع لتأثير أكبر. وعلى الرغم المحلي توقف الإنتاج الصناعي تتأثر بعض الشركات، ولكن بسبب التغطية التي تركز على بكين وقوانغدونغ، والأكثر تضررا من هذا الوباء، وأثر هو أصغر من الجولة الحالية من تفشي المرض.
تحت اندلاع السريع لوباء والحكومة تعلق أهمية كبيرة على الخلفية، بدأ الوباء الناجم عن التوقعات الاقتصادية السلبية إلى أواخر الأسهم والسندات سوق تهيمن أبريل. سوق الأسهم منذ 15 أبريل.-أبريل. 25 يوما من الانخفاض السريع، وشانغهاى وشنتشن وانخفض مؤشر 300 بنسبة 8.5. إزالة البعض من قطاع التكنولوجيا الحيوية الصيدلانية ارتفاعا طفيفا، وكانت بقية الصناعة بانخفاض يحدث. قبل أكبر الخاسرين كوسطاء والمطارات وشركات الطيران والفنادق والسياحة وغيرها من الصناعات، سقط أكثر من 10. يجوز لكل قطاع ككل إلى انتعاش، أصبح قطاع الإعلام في انتعاش أكبر من لوحة. سوق السندات منذ 20 أبريل البداية، انخفض معدل الخزينة 10 عاما من 3.2 إلى نحو 2.85 في نهاية مايو إلى نهاية وباء السارس، نهاية مخاوف السوق بشأن الاقتصاد المحلي، ومعدلات الفائدة في السوق في الشوط الثاني حيث متابعة السياسة النقدية تشديد تدريجيا.
مقارنة وباء السارس، على الرغم من أن الفيروس التاجي رواية أكثر اعتدالا، ولكن العدوى وانتشار أسرع، مما يؤثر بشكل خطير الاستهلاك خلال عيد الربيع، والغالبية العظمى من المحافظات في البلاد وأدت إلى تأخير العودة إلى العمل بعد عطلة الأعمال. ولكن بسبب هذا الالتهاب الرئوي تفشى بسرعة، وزمن الاستجابة الحكومة هو أكثر في الوقت المناسب، وتدابير مراقبة أكثر صرامة، أقصر من مدة وجود احتمال كبير من السارس. تحت حالة التفاؤل، يتوقع الخبراء نقطة تحول بشرت في منتصف شهر فبراير من هذا المرض، يمكن أن تتأثر تأثير ذلك على الاقتصاد وباء الالتهاب الرئوي أساسا في الربع الأول، توقعات الناتج المحلي الإجمالي للعام بأكمله بنسبة 0.5 نقطة مئوية. نتوقع التحوط فضفاضة السياسة ضرورية فحسب، قد تحتاج إلى متسارعة. ذات النفوذ الواسع ضغط ديون الشركات على الضغط الجزئي، والإيجار الأجور والموظفين الأجور، والضغط منفذ الخ أكبر، الاقتصادية الكلية على الضغط المزدوج عام 2020، تشير كلها إلى العودة إلى العمل بعد سياسة مع انخفاض أسعار الفائدة وغيرها من السياسات شبه الليبرالي اللازمة بسرعة قدم.
تحذير المخاطرة: متابعة تطور تطور اندلاع الوباء لاحق من ذلك.
متن التقرير:
ووهان اندلعت مؤخرا في جميع أنحاء البلاد وحتى التاجى رواية تصبح الحدث البجعة السوداء أخرى في عام 2020، فإن الولايات المتحدة أداء سوق الأوراق المالية، وسوق الذعر واضح على المدى القصير سوف يكون لها تأثير كبير على الاقتصاد وأسواق رأس المال. نحن السارس في عام 2003، على سبيل المثال، لمزيد من التحليل.
وإذ تشير إلى السارس وقت تطوير باء: نوفمبر 2003، وقوانغدونغ فوشان تظهر حالات السارس الأولى، ديسمبر 2003 - مارس 2003 فترة لانتشار هذا الوباء، في مقاطعة قوانغدونغ في وقت مبكر ظهر في انتشار أواخر فبراير شباط الى هونغ كونغ وفيتنام، أكدت بكين 6 مارس الحالات الأولى من الحالات الوافدة من السارس الذي انتشر في البلاد. أبريل 2003 --5 شهر الفاشية، تمكين مستشفى شياوتانغشان نهاية أبريل إلى أواخر مايو 2003، والوباء تحت السيطرة، ودخلت المرحلة النهائية، 15 يونيو، والصين لتحقيق الحالات المؤكدة، بلغ عدد الحالات المشتبه 0 تسجيل وإنهاء وباء السارس.
1. تأثير السارس على الاقتصاد المحلي الحقيقي
انخفض 1.1. الاستهلاك، يتراجع الإنتاج الصناعي والاقتصادي
2003، حين صعود الاقتصاد المحلي، وباء السارس على الاقتصاد تسبب فقط ينعكس بشكل رئيسي لها تأثير على المدى القصير في الربع الثاني من عام 2003، انخفض نمو الناتج المحلي الإجمالي، بانخفاض من 11.1 في الربع الأول إلى 9.1، بانخفاض 2 نقطة مئوية. حيث لديها الصناعات الثانية والثالثة درجات مختلفة من الانخفاض ظهرت، متأثرة ثالث أكبر صناعة، نمو الناتج من 10.5 في الربع الأول من سقط 2003-8،7 في الربع الثاني، وزيادة الناتج المحلي الإجمالي انخفض 1.44 نقطة مئوية. النقل والإيواء والتموين والمالية وغيرها من الصناعات لها تأثير أكبر (نمو الناتج في الربع الثاني من عام 2003 وبانخفاض مقارنة مع الربع الأول من 5.4،3.6،3.6 في المئة)، وانخفضت تجارة الجملة والتجزئة في الربع الأول، في الربع الثاني مكاسب نشر، والتي قد يكون مقيما خلال إمدادات اكتناز باء الذعر وباء يونيو بعد تغطي نحو سريع الطلب ثابتة.
الناتج المحلي الإجمالي من عيار نهج الإنفاق نظر، انخفض استهلاك بشكل حاد في مايو التعامل إنتاج ضربة --4 (المضافة الصناعية معدل نمو قيمة من 19.8 في فبراير 2003 انخفض إلى 13.7 في مايو 2003)، والتأثير على الاستثمار والتصدير يقتصر نسبيا.
معدل نمو اجمالي البضائع التجزئة الاجتماعية من 2003 عام 3 شهريا 9.3 السقوط المستمرة 2003 عام 5 شهريا 4.3 بعد الوباء يقودها الطلب المطرد لتغطية انتعاشها. على وجه التحديد، وهناك تأثير للتمايز، والسيارات، والاتصالات، والأثاث والرياضة والترفيه والسلع المعمرة الأخرى وغير الضروريات من مبيعات المنتجات البيع بالتجزئة الكبيرة في مختلف المجالات خلال وباء السارس، ولكن في يونيو حزيران بعد حدوث انتعاش في وباء مستقرة، والأجهزة المنزلية كما بناء العقارات والديكور الانتهاء منها في الوصول فبراير من الذروة، مما أدى إلى نمو المبيعات فبراير-أبريل لها استمرت في الارتفاع في مايو ويونيو بدأت في الانخفاض، من الضروريات اليومية، الصينية والطب الغربي المتضررين من هذا الوباء، والطلب هو أعلى من أي وقت مضى، الحبوب وزيت المبيعات من المواد الغذائية وغيرها من الضروريات ظل معدل نمو مستقر.
1.2. وركز تأثير السارس على الاقتصاد في أي المجالات؟
2003 في اندلاع السارس، ونقل قطاع النقل المحلي، والسياحة والفنادق والمطاعم، ومبيعات العقارات وغيرها من الخدمات جلبت لها تأثير أكبر. وعلى الرغم المحلي توقف الإنتاج الصناعي تتأثر بعض الشركات، ولكن بسبب التغطية التي تركز على بكين وقوانغدونغ، والأكثر تضررا من هذا الوباء، وأثر هو أصغر من الجولة الحالية من تفشي المرض.
منذ اندلاع إجراءات الحجر الصحي السارس اتخاذها للحد من تدفق الناس، والنقل تعاني من تأثير أكبر. على سبيل المثال، يمكن للطائرة هي واحدة من الأماكن الأكثر عرضة للمرض السارس، وتأثير وباء السارس واضح على صناعة الطيران، في النصف الأول من عام 2003، والطيران المدني الركاب معدل نمو حركة انخفضت بسرعة إلى مايو 2003، بانخفاض 77.9، وحتى يوليو 2003 أشهر قبل أن تعود تدريجيا إلى وضعها الطبيعي.
15 مارس، أصدرت منظمة الصحة العالمية تحذيرا من السفر الى الصين، في حين أن عددا من الدول لتقييد دخول المواطنين الصينيين، مما أدى إلى انخفاض كبير في عدد السياح. في عام 2003، انخفض معدل النمو الواردة الصين إلى -6.4 للزوار وردت، وعدد من المقيمين المحليين في الخارج وتراجع النمو أيضا من 36.8 إلى 21.8 في العام السابق، كان إجمالي الإيرادات السنوية للانخفاضا كبيرا في صناعة السياحة في معدل النمو -12.3.
انخفض في الوقت نفسه، وصناعة الفنادق تضررا في عام 2003، والصين نجوم نمو الإيرادات الفندق من 19.8 العام الماضي إلى 7.5، على الرغم من تأثير صناعة المطاعم في الربع الثاني، ولكن البيانات السنوية، و لا يوجد اتجاه هبوطي كبير.
في أوائل عام 2003، وسوق العقارات بشرت في انتعاش، في فبراير بلغ معدل النمو 2003 مبيعات العقارات 68.9، مارس وأبريل مبيعات العقارات المتضررة من هذا الوباء ينزل بشكل ملحوظ، في نيسان 2003، وانخفض في شهر نمو المبيعات التجارية إلى 18.9، ولكن مايو-يوليو تغطي في الطلب، وبقايا معدل النمو السنوي على مستوى عال.
2. تأثير السارس على سوق رأس المال
2.1. اندلاع السارس، والانخفاض السريع في سوق الأسهم خلال الفترة، تليها إصلاح وجيزة
تسبب اندلاع السارس عام 2003 أكثر تأثير على المدى القصير في سوق الأسهم، والانتعاش السريع بعد سيطرة المرض. في يونيو البنك المركزي لتشديد إشارات السياسة النقدية وارسلت في 21 سبتمبر رفع نسبة الاحتياطي بنسبة 1 نقطة مئوية، وذلك حتى إذا كان الاقتصاد تم إصلاحه بشكل كبير، ولكن بسبب تأثير تشديد السياسة النقدية، وسوق الأوراق المالية في كل الطريق في الشوط الثاني. منذ اندلاع السارس بسرعة منذ أبريل، ونعلق أهمية كبيرة على الحكومة، بدأ سوق رأس المال للرد على وباء السارس، ومؤشر شانغهاى وشنتشن 300 انخفض بسرعة إلى 1205 نقطة يوم 25 أبريل من 1317 نقطة من 15 أبريل 8.5 تراجع.
منظور الصناعة الفرعية (SW اثنين الصناعة)، أبريل 2003، 15-25 أبريل خلال انهيار سوق الأسهم، وغيرها من إزالة قطاع التكنولوجيا الحيوية الصيدلانية ارتفع قليلا، والباقي لصناعة تراجعت يحدث. قبل أكبر الخاسرين وسائل النقل، والخدمات الترفيهية، والخدمات المالية تتأثر الوباء هو أكثر خطورة، مثل وسطاء، والمطارات، وتراجعت شركات الطيران والفنادق والسياحة وغيرها من الصناعات، أكثر من 10 ، تربية المواشي نظرا لتأثير انتشار الفيروس أسفل الحيوان هو أيضا كبيرة جدا. وكان قد هبط بشكل حاد بعد قد حشد كل قطاع ككل، أصبح قطاع الإعلام أكبر ارتدت من اللوحة.
2.2. السارس السندات الإيجابية قصيرة الأجل
الربع الأول من عام 2003، وتقلب سوق السندات في السوق، من جهة وردية ضعف البيانات الاقتصادية في السوق الثور السندات، على الطلب ناحية معدلات السندات مدفوعة أخرى إلى أسفل. ضعفت 2003 باء السارس الانتعاش الاقتصادي في وقت مبكر حميدة كان متوقعا، مما يجعل السوق الثور السندات ابريل ومايو لمواصلة الحفاظ عليها. في أوائل أبريل، فإن البيانات الاقتصادية الربع الأول أفضل أسعار الفائدة التحرك للاعلى، منذ 20 أبريل، تنفيذ الصين من "وباء اليوم صحيفة" النظام، مع الارتفاع السريع في عدد من مرض السارس، وتوقع أن اقتصاد السوق لبدء سلبي الرائدة سوق السندات، انخفض معدل الخزانة فاتورة 10 عاما من 3.2 إلى نحو 2.85. نهاية شهر مايو، ومنظمة الصحة العالمية حول "سارس" مرسوم حل الصين، أول حالة سارس بكين الجديد الآن سجل الصفر، وإنهاء مخاوف السوق بشأن الاقتصاد المحلي، ومعدلات الفائدة في السوق مع تشديد لاحق من السياسة النقدية تدريجيا صعودا في الشوط الثاني.
3. تأثير جديد وباء الالتهاب الرئوي تاج كم؟
3.1. ونفوذ أكبر من السارس اندلاع الالتهاب الرئوي
تأثير الأمراض المعدية، من شدته العامة وعلى الانتقال من الرأي. الفوعة التاجى رواية معتدل نسبيا، إلا أن معدل الوفيات الحالي البالغ نحو 3، ونحو 10 من السارس. انتشار السلطة، على الرغم من أن التقديرات الأولية لعدد من العدوى الأساسي R01،4-2،5 من قبل منظمة الصحة العالمية، أضعف من السارس (2-5). ولكن بسبب فترة الحضانة التي لا تزال معد، ربيع فرضه الآثار، مما أدى إلى انتشار الوباء السريع إلى البلاد، وانتهت في الساعة 4:00 في 2 يناير 202029 حالة وأكد وصلت 7711 حالة، كانت 5327 حالات أعلى بكثير مما كانت عليه في عام 2003 عندما السارس. وفقط في بداية اندلاع الحالي للوباء، وهناك 12167 حالة من حالات يشتبه أنه لم يتم تأكيد.
اندلاع الالتهاب الرئوي بسرعة، والوقت استجابة الحكومة هو أيضا أكثر في الوقت المناسب، احتمال كبير لمدة قصيرة في فترة السارس، ولكن المحافظات المتضررة أكثر على المدى القصير، مقارنة مع التأثير الاقتصادي المتوقع من السارس وإلى الأمام. استمر 2003 اندلاع السارس نحو ستة أشهر، وتتركز الذين يعانون من مرض السارس أساسا في قوانغدونغ وبكين وخبى وشانشى ومنغوليا الداخلية وخمس مقاطعات ومدن، والباقي من المرض اشتعلت المدينة في 40 حالة أو أقل. هذه المرة، والالتهاب الرئوي أول مريض في أوائل ديسمبر 2019، نهاية يناير 2020 إلى اندلاع، وهوبى بالإضافة إلى التركيز على المناطق المتضررة وتشجيانغ وقوانغدونغ وهونان وخنان، وانهوى، وتشونغتشينغ، وشاندونغ وجيانغشى وسيتشوان وكانت الحالات المؤكدة في بكين أكثر من 100 حالة.
3.2. لا ينبغي التقليل من تأثير وباء الالتهاب الرئوي، فمن المستحسن أن الإسراع في إدخال تخفيف
إذا تدابير الرقابة الفعالة، وفقا للخبراء التكهن أنه في حالة التفاؤل، 2 في منتصف يناير كانون الثاني بشرت في نقطة تحول هذا الوباء، وأثر على وباء الالتهاب الرئوي الاقتصاد تتركز في الربع الأول. من تجربة السارس، والأداء الاقتصادي وضعف في المدى القصير، تحمل العبء الأكبر من وسائل النقل، والمطاعم، والسياحة والفنادق والخدمات الترفيهية الأخرى، تلاه مؤشر قطاع الثانوي والصناعة والبناء من خلال إضعاف الطلب وبدء الأعمال التجارية المحلية كما تتأثر تأثير.
اندلاع السارس في عام 2003 من حيث عدد قليل من الاختلافات الرئيسية:
أولا، هذا انتشار الوباء من مجموعة واسعة من تدابير الرقابة الحجر الصحي أكثر صرامة للحكومة، بما في ذلك الحصار حركة المرور على الطرق، ومراقبة تدفق الحشود، وتأخر العودة إلى العمل في جميع أنحاء المؤسسة وغيرها من التدابير، من جهة للمستهلك والأعمال تأثير على المدى القصير الإنتاج بعد عطلة أكبر حد، ولكن من ناحية أخرى إذا كان القضاء السريع لوباء على المدى القصير، وسوف تكون قادرة على تحقيق الاستقرار في ثقة السوق.
ثانيا، التركيز على اندلاع السارس فى 4--5 أشهر، في حين أن التركيز في هذه اندلاع الوباء خلال عيد الربيع، مما أدى إلى إلحاق أضرار جسيمة أثناء السفر، والأغذية والمشروبات استهلاك مهرجان الربيع الاسبوع الذهبي، والتقليدي العقارات موسم المبيعات القادم سلبا تأثير.
ثالثا، الاختلافات في البيئة الاقتصادية التي وباء كبير على الاقتصاد ومدى إصلاح الأضرار أيضا مختلفة إلى حد ما. في عام 2003 كان الاقتصاد في دوامة ارتفاع الإنتاج والاستهلاك من الانتعاش السريع بعد السارس. الدورة الاقتصادية الحالية في الانتعاش الضعيف، ضعف الطلب المحلي والنمو الاقتصادي لا يزال يحتاج إلى دعم نشط من السياسة النقدية والمالية. وبالنظر إلى المستوى الحالي للاستهلاك ومساهمة الصادرات في الناتج المحلي الإجمالي أعلى مما كانت عليه في عام 2003، قد يكون هذا الالتهاب الرئوي أكبر من الأثر الاقتصادي لمرض السارس. من ناحية الأكثر تضررا من السارس أكبر المناطق المستهلك، انخفض معدل النمو عبئا أكبر على الاقتصاد، ومن ناحية أخرى، تأخر البلديات 10 يوما للعودة إلى العمل سيكون لها أيضا تأثير على جزء من طلبات التصدير.
مما أسفر عن معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الربع الواحد انخفض بنسبة 2 نقطة مئوية، على افتراض أن الانكماش الاقتصادي في الربع الأول من هذا الربع واحد بنسبة 2 نقطة مئوية، مع الأخذ بعين الاعتبار الربع الأول بنحو 22 من وزنه الاقتصادي السنوي، ربع التأثير لمدة عام كامل من حوالي 0.5 نقطة مئوية خلال وباء السارس، مع الأخذ بعين الاعتبار تأثير هذا الوباء قد تكون أكثر وقتا أطول، على مدار العام الناتج المحلي الإجمالي قد تتأثر 0.5-1 في المئة.
نتوقع التحوط فضفاضة السياسة ضرورية فحسب، قد تحتاج إلى متسارعة. في حين أعلنت معظم المحافظات 9 رقم بعد العودة إلى العمل، وضغط العمل غير موجود، ولكن مجهرية عالية الاستدانة الضغط الشركات الديون، والضغط من أجل الإيجار الأجور والرواتب للموظفين، الخ ضغط مخرج كبير، العيانية 2020 ضغط مزدوج الاقتصادي، كلها تشير إلى العودة إلى العمل بعد سياسة مع انخفاض أسعار الفائدة وغيرها من السياسات شبه الليبرالي تحتاج إلى إدخالها في وقت قريب.
تحذير المخاطرة: متابعة تطور تطور اندلاع الوباء لاحق من ذلك.
